Чем сейчас занят Биточек?Ровно месяц назад Биткоину удалось вернуться внутрь BEAM-полосы на недельном таймфрейме. И в настоящий момент пара BTC/USD тестирует нижнюю грань этой полосы (ниже я в масштабе покажу, как всё это выглядит).
Идеи нашего сообщества
ВидеоРазбор IMOEX #IMOEX #Фьючерс #ВидеоРазбор
🛠 Рубрика#ВидеоРазбор: В текущей рубрике мы рассмотрим интересные ситуации, которые сложились на рынке и покажем вам наглядно.
🎥Сегодня в #ВидеоРазбор: 🔎Разбирали индекс #IMOEX на различных Т.Ф., постарался показать, что нас держит внизу, да и положительных новостей для разворота, пока нет. 💡
🛠Пока остаются магниты (открытые гэпы) + не выпустили нерезидентов, говорить про отскоки слишком рано. Паттерн ⬇️"Прямоугольник" не сломан, цели остаются прежними. Среднесрочная тенденция направлена вниз👇
Ссылка на видео:
Золото - Нас ждет крупный обвал ?Обзор USDRUB от 26 июля:
Обзор BTC от 26 апреля:
Подписывайтесь на канал, все детали по моим сделкам в информации профиля !
Ставьте лайки, мне будет очень приятно !
Усердие - мать удачи
С уважением,
Klinkov A
BNBBUSD прогноз рынка. Технический анализ криптовалюты. Всем привет, с вами @TraderSTI
Полный разбор альткоина BINANCE:BNBBUSD отработка на фьючерсах.
Приятного просмотра.
ДИСКЛЕЙМЕР:
Мнение автора может не совпадать с вашим! Помните об этом и учтите в своих торговых сделках.
Если вам нравятся мои обзоры и помогают понимать и оценивать текущую ситуацию по рынку - подписывайтесь на канал, ставьте лайки и следите за обновлениями идей.
Взгляд на рынок российский...Очередной видеообзор, поделился мыслями, прокомментировал старые идеи и ответил на новые вопросы. Рынок не особо интересный, в основном задумчивый... продолжаем следить за развитием событий
Ставьте скорость 1.5)
XRP волновая аналитика и работа в боковике или треугольникеВ этом видео я провел для вас теханализ по волновой теории, а также, провел ряд подтверждений по графику XRPUSDT различными техническими инструментами и уровнями поддержки/сопротивления, которые легко заметны на графике.
Волновая теория не дает 100% гарантии направления рынка, но она дает понимание рыночной ситуации по тренду согласно правил на отработку импульсов и коррекционных фаз.
🗣 Именно поэтому, одни понимая это торгуют много мелких сделок откупая низа и продавая верха в боковом движении. А другие - выжидают позицию на пробой уровней сопротивления/поддержки по тренду и входят в позиции на момент выходя из боковика в любую сторону.
Главное - быть наблюдательным и понимать куда и как смотреть! Все остальное - вопрос времени и дело техники с учетом рисков на торговые сделки.
Примечание:
- данное видео очень хорошо зайдет для новичков, даже если вы не торгуете монету XRP, то все равно посмотрите данный видео обзор в рамках саморазвития.
Приятного просмотра.
ДИСКЛЕЙМЕР:
Мнение автора может не совпадать с вашим! Помните об этом и учтите в своих торговых сделках.
И, помните! У вас должна быть своя голова на плечах! Никому не верьте - даже мне! Я не являюсь каналом с сигналами и не даю рекомендаций по точкам входа/выхода. В своих обзорах я предоставляю аналитику - те данные, которые помогают моделировать потенциальные варианты/сценарии движения цены!
Если вам нравятся мои обзоры и помогают понимать и оценивать текущую ситуацию по рынку - подписывайтесь на канал, ставьте лайки и следите за обновлениями идей, которые не являются торговыми рекомендациями.
Благодаря вашим лайкам я понимаю сколько людей оценило мой обзор положительно. Спасибо вам огромное и благодарю отзывчивых комментаторов за понимание. Я трачу свое личное время на отслеживание рыночной ситуации и делюсь с вами открыто своим мнением. Прошу учесть этот момент и относится с пониманием.
Да прибудет с вами профит!
Солнце, ветер и водород. 6 акций чистой энергетики.Как правило, энергетический переход не происходит быстро. Потребовалось около 200 лет, чтобы уголь вытеснил древесину в качестве ведущего источника энергии в мире. Развитие энергетики на основе нефти было не намного быстрее. После первой нефтяной лихорадки в Пенсильвании в 1859 году прошло более века, прежде чем нефть вытеснила уголь. Век возобновляемых источников энергии, по сравнению с этим, наступает все быстрее и быстрее.
Солнечные батареи, которые менее десяти лет назад казались анахронизмом, стали ключевым элементом базовой генерации электроэнергии. Ветряные турбины сегодня производят в США больше энергии, чем вся страна потребляла в 1950 году. На электромобили приходится 5% продаж новых автомобилей - точка перелома, которая в других странах привела к тому, что в течение четырех лет этот показатель достиг 25%. Возобновляемые источники энергии сейчас являются крупнейшим источником производства электроэнергии в Европе, и они увеличили свою долю в мировом производстве электроэнергии до 29% в 2020 году с 20% в 2010 году.
Следующий этап должен быть еще более внушительным. Непонятная система налоговых льгот и экологических норм теперь сменяется гораздо более мощной государственной поддержкой, причем не только в США, но и во всем мире.
Специальная военная операция России в Украине придала новую актуальность и без того амбициозным целям Европы в области развития чистой энергетики. Используя гранты и другие стимулы на сумму более 200 миллиардов долларов, план REPowerEU направлен на удвоение солнечных электростанций в регионе всего за три года, что позволит обеспечить энергией более 100 миллионов домов. Огромные субсидии получат также ветроэнергетика и производство чистого водорода.
Законопроект о климате в США, который, как ожидается, будет принят Палатой представителей в эту пятницу, позволит выделить 370 миллиардов долларов на стимулирование чистой энергетики и потребительские льготы. По прогнозам исследовательской компании Wood Mackenzie, эти стимулы повлекут за собой около 1,2 триллиона долларов частных инвестиций к 2035 году.
"Это самый серьезный законодательный акт, который мы когда-либо видели в мире", - говорит Джос Шейвер, главный инвестиционный директор компании Electron Capital Partners, которая инвестировала в возобновляемые источники энергии в течение нескольких циклов бума и спада за последние 17 лет. Он считает, что эти краткосрочные колебания уходят в прошлое. "Теперь у нас есть перспектива на десятилетие, и это будет потрясающе".
По данным S&P Global Commodity Insights, к 2030 году доля возобновляемых источников энергии в производстве электроэнергии в Западной Европе может составить 60% по сравнению с 35% сегодня, а в США и Китае - 38% по сравнению с 23% и 30% соответственно. После этого инвестиции должны еще больше увеличиться. По данным Международного энергетического агентства, ежегодные инвестиции в чистую энергетику во всем мире должны достигнуть 4 триллионов долларов к 2030 году, чтобы выполнить общепринятое обязательство по достижению нулевого уровня выбросов углерода к 2050 году.
Несмотря на грандиозность перемен, инвесторам придется быть разборчивыми. Очевидных и крупных победителей мало. Индексы "зеленой" энергетики и фонды, такие как биржевой фонд Invesco SolarTAN $TAN, исторически торговались на основе краткосрочных ожиданий относительно государственной политики или стоимости сырья, а не долгосрочных возможностей. А некоторые из компаний, вовлеченных в эти фонды, не показали, что они способны выстоять как в хорошие, так и в плохие времена.
"Поскольку некоторые из этих технологий только зарождаются, у вас просто нет изобилия публично торгуемых компаний с долгосрочным послужным списком", - говорит Бен Кук, портфельный менеджер фонда Hennessy Energy Transition.
Тем не менее, Barron's выделил шесть перспективных компаний и акций в этой области: разработчика проектов солнечных крыш, двух новаторов в водородной технологии, производителя аккумуляторов, поставщика "зеленой" энергии для коммунальных предприятий и добытчика минералов, имеющих ключевое значение для возобновляемой энергетики.
Чтобы понять возможности возобновляемой энергетики, необходимо обратиться к математике. В США и Европе ежегодно вводится около 30 гигаватт новых солнечных и ветряных мощностей, что достаточно для питания около 10 миллионов домов. В США солнечная и ветровая энергия помогла удовлетворить растущий спрос на электроэнергию за последнее десятилетие, но они не сильно сократили долю других источников энергии. В прошлом году в США было введено 30 гигаватт новой генерации электроэнергии, то есть практически весь прирост пришелся на возобновляемые источники, но они не составили серьезной конкуренции существующим энергоносителям. На следующем этапе ситуация изменится.
По данным компании Wood Mackenzie, к 2030 году в США и Европе будет вводиться 80 гигаватт мощности солнечной и ветровой энергии в год, что означает вытеснение старых видов энергии. Такие темпы роста быстро растут. По состоянию на конец прошлого года в США насчитывалось около 1,2 тераватта (тераватт равен 1000 гигаватт) электрогенерирующих мощностей. Европа также планирует более чем утроить свои ветровые и солнечные мощности к 2030 году.
Закон о борьбе с инфляцией, так назывался законопроект о климате и налогах, продлевает и увеличивает выгодные налоговые льготы для ветряной и солнечной энергии, позволяя домовладельцам и разработчикам проектов получать до 30% от стоимости проекта в качестве льгот в случае использования солнечной энергии и льготы на каждый ватт в случае использования ветряной энергии. Это может снизить цену на $6,000 от стоимости стандартной энергоустановки для домовладельцев стоимостью $20,000.
В Европе солнечная энергетика уже развивается семимильными шагами. Один из ярких примеров: плавучий солнечный парк Romande Energie в швейцарских Альпах. Он находится на высоте более километра над уровнем моря, что позволяет собирать солнечные лучи.
Эти компании AES $AES, Bloom Energy $BE, Freeport-McMoran $FCX, LG Energy Solution, Plug Power $PLUG, Sunrun $Run могут максимально использовать новые возможности в сфере возобновляемой энергетики.
Но инвестирование в солнечную и ветровую энергетику уже давно является непростым делом. Компании, которые производят оборудование, работают с низкой маржой, а те, кто финансирует их, иногда берут на себя значительные риски ради денежных потоков, на материализацию которых могут уйти годы. Несмотря на то, что солнечные и ветряные проекты кажутся технологическими продуктами, они обслуживают рынки коммунальных услуг, которые растут медленно, а отдача от вложенного капитала невелика. В последнее время инфляция отрицательно сказалась на их марже.
Ведущий производитель ветрового оборудования Vestas Wind Systems (VWDRY) в этом году понес убытки, а его акции упали, несмотря на растущий спрос на его продукцию. У солнечных панелей, которые в основном производятся в Китае, есть свои проблемы. Санкции и тарифы против Китая затрудняют для американских монтажников получение стабильных поставок материалов, а акции их производителей часто испытывают проблемы.
Солнечная и ветровая отрасли - не единственные бенефициары законопроекта. Он также упрощает получение налогового кредита на аккумуляторные батареи, что является значительным стимулом для людей, которые хотят полностью отказаться от подключения к общей электросети или иметь резервную систему на случай ее отключения. Он также значительно расширяет кредиты, доступные для людей, покупающих электромобили.
Другие, еще только зарождающиеся технологии также получат выгоду. Законопроект увеличивает налоговые льготы для проектов по улавливанию углерода, которые удаляют выбросы углерода из воздуха и захоранивают их под землей. Компании Chevron $CVX и Exxon Mobil $XOM работают над проектами по улавливанию углерода.
Однако наиболее важное субсидирование может быть предоставлено отрасли, которой до сих пор уделялось очень мало внимания: водородной. Водород может быть самым распространенным элементом во Вселенной, но его трудно использовать в практических целях. В настоящее время он используется в основном в промышленных целях, например, для производства удобрений, и производится почти полностью из ископаемого топлива. Однако новые методы получения водорода из экологически чистых источников энергии начинают набирать обороты, и законопроект предусматривает налоговые льготы, которые быстро приблизят отрасль к рентабельности, сократив затраты почти вдвое и поставив ее в один ряд с менее чистыми методами примерно на десятилетие раньше запланированного срока. Водород является ключевой частью энергетического перехода, поскольку он может быть использован для декарбонизации таких промышленных областей, как производство стали, на долю которых приходится четверть выбросов углерода.
Самая чистая форма водорода известна как зеленый водород, который производится с помощью возобновляемых источников энергии, таких как солнце и ветер, для разделения водорода и кислорода в составе воды с использованием оборудования, известного как электролизер. В результате этого процесса вместо углекислого газа образуется водородный пар.
По словам аналитика Morgan Stanley Стивена Берда, субсидия на водород "по сути, создаст новую отрасль в США". Крупные игроки на рынке энергетики, такие как Shell $SHEL и NextEra Energy $NEE, инвестируют значительные средства и видят широкое применение этой технологии. Компания NextEra ожидает, что к 2050 году рынок "зеленого" водорода вырастет практически с нуля до 60 миллиардов долларов в год.
"Величина спроса на электролизеры довольно быстро станет огромной", - говорит Берд. "У нас не так много компаний, обладающих такой технологией, и еще меньше тех, кто обладает такой технологией по низкой цене".
Ведущим мировым производителем электролизеров является малоизвестная норвежская компания Nel (NLLSF), которая торгуется в Осло и на бирже в США. Только в прошлом месяце компания объявила о заказе электролизеров на 200 мегаватт от нераскрытой американской промышленной компании, что в 10 раз больше, чем самый крупный существующий проект по производству зеленого водорода. У Nel есть завод в Коннектикуте, и компания быстро наращивает производство, сказал в интервью генеральный директор Nel Хокон Вольдал. "США могут стать одним из самых дешевых мест для производства водорода", - говорит Вольдал.
