Регистрация

Санкции

WTI SHORT FROM 121-128 $ - TO 67 $WTI SHORT FROM 121-128 $ - TO 67 $ WTI ШОРТ ОТ 121-128 $ - ДО 67 $ WTI сделал уже 261% и сейчас доделывает красивую двойную вершину, после которой кубарем покатится вниз на уже проверенный уровень в 67$ на снятие эмбарго нефти с Венесуэлы и Ирана и одновременное ограничение поставок нефти из России..!
TVC:USOILКороткая
от imac64bosch
4
Ужесточение санкций против СбераWSJ узнала о возможном ужесточении санкций США против Сбербанка SBER С конца февраля Сбербанк находится в санкционном списке CAPTA, который предполагает закрытие корсчетов банка и отказ в транзакциях Газета уточняет, что первоначальные санкции Вашингтона затронули банки, в совокупности представляющие 80% активов банковского сектора России, однако менее строгие ограничения в отношении некоторых финансовых организаций «оставили российским рынкам и экономике способ связи с мировой финансовой системой». Сбербанк попал под американские санкции сразу же после начала российской операции на Украине. Банк был добавлен в список CAPTA, который подразумевает ограничения на корреспондентские счета в США и отказ американской финансовой системы от любых транзакций, поступающих от Сбербанка. Это же касалось и 25 его дочерних структур. При этом банк не включили в санкционный список SDN, попадание в который предполагает более жесткие ограничения: блокировку активов банка в американской юрисдикции и счетов в долларах и фактическую изоляцию от долларовой системы. Сбербанк отказался от комментариев. В SDN тогда же внесли банки ВТБ, «Открытие», Новикомбанк и Совкомбанк. WSJ в своей публикации 5 апреля написала, что против ВТБ и некоторых других банков также планируется ужесточение санкций. По данным Reuters и Bloomberg, США объявят о новом пакете санкций 6 апреля. Агентства сообщили, что ограничения будут введены против нескольких российских чиновников и членов их семей, ряда госпредприятий и финансовых институтов. Помимо этого, Вашингтон намерен ввести запрет на все инвестиции в России, уточняли они.
RUS:SBERКороткая
от PavelPK
1
Что будет с глобальным рынком акций? Что недооценивает рынок?Как мы писали, американский рынок очень хотел бы оставить позади украинский конфликт и начать расти. Особенно после того, как Пауэлл сказал, что на заседании 14 марта он будет предлагать повысить ставку на 0.25%, а не на 0.5%, как многие боялись. Мы также писали, что на наш взгляд, вряд ли американскому рынку это удастся сделать в ближайшее время. Потому что в условиях, когда планы России на блицкриг провалились, напряжённость вокруг Украины будет расти по экспоненте и иметь все больше глобальных последствий. Во-первых, новый виток инфляции. Из-за опасений срыва поставок резко выросли цены на пшеницу, палладий, нефть, газ, руду, благородные газы (неон, аргон) и другие биржевые товары, которые экспортирует либо Россия, либо Украина. Во-вторых, будут расти потери западного бизнеса. Многие компании ушли с российского рынка. Часть займов, выданных российским компаниям (кредиты, облигации) с высокой вероятностью будут реструктурированы или списаны вовсе. Это серьёзные суммы - внешний долг российских компаний, банков и правительства составляет $480 млрд. Возможна национализация тех активов, которые ещё остались в России. Ведь после ареста валютных резервов ЦБ у РФ развязаны руки, терять уже нечего. Все это прямиком приводит нас к стагфляционному сценарию: когда и инфляция остаётся высокой, и роста экономки нет. Но на этом риски не заканчиваются. Нельзя ли считать, что риск стагфляции уже отражен в цене акций, ведь немецкий индекс DAX, например, уже свалился но уровень начала 2020? (См график - ). В известной степени так оно и есть. И все же мы думаем, что глобальный рынок ещё не достиг дна. Почему мы так считаем? На наш взгляд, рынок недооценивает 4 фактора: (1) степень эскалации санкций запада. Мы считаем, что по мере того, как ситуация на Украине будет превращаться в военную и гуманитарную катастрофу (подробнее дальше), санкции Запада будут ужесточаться. В частности, будет введён запрет на покупки российской нефти. Экспорт России - около 5 млн баррелей нефти в сутки при мировом потреблении около 100 млн баррелей. Это очень существенно и ещё не в цене. Что ещё недооценивает рынок? (2) жесткость ответа РФ на санкции. Поскольку запад обьявил России экономическую войну на уничтожение, у РФ нет никаких оснований держаться в рамках приличий. Минпромторг уже предложил ограничить поставки искусственных сапфиров в США, которые используются для производства iPhone, например. Вполне вероятно, что будет национализирован пакет BP в Роснефти. Вполне вероятно, РФ также ограничит экспорт титана, который используется в производстве самолётов. Вполне вероятно, РФ устроит ещё один газовый кризис в Европе в результате «ремонта» магистральных газопроводов или «терактов» на их важных