Рубль: хроники падения. Ч. 7. Авиация
Дисклеймер
В данной серии обзоров мы будем публиковать факты и аналитику, которые касаются экономических и финансовых последствий действий России в Украине для экономики РФ в целом и российского рубля в частности. Цель - обоснование среднесрочной идеи «продажи российского рубля».
Отметим, что текущие значения курса российского рубля могут иметь мало связи с рыночной реальностью, поскольку являются производной административного регулирования. Которое в свою очередь является производной от имеющихся резервов. Но резервы они на то и резервы, чтобы помочь решить проблему лишь временно. Соответственно нас интересует не куда пошел рубль сегодня или пойдет завтра, а что с его экономическим базисом и его перспективами в целом.
Директор-распорядитель МВФ Кристалина Георгиева прогнозирует глубокую рецессию в России из-за западных санкций и более не считает дефолт невероятным событием. Основная причина этого – санкции.
Последние санкционные новости
- США запретили поставлять в Россию долларовые банкноты;
- Россию покидает Anheuser-Busch InBev (AB InBev) крупнейший производитель пива в мире;
- Британская табачная компания Imperial Brands приостанавливает продажи и производство в России (сигареты Winston, Davidoff, Richmond);
- British American Tobacco (2500 сотрудников в РФ) прекращает свою деятельность в России;
- Японский производитель копировальной и лазерной техники, фотоаппаратов и видеокамер Ricoh приостанавливает экспорт в Россию;
- PayPal заблокирует все электронные кошельки россиян с 18 марта;
- Deutsche Bank как и его конкурент Deutsche Bank выходит из России;
- Herbalife прекращает работу в России (все 62 центра продаж в РФ будут закрыты, а поставки продукции в страну прекратятся).
В предыдущих обзорах мы уже обсудили какие санкции и их последствия для экономики РФ присутствуют в финансовом и нефтегазовом секторе, потребительском сегменте и сфере развлечений, а также на автомобильном рынке. В принципе, на этом можно было бы и остановиться, поскольку все уже ясно. Но, с другой стороны, санкционные новости продолжают поступать, что не может не оказывать влияние на экономику РФ и российский рубль.
Сегодня поговорим о ситуации в сфере гражданской авиации России. И она беспрецедентна по своим масштабам и последствиями.
Российские авиационные компании одна за другой останавливают зарубежные рельсы: «Аэрофлот», S7, «Победа», «Россия», «Аврора», Nordwind Airlines, Smartavia и т.д. И дело тут не только в том, что вся Европа и Северная Америка закрыли свои воздушные пространства, но и в целом ряде прочих санкций против авиационной сферы РФ, которые включают в себе отзыв самолетов из лизинга, прекращение страхового покрытия, риски конфискации самолетов и т.д.
Основные санкционные новости в авиации, следующие:
- Boeing прекратил техобслуживание и поддержку российских авиакомпаний;
- Airbus заявил, что приостановил поддержку российских авиакомпаний и поставку запасных частей в Россию;
- компании-лизингодатели аннулировали действующие лизинговые договора;
- ЕС ввели запрет на продажу России самолетов, а также их страхования и техобслуживания;
- страны-члены Евросоюза закрыли воздушное пространство для российских авиакомпаний;
- США и Канада закрыли воздушное пространство для российских авиакомпаний.
Закрытие воздушного пространства целым рядом стран значительно увеличивает издержки и продолжительность полетов, но не делает их невозможными. Есть хабы в Турции или ОАЭ. Хотя опять же, новости типа «Авиакомпания Turkish Airlines с 10 марта приостановила продажу билетов россиянам на рейсы из Турции в третьи страны» говорят о том, что это далеко не факт.
Но все же предположим, что после значительного роста цен на авиабилеты и банкротства ряда компаний, отрасль вполне имела бы шансы на существование.
Имела бы, конечно, некоторое весьма ограниченное время. Поскольку без технического обслуживания и запчастей через несколько месяцев летать стало бы физически не на чем. При этом Китай отказал российским авиакомпаниям в поставках запчастей, а все прочие поставщики наложили прямые санкции на поставку запчастей и обслуживание.
А ведь есть еще нюансы по страхованию. К примеру, Казахстанская авиакомпания Air Astana приостанавливает все полёты в Россию потому, что прекращено страховое покрытие коммерческих полетов в/из РФ и над её территорией. И это не какой-то отдельный кейс конкретной компании. Турецкая авиакомпания Pegasus Airlines отменяет свои рейсы в Россию с 13 по 27 марта из-за проблем со страхованием самолетов.
Так что сейчас перечень стран, куда можно попробовать вылететь из России или прилететь в Россию очень ограничен и включает в себя разве что всякие Венесуэлы, Белоруссии и прочие Абхазии. Да и то скорее теоретически, нежели фактически.
Но даже не это самое страшное здесь и сейчас. Российские компании массово перестали летать уже на старте марта не по этой причине. Все дело в запрете лизинга, который включает в себя не только новые сделки, но и все уже существующие. То есть самолеты придется вернуть или они будут арестованы в первом же международном аэропорту.
Казалось бы, что в этом такого – вернуть и точка. Проблема решена. Но нюанс состоит в том, что из 980 пассажирских самолетов, которые эксплуатируют российские перевозчики 777 или 80% (!!!) это самолеты в лизинге, основная часть которых находятся в собственности европейских и американских лизинговых компаний. То есть просто сходу российский авиационный флот можно разделить на два.
Так что получается ситуация, когда из-за закрытия воздушного пространства летать некуда, а из-за прочих санкций еще и не на чем. По сути, это конец полноценного функционирования целой сферы экономики. А ведь авиационная отрасль РФ перемещала 120-130 млн пассажиров в год и генерировала доходы на триллионы рублей (один только «Аэрофлот» в 2019 году выручил свыше 600 млрд рублей).
Не забываем, что кроме пассажирских перевозок есть еще и грузовые. Ну как есть, были. А это около $2 млрд доходов ежегодно.
В общем, проблема на лицо. Как ее решать? На совещании в Минтрансе с участием крупнейших российских авиакомпаний всерьез обсуждали национализацию, а спустя несколько дней Путин подписал закон о возможности регистрации прав на иностранные самолеты, находящиеся в лизинге у компаний РФ. После этого можно посоветовать нашим читателям еще раз перечитать статью на Вики про Венесуэлу.
Ну и еще несколько характерных новостей, заставляющихся задуматься о вечном.
- Заместитель генерального директора «Аэрофлота» по стратегии, сервису и маркетингу Андрей Панов ушел из компании и уехал из России;
- Генеральный директор авиакомпании «Победа» Андрей Калмыков покинул Россию;
- Генеральный директор "Аэрофлота" Михаил Полубояринов уволился из компании.
Так что летать будет особо некуда, не на чем, некому, да и, откровенно говоря, не за чем. А значит авиационную отрасль с ее десятками миллиардов долларов можно вычеркивать из экономики.
На этом на сегодня все, а мы вернемся с новыми обзорами, в которых попытаемся чуть глубже копнуть в суть того или иного санкционного пункта и его последствий для экономики РФ и ее национальной валюты.
И да, не забываем продавать рубль, пока еще не поздно.
Торговые идеи по USDRUB_SPT
USDRUB - внимание за 93,5. Тут своя АНГАРА.Цена сформировала канал и по технике (как это часто бывает) котировки гонят в рост до зоны перекупленности - это 120 или выход выше верхней линии канала.
Там нужно фиксить.
Сценарий актуален при закрытии дня выше 93,5.
Канал могут и сломать. Тогда цена побудет еще в балансе.
Рубль: хроники падения. Ч. 28. Китай поможет. Или нет?
Дисклеймер
В данной серии обзоров мы будем публиковать факты и аналитику, которые касаются экономических и финансовых последствий действий России в Украине для экономики РФ в целом и российского рубля в частности. Цель - обоснование среднесрочной идеи «продажи российского рубля».
Отметим, что текущие значения курса российского рубля могут иметь мало связи с рыночной реальностью, поскольку являются производной административного регулирования. Которое в свою очередь является производной от имеющихся резервов. Но резервы они на то и резервы, чтобы помочь решить проблему лишь временно. Соответственно нас интересует не куда пошел рубль сегодня или пойдет завтра, а что с его экономическим базисом и его перспективами в целом.
Очень распространено мнение, что эффект санкций можно нивелировать достаточно просто. И есть одно универсальное средство для этого. Имя ему Китай. Запретил ЕС экспорт из России продукции металлургии или угля – не проблема Китай купит. Резко упали продажи российской нефти из-за токсичности страны происхождения – не беда, Китай восполнит потери. Нет денег из-за санкций – возьмем у Китая. И т.д. и т.п.
И, действительно, Китай вторая по величине экономика мира. Это Россия не входит и в десятку с долей меньше 2%. А Китай, с долей под 20% уже вовсю дышит в спину США. Так что надежды на Китай выглядят не такими уж необоснованными.
Но надежды – это одно, а реальность – несколько иное. Спросите у Северной Кореи.
В общем, сегодня попытаемся разобраться поможет ли Китай нивелировать эффект от санкций.
Последние санкционные новости
- Нейтральная Швейцария приняла пятый пакет санкций против России (полностью повторяет санкции Евросоюза);
- Британская компания Reckitt (Calgon, Vanish, Clearasil, Dettol, Contex, Durex, Finish, Nurofen, Strepsils, Veet) объявила, что продаст российский сегмент своего бизнеса третьей стороне или своим сотрудникам в РФ;
- Итальянский производитель кофе Lavazza прекратит работу в России;
- В рамках нового пакета санкций Великобритания запрещает импорт чугуна и стали из России;
- Крупнейший в мире независимый нефтетрейдер Vitol Group намерен к концу года полностью прекратить торговлю нефтью и нефтепродуктами из России.
Последствия санкций
- Объем торговли и промпроизводства в России снизился на 11%, сообщил первый вице-премьер Андрей Белоусов;
- Годовая инфляция в РФ на 8 апреля ускорилась почти до 17,5% - максимума с февраля 2002 года;
- Международное энергетическое агентство (МЭА) полагает, что падение добычи нефти в России в апреле составит 1,5 миллиона баррелей в сутки по сравнению с уровнем марта, а в мае ускорится до 3 миллионов баррелей в сутки;
- Итальянская компания Edison не планирует продлевать контракт на поставку газа с российским Газпромом в следующем год;
- Иностранные онлайн-магазины блокируют платежи по выпущенным в РФ картам UnionPay.
Начнем тему Китая, который все разрулит, с ряда примеров контрсанкционной помощи России за последние полтора месяца:
- Китайские государственные нефтеперерабатывающие компании отказываются заключать новые контракты на поставку российской нефти. Urals сейчас котируется с максимальным дисконтом за всю историю наблюдений – около 33 долларов (!) на каждом барреле. Но Китай покупать не торопится. Такой вот парадокс;
- Китайская компания Huawei отправила часть сотрудников офиса в РФ в отпуск на месяц, пишет Forbes со ссылкой на источники. "Huawei из-за боязни вторичных санкций чуть ли не после первых ограничений США приостановил все заказы в России. Заказов нет, поэтому зачем людям ходить в офис ";
- Китайский концерн Sinopec приостанавливает инвестиционные проекты в России стоимостью $500 млн, - сообщает Reuters;
- Китай отказался поставлять запчасти для авиакомпаний России.
Очень странное поведение «основного союзника». Но на самом деле все вполне себе объяснимо и рационально. США, ЕС, Великобритания предупредили Китай, что помощь России в обход санкций может привести к новым санкциям, но уже против китайских компаний. США, в частности, заявили, что в случае нарушения санкций отрежут компании-нарушители от аппаратного и программного обеспечения, необходимого для разработки их продукции. Кроме того, Китай глубоко интегрирован в мировую финансовую систему и в отличие от России не горит желанием оказаться без доступа к инвестициям и финансовым ресурсам.
А ведь кроме кнута есть еще пряник. В результате имеем новости типа этой: «Администрация Байдена позволит более 350 китайским товарам обойти высокие импортные пошлины, введенные экс-президентом Дональдом Трампом». Да и вообще чисто арифметически выгоды от взаимодействия с «недружественными» странами для Китая в разы или даже десятки раз больше, нежели «выигрыш» от взаимодействия с «дружественной» РФ, но об этом чуть ниже.
Возвращаясь к теме осторожности китайских компаний. Их опасения санкций со стороны США и их последствий имеют вполне себе реальную почву: слишком силен в их памяти кейс Huawei.
Поучительная история компании Huawei
28 января 2019 года правительство США предъявило Huawei официальные обвинения в промышленном шпионаже и мошенничестве. После чего на компанию были наложены санкции, начиная от запрета использовать оборудование компании, заканчивая запретом использовать технологии США в работе компании.
В результате американские полупроводниковые производители TSMC, Qualcomm и Qorvo прекратили поставки чипов для Huawei. Поставщики из Японии и других стран также разрывали контракты. Компания потеряла доступ к операционной системе Android со встроенными сервисами Google. Microsoft разрывали все связи с Huawei. Компанию исключили из организации SD Association, в результате чего компания лишилась права выпускать компьютеры и мобильные устройства с разъёмами для карт памяти SD или microSD. Не прошло и полугода, как Huawei прекратила разработку новых ноутбуков.
Поучительный итог Huawei? Если до американских санкций компьютерный бизнес Huawei рос стремительно. По итогам 2019 года компания ожидала увеличение поставок оборудования на 277,3%. То после этого на его смену пришло не менее стремительное падение. По итогам 2021 года общая выручка Huawei рухнула почти на треть, выручка от продажи потребительских товаров компании в минувшем году рухнула на 50%.
В общем, китайские компании знают, чем может закончиться их противостояние с «недружественными» странами.
Три ключевых политических вопроса
На секунду оторвемся от экономики и буквально краем глаза глянем на политику, которая, как известно, является прямым продолжением экономики (за исключением разве что путинской России). Так вот маркеры очень простые:
Признал ли Китай Крым?
Признал ли Китай Л/ДНР?
Поддержал ли проведение «спецоперации»?
Три ключевых политических вопроса, которые позволяют понять, является ли Китай реальным союзником России или нет.
Кстати, показательный факт: Азиатский банк инфраструктурных инвестиций (между прочем создан Китаем) перестал вести дела с Россией и Беларусью. Китай не использовал право вето в этом банке.
Но вернемся к экономике. И поговорим, естественно, о Китае.
Экономика Китая
Как мы уже выяснили, Китай – это вторая по величине экономика мира с долей в мировом ВВП около 18%. Это, впрочем, на 6 трлн долларов меньше, нежели у США с их долей свыше 24%.
Главная проблема экономики Китая – это стремительное замедление темпов экономического роста. Если до глобального финансового кризиса 2007-2009 годов ВВП росло на 10%+ в год, то после кризиса установился чёткий нисходящий тренд, в рамках которого темы роста ВВП снижались практически каждый год и в 2020 году оставили 2,3% после 14% в 2007 году. Да, в 2021 году ВВП вырос на 8,1%, но это не более чем эффект заниженной базы 2020 года (пандемия, вот это вот все).
То есть Китай сегодня и Китай 15-летней давности это два очень разных Китая.
Одной из особенностей экономического развития Китая было активное использование заемных средств в качестве источника финансовых ресурсов. Если на старте 2010-ых уровень государственного долга к ВВП болтался в район 30%, то в 2020 году он достиг 67%.
Но это еще цветочки – ягодки растут в области негосударственного долга (корпоративного и частного). Если посчитать весь долг Китая, то он превысит 270% (!) от ВВП.
То есть основой экономического роста последние годы было построение долговой пирамиды. И год 2021 показал, что это очень опасное занятие.
История Evergrande
И тут нужно рассказать еще одну поучительную историю, имя которой Evergrande. Компания Evergrande – это второй по величине китайский девелопер с обязательствами под $300 млрд. Так вот этот титан в прошлом году вынужден был объявить дефолт. Еще раз: второй по величине игрок сектора, который генерирует пятую часть ВВП страны, а по некоторым оценкам до 30% спроса всей экономики Китая, не смог погасить свои финансовые обязательства. Против него не было никаких санкций, не было санкций и против сектора в целом. Но Evergrande докатился до дефолта.
В итоге целый ключевой сектор экономики в 2021 году основательно просел и потащил за собой вниз промышленное производство в целом.
А если сюда добавить вспышку пандемии в Китае с его подходом «нулевой терпимости» (в результате чего в локдаун уходят города-миллионники), то наивно ожидать бурное экономическое развитие Поднебесной, да еще с такими ценами на сырьевых рынках.
Это мы все к чему? К тому. Что здесь и сейчас у Китая хватает экономических проблем. Просто посмотрите на динамику китайских фондовых индексов, которые за последний год потеряли около 30%, чтобы понять, простую мысль – Китай сейчас не в той форме, чтобы противостоять миру.
Есть мнение, что санкции не проблема – можно будет перенаправить товарные потоки в Китай. Правда, никто не задается вопросом, что будет делать с этими потоками Китай и зачем они ему. Если он уже достаточно закупает стали – зачем ему еще несколько миллионов тонн. Чтобы что? То же самое касается и прочих идей типа Китай скупит все те лишние миллионы баррелей нефти, которые образовались из-за санкций или 50 млн тонн угля, от которых планирует отказаться ЕС.
Тем более, что попытка помогать РФ будет именно противостояние с миром. Давай просто посмотрим на географическую структуру экспорта и импорта в Поднебесной.
Да, Китай занимает первое место в списке российских экспортеров, второе и третье место – это Нидерланды и Великобритания, которые в сумме дают практически идентичную Китаю долю (чуть выше 16%). Но ведь есть еще Германия (4,4%), Италия (2,2%), Польша (3,2%), Финляндия (2,5%) и прочие Бельгии, Франции, Греции и Японии с США. Так что Китай с его 16% на фоне стран санкционной̆ оси с ее 40-50% в структуре экспорта РФ смотрится далеко не так убедительно.
Впрочем, мы не про роль Китая в экономике РФ. А про роль РФ в экономике Китая. А это несколько разные и несоразмерные вещи. Вот какая доля РФ в китайском экспорте? 20% или может быть хотя бы 10%? Мы ведь говорим о ключевом торговом партнере, ради которого можно жертвовать чем-то.
Долю в 20% никто из партнеров не достиг, но ближе всех США (почти 17%). Второе место с 10% уходит нет, не РФ, а Гонконгу. Ну третье уж точно России. Хотя нет, здесь Япония с результатом почти 6%. А дальше идут Южная Корея, Германия, Вьетнам (да-да, не Россия, а Вьетнам), Великобритания, Нидерланды, Индия, Сингапур, Малайзия, Таиланд. Как вы поняли, нет в десятке ключевых экспортеров России. Почему? Да потому что ее доля в китайском экспорте меньше 2%.
В качестве контраргумента можно сказать, но Китай сильно зависим от импорта из России. Поэтому последняя все же ключевой элемент экономики Китая. Ок, Гугль. Пробежимся по основным импортерам Китая: Япония, Южная Корея, США, Германия, Австралия, Бразилия, Вьетнам (да-да, опять для Вьетнама больше, чем России). И лишь после всех этих стран идет РФ с ее 3,2%. У Германии, к примеру доля 6,9%, а у США почти 8%. Это так, для сравнения.
Вот и возникает вопрос: насколько ваша экономика зависима от партнера, с которым вы торгуете от 2% до 3,5% своих объемов. Вопрос, естественно, риторический.
Подводя итоги сегодняшнему обзору. Не стоит идеализировать роль России для экономики Китая. Россия — это партнер на ступеньку ниже Вьетнама, который даже рядом не стоит с США или ЕС или даже той же Австралией.
На этом на сегодня все, но все по теме санкций. Так что мы еще вернемся с новыми обзорами.
И не забываем продавать рубль.
По всей видимости это линия тренда для российского рубляЭто предположение. Понятно, что если произойдут значительные изменения в мире, этот тренд может измениться. Например, ускориться, и эта линия станет более крутой, но сейчас пока не видно таких предпосылок, судя по состоянию баланса внешней торговли, либо федерального бюджета. Пока все идет в рамках этой управляемой политики. Наклон этой линии, аллегорически, можно назвать "компенсирующим налогом страны экспортера ресурсов", который компенсирует проблемы экономики и основную политику властей.
Однако, я предполагаю, что котировки будут по-прежнему то отдаляться, то возвращаться к этой линии в будущем.
Может показаться, что эта линия мало что значит, но я так не думаю. Я думаю, это линия комфортной траектории движения курса, при котором российская экономика развивается в своем тренде. То есть, это то, куда власти хотят прийти. И, так как они управляют косвенно этим курсом, они его формируют бюджетными и многими иными явными и скрытыми правилами, то они будут продолжать этот курс, пока у них будет оставаться такая возможность.
Рубль: хроники падения. Ч. 42. Кино и санкции
Дисклеймер
В данной серии обзоров мы будем публиковать факты и аналитику, которые касаются экономических и финансовых последствий действий России в Украине для экономики РФ в целом и российского рубля в частности. Цель - обоснование среднесрочной идеи «продажи российского рубля».
Отметим, что текущие значения курса российского рубля могут иметь мало связи с рыночной реальностью, поскольку являются производной административного регулирования. Которое в свою очередь является производной от имеющихся резервов. Но резервы они на то и резервы, чтобы помочь решить проблему лишь временно. Соответственно нас интересует не куда пошел рубль сегодня или пойдет завтра, а что с его экономическим базисом и его перспективами в целом.
Мы уже отмечали, что цель «спецоперации» против экономики РФ – отправить ее в прошлое. Временной консенсус – 90-ые годы ХХ столетия. Но читая новости российского кинопроката 2022 года: в первые месяцы лета в кинотеатрах будут показывать советские мультики: "Приключения Буратино" (1959 год) и "Чиполлино" (1961 год), понимаешь, что 90-ые – это оптимистичный сценарий.
В самом начале марта в обзоре «Ч. 4. Сфера развлечений и туризм» мы писали о том, что киноиндустрия РФ выглядит крайне уязвимой в свете санкций, но тогда было сложно оценить глубину бездны, которая разверзлась. Да, было понимание, что с кинопрокатом зарубежных фильмом могут возникнуть проблемы, что ряд стриминговых сервисов могут закрыться в России, что с производством новых фильмов могут возникнуть нюансы. Но понимание – это одно, а факты – другое.
После трех месяцев ситуация в значительной мере прояснилась и сегодня можно более предметно поговорить об итогах «спецоперации» для кинорынка РФ и его будущем.
Но начнем традиционно с последних санкционных новостей.
Последние санкционные новости
- Американская компания Starbucks спустя почти 15 лет работы заявила об уходе с российского рынка;
- Американская сеть по продаже джинсовой одежды Levi Strauss & Co покидает российский рынок после 29 лет работы;
- Швейцарская машиностроительная группа Sulzer выставила на продажу российское подразделение;
- Компания Nike уходит с российского рынка;
- Британский ритейлер Marks & Spencer сообщил, что уйдет из России;
- Французская L'Occitane сообщила, что закрывает все магазины и интернет-магазины в России.
Последствия санкций
- Volkswagen не будет возобновлять производство автомобилей в России в ближайшем будущем;
- Южнокорейская верфь Daewoo Shipbuilding & Marine Engineering (DSME) расторгла контракт на строительство трех СПГ-танкеров по заказу Совкомфлота для проекта Арктик СПГ-2;
- Около 62 млн баррелей (рекордное количество) российской нефти Urals находятся в судах в море: трейдеры пытаются найти покупателей на нефть, но желающих нет;
- Авторизованные дилеры Apple, среди которых re:Store и iPort, закрывают убыточные магазины, чтобы перераспределить дефицитный товар в точках, аккумулирующих наибольшую прибыль;
- По оценкам экспертов компании IBA, специализирующейся на бизнес-аналитике в области авиации, чтобы поддерживать свой флот в работоспособном состоянии, «Аэрофлоту» через три месяца придется начать разбирать часть своих самолетов на запчасти.
В данном обзоре на киноиндустрию России мы посмотрим в трех плоскостях: кинотеатры, стриминг и кинопроизводство.
Кинотеатры
В обзоре «Ч. 4. Сфера развлечений и туризм» мы писали, что по данным PwC совокупные кассовые сборы от кинопроката в РФ в 2019 году (последний допандемический год) составили $852 млн долларов, из них на российские фильмы пришлось $189 млн.
Уже тогда мы писали про масштаб угрозы в $600 млн, то есть возможное проседание на 70%.
Реальность оказалась даже более печальной: неполный май 2022-го показал падение на 79% к показателям за аналогичный период 2019 года. Хотя у отдельных сетей кинотеатров все не так уж и плохо. Выручка сети «Киномакс» по итогам апреля и мая упала всего лишь на 63%. При этом падение показателей кинотеатров марта 2022-го к марту 2019-го составляло 54% по сборам. В апреле кассовые сборы российских кинотеатров составили 1,39 млрд рублей против 3,013 млрд в апреле 2021 года.
То есть процесс падения продолжается и продолжается довольно стремительно. Собственно, гендиректор сети «Киномакс» Дмитрий Нартов ожидает падения показателей еще на 50% этим летом.
Как мы уже отмечали, сеть «Киномакс» — это удачный пример, а есть ведь и неудачные. В сети кинотеатров «Каро» выручка упала на 85%. В кинотеатрах «Люмен Фильм» падение от нормальных показателей порядка 70%. Так что проблема системная.
В итоге за март 2022 года 25% кинозалов в России закрылось, а к середине апреля их число достигло 36,4%. Сеть кинотеатров «Киномакс» вынужденно закрыла 30 своих кинозалов (из них все 10 из 10 залов для трансляции фильмов в формате IMAX) и два кинотеатра. Минимум треть сеансов «Киномакса» либо не осуществляются, либо проходят с нулевой посещаемостью. Посещаемость в будни составляет 3% от вместимости залов.
А даже там, где залы продолжают как-то работать, возникают проблемы с персоналом: часть сотрудников уже «разбежалась», а часть работает неполный день, да еще и с тремя выходными в неделю (со всеми отсюда вытекающими в виде значительного снижения зарплаты). Качество сервиса при этом проседает радикально. Так что и без того плохая ситуация ухудшается еще сильнее.
По словам владельца кинотеатров «Люмен Фильм» Павла Поникаровского, в сложившейся ситуации сеть сможет проработать не более трёх месяцев.
Причина происходящего банальна: с одной стороны сильно просел платежеспособный спрос (не до кино теперь как-то), с другой стороны, идти особо не на что.
Дело в том, что крупнейшие мировые киностудии приостановили прокат своих фильмов в России. Речь идет об Walt Disney (36,6% всех кассовых сборов в РФ), Universal Pictures (12,6%), Warner Bros., Sony Pictures, Paramount.
Кроме того, есть прочие неприятные «санкционные мелочи» типа прекращения поставок кинооборудования и всех его комплектующих, в том числе ламп для протекторов, без которых нельзя показывать фильмы. По оценке Ассоциации владельцев кинотеатров, запасы оборудования, которому нет российских аналогов, иссякнут до середины года, то есть в самое ближайшее время.
Многие банки, с которыми сотрудничают прокатчики, попали под санкции. Это значит, что у них нет физической возможности оплачивать фильмы и материалы.
Есть еще нюансы с продвижением того, что осталось. Дело в том, что многие стандартные инструменты (таргетинг на Фейсбуке, в YouTube, в Инстаграме), на которые приходится приблизительно 70% промо, сейчас недоступны.
Как обычно напомним, что у санкций есть обратная сторона. Например, у Warner Bros. International на Россию приходилось около 5% ежегодных мировых сборов. Тем не менее, компании стреляют в себе в ногу, понимая, что это одновременно выстрел в голову для РФ.
Стриминг и онлайн кинотеатры
В обзоре «Ч. 39. Обратная сторона санкций» мы анализировали кейс NetFlix. Уход из России стоил компании около 700 000 подписчиков, что привело к итоговому падению числа подписчиков на 200К. Рынкам такое не понравилось и капитализация компании снизилась на $50 млрд.
NetFlix – не единственный пострадавший. The Walt Disney Company, к примеру, по итогам первого квартала потеряла около $195 млн. от прекращения вещания телеканала Disney Channel в России.
То есть сегмент стриминга – это важная часть современной киноиндустрии. 10 марта агентство TelecomDaily опубликовало отчет «Рынок онлайн-видео 2020-2021». Из него следует, что по итогам 2021 года общая выручка легальных онлайн-видеосервисов в России составила 54 млрд 962 млн руб., это на 41% больше, чем в 2020. При этом по данным компании J’son & Partners Consulting, общая выручка рынка легальных видеосервисов в России в 2021 году составила рекордные 98,9 млрд руб. без НДС, показав рост на 59,8%.
Так вот в свете санкций у рынка объемом в 1-2 миллиарда долларов проблемы.
Работу в России приостановили, заблокировав доступ для россиян, популярные стриминговые сервисы: Netflix (9% рынка РФ), Megogo (6,1% рынка онлайн-видеосервисов РФ), Amazon Prime Video, и Apple TV+.
Рекламная выручка российских онлайн-кинотеатров может упасть более чем на 60%. А сам сегмент легальных видеосервисов в России по мнению J’son & Partners Consulting по итогам 2022 года может потерять около 46% выручки (при том, что до «спецоперации» данный рынок рос по 50%+ в год).
Производство фильмов
В индустрии производства кинопродукции по разным экспертным оценкам задействовано около 400 компаний плюс около 30 киностудий. Санкции в виде недостатка финансовых ресурсов, падения спроса, фактической̆ невозможности проката российских фильмов за рубежом, отсутствия доступа к оборудованию и т.д. определенно навредят производству фильмов.
Тем более, что в последние годы российская киноиндустрия активно интегрировалась в глобальное пространство: зарубежные студии вкладывались в отечественное кино. Например, одна из самых прибыльных российских франшиз, «Последний богатырь», создавалась Disney, а дистрибьютором «Ампира V» до недавнего времени была Sony. Netflix заказал несколько проектов российским студиям (2 марта стало известно, что Netflix приостанавливает производство своих оригинальных проектов в России). Теперь, естественно, об этом стоит забыть со всеми отсюда вытекающими.
Но в отличие от кинотеатров и кинопроката, у кинематографа России есть традиционный «путь распила». Даже в условиях дефицита финансовых ресурсов государство не может перестать «пилить». Правительство будет поддерживать отечественный кинематограф и планирует выделить дотаций на производство фильмов в 2022 году на сумму 14,5 млрд рублей. Вроде бы государственное финансирование – это позитив, но оно же ставит крест на международной судьбе кинопроекта: никакого международного проката, никаких международных фестивалей. Участие государства РФ в кинопроекте – это клеймо парии для него.