В США две компании, занимающиеся производством водорода, должны получить прилив новых сил благодаря этому законопроекту.
Дмитрию Дайену, аналитику по возобновляемым источникам энергии в ClearBridge Investments, нравится Bloom Energy $BE, калифорнийская компания, создающая машины на топливных элементах, которые могут работать на нескольких видах газа, от природного газа до водорода и биогаза, добываемого на свалках или молочных фермах. Биогаз, как и водород, получает большие субсидии в законопроекте.
"Есть восемь-девять мест , где мы чувствуем, что получили большую поддержку для наших клиентов", - говорит финансовый директор Bloom Energy Грег Камерон. Ожидается, что в этом году Bloom получит доход в размере 1 миллиарда долларов, но ожидаемый всплеск спроса означает, что у компании есть "шанс достичь 20 миллиардов долларов", - говорит Кэмерон.
Дайен считает, что субсидии позволят компании Bloom перейти от безубыточной экономики к высокой рентабельности. Аналитики ожидают, что компания перейдет от убытков на акцию в этом году к прибыли в 2023 году.
По словам Дайена, законопроект также "значительно ускорит прибыльность" Plug Power $PLUG, вертикально интегрированного производителя водорода и оборудования, расположенного в Нью-Йорке. Plug Power уже имеет контракты на поставку водорода с компаниями, включая Walmart $WMT. Генеральный директор компании Энди Марш работал в отрасли беспроводных телекоммуникаций в 1980-х годах и широкополосной связи в 1990-х годах - отраслях, которые привели к огромным изменениям в обществе. "Эта отрасль будет больше, чем те две", - говорит он.
Другие компании, которые могут выиграть от субсидий для американского производства, включают LG Energy Solution, корейского производителя батарей, который заключил крупную сделку с General Motors $GM о совместном производстве батарей для своих электромобилей. LG быстро открывает новые заводы в США, что позволяет ей претендовать на получение национальных кредитов, и имеет прочные связи с американскими производителями. "Производство батарей в США будет дешевле, чем сегодня в Азии", - говорит Шейвер, инвестиционный менеджер Electron Capital.
Солнечная энергия станет рабочей лошадкой энергетического перехода, питая электрическую сеть, а также обеспечивая производство водорода и наполнение аккумуляторных батарей. Однако инвестирование в эту отрасль до сих пор было в основном неудачным. Ведущие производители базируются в Китае и несут политические риски и сомнительную рентабельность. В конце концов, законопроект о климате подстегнет рост производства панелей внутри страны, но пока еще слишком рано определять победителей. Чтобы войти в эту сферу уже сейчас, инвесторы могут купить компанию Sunrun $RUN, которая продает и сдает в аренду панели домовладельцам, предлагая им скидки на местные коммунальные тарифы.
Генеральный директор Sunrun Мэри Пауэлл говорит нам, что она видит "переломный момент для потребителей", подстегиваемый высокими традиционными ценами на электроэнергию и увеличением субсидий. Sunrun сможет выставлять более высокие цены и при этом предлагать потребителям скидки на ежемесячные коммунальные платежи.
Для тех, кто заинтересован в других вариантах участия в росте солнечной и ветровой энергетики, не делая ставку на производителей, некоторые коммунальные компании предлагают значительную долю участия. Одна из них - AES $AES, энергетическая компания из Вирджинии, которая продает возобновляемую энергию коммунальным предприятиям и другим клиентам. Она также заключила сделки с корпорациями, включая Microsoft $MSFT, и торгуется всего в 13,6 раз выше ожидаемой прибыли в следующем году. "На наш взгляд, это самая дешевая акция на рынке возобновляемых источников энергии", - говорит Шейвер.
Кроме того, есть и другие пути участия в этом процессе, не покупая напрямую акции возобновляемых источников энергии. Куку, управляющему фондом Hennessy, нравится компания по добыче меди Freeport-McMoRan $FCX. Медь является ключевым металлом, используемым в электромобилях и других областях применения возобновляемых источников энергии. В этом году акции компании упали вместе с ценами на медь, но спрос на этот металл будет быстро расти, что должно пойти на пользу акциям. "Это своего рода запасной выход в энергетический переход", - говорит Кук.
Государственная поддержка возобновляемых источников энергии ускоряет энергетический переход". У инвесторов еще есть время, чтобы купить акции независимо от того, полностью ли они принимают эту тенденцию или предпочтут зайти через запасной выход".
Ethereum - Когда продавать ?Ethereum 13/ 08 /22 ETHUSD Дневной график
Аналитика и торговые сетапы:
1.Закрытый Обзор #ETH 4 апреля перед крупным обвалом:
2.Обзор #ETH 8 апреля продолжение падения:
3.Обзор #ETH 14 июня перед началом коррекции:
4.Обзор #ETH 19 июля продолжение коррекции:
5. Обзор #ETH 12 августа продолжение коррекции:
Подписывайтесь на канал, все детали по моим сделкам в информации профиля !
Ставьте лайки, помогите мне продвинуться в топ !
Усердие - мать удачи
С уважением,
Klinkov A
Berkshire Hathaway: с хорошими людьми плохих сделок не бываетBerkshire Hathaway неделей ранее отчиталась за II квартал 2022 года, сообщив как о росте операционной прибыли, так и о больших инвестиционных потерях на фоне падения широкого рынка.
Вот ключевые моменты:
✅ Операционная прибыль конгломерата во II квартале 2022 года составила 9.283 млрд. долларов, что на 38.8% больше, чем год назад.
✅ Компания сообщила об убытках в размере 53 млрд. долларов от своих инвестиций в течение квартала.
✅ Уоррен Баффет снова попросил инвесторов не сосредотачиваться на ежеквартальных колебаниях его вложений в акции.
"Сумма инвестиционных прибылей/убытков в любом конкретном квартале обычно не имеет смысла и дает цифры чистой прибыли на акцию, которые могут ввести в заблуждение инвесторов, которые мало или совсем не знакомы с правилами бухгалтерского учета", — говорится в заявлении Berkshire.
Акции упали во II квартале снизившись более чем на 20% от 52-недельного максимума, вследствие того, что агрессивное повышение ставок ФРС для сдерживания стремительного роста инфляции вызвало опасения рецессии. S&P500 в то же время зафиксировал ежеквартальные потери более чем на 16% — это самое большое падение за квартал с марта 2020 года.
Тем не менее, акции Berkshire значительно опережают S&P500, находясь на положительной территории с начала года, в то время как эталонный показатель находится сейчас на 10.6% ниже, чем находился в конце прошлого, 2021 года.
Berkshire заявила, что потратила около 1 млрд. долларов на выкуп акций во втором квартале, в результате чего общая сумма за I полугодие составила 4.2 млрд. долларов, хотя это был более медленный темп выкупа, чем в I квартале, когда компания выкупила собственные акции на 3.2 млрд. долларов.
По итогам I полугодия Berkshire продемонстрировала огромные запасы наличности в размере 105.4 млрд долларов, и судя по всему готова их тратить как в приобретение новых холдингов, так и в наращивание позиций по уже имеющимся.
Так, "Оракул из Омахи" неуклонно увеличивал позицию в Occidental Petroleum c марта, в результате чего Berkshire получила 19.4% акций Occidental на сумму около 10.9 млрд долларов.
Акции Occidental показывают намного лучшие результаты нежели S&P500 в этом году, подорожав с начала года более чем вдвое, на фоне роста цен на ископаемое топливо.
Также в конце марта Компания заявила, что согласилась купить страховщика Alleghany за 11.6 млрд долларов, что стало крупнейшей сделкой Баффета с 2016 года.
В то же время техническая картина в акциях Berkshire Hathaway указывает на завершение локальной коррекции от 52-недельного максимума и поддержку выше ключевой линии тренда.
Инвестиции в Berkshire Hathaway особо примечательны сейчас и тем, что в последующие двадцать лет за пиковой инфляцией рубежа 1970/80 продемонстрировали ошеломляющие 25000% прибавки, продемонстрировав таким образом 250-кратный рост капитала, в то время как эталонный показатель вырос в 12.5 раз за тот же период времени.
Во многом такое, по сути 20-кратное превосходство Баффета над эталонным показателем за двадцать лет, и стало причиной его успеха и бессменной легендарности.
Уоррен Баффет - стоимостной инвестор и последователь школы стоимостного инвестирования Бенджамина Грэма. Профессоры бизнес-школы Колумбийского университета Бенджамин Грэм и Дэвид Додд разработали свои концепции инвестирования, которые в 1949 году были опубликованы в книге Грэма "Разумный инвестор".
Как стоимостный инвестор, Баффет стремится покупать компании, стоимость которых ниже их внутренней стоимости, но у которых есть потенциал для заработка.
Баффет пытается сделать это, покупая компании, не пользующиеся особой популярностью на рынке. Он оценивает компанию, рассматривая ее основные показатели, такие как рентабельность собственного капитала и прибыльность. Например, Баффету нравится, когда компания имеет низкое соотношение долг/собственный капитал.
Он хочет таким образом, чтобы прибыль росла за счет акционерного капитала, а не долга.
Цитата Оракула из Омахи: "Гораздо лучше купить прекрасную компанию по справедливой цене, чем честную компанию, но по превосходной", резюмирует его инвестиционную философию.
BTC - Биткоин - это цифровое золото?Всем привет:)
Как многие и просили - долгосрочный обзор расчета стоимости Биткоина.
Считаем что наиболее актуальный обзор в текущих рыночных реалиях можно делать основываясь в основном на цене золота.
Данная статья будет разделена на следующие пункты и подпункты:
1. Базель-3 и перспективы золота.
2. Модель Stock-2-Flow (S2F)
2.1 Обьяснение модели S2F для Золота ( GOLD )
2.2 Обьяснение модели S2F для Биткоина ( BTC )
3. Сравнение относительных метрик «редкости» Золота и Биткоина согласно модели S2F в разрезе истории за последние 5 лет.
3.1 Отправная дата.
3.2 Соотношение стоимости Биткоина и Золота на пампах 2017 и 2021 годов.
4. Прогнозирование поведения цены Биткоина на основании выведенной теоретической формулы.
5. Подведение итогов.
Примечание: кто знаком с Базель-3 и моделью S2F - можете переходить к прочтению пункта 3 и далее.
Начинаем.
01.Базель-3: что это и причем здесь золото - поможет разобраться следующая справка.
В последнее время среди нормативных актов самым заметным стал Базель III.
Он был направлен на устранение недостатков в стандартах банковского капитала, чтобы банки могли эффективнее бороться с любым системным финансовым кризисом.
Одним из ключевых моментов Базеля-3 является тема, касающаяся весового коэффициента риска для различных активов.
Оценка рисков — это способ определения степени риска конкретного актива.
Внедрение стандартов, известных как Базель III, может в значительной степени повлиять на цену и спрос на золото, поскольку интерес банков, вероятно, резко сместится в сторону владения физическим драгоценным металлом.
Подробнее.
В рамках Базеля III весовой коэффициент риска, равный 0%, характеризует безрисковые активы, например, наличные деньги.
Самый высокий коэффициент — для таких вещей, как мусорные облигации или суверенные облигации, которые находятся в состоянии дефолта — составляет 150%.
Чем рискованнее активы банка, тем больше капитала он должен держать в резерве, поэтому стимул заключается в том, чтобы банки держали менее рискованные активы, такие как наличность или государственные облигации с рейтингом AA и выше, с весовым коэффициентом риска 0%.
Согласно Базелю III, «по усмотрению государства золотые слитки, хранящиеся в собственных хранилищах или на аллокированной основе в той степени, в которой они обеспечены обязательствами, могут рассматриваться как денежные средства и, следовательно, иметь весовой коэффициент риска 0%».
Это означает, что золото, хранящееся вне собственных хранилищ, или нераспределенное золото, попадает под стандартный коэффициент для других активов, который составляет 100%.
Соответственно «бумажное золото», которое сегодня банки держат на своих балансах, в соответствии с Базелем III станут более рисковыми активами.
А физическое золото считается таким же безопасным, как и наличные деньги.
Это ключевой момент.
Если Базель III будет полностью реализован согласно плана в 2023 году, банки получат стимул хранить физическое золото в собственных хранилищах, а не покупать «бумажное золото».
В таком случае, это может оказать сильнейший эффект на мировые рынки драгоценного металла.
Многие аналитики полагают, что сегодня цена драгметалла несправедливо подавляется из-за популярности его бумажного аналога.
Базель-3 меняет расстановку сил, потенциально делая физическое золото гораздо популярнее бумажного.
Узнать подробнее по этой тематике вы можете проведя свой собственный ресерч по этой теме.
Учитывая вероятно влияние Базеля-3, многие аналитики дают оценку курса Золота к 2025 году в районе 2.500$ за унцию и к 2030 году в районе 3.000$ за унцию.
2. Модель Stock-2-Flow (S2F)
Простыми словами, модель Stock-to-Flow — это способ измерения достаточности определенного ресурса.
Отношение запасов к приросту — это количество хранящегося в резервах ресурса, поделенное на величину его ежегодного производства.
2.1 Модель S2F для Золота ( GOLD ).
Мировой "запас" по информации на 2021 год примерно 193.000 тонн золота (или иными словами 193.000.000 килограмм золота), а добывается (="прирост") только 3.200 тонн золота ежегодно, соответственно значение модели S2F на конец 2021 года было примерно равно 60 (то есть 193.000 разделить на 3.200).
К слову в конце 2017 это значение было в районе 57 (то есть 180.000 тонн разделить на 3.200 тонн добываемых каждый год).
2.2 Модель S2F для Биткоина ( BTC ).
Мировой запас Биткоина в 2021 году был равен примерно 18.900.000 монет, а добывается примерно 330.000 монет в год (6.25 монет чуть менее чем каждые 10 минут), соответственно значение по модели было равно примерно 57 (то есть18.900.000 разделить на 330.000).