участках. В настоящий момент российские нефть и газ под санкции напрямую не подпадают (хотя торговля ими все равно страдает из-за отключения российских банков от SWIFT и из-за самоцензуры многих трейдеров). Но на западе речь уже идёт о полном запрете российской нефти по варианту Ирана, когда не только американцам, но и другим компаниям под угрозой санкций будет запрещено покупать подсанкционную нефть напрямую или через посредников. (3) степень влияния санкций и контр-санкций на глобальную торговлю и производство. Дело в том, что на некоторых нишевых, но критически важных мировых рынках российские и украинские компании являются не просто крупными, а ДОМИНИРУЮЩИМИ игроками. Поэтому сбои или ограничения поставок этой специальной продукции из России и Украины не просто приведут к росту цен на неё, а к заметному сокращению производства у потребителей этой продукции. Например: Россия экспортирует 40% искусственных сапфиров в мире, которые необходимы для производства смартфонов. Украина экспортирует 70% мирового неона, который используется в производстве полупроводников. Россия занимает 25% мирового рынка титана, необходимого для производства самолётов. Есть и другие примеры. Пока мы не видим, чтобы инвесторы закладывали в цены акций сценарии заметного сокращения производства полупроводников, например. Поэтому это ещё один риск для рынка. (4) риск ядерной войны. Сейчас почти никто из инвесторов всерьёз этот риск не воспринимает. Вероятность ядерного конфликта оценивается в 0%. Мы тоже не считаем, что вероятность высока. Она очень низкая. Но с тех пор, как Путин положил на стол эту угрозу, вероятность уже далеко не 0%. И когда рынок переоценит эту вероятность с 0% до 5%, например, цены на активы ещё припадут. Ещё раз - мы не считаем вероятность ядерного конфликта высокой. Но мы считаем, что высока вероятность того, что эти угрозы будут высказываться все чаще в ближайшие 1-2 месяца, и это будет нервировать рынок. Почему мы думаем, что тема ядерной войны будет подниматься все чаще - напишем в ближайшее время.
SP:SPX
от Index-Capital
Что будет с экономикой России?1. Может ли вся эта ситуация как-то быстро рассосаться? Например, стороны сядут и договорятся о нейтральном статусе Украины и проч. Чтобы рассосалось, надо сосать, а сосать ни одна сторона не хочет. РФ не собирается останавливаться: идёт ва-банк и явно нацелена на смену правительства в Украине. Теперь, когда черта пройдена, понятно, что даже в случае мирового урегулирования бОльшую часть санкций все равно не отменить. Поэтому Россия хочет получить как можно больше дивидендов за тот экономический ущерб, который она несёт и будет нести. Чтобы эта позиция изменилась, должен произойти военный или экономический коллапс, которого пока нет. Запад тоже не собирается останавливаться: он пользуется ситуацией, чтобы максимально ослабить и изолировать РФ, укрепить отношения с союзниками и завести новых, и ради этого готов заплатить экономическую цену изоляции России: более высокие цены на нефть, металлы, потерю инвестиций и проч. Чтобы эта позиция изменилась, экономическая ситуация должна существенно ухудшиться, а этого пока нет. Украина не собирается останавливаться, потому что им некуда отступать. При поддержке всего мира Украине явно удалось разрушить российские планы блицкрига, и теперь время работает на них и против России. Чтобы эта позиция изменилась, Украина должна потерпеть тяжелое военное поражение, а этого пока нет. Получается, что чтобы ситуация поменялась, должно произойти что-то страшной с той, другой или третьей стороной. Что наводит нас на вывод, что прежде, чем станет лучше, должно стать гораздо хуже. 2. Что будет с экономикой России? Стоит ли паниковать, если после предыдущих кризисов: 1998, 2008, 2014, 2020 - экономика всегда восстанавливалась? К сожалению, мы не видим ни одного позитивного сценария: есть только плохие и очень плохие. Потому что текущая ситуация существенно отличается от предыдущих кризисов. В каждый предыдущий кризис экономика восстанавливалась благодаря (1) стимулам со стороны правительств всего мира и / или (2) запуску нового инвестиционного цикла. Сейчас оба этих фактора не работают. мировые правительства целенаправленно работают на разрушение Российской экономки и не скрывают этого. Правительство РФ также не стимулирует экономику. Во-первых, в условиях ареста половины валютных резервов денег на стимулы стало меньше. Во-вторых, попытка стабилизации курса рубля потребовала поднять процентную ставку до 20%, что подрывает любую деловую активность. Новый инвестиционный цикл не может начаться в условиях международной изоляции, поскольку и зарубежный, и местный капитал будут стремиться сбежать из России, а не наоборот. Преодоление этих ограничений теперь возможно только в сценарии смены власти, а для этого страна должна будет пройти через экономическую или военную катастрофу.
