АФК Система опубликовала финансовые результаты за 2024 годФинансовые показатели
- Выручка увеличилась на 17,8%, достигнув 1,232 трлн рублей. Рост был обеспечен за счет увеличения выручки в Девелоперском сегменте на 48%, в Медицинском — на 21%, и в Телекоммуникационном активе — на 16%.
- Себестоимость составила 660,7 млрд рублей, что на 21,6% больше по сравнению с прошлым годом, тем самым темп роста себестоимости превысил рост выручки.
- Операционная прибыль составила 167 млрд рублей, увеличившись на 44,7%. Рентабельность операционной прибыли достигла 13,6%, что на 2,5 п. п. выше, чем в аналогичном периоде прошлого года. Увеличение рентабельности было обусловлено умеренным ростом коммерческих, общехозяйственных и административных расходов на 7,8%.
- Убыток от продолжающейся деятельности составил 30,6 млрд рублей, что связано с ростом финансовых расходов на 78,4%, которые составили 268,5 млрд рублей. При этом финансовые доходы увеличились в 4,3 раза и достигли 84,3 млрд рублей.
- Чистый убыток составил 11 млрд рублей, несмотря на прибыль от прекращенной деятельности в размере 19,6 млрд рублей.
- Чистые финансовые обязательства корпоративного центра, представляющие собой разницу между объемом заимствований и денежными средствами, на конец 2024 года составили 315,4 млрд рублей, по сравнению с 265,7 млрд рублей в прошлом году.
- По состоянию на 31 декабря 2024 года, согласно графику погашения заемных средств, 50% облигаций с пут-опционом, а также кредитов и займов подлежат погашению в 2025 году. Остальные 26% — в 2026 году, 12% — в 2027 году и 12% — в 2028 году.
Вывод
- АФК Система нацелена на оптимизацию операционных результатов, что подтверждается ростом операционной рентабельности и умеренным увеличением расходов в коммерческой, общехозяйственной и административной сферах.
- Высокий уровень долговых обязательств, вероятно, будет расти, что создает значительное негативное давление на финансовые результаты компании. Длительный период высоких процентных ставок в экономике из-за жесткой денежно-кредитной политики Банка России формирует дополнительные риски ухудшения финансового положения компании, особенно с учетом необходимости погашения 50% обязательств в 2025 году.
- При текущем уровне ключевой ставки считаю акции не интересными для инвестирования. Котировки компании торгуются в районе 15 рублей и могут предпринять попытку теста уровня 12 рублей. Однако, если Банк России на ближайшем заседании даст более оптимистичный прогноз по ДКП, это может поддержать котировки.
