Доллар США/ иена Японии. Технические проекции продолжения ростаПредставители ФРС на прошлой неделе, как и в мартовском квартале, вновь дали понять, что у центрального банка США нет острой необходимости снижать ставки.
Эти сообщения дают доллару дополнительный попутный ветер, который подталкивает иену к минимуму, достигнутому в конце апреля 2024 г. вблизи 160-й отметки, поскольку трейдеры снизили ставки на то, как быстро Банк Японии (BOJ) может поднять ставки.
Глава Банка Японии Кадзуо Уэда ранее заявлял, что существует высокая вероятность того, что мягкие денежно-кредитные условия сохранятся даже после того, как центральный банк завершит свою политику отрицательных процентных ставок.
Министр финансов Японии Сюнъити Судзуки также ранее довольно заезженно заявлял, что он «тщательно следит за движениями валютного курса», однако трейдеров это предупреждение пока не смущает.
По данным инструмента FedWatch Tool группы CME, трейдеры практически исключают возможность снижения ставки на следующем заседании ФРС в июле, при том что индивидуальные прогнозы чиновников ФРС снизились с трех до одного понижения процентной ставки до конца 2024 года.
Реальные процентные ставки в долларах США (разница между процентной ставкой ФРС ECONOMICS:USINTR и инфляцией в США ECONOMICS:USIRYY ) остаются на прилично высоком уровне. И это обеспечивает в I полугодии 2024 года довольно ощутимое превосходство американца над большинством иностранных валют, за исключением шиллинга Кении, российского рубля и южноафриканского ранда, которые выросли против доллара США с начала 2024 года.
Валюты мира против доллара США, с начала 2024 года
В то же время краткосрочные «реальные процентные ставки» в Японии (разница между процентной ставкой Банка Японии JPINTR и инфляцией в Японии JPIRYY в 2023 году изрядно снизились до минус 400 б.п. (45-летний минимум) – уровни, которых не наблюдалось в японской экономике с середины 1970-х годов (правая часть графика).
В настоящее время в Японии «реальная процентная ставка» составляет около минус 270 б.п. и все еще очень далеко ниже нейтрального нулевого уровня, и это обеспечивает японской иене с начала 2024 года один из наихудших результатов против доллара США среди валют мира, как это показано на обзорной диаграмме выше.
💡 Реальная процентная ставка — это процентная ставка, скорректированная с учетом инфляции, чтобы отразить реальную стоимость средств для заемщика и реальную доходность для кредитора или инвестора.
💡 Основной технический график для валютной пары доллар США/ иена Японии FX:USDJPY (слева) указывает на очень сильный бычий импульс из-за опасений, связанных с инфляцией, что, вероятно, подтолкнет валютную пару еще выше.
💡 USDJPY пара продолжила движение к своему ближайщему целевому уровню в 163 иены.
💡 30- и 60-дневные корреляции между Fx парами FX:USDJPY , OANDA:EURJPY и OANDA:GBPJPY выше +0,70, все валютные пары имеют тенденцию двигаться в тандеме.
Рост пары USD/JPY также должен привести к росту кроссов против японской иены.