RUS:IRUS
от Index-Capital
3
Отключат ли Россию от SWIFT и чем это грозит?Отключат ли? Вероятность стремительно растет. По сути своей, это было бы совершенно идиотское решение, которое: 1) не решает задачу, которую должны решать санкции (подробнее об этом ниже); 2) сильно бьет по самим авторам санкций - США и Европе. Именно поэтому оно уже многократно было отвергнуто на Западе. Но в последние дни количество идиотских решений со всех сторон зашкаливает, поэтому мы присваиваем этому варианту вероятность 60-75%. Что нужно, чтобы отключить Россию? Многие думают, что это решение "пиндосов", но на самом деле это решение европейцев. SWIFT - организация, инкорпорированная в Бельгии, и все 27 стран ЕС должны единогласно принять это решение, чтобы оно вступило в силу. На словах как будто бы все 27 стран уже согласны, но писать в Твиттер - это вам не мешки ворочать. Посмотрим, как оно будет на самом деле - слишком уж большое потрясение может быть для всей финансовой системы и большая ответственность для тех, кто это решение примет. Недаром Citigroup и JP Morgan, которые кое-что понимают в финансах, только на прошлой неделе отговаривали белый Дом от поддержки такого решения. Эта мера настолько кривая и имеет так много косвенных последствий, что ее применяли только раз в истории, когда в 2012 году отключили Иранские банки. Опять же, в наше экстремальное время можно ожидать любых мер, поэтому давайте предположим, что отключат. Что такое SWIFT и как он работает? У нас складывается ощущение, что не только российские блогеры (им простительно), но и депутаты Европарламента, которые кричат про SWIFT, не очень понимают, что это такое. SWIFT - это межбанковский мессенджер для международных переводов. Этакий Whatsapp для банков. Пользуются СВИФТом почти все банки мира - в системе 11000 участников. С помощью SWIFT банки посылают друг другу инструкции по денежным переводам с одного счета на другой. Российские банки используют SWIFT только для международных платежей. Для переводов внутри России используется отечественная система обмена сообщениями. Но если средства отправляются из российского в адрес зарубежного банка, то для этого необходим SWIFT. Как это работает? Предположим, вы решили купить себе новую книжку на Amazon за $40 и заплатить за нее со своего счета в Альфа-Банке. У Amazon, понятное дело, счета в Альфа-Банке нет, а есть только в американских банках, и платежи в рублях он не принимает. Но вас это не волнует - вы даете поручение Альфа-Банку перечислить Amazon $40 с вашего счета. Что делает Альфа-Банк? Чтобы перевести деньги на счет Amazon, он обращается к американским банкам, где у него самого - у Альфа-Банка - открыты долларовые счета. Такие счета одного банка в другом банке называются корреспондентскими. Предположим, у Альфа-Банка открыты долларовые счета в Citibank и JP Morgan, и ВСЕ доллары, которые принадлежат Альфа-Банку и его клиентам (важно), лежат на этих двух счетах. Ну кроме наличных бумажных долларов, которые лежат в банкоматах и отделениях, но это семечки. Чтобы ваши $40 ушли с вашего счета в пользу Amazon, Альфа-Банк инструктирует JP Morgan, чтобы он с миллиардного счета Альфы списал $40 и отправил их на счет Amazon в каком-нибудь Bank of America. JP Morgan быстренько это делает, и вы получаете вашу книгу. Так вот, инструкцию про $40 Альфа-Банк отправляет в JP Morgan именно через систему SWIFT. В SWIFT-сообщении написано, кому должен пойти платеж, от кого и на какой счет. То есть SWIFT - это такой инструмент управления корреспондентскими счетами банков. А что было бы, если бы у Альфа-Банка не было членства в SWIFT? Как бы он тогда управлял своими долларовыми и другими валютными корсчетами? До появления SWIFT в 1973 это делалось через телекс - это такая разновидность телеграфа. Это каменный век. Можно отправлять инструкции по факсу - это уже не каменный, но даже еще и не железный век технологий. Кроме того, в мире есть еще несколько электронных систем обмена сообщениями для банков. Одна из