Финансовые технологии: эти акции вас встряхнут

Visa, платежный оператор стоимостью 500 млрд долларов, возвышается над финтех-индустрией благодаря своей огромной международной сети и миллионам пользователей, которые каждый день обменивают валюту и оплачивают товары. Если бы Visa платили каждый раз, когда с ее помощью проходит транзакция… А, подождите, все примерно так и есть. Visa с ее 65% прибылью от операций входит в число компаний S&P 500 с самой высокой рентабельностью. В 2021 финансовом году корпорация получила 12 млрд долларов чистой прибыли при выручке 24 млрд. Компания была основана в 1958 году и вышла на биржу в 2008 году в ходе крупнейшего на тот момент IPO в истории США. При цене 44 доллара за акцию, Visa привлекла 17,9 млрд долларов еще до своего дебюта, а сейчас одна ее акция торгуется свыше 200 долларов.

Mastercard — один из самых узнаваемых брендов в мире, и не зря. Эта финтех-компания наиболее известна своей глобальной сетью кредитных карт, которую практически невозможно обойти стороной. Бизнесам так или иначе приходится принимать эту карту — ну или ее альтернативу в виде Visa. Вместе эти компании образуют несокрушимую дуополию в экосистеме обработки платежей, поскольку обрабатывают примерно 75% всех транзакций по кредитным картам в США. Рыночная капитализация Mastercard составляет 300 млрд долларов. В 2021 году компания заработала 8,6 млрд при доходе в 18,8 млрд долларов. Акции платежного гиганта практически не изменились в 2021 году, и эта тенденция сохранилась в первой половине 2022 года.

American Express, или просто Amex, была основана в 1850 году как служба доставки — прародителя современных, только с лошадьми и повозками. В 1977 году компания была размещена на Нью-Йоркской фондовой бирже, и сегодня представляет собой один из столпов финансовой системы США — она обслуживает более 50 миллионов действующих карт, а это примерно половина от количества карт во всем мире. Amex дебютировала на торгах по цене 3,17 долларов за штуку и с тех пор прошла через четыре дробления акций, чтобы они оставались доступными не только для крупных инвесторов. Сегодня компания оценивается примерно в 120 млрд долларов, хотя большая часть этой суммы принадлежит известным инвесторам: Berkshire Hathaway, Vanguard и BlackRock.

Компания Intuit, котирующаяся на Nasdaq, занимается разработкой программного обеспечения для налогового и бухгалтерского учета и предлагает программные решения для финансовой отчетности. В начале 2020 года Intuit приобрела Credit Karma в рамках сделки по слиянию за 7,1 млрд долларов. Позже, в ноябре 2021 года, компания купила платформу для маркетинга электронной почты Mailchimp акциями и наличными на сумму 6,3 млрд долларов. Эти сделки помогли гиганту бухгалтерского программного обеспечения достичь рыночной стоимости в 118 млрд долларов. А с акциями, плавающими около 420 долларов за штуку, INTU является третьей по величине SaaS-компанией, торгующейся на фондовом рынке США. За весь 2021 год компания получила доход в размере 9,6 млрд долларов и закончила год с более 100 миллионов клиентов.

История PayPal началась в 1998 году, когда Макс Левчин и Питер Тиль основали платформу денежных переводов Confinity. В то время начинающий предприниматель и программист Илон Маск работал над своим интернет-банком X.com. В 2000 году эти две компании объединились в фирму, известную как PayPal. И началась революция интернет-банкинга. Компания быстро стала известной и в феврале 2002 года вышла на биржу с акциями по цене 13 долларов и оценкой в 1 млрд долларов. Позднее в том же году PayPal купил гигант электронной коммерции eBay за 1,5 млрд долларов. Сейчас рыночная капитализация платформы составляет 100 млрд долларов. В 2021 году PayPal получила прибыль в размере 4,2 млрд долларов при обороте в 25,4 млрд долларов.