К слову в конце 2017 года значение было в районе 26 (то есть 16.800.000 монет разделить на 660.000 тех что майнились в год, то есть 12.5 монет чуть менее чем каждые 10 минут).
3. На данном этапе стоит обозначить что модель S2F нужна нам для того чтобы определить относительную стоимость Биткоина и Золота друг к другу.
3.1 Отправная дата.
18 декабря 2017 года Биткоин впервые начали во всем мире считать серьезным активом, а не пирамидой, благодаря листингу на Чикагскую Товарную Биржу - CME .
Та самая биржа на которой играют большие дядьки с Уолл-стрит.
Это был переломный момент, контрольная точка во времени.
Мы предполагаем что именно с этого момента начала нарастать прямая корреляция Биткоина и Золота, с привязкой к относительной "редкостью" друг друга в рамках модели S2F, с проекцией на цену, во всяком случаи если рассматривать ориентировочные пики цены в рамках четырехлетних циклов Биткоина.
3.2 Соотношение стоимости Биткоина и Золота на памках 2017 и 2021 годов.
2017 год.
Возмем исходные данные от 18 декабря 2017 года:
1260 - цена золота в этот день
19.200 - цена Биткоина в тот же день (а за день до этого у Битка был абсолютный пик исторический в ~19.800).
Казалось бы, какая тут корреляция, ведь цифры отличаются в 15 раз.
Но ровно до тех пор если считать в унциях, а 1260 это цена именно за унцию.
Если считать в килограммах - то становится куда проще.
1 килограмм = 35.27 унций.
Это уже другое дело, получается килограмм золота стоил 18.12.2017 примерно 44.500 долларов.
44.500 - это цена за килограмм Золота при редкости 57.
У Биткоина на тот момент была редкость в районе 26.
Значит чтобы узнать предельную стоимость Биткоина в завершении цикла 2017 года нужно было цену килограмма Золота разделить на свою редкость и умножить на редкость Биткоина:
44.500 ÷ 57 × 26 = 20.300
Ну в принципе Биткоин столько и стоил, когда впервые стал "НЕпирамидой", буквально 500 баксов не дотянул, спишем это на погрешность подсчета редкостей S2F.
2021 год.
И кто-то скажет что за уши притянуто.
Но 2021 год им аргументирует обратное.
Стоимость за унцию Золота была 2075 баксов в пике.
То есть за килограмм примерно 73.200, при редкости 60 по S2F.
У Биткоина благодаря халвингу и изменению соотношению "запаса" монет к приросту значение S2F стало в районе 56 (значения все эти мы выяснили ранее выше).
И опять чтобы узнать предельную стоимость Биткоина в завершении цикла 2021 года нужно было цену килограмма Золота разделить на свою редкость и умножить на редкость Биткоина:
73.200 ÷ 60 ×56 = ~68.300
А говорят ещё что молния 2 раза в одно место не бьет :)
4. Пункт, один из самых интересных для многих :)
Ключевой вопрос, так сколько же все таки может стоить биткоин после халвинга в марте 2024 года, в цикле роста 2024-2025 года?
Наверняка знать нельзя, так как мы не знаем как минимум 2-х переменных, таких как стоимость килограмма золота в 2024-2025 годах и непосредственно дату пика (дата важная для рассчета редкости S2F, так как именно от даты зависит количество намайненных монет и добытого золота в тоннах, а соответственно и редкость, которая будет рассчитана исходя из запасов).
Но предполагать нам никто не запрещает.
Во-первых, предположим что если пики Биткоина были в 2017 и 2021 годах, то следующий пик будет тоже через 4-х летний цикл в 2025 году.
Во-вторых, многие Банки благодаря Базель-3 прогнозируют стоимость Золота в районе 2.500 долларов за унцию к 2025 году, иными словами примерно 88.000 за килограмм.
До 2025 года будет добыто примерно 10.000 тонн золота при тех же темпах добычи что существуют на сегодняшний день, а значит общий запас будет 193.000 тонн плюс 10.000 тонн = равен ~203.000 тонн.
S2F золота соответственно будет равен примерно ~63
Теперь Биткоин.
К начале 2025 года будет намайнено почти 20.000.000 биткоинов, но после халвинга будет добываться только ~170.000 btc в год.
Соответственно 20.000.000 делим на 170.000 равно = 117 по модели S2F.
Ну а дальше уравнение:
88.000 ÷ 63 × 117 = 163.000 долларов за один Биткоин к 2025 году (примерная дата это одна из переменных) при цене золота 2.500$ (другая переменная).
Итоги.
Забегая вперед, хочется сказать, мы считаем, что к 2036 году Биткоин обгонит по капитализации Золото на основании модели редкости S2F, так как количество килограмм Золота в мире сейчас всего в 10 раз больше чем количество Биткоинов (190.000.000 против 19.000.000) и уже через 4 халвинга, для которых от текущей даты нужно примерно 14 лет, при тех же темпах добычи золота его редкость будет скорее всего не намного больше 80 к 2036 году (это год четвертого халвинга), а редкость Биткоина при этом будет неизбежно стремиться к 1000.
Соответственно не смотря на десятикратное превосходство количества килограмм золота перед количеством Биткоинов скорее всего к 2036 году биткоин превысит по капитализации Золото (разумеется при условии сопутствующего математической модели повсеместного принятия, то есть так называемого массадопшена).
Само золото при условии роста может иметь капитализацию в 20 триллионов долларов (это примерно рост всего в 1.5 раза от пика в 2075$, не пугайтесь).
Соответвенно если капитализация Биткоина после халвинга 2036 года превзойдет капитализацию золота в 20 триллионов долларов - то цена за одну монету будет примерно в районе 1.000.000 долларов или выше.
К слову у Артура Хейса схожий прогноз, только он говорил об 1 миллионе долларов к 2030 году, а у нас же более реалистичный прогноз, основанный на простых и понятных подсчетах :)
Ввиду этого, с учетом того что мы сейчас находимся вблизи исторический минимумов, о чем было сказано в нашем прошлом обзоре, будь я на месте многих - я бы призадумался о долгосрочном инвестировании с прицелом на ближайшие 10-15 лет.
Так как в рынке после хайпа 2021 года все меньше "мамкиных инвесторов", а по сути обычных хайпожеров, то можно уже более внятно прицениваться к активам в сдувшемся рынке.
Резюмируя:
1. Золото скорее всего будет расти благодаря Базелю-3 (возможно обсудим график золота в нашем следующем обзоре).
2. Теория корреляции Биткоин-Золото требует подтверждения, двух случаев (2017 и 2021 год) маловато для статистики.
3. Если модель рабочая, то Биткоину реально достичь цены более 1 миллиона долларов после халвинга 2036 года, на основании корреляции с золотом, которому банкиры пророчат медленный, но уверенный рост.
4. С учетом предельной перепроданности по почти всем индикаторам и метрикам, в том числе о которых велась речь в нашем прошлом обзоре - мы как и ранее ставим на рост, в том числе на долгосрочный.
Не финансовый совет, DYOR.
Все вычисления в статье ориентировочные и носят лишь ознакомительный характер.
Стоит добавить, что многие сейчас просто забыли уже, что Биткоин это "цифровое золото".
И как по мне - очень даже зря.
Подписывайтесь, чтобы не пропустить свежие обзоры на темы:
1. Почему предварительный прогноз на август 32.000+ за Биткоин.
2. Почему прогноз на конец 2022 года - возврат в район 50.000 за Биткоин.
3. Обзор золота, долгосрочный прогноз цены.
4. Корреляция Золота и Биткоина и отсутствие корреляции с фондовыми индексами США.
Отмечайте данную идею, задавайте вопросы в комментариях и в личку.
Присоединяйтесь к сообществу AtxTrade :)
Биткоин. Для кого ловушка?Биткоин. Видение рынка.
Всем доброго времени суток. Данный обзор является логическим продолжением предыдущих обзоров. Картинка кардинально не поменялась, поэтому в текущем обзоре будут нарезки из уже описанного ранее текста, но с внесением корректировок с учетом новых данных на графике. Приступим. Фактически мы имеем 3 ликвидных сценария развития событий. И все они указываются к минимальным отметкам 28-29к. Различия лишь траектории движения цены.
Сценарий 1. Самый бычий. Это конечная диагональ, которая завершит весь 5ти волновой цикл волны старшего уровня. Это обновление максимумов даже в текущей движущей волне.
Сценарий 2. Коррекция принимает форму волновой плоскости. Структурное наполнение 3-3-5. (АВС). Сейчас формируется волна С, которая принимает форму импульса. Из 5 волн сформировано полностью 3 волны. На текущий момент формируется волна 4. Правило импульса гласит что волна 4 не должна пересекать вершину волну 1. Поэтому цена в 33к является ключевой̆ отметкой̆ и ее пересечение приводит автоматом к отмене сценария. (В пользу сценария 1 или 3)
Сценарий 3. Коррекция принимает форму двойного зигзага. Да и движущие волны равны по времени. Коварство в том что цена вполне может пробить уровень отмены сценария №2 (33к), отправиться немного выше и только после сбора ликвидность отправить цену на обновления дна.
Кратко вспомнили о 3 основных сценария. Объединяет их поход к 28-29к при любых раскладах. А с траекторией движения разберемся чуть ниже. Стоит озвучить что на недельном графике актив тестирует нижнюю границу канала. А на больших таймах сидят большие дяди с большими кошельками.
Вспомнили глобальные сценарии, а теперь приступаем к более детальному рассмотрению локального движения.
Это один из базовых сценариев. Это удлинения 3й волны. Так же рисует Пректор, так же рисуют многие волновики. Вероятность отработки имеется, но нарушены временные нормы. 1 и 2ю волну (которые завершились 13 июля) уже трогать не будем. В предыдущих обзорах все разобрано до «винтиков». Более интересно движение что произошло после 13 июля. Трактовать его можно разными способами.
13-20 июля импульс (19к-24.3к). Движение довольно быстрое, с минимальными откатами. 20-26 июля коррекция (длилась 6 дней) Приняла форму зигзага и скорректировала импульс чуть более чем на 61.8%. В бычьим варианте это завершение волн 1 и 2 в волне 3 более старшего уровня. Уточню, 1я и 2я волны старшего уровня завершены 13 июля, а текущая волна, это удлиненная волна 3. А вот с 26 юля уже формируется волна 3 в волне 3. Вот эта самая мощная и импульсивная движущая волна, которая «сходу» способна отправить цену в сторону луны (к 28к-29к). Да и кстати 12 августа полнолуние, а статистически это бычий индикатор. Помимо прочего паттерн дракон имеет теже цели на уровне головы. А хвост дракона, он импульсивный и быстрый. НО не все в данном сценарии так гладко. Коррекционная волна 2 в волне 3 длилась 6 дней. А текущая коррекция длилась 12 дней (30 юля – 10 августа). А это младшая волна и по временным нормам не должна быть больше волны более старшего уровня. Поэтому не все так однозначно в данном сценарии. Вроде бы и хвост дракона (он же удлинённая 3я волна). Стопы шортистов пойдут каскадом что станет хорошим топливом для импульсивного движения. Да и по классике анализа цена должна протестировать минимум уровень 4й волны предыдущего движения. А это треугольник с тем же ценовым диапазоном что и уровень головы дракона и расчеты по фибам (в районе 30к).
И вот поэтому я и считаю что с вероятностью 90+% цена придет к указанному диапазону. Вопрос только по какому сценарию?
И вот теперь сценарий 2 локальной картины.
1я и 2я волна старшего уровня (которая завершилась 13 июля) детально разобрана. А вот сейчас формируется клин. Это же начальная диагональ. Я все же считаю что данный клин это волна 1 в волне 3 старшего уровня. Это выглядит более пропорционально и избавляет от разметки с удлинениями, которые непропорциональны по временным нормам. На текущий момент клин вероятно уже сформирован и сейчас формируется коррекция. Не думаю что коррекция будет глубокой. Точка отмены сценария это 18.8к. А коррекция вероятно придет в район 0.5-0.618 фибо. Так же отмечу что 22.2к довольно сильный незакрытый уровень. А это все таки долг рыночный. И такие довольно мощные уровни они имеют довольно высокий процент отработки. 21.7к так же не закрытый уровень, но второстепенный (менее значимый).
Так же отмечу что коррекция может сформировать вполне приличного перевернутого дракона. Где 21.3к это уровень головы и 61.8 фибо. Поэтому технически диапазон 21.8к-21.3к интересен для добора позиции.
На недельке вполне может рисоваться дракон. Именно на недельки. Там не хватает 2й лапы. А вот именно дракон может стать ключевой фигурой, которая развернет рынок, как минимум локально. Так что это еще один довод за локальную коррекцию.
Еще ранее рекомендовал всем кто откупал диапазон 18к-19к (вместе со мной) продавать большой кусочек в диапазоне 24к-25к. Сейчас появилась повторная возможность реализовать часть прибыли. Как минимум с возможной целью откупа монет по более низким ценам. Как минимум зафиксировать прибыль что бы в случае срабатывания стопа сделка была профитная. Что бы потраченное время на анализ и на торговлю вознаградилось финансово даже в случае непредсказуемого сценария и срабатывания стопа. Не поддавайтесь фомо и фобо. Рассчитывайте депо под основные базовые сценария. И помните рынок всегда наказывает нетерпеливых и жадных. Есть 2 ключевых сценария и продать все по 25к что бы откупить по 21к не может являться хорошей стратегией торговли. Управляйте более гибко депозитом, дробите на комфортные для торговли процентные «куски» и соблюдайте риски.
Анализ, который публикуется на канале, отображает личное мнение автора и, безусловно, субъективен. Все мнения и прогнозы НЕ являются торговым сигналом, а лишь помогают Вам принять САМОСТОЯТЕЛЬНОЕ взвешенное и обдуманное торговое решение.