них - русская, вторая - китайская (ну кто бы мог подумать!). Но в каждой из этих систем не так много членов, так что послать через них инструкцию в JP Morgan вряд ли получится. Получается, что, с одной стороны, нормальной альтернативы SWIFT нет. Отключение от SWIFT означает, что подвисают вообще все международные платежи, включая платежи как за критический экспорт (нефть, газ, металлы), так и за критический импорт (медикаменты, комплектующие и тд). Но с другой стороны - отключение SWIFT не означает ареста корсчетов, как многие думают. Это также не означает запрета на торговлю с Россией, в том числе на закупку у неё энергоносителей, как многие думают. Поэтому при наличии схемы обхода SWIFT экономика России вполне может удержаться на плаву. Найдётся ли такая схема? Технически должно быть возможно наладить платежи через банки-посредники, которые одновременно и члены SWIFT, и члены альтернативной системы сообщений - например, китайской. Это могут быть китайские, казахстанские или арабские банки. Но это займёт время, поэтому если отключение от SWIFT произойдёт резко, то временный коллапс торговли и расчётов и паника на бирже неизбежны. А если будет предусмотрен переходный период, как это часто бывает, то переход на новую схему может и не вызвать катастрофы. Хотя в любом случае некоторые задержки платежей и замедление экономической активности неизбежно. Спрашивается: если это так технично решается, то какой тогда смысл в таких санкциях? Ну, именно поэтому мы и называем эту меру идиотской, кривой и не решающей задачу санкций напрямую. Гораздо эффективнее были бы другие меры (см следующий пост).
RUS:RTSI
от Index-Capital
7
Прогноз по рынкам: санкции оказались несмертельнымиРоссийский рынок сегодня отскакивает, как мы вчера и писали: санкции оказались несмертельными, да и объём ликвидаций вчера был таков, что контр-движение было неизбежно. Глобальный рынок, наоборот, чуть проседает после вчерашнего взлёта. Инвесторы опасаются, что за выходные войска РФ войдут в Киев, и ситуация может стать такой неприглядной, что Западу придётся накладывать ещё санкции или придумать какой-то ещё жесткий ответ. Это пока что базовый сценарий, при котором NASDAQ должен снизиться до уровня 12900, где проходит важная линия поддержки (см следующий пост с теханализом). Но появился и позитивный сценарий. Позитивный для глобального рынка, конечно - для российского рынка позитивных сценариев не осталось кроме лютой волатильности в обе стороны. Для глобального рынка позитивный сценарий в том, что Украина сама признает свой нейтралитет. О готовности это обсуждать обмолвился Зеленский. Казалось бы, это пораженчество, но во-первых, для него это единственный выход остаться у власти и избежать больших жертв и разрушений. А во-вторых, это самый прагматичный вариант в условиях, когда НАТО не хочет защищать Украину и явно не горит желанием видеть ее в своих рядах. Всех этот вариант мог бы устроить - если он будет развиваться, это мощнейший сигнал на покупку американских акций, которые последние недели проседали именно из-за обострения конфликта Россия - НАТО - Украина.
NASDAQ:NDAQ
от Index-Capital
Что означают новые санкции США и Европы в отношении России?Во-первых, они означают, что пока что Украину цинично оставили один на один с Россией. Военным способом никто ее защищать не будет, американские войска будут направлены только в европейские страны НАТО, чтобы укрепить их обороноспособность на случай, если Россия не остановится на Украине, а нападет еще и на них. А за Украину - только санкции, которые, как сказал Байден, "со временем" должны подорвать экономику России. Как мы писали, наш прогноз таков, что дальнейший ход конфликта заставит Запад пересмотреть эту точку зрения. Но пока это так. Во-вторых, они означают, что никакого критического урона экономика России не понесет. Поэтому завтра фондовый рынок РФ вполне может отскочить. Но только если за ночь не произойдет большого кровопролития. В-третьих, они означают небольшую передышