Находим справедливую стоимость Лукойла тремя методамиДоброго времени суток,
ЛУКОЙЛ — одна из крупнейших публичных вертикально интегрированных нефтегазовых компаний в мире, на долю которой приходится около 2% мировой добычи нефти и около 1% доказанных запасов углеводородов.
Компания оперирует в более, чем 30 странах на 4 континентах. За 2019 год компания имела выручку в 8 трлн руб. при EBITDA 1,236 трлн руб. Доказанные запасы углеводородов на конец 2019 года 15,8 млрд барр. н.э., а добыча углеводородов составляет 2,4 млн. барр. н.э./ сут. Уровень переработки сырья в 2019 находится на уровне 1,4 млн барр./ сут. Компания в своей стратегии нацеливается на развитие высокомаржинальных продуктов: масло, собственная сеть АЗС (по состоянию на 31.12.2019 функционирует 5 044 АЗС).
По теории денежных потоков сложно однозначно определить стадию жизненного цикла компании, но мы видим, что Операционный поток в положительной зоне, а Финансовый и Инвестиционный- отрицательные. Компания имеет долгую историю, поэтому, по нашему мнению, компания переживает «второе рождение» (кстати, это совпадает с стратегией компании до 2027 года, где она нацеливается на развитие высокомаржинальных продуктов и повышению опер.эффективности в совокупности с развитием новых товаров для конечного пользователя) , так как инвестиционный поток отрицательный, но стремится перейти в зеленую зону и совсем скоро о компании можно будет сказать, что она стала «дойной коровой».
Как оценивать бизнес/ найти справедливую стоимость акции? – Существует 3 метода оценки:
1) Затратный (смотрим на баланс)
2) Сравнительный (смотрим на конкурентов)
3) Доходный
Мы провели анализ по всем методам и у нас получились следующие результаты
1) 5700 руб./ акцию
2) 6511 руб./ акцию
3) 9500- 13500 руб./ акцию
Наш таргет по Лукойлу 7000 руб./ акцию в течение 3ех лет, что эквивалентно 13% годовой доходности+ полученные дивиденды. На данный момент ситуация на рынке энергоресурсов остается неясной, возможны откаты до 4500 руб./ акцию.
Мы выкладываем здесь только итоговые результаты нашего анализа, подробный материал со всеми результатами доступен у нас на сайте: ikfk.ru