Компания мобильных платежей Block (первоначально она называлась Square) появилась в 2009 году с целью помочь предприятиям и пользователям осуществлять денежные переводы. С тех пор Block развивалась в других направлениях, но ключевым из них является инновационная технология блокчейн — отсюда и смена названия. Основатель Block Джек Дорси, открытый фанат биткоина, перепрофилировал компанию, чтобы предоставлять децентрализованные финансовые услуги с упором на BTC. Компания также одной из первых начала держать криптовалюту на балансе — в 2020 году она вложила 1% своих активов (50 млн долларов) в биткоин. Стоимость Block составляет примерно 40 млрд долларов, а ее акции упали примерно на 50% в первой половине 2022 года.

Канадская компания электронной коммерции Shopify существует с 2006 года и, подобно многим, насладилась огромным ростом в пандемию — акции компании взлетели более чем на 300% с начала 2020 до конца 2021 года благодаря покупателям, не выходящим из дома. Однако после отмены локдаунов идиллия закончилась. Резкое падение акций с рекордных 170 долларов в ноябре 2021 до 30 долларов к середине 2022 года уничтожило все достигнутое во время пандемии. Пытаясь сократить расходы и восстановиться, Shopify во второй половине 2022 года сократила 10% персонала. Этот шаг привел к дальнейшему падению акций до 75% за год.

Американская компания Fidelity National Information Services, или просто FIS, создает технологии, которые помогают банкам и другим учреждениям осуществлять платежи. Если говорить конкретнее, то FIS занимается обслуживанием торговых предприятий, а также помогает кредиторам в обработке коммерческих кредитов и управлении рисками. FIS отделилась от материнской компании Fidelity National Financial и вышла на биржу с IPO на сумму 500 млн долларов в 2004 году. Сегодня FIS может похвастаться рыночной оценкой более 50 млрд долларов, а акции компании находятся в районе отметки 80 долларов. Однако не происходит ничего такого, что могло бы впечатлить инвесторов, и за последние пять лет акции упали на 34%.

Global Payments — это базирующийся в Атланте поставщик платежных технологий и программного обеспечения. Компания начала деятельность в 1967 году в составе более крупной National Data Corporation. Global Payments проводит миллиарды транзакций каждый год и предоставляет предприятиям программные решения для оптимизации бизнес-операций. В 2019 году Global Payments приобрела компанию Total Systems Services Inc., более известную как TSYS, в рамках сделки стоимостью 21,5 млрд долларов, чтобы расширить свое присутствие в сфере электронной коммерции в США. В августе 2022 года компания заключила сделку по покупке EVO, специализирующейся на платежных технологиях, за 4 млрд долларов. Акции Global Payments завершили первую половину 2022 года со снижением примерно на 20%.

Компания MSCI — это поставщик индексов, который отделился от скромного предприятия Morgan Stanley по бенчмаркингу совместно с Capital Group в 1996 году. То, что тогда оценивалось всего в 20 млн долларов, сегодня стоит около 36 млрд долларов и предоставляет международные индексы и биржевые индикаторы по всему миру. Бизнес бенчмаркинга вошел в «большую тройку» некогда спящих отраслей и сейчас доминирует на рынках биржевых фондов и акций, поставляя им необходимые инструменты и услуги. Большой успех во многом объясняется тем, что председатель компании Генри Фернандес увидел потенциал MSCI стать лидером отрасли — иначе говоря, стать Microsoft от мира инвестирования.

У компании Discover Financial Services, выпускающей карты, не очень широкая сеть из 12 млн торговых точек в США, из-за чего она значительно отстает от конкурентов Visa, Mastercard и American Express. Кроме того, в 2020 году на долю Discover приходилось всего 2% всех операций по картам в основных сетях США, в то время как Visa могла похвастаться 65%. Компания предлагает услуги кредитования студентов, но в середине 2022 года она попала в переплет, приостановив выкуп акций во время внутреннего расследования практики обслуживания студенческих кредитов. Стоимость Discover составляет около 27 млрд долларов, и ее акции в последнее время были довольно устойчивы, хоть и упали примерно на 20% в первой половине 2022 года.

