USD/RUB- Чего ждать от доллара?В этом обзоре рассмотрел ситуацию по паре USD/RUB.
На протяжении последних месяцев пара торгуется в диапазоне 87-93 рубля за доллар.
На текущий момент в приоритете снижение к нижней границы диапазона.
Торговые идеи по USDRUB_TMS
USDRUB - прогноз курса рубля на март 2024 ( перед "выборами" )По четвергам рассказ о российском рубле и индексе ММВБ . 3 графика разбивающие миф о надежности рубля . График рубля к доллару за 100 , график уровня инфляции за 20 лет в России и США . Рубль укрепляется стремясь пробить отметку 90 к доллару . Ближайшие 2 недели перед президентскими выборами я вообще не вижу смысла анализировать национальную валюту . Рубль точно будет укрепляться - только не уверен что факторы силы будут рыночными а не скрытой интервенцией ЦБ РФ . Цель снять Stop-ордера ниже отметки 87,35 и с апреля начать резкий обвал рубля . Процентная ставка 16% больше не влияет на рынок , а критическая , гиперинфляционная 20% почти достигнута . 11 октября президент России Путин указом об обязательном возврате валютной выручки экспортерами окончательно сделал курс нерыночным .
Несколько доказательств будущего неминуемого обвала рубля .
1) Западный бизнес ушел из России на 10-ки лет . Крупные компании как БМВ , Мерседес просчитывают свои стратегии и риски на долгие годы без эмоций и с холодной головой .
2) Новый рекорд безработицы в Январе 2024 - 2,15 млн. или 2.8% от трудоспособного населения , против 3.22 млн. или 4.3% в Январе 2022 . Работников настолько мало что зарплата растет чисто из-за конкуренции работодателей .
1 - Дайте уйти застрявшим в России западным компаниям
2 - Снимите обязательный возврат валютной выручки экспортерами
3 - Разрешите гражданам снимать со счетов наличные доллары
...короче , сделайте рынок свободным и завтра же вы увидите чего на самом деле стоит российский рубль ! Как в 1990 году Горбачев ввел свободную конвертацию и курс в 60 копеек за доллар , которым так гордятся коммунисты рефлексируя по СССР , в секунд превратился в 125 рублей .
USDRUBВозможно ослабление рубля даст чуть дровишек индексу мосбиржи. Пока В акциях тухло и ждем разворота Рубль двигаетс выше.
🇷🇺💸 РУБЛЬ НЕМНОГО УКРЕПИТЬСЯ?MOEX:USDRUB.P продолжает ходить в боковом движении в уровнях 88-93р. Сейчас котировки отскочили от 93,3, дойдём ли до 88?
💰 Дневной объем покупки валюты/золота по бюджетному правилу с 7 марта вырастет на 1 млрд, до 4,7 млрд руб. - Минфин.
НЕ ЗАБЫВАЕМ, ЧТО РУБЛЬ БУДУТ ДЕРЖАТЬ МИНИМУМ ДО КОНЦА МАРТА.
👀 В целом ... ПРОДОЛЖЕНИЕ СМОТРИ В @PROFiINVEST
Доллар идет по плануAMEX:USD
Доллар пробил уровень 90,5 который тестировал последние дни. Не думаю, что остался большой запас хода, на 89,8 коррекция должна остановится.
USDRUB_TOMПосле test [+FVG M1} цена сделала Re-raid Liq LOW и показала ОБЪЕМ покупок формируя лонговую неэффективность
Ожидаю реакцию от этой неэффективности где таргетом будет в зоне эквилибриум D/R
$USD отскок дохлой кошки.AMEX:USD
Доллар пока идет так как и предполагали. После короткого отскока, должен продолжить коррекцию к 89,8
@avptrading
USDRUB - прогноз курса рубля на март 2024 ( 1 неделя ) .По четвергам рассказ о российском рубле и индексе ММВБ . 3 графика разбивающие миф о надежности рубля . График рубля к доллару за 100 , график уровня инфляции за 20 лет в России и США . Рубль укрепляется стремясь пробить отметку 90 к доллару . Ближайшие 2 недели перед президентскими выборами я вообще не вижу смысла анализировать национальную валюту . Рубль точно будет укрепляться - только не уверен что факторы силы будут рыночными а не скрытой интервенцией ЦБ РФ . Процентная ставка 16% больше не влияет на рынок . 11 октября президент России Путин указом об обязательном возврате валютной выручки экспортерами окончательно сделал курс нерыночным .
Несколько доказательств будущего неминуемого обвала рубля .
1) Западный бизнес ушел из России на 10-ки лет . Крупные компании как БМВ , Мерседес просчитывают свои стратегии и риски на долгие годы без эмоций и с холодной головой .
2) Новый рекорд безработицы в Январе 2024 - 2,15 млн. или 2.8% от трудоспособного населения , против 3.22 млн. или 4.3% в Январе 2022 . Работников настолько мало что зарплата растет чисто из-за конкуренции работодателей .
1 - Дайте уйти застрявшим в России западным компаниям
2 - Снимите обязательный возврат валютной выручки экспортерами
3 - Разрешите гражданам снимать со счетов наличные доллары
...короче , сделайте рынок свободным и завтра же вы увидите чего на самом деле стоит российский рубль ! Как в 1990 году Горбачев ввел свободную конвертацию и курс в 60 копеек за доллар , которым так гордятся коммунисты рефлексируя по СССР , в секунд превратился в 125 рублей .
Рубль воспрял духом!AMEX:USD
Пара перешла на ступеньку ниже, торговля сместилась в диапазон 91,8-92,2. Относительно высокая цена на нефть и налоговые выплаты на этой недели окажут на рубль положительный эффект, что позволит ему несколько укрепиться.
К концу недели жду у отметки в 91 рубль.
Экономика России: хроники падения. Ч. 93. Итоги 24 месяцаДисклеймер
В данной серии обзоров мы будем публиковать факты и аналитику, которые касаются экономических и финансовых последствий действий России в Украине для экономики РФ в целом и российского рубля в частности. Цель - обоснование среднесрочной идеи «продажи российского рубля».
Отметим, что текущие значения курса российского рубля могут иметь мало связи с рыночной реальностью, поскольку являются производной административного регулирования. Которое в свою очередь является производной от имеющихся резервов. Но резервы они на то и резервы, чтобы помочь решить проблему лишь временно. Соответственно нас интересует не куда пошел рубль сегодня или пойдет завтра, а что с его экономическим базисом и его перспективами в целом.
Февраль был интересен тем, что в очередной раз продемонстрировал насколько экономика РФ – это типичный голый король, и что за разговорами о величии по факту не скрывается ровным счетом ничего.
Возьмем, к примеру технологическое «наше все» России – «Яндекс». Одно дело рассказывать, как он могуч, а другое – получить реальную оценку. Речь о том, что нидерландская Yandex NV объявила о продаже российского бизнеса за 475 млрд рублей ($5,2 млрд). В итоге оказалось, что в рейтинге крупнейших компаний мира «Яндекс» это где-то 1500-ое место по капитализации.
Или вот еще. По итогам 2023 года российские фильмы в зарубежном кинопрокате собрали $17,6 млн. Великая культура, без которой весь мир никак не проживет, по факту представляет из себя уровень фильма «Безумная поездочка», который занял 129 место в мировом кинопрокате и собрал сопоставимые сборы. Одна проходная никому не нужная комедия собрала столько же, сколько ВСЕ российские фильмы.
Это называется гамбургский счет.
В санкционном плане февраль смог удивить. Не 13-ым пакетом санкций от ЕС, который был принят просто для проформы и наглядно продемонстрировал, что фантазии уже как-то не хватает, а пакетом от США, который показал, что санкционный потенциал себя еще не исчерпал не только качественно, но и количественно.
Хотя более интересен месяц был демонстрацией того, как может и должен работать санкционный комплаенс. Китайцы и турки резко озаботились платежной дисциплиной в расчетах с РФ, а теневой флот России забился по самым темным дырам и старался не отсвечивать. А в итоге вдруг оказалось, что внешняя торговля РФ начала резко скукоживаться.
Об этих и прочих санкционных итогах 24-го месяца «спецоперации» по уничтожению экономики РФ мы и поговорим в сегодняшнем обзоре.
Но начнем традиционно с последних санкционных новостей.
Последние санкционные новости
- Немецкий автомобилестроительный концерн Daimler Truck продал свои 15% акций в крупнейшем российском производителе грузовиков «Камаз»;
- Chouzhou Commercial Bank (главный для российских импортеров банк Китая) информировал своих клиентов о прекращении финансовых операций с российскими и белорусскими организациями. Китайские банки Industrial and Commercial Bank of China (ICBC), China Construction Bank (CCB) и Bank of China перестали принимать платежи из российских кредитных организаций, попавших под санкции;
- Швейцарский трейдер Glencore получил одобрение от российских властей и сможет закрыть сделку по выходу из капитала нефтекомпании "Русснефть";
- Нидерландская Yandex NV объявила о продаже российского бизнеса за 475 млрд рублей ($5,2 млрд) консорциуму российских инвесторов;
- Немецкая SAP предупредила, что с 20 марта 2024 года закроет доступ клиентам из России к своим облачным услугам. Это последний этап ухода компании из страны;
- QIWI завершила сделку по продаже российских активов. Цена сделки рамках реструктуризации компании составила ₽23,75 млрд.
Последствия санкций
- Реальные рублевые доходы россиян по итогам 2023 года все еще были ниже 2013 года, а если смотреть на реальные долларовые доходы, то они снизились более чем вдвое;
- По данным Росстата в 2023 году в РФ было произведено 537К легковых автомобилей. Для сравнения, в 2021г – было 1365К. Имеем отрицательный рост на 60%. Схожие масштабы имеет рост производства стиральных машин (минус 55%), телевизоров (минус 41%);
- В 2023 году поступления от экспорта товаров сократились на 28%;
- По итогам 2023 года добыча «Газпрома» рухнула до минимума за всю историю компании;
- Энергокомпании РФ обратились в Минэнерго, рассматривая возможность отмены 17 уже отобранных проектов по модернизации ТЭС общей мощностью 2,13 ГВт из-за проблем с оборудованием;
- Дефицит водителей автобусов вырос до 60%. Это привело к увеличению стоимости туристических экскурсий в полтора раза с начала года. Стоимость туров по России в 2024 году вырастет примерно на 15%;
- К началу нынешнего учебного года из школ в России уволились около 193 500 учителей. Это максимальное значение с 2017 год.
Продолжение аварийного старта года
В прошлом обзоре мы писали об аварийном старте 2024 года. Февраль в этом плане оказался более спокойным месяцем, хотя базовые тенденции сохранялись: ЖКХ продолжал трещать по швам, хоть и не так масштабно (спасибо более теплой погоде, но все равно злые языки говорят, что эта зима была худшей в истории: более 1,5 миллиона россиян пострадали от отключения тепла, воды и света, что в 5 раз больше, чем в 2019 году), пожары на нефтебазах и НПЗ продолжались (свыше 10 штук накопленным итогом со старта года и счетчик крутится дальше, напомним, по итогам января российские нефтяники сократили вывоз за рубеж бензина на 37%, а дизельного топлива - на 23%, а по итогам января экспорт нефтепродуктов в целом потерял 1 млн тонн или почти 10%), самолеты также продолжали ломаться, но менее интенсивно, по крайней мере сообщений было меньше (если не считать 15 февраля, когда за один день сломалось сразу 4 самолета).
Кстати, об авариях. Номенклатура расширяется. Вслед за НПЗ и нефтебазами, под раздачу попал один из цехов НЛМК (крупнейший сталелитейный завод в России) в Липецкой области, не говоря уже о прочих странных происшествиях, последствиями коих становились то пожары, то хлопки, то задымления на разных заводах и торговых центрах по сборке беспилотников.
Интересный факт касательно аварий на НПЗ. Объем выбывающих мощностей первичной переработки нефти на НПЗ РФ в феврале в 3,6 раза превысил исходный план из-за аварийных остановок на ряде НПЗ и достиг 2,915 миллиона тонн против 0,799 миллиона в прежнем графике.
Ну а вишенкой на этом торте стал запрет Правительством экспорта бензина на полгода.
С другой стороны, остановки торгов на Московской бирже: сначала 13 февраля, а потом 14 февраля (после того, как заглючил основной сервер, перешли на резервный, а он взял и тоже заглючил) вскрыли новый пласт проблем – технологическое оборудование после двух лет санкций начинает сыпаться. Прямым доказательством этого стал тот факт, что в 2023 году спрос на услуги ремонта материнских плат и прочих компонентов вычислительной техники вырос в 5 раз.