Bitcoin - Очередная ловушка ?BTC 10/ 08 /22 BTCUSD Дневной график
Аналитика и торговые сетапы:
Сетап по ZEC от 03 августа:
Обзор по BTC от 02 августа:
Подписывайтесь на канал, все детали по моим сделкам в информации профиля !
Ставьте лайки, помогите мне продвинуться в топ !
Усердие - мать удачи
С уважением,
Klinkov A
ВТБ АэрофлотВсем привет.
По просьбе подписчиков посмотрим ВТБ и Аэрофлот.
Обе бумаги являются портфеле-образующими, но к сожалению в последнее время с ними ничего не происходит, о чем расскажу подробнее.
По ВТБ выстраивал структуру роста от минимума 24 марта, но бумага уже несколько месяцев находится в довольно узком диапазоне стагнации.
Куда и как она из него может выйти не угадываю.
Тем у кого нет, покупки возможны ниже 0,0175руб
Аэрофлот
Рост от многолетнего минимума 23,72 до 42,66 является некой первой волной.
А последующее понижательное движение я рассматриваю как коррекцию. Возможно она завершилась на минимуме 25,24руб.
Но так же как и ВТБ, фишка запилила вправо и находится в довольно узком диапазоне уже несколько месяцев.
Прогноза нет.
Если бумаги нет в портфеле можно начинать покупки ниже 26,50руб.
По обеим бумагам я продолжаю удержание, при этом даже не намечаю, когда и где я их буду продавать.
Объем РЕПО ФРС достиг $2.3 трлн. Как это повлияет на крипту?Инвесторы избегают рисковых активов во время кризиса, но чрезмерное хранение наличных денег в финансовых учреждениях может быть полезным для криптовалют в будущем.
Федеральная резервная система США (ФРС) недавно предприняла попытку сократить свой баланс, приостановив покупку облигаций на миллиарды долларов. Меры были реализованы в июне 2022 года, это произошло в одно время с падением общей капитализации крипторынка ниже 1,2 триллиона долларов — самый низкий уровень с января 2021 года.
Индекс S&P 500 сумел вернуть обратно свои показатели с июня 2022 года, в то время как общая капитализация крипторынка не смогла восстановить уровень в 1,2 триллиона долларов. Это очевидное расхождение между криптовалютным и фондовым рынками заставляет задуматься о том, может ли растущий баланс ФРС привести к более продолжительной, чем ожидалось, крипто-зиме.
☑️ ФРС делает все возможное для борьбы с инфляцией
Чтобы смягчить экономический спад, вызванный ограничительными мерами, введенными правительством во время пандемии Covid-19, ФРС добавила 4,7 триллиона долларов к облигациям и к ипотечным ценным бумагам с января 2020 года по февраль 2022 года. Результатом этих действий стала рекордная за 40 лет инфляция. В июне потребительские цены в США подскочили на 9,1% по сравнению с 2021 годом. 13 июля президент Джо Байден заявил, что июньские данные по инфляции были «неприемлемо высокими». Кроме того, председатель ФРС Джером Пауэлл заявил 27 июля:
«Крайне важно, чтобы мы снизили инфляцию до нашей цели в 2%, если мы хотим иметь устойчивый период благоприятных условий на рынке труда, которые принесут пользу всем».
Это основная причина, по которой центральный банк прекращает свою деятельность по стимулированию экономики с невиданной скоростью.
☑️ Финансовые учреждения столкнулись с проблемой переизбытка фиата
«Соглашение об обратном выкупе» или репо — это краткосрочная сделка с гарантией обратного выкупа. Подобно обеспеченному кредиту, заемщик продает ценные бумаги в обмен на ставку финансирования овернайт в соответствии с этим договором.
В «обратном репо» участники рынка дают деньги взаймы ФРС США в обмен на казначейские облигации США и ценные бумаги обеспеченные агентством. Кредитная сторона включает хедж-фонды, финансовые учреждения и пенсионные фонды. Если эти мани менеджеры не желают вкладывать свой капитал в кредитные продукты или даже предлагать кредиты своим контрагентам, то наличие такого количества фиата в своем распоряжении не является позитивным по своей сути, поскольку они должны приносить доход вкладчикам.
Соглашения Фед резерва о однодневном обратном РЕПО, долл. США.
29 июля объем обратного РЕПО ФРС достиг 2,3 триллиона долларов, приблизившись к своему историческому максимуму. Хранение такого большого количества наличных денег в краткосрочных активах с фиксированным доходом приведет к тому, что инвесторы будут терять деньги в долгосрочной перспективе, учитывая текущую высокую инфляцию. Единственная вещь которая возможна заключается в том, что эта избыточная ликвидность рано или поздно переместится на рисковые рынки и активы. Конечно если мы предполагаем, что экономика рухнет, то криптовалюты и волатильные активы — это последнее место на Земле, где можно найти безопасное убежище.
Считайте, что обратное репо это «налог на безопасность», убыток, которая готова понести с минимально возможными рисками — Федеральная резервная система. В какой-то момент инвесторы либо восстановят доверие к экономике, что положительно повлияет на рискованные активы, либо больше не будут принимать доходы ниже уровня инфляции.
❗️Итог:
Весь этот фиат сидит на заборе и ждет точки входа. Будь то недвижимость, облигации, акции, валюта, товары или криптовалюта. Если безудержная инфляция волшебным образом не исчезнет, часть этих 2,3 триллиона долларов в конечном итоге перетечёт в другие активы.
Акции GE можно начинать покупать на фоне грядущего дробленияИтак, дело идет к тому, что General Electric $GE, некогда, возможно, величайшая из американских компаний, прекратит свое существование, по крайней мере, в качестве промышленного титана, которым она когда-то была.
После более чем 20 лет упадка компания вступает в заключительную стадию процесса, в ходе которого прежняя General Electric постепенно ликвидируется - корпорация, основанная Томасом Эдисоном, теперь не производит лампочки - и от нее останутся всего три подразделения. Вскоре подразделения - авиационный, энергетический и медицинский бизнес - будут выделены в отдельные компании, начиная с GE Healthcare, которая может быть отделена в начале 2023 года. Это печальный конец для гиганта, смирившегося с ошибками.
Однако каждый конец - это и новое начало. Не обремененные прошлым и прошлыми ошибками, эти три компании имеют потенциал для более жесткой конкуренции, чем прежний громоздкий гигант. Более того, по отдельности они должны получить более высокую оценку фондового рынка, чем в составе громоздкого конгломерата.
Для инвесторов настало время перестать думать о том, чем была GE, и вместо этого посмотреть вперед, чем она станет. Когда акционеры получат возможность обменять свои акции GE на акции трех отдельных компаний, они могут начать получать неплохие прибыли.
"Большинство людей недостаточно сфокусированы на новой GE", - говорит аналитик BofA Securities Эндрю Обин, дающий рейтинг "покупать" по акциям.
Их трудно осуждать. В 1980-х и 1990-х годах акции GE приносили в среднем более 25% прибыли в год. А $100, вложенные в компанию в начале 80-х годов, за два десятилетия превратились в более чем $9 000, что более чем в три раза превышает $2 700, вложенные в индекс S&P 500. Такие показатели дали руководству карт-бланш на любые действия и сделали генерального директора Джека Уэлча звездой.
Но к 2000 году появились проблемы. Долги GE увеличились, бизнес стал менее эффективным, и Уэлч выбрал идеальное время для ухода. Его сменил Джеффри Иммельт, чье умение заключать сделки способствовало росту GE Healthcare и привело к некоторым опасным событиям: расширению GE Capital, которая пострадала от неудачных сделок во время финансового кризиса 2008-2009 годов, и катастрофическому приобретению энергетического бизнеса французской компании Alstom.
К концу 2018 года рыночная стоимость GE упала до менее чем 70 миллиардов долларов с примерно 500 миллиардов долларов в начале эпохи Иммельта, и компания давно уступила свое место крупнейшей промышленной компании. Падение GE было особенно болезненным для акционеров, которые теряли по 7% в год с 2000 по 2018 год, несмотря на то, что S&P 500 за тот же период времени в среднем получал 5% годовых.
Поскольку доверие к компании General Electric было подорвано, инвесторы не хотели доверять руководству компании выполнение плана преобразований, хотя у нынешнего генерального директора Ларри Калпа, который в 2018 году сменил на посту преемника Иммельта Джона Фланнери, есть вполне обоснованный план.
Калп приступил к оптимизации GE Capital, вдохнул жизнь в культуру управления компанией и сократил корпорацию до более управляемых размеров. Среди его достижений:
- продажа биофармацевтического подразделения GE компании Danaher DHR $DHR за 21 миллиард долларов, вырученные средства пошли на погашение долга
- прекращение существования GE Capital как отдельной структуры, хотя около 36 миллиардов долларов в виде старых активов остаются на балансе
- раскрытие печально известной непрозрачной бухгалтерии компании.
Процесс преобразований мог бы пройти и гладко, если бы не " Covid-19". Пандемия резко сократила число людей летающих на самолетах, что нанесло ущерб авиационному бизнесу GE, а также помешала людям посещать врачей, за исключением самых необходимых процедур, что стало проблемой для GE Healthcare. Калп продолжал сокращать расходы и выплачивать долги, но коронавирус продолжал создавать головную боль для него и компании. В конце концов, он и совет директоров пришли к выводу, что у них есть три отличных предприятия, которыми можно более эффективно управлять по отдельности.
Пришло время расчленить General Electric.
9 ноября 2021 года GE объявила о плане разделения на аэрокосмическую, медицинскую и энергетическую компании. Рынок сначала ликовал, в тот день акции компании выросли до более чем $116 за штуку. Но ноябрь стал месяцем, когда ФРС начала всерьез беспокоиться об инфляции и дала понять, что процентные ставки могут вырасти. Это ударило по всему рынку, но по GE в большей степени - с конца ноября ее акции упали примерно на 22%, в то время как S&P 500 упал на 9%, а промышленные акции S&P в среднем упали на 5%.
Но при цене $73 за акцию General Electric, похоже, торгуется гораздо дешевле, чем совокупная стоимость трех оставшихся частей компании.
Возьмем аэрокосмическое подразделение GE, которое производит двигатели для самолетов Boeing $BA и Airbus. За десятилетие до пандемии продажи компании росли в среднем на 6% в год, что позволило ей получить $58 млрд совокупной прибыли до вычета процентов, налогов, износа и амортизации, или Ebitda, при средней марже операционной прибыли почти 21%. Covid причинил значительный ущерб - продажи компании в 2021 году составили 21,3 млрд долларов, что на 35% ниже уровня 2019 года, но подразделение все еще генерировало 4 млрд долларов в Ebitda при рентабельности операционной прибыли почти 14%.
Впрочем, восстановление не за горами, особенно в связи с возобновлением путешествий. На самом деле, ожидается, что результаты деятельности аэрокосмических компаний в целом вернутся к уровню, существовавшему до начала Covid, к 2024 году. В последнее время акции крупных поставщиков аэрокосмической продукции, включая Raytheon Technologies $RTX и Safran, обычно торговались с коэффициентом отношения стоимости предприятия к Ebitda, соответствующим коэффициенту S&P 500, или примерно в 11 раз выше прогноза на 2024 год. Если бы GE Aerospace, которая, как ожидается, в 2024 году получит прибыль от продаж в размере 7,7 млрд долларов США, имела бы такую оценку, то ее стоимость составила бы почти 85 млрд долларов США. Это по-прежнему значительно ниже, чем несколько лет назад, отмечает портфельный менеджер Neuberger Berman Эвелин Чоу. "Раньше мы говорили об оценке стоимости авиационного сектора в 100 миллиардов долларов, - говорит она.
Причем для GE Aerospace, которую, как ожидается, возглавит Калп, процесс разделения может не закончиться. Аэрокосмическая и оборонная промышленность имеет долгую историю сделок по слиянию - объединение компании Raytheon с аэрокосмическим подразделением United Technologies в 2020 году является самым свежим примером, и возможное слияние с Lockheed Martin $LMT или Honeywell International $HON может иметь большой смысл и привести к еще более высокой оценке.
"Мечтой всегда была комбинация GE Aviation и Honeywell aerospace", - говорит портфельный менеджер T. Rowe Price Джейсон Адамс. "Вместе это была бы самая выдающаяся компания в мировой аэрокосмической отрасли".
Бизнес GE в области здравоохранения, который производит оборудование для диагностической визуализации, включая МРТ, КТ и ультразвуковые сканеры, также, похоже, будет процветать как независимая компания - даже если в последнее время он не работает на полную мощность.
Как и аэрокосмическая отрасль, здравоохранение пострадало от пандемии, ведь пациенты избегали посещать врача за исключением самых серьезных заболеваний. Этот год должен был быть лучше, но маржа прибыли GE Healthcare упала до 12,3% в первом квартале с 16,2% годом ранее и около 19% до пандемии.
Однако во втором квартале маржа вернулась к прежним показателям, и если это продолжится, то в ближайшие кварталы она должна вернуться к уровню, существовавшему до "Covid" у компании, и составить от 18% до 20%. Причина одна: независимая GE Healthcare сможет делать небольшие приобретения в дополнение к органическому росту. "Мы можем регулярно обсуждать 50-60 различных предприятий", - говорит Питер Ардуини, генеральный директор подразделения GE по здравоохранению, который утверждает, что подразделение стремится быть более гибким, когда оно будет самостоятельным.
Некоторые быки видят сходство между бизнесом GE и Danaher, где Калп был генеральным директором с 2001 по 2014 год. Однако GE Healthcare - это не Danaher. Ее продажи растут на 3% против 6% у Danaher, и у нее меньше регулярных доходов - около 50% у GE против 75% у Danaher.
При более пессимистичном сравнении компания будет торговаться с девятикратной Ebitda, как Philips $PHG, которая производит оборудование для визуализации и диагностики, аналогичное оборудованию GE. Тем не менее, маржа подразделения GE в 18% почти вдвое превышает маржу Philips в 9%.