Coinbase — это абсолютно новый вид финтеха. И, будучи первопроходцем, компания проходит через неожиданные трудности, вроде исков за неправильную регистрацию криптоактивов. Coinbase ориентирована на криптовалюты и является крупнейшей в США биржей цифровых активов, где миллиарды долларов ежедневно обмениваются на биткоин и другие токены. Компания вышла на биржу Nasdaq в апреле 2021 года и оценивалась в 86 млрд долларов, но с тех пор ей едва ли удается сохранить эту оценку. В середине 2022 года, как раз перед тем, как Coinbase заключила сделку с BlackRock для предоставления своим клиентам доступа к BTC, биржа зафиксировала рекордный убыток во втором квартале в размере 1,1 млрд долларов, а ее акции торговались на 80% ниже цены листинга.

Бюро кредитных историй Equifax занимается тем, что просматривает кредитные отчеты более чем 200 миллионов американских потребителей. Зачем? Ну, чтобы продать эти данные кредиторам, которые хотят знать, получат ли они свои деньги обратно. Но, как известно, с большими объемами приходит и большая ответственность. И в течение трех недель в середине 2022 года Equifax предоставлял неточные оценки платежеспособности миллионов людей в поисках кредита. «Это был сбой», — заявили в Equifax. «Это все объясняет. Время покупать!» — отозвались трейдеры, и акции компании на фоне новостей выросли более чем на 5%. Стоимость Equifax составляет 25 млрд долларов, и ее акции упали более чем на 35% в первой половине 2022 года, прежде чем немного выровняться в третьем квартале.

По сути, FactSet Research Systems переводит непонятные цифры в финансовую аналитику и полезные данные. Совокупные потери трех ваших главных акций? Или сколько IPO провалилось за последний год? Вы уже знаете, кто поможет вам разобраться с этими цифрами. FactSet снабжает статистическими данными и информацией о рынках в режиме реального времени более чем 7 000 компаний, предоставляющих финансовые услуги. Большую часть своего дохода аналитическая компания получает за счет продажи подписки более чем 170 000 профессионалам в области инвестиций. Стоимость FactSet составляет около 16 млрд долларов, а в индустрии она уже более 40 лет.

Bill.com — ведущая американская платформа для финансовых операций, которая помогает малым и средним предприятиям оплачивать счета, покрывать расходы и выполнять остальные финансовые обязательства. Компания по автоматизации оплаты счетов неуклонно растет в количестве клиентов и к середине 2022 года обслуживала более 400 000 предприятий. Bill.com планирует внедрить свою платформу в более чем 150 странах, поскольку считает, что ее экосистема упростит и автоматизирует финансовые операции миллионов бизнесов. В ноябре 2021 года акции компании достигли пика в 334 доллара за штуку, но с тех пор потеряли около половины своей стоимости.

Компания UiPath — лидер в быстро развивающейся сфере автоматизации задач. Свой первый день на Нью-Йоркской фондовой бирже 21 апреля 2021 года разработчик программного обеспечения завершил с первоначальным рыночным капиталом в 35,8 млрд долларов года. Сегодня основанная в Румынии и базирующаяся в Нью-Йорке компания оценивается меньше чем в 8 млрд долларов. Что пошло не так? Постоянные новые минимумы — результат того, что компания не производит впечатления на инвесторов. Другими словами, виной тому слабый потенциал и нестабильная прибыльность. В апреле 2022 года в компании работало около 4 200 сотрудников в 45 офисах, а в конце третьего квартала 2022 года UiPath объявила о сокращении штата на 5% в рамках корпоративной реструктуризации.

Western Union — пожалуй, самая известная компания в сфере денежных переводов, у которой более 500 000 агентских пунктов в 200 странах. Основанная как телеграфный бизнес в Нью-Йорке в 1851 году, она одной из первых начала переводить деньги по всему миру. Сегодня Western Union является одной из крупнейших цифровых платформ в этой сфере с оценкой в 6 млрд долларов и долей в 12% (600 млрд долларов в год) от всемирных денежных переводов. Как ни странно, компания стала публичной только в 2006 году, и на сегодня ее акции держаться примерно на одном уровне — хотя в настоящее время они находятся на 10-летнем минимуме.