Но все это, конечно, пустяки и детский сад по сравнению с демаршем Центробанка России. Мы уже писали пару отдельных обзоров про этих настоящих профи «Ч. 71. Профессионалы из ЦБ» и «Ч. 84. Независимость ЦБ», но они никак не успокоятся, так что придется уделить им еще немного внимания.
Представим себе следующую ситуацию. У вас на носу выборы путина. Соответственно никаких долларов по 100+, никакого роста цен – расти должна только экономика, причем желательно темпами, большими чем в Китае. То есть население должно быть глубоко в контексте успешной трансформации.
А теперь представим, что у вас в стране есть самая большая платежная система. Назовем ее как-нибудь условным сочетанием букв. Пусть будет QIWI. У системы 27 млн активных клиентов и почти 14 млн активных цифровых кошельков (злые языки говорят о 4 миллиардах рублей, которые там находились в момент блокировки). Ну, то есть если отбросить детей и глубоких пенсионеров, то получим добрую половину населения в клиентах, а сеть системы включает в себя более 100 тысяч киосков и терминалов (это для понимания масштабов).
Так вот менее чем за месяц до выборов ЦБ решает, что нужно срочно отозвать лицензию у Киви-банка – опорного банка QIWI.
И самое смешное здесь не то, что Киви-банк входил в топ-100 по размеру активов. Дело в том, что вместе с отзывом лицензии банка 14 млн активных цифровых кошельков QIWI одномоментно потеряли возможность вывести средства. И деньги на этих счетах не покрываются страховкой в системе страхования вкладов, как поспешил заверить Центробанк.
И даже это еще далеко не все. Средние и малые импортеры активно использовали систему QIWI для оплаты продуктов в Китае. Как мы с вами понимаем, после отзыва лицензии все операции остановились.
"У нас на счетах в Qiwi зависло около 400 000 юаней, предназначенных для оплаты очередного контракта, в банке ответили, что разбираются в ситуации и скоро вернутся с ответом, но, как мы понимаем, перспективы печальные".
Ну и еще один любопытный факт. После санкций США против Юнистрима в России были доступны две системы денежных переводов за границу: Золотая корона и Contact. Так вот платежная система Contact перестала работать после отзыва лицензии у ее оператора – QIWI Банка.
Ну и завершает историю новость о том, что Московская биржа решила исключить депозитарные расписки Qiwi из индексов.
Короче, Набиуллиной нужно дать какую-нибудь медальку или даже орден (чем она хуже сынка Кадырова в конце концов).
Так что есть ощущение, что аварийным будет не только старт года, но и год в целом, усиливается.
Санкционное давление
В обзоре «Ч. 92. Итоги 23 месяца» мы писали о демарше китайских и турецких банков. Поначалу было ощущение, что это классическое показательное выступление, дабы не нервировать Минфин США и не нарываться на вторичные санкции.
Но прошел месяц, а потом и второй. И появилось уже другое ощущение: все вполне себе серьезно. По данным портала OhMySwift (занимается аналитикой международных SWIFT-переводов), с декабря 2023 года большинство переводов из России в Турцию не состоялось, в Китай и вовсе почти все платежи были заморожены.
Можно, конечно, сказать, что подумаешь, экономические субъекты слишком гибки и адаптивны. Но есть одно «но». В январе импорт товаров в РФ обвалился на 16,5% г/г, а экспорт – на 11,3% г/г.
Проверочный факт №1: объем торгов турецкой лирой в январе на Мосбирже оказался почти в четыре (!) раза меньше, чем по итогам декабря.
Проверочный факт №2: объем турецкого экспорта в Россию снизился в январе более чем на 30% по сравнению с декабрем 2023 года. И это не спишешь на проблемы турецкой экономики потому как экспорт Турции в ФРГ за месяц вырос на 5,4%, в США - на 2,7%.
То есть в моменте имеем прямое подтверждение, что здесь и сейчас проблема имеет место быть и санкционный комплаенс работает.
По этому поводу посол РФ в Анкаре грустно заявил: «Проблема с турецкими банками до сих пор не решена».
Да что там «до сих пор не решена». Ситуация в процессе развития. Крупнейшие китайские банки (турецкие, кстати, тоже) проводят аудит своих российских клиентов на предмет их связей с ВПК или работой с подсанкционными компаниями. То есть в перспективе ряд российских клиентов получит бан (собственно, банки уже начали закрывать счета ряду российских компаний). Ну а пока китайским и турецким банкам проще не работать с российскими клиентами в принципе, чем пропустить не тот платеж и попасть в SDN-лист Минфина США.
Один из возможных компромиссных вариантов предложили турецкие банки. Составление условных «зеленых списков» товаров, к которым точно не подкопаешься: сельхозпродукция, медицина, текстиль, туризм и образование. А все остальное блокировать от греха подальше.
Кстати, кипрский банк Hellenic начал закрывать счета гражданам России.
И это еще волна не докатилась до Индии. Хотя в феврале была информация, что индийская нефтеперерабатывающая компания Bharat Petroleum Corp избегает закупок российского сорта Sokol, опасаясь санкций.
Текущее итого: внешняя торговля не парализована, но получила очередной вызов. Значит, нужно искать новые варианты, схемы, посредников, а значит – увеличивать трансакционные издержки и уменьшать эффективность внешней торговли.
Еще одним примечательным моментом были санкции США против российского «теневого» флота. Опять же поначалу казалось, что все это работа на публику. Но если верить информации Bloomberg, то и здесь имеем вполне реальные результаты. Посудите сами: после того, как 18 января Hennesea Holdings из ОАЭ попала под санкции США, 17 из 18 ее танкеров остались без грузов. А еще целый ряд судов, попавших в санкционные списки, но уже заполненных нефтью и плывших к месту назначения, бесцельно блуждают по водам, поскольку получатели отказываются принимать из грузы из опасения схлопотать санкции.
Вообще это было довольно коварно – дать России накупить ржавых корыт втридорога, а потом взять и забанить их. Некрасиво как-то вышло.
Кстати, к разговору об ОАЭ. Намек там явно поняли. Потому как банки в ОАЭ прекратили принимать деньги из России и не проводят платежи в обратную сторону из-за опасений вторичных санкций США.
Что характерно, Европа медленно, но уверенно, присоединяется к усилиям США по санкционному комплаенсу. В частности, Евросоюз предложил установить новые торговые ограничения в отношении порядка двадцати компаний, включая три китайские фирмы. Это первый подобный прецедент с потенциалом масштабирования.
Да что там Европа. Свой в доску Узбекистан решил присоединиться к финансовым санкциям против России. Парламент Узбекистана в первом чтении принял законопроект, который запретит банковские операции в стране для подсанкционных физических и юридических лиц. Откуда такая русофобия? Да все оттуда же: риски применения вторичных санкций в отношении Узбекистана.
Ну а главным итогом февраля в контексте санкционного комплаенса можно считать тот факт, что его масштабы нарастают, о чем свидетельствуют новые санкционные меры.
Новые санкции
Как оказалось, круглые даты любят не только власти России, так что к двухлетию «спецоперации» коллективный запад приготовил массу всякого неприятного.
США
Традиционно одним из главных русофобов были США. Старик Байден как-то слишком уж близко к сердцу воспринял новость о смерти Навального и откровенно распереживался. Результатом его волнений стал форменный санкциецид.
Наш ответ вашим визам и мастеркардам - платёжная система «Мир» попала под раздачу. Ее оператор Национальная система платёжных карт (НСПК) оказался в санкционных списках. И хотя в НСПК заявили, что санкции не повлияют на работу платёжных сервисов, стоит ожидать вала новостей отовсюду, как вчерашние партнеры бегут от всего, связанного с «Миром» как от прокаженного.
В санкционный список включены золотодобывающая компания «Южуралзолото», Трубная металлургическая компания и Челябинский трубопрокатный завод, крупнейший производитель энергетического угля «СУЭК», горнодобывающий концерн «Мечел», контейнерный оператор Трансконтейнер. Под санкции попали судоверфь «Звезда» (строит газовозы и нефтяные танкеры), компания «Русхимальянс» (строит газоперерабатывающий комплекс в Уста-Луге).
Под санкции также попали более десяти российских банков («Авангард», «Ростфинанс», «Челиндбанк», коммерческий банк «Международный финансовый клуб», «Модульбанк», «Датабанк», «Морской банк», «Быстробанк», «Ижкомбанк», а также СПБ Банк, расчетный депозитарий ранее попавшей под американские санкции СПБ биржи), инвестиционные компании, венчурные фонды и финтех-компании (BSF Capital, «Эльбрус Капитал», Orbita Capital Partners, Guard Capital и инвестиционно-венчурный фонд Татарстана).
В чёрном списке также оказались ИТ-компании «T1» и Red Soft; поставщик услуг дата-центра «Трастинфо»; структура по ремонту самолётов авиакомпании S7 Airlines «С7 инжиниринг»; а также девелоперская группа «Пик».
Минфин США включил в санкционный список российских провайдеров центров обработки данных (ЦОД), в том числе «Ростелком-ЦОД», 3data, Oxygen, «Миран». Для понимания масштабов: это около 29% российского облачного рынка по выручке и 46% рынка аренды размещения оборудования для дата-центров по количеству стоек.
Под горячую руку США попала даже "Росгеология", а с ней и более двух десятков аффилированных компаний, в том числе работающих за пределами РФ, а также девять морских судов.
В общем, США откровенно удивили. Поскольку казалось, что количественно санкции себя уже исчерпали, а поди ж ты. Есть еще порох в пороховницах.
При это Штаты не забывали и о комплаенсе. В санкционный список также попали 26 юрлиц и физлиц из третьих стран, в частности из Китая, Сербии и ОАЭ, говорится в заявлении. Причина — помощь России в обходе санкций.
Стоит отметить, что в феврале борьба с теневым флотом РФ и перевозкой российской нефти продолжила набирать обороты. США внесли в санкционный список транспортные компании из ОАЭ: Oil Tankers SCF Mgmt Fzco, Talassa Shipping DMCC, а также Zeenit Supply и Trading DMCC. Кроме того, в SDN-List внесены компания NS Leader Shipping Incorporated (Либерия) и связанный с ней танкер под флагом Габона NS Leader.
На фоне США прочие русофобы (ЕС, Япония, Великобритания и Канада) смотрелись откровенно блекло, но свои пару копеек все же подбросили.
13-ый пакет санкций от ЕС
Совет ЕС принял 13-ый пакет санкций против России, распространив их еще на 106 физических и 88 юридических лиц. Говорят, общее число подсанкционных объектов превысило после этого 2000. Впрочем, пакет в целом выдался довольно беззубым, так что детально на его содержимом останавливаться не будем.
Отметим лишь шаг в сторону санкционного комплаенса. ЕС включил в санкционные списки компании, которые находятся в третьих странах, таких как Индия, Шри-Ланка, Китай, Сербия, Казахстан, Таиланд и Турция, и вовлечены в обход торговых санкций против России.
Да, это скорее предупредительный выстрел в воздух, но сам факт его крайне важен, поскольку любой нарушитель санкционного режима теперь понимает, что может стать следующим в очереди, причем это касается не только компаний, но и их руководителей. И если в РФ вопрос выездной ты или невыездной уже потерял актуальность, то для прочих стран это более чем насущная проблема, не говоря уже о блокировке активов и счетов.
Великобритания
Великобритания расширила ещё на 50+ позиций санкционные списки по России. Под британские санкции подпал Пермский пороховой завод, ФКП «Завод имени Свердлова», проект «Арктик СПГ 2» а также руководство «Алросы», «Мечела», «Новатэк» и «УГМК».
Часть пакета была посвящена комплаенсу. В частности, не повезло связанному с Россией нефтетрейдеру Нильсу Трусту и его компании Paramount Energy & Commodities, а также операторам российского теневого флота - Fractal Marine, Beks Ship Management, Active Shipping. Под санкции Великобритании попали три компании из Китая, одна из которых связана с поставками в Россию беспилотников.
Япония
Япония включила в санкционный список товаров фрезерные и токарные станки с числовым программным управлением, сообщает Министерство экономики, торговли и промышленности страны.
Всего в обновленном списке перечислено 50 товаров, ранее туда были добавлены процессоры, оптическое оборудование и системы связи. Кроме того, в конце января Токио запретил экспорт в Россию вакцин, водки, медицинского и промышленного оборудования, а также ввел ограничения против Сбербанка и Альфа-банк.
Канада
Канадские власти ввели санкции против 153 компании и десять человек.
Под санкции Канады попали страховые компании «АльфаСтрахование» и «РЕСО-Гарантия», банк «Санкт-Петербург», авиационный комплекс имени Ильюшина, концерн «Алмаз-Антей», ОАО "Военторг", военно-патриотический парк «Патриот», ряд структур Минобороны РФ, а также другие компании, связанные с российским военно-промышленным комплексом. Например, под санкции попал крупнейший в мире производителя титана - корпорация "ВСМПО-Ависма".
Кроме того, власти Канады объявили о запрете на экспорт в РФ ряда товаров, которые могут быть использованы в военных целях. В частности, под запрет попали взрывчатые вещества и детонаторы, которые используются в горнодобывающей и строительной отраслях.
Из прочего стоит отметить тот факт, что Латвия первой в Евросоюзе ввела запрет на импорт сельскохозяйственной продукции из России и Беларуси. И дело тут не в том, что это как-то ударит по аграрному экспорту РФ, а в том, что это сигнал о том, что уже в 14-ом или 15-ом пакете от ЕС Россия с большой вероятностью схлопочет бан на экспорт сельхозпродукции в ЕС.
Бюджет
Как выяснилось, дефицит федерального бюджета в 3,23 трлн руб. оказался лишь частью более большой «дыры». Консолидированный бюджет РФ в 2023 г., по предварительной оценке, Федерального казначейства, исполнен с дефицитом 3,91 трлн рублей. Это почти в два раза больше, чем в 2022 году.
Но это не остановило Минфин в его желании раздать всякое всем накануне выборов. В результате на старте февраля расходы федерального бюджета резко ускорились. За первые пару недель месяца тратили по 140 млрд в день. Это на 55% (!) больше, чем в феврале 2023г. Если экстраполировать эти цифр на год, то получим годовые расходы в 51.4 трлн вместо запланированных 37 трлн.
Прошлый год уже научил тому, что к середине года начнут резко затягивать пояса, чтобы свести концы с концами. А еще прошлый год показал, что это неизбежно приведет к росту инфляции.
В общем какие-то выводы пока делать рано, просто понаблюдаем как тает ФНБ.
Гораздо более проблематично выглядит ситуация с кредитными пузырями.
Долги и пузыри
2024 год имеем все шансы стать годом похмелья после того дивного кредитного угара, который устроили в 2023 году.
Как показал старт года, жители РФ не готовы брать ипотеку по рыночным ставкам: 60.2% заявили, что откажутся от покупки квартиры при сегодняшнем уровне рыночных ставок по ипотеке.
А поскольку выдачи ипотеки с господдержкой в январе сократились до 189 миллиардов с 655 миллиардов рублей в декабре, ничего удивительного не было в следующем факте: в январе выдано ипотеки на 275 миллиардов рублей (по предварительным данным), что почти в три раза меньше, чем в декабре 2023 года (785 миллиардов рублей).
Можно, конечно, списывать все на фактор начала года, праздники, вот это вот все. Но если ипотечный пузырь не продолжать надувать бюджетными деньгами, он неизбежно лопнет. Собственно, это уже происходит в режиме реального времени.
Несмотря на то, что программа официально действует до 1 июля 2024 года, выдавать ипотеку перестали три банка, входящие в топ-20 по размеру активов. Это «АкБарс» (19-е место), «Уралсиб» (20-е место) и Московский кредитный банк (МКБ, 6-е место).
Дело в том, что за время угара 2023 года банки израсходовали лимиты на оформление кредитов по программам льготной ипотеке. Например, среди пятерки крупнейших по выдаче «Семейной ипотеки» в России банков трое уже переступили отметку в 90%: «Открытие» исчерпал квоту на 94,9%, Банк ДОМ.РФ — на 99,4%, а «Сбер» — на 102%.
То есть денег нет, вы там держитесь, всего вам хорошего.
В результате по данным Росреестра в январе число зарегистрированных ипотечных договоров в Москве составило 7 854 против 10 109 двумя месяцами ранее. Падение почти на 25%. В сегменте первичного жилья Москвы было зарегистрировано договоров долевого участия: 5 326 против 10.908 в ноябре. Падение более чем на 50% (!).
Косвенным признаком начала схлопывания пузыря на рынке недвижимости стали данные от «РЖД» по перевозке строительных грузов: в январе падение составило 21,3% г/г.
Причем закручивать ведь будут не только гайки ипотечного кредитования, но и потребительского и автокредитования. Минпромторг, например, хочет ужесточить доступ к программе льготного лизинга автомобилей. В ней смогут участвовать только машины с высоким уровнем локализации, как это уже сделано для льготного автокредитования.
Ну а Федеральная служба судебных приставов (ФСПП) тем временем собирается по итогам 2023 года взыскать с россиян в пользу банков 3,26 трлн руб. При этом за год общая сумма долгов, подлежащих взысканию, увеличилась более чем на 200 млрд и достигла рекорда за все время ведения официальной статистики. Всего на принудительном исполнении к началу текущего года находилось 24,6 млн производств по взысканию долгов перед банками, что на 4,5 млн больше, чем годом ранее.
В общем хорошо погуляли в 2023 году, а теперь пришло время платить по счетам.
Итоги, выводы, перспективы
Февраль был последним месяцем перед выборами путина. Соответственно власть всеми силами удерживала шатающиеся на ветру перемен фанерные элементы потемкинской деревни под названием экономика РФ: рубль на месте, инфляция на месте, яйца есть, самолеты не падают, военка кочегарит.
Казалось бы, какие еще свидетельства успешной трансформации вам нужны? Но в воздухе все активнее витает нехорошее ощущение грядущих проблем. Мобилизация 2.0, рубль по 150, двухзначная инфляция, закручивание экономических гаек, конец кредитного безумия и необходимость возврата на грешную Землю. Много чего нехорошего виднеется на горизонте. Тем более, что власть окончательно определилась, что «спецоперация» она теперь не против Украины, а против всего «западного» мира. А значит «денацифицировать» и «демилитаризировать» придется все НАТО в полном составе. То есть шансов у экономики РФ нет в принципе.
В общем, есть ощущение, что февраль был последним не турбулентным месяцем. Посмотрим, что принесет март и следующие месяцы (спойлер: ничего хорошего).
На этом на сегодня все, но не все по теме санкций. Так что мы еще вернемся с новыми обзорами.
И не забываем продавать рубль.
Рубль: хроники падения. Ч. 6. Автомобилестроение и авторынок
Дисклеймер
В данной серии обзоров мы будем публиковать факты и аналитику, которые касаются экономических и финансовых последствий действий России в Украине для экономики РФ в целом и российского рубля в частности. Цель - обоснование среднесрочной идеи «продажи российского рубля».
Отметим, что текущие значения курса российского рубля могут иметь мало связи с рыночной реальностью, поскольку являются производной административного регулирования. Которое в свою очередь является производной от имеющихся резервов. Но резервы они на то и резервы, чтобы помочь решить проблему лишь временно. Соответственно нас интересует не куда пошел рубль сегодня или пойдет завтра, а что с его экономическим базисом и его перспективами в целом.
По оценкам Bloomberg, РФ потеряла $30 млрд ВВП за две недели или 9%. Банк России тем временем принял решение не возобновлять торги в период с 14 по 18 марта на Московской Бирже в секции фондового рынка. Основная причина этого – санкции.
Последние санкционные новости
- США вводят запрет на импорт алкоголя, бриллиантов и морепродуктов из России;
- Австралия запретит импорт российской нефти и нефтепродуктов, а также газа и угля;
- Авиакомпания Turkish Airlines с 10 марта приостановила продажу билетов россиянам на рейсы из Турции в третьи страны;
- Goldman Sachs и JPMorgan свернут бизнес в России;
- Nissan с 14 марта временно приостановит выпуск авто в РФ из-за проблем с комплектующими (производственная мощность Nissan в РФ - 100 тысяч машин в год);
- Компания Mars прекращает инвестировать в бизнес на территории России и импортировать или экспортировать продукцию;
- Western Union приостанавливает работу в России и Белоруссии;
- Швейцарская компания Nestle приостановила импорт продукции в Россию, за исключением товаров первой необходимости.
В предыдущих обзорах мы уже обсудили какие санкции и их последствия для экономики РФ присутствуют в финансовом и нефтегазовом секторе, потребительском сегменте и сфере развлечений. Но этими секторами санкции не ограничиваются. Есть еще один очень важный и уязвимый сегмент – автомобильная промышленность.
Потенциально речь идет об уничтожении сотен тысяч рабочих мест и миллиардов долларов убытков. Об этом и поговорим в сегодняшнем обзоре.
Отметим, что санкции – это обоюдоострое лезвие, которое ранит обе стороны. Например, Shell в результате списывания российских активов потеряет почти $3,5 млрд, а нидерландская Prosus (крупнейший акционер VK) в результате списывания своей доли в компании потеряет около 700 миллионов долларов. Но компании идут на это, как и страны. То есть мы имеем дело не с обеспокоенностью, а принципиальным решением, которое далось тяжело и сопровождается потерями, но оно принято. Поэтому санкции – это не что-то гипотетическое, а часть новой реальности.
Основные санкционные новости, касающиеся автомобильной промышленности и авторынка, следующие:
- Volkswagen прекращает вести бизнес в России;
- BMW прекращает поставки своих автомобилей в Россию;
- Suzuki заявил об остановке экспорта автомобилей и мотоциклов в Россию;
- Об остановке экспорта в Россию объявили японские автоконцерны Honda и Mazda;
- Toyota остановила производство на территории РФ;
- Subaru приостановит экспорт в Россию;
- Nissan Motor сообщила в четверг, что приостановила экспорт автомобилей в Россию;
- Audi, Skoda, Bentley, Lamborghini, Ducati, Jaguar, Land Rover, Harley-Davidson заявили о прекращении поставок;
- Ford объявил о приостановке деятельности в России;
- Daimler Truck прекращает сотрудничество с Камаз, длившееся свыше 20 лет (Daimler Truck владеет 15% акций предприятия);
- Немецкая компания Bosch, которая является ведущим мировым поставщиком автозапчастей, остановила поставки деталей в Россию.
Это далеко не полный перечень санкционных новостей, но вывод из него можно сделать однозначный: новых автомобилей (кроме разве что китайских) в России не будет, автомобильные заводы будут простаивать (в перспективе закроются), а с запчастями будут серьезные проблемы (напомним, что три крупнейших мировых контейнерных оператора - Maersk, MSC и CMA CGM остановили прием заказов на работу с Россией).
Означает ли это, что автомобильному рынку РФ пришел конец? Пожалуй, нет. Есть ли у него шансы на развитие? Определенно, нет. Словосочетание «идеальный шторм» подходит и для автомобильного рынка России здесь и сейчас. Падение курса рубля в два раза автоматически сделало импортные автомобили в два раза дороже (а ведь курс будет падать и дальше). Если добавим к этому банальный дефицит товара на рынке, то рост цен будет еще более значительным. Помножим это на резкое падение покупательной способности и получим глубочайший кризис на авторынке.
Пробежимся вкратце по экономическим последствиям, которые разобьем на следующие группы: поставки и новые автомобили, производство и рабочие места, запчасти и логистика.
Поставки и новые автомобили
В 2021 году продажи новых легковых автомобилей в России в денежном эквиваленте достигли 3,05 трлн рублей. Одна только Япония ввозила автомобилей на сумму, превышающую $3 млрд в год (и это еще без учета запчастей). Как мы уже отмечали выше практически все ведущие мировые производители прекратили ввоз своей продукции на территорию РФ.
Еще одним важным нюансом является тот факт, что новые импортные машины подорожают минимум в 2 раза (см динамику курса рубля), кроме того, после того ЦБ РФ повысил учетную ставку до 20% об автокредитовании можно забыть. То есть возвращаемся к старому доброму «денег нет, держитесь там». Даже если вдруг какое-то новое авто и появится на авторынке России, купить его будет банально не за что.
Но справедливости ради отметим, что доля импортных машин на российском рынке в 2021 году составила лишь 18% или 271 тыс. машин. В то время как 82% или 1,2 млн машин, продаваемых в России, собраны здесь же. Получается все нормально, проблемы нет? Как бы не так.
Производство и рабочие места
На старте 2022 года на 13 российских предприятиях производились 58 марок автомобилей. Но есть одно важное «но». В основном это сборка из импортных комплектующих.
В итоге из-за санкций, по состоянию на 3 марта в России продолжали работать всего 55% мощностей по выпуску легковых и легких коммерческих автомобилей. О временном закрытии (при этом «временность» не уточняется) заводов, в частности, уже объявили Volkswagen, BMW, Renault, Mercedes, Hyundai (завод Hyundai Motor в Санкт-Петербурге производит около 230 тыс. автомобилей в год), Toyota и «Соллерс Форд».
Не прошло и недели после этого, как приостановил производство основной производитель «АвтоВАЗ» (за 2020 год выпустил 343 512 автомобилей, собственник Renault SAS с долей в 67,69%, и да, 35 000 рабочих мест будут потеряны), BMW приостановили производство на заводе «Автотор» (3500 рабочих мест в одночасье оказались не нужны), Nissan с 14 марта приостановил производство автомобилей на заводе в Санкт-Петербурге (производственная мощность Nissan в РФ - 100 тысяч машин в год), Volvo приостановили производство грузовиков на собственном заводе в Калуге (мощность около 15 тысяч грузовых автомобилей в год) и т.д.
По сути, вся индустрия производства автомобилей в России встала (по оценкам производственных мощностей хватает для производства до 2,7 млн автомобилей в год). А это сотни тысяч рабочих мест и триллионы рублей доходов (по Росстату отрасль по виду деятельности «производство автотранспортных средств» включает в себя 38 заводов в 24 городах и 200 тыс занятых). Не забываем также, что вокруг автомобильных заводов выстроена целая экономическая система: поставщики запчастей и деталей, сырья и материалов и т.д., которые также уйдут на простой в текущей перспективе и в небытие в обозримом будущем.
И не стоит думать, что хуже уже некуда. При текущем развитии событий, термин «приостановка» будет заменен на «закрытие» уже в ближайшем будущем.
Запчасти и логистика
Мы уже отмечали выше, что немецкая компания Bosch, которая является ведущим мировым поставщиком автозапчастей, остановила поставки деталей в Россию.
Обычная контр-аргументация оптимистично настроенных масс состоит в том, что зато есть Китай, все купим у него.
Мысль, на первый взгляд резонная, но давайте посмотрим на десятку крупнейших поставщиков автозапчастей в мире и их страновую принадлежность: Continental (Германия), Bosch (Германия), Denso (Япония), Magna (Канада), Johnson (США), Bridgestone (Япония), Hyundai Mobis (Южная Корея), Michelin (Франция), Aisin (Япония), Faurecia (Франция).
Много ли китайских компаний в топ-10? Правильно ни одной. Вот и ответ на вопрос: поможет ли Китай решить проблему нехватки запчастей.
Давайте пройдемся по списку в плане санкций:
- Компания Continental приостановила деятельность в России;
- Bosch остановила поставки деталей в Россию;
- Magna приостановила деятельность в России (компания приостанавливает свои шесть заводов в России, на которых работает около 2500 человек и объем продаж которых в 2020 году составил 345 миллионов долларов);
- Завод Michelin в РФ остановится.
Да, некоторые компании из этого списка на момент подготовки обзора не остановили производство или поставки (например, Bridgestone), но будем реалистами, страны-происхождения компаний четко дают понять, что это лишь вопрос времени, когда они присоединятся к бойкоту рынка РФ.
Ну и не забываем, что даже если кто-то из них решит слить свою репутацию в унитаз, они все равно будут весьма ограничены в своих возможностях, потому что три крупнейших мировых контейнерных оператора - Maersk, MSC и CMA CGM остановили прием заказов на работу с Россией.
Подводя итоги отметим, что из-за санкций автомобильный рынок России резко ужмется и автомобиль снова станет роскошью, а не средством передвижения. Для экономики это означает как потери миллиардов долларов, так и сотен тысяч рабочих мест. Что в свою очередь является дополнительным аргументом в пользу продаж российского рубля.
На этом на сегодня все, а мы вернемся с новыми санкционными обзорами, поскольку не проходит и дня, чтобы не появлялись новые санкции, что усугубляет и без того безрадостную ситуацию для российской экономики в целом и рубля в частности.
И да, не забываем продавать рубль, пока еще не поздно.
USD\RUB Лови рубли пока еще можно)Приветствую, тут много писать не буду, вся основная информация в этом видео обзоре, смотрим и пользуемся.
Анализ курса рубля USDRUB от 26.02.2024📉На фоне того, что озвученные санкции оказались не такими серьезными (на первый взгляд). По крайней мере, так рассказывают по РБК прямо сейчас.
👆🏻Ну и так как санкций на НКЦ не последовало, курс рубля начал укрепляться.
👉На данный момент цена уже поглотила рост последних 2-х торговых дней. Если по итогам сегодняшних торгов цена сможет закрепиться ниже отметки 92.40, то можно ожидать дальнейшего укрепления рубля с первой целью на отметке 91.10 (200-дневная скользящая средняя) и второй целью в диапазоне 89.60 - 89.95 (ближайший уровень поддержки).
💡Так же позитив сейчас наблюдается и на фондовом рынке РФ. Ну и до выборов президента России осталось ровно 3 недели - так что правительство вряд ли позволит создать какую-то панику на финансовых рынках в ближайшее время. Думаю, что снова укрепить рубль до отметок ниже 90 было бы прекрасно демонстрацией стабильности.
Доллар: у черты...На данный момент пара доллар-рубль находится в районе 93 рублей. Если ранее это была линия поддержки то сейчас это линия сопротивления. В связи с чем возможы два варианта:
1.а Это плоская коррекция 2-ой волны, пока волна С, после чего вновь начнётся снижение в район 88 рублей. Далее традиционная 5-волновка, и продолжение движения вниз;
б. Если движение первой волны составило 12 рублей, то 3-я волна скорей всего будет не короче. От 93 пара пойдёт в район 78-80 рублей за доллар. Здесь очень сильная линия поддежки;
Этот вариант кажется наиболее вероятным.
в. Возможен вариант когда коррекционная 2-ая волна будет состоять не из пяти, а трёх коротких волн. Сигналом станет пробитие 87 рублей.
Но всё же это вариант видится самым маловероятным.
2. Движение W . Знаменитая карикатура Ошибка трейдера . Сигналом на это закрытие торговой сессии выше уровня 9 февраля 2024 года.
Экономика России: хроники падения. Ч. 82. Соблюдение санкцийДисклеймер
В данной серии обзоров мы будем публиковать факты и аналитику, которые касаются экономических и финансовых последствий действий России в Украине для экономики РФ в целом и российского рубля в частности. Цель - обоснование среднесрочной идеи «продажи российского рубля».
Отметим, что текущие значения курса российского рубля могут иметь мало связи с рыночной реальностью, поскольку являются производной административного регулирования. Которое в свою очередь является производной от имеющихся резервов. Но резервы они на то и резервы, чтобы помочь решить проблему лишь временно. Соответственно нас интересует не куда пошел рубль сегодня или пойдет завтра, а что с его экономическим базисом и его перспективами в целом.
На сегодняшний день общее число санкций, наложенных на Россию, превышает 16 000, из которых более 13 500 было наложено после 24 февраля 2022 года. Это в 4 раза больше, чем у Ирана или в 8 раз больше, чем у Северной Кореи. Но в отличие от этих стран экономика РФ пока еще выглядит вполне себе дееспособной.
Причин для этого достаточно много, начиная от наличия внутреннего рынка (140 млн, пусть и слабо платёжеспособных потребителей, создают некий базис), заканчивая наличием нецивилизованных стран, которые позволили перенаправить часть экспортных потоков и таким образом компенсировать санкционный ущерб. Кроме того «параллельный импорт», пусть и ценой дополнительных издержек, позволил не только заткнуть наиболее критичные дыры в запасах сырья, материалов и оборудования, но и поддерживать видимость условной неизменности потребительской корзины, а значит и иллюзию стабильности экономики в целом.
И пока западные страны неспешно вводили эмбарго и отключали российские банки от SWIFT, экономика РФ спешно перестраивала финансовые и материальные потоки.
В итоге 2023 год стартовал с довольно странным ощущением, когда количественный потенциал санкций себя +/- исчерпал, но ожидаемого многими эффекта не дал. Что естественным образом привело к мысли о том, что делать дальше. Вывод был более-менее очевидным – от количества санкций необходимо переходить к качеству их исполнения. Потому как толку от нефтяного эмбарго, если объемы экспорта нефти в итоге даже выросли? Какой смысл в ограничениях поставок тех или иных товаров, если они все равно поступают в РФ?
В общем, сегодня поговорим о санкционном комплаенсе, то есть соблюдении санкций на практике и тех усилиях, которые прилагаются сейчас день в этом плане, а также перспективах.
Но начнем традиционно с последних санкционных новостей.
Последние санкционные новости
- Акционеры пивоваренной компании AB InBev Efes (бренды Hoegaarden, Stella Artois, Velkopopovickу Kozel, "Старый Мельник из Бочонка") продолжают диалог по финализации условий продажи доли в российском предприятии;
- Производитель бумаги и упаковочной тары Mondi объявил о завершении продажи трех предприятий в России группе компаний "Готэк", занимающейся производством и реализацией упаковочных материалов, за 30,4 миллиона евро;
- Польские власти ввели принудительное управление акциями группы Azoty, принадлежащими компании "Акрон" российского предпринимателя Вячеслава Кантора, с целью их последующего изъятия;
- Один из самых давних в России операторов коворкингов Regus (входит в бельгийскую International Workplace Group) закрыл помещения в «Смоленском пассаже» в Москве;
- Глобальные зернотрейдеры - Cargill, Viterra и Louis Dreyfus - с 1 июля прекратили экспортировать российское зерно. Доля этих трех компаний в экспорте российского зерна составляет 16%;
- Tinder перестал работать в России, приложение также пропало из Google Play и App Store в стране.
Последствия санкций
- Положительное сальдо внешней торговли товарами России товарами в январе-июне 2023 года снизилось на 69,8%, а положительное сальдо текущего счета платежного баланса РФ снизилось в 7,3 раза;
- Из-за потери европейского газового рынка, куда до 2022 года уходило почти 80% экспорта «Газпрома», федеральная казна в 2023 году недосчитается $28 млрд налоговых сборов;
- Мобильный оператор Tele2 к августу текущего года планирует закрыть порядка 400 розничных точек для оптимизации сети - это 15% розничных магазинов оператора;
- Россияне установили новый рекорд по числу личных банкротств. За первые шесть месяцев 2023 года суды признали банкротами 162,9 тыс. человек, или на 34% больше, чем за тот же период прошлого года;
- Объем прямых иностранных инвестиций (FDI) в Россию упал с 39 миллиардов в 2021 году до -19 миллиардов в 2022 году из-за ухода крупных компаний из страны;
- Российские банки с иностранным капиталом в период с февраля 2022 года по июнь 2023 сократили свои кредитные портфели на 870 млрд рублей. У некоторых из них он снизился до нуля.
С начала 2023 года США, ЕС и Великобритания ввели в отношении компаний из 37 стран около 130 санкционных решений за нарушения санкционного режима. Чаще других под удар попадали компании из Кипра, Китая, Ирана, ОАЭ, Великобритании и других.
Понятно, что это даже не капля в море. Да и масштабы моря исключительно велики. Ведь одно дело принять свыше 16 000 санкционных мер (на что, кстати, ушло добрый десяток лет), а другое дело – обеспечить контроль за из соблюдением, особенно в условиях, когда противоположная сторона постоянно генерирует новые схемы обхода, использует многоступенчатые сети посредников, а также «дружественные» страны.
Не может ведь один условный Минюст США бросить все и заняться только мониторингом санкций и контролем за их соблюдением. Но, с другой стороны, есть ведь еще ЕС и прочие страны, есть журналистские расследования, есть аналитические публикации, есть «кнуты» и «пряники», позволяющие предупредить нарушение санкций. Так что дело это далеко не безнадежное, но абсолютно необходимое для достижения санкционных целей.
Нефть и санкционный комплаенс
В 2022 году цивилизованные страны начали вводить санкции против российской нефти, что закончилось почти полным эмбарго со стороны ЕС на российскую нефть и нефтепродукты. Соответственно российским нефтяникам нужно было срочно перестраивать логистику.
Как это происходило на практике и как с этим пытаются бороться можно рассмотреть на примере индийской компании Gatik Ship Management. Компания появилась на рынке лишь в 2022 году, но уже в 2023 году имела флот из 40+ танкеров суммарной стоимостью под $1,5 млрд и вошла в топ-10 крупнейших владельцев танкеров Aframax (перевозят около 700 тысяч баррелей сырой нефти за рейс) в мире (!).