Наиболее реалистичное сравнение можно провести с Siemens Healthineers. Эта компания со странным названием до пандемии увеличивала продажи в среднем на 3% в год, что примерно соответствовало показателям GE Healthcare, а ее маржа прибыли составляла около 16%, что лишь немного ниже, чем у подразделения GE. Если бы компании оценивались одинаково, GE Healthcare стоила бы от 50 до 60 миллиардов долларов. Siemens Healthineers крупнее, ее стоимость оценивается в 70 миллиардов долларов.
Если для GE Aerospace и GE Healthcare будущее относительно ясно, то для энергетического бизнеса GE оно не столь радужно. Ее бизнес по возобновляемым источникам энергии, сосредоточенный на строительстве ветряных турбин, теряет деньги, а инвесторы беспокоятся, что ее бизнес по производству оборудования для добычи природного газа в конечном итоге исчезнет, поскольку правительства ограничат использование ископаемого топлива. Единственное, в чем можно быть уверенным, это название новой компании: GE Vernova. Последнее слово означает "экологически чистый" и "инновационный".
Бизнес, связанный с ветроэнергетикой, в частности, является проблематичным, и не только для GE. За последние 12 месяцев доминирующие производители ветряных турбин - GE, Siemens Gamesa Renewable Energy (Испания) и Vestas Wind Systems (Дания) - потеряли в совокупности 2,4 миллиарда долларов, несмотря на хороший спрос на возобновляемую энергию.
Проблема, говорит Калп, заключается в том, что "это незрелая отрасль". Ветровые технологии быстро меняются, и турбины нового поколения появляются раньше, чем старые достигают достаточно большого объема производства, чтобы действительно снизить стоимость. Ветряные электростанции также строятся годами - обычно по фиксированным контрактам - поэтому инфляция, подобная сегодняшней, может превратить их в неудачников. А нестабильная государственная инвестиционная и налоговая политика приводит к циклам бумов и спадов.
Чтобы по-настоящему заработать на спросе на альтернативную энергию, отрасль должна лучше управлять затратами, замедлить темпы внедрения новых продуктов и заключать контракты с учетом повышения стоимости сырья. Пока этого не произойдет, компания будет получать примерно такую же оценку, как Siemens Gamesa и Vestas. Их стоимость примерно в 1,25 раза превышает объем продаж, поэтому GE Renewables стоит около 18 миллиардов долларов.
GE Power также производит огромные и очень сложные турбины на природном газе для энергетических компаний. Инвесторы не слишком доверяют этому бизнесу, поскольку смотрят в будущее в преддверии заката ископаемого топлива. СВО в Украине, вероятно, растянет этот процесс, но даже конец природного газа не заставит этот бизнес полностью испариться, поскольку турбины могут быть модифицированы для сжигания смеси водородного и природного газа или даже чистого водорода.
"Я точно воспринимаю газ как "тающий кубик льда", - говорит Чоу из Neuberger, который руководит стратегией декарбонизации в инвестиционной компании. "Особенно после всех геополитических конфликтов, переход на альтернативное топливо невероятно важен".
Сравнение с Siemens Energy, торгующейся примерно в два раза выше Ebitda, или Mitsubishi Heavy Industries, торгующейся в семь раз выше, кажется вполне логичным.
Сравнение с Siemens Energy (ENR.Germany), торгующейся примерно в два раза выше Ebitda, или Mitsubishi Heavy Industries (7011.Japan), торгующейся в семь раз, кажется вполне логичным. Множитель между этими двумя показателями - например, пятикратный - кажется подходящим, учитывая, что GE Power в прошлом году обеспечила наилучшую операционную прибыль группы. При такой оценке стоимость Power может достигать 10 миллиардов долларов. Стоимость новой компании, в которую также войдут подразделения GE, занимающиеся цифровыми технологиями и технологиями электросетей, может составить 28 миллиардов долларов, или чуть меньше, чем однократный годовой объем продаж.
Генеральный директор GE Vernova Скотт Стразик, безусловно, настроен оптимистично. "Мы гораздо больше сосредоточены на том, чтобы взять портфель имеющихся у нас предприятий и стратегически позиционировать для того, чтобы лидировать в энергетическом переходе", - говорит он.
Если сложить все это вместе, то стоимость трех предприятий может составить примерно 160 миллиардов долларов - примерно вдвое больше, чем сейчас продается целая General Electric.
Что в итоге?
При расчете вероятной совокупной стоимости распавшейся GE необходимо учитывать ее баланс. Он все еще несколько уродлив, но уже не так сильно, как раньше. Пенсионные обязательства GE, хотя и составляют 95 миллиардов долларов, финансируются на 88% в соответствии с общепринятыми принципами бухгалтерского учета. Это означает, что GE не придется делать денежные взносы для выполнения нормативных требований по финансированию, говорит эксперт по бухгалтерскому учету Роберт Вилленс, который добавляет, что стандарты GAAP имеют тенденцию завышать стоимость обязательств.
Более страшными являются обязательства GE по страховым полисам долговременного страхования, которые компания прекратила продавать полтора десятилетия назад. В 2017 году General Electric понесла убытки в размере $9,5 млрд, поскольку страховые взносы не покрывали требования. Сейчас она зарезервировала 14,5 млрд долларов для покрытия будущих выплат. Тем не менее, она должна отложить еще больше. В качестве альтернативы она может заплатить другой компании, чтобы та полностью сняла с нее обязательства. В любом случае, решение этого вопроса будет дорогостоящим, но менее затратным, чем раньше.
В целом, долг GE составляет около 32 миллиардов долларов. Общая сумма наличности, вместе с акциями нефтесервисной компании Baker Hughes и концерна по продаже и аренде самолетов AerCap Holdings, составляет почти 20 миллиардов долларов. Таким образом, чистый долг составляет около 12 миллиардов долларов США - почти в два раза больше, чем 6,9 миллиарда долларов США прибыли от продаж, полученной GE за последние 12 месяцев. Средний показатель для промышленных компаний составляет 2,2 крата. В целом, говорит Обин, "они действительно исправили баланс".
Если сложить все чистые долги и другие обязательства GE, а также ее активы и некоторую сумму на оплату накладных расходов, рыночная капитализация трех создаваемых подразделений должна составить 130-140 миллиардов долларов, или примерно 125 долларов за акцию. Это будет более чем на 70% выше 73 долларов, по которым в последнее время торгуется General Electric.
Конечно, оценка суммы частей - это больше искусство, чем наука, но другие оценки также предполагают значительный потенциал роста. Обин оценивает акции в $105, а аналитик Melius Research Скотт Дэвис - в $118.
Какой бы ни оказалась окончательная стоимость, дробление GE - это то, что нужно ее бизнесу для возрождения. Томасу Эдисону, если бы он до сих пор был жив, это могло бы не понравиться, но инвесторы в этого униженного гиганта должны быть довольны.
Чего ожидать от российских акций? 0_0Традиционный видеообзор на акции РФ.
Проблемы российского рынка никуда не ушли, в ближайшие сроки не нужно ожидать супер-позитива по широкому рынку (на 20-30-100%). Я всё еще отношусь к рынку либо инвестиционно-долгосрочно (5+ лет), либо строго спекулятивно с короткими целями (<1мес).
Прокомментировал старые идеи, поделился взглядом на новые, а также отметил ряд бумаг, которые уже явно поздно покупать.
Всем хорошей недели ;-)
BTC/USDT, SP500 и BTC доминация - цели. Большой обзор! 🔥 Друзья подготовил для вас обзор BTC / SP500 и BTC доминации. Мои ожидания от фондового и криптовалютного рынка в среднесрочной перспективе.
👍 Лайк, подписка, комментарий приветствуется!!!
📌 BTC.
🔶 Обычно SP500 задает настроение Биткойну, в этот раз не задалось. SP500 скорректировался к своим июньским значениям, а Биткойн последние 10 дней не был волатилен и далек от своих значений начала июня. Явное отсутствие корреляции в восходящем направлении, зато на снижение фондового рынка биткойн реагирует мгновенно.
🔶 Биткойн на данный момент торгуется в восходящем канале выше МА50D и несмотря на провалы под 200 мувинг неделя закрылась выше МА200W. Границы канала размыты, но структура тренда понятна. Среднесрочно ближайшей и самой очевидной целью для Биткойна выглядит МА100D — (25700), там же + - верхняя граница восходящего канала. МА динамичный элемент графика, и продолжает постепенно снижаться.
🔶 Локально имеем зону продаж и превосходящую по времени и объему зону накопления. Этот объем нужно реализовать, соответственно логичнее ожидать рост. Верхняя граница зоны накопления выступает локальной поддержкой (23700 - 23800). Ближайшее сопротивление 24500 - 24700.
📌 SP500.
🔶 SP500 по прежнему в зоне продавца и выше МА100 на дневном ТФ. Преодолеть значение 4200 покупателям не удалось. Напомню, ранее от этой зоны индекс получил сильный импульс на снижение. С текущих по индикаторам актив перекуплен, но это не исключает дальнейшего роста. Ближайшим уровнем поддержки выступает район 4080 - 4100, пробой которого с большой вероятностью отправит цену в район 4000, круглый уровень + основная поддержка.
🔶 Пробой уровня 4000 с большой вероятностью приведет к снижению и фондового и криптовалютного рынка. Пробой 4200 или хотя бы среднесрочный флэт индекса может послужить хорошим толчком к росту криптовалютного рынка.
🔶 При отсутствии негативных новостей среднесрочно ожидаю проторговку индекса в диапазоне 4000 - 4200.
📌 BTC доминация и альты.
🔶 Биткойн доминация 41,4%. Неделя закрылась с обновлением локального минимума + с обновлением минимума по закрытию недельной свечи. Многие альты за последние недели показали хороший рост. Эфир например закрыл весь слив от 10 июня. Запас хода доминации около 2%. Ближайшая зона поддержки район 39% – нижняя граница флэта. Флэт длится более года, по этому не считаться с нижней границей флэта было бы ошибкой.
📌 USDT доминация.
🔶 Доминация Tether продолжает снижаться. Снижение доминации USDT равно росту рынка и наоборот.
🔴 Тем временем 10 августа США выпустят данные по инфляции. В этот день на рынках может быть высокая волатильность. В России август традиционно символ катастроф и потрясений. Берегите себя и свой депозит!
****************************************
❗️❗️❗️ POST SCRIPTUM.
📌 Оперативно обновляю торговые идеи в зависимости от рыночной ситуации. Если вам нравятся мои идеи подписывайтесь на мой профиль в TradingView и следите за обновлениями!
👍 Лайки, комментарии приветствуются и позволяют получить обратную связь.
⚠️ Не финансовая рекомендация! Проводите свою аналитику прежде чем открывать позицию!
🚀🚀🚀 Спасибо за внимание. Всем профита!
****************************************
А когда прибыль? Инвестиции в золотоПока брокеры вовсю рекламируют и зазывают покупать золото, расскажу вам небольшую сказку...
После первых серьёзных санкций в феврале, в марте начали подталкивать граждан к инвестициям в золото, тонны которого скопились на балансах госбанков. Правительство начало поддерживать отмену 20%-тного НДС на золото для граждан, об этом на заседании кабинета министров говорил Михаил Мишустин. "Такие вложения могут стать хорошей альтернативой покупки валюты", - говорил он.
Министр финансов Антон Силуанов также заявлял, что на фоне нестабильной геополитической ситуации вложения в золото станут идеальной альтернативой скупке долларов.
Российские частные инвесторы поверили советам и с марта ставили рекорды по закупке золотых слитков. Счет пошёл на десятки тонн, повышенным спросом пользовались слитки весом от 1 кг.
Одним из рекордсменов по продажам стал Сбербанк, который отчитался о продаже золота на 10,9 тонн. Но не отставали и другие банки - в середине апреля ВТБ сообщал о продаже клиентам 2 тонн золота в слитках, более свежие данные банк не раскрыл. ПСБ за последние четыре месяца продал клиентам 1 тонну золотых слитков. В РСХБ, МКБ, Совкомбанке также отмечают «высокий спрос на золото». Клиенты МКБ интересовались стандартными слитками объемом от 11 кг до 13 кг. В Совкомбанке клиенты чаще всего приобретали мерные слитки в 1 кг и стандартные слитки, весом 12,5 кг. В Россельхозбанке лидерами продаж — 17% от всех проданных слитков — были слитки в 5 г и 10 г.
Но сделку по покупке золота сложно назвать удачной инвестицией. Согласно данным Сбербанка, золото с марта сильно падает вниз. Если 3 марта золото в Сбербанке можно было купить по 7264 рубля за грамм, то сейчас Сбербанк готов принять его лишь по 3169 рублей. Таким образом, граждане потеряли почти 57% от первоначальных вложений. Если пересчитывать в деньги, то убытки только в Сбербанке составили около 2 миллиардов рублей.
Самое интересное, что Сбербанк показывает на своей странице по продаже золота котировки тройскую унцию только на момент 2020 года, а про 2021 год и про текущий 2022 год немножечко умалчивает.
Вложения в золотые слитки — это долгосрочная инвестиция, даже с учетом снятия налоговых ограничений, но насколько долгосрочная это никому неизвестно, может быть дети или внуки вкладчиков в золото выйдут в плюс.
А еще банки выкупают это золото обратно в ограниченном количестве отделений, причем преимущественно только свои слитки, а цена покупки на 15–25% ниже цены продажи. Про выкуп обратно это опять же хорошо видно на том же сайте Сбера, продают на момент 5 августа по 4327, а выкупают по 3169, ощутите так сказать разницу.
Кроме того, необходимо обеспечить идеальное состояние слитка в случае продажи, иначе можно потерять часть вложенных средств.