Affirm Holdings была основана в 2012 году, но только в 2021 году стала публичной, проведя IPO по цене 49 долларов за штуку и собрав 1,2 млрд долларов. Компания началась с миссии дать потребителям, особенно представителям миллениалов и поколения Z, возможность «тратить сейчас, платить потом». Новая система программы рассрочки сделала Affirm одним из крупнейших поставщиков услуг в этой сфере. Благодаря яркой бизнес-модели компания взлетела до пиковой оценки в 47 млрд долларов в ноябре 2021 года. Менее чем через год Affirm потеряла почти 90% от этой суммы, так как инвесторы начали сомневаться в ее рентабельности.

Wex — это финансовая платформа, которая упрощает нелегкое дело ведения бизнеса. Она обрабатывает транзакции для деловых поездок, корпоративного автопарка и программ льгот для сотрудников. На удивление, Wex хорошо пережила пандемию, когда деловые поездки были в основном ограничены. Дальше был медвежий рынок 2022 года... подождите, какой медвежий рынок? В первой половине 2022 года акции Wex были в плюсе, в то время как другие финтех-компании понесли двузначные потери. Wex начинала в 1895 году под названием A.R. Wright и занималась углем и мазутом, а сегодня ее рыночная капитализация составляет более 6 млрд долларов.

Пусть вас не обманывает название: Euronet — это компания из Канзаса, зарегистрированная на Nasdaq и предлагающая услуги в сфере платежей. В основном она занимается решениями для банкоматов и может похвастаться одной из крупнейших независимых сетей банкоматов в Европе. Она также оказывает услуги по обмену валюты и обслуживанию кредитных и дебетовых карт. Компания была относительно заметна, но после того, как Covid охватил весь мир, она находится в устойчивом упадке без каких-то важных новостей или событий, которые могли бы взволновать инвесторов. В остальном, Euronet — это финтех-компания стоимостью около 4 млрд долларов, акции которой плавают в районе отметки 80 долларов. Она была основана в 1994 и вышла на биржу в 1997 году.

Фондовая и криптовалютная биржа Robinhood проснулась с тяжелейшим похмельем после бума торговли в пандемию. Компания едва пережила последствия своего успеха: стоимость акций упала примерно на 80%, а рыночная капитализация снизилась до 8 млрд долларов с 40 млрд долларов на пике. В условиях инфляции, раздирающей экономику, и отсутствия стимулирующих денег от государства, как в пандемию, торговое приложение уволило почти четверть своего персонала в августе 2022 года. Надеемся, что это освободило им пространство для маневра. Как бы то ни было, Robinhood навсегда останется розничным брокером, благодаря которому появились акции-мемы и взлеты акций до луны.

Финтех-компания SoFi Technologies изначально была известна рефинансированием студенческих кредитов, но впоследствии прославилась среди розничных инвесторов по целому ряду причин. Онлайн-платформа для управления финансами вышла на биржу Nasdaq 1 июня 2021 года через бланковую компанию, принадлежащую Чамату Палихапития. Ее стоимость в день дебюта составила 8,65 млрд долларов. С тех пор компания SoFi не достигала таких высот: ее акции упали примерно наполовину, а рыночная оценка тяготеет к 5 млрд долларов. Помимо традиционных услуг по управлению средствами, компания также предлагает торговлю акциями и криптовалютами, а также персональные и ипотечные кредиты. Изначально SoFi была известна как Social Finance, но в середине 2021 года переименовалась — чтобы не отставать от трендов.

Fair Isaac, вероятно, мало о чем вам говорит, но как насчет FICO? Вездесущий кредитный балл, используемый для оценки кредитоспособности. Спасибо компании Fair Isaac. FICO начала оценивать миллениалов, когда они делали первые шаги во взрослую жизнь, и в 2005 году завела статистику. Сегодня FICO можно встретить практически везде — от процентных ставок по кредитным картам до оценки кандидатов на работу. Компания Fair Isaac была основана Биллом Фэйром и Эрлом Айзеком в 1956 году как аналитическая фирма по оценке кредитоспособности. FICO вышла на Нью-Йоркскую фондовую биржу в 1986 году с акциями по цене около доллара за штуку и с тех пор демонстрирует впечатляющий рост — она оценивается в 12 млрд долларов, а стоимость одной ее акции составляет примерно 450 долларов.