Напомним, Индия на сегодняшний день является одним из 2 основных покупателей российской нефти (до 2022 года эта страна российскую нефть практически не покупала). Приблизительно так выглядит решение санкционной проблемы.
Кроме «теневого» и не очень флота, активно используются манипуляции с транспондерами танкеров, которые «выключаются» в море, либо не передают порт назначения (по данным Bloomberg, в таком режиме из российских морских портов экспортируется каждый третий баррель, или более 1 млн баррелей в день). Также фиксируется много случаев перегрузки нефти с одно танкера на другой где-то в море подальше от портов и чужих глаз, таким образом нефть меняет свое происхождение с российской на еще какую-нибудь. И так далее. В итоге экспорт российской нефти не только не упал в разы, но даже умудрился вырасти. И это с эмбарго со стороны ключевого до 2022 года покупателя. Казалось бы, полный провал санкций в нефтяной сфере.
А теперь посмотрим, как на это отреагировали инициаторы санкций.
В апреле Международная группа клубов взаимного страхования (P&I Clubs) лишила Gatik Ship Management страховки для 34 судов за планы перевозки российской нефти по цене дороже 60 долларов за баррель. Это к вопросу о том, зачем нужен этот потолок нефти. Да вот хотя бы для этого, чтобы был формальный повод для вторичных санкций в той или иной форме.
Британская фирма Lloyd's Register, которая предоставляет услуги по проверке мореходных качеств судов с 3 июня отозвала сертификаты у 21 судна (сертификаты необходимы для получения страховки на перевозку и входа в порты).
В результате Gatik распродала практически весь флот своих танкеров. Было продано 38 из 42 танкеров. В итоге у компании осталось 4 судна. То есть топ-10 крупнейших владельцев танкеров Aframax, владевшая судами стоимостью под $1,5 млрд, по сути, была помножена на ноль за условный месяц-два.
Это не означает, что Россия перестала возить нефть в Индию, а Индия ее покупать, но пришлось создавать новые компании, задействовать новых посредников, что увеличивает издержки и в целом усложняет процесс. Ну а главное есть четкое понимание, что контроль за соблюдением санкций есть и он работает. Теперь новый Gatik несколько раз подумает, а стоит ли оно того и как минимум за повышенные риски возьмет повышенные комиссионные.
Кроме того, санкционная работа не стоит на месте. В рамках 11-го санкционного пакета Евросоюз решил запретить судам-нарушителям уже введенных ограничительных мер заход во все свои порты. Аналогичные санкции вводятся в отношении танкеров, отключающих транспондеры систем навигации, чтобы скрыться от внимания властей. То есть кольцо сужается.
Да что там ЕС, даже Швейцария начала работать в направлении комплаенса. Из последних новостей: швейцарский регулятор начал анализировать деятельность женевской Paramount Energy & Commodities SA, которая думала, что она самая умная и перевела торговлю российской нефтью на свою дочку в Дубаи. Но швейцарский Государственный секретариат по экономическим отношениям (SECO) решил, что и не дурак. В итоге имеем едва ли не первый из известных случаев, когда европейские власти расследуют соблюдение санкционных требований, введенных в отношении российской нефти.
Как видим, времени на раскачку понадобилось более года, но лед явно тронулся, причем не только в комплаенсе по нефти, но и прочим санкционным аспектам, о чем ниже.
Параллельный импорт и меры ЕС
Можно сколь-угодно плотно закрывать свою статистику по внешней торговле, но если этого не делает вторая сторона внешнеэкономической сделки, то при небольшом желании можно понять, кто, сколько и чего продал в РФ.
К примеру, если импорт со стороны Армении, Грузии, Казахстана, Кыргызстана и Узбекистана из ЕС и США вырос на 66%, и при этом одновременно вырос экспорт из этих азиатских стран в РФ почти на 50%, то не нужно иметь семь пядей во лбу, чтобы понять, что происходит. Причем речь идет не только об общей картине, но и в разрезе по конкретным товарным позициям. Если Армения начала закупать в 16 раз больше интегральных микросхем в США и ЕС, то это не потому, что у армян ай-ти бум.
Аналогичные рассуждения касаются и транзитных товаров, которые формально просто проезжали по территории РФ в какую-то другую страну, но по факту почему-то не доезжали до адресата.
Несмотря на некоторую очевидность происходящего, нужно было время, чтобы оценить масштабы и выявить типичные схемы.
А потом приходит 11 пакет санкций от ЕС и праздник резко начинает подходить к концу. Напомним, в последнем пакете появился механизм введения ограничений на продажу чувствительных товаров и технологий двойного назначения третьим странам, которые могут передавать их России, а также полный запрет на транзит через территорию России товаров и технологий, которые могут способствовать военному и технологическому усилению страны.
Что это означает на практике? Теперь все эти Армении, Казахстаны и прочие Грузии должны будут подумать, а стоит ли игра свеч или может ну его этот параллельный импорт. Потому как вторичные санкции отныне не какая-то гипотетическая мера, а вполне себе прописанный механизм, пусть и с присущими европейцами «но» и «если». То есть вначале к вам приедет какой-нибудь Дэвид О’Салливан (спецпредставитель ЕС по санкциям) и передаст властям страны список товаров, которые не стоит продавать в Россию, потом, если с первого раза не дойдет, может позвонить высшему руководству страны кто-то более именитый и весомый, а потом можно проснуться и обнаружить страну в каком-нибудь санкционном списке.
Что касается запрета транзита со стороны ЕС – это вообще некая максимально радикальная форма комплаенса, которую можно озвучить как «нет транзита, значит эффективность соблюдения санкций 100%».
Еще одной формой санкционного комплаенса можно считать судовые иски со стороны компаний за незаконное использование их продукции, товарных знаков. К примеру, немецкая компания Robert Bosch GmbH подала в российские арбитражные суды десяти регионов почти 50 исков к российским фирмам и предпринимателям о взыскании компенсации за незаконное использование товарных знаков. Конечно, судиться с российскими компаниями в российских судах для немецкой компании даже на уровне формулировки звучит безнадежно и смешно, но, опять же, как элемент общего механизма, этот болтик вполне сгодится, особенно если суды будут не российские, а иностранные.
Работа ведется и на политическом уровне. Не забываем, что экономика ЕС является одной из самых крупных в мире и потерять доступ к ней – очень дорогое удовольствие, а потому стоит прислушиваться к их мнению и настойчивым просьбам.
В результате имеем новости типа такой. Во время мартовского визита премьер-министра Армении Никола Пашиняна в Германию от него потребовали перекрыть параллельный импорт и банковские переводы в Россию. После этого банки Армении усилили комплаенс, а аэропорты — контроль за вылетающими в Россию, чтобы они не вывозили чипы.
Плюс есть еще и совсем уж негуманные методы. К примеру, на днях Эстония экстрадировала в США россиянина Вадима Конощенка, которого американские власти обвиняют в контрабанде технологий двойного назначения и боеприпасов американского производства в обход санкций.
Санкционный комплаенс и США
Но одним Европейским Союзом комплаенс не ограничивается. США уже довольно давно и весьма успешно ведут деятельность по санкционному комплаенсу.
«Одна из ключевых для нас задач в этом году - противодействовать попыткам России обойти наши санкции» - заявила на днях глава Минфина США Джанет Йеллен, выступая в Гандинагаре.
Минторг, Минюст и Минфин США разработали рекомендации по соблюдению санкций, в рамках которых, например, производители, дистрибьюторы, реселлеры и перевозчики грузов должны проверять сделки с компаниями из «подозрительных» стран на предмет нарушения санкций.
Причем прописаны достаточно четкие критерии (свыше 10 «красных флажков»), какие сделки должны вызывать подозрения. По сути, это систематизация накопленной информации по обходу санкций и создание некоего портрета типичного нарушителя санкций. Примеры «красных флажков»: поступление платежа от компании или из страны, которые не указаны в качестве конечного пользователя; разные IP-адреса клиента и указанного местоположения; нежелание покупателя делиться данными о конечном использовании продукта; и т.д., включая такие мелочи как использование личного e-mail вместо корпоративного или отсутствие у компании веб-сайта.
В итоге у США есть конкретный повод для наказания своих же компаний за нарушение санкционного режима.
Кстати, в пояснительной записке к этим рекомендациям приведены несколько примеров последствий.
Компания Vorago Technologies (Austin, Texas) имела неосторожность поставить микросхемы одной мутной болгарской компании, которая в свою очередь продала их в РФ. В итоге Vorago схлопотала штраф в размере $497,000. Учитывая, что по последним данным ВЕСЬ ГОДОВОЙ доход этой компании $2.4+ млн, получается штраф в добрые 20% годового дохода. Что не просто много, а безобразно много. После такого каждый задумается, насколько выгодно/невыгодно нарушать санкции.
И это еще не все. В документе приводится добрый десяток случаев заведения уголовных дел и арестов за нарушение санкций. В общем намеки более чем прозрачные и понятные.
А чтобы намеки воспринимались серьезно было несколько показательных порок.
Например, в Канзасе задержали двух граждан США по обвинению в передаче авиационных технологий в Россию в обход американского экспортного контроля. Им предъявили обвинения по нескольким пунктам, в том числе их обвинили в сговоре, экспорте без лицензии товаров, попадающих под ограничения, подделке документов, а также контрабанде. Если их признают виновными, только по пунктам, которые касаются незаконного экспорта, им грозит до 20 лет лишения свободы.
Причем США совмещают кнут с пряником. Минфин предложил информаторам о случаях обхода санкций вознаграждение в виде 10–30% штрафа, которые власти взимают за нарушение санкций. После этого всего за три недели 2023 года американское агентство по борьбе с финансовыми преступлениями FinCEN (Financial Crimes Enforcement Network) получило более 100 сообщений от осведомителей о возможных нарушениях санкционного режима. Столько же заявок в агентство поступило за предыдущие два года.
Да, раздача черных меток не стала массовой и ведется на уровне отдельных сигналов. К примеру, в мае Министерство юстиции США начало расследование в отношении криптовалютной биржи Binance, чтобы выяснить, использовалась ли компания для того, чтобы позволить россиянам обойти санкции США и перевести деньги через криптобиржу. И это несмотря на то, что в марте 2023 года Binance запретила россиянам, а также любым гражданам, проживающим на территории России, покупать или продавать доллары США и евро через свой p2p-сервис.
Но США не ограничиваются работой со своими компаниями и частными лицами, а ведут активную деятельностью по санкционному комплаенсу за пределами страны. Приведем несколько примеров.
В начале мая делегация американских чиновников во главе с помощником замминистра финансов США Элизабет Розенберг съездила в Казахстан. Провели встречи как с представителями правительства, так и с топ-менеджерами частных компаний, в ходе которых предупредили о вторичных санкциях — то есть мерах за нарушение санкционного режима. И что вы думаете?
- Казахстан, крупнейший торговый партнер РФ на постсоветском пространстве, закрыл границы для параллельного импорта в Россию, сообщил глава ассоциации «Грузавтотранс» Владимир Матягин.
- Банки Казахстана усиливают комплаенс для предотвращения нарушения санкций, сообщила глава финансового регулятора АРРФР Мадина Абылкасымова.
- От казахских брокеров власти Казахстана потребовали обособить счета граждан России и Белоруссии. В результате один крупнейших брокеров Казахстана Halyk Finance уведомил клиентов о сегрегации (принудительного разделения) этих счетов на уровне Центрального депозитария
И это всего лишь один визит в одну страну.
Кстати, Казахстан недавно подписал соглашение с Грузией о создании совместного предприятия для развития Транскаспийского международного транспортного маршрута (ТМТМ), чтобы доставлять товары из Китая в ЕС в обход России. От греха и вторичных санкций подальше.
Или вот еще одна поездка. После визита чиновников Минфина США в ОАЭ власти страны пообещали следить за соблюдением санкций, а второй по размеру банк страны, Emirates NBD предупредил российских клиентов о сегрегации инвестиций. Он переведет активы россиян на отдельные счета, куда будут попадать все выплаты по принадлежащим им ценным бумагам.
А если ты уже совсем непонятливый типа Кыргызстана, то гипотетические вторичные санкции вполне могут стать фактическими. По крайней мере, по информации The Washington Post уже к концу июля Кыргызстан получит свою порцию обратной связи. Не успели засохнуть чернила на этой публикации, как Киргизия пообещала усилить экспортный контроль и заявила, что готова к дальнейшим консультациям с США и ЕС. Так что, да, санкционного комплаенса не существует, и он не работает в принципе. Кыргызстан подтверждает.