Если все же сравнить график золота с индексами MOEX, NDAQ, SPX то можно увидеть как золото проигрывает "токсичным" американским индексам/акциям, и даже индексу Мосбиржи. За индекс Мосбиржи взял Индекс РТС (аналогичен MOEX, только в долларах), чтоб все инструменты были в валюте USD.
За отправную точку взял 1 сентября 1995 года, как дата начала расчетов по индексу РТС и чтобы точно учесть все кризисы.
Что имеем за почти полные 27 лет?
Золото +362%
SPX +641%
RTSI +974%
NDAQ +2233%
А если взять период с 1974 года, т.е. с самых истоков начала биржевыми торгов золотом. Только в 1974 году американцам снова разрешили владеть золотом. Это знаменует рождение современного рынка инвестиционного золота в США да и в целом в мире. TV дает данные только с 1 ноября 1979, но все же:
Золото +320%
RTSI +1145%
SPX +3804%
NDAQ +10466%
Собственно все выводы и решения вы делаете сами, я же золото не рассматриваю тем активом, который поможет мне приумножить капитал. Я больше доверяю акциям. Да, они могут сильно падать в цене, особенно молодые бизнесы, но они также имеют свойство и быстро восстанавливаться.
В мире растет число голодающих. Какие компании могут помочь.Палящая жара и засуха уничтожают урожай на Среднем Западе и в восточной Африке. Продолжающаяся пандемия. СВО в Украине. Мир впервые сталкивается с таким стечением бедствий, угрожающих возможностям отдельных стран накормить всех голодающих в этом и последующих годах.
Цены на продовольствие росли еще до СВО в Украине, поскольку перебои, связанные с пандемией, усугубляются последствиями более частых и серьезных погодных катаклизмов. По данным ООН, в 2021 году почти каждый третий человек в мире - или 2,3 миллиарда человек - не имел доступа к полноценному рациону питания, что на 350 миллионов больше, чем до пандемии. По оценкам, от 702 до 828 миллионов человек в мире сталкиваются с голодом, что на 150 миллионов больше, чем в доковидную эпоху.
Ситуация в Украине усугубила проблему, отрезав мир, по крайней мере временно, от житницы, которая поставляла на рынок примерно четверть пшеницы, а также подсолнечное масло - основное масло для приготовления пищи. Санкции против России, на долю которой приходится примерно пятая часть мировых запасов калия, привели к росту цен на это ключевое удобрение, что поставило под угрозу урожайность следующего года.
В результате, по словам Генерального секретаря ООН Антониу Гутерриша, возник "беспрецедентный глобальный продовольственный кризис". Индекс продовольственных цен ООН для корзины товаров в этом году достиг рекорда, поднявшись в июне на 62% по сравнению с уровнем 2019 года. В США цены на продовольствие в июне выросли на 10,4% по сравнению с годом ранее, что стало самым большим ростом за последние 40 лет.
Цены на некоторые сырьевые товары снизились, а Россия и Украина недавно согласовали сделку по возобновлению экспорта украинского зерна, хотя в ее успешном выполнении нет никакой уверенности. "Есть признаки того, что ситуация меняется, но продовольственная безопасность - это проблема, которая не исчезнет в следующем году", - говорит Джойс Чанг, председатель отдела глобальных исследований JPMorgan $JPM, который считает, что в четвертом квартале мировая продовольственная инфляция ослабнет.
В этой ситуации в игру вступают компании, производящие сельскохозяйственное оборудование, семена и удобрения, которые надеются увеличить производство продовольствия. Как и производители вакцин Pfizer $PFE и Moderna $MRNA, они могут смягчить последствия глобального кризиса, помогая получить больше продовольствия с меньших площадей, а также увеличить свои прибыли.
Если компании Pfizer и Moderna использовали революционные технологии производства вакцин для борьбы с вирусом Ковид-19, то сельскохозяйственные и производящие продукты питания компании используют новые технологии для повышения эффективности производства продуктов питания. Например, Deere $DE и CNH Industrial $CNHI используют беспилотники, робототехнику и навигационные системы, а также аналитику данных, чтобы сделать работу фермеров более продуктивной. По данным PitchBook, сельскохозяйственные технологии стали растущим очагом инноваций, привлекшим в прошлом году 10,5 миллиарда долларов венчурного капитала.
Пандемия, СВО в Украине и изменение климата иллюстрируют уязвимость поставок продовольствия, угрожая тем, что цены будут расти еще долгие годы. Это причиняет еще больше вреда тем, кто уже борется с голодом в США и во всем мире. Это также осложняет борьбу центральных банков с инфляцией, повышая риск рецессии, и ослабляет финансовое положение стран Латинской Америки, Африки и Азии.
По данным ООН, 52% всех сельскохозяйственных земель деградируют - страдают от эрозии почвы, что приводит к снижению урожайности и потере биоразнообразия. При сохранении нынешней ситуации ООН предупредила, что к 2050 году аналогичная участь постигнет еще большую территорию, равную по площади Южной Америке.
Хаим Израэль, возглавляющий группу глобальных тематических исследований в Bank of America, говорит, что в настоящее время мир использует природные ресурсы в 1,7 раза быстрее, чем биопотенциал Земли способен восстанавливаться. Он говорит, что к 2030 году, исходя из текущих тенденций, этот показатель возрастет до 2 раз.
В условиях, когда люди вынуждены экономить на продуктах питания, а стоимость жизни растет, финансовое давление оборачивается политическими волнениями в таких странах, как Шри-Ланка и Перу. "Риск беспорядков, вызванных продовольственной инфляцией, выше, чем за последнее десятилетие", - говорит Питер Церетти, старший аналитик Eurasia Group.
Рост цен на продовольствие уже привел к тому, что в США все больше людей выстраиваются в очереди за помощью в благотворительные продовольственные организации. Скачки цен на продовольствие еще более болезненны для стран с низким уровнем дохода, где на продукты питания в среднем приходится около 45% доходов домохозяйств. Американские домохозяйства в среднем тратят на продукты питания 10,3% своего бюджета, согласно данным Министерства сельского хозяйства США.
Политики пытаются принять соответствующие меры. Тунис ввел продовольственные субсидии. Индия вновь ввела субсидии на удобрения, Египет ограничил цены на обычную питу на основе пшеницы, а Мексика попыталась заморозить некоторые цены на продовольствие. Хотя такие меры могут помочь подавить социальные волнения, они ставят под угрозу и без того напряженное финансовое положение стран.
Укрепление внутренних поставок продовольствия является приоритетной задачей, но в некоторых случаях это происходит за счет свободной торговли, усугубляя дефицит и скачки цен. Индия, которая запретила экспорт пшеницы и ограничила экспорт сахара после сильной жары, входит в число примерно 34 стран, которые ввели те или иные ограничения на экспорт продовольствия и удобрений, что, по данным Всемирного банка, в последний раз наблюдалось во время продовольственного кризиса 2008-2012 годов.
"Подобные события напоминают странам об их собственной уязвимости, и реакция становится незамедлительной", - говорит Кейтлин Уэлш, директор программы глобальной продовольственной безопасности в Центре стратегических и международных исследований, ранее работавшая в Госдепартаменте США по вопросам продовольственной безопасности.
Около 60% мирового производства продовольствия приходится на пять стран: Китай, США, Индия, Бразилия и Аргентина. Согласно моделированию консалтинговой компании McKinsey, в ближайшие десятилетия вероятность возникновения единовременных потрясений в производстве зерна возрастает из-за экстремальных погодных явлений. McKinsey отмечает, что в период с 1998 по 2017 год вероятность 15-процентного изменения производства зерна составляла один к 100. Но к 2030 году эта вероятность удвоится за счет повышения рисков для производства кукурузы, риса и сои. Эти культуры сильнее страдают от более экстремальных погодных условий, вызванных изменением климата.
Для решения этих проблем потребуются согласованные усилия стран и их лидеров по всему миру: По данным ООН, для того, чтобы прокормить население планеты, которое к 2050 году составит 9,7 миллиарда человек, потребуется примерно на 60% больше продовольствия, чем в 2010 году. Часть решения заключается в более эффективном ведении сельского хозяйства. Возобновление внимания к глобальному снабжению продовольствием повышает спрос на продукцию таких компаний, как гиганты сельскохозяйственного оборудования Deere и CNH Industrial. Их задача: повысить эффективность за счет радикального изменения сельского хозяйства, поскольку пахотные земли истощаются из-за участившихся засух, лесных пожаров и наводнений.
Доминирующее положение Deere с более чем 6 000 дилеров в более чем 100 странах сделало компанию более высокорентабельной, чем ее конкуренты, что позволило ей тратить 1,5 миллиарда долларов в год на исследования и разработки и получить технологическое преимущество. Инвестиции в высокоточное распыление и культивацию позволяют фермерам определять, какие сорняки необходимо уничтожить, экономя деньги на химикатах. Роботизированные тракторы уменьшают уплотнение почвы, что делает культуры более уязвимыми и требует большего количества полива и удобрений.
Акции Deere являются одним из основных активов Дмитрия Хайкина, соуправляющего фондом ClearBridge Large Cap Value Fund. Он говорит, что перспектива появления автономных грузовиков на полях к концу этого года должна помочь Deere привлечь талантливых специалистов из Waymo, принадлежащей Google $GOOGL.
"Google доминирует в поиске, потому что поиском Google пользуется больше людей, чем другими", - говорит он. "То же самое может произойти и с Deere, давая возможность получить больше данных для обучения своих алгоритмов, чтобы фермеры получали лучшие результаты". Компания продвигает услугу подписки на данные, собранные с тракторов и инструментов компании. Сейчас подписка составляет менее 1% от продаж, но исполнительный директор Джон Мэй говорит, что к концу десятилетия она может вырасти до 10%, что сделает бизнес менее цикличным.
Хайкин считает, что Deere увеличит прибыль на 10-15% в течение следующих нескольких лет, что является привлекательной возможностью для акций, торгующихся по 12-кратной стоимости прибыли за следующий финансовый год, который закончится в октябре.
Конкурирующая с Deere компания CNH Industrial является еще более дешевым вариантом. Компания, продающая такие бренды, как Case и New Holland, прошла через несколько воплощений, объединившись с Fiat Industrial в 2013 году. В январе бизнес компании по производству сельскохозяйственной и строительной техники был отделен от бизнеса по производству грузовых автомобилей.
Рынок еще не до конца оценил эти изменения, говорит Дэвид Херро, соуправляющий фонда Oakmark Global Select, которому принадлежит CNH Industrial. По его словам, поскольку акции компании упали примерно на 30% с максимума 25 марта - $16,80, компания недооценена. Она сделала успешные инвестиции в точное сельское хозяйство, что важно для производительности, добавляет он.
Генеральный директор CNH Скотт Вайн сказал Barron's, что компания "быстро догоняет" Deere, чему способствовало приобретение CNH в конце прошлого года компании Raven Industries за 2,1 миллиарда долларов, специализирующейся на технологиях точного земледелия. "В течение нескольких лет мы будем такими же или даже лучше".
Аналитики ожидают, что в этом году чистый доход компании снизится на 4% по сравнению с прошлым годом и составит 1,8 млрд. долларов, но в следующем году чистый доход вырастет на 11% до 2 млрд. долларов. Аналитики настроены относительно оптимистично, средний ценовой ориентир среди опрошенных FactSet составляет $15,81, что на 33% выше текущих уровней.
Компания Corteva $CTVA также инвестирует значительные средства: около 8% от объема продаж направляется на исследования и разработку технологий повышения продуктивности сельскохозяйственных культур нового поколения, которые помогают фермерам повысить урожайность, увеличить объемы производства и уменьшить колебания объемов производства из года в год, независимо от погоды.
Компания была выделена из состава DowDuPont в 2019 году. Это сочетание семенного бизнеса компании DuPont Pioneer, которая продает генетически модифицированные и обычные семена фермерам по всему миру и химического бизнеса компании Dow.
Corteva использовала эти инвестиции и свою сильную позицию на рынке для обеспечения стабильного роста продаж и прибыли. Уолл-стрит ожидает, что в период с 2022 по 2025 год продажи будут расти в среднем на 5% в год, а прибыль за тот же период увеличится в среднем на 13% в год.
С момента выделения акции Corteva приносили инвесторам доход в среднем около 25% в год по сравнению с 12% по индексу S&P 500 за тот же период. Аналитик Fermium Research Фрэнк Митш недавно повысил свою целевую цену до $62, что примерно на 10% выше текущих уровней.
Нам "нравится ее позиционирование на фоне конкурентов Bayer и Syngenta", - говорит Митш. В ближайшие годы Corteva также выпустит новые продукты, и Митш ожидает, что генеральный директор Чак Магро, который пришел в Corteva в конце 2021 года из гиганта по производству удобрений Nutrien, сможет улучшить показатели прибыли.
В ближайшей перспективе цены на удобрения являются одним из основных поводов для беспокойства фермеров. В отличие от некоторых конкурентов, ICL Group $ICL производит фосфорные и калийные удобрения, а не азотные, зависящие от природного газа, которые могут быть подвержены колебаниям цен на газ, особенно в связи с СВО в Украине.
Аналитики ожидают, что в этом году объем продаж ICL достигнет $10,3 млрд по сравнению с $7 млрд в прошлом году, чему способствовал рост цен на удобрения. Базовые цены на калийные удобрения в этом году выросли на 150%, отчасти из-за санкций против России, на которую вместе с Беларусью приходится 38% мирового производства.
Уолл-стрит ожидает, что в 2022 году компания заработает 1,82 доллара на акцию по сравнению с 60 центами в 2021 году. Акции компании торгуются по 5-кратной оценке к 2022 году.
Покупка акций, связанных с сырьевыми товарами, когда цены на сырье достигают пика, может быть рискованной. Акции ICL Group взлетели на 25% в первом квартале вместе с резким ростом цен на калийные удобрения, но во втором квартале эти достижения были сведены на нет, поскольку цены на сырьевые товары снизились. Цены на пшеницу упали почти на 40% по сравнению с 52-недельным максимумом, составлявшим почти 13 долларов за бушель.
"Обычно я бы сказал, что это циклический бизнес, и высокие цены вызовут рост предложения, но дефицит из-за Украины достаточно существенный, и такая ценовая конъюнктура может продлиться некоторое время", - говорит Абхай Дешпанде, главный инвестиционный директор ориентированной на стоимость компании Centerstone Investors. Дешпанде считает компанию привлекательной по цене, с высокой дивидендной доходностью в 10%. Свободный денежный поток компании комфортно покрывал дивиденды в течение последних нескольких лет и должен покрыть их и в 2023 году.
Средний ценовой ориентир аналитиков для акций ICL составляет около $11,52 за акцию, что примерно на 25% выше недавних уровней. При цене $11,52 акции будут торговаться по 14-кратной оценке прибыли за 2024 год, которая составит около 80 центов за акцию.
Для инвесторов, желающих получить универсальный доступ к разнообразной группе компаний, извлекающих выгоду из некоторых из этих тенденций, одним из вариантов является биржевой фонд iShares MSCI Global Agriculture Producers $VEGI с капиталом 262 млн долларов. В апреле компания BlackRock $BLK запустила многосекторный фонд iShares Emergent Food & AgTech Multisector ETF $IVEG. Он инвестирует в компании, которые повышают урожайность сельскохозяйственных культур, улучшают эффективность или сокращают отходы при производстве продуктов питания, создают альтернативные белки, которые используют меньше земли и воды, а также в устойчивых производителей продуктов питания и упаковки.
Наконец, внимание инвесторов притягивает и новая группа компаний, находящихся на ранних стадиях развития. В ближайшей перспективе рост процентных ставок и инфляционное давление создают проблемы для некоторых из этих компаний, но управляющие деньгами следят за новыми способами решения проблемы продовольственной безопасности.
Например, компания Bioceres Crop Solutions $BIOX производит биологические альтернативы синтетическим химикатам и засухоустойчивые семена. Вертикальное и крытое земледелие увеличивает плотность производства - подумайте о бесконечных штабелях салата-латука - оно менее уязвимо к изменению климата и часто использует автоматизацию, решая проблему нехватки рабочей силы, вызванную старением фермерского населения, говорит Робби Майлз, лондонский менеджер фонда продовольственной безопасности AllianzGI, который инвестирует в компании, сосредоточенные на устойчивом производстве продуктов питания. Компания Local Bounti $LOCL выращивает листовую зелень, используя гибрид вертикального и тепличного земледелия, а компания Kalera $KAL использует большие данные и автоматизацию для повышения урожайности салата-латука, который она выращивает для своих клиентов, включая рестораны, пансионаты и морские круизы. Эти три компании не являются достаточно привлекательными для покупки прямо сейчас, но управляющие деньгами следят за их технологиями.
"В долгосрочной перспективе изменение климата усилит волатильность в сфере продовольствия и продовольственной безопасности, создавая более сильную социальную инфляцию, чем за последние 30-40 лет", - говорит Мэтт Каднар, партнер и портфельный менеджер GMO. "Продовольственная безопасность создаст возможности для роста инвестиций, связанных с сельским хозяйством, которые будут существовать в течение многих лет".
Акции Apple: продолжение трендаНеделей ранее, в четверг 28-07-2022 Корпорация Apple сообщила о своих финансовых результатах за III квартал.
Результаты в целом превзошли ожидания Уолл-стрит в отношении продаж и прибыли, однако показывают замедление роста производителя iPhone.
Акции Apple выросли после отчета более чем на 3% в ходе расширенной торговли.
Вот ключевые цифры по сравнению с тем, что ожидала Уолл-стрит, согласно оценкам Refinitiv:
✅ Прибыль на акцию: 1.20 доллара США против 1.16 доллара США, что на 8% меньше, чем в прошлом году .
✅ Выручка : 83 млрд долларов США против 82.81 млрд долларов США, что на 2% больше по сравнению с прошлым годом.
✅ Доход от iPhone: 40.67 млрд долларов против 38.33 млрд долларов, что на 3% больше, чем годом ранее.
✅ Доходы от услуг: $19.60 млрд против прогнозируемых $19.70 млрд, рост на 12% по сравнению с прошлым годом.
✅ Выручка от прочих продуктов : 8.08 млрд долларов США против прогнозируемых 8.86 млрд долларов США, снижение на 8% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
✅ Выручка Mac: 7.38 млрд долларов против прогнозируемых 8.70 млрд долларов, что на 10% меньше по сравнению с прошлым годом.
✅ Доход от iPad : $7.22 млрд против $6.94 млрд, что на 2% меньше, чем годом ранее.
✅ Валовая маржа: 43.26% против 42.61% расчетных.
Apple не представила официальных прогнозов на квартал. Аналитики ожидали, что компания даст прогноз прибыли на четвертый квартал в размере 1,31 доллара на акцию и около 90 миллиардов долларов продаж.
Производители микросхем и другие поставщики компьютеров сигнализируют о замедлении спроса на смартфоны и ПК во всем мире, поскольку потребители борются со страхами перед рецессией и инфляцией, достигающей исторических максимумов.
Мягкий рост может свидетельствовать о том, что индустрия бытовой электроники, включая таких лидеров, как Apple, движется к периоду медленного роста или отсутствия роста.
Кук отмечает, что компания переживает инфляцию, но продолжит вкладывать средства.
"Мы действительно видим инфляцию в нашей структуре затрат», — отмечает Кук. «Мы видим это в таких вещах, как логистика, заработная плата и некоторые кремниевые компоненты, и мы все еще нанимаем сотрудников, но подходим к этому осознанно".
Продажи Apple iPhone превзошли ожидания Уолл-стрит, что говорит о том, что спрос на модели iPhone 13 остается высоким даже во второй половине годового цикла выпуска продукта. Apple обычно выпускает новые iPhone в сентябре, и продажи падают, поскольку покупатели ожидают новых моделей.
Кук отмечает, что Apple добилась успеха в привлечении пользователей Android к покупке iPhone в течение квартала.
"У нас было рекордное количество переходов, и мы увидели двузначный рост числа новых пользователей iPhone", — сказал Кук.
Бизнес Apple в Большом Китае, который включает Тайвань и Гонконг, сократился на 1% в годовом исчислении до 14,6 млрд долларов.
Кук отмечает, что результат был достигнут, несмотря на серьезные ограничения Covid, которые снизили спрос.
Кроме того Корпорация заявила, что в течение квартала потратила более 28 миллиардов долларов на выкуп акций и выплату дивидендов.
Техническая картина указывает на то, что акции продолжают устойчивый рост выше недельной SMA (200), получая поддержку выше ключевой линии тренда.
Средняя годовая доходность за последние 10 лет от вложений в акции остается выше 30 процентов.
BTC. Глобальный взгляд. Что если ... ?Приветствую дорогие подписчики!
Сегодня рискнул предположить один из сценариев средне-срочного и долгосрочного движения нашего любимого BTC. Как нам всем известно, трейдинг это работа с вероятностями, посему гипотезы вариантов развития движения неотъемлемая часть нашей работы.
Итак, что же я увидел рассматривая 2W график.
Включив канал Дончиана
Можно увидеть что мы находимся очень далеко от его базовой линии. Последнее касание было аж в Марте. Исторически мы либо в течении месяца возвращались к базовой линии, либо гуляли далеко от него в течении 3-4 месяцев. И как правило, это был период дна на BTC. То есть косвенно, это может быть нам индикатором. Если мы остаемся без касания базовой линии еще 2-3 месяца, то мы на дне Господа. В пользу дна говорит и то, что мы коснулись нижнего ребра канала, что исторически символизирует дно.
Интересный индикатор WT + Ichmoku
Используя этот индикатор, можно увидеть что он показывает достаточно низкое значение, которое обычно присутствует только при дне BTC. Однако линия turn (синяя) еще не дошла до прошлых значений дна, как минимум 20 пунктов. А учитывая что мы еще так и не погрузили на хотя бы 83-85% коррекции + фонда еще не нырнула на дно + геополитика только ухудшается, это говорит не в пользу дна. Нужно будет смотреть 15 августа как закроется свеча и какое значение будет у индикатора. Вполне реально, что все придет в норму с историческими фракталами.
А вот стохастик растет
На 2W графике смотрит вверх. И скорее всего динамика локальная будет на рост. Когда же мы перевалим за 78 пунктов ситуация может поменяться. Будем ли мы болтаться в накоплении вопрос. Однако если мы увидим что идет накопление, то большая вероятность, что мы консолидируем дно, из которого скоро пойдем покорять новые вершины и можно будет вставать в лонг.
Что смущает?
Наверное самое главное что меня смущает сейчас, так это дикая разница объемов между Binance и другими биржами. Если посмотреть спотовые биржи ByBit, OKX, Huobi (и даже если взять фьючерсы Bitmex) у последних 4 бирж нет таких объемов покупателей у 2W свечей на локальной точке падения около 17 500. Встает вопрос: а что не так с Binance? Тех проблемы? До этого момента не было таких сильных расхождений. И это сильно смущает, не манипуляция ли это?
Итоги
Процентов 75% что мы на дне сейчас. Оставшиеся 25% можно будет зачислить ко дну, если мы увидим консолидацию актива в горизонтальном флете на 3-4 месяца. Если же мы идем с текущих куда то в район 40 000, то вероятность дна уменьшается. Ибо скорее всего, ММ захочет сделать "второе дно в подарок" )) Весь рост должен быть поддержан объемами покупателей, без которых это будет бычья ловушка. Будем наблюдать.
Надеюсь мой анализ был вам полезен. Да прибудет с нами профит!
Дисклеймер:
Соблюдайте риски и всегда проводите свой анализ перед входом в сделку.
ВидеоРазбор ФосАгро#MOEXCH #PHOR #ФосАгро #ВидеоРазбор
🛠 Рубрика #ВидеоРазбор: В текущей рубрике мы рассмотрим интересные ситуации, которые сложились на рынке и покажем вам наглядно.
🎥Сегодня в #ВидеоРазбор: 🔎Разобрали очень сильный актив #ФосАгро и посмотрели индекс #MOEXCH (Индекс Мосбиржи химии и нефтехимии), куда входит данная бумага. Проходят идентичные консолидации, графики очень похожи.
🛠Рост с февраля месяца на 180%, образование пузыря, который должен лопнуть и игнорирование общей рыночной ситуации, все это присутствует в данной компании.
🔥Обратите внимание, какое давление оказывают продавцы на зоны поддержки, формируется возможный паттерн смены тенденции 🎯"Тройная вершина" который может в корне поменять ситуацию, ждем закрытие ценовых разрывов и гэпов.👇
👉Ссылка на видео:
Акции Amazon упали. Есть вероятность, что акции могут удвоиться.С момента выхода на биржу в 1997 году компания Amazon.com выпускала финансовые отчеты около 100 раз. Каждый из этих квартальных отчетов показывал рост компании, несмотря на множество взлетов и падений в экономике и в Интернете. Худший квартал Amazon пришелся на сентябрь 2001 года, когда лопнул пузырь доткомов. Но даже тогда доходы компании выросли по сравнению с предыдущим годом. Однако сейчас полоса неудач Amazon может подойти к концу.
Давнее преимущество компании в электронной коммерции, возможно, превратилось в слабость, поскольку физические магазины переживают ренессанс после Ковида. Повышение стоимости топлива, между тем, сокращает прибыль Amazon, поскольку стоимость доставки и оформления возврата товаров растет.
После нескольких лет, в течение которых Amazon не получала прибыли, инвесторы стали проявлять нетерпение. После пика, достигнутого в июле прошлого года, акции компании упали на 33% до 125 долларов, потеряв более 600 миллиардов долларов рыночной стоимости. Если рассматривать Amazon через призму электронной коммерции, то это еще одна испытывающая трудности технологическая компания.
Но все это не имеет значения. Инвесторы, озабоченные ритейлом Amazon, упускают из виду трансформацию компании. В этом году облачный бизнес Amazon Web Services составит около 15% от общего дохода компании, но более 100% ее прибыли. До, во время и после пандемических блокировок доходы AWS росли ежеквартально более чем на 30%. В долгосрочной перспективе эти тенденции должны сохраниться.
Между тем, годовой доход рекламного бизнеса Amazon составляет около 40 миллиардов долларов. Это почти в четыре раза больше, чем у Twitter $TWTR и Snap $SNAP вместе взятых. Это медиакомпания, которая теперь контролирует права на еженедельную игру Национальной футбольной лиги, пакет, который когда-то был эксклюзивным для гигантов вещания Comcast $CMCSA, Fox $FOXA, Paramount Global $PARA и Walt Disney $DIS. Также растет логистика, которая все больше конкурирует с FedEx $FDX и United Parcel Service $UPS.
Проблема для инвесторов заключается в том, что из-за разросшейся компании Amazon трудно оценить. Но это стоит усилий - акции Amazon редко были более привлекательными. Акции могут удвоиться или утроиться в течение следующих нескольких лет. Да, последний квартал оказался неудачным. Но будущее может оказаться более радужным.
Джин Манстер, портфельный менеджер Loup Ventures, говорит, что его компания расширяет свою позицию по Amazon. Хотя Манстер признает, что инвесторы обеспокоены прибыльностью электронной коммерции в краткосрочной перспективе, он убежден, что в долгосрочной перспективе "никто не сможет конкурировать с Amazon" в сфере онлайн-покупок. Манстер считает, что AWS и рекламный бизнес вместе принесут 45 миллиардов долларов операционного дохода в этом году. По словам Манстера, если оценить это по 25-кратному коэффициенту прибыли, то получится 1,1 триллиона долларов, что как раз соответствует текущей общей рыночной стоимости компании. Это означает, что инвесторы в настоящее время получают все остальное бесплатно: интернет-магазины, Prime, логистику, Whole Foods Market и множество других предприятий, которые Amazon приобрела в течение многих лет.
Манстер сказал: "Трудно не полюбить Amazon при такой оценке".
Другие сделки Amazon
Хотя Whole Foods Market является самым крупным и заметным приобретением Amazon - в 2017 году компания потратила 13,2 миллиарда долларов на этот продуктовый магазин, - за прошедшие годы компания сделала множество приобретений. Вот дюжина наиболее важных из них, которые часто упускаются из виду.
Бизнес Описание Дата приобретения Цена (млн)
MGM Holdings Киностудия March 2022 $8,600
Zappos Интернет-магазин обуви November 2009 1,134
Zoox Беспилотные автомобили August 2020 1,200*
Twitch Сайт потоковой передачи видеоигр September 2014 842
Ring Умные дверные звонки April 2018 839
PillPack Интернет-аптека September 2018 753
Audible Аудиокниги March 2008 300*
Wondery Студия подкастов February 2021 300*
eero Ячеистые системы Wi-Fi March 2019 97*
Blink Камеры наблюдения December 2017 90*
IMDB База данных киноиндустрии April 1998 55*
Goodreads Соц сеть для читателей книг April 2013 NA
Конечно, Amazon продолжает сталкиваться с негативной репутацией. Компания противостоит профсоюзам, пытающимся объединить работников Amazon, что является сложным испытанием для компании, претендующей на звание лучшего работодателя на Земле. Компания также имеет дело с вновь созданной Федеральной торговой комиссией во главе с председателем Линой Хан, которая однажды написала в Yale Law Review, что доминирующее положение Amazon на рынке является явным доказательством того, что антимонопольное законодательство США неэффективно регулирует американский интернет-сектор. Amazon наверняка столкнется с пристальным вниманием со стороны правительства в отношении будущих приобретений. И она может быть вынуждена пойти на уступки правительству.
Однако на данный момент Amazon все еще находит способы роста за счет сделок. Совсем недавно, компания договорилась о покупке One Medical, владельца медицинских клиник, основанных на членских взносах, за 3,9 миллиарда долларов.
Существует также вероятность того, что замедление экономики может повлиять на продажи AWS в ближайшие несколько кварталов. В этом году Уолл-стрит ожидает, что общий доход Amazon составит $520 млрд, что на 11% больше, а прибыль - 56 центов на акцию, по сравнению с $3,24 годом ранее.
Но для "быков" Amazon проблемы, с которыми сталкивается компания, скоротечны и оценены по достоинству. Хотя экономика может впасть в рецессию в конце этого года или в 2023 году, эта рецессия не будет постоянной. Между тем, рынок электронной коммерции продолжает расширяться, и доля Amazon в этом пироге остается огромной - около 40%. Еще есть возможности для увеличения доли рынка.
Рекламный бизнес компании, тем временем, находится на подъеме. Учитывая жесткую позицию Apple $AAPL в отношении обмена информацией об активности потребителей на iPhone, рекламодатели ищут места для размещения рекламы не только на платформах Meta Platforms $META Facebook (запрещена в России и признана экстремистской) , Alphabet $GOOGL YouTube и Snap. Многие покупатели рекламы обращаются к вариантам, где потребительские намерения очевидны на поверхности. В случае с Amazon потребители вводят в поисковую строку точные данные о своих покупательских интересах. На рынке, переполненном потребительским выбором, рекламный рынок Amazon - это золотая жила.
Наряду с этим существует Amazon Web Services - огромная облачная вычислительная платформа компании. С тех пор как компания начала публиковать результаты по AWS в 2015 году, на этот бизнес приходится более половины операционной прибыли Amazon, включая почти 75% от общей суммы в 2021 году. В 2022 году, когда операции электронной коммерции, вероятно, будут приносить убытки, AWS, по прогнозам, составит 150% операционной прибыли Amazon.
С доходом, приближающимся к 82 миллиардам долларов, AWS является одной из крупнейших в мире компаний по разработке программного обеспечения и услуг - больше, чем Oracle $ORCL, IBM $IBM или SAP $SAP, и более чем в два раза больше Salesforce $CRM, крупнейшей из так называемых компаний, предоставляющих программное обеспечение как услугу. И AWS собирается стать еще больше. Неудивительно, что когда Безос решил уйти с поста генерального директора в 2021 году, он выбрал в качестве своего преемника архитектора AWS Энди Джасси.
Одной из любимых стратегий Уолл-стрит для оценки стоимости компании является подход "сумма частей": Составьте список того, чем владеет компания, определите стоимость каждой части, а затем сложите все вместе.
Для некоторых видов бизнеса Amazon трудно найти подходящие сравнения. Не существует чистых акций в сфере облачных технологий, похожих на AWS; ее основные конкуренты - Microsoft $MSFT Azure и Google Cloud - также похоронены внутри крупных компаний. Рекламный бизнес Amazon очень ценен, но он связан с основным бизнесом электронной коммерции и поэтому не поддается простой оценке.
Есть еще Amazon Prime, который включает в себя сервис потокового видео, подобный Netflix, и музыкальный сервис, подобный Spotify. Есть и другие предприятия, скрытые в финансовых показателях компании, включая сервис потоковой передачи видеоигр Twitch, компанию по производству аудиокниг Audible, производителя подкастингов Wondery и производителя автономных автомобилей Zoox, и это лишь некоторые из них.
При написании этой истории Barron's обнаружил по меньшей мере четыре различные попытки аналитиков Уолл-стрит выяснить истинную стоимость компании. Они включают разные части, разные метрики и разные выводы. Единственная неизменная тема? Части Amazon в сумме дают гораздо больше, чем ее текущая рыночная стоимость.
СЛОЖЕНИЕ ВСЕХ СОСТАВЛЯЮЩИХ
Аналитики Уолл-стрит используют множество методов для расчета стоимости бизнеса Amazon, но многие из них показывают одно и то же: компания сильно недооценена по принципу суммы частей.
Начнем с подхода аналитика Needham Лоры Мартин, ориентированного на развлечения. По ее мнению, большая часть стоимости Amazon приходится на ее медиа-бизнес. Она оценивает Amazon Prime Video, Amazon Music, Twitch и рекламу более чем в 500 миллиардов долларов. AWS она оценивает в 650 миллиардов долларов. Эти два числа дают 1,15 триллиона долларов, что примерно соответствует текущей рыночной стоимости Amazon. В эту сумму не входит электронная коммерция, которую Мартин в своих расчетах пока игнорирует.
Интернет-аналитик компании Truist Юссеф Сквали придерживается другого подхода. Он считает, что стоимость бизнеса Amazon по оказанию услуг "сторонней розничной торговли", включающего логистику и другие услуги, предоставляемые миллионам продавцов, составляет более 500 миллиардов долларов. Он добавляет $172 миллиарда к стоимости "первой стороны" розничной торговли - товаров под брендом Amazon, включая электронику, такую как телевизоры Fire TV и Kindles, а также тысячи товаров AmazonBasics. Он оценивает бизнес компании по подписке - по сути, Prime - чуть более чем в 100 миллиардов долларов. Затем он оценивает AWS в 867 миллиардов долларов, используя коэффициент 30-кратной расчетной прибыли до налогообложения в 2022 году. (Salesforce, которая растет медленнее, чем AWS, торгуется примерно с 30-кратным коэффициентом прибыли до налогообложения). В конечном счете, Сквали оценивает стоимость Amazon в 1,7 триллиона долларов
Аналитик J.P. Morgan Даг Анмут придерживается самой простой точки зрения, разделяя Amazon на две части. Он оценивает стоимость AWS в 20 раз больше, чем 52 миллиарда долларов США прибыли до вычета процентов, налогов, износа и амортизации (Ebitda) в 2023 году, что составляет чуть более 1 триллиона долларов. Для розничного бизнеса он применяет коэффициент, равный 1,25 от его расчетной валовой стоимости товаров на 2023 год, что составляет чуть более 950 миллиардов долларов. Анмут отмечает, что Walmart (WMT) торгуется с коэффициентом, примерно в один раз превышающим валовую стоимость товаров, в то время как розничный бизнес Amazon имеет "значительно более высокие темпы роста", что дает право на более высокий коэффициент. По мнению Анмута, общая стоимость Amazon составляет 2 триллиона долларов.
Наиболее агрессивная модель суммы частей исходит от аналитика Redburn Research Алекса Хайсла. В июне Хайссл пришел к выводу, что AWS стоит 3 триллиона долларов, основываясь на ожиданиях роста, которые значительно превышают текущие оценки Уолл-стрит. По его мнению, Amazon торгуется как розничная компания, что не соответствует подавляющему значению AWS для бизнеса.
Чтобы быть консервативным, Хайссл использует две трети своей оценки AWS в 3 триллиона долларов при расчете суммы частей. Затем он добавляет вклад от каждого из других направлений бизнеса, указанных в отчете о доходах компании - интернет-магазинов, физических магазинов, услуг сторонних продавцов, подписки и рекламы. По его оценке, общая стоимость компании составляет 2,8 триллиона долларов. Цель Хайсла сделает Amazon самой дорогой компанией в мире, обогнав Apple, которая в настоящее время стоит 2,5 триллиона долларов, и Saudi Aramco (2222.Saudi Arabia) с ее 2,3 триллионами долларов. Хайссл установил ценовой ориентир для акций Amazon на уровне 270 долларов, что является самым высоким показателем на рынке.
Инвесторы давно рассуждают о выделении AWS как об одном из способов получения большей стоимости облачных вычислений Amazon. Но глава AWS Адам Селипски заявил в начале этого года, что Amazon не планирует разделять бизнес. Недавнее назначение генерального директора Джасси после того, как он потратил годы на создание AWS, также является убедительным свидетельством того, что Amazon рассматривает облако как будущее компании.
Хайссл пишет, что выделение AWS "возможно, пока не рассматривается", но может произойти в будущем, поскольку облачное подразделение продолжает расти.
Анализ Хайсла и то, почему он утверждает, что Amazon так недооценена, требует глубокого понимания облачных технологий Amazon.
Хотя AWS обычно сравнивают с Microsoft Azure и Google Cloud, эти три сервиса имеют разные сильные стороны. Хайссл, который также недавно взял на себя покрытие Microsoft с рейтингом "покупать", пишет, что сильной стороной Azure, что вполне предсказуемо, является использование собственного программного обеспечения Microsoft. Google Cloud обладает особыми преимуществами в области машинного обучения и искусственного интеллекта. Однако Хайссл считает AWS самым сильным облачным провайдером в целом, с платформой, которая включает в себя хранение необработанных данных, программное обеспечение для баз данных, приложения и аналитику. Помимо прочего, он считает, что AWS предлагает наиболее экономически эффективный вариант хранения данных и одни из самых мощных программных инструментов для извлечения выгоды из интернет-копилки данных.
Облака начинаются с центрального хранилища, известного как "озеро данных", которое включает в себя информацию в ее самой грубой форме. Поверх этого озера данных располагаются различные подключенные сервисы, которые делают необработанные данные более ценными. Amazon предлагает более 200 таких приложений, отмечает Хайссл.
В случае Amazon озеро данных известно как S3. S3 был запущен в День числа Пи - 14 марта 2006 года, сокращение от Simple Storage Service. Идея S3 заключается в том, чтобы обеспечить недорогой способ хранения больших объемов данных. Это цифровая версия склада самообслуживания. И это был впечатляющий успех, возможно, самая успешная вещь, когда-либо созданная Amazon.
По случаю 15-летия S3 в прошлом году главный специалист AWS Джефф Барр написал в блоге, что S3 теперь содержит более 100 триллионов объектов данных - более 13 000 на каждого человека на планете, "или 50 объектов на каждую из примерно двух триллионов галактик во Вселенной". Хайссл ожидает, что S3 продолжит расти значительными темпами - по его прогнозам, до 2030 года его доходы будут увеличиваться более чем на 40% в год, а рост числа объектов за этот период составит почти 60%. Хайссл считает, что стоимость одной только S3 составляет 1,5 триллиона долларов, что превышает текущую рыночную стоимость Amazon, и оценивает, что S3 составит 20% доходов AWS в этом году и почти 50% в 2030 году.
"Организации все еще находятся на начальном этапе внедрения современных архитектур и применения более передовых технологий, таких как машинное обучение", - написал он в конце июня. "Как только они перейдут на следующий этап внедрения технологий, возникнет эффект умножения данных".
Хайссл утверждает, что эффективность хранения данных, обеспечиваемая S3, делает AWS более дешевым вариантом облачных вычислений по сравнению с конкурирующими предложениями. По его словам, поскольку облачные вычисления занимают все большую долю в общих бюджетах на информационные технологии, клиенты будут все больше ориентироваться на затраты.
По оценкам Gartner, мировой рынок публичных облачных услуг в настоящее время составляет около 500 миллиардов долларов, а в следующем году он вырастет почти до 600 миллиардов долларов. По данным Synergy Research Group, AWS контролирует треть мирового рынка облачной инфраструктуры. Это на 50% больше, чем у Azure, и более чем в три раза больше, чем у Google Cloud. Все три компании отвоевывают долю рынка у более мелких игроков.
Что в итоге?
Успех в облаке не может изменить сложную обстановку в ближайшей перспективе для розничного бизнеса Amazon, но эти проблемы временные. "Потребуется время, чтобы динамика расходов и оборотного капитала нормализовалась после экстраординарного периода, но, с нашей точки зрения, структурных проблем в бизнесе нет", - говорит Хайссл. Он считает, что этот последний квартал ознаменует низшую точку для розничного подразделения Amazon.
Тем временем AWS продолжит свое восхождение. И в какой-то момент розничная торговля снова начнет расти. К тому времени, когда это произойдет, акции Amazon уже устремятся в облака.