Несмотря на меры по поддержке кинематографа, уже перенесены премьеры по ряду российских кинопроектов, причем без пояснения причин. Значительная часть текущих проектов поставлена на паузу или отменена, особенно там, где есть совместное участие «недружественных» стран. Ну кто сейчас в здравом уме будет вкладывать сколь-нибудь серьезные деньги в более-менее долгосрочные проекты? Так что спад кинопроизводства неизбежен. А то, что будет выходить, будет низкого качества по причине как отсутствия конкуренции, так и безбожного распила бюджетных средств, масштабы которого вырастут радикально просто в силу того, что нужно будет компенсировать проседание доходов.
Кроме того, часть работников киноиндустрии уехала из России, что вызовет еще и кадровую проблему.
Неприятным нюансом, связанным со «спецоперацией», стало объявление бойкота российским делегациям международными фестивалями. Отменяется участие России примерно во всех международных мероприятиях.
MIPTV отказался принимать российских участников, Международная Федерация ассоциаций кинопродюсеров (FIAPF) приостановила аккредитацию Московского кинофестиваля и «Послания к человеку», Европейская киноакадемия объявила о бойкоте российских фильмов. Все крупнейшие мировые кинофестивали выступили с заявлениями о том, что они не ждут у себя официальные российские делегации.
Соответственно российских кинематограф будет изолирован от мирового. А ведь кино - это своего рода спорта, в котором необходим «гамбургский счет». Теперь его не будет. Что опять же будет способствовать деградации кинопроизводства.
Что касается независимого кино в России, то на нем скорей всего можно будет ставить крест. Впрочем, с точки зрения экономики – это вещь исключительно малозначимая и вторичная.
Последствия и выводы
К концу марта стало ясно, что ситуация в отрасли складывается критическая: падение показателей кинотеатров в марте 2022-го к марту 2021-го составило 44% по сборам и 49% по зрителям. Уже тогда озвучивались прогнозы падения выручки кинотеатров более чем на 80% в ближайшие месяцы с последующим закрытием минимум 50% кинозалов. С точки зрения выручки – так оно и оказалось. По крайней мере майские показатели говорят в пользу этого. Кинозалы пока отстают от прогноза, то есть они закрываются, но не так быстро, впрочем, судя по тому, как развиваются события – это лишь вопрос времени.
Довольно интересно было наблюдать за попытками отрасли спастись. Начиная от ставок на отечественный киношлак, либо некрофилии в виде «проката» всяких «Братьев», «Бумеров» и прочих «Служебных романов», а также блокбастерами из Болливуда (было много надежд на индийский мегаблокбастер RRR: так вот при мировых сборах в почти $130 млн в России он собрал $35К. То есть надежды были разбиты в прах), заканчивая кинопоказами видео популярных ютьюб блогеров (данный факт дает четкое понимание глубины отчаяния кинотеатров) и скачиванием пираток с торрентов и показывания их в кинотеатрах (да, дело доходит даже до такого).
Не удивительно, что некоторые сети кинотеатров начинают сдавать кинозалы в аренду. Хотя с такими альтернативами и общими перспективами проще закрыть бизнес, чем пытаться его вести.
В итоге принято решение обратиться за помощью к правительству. Но и здесь все закончилось громким ничем: правительство отказало кинотеатрам в выделении 6,5 миллиарда рублей в качестве меры поддержки в условиях санкций.
Вместо этого кинотеатрам предложили не платить за зарубежную музыку в фильмах. Что ж, адекватный и симметричный ответ. Комплексное решение проблемы. Ну и традиционно напомнили, что спасение утопающих – дело самих утопающих: мол ищите новые формы, осваивайте новые рынки – вот это вот все.
По большому счету отрасль осталась в гордом одиночестве перед вызовами, преодолеть которые нет физической возможности в текущей реальности. Лето – традиционно мертвый сезон для кинотеатров, а значит даже надежды на спасение нет.
В итоге Ассоциация владельцев кинотеатров России заявила, что к концу лета «спасать уже будет некого». А значит 55 000 работников кинобизнеса в России с большой долей вероятности пополнят ряды безработных, экономика потеряет сотни миллионов долларов доходов, пустых площадей в торговых центрах станет еще больше.
С другой стороны, даже в условиях дефицита средств распил денег прекращать никто не планирует. 4 мая премьер-министр Михаил Мишустин на совещании с вице-премьерами сообщил, что отечественные кинопроизводители получат из бюджета дополнительно 5,5 млрд рублей. Таким образом, вместе с анонсированной раннее суммой в 9 млрд, общие дотации составят 14,5 млрд рублей. Правда, где собираются показывать эти новые фильмы Мишустин не уточнил, потому как к моменту их выхода в прокат кинотеатры как массовое явление в России просто исчезнут.
Вот и получается, что спасти кинотеатры и их персонал – денег нет, выкручивайтесь сами. А вот распилить лишний миллиард-два – для этого деньги в бюджете всегда найдутся.
В общем, индустрия с миллиардами долларов вклада в экономики находится в состоянии глубочайшего кризиса. Умереть она, пожалуй, не умрет, но значительно ужмется в размерах, а главное – качественно деградирует. Ну и, конечно, ни о каком развитии речь не идет в принципе. Ущерб экономике будет измеряться сотнями миллионов долларов и потерей десятков тысяч рабочих мест.
На этом на сегодня все, но все по теме санкций. Так что мы еще вернемся с новыми обзорами.
И не забываем продавать рубль.
SHORT USDRUBЕсть основания полагать, что всё, что сейчас происходит в рубле, -манипуляция.
Подтвердить или опровергнуть это может только последний диапазон поддержки.
Шортить сишку среднесрочно желательно после его отмены.
3 точки входа от диапазона.В данном видео рассказал сколько и где точек входа может быть при работе от диапазона.
USD - RUB жду летнюю жару. Очередные бредни графомана )
Ожидаю стремительный поход за 140 вплоть до 180-200 этим летом.
Рубль - Выход из накопления. Локальная торговля.Технический анализ:
Уровень 102 р за 1 доллар: Этот уровень выступает как локальный октябрьский максимум. Интересно отметить, что цена уже выросла более чем на 100% с июля 2022 года, что указывает на сильный восходящий тренд.
Коррекция в октябре 2023 года: После роста на 100%, цена снизилась на 15%, что является здоровой коррекцией в рамках восходящего тренда.
Каналы накопления и уровни поддержки/сопротивления: Цена активно двигается в каналах накопления, с поддержкой на уровне 86 р за доллар и сопротивлением на уровне 93 р за доллар.
Волатильность перед выборами: Волатильность сведена к минимуму перед выборами, что характерно для рынков в ожидании ключевых событий.
Пробой нисходящего тренда: Цена пробила локальный нисходящий тренд и пытается закрепиться выше уровня поддержки в 93 р за доллар.
Фундаментальный анализ:
Выборы в России и их влияние на цену: Перед выборами в России цена снизилась до уровня 86 р за доллар, но положительный новостной фон перед выборами оказал поддержку цене.
Ожидания по выборам в США: Ожидания по выборам в США также оказывают влияние на рынок, и в будущем могут укрепить позиции доллара.
Ситуация на Ближнем Востоке: Несмотря на то, что Россия пока не участвует или не комментирует события на Ближнем Востоке, новости из этого региона могут повлиять на рыночные условия.
Итак, ваш анализ обширен и учитывает как технические, так и фундаментальные факторы, что позволяет более полно понимать текущую ситуацию на рынке рубля и доллара.
Доллар вырастет в ближайшем будущемНедельная свеча закрылась очень бычьей - выше 93, достаточно важного уровня сопротивления. Волновой анализ представил на графике. Не думаю, что нас ждёт сильный рост доллара в рублю, потому что пока ситуация с СВО. бюджетом и торговым балансом относительно спокойная, никаких потрясений пока не предвидится. Поэтому рассчитываю на консервативный рост доллара на 10-15%
MOEX:USDRUB_TOM MOEX:IMOEX
$ по 40 и 440? Да не, бред какой-тоСейчас я вам покажу настоящий буллран и ценность цифрового рубля!
А если серьёзно, будто у рубля есть какие-то ещё перспективы. Не через 10 лет, так через 20 цена дойдёт до финиша.
Возможные сценарииЦена находится в боковом движении с 22 ноября 2023 года. Цена держится над зоной поддержки 89-87. 1 Если цена закрепится над уровнем 93 то пойдем тестировать зону сопротивления 97-99. 2 Если цена закрепится под зоной поддержки 89-87 то пойдем до зоны поддержки 85-82.
USDRUB Рубль всё?Добрый день друзья! Ну что, выборы прошли, пора и о балансе бюджета подумать, а как его выровнять? Правильно, девальвировать рубль!
10/04 Презренный металлЦуцванг в США набирает обороты -что выберут -инфляцию и потерю доллара как мировой резервной валюты или великую депрессию
Так вот, продолжаем разговор.Новому году — новую идею!
Те, кто следили за моей предыдущей идеей, знают,
что цель 102 рубля я указал в конце января 2023 года.
Которую пара USD/RUB и достигла в середине августа прошлого года.
Тогда я написал в заглавии «минимум», потому что вполне допускал,
что расширение достигнет даже 118-120 рублей.
Что свечи выйдут за верхнюю границу облака на пару недель.
Но двойная вершина 102 р. остановила движение.
Некоторое время наблюдая ценовое действие,
я указал, что уровнем коррекции может выступать
82 рубля. Там ожидается отскок от угла облака Кумо.
Довольно стандартный паттерн, когда нет предпосылок крупной коррекции.
Однако, цена не достигла 82 р., и развернулась на уровне 86.6 р.
Поэтому, нам нужна новая идея, чтобы понимать
дальнейшие события, которые будут развиваться с этой недели.
Итак, более полутора лет цена идет в параллельном канале,
границы которого были сформированы двумя пинбарами подряд,
а именно 27 июня и 4 июля 2022 года.
Обратим внимание на свечи 28 ноября 2022 и 14 августа 2023.
Они снова подтвердили границы канала.
После последней из них началась коррекция.
Свечи выпали из этого достаточно долгого канала.
Но как-то неуверенно, без «сопли».
Я полагаю, этот выход за нижнюю границу представляет
собой обычную медвежью ловушку.
Выпав, цена отскочила от угла облака, но не на уровне 82,
как я ожидал раньше, а на уровне 87.6.
По части индикации Ишимоку, отметим, что линия Киджун не оказала сопротивления.
Кроме того, мы имеем бычий сигнал осциллятора WT_CROSS.
Желтые бычьи свечи соответствуют пересечениям скользящих.
Я утверждаю, что канал по-прежнему сохраняет актуальность.
И так же актуальны уровни Фибоначчи из прошлой идеи.
Достигнув уровня 0.5, цена будет двигаться к 0.786.
Этот уровень соответствует ~132 рублям за купюру с портретом
первого президента США Джорджа Вашингтона. Кстати, франкмасона.
Вот цель для доллара в 2024 году.
И последнее.
Закономерно, что если рубль падает, то доллар укрепляется.
Ожидаю, что DXY в этом году будет расти.
Успехов.
Обзор рынка на неделю 8 - 12 апреля /ммвб/доллар/нефть/золотоАнализ рынка (08.04.2024 – 12.04.2024):
Индекс ММВБ (3395.37 пунктов): за неделю главный бенчмарк российского рынка вырос на 2.48%. При этом в пятницу торги открылись падением (вместе с раздачей в акциях Лукойла), тем самым образовав «гэп» на уровне 3404 пунктов. Движение по индексу продолжается в рамках восходящей структуры. Серьезный уровень сопротивления сейчас – 3400 пунктов.
В рамках будущей недели, ожидаю постепенный выход вниз – к диапазону ордер-блока: 3357-2271 (примерно -1% от текущего уровня), предварительно, жду теста уровня поддержки – 3380 пунктов. По мере коррекции индекса – будем снижаться и по ряду российских бумаг, соответственно есть возможность увеличить среднесрочные позиции по интересующим Вас бумагам. Лично я продолжаю делать ставку на ряд нефтяных компаний: Роснефть, Газпромнефть и др. Обращаю ваше внимание, что сейчас поддержку нашему рынку оказывают высокие цены на нефть (более 90$ за бочку), и рост цен на ряд сырьевых товаров (золото, серебро, медь и т.п.), при этом валютный рынок остаётся стабильным (по отношению к рублю) и низко волатильным. После отработки нижерасположенных целей – пойдём на закрытие вышерасположенного «гэпа» - 3404.
Цена последней сделки по апрельскому опцион на индекс МосБиржи (дата исполнения 18.04.2024), - 3429 пунктов, т.е. +0,99% от текущего уровня.
_ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _
Валютный рынок.
Пара рубль/доллар (92.5 руб.): вторую неделю подряд закрываем в районе 92.5. Лично я для себя отмечаю фигуру «треугольник», принимая во внимание конвергенцию по MACD, хорошие объёмы, накопление по RSI, буду ждать выхода вверх из данной фигуры, к диапазону ранее упоминавшейся цели – отметки 93 рубля, затем к отметке 93.78. В последнее время, валютный рынок низко волатильный, возможно уже на предстоящей неделе увидим выход по доллару вверх. Первая локальная цель роста – 92.7.
Пара евро/рубль (100.15 руб.): в рамках прогноза отработали уровень 100 рублей и 99.7 рублей (объёмы торгов были меньше, чем за неделю от 25 марта). Восходящая структура в инструменте сохраняется (с точки зрения недельного графика наблюдаю значительную конвергенцию по индикатору MACD). Цель роста на неделю – 100.5 рублей за 1 евро.
Напомню, что Минфин в апреле направит на покупку иностранной валюты и золота по 11,2 млрд. руб. в день, Банк России будет продавать 11,8 млрд. руб. в день, чистый объем продаж составит 600 млн. руб., что почти в 12 раз меньше, чем месяцем ранее.
Пара юань/рубль (12.7590 руб.): по индикатору ATR, можно сказать, что волатильность в данной валютной паре снижалась в течение всей недели. Снижения в рамках прогноза – пока не увидели. Продолжаем торговаться в рамках значительного боковика: 12.55 – 12.88. Судя по свечным моделям, локальная инициатива принадлежит покупателю, цель на неделю – рост к уровню 12.835.
_ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _
Сырьевой рынок.
Нефть марки Brent (тек. цена 90.87 $): на фоне политической напряженности (между Израилем и Ираном) котировки выросли более чем на 4% за неделю. В рамках прогноза – достигли отметок 87.7 и 88$ за баррель. Технически, мы вышли из треугольника вверх (при этом протестировав его верхнюю границу) и сейчас я делаю ставку на дальнейший рост к уровням 92 -93 долларов за бочку. Предварительно нужно отработать имбаланс в районе 89.95$. Соответственно, рост котировок нефти – фактор для роста цены нефтегазовых компаний, в том числе и российских.
_ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _
Рынок промышленных и драгоценных металлов.
Золото (тек. цена 2329.57 $): целевого уровня (2255$), в рамках ожиданий, успешно достигли, при этом котировки выросли за неделю на 4.3%, обновив исторические максимумы. На моих информационных ресурсах вышел ролик про золото и его дальнейшие перспективы – рекомендую ознакомится. Локально, вся инициатива принадлежит покупателям (причём золото сейчас активно покупают Центральные Банки, инвестиционные фонды и т.п.) Для себя, цель на неделю обозначу в районе 2360$. Уровень поддержки сейчас – 2306$, диапазон имбаланса: 2303.67 - 2320.00. С учётом предстоящего снижения ключевой ставки со стороны ФРС США, галопирующего роста инфляции – получим очередной этап роста цен на золото и другие металлы (по крайне мере, рецессия в ближайшее время не предвидится).
Лонговые позиции инвестиционных менеджеров, на 2 апреля, увеличились на 2.2%.
Итог: по индексу ММВБ, ожидаю постепенный выход вниз – к диапазону ордер-блока: 3357-2271 (примерно -1% от текущего уровня), предварительно, жду теста уровня поддержки – 3380 пунктов. По доллару – локальная цель роста – 92.7 руб., по евро - цель роста на неделю – 100.5 рублей за 1 евро, по юаню – цель на неделю – рост к уровню 12.835 руб.
По рынку нефти, я делаю ставку на дальнейший рост к уровням 92 -93 долларов за бочку. По золоту – цель на неделю обозначу в районе 2360$.
USD/RUB. Точка бифуркацииКонкретно сейчас решается дальнейшая судьба главного актива страны (нет, не газпрома).
Саму суть идеи изложил в видео.
Пара USD-RUB, Дневка, идем вверх к уровню 92.60 и 100.0Что было и что вероятно будет:
Было образование разворотной формации "двойное дно", красивое отбитие от уровня 87.65, и движение вверх.
Цена дошла до первой цели 89.77, пробила, закрепилась и идет вверх.
Ожидаем движения ко второй - 92.60
А дальше к 100.0
А по другому, как?
USDRUB - прогноз курса рубля на 4 апреля 2024, 04.04.24.По четвергам рассказ о российском рубле и индексе ММВБ . 93.60 как уровень сопротивления и 87.37 как поддержки . Нефть по 89$ поддерживает курс рубля . %-ставку оставили без изменений ?! - потому что она не влияет на курс , но делает кредит для бизнеса неподъемным . 3 графика разбивающие миф о надежности рубля : График рубля к доллару за 100 , график уровня инфляции за 20 лет в России и США . Процентная ставка 16% больше не влияет на рынок , а критическая , гиперинфляционная 20% почти достигнута . 11 октября президент России Путин указом об обязательном возврате валютной выручки экспортерами окончательно сделал курс нерыночным .
Несколько доказательств будущего неминуемого обвала рубля .
1) Западный бизнес ушел из России на 10-ки лет . Крупные компании как БМВ , Мерседес просчитывают свои стратегии и риски на долгие годы без эмоций и с холодной головой .
2) Новый рекорд безработицы в Январе 2024 - 2,15 млн. или 2.8% от трудоспособного населения , против 3.22 млн. или 4.3% в Январе 2022 . Работников настолько мало что зарплата растет чисто из-за конкуренции работодателей .
3) Искусственная девальвация рубля как единственных способ покрыть растущий дефицит бюджета .
1 - Дайте уйти застрявшим в России западным компаниям
2 - Снимите обязательный возврат валютной выручки экспортерами
3 - Разрешите гражданам снимать со счетов наличные доллары
...короче , сделайте рынок свободным и завтра же вы увидите чего на самом деле стоит российский рубль ! Как в 1990 году Горбачев ввел свободную конвертацию и курс в 60 копеек за доллар , которым так гордятся коммунисты рефлексируя по СССР , в секунд превратился в 125 рублей .