Отдельным направлением деятельности США является охота на управляющих активами российских олигархов в офшорах. Для этого при Министерстве финансов США создана специальная группа «Поймай клептократа». Есть уже несколько показательных порок. В частности, США и Великобритания ввели санкции против нескольких компаний, граждан и резидентов Кипра. Христодулоса Вассилиадеса США обвинили в сотрудничестве с Алишером Усмановым, а Деметриса Иоаннидеса — в работе на Романа Абрамовича: они помогали миллиардерам переписывать активы на родственников и трасты, чтобы спрятать их от санкций.
Комплаенс и банки
Банковская система, как изначально более заточенная на всякого рода комплаенс, показала в этом направлении, пожалуй, наибольшую эффективность и масштаб. Кроме того, скорость, с которой отключали от SWIFT российские банки и рубили с ними корреспондентские отношения была очень показательной, чтобы каждый теперь подумал, а стоит ли нарываться на вторичные санкции и буквально за считанные мгновения обнулять свой бизнес?
В итоге большинство иностранных банков отказались работать с российскими картами «Мир» из-за опасений вторичных санкций со стороны США. А так здорово было говорить про никому не нужные Визы и прочие Мастеркарды и грозить всему миру «Миром». В поди ж ты, в итоге не только «Мир» стал чумным, но даже китайская UnionPay для россиян перестала быть панацеей. Говорят, нынче в России осталось лишь семь банков, карты UnionPay которых работают за границей (и то не всегда, а где повезет). Откуда такая русофобия от дружественных китайцев? UnionPay опасается вторичных санкций со стороны ЕС и США.
Напомним, что в конце февраля 2023 года США ввели свой десятый по счету пакет санкций и в нем в качестве дедлайнов сотрудничества со многими российскими банками и учреждениями значился конец мая-начало июня 2023 года.
В результате армянские, казахские и гонконгские банки начали блокировать оплату по целому ряду товарной номенклатуры в Россию, в первую очередь по электронике и телекоммуникационному оборудованию.
А грузинский банк ТВС еще за месяц до дедлайнов США начал уведомлять клиентов, что может заблокировать их счета в случае выявления трансакций, связанных с обходом санкций.
Чтобы понять, насколько серьёзно иностранные банки относятся ко вторичным санкциям: по информации тамошних банкиров все операции, связанные с РФ, проверяются вручную (!).
Хотя и стоит отметить, что иногда западным странам приходится лично напоминать особо жадных про цену этого смертного греха.
К примеру, только после того, как в Астане побывала замминистра финансов США Элизабет Розенберг, пригрозившая санкциями за помощь Москве, банки ужесточили комплаенс процедуры. И да, после этого все платежи из России казахстанские банки теперь «проверяют вручную», причем в некоторых банках их проверяют два раза – и отделом внутреннего контроля, и комплаенсом. После таких вот проверок российские компании стали получать отказы в переводе валютных платежей от большинства крупных банков Казахстана.
Схожая ситуация была с Кипром. В результате власти Кипра призвали банки страны соблюдать санкции, а те в свою очередь предупредили, что россиянам будут закрыты тысячи счетов.
Кроме того, Минфин США щедро делится своими данными по обходу санкций с европейскими странами. В результате даже разработали специальную «методичку» с детальным описанием как РФ обходит санкции. Так вот «методичку» эту получили банки в Австрии, Италии, Германии и Франции.
Говоря о европейских банках, пожалуй, наибольшее внимание сосредоточено вокруг российского "Райффайзен". На него давит ЕЦБ, на него давит ЕС, на него давит США. И хотя группа "Райффайзен" жадна до беспредела и никак не хочет выпускать из зубов лакомый кусок, в 2023 году все больше свидетельств, что хватка слабеет. Вот перечень некоторых последних его шагов (далеко не полный, просто для иллюстрации):
- Российский «Райффайзен» предупредил клиентов о закрытии с 3 июля переводов в евро из России в 12 стран — и в другие российские банки;
- Райффайзенбанк с 1 июля 2023 года вводит комиссию за внесение наличных на свои дебетовые карты через банкоматы сторонних банков;
- С 20 июня российский "Райффайзен" ввел запретительную комиссию на зачисление мелких переводов в долларах на счета физлиц — 50% суммы, но не более $500;
- В начале апреля банк фактически отключил российских непремиальных клиентов-физлиц от переводов SWIFT в долларах, а также ввел минимальный порог перевода в долларах и евро - 20 тысяч.
"Райффайзен", кстати, не единственный. Например, банк «Интеза» (дочерний банк итальянской группы Интеза Санпаоло) с 18 апреля 2023 года приостановил открытие валютных счетов физическим лицам. До этого банк ввел комиссию на остаток на счете выше $50 тысяч - 0,3% в месяц. Плюс банк повысил комиссии на переводы в долларах. Ну а с 1 августа 2023 года вводит комиссию за внесение на счет наличных долларов США и евро: 5% при пополнении счета до 100 тысяч долларов или евро. Если сумма пополнения выше, то комиссия составит уже 10%.
Итоги, выводы, перспективы
По большому счету страны-инициаторы санкций только переходят на этап комплаенса, двигаясь от количества к качеству. Очевидно, что перечисленные в этом обзоре меры и факты – это лишь начало долгого пути.
В частности, Европейская комиссия вместе с несколькими странами ЕС хотят запустить совместный проект для контроля над соблюдением санкций против России. Его планируется реализовывать в течение двух лет, и он может стать предвестником нового надзорного органа ЕС. Это чтобы понять уровень серьёзности европейских бюрократов. Работа ведется системная, хотя, как обычно, европейцы запрягают крайне медленно. Но не стоит считать эту неспешность признаком безволия. Скорее, наоборот, это признак серьёзного и комплексного подхода к вопросу.
Министерство юстиции США тем временем нанимает десятки новых прокуроров на позиции, связанные с санкционным комплаенсом. Они будут работать с корпорациями для расследования случаев уклонения от санкций и экспортного контроля, а также возбуждать уголовные дела против компаний, которые нарушают санкции. То есть все более чем серьезно.
И если штраф Vorago Technologies в полмиллиона долларов кажется смешным, то напомним, про штраф для British American Tobacco на $500 млн, правда, там была замешана не Россия, а Северная Корея. Но, во-первых, скоро мало кто будет их различать, а во-вторых, важен прецедент.
Как видим, по большому счету все только начинается. Но в отличие от Путина, который только говорит, что еще ничего не начинал, коварные русофобы делают, но молча. Да, из-за этого молчания есть ощущения некоей вседозволенности, но ощущение это исключительно ошибочное. К чему все это приведет более-менее понятно, а вот как будут развиваться события в режиме реального времени, мы будем мониторить и держать наших читателей в курсе в обновлениях к этому обзору и следующих обзорах.
На этом на сегодня все, но все по теме санкций. Так что мы еще вернемся с новыми обзорами.
И не забываем продавать рубль.
Рубль: хроники падения. Ч. 8. Профессиональный спорт
Дисклеймер
В данной серии обзоров мы будем публиковать факты и аналитику, которые касаются экономических и финансовых последствий действий России в Украине для экономики РФ в целом и российского рубля в частности. Цель - обоснование среднесрочной идеи «продажи российского рубля».
Отметим, что текущие значения курса российского рубля могут иметь мало связи с рыночной реальностью, поскольку являются производной административного регулирования. Которое в свою очередь является производной от имеющихся резервов. Но резервы они на то и резервы, чтобы помочь решить проблему лишь временно. Соответственно нас интересует не куда пошел рубль сегодня или пойдет завтра, а что с его экономическим базисом и его перспективами в целом.
Евросоюз вчера принял очередной (четвертый) пакет санкций. Он включает в себя запрет на импорт стальных изделий (минус 3,3 миллиарда евро экспортной выручки для России), полный запрет на любые сделки с определенными российскими государственными предприятиями разных секторов экономики, входящих в военно-промышленный комплекс; запрет на новые инвестиции в российский энергетический сектор; запрет на экспорт в Россию предметов роскоши. Великобритания также запретила экспорт предметов роскоши в Россию, а также отменила режим наибольшего благоприятствования для сотен наименований товаров из РФ и Беларуси.
То есть санкционное давление растет с каждым днем.
Последние санкционные новости
- Amway останавливает поставки косметики в РФ и уходит с рынка (свыше 500 сотрудников в РФ и выручка около 15 млрд рублей);
- Avon покидает российский рынок;
- Японский производитель цифровой техники Ricoh остановил поставки в РФ;
- Магазины бренда Vans приостановят работу в России;
- Российские дипломы больше не признаются в мире;
- - Equinor (один из крупнейших поставщиков сырой нефти на мировом рынке, а также один из крупнейших поставщиков природного газа на европейский рынке) прекращает торговлю российской нефтью и нефтепродуктами.
В предыдущих обзорах мы уже обсудили какие санкции и их последствия для экономики РФ присутствуют в финансовом и нефтегазовом секторе, потребительском сегменте и сфере развлечений, а также на автомобильном рынке и в секторе гражданской авиации.
По-хорошему сейчас самое время поговорить о технологических санкциях – все же 21 век на дворе. Но предлагаем сделать небольшую паузу и отвлечься на ситуацию в профессиональном спорте. С одной стороны, после допинговых скандалов России не привыкать к роли парии в профессиональном спорте, но происходящее сейчас с РФ на международной спортивной арене настолько беспрецедентно по своим масштабам, что может поставить крест на этой сфере в России в принципе. А поскольку речь идет не только о величии, но и об экономике (профессиональный спорт - это громадная индустрия), то разговор кажется вполне уместным.
Основные санкционные новости вокруг спорта, следующие:
- МОК выступил за недопуск российских и белорусских спортсменов к участию в соревнованиях;
- Международная федерация тяжелой атлетики отстранила российских спортсменов от международных соревнований;
- Совет Международной Федерации Хоккея отстранил Россию и Беларусь от международного хоккея;
- Международная федерация баскетбола отстранила сборную России от участия во всех международных соревнованиях;
- Российских спортсменов не допустят до чемпионата мира по фигурному катанию;
- Исполнительный комитет УЕФА принял решение о переносе финала Лиги Чемпионов из Санкт-Петербурга в Париж;
- Сборные и клубы РФ отстранены от всех соревнований под эгидой УЕФА и ФИФА;
- Чемпионат мира по гонкам «Формула-1» заявил об отмене предстоящего в Сочи гран-при России;
- В России не будут проходить турниры и поединки боксерских ассоциаций WBO, IBF, WBC, WBA;
- Спортивный бренд Adidas заявил, что закрывает свои магазины в России;
- Puma объявила о приостановке работы в России;
- Parimatch отозвали франшизу из РФ.
Как видим практически весь мировой профессиональный спорт, начиная от футбола и хоккея, заканчивая боксом и фигурным катанием дистанцируется и бойкотирует Россию. Максимум, на что могут сейчас рассчитывать спортсмены из РФ – это выступать без флагов и гимнов, да и то в достаточно ограниченном наборе дисциплин.
Сама суть существования профессионального спорта подразумевает соревновательный момент. В условиях его отсутствия, он теряет смысл.
По этому поводу можно вспомнить про ЮАР, на которую в свое время из-за апартеида были наложены жесткие санкции в том числе в области спорта. Прошло уже около 30 лет с момента снятия санкций, а профессиональный спорт в этой стране так и не вышел на сколь-нибудь приемлемый уровень (на последней летней Олимпиаде взяли лишь 3 медали при том, что по уровню ВВП занимают 34 место в мире и 3-е место в Африке).
Таким образом, профессиональный спорт в России на сегодняшний день по факту уничтожен. А раз так, то можно подсчитывать убытки. Отметим, что спорт – это не только спортсмены и проведение соревнований, а также их трансляции. Это спортивное оборудование и спортивные товары, спортивная инфраструктура и спортивное питание, спортивная медицина и фармакология и т.д.
Начнем с того, что в РФ было (наверное, сейчас так правильно писать) свыше 5000 региональных федераций по 105 видам спорта, в которых занималось или были задействованы около 18 млн человек (речь идет не только о спортсменах, но и о тренерах, методистах, обслуживающем персонале, а также целой армии чиновников). При этом спортивную сферу прямо или косвенно обслуживало свыше 45 000 предприятий с общей численностью сотрудников под 12 млн сотрудников. А ведь есть еще околоспортивные организации вроде букмекеров, производителей спортивного оборудования и инвентаря, клиник, а также разработчиков программного обеспечения.
На обеспечение всего этого только из бюджета РФ выделяли порядка 50-60 млрд рублей в год. Но это, очевидно, верхушка айсберга. Напомним, на проведение олимпиады в Сочи было потрачено около 1,5 трлн рублей. В текущей реальности, это выброшенные на ветер деньги.
Кроме бюджетного финансирования есть еще спонсорские контракты. В 2018-м, по данным World Advertising Research Center (WARC), затраты компаний на спонсорские контракты в мире составили $65,8 млрд. Европейская спонсорская ассоциация (ESA) в том же году оценила суммарный объем партнерских сделок в Европе в €30,1 млрд
В России спонсорская выручка трех главных лиг страны (РПЛ, КХЛ и Единая лига ВТБ) составила 46,5 млрд рублей (около €700 млн в год до пандемии). С учетом контрактов в других профессиональных лигах и любительском спорте совокупный объем рынка спонсорства в России составлял до пандемии около €1 млрд в год.
То есть грубо говоря потенциал потерь от отсутствия профессионального спорта составляет около €1 млрд в год только в области спонсорства.
Кроме того, будут потери денег от продажи билетов на соревнования и продаж прав на телетрансляции. Чтобы понять масштаб потерь приведем следующий факт: в США спортивные мероприятия приносят больший доход, чем Олимпийские игры и Кубок мира по футболу.
Есть еще один новый элемент спорта – киберспорт. Но учитывая баны со стороны ведущих производителей игр и токсичность всего, что связано с Россией сейчас, стоит ставить крест на киберспорте в РФ. Electronic Art, Activision Blizzard, Rockstar Games, Microsoft и Bethesda, CD Projekt RED, Ubisoft прекратили продажу игр в России, а команды киберспортсменов из России не допускаются к соревнованиям.
Но вернемся к спорту как составляющей экономической активности. Стоимость мирового рынка одних только спортивных товаров в 2019 г. составила 480–620 млрд долл.
В настоящее время на рынке спортивных продуктов и услуг выделяют следующие направления: спортивные действия, спортивные продукты и оборудование, спортивное питание, спортивная инфраструктура, спортивные сервисы, спортивная медицина и фармакология (средства для восстановления и реабилитации).
Емкость рынка спортивной продукции в Российской Федерации превышает 500 млрд. рублей, при этом доля отечественных производителей на указанном рынке составляет около 61 млрд. рублей (11 процентов). То есть 90% рынка – это компании, которые уже приостановили деятельность на территории РФ ну или приостановят в обозримом будущем (см обзор по санкциям в потребительском секторе).
В топ-10 самых дорогих компаний в спорте, составленном Forbes, входят Nike (первое место с капитализацией в 36,8 млрд долл.), Adidas (третье место – 11,2 млрд долл.), Puma (шестое место – 4 млрд долл.), и Reebok (десятое место – 800 млн долл.).
В этом контексте напомним следующие новости:
- Nike прекратит доставлять свои товары в Россию;
- Adidas заявил, что закрывает свои магазины в России;
- Puma объявила о приостановке работы в России;
- Reebok приостанавливает розничные продажи с 13 марта.
Таким образом, покупать спортивную продукцию будет некому и негде. Так что рынок с емкостью свыше 500 млрд рублей может ужаться где-то в 10 раз.
И сразу пару слов про импортозамещение и как все легко можно заменить. С одной стороны, в России есть более 300 предприятий, производящих спортивный инвентарь. Но вот данные по долям российского производства по отдельным группам товаров:
- товары и оборудование для занятий профессиональным спортом (от 2 до 4 процентов общей доли рынка);
- товары для занятий плаванием (4 процента общей доли рынка);
- умные тренажеры (от 1 до 3 процентов общей доли рынка);
- байдарки и каноэ (не более 6 процентов общей доли рынка);
- ролики и коньки (5 процентов общей доли рынка).
Наивно полагать, что после 7 лет импортозамещения в сколь-нибудь обозримом будущем можно будет компенсировать потери по данным группам, как, впрочем, и по большинству остальных.
На фоне цифр рынка спортивной продукции, сегмент спортивного питания в России с его 20-30 млн долларов выглядит каплей в море. Но это тоже рабочие места и недополученные доходы. Отметим, что хотя российских брендов спортивного питания насчитывается около 200, эти компании в основном не производят, а только упаковывают зарубежное сырье
Есть еще один вид экономической активности, активно паразитирующий на спортивных событиях – букмекерский бизнес. Объем этого рынка исчисляется сотнями миллиардов долларов в год. Но теперь паразитировать будет не на чем. Отзыв Parimatch франшизы из РФ – наглядное тому подтверждение.
На этом на сегодня все, а мы вернемся с новыми обзорами, в которых попытаемся чуть глубже копнуть в суть того или иного санкционного пункта и его последствий для экономики РФ и ее национальной валюты.
И да, не забываем продавать рубль, пока еще не поздно.
ЛонгГлобально тренд восходящий, значит при снижении цены добираем позицию на уровнях и тейкпрофит за последний уровень (вероятнее сильный прорыв вверх)
#USDRUB краткосрок + среднесрокUSDRUB краткосрок + среднесрок
Рост до конца марта
Вниз c конца марта и до началла мая
Рост с начала мая и до июня
не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией,
Доллар снова по 98 р.Всем привет!
Цена решила обновить всю ликвидность снизу достигнув отметки 87,6 руб, при этом частично протестировав месячный имбаланс.
Сейчас мы наблюдаем возврат стоимости к значениям ноября.
В ближайшее время ожидаю цену на закрытии гэпа, диапазон 97р. - 99р.
❗️Не финансовая рекомендация, прежде чем входить в ту или иную сделку, проводите самостоятельно анализ актива
Инвестиции в РФ рубль: Новые тенденции и перспективыРанее я уже упоминали о том, что февраль стал месяцем активных финансовых маневров для Минфина России, существенно сократившего свои рублевые запасы в банках. Последние данные только подтверждают эту тенденцию, указывая на значительное увеличение расходов бюджета и предвестие большого дефицита.
С конца января по середину февраля, Росказначейство снизило объемы размещения рублей на 3.3 трлн руб., в то время как профицит ликвидности в банковской системе остался практически неизменным. Это свидетельствует о том, что бюджет активно используется для финансирования различных расходов.
Ожидается, что за январь-февраль траты Минфина могут достигнуть 6.3…6.5 трлн руб., превысив прошлогодние показатели. Пик государственных расходов приходится на первый квартал и декабрь, что может оказать давление на корпоративное кредитование в феврале.
Несмотря на снижение размещений Минфина, ликвидность банковского сектора остается на уровне 1.5 трлн руб., что говорит о сохранении денежных средств в системе. Впрочем, предстоящие налоговые поступления в конце февраля могут незначительно скорректировать текущую ситуацию.
Стоит отметить, что инфляция в России замедлилась до 0.11% недельных, хотя годовой показатель остается высоким – 7.57%. Это далеко от цели Центрального Банка по сдерживанию инфляции на уровне 4-4.5% к концу года.
В контексте текущих экономических условий и политики ЦБ, сберегательная активность населения усиливается, особенно за счет роста срочных депозитов. Однако, вопросы регулирования и потенциальные санкции США в отношении НКЦ добавляют неопределенности в перспективы российского рубля.
В заключение, несмотря на текущие вызовы, рубль продолжает оставаться объектом внимания как для внутренних, так и для внешних инвесторов. Важно тщательно анализировать все факторы, влияющие на динамику российской валюты, и оставаться в курсе последних изменений в экономической политике страны.
USDRUB - прогноз курса рубля февраль 2024 ( 4 неделя ) .По четвергам рассказ о российском рубле и индексе ММВБ . 92,5 - критический уровень поддержки/сопротивления . Процентная ставка 16% больше не влияет на рынок . Открыт путь к 100 за доллар США . Пробой выше 100 будет означать бесполезность мер по возврату валютной выручки и утрату контроля ЦБ за курсом рубля . Растущий дефицит бюджета России 2024 заставит Банк России включить печатный станок увеличивая денежную массу так как внешние заимствования закрыты а поднимать налоги перекредитованному населению также невозможно .
График разбит по датам увеличения процентной ставки Банком России отталкиваясь больше от событийных уровней чем от технических .
USDRUB продолжает консолидироваться вблизи уровня сопротивления.👉Цена уже 4й торговый день находится на нижней отметке уровня сопротивления в диапазоне 92.40 - 93.40. В целом, это уже 6й подход цены к данному уровню и предыдущие 5 подходов заканчивались резким разворотом цены. Сейчас же цена признаков разворота пока не показывает.
👆🏻Последний раз цена вблизи данного диапазона консолидировалась в конце октября - начале ноября прошлого года, что закончилось в итоге пробоем уровня. Текущая консолидация может быть зеркальным поведением цены и так же привести к пробою уровня наверх.
👉Соотношение покупателей и продавцов среди физ. лиц во фьючерсе USDRUB по данным Московской биржи на 20.02. имеет перевес первых: 58% покупателей против 42% продавцов, что указывает на вероятность укрепления RUB.
👉Технически, пробой сопротивления в диапазоне 92.40 - 93.40 открывает дорогу к следующему уровню сопротивления в диапазоне 95.00 - 97.00. Если же уровень устоит, то можно ожидать коррекции до 200-дневной скользящей средней (отметка ~91) и уровня поддержки в диапазоне 89.60 - 89.95.
💡В последнее время так же наблюдается достаточно неплохой новостной фон для рубля. Правительство не поддержало редакцию законопроекта без ответственности за нарушения валютного указа президента - вопреки мнению ЦБ и запросам бизнеса, что указывает на продолжение поддержки RUB как минимум до конца апреля. Так же начинают поступать заявления о том, что эту меру и вовсе могут продлить при необходимости. Так же появилась информация о доходах от продажи нефти. Во-первых, Китай увеличил закупки российской нефти. Во-вторых, несмотря на незначительные колебания курса рубля с начала 2024 года - доход от продажи нефти в рублях вырос на 18%. Ну и в третьих - объявленный 13й пакет санкций от ЕС не затронул каких-либо отраслей и ограничился лишь списком из 200 физических и юридических лиц. Ну и главное - до выборов президента РФ осталось всего 3 недели и при текущих вводных нет смысла устраивать какую-либо панику среди населения. Исходя из этого не вижу пока перспектив на дальнейшее ослабление рубля. В тоже время рассматривать сделки на шорт так же в данный момент опасно - для начала, на мой взгляд, стоит дождаться технического сигнала на разворот от текущего уровня 92.40 - 93.40 с первой целью на отметке 91 и второй в диапазоне 89.60 - 89.95.
Рубль: санкционные хроники. Ч. 26. Банковская система и санкции
Дисклеймер
В данной серии обзоров мы будем публиковать факты и аналитику, которые касаются экономических и финансовых последствий действий России в Украине для экономики РФ в целом и российского рубля в частности. Цель - обоснование среднесрочной идеи «продажи российского рубля».
Отметим, что текущие значения курса российского рубля могут иметь мало связи с рыночной реальностью, поскольку являются производной административного регулирования. Которое в свою очередь является производной от имеющихся резервов. Но резервы они на то и резервы, чтобы помочь решить проблему лишь временно. Соответственно нас интересует не куда пошел рубль сегодня или пойдет завтра, а что с его экономическим базисом и перспективами в целом.
На днях министр финансов Антон Силуанов заявил, что Минфин РФ в 2022 году не планирует выходить на внутренний или внешние рынки заимствований: «Мы в этом году не планируем выход на внутренний рынок или внешние рынки. Это бессмысленно».
Казалось бы, ну бессмысленно и бессмысленно. Уже давно никто не ищет здравый смысл в действиях российских властей. Но для тех, кто хоть что-то понимает про денежно-кредитные отношения и финансовую систему в целом это заявление должно вызвать серьезную обеспокоенность.
Мы говорили в предыдущих обзорах, что «спецоперация» с точки зрения последствий для экономики – это путешествие в прошлое. Наиболее очевидный ориентир в контексте дефолта, нехватки финансовых и материальных ресурсов, резкого падения доходов населения и т.д. – это 90-ые ХХ столетия. Так вот последнее заявление Силуанова – это не про 90-ые, это даже не про ХХ-ый век. С точки зрения финансов его заявление – это переход к натуральному хозяйству, а это уже путешествие в прошлое глубиной не десятилетия, а столетия.
Что остается от финансовой системы РФ в свете санкций и таких вот заявлений? Внешних финансовых рынков, по сути, нет. Из внутренних: фондовый рынок перестал выполнять свою функцию, в том числе в сегменте ОФЗ. Так что вся рыночная инвестиционная активность в стране приказала долго жить. Что остается? Что все еще может выполнять функции аккумулятора и дистрибьютора финансовых ресурсов? Разве что банковская система. О ней и поговорим сегодня. Тем более, что на прошлой неделе под санкции ЕС попал Сбербанк, а Société Générale буквально вчера заявили, что уходят с рынка РФ.
Но вначале, как обычно, немного свежих санкционных новостей.
Последние санкционные новости
- Финансовая группа Société Générale ($700 в российских активах) уходит с российского рынка. Она работала с 1993 года;
- Компания Ericsson полностью останавливает работу в России на неопределенный срок;
- 21 российская авиакомпания в санкционном списке Евросоюза. В нем все крупнейшие компании: "Аэрофлот", "Победа", S7, UTair;
- Правительство Украины одобрило полное торговое эмбарго против России. По оценкам властей Украины, полное прекращение торговых отношений между странами обойдется России минимум в шесть миллиардов долларов в год;
- Российская сеть британской парфюмерно-косметической компании Lush закроет 17 из 48 магазинов и сократит 200 из 500 сотрудников.
Последствия санкций
- Санкции Евросоюза, запрещающие поставку в Россию оборудования и технологий для сжижения газа, ставят под вопрос возможность реализации крупных запланированных проектов, таких как Арктик СПГ-2 Новатэка и СПГ-завода на Балтике Газпрома;
- Всемирный банк прогнозирует, что ВВП России сократится на 11,2% в 2022 году в условиях санкций;
- Датский Saxo Bank уведомил клиентов из России и Беларуси, что с 6 июня 2022 года прекратит обслуживать их брокерские счета из-за санкций;
- Госоператоры РФ не смогут использовать оборудование Ericsson и Nokia из-за пятого пакета санкций ЕС.
Банковская система РФ представлена двумя уровнями: на первом уровне ЦБ РФ, на втором – банки (отечественные и иностранные) и небанковские кредитные организации.
ЦБ РФ
Про ЦБ РФ в контексте санкций мы уже писали. Здесь и сейчас его функции – это бешенный печатный станок, а также валютные интервенции с целью создания иллюзии полноценности рубля как платежного средства (по этому поводу привет передают сгоревшие в огне интервенций от $25 до $40 млрд остатков незаблокированных резервов Центробанка). ЦБ может быть полноценным участником банковской системы лишь при условии его независимости. После начала «спецоперации» про какую-то независимость ЦБ РФ вспоминать не приходится.
Говоря о «бессмысленности выхода на рынки заимствований» Силуанов имел в виду не только то, что денег не дадут, но и то, что если и дадут, то это будет очень дорого. Собственно, посмотрим статистику операций репо постоянного действия ЦБ РФ (однодневное) до и после старта «спецоперации».
До «спецоперации» (в 2021 году) средний объем репо постоянного действия в рублях составлял 8,7 млрд в день под ставку 7,2%. После «спецоперации» - 210 млрд под ставку 21%. Это тот случай, когда даже нет смысла что-то комментировать дополнительно. Цифры говорят сами за себя.
Критики могут возразить, что мы взяли очень специфичный кейс в разрезе мгновенной ликвидности, а в целом картина другая. Ок, гугль. Возьмем все операции репо ЦБ РФ с периодами 1, 3, 7, 28, 364 дней.
До «спецоперации» (в 2021 году) средний объем всех операций репо в рублях составлял 50 млрд на аукцион под ставку 7,1%. После «спецоперации» - 1505 млрд под ставку 19,4%. То есть скорость станка выросла в 30 раз при одновременном росте ставки почти в 3 раза.
22 марта 2022 года общий объем операций репо составил почти 5 трлн. рублей, еще раз капсом: ПЯТЬ ТРИЛЛИОНОВ рублей в ДЕНЬ, Карл.
Вот как после таких цифр не ожидать инфляцию и девальвацию?
Но с точки зрения второго уровня банковской системы главную угрозу представляет не бешенный принтер, а резкий рост ставки ЦБ. Да, на прошлой неделе ее снизили на 3%, но она все еще 17%. В одном из предыдущих обзоров мы уже вспоминали о том, что триггером для глобального финансового кризиса стал рост ставки ФРС.
С точки зрения механики банковского бизнеса происходит следующее: если в договоре прописана плавающая ставка, то уже в обозримом будущем должники будут получать счета в разы большие, нежели были. А если у должников, итак, проблемы с потоком наличности – у кого-то нет работы, у кого-то кормилец кормит черве в полях Украины, у кого-то выросли затраты на жизнь из-за роста инфляции и т.д. – то получаем такое себе «бинго» для резкого роста проблемной задолженности у банков.
Банки это понимают. А раз так, то будут наращивать резервы на случай невозврата. Отчисления в резервы с точки зрения бухгалтерии банков – это прощай прибыль и здравствуй миллиардные убытки. Собственно, все это проходили в 2020 году, когда все ведущие мировые банки рапортовали о миллиардных убытках.
Да, России не привыкать к банкопаду. Но в этот раз масштабы проблемы гораздо больше, нежели в 2014 году. Кстати, в 2013 году в России было около 900 банков, а к концу 2017 года из осталось 560. Ну а к моменту старта «спецоперации» число было около 400. Такую динамику сложно назвать успешным развитием. По крайней мере по данному параметру.
В общем будущее банковской системы РФ выглядит очень мрачно и без санкций. Но санкции-то есть.
Отечественные банки
Важнейшей характеристикой банковского сектора РФ является тот факт, что хотя формально в нем присутствует свыше 400 участников, на первую десятку приходится около 80% (!) всех активов системы. А на трио государственных банков - Сбербанк, ВТБ и Газпромбанк — приходится 56% чистых активов всего банковского сектора. Соответственно удар по любом из топ-банков – это удар по всей системе.
Смотрим на санкционные новости против российских банков:
- отключение российских банков ВТБ, "Россия", "Открытие", "Новикомбанк", "Промсвязьбанк", "Совкомбанк" и ВЭБ от системы SWIFT;
- активы ВТБ, Совкомбанка, Внешэкономбанка и ряда других заморожены США;
- Британский МИД объявил, что замораживает активы Сбербанка и Московского Кредитного банка;
- ЕС в рамках пятого пакета санкций заморозил активы четырех банков: ВЭБа, "Открытие", Совкомбанка и Новикомбанка.
Как видим, 2 из 3 системных банка, уже под санкциями. Совкомбанк занимает 9-ое место, а Московский Кредитный банк и вовсе 7-ое в перечне крупнейших банков РФ. Так что в заявлении США на прошлой неделе, что США суммарно полностью заблокировали более 2/3 российского банковского сектора не так уж далеко от истины.
Еще один важный нюанс, о котором мы уже упоминали ранее, но нужно напомнить в контексте сегодняшнего обзора.
На балансах российских банков триллионы вложений в финансовые активы. Например, только у Сбербанка эта статья превышает 5 трлн рублей (!). Если показать реальную картину, а затем провести переоценку по рыночной стоимости, то убытки банков будут настолько впечатляющими, что полноценного банковского кризиса будет не избежать. Напомним, что цены на фондовом рынке РФ к реальности отношения не имеют – продать по этим ценам сколь-нибудь серьезный пакет акций невозможно (разве что государство выкупит, но арифметически это мало что меняет – перекладывается проблема из одного кармана в другой). В про реальные цены – те которые на международных рынках - говорить уже несколько недель как не приходится: все рухнуло на 95%-99%. Но, справедливости ради отметим, что в статье «вложения в финансовые активы» основная масса приходится на облигации. В связи с этим напомним, что еврооблигации РФ сейчас котируются по 15-20 центов за доллар. То есть отдельные статьи активов российских банков завышены в 5-7 рез, а другие вообще прекратили реальное существование и есть только на бумаге.
По этому поводу, конечно, можно сказать «ну и ладно». Но тут нужно вспомнить специфику банковского бизнеса: взял деньги под процент – дал под еще больший процент и живешь на эту дельту. Так вот взять-то банки взяли (в форме депозитов у клиентов), а отдавать чем? Деньги вкладчикам нужно возвращать, а вот денег-то как оказалось нет, усохли и утряслись из-за «спецоперации».
Сбербанк
Сбербанк – это столп и основа-основ банковской системы России. Это крупнейший банк России. Его услугами пользуется под 90% населения РФ, он абсолютный лидер по объёму вкладов, выданной ипотеке, проведенным платежам и т.д.
Активы около 33 трлн рублей (данные на начало 2021 года). При этом около половины – это коммерческие кредитование и проектное финансирование, еще около трети – кредитование физических лиц (большая половина – это ипотека, плюс часть – потребительское кредитование), а также около пятой части – вложения в финансовые активы, про которые мы уже писали выше.
Часть активов (около 200 млрд) приходится на вложения в иностранные «дочки». Хотя, наверное, более правильно говорить «приходились». Потому что Сбербанк объявил об уходе с европейского рынка (187 офисов, 715 тысяч клиентов).
В отчетности за 2020 год стоимость вложений Sberbank Europe AG оценивалась в 117 млрд рублей. Еще есть (или скорее был) АО «Сбербанк» (Украина) с вложениями в 72 млрд рублей.
Но потеря «дочек» - это, конечно, пустяки на фоне того, что Сбербанк попал под санкции одновременно и США и Великобритании. ЕС явно на подходе.
Не очень понятно, как со всем этим грузом Сбербанк собирается вести успешную деятельность, а также выплачивать несколько миллиардов долларов международных займов, отдавать которые нужно будет в 2022-2023 годах.
И это очень поверхностный анализ ситуации в самом системном и важном банке РФ. Что же тогда происходит в остальных? Вопрос риторический.
Иностранные банки
На старте 2022 года в России насчитывалось около 60 банков с иностранным капиталом. Вроде бы не так уж и много для банковской системы РФ, в которой более 400 банков. Но в топ-20 банковской системы РФ входит 4 банка с иностранным капиталом. Общая сумма активов иностранных банков составляет около 7,6 трлн рублей при сумме активов всего банковского сектора в районе 119 трлн.
Основные санкционные новости в контексте иностранных банков:
• Citigroup Inc., у которой тысячи сотрудников и активы на 9 миллиардов долларов в России, заявила, что сократит большую часть своего бизнеса в России;
• Goldman Sachs Group Inc., JPMorgan Chase & Co. и Deutsche Bank AG также объявили об уходе;
• Société Générale и Crédit Agricole ($700 и $800 млн в российских активах соответственно) приостановили свою деятельности в России;
• Глава UniCredit заявил, что банк рассматривает возможность выхода из России;
• Raiffeisen Bank ($21 млрд в российских активах) допустил "продуманный выход" из бизнеса в России;
• Венгерский OTP Bank, которому принадлежит 97,9% ОТП Банка ($2,2 млрд в российских активах), сообщил о том, что рассматривает уход с российского рынка. В настоящее время не предоставляет финансирование российскому подразделению, группа сокращает портфель корпоративных кредитов в России и не инвестирует в российские госбумаги.
• Deutsche Bank в числе первых анонсировал свой уход из РФ. Российский Дойче Банк имел активы в $1,5 млрд
Как видим, иностранные банки в большинстве своем массово бегут или раздумывают о бегстве. Минус капиталы, минус технологии (да, в финансах тоже есть технологии), минус основные средства, минус работники и их зарплаты, минус бизнес-среда, минус налоги для бюджета.
Российский Центробанк оценил чистый отток капитала частного сектора за первый квартал 2022 года в $64,2 миллиарда против $17,5 миллиарда за аналогичный период прошлого года.
Тот факт, что банковская система не рассыпалась сразу не говорит о том, что проблем нет. Просто, как и у экономической системы, у финансовой есть некий запас прочности, который можно некоторое время удерживать жесткими рестрикционными мерами. Но суть дела это не меняет. В текущих условиях (очень дорогие финансовые ресурсы, отсутствие доступа к иностранным капиталам, жесточайшие санкции, грядущий кризис неплатежей) банковская система России обречена. Вопрос лишь в том, будет это полный крах или деградация.
Подводя итоги сегодняшнему обзору. Финансовая система для экономики – это своего рода кровеносная система для живого организма. Ее проблемы – это проблемы организма в целом, всех его органов. Так вот финансовая система России стремительно деградирует до уровня просто банковской системы. Но проблема даже не в этом, а в том, что сама банковская система находится на грани краха и стремительно движется на встречу бездне.
На этом на сегодня все, но все по теме санкций. Так что мы еще вернемся с новыми обзорами.
И не забываем продавать рубль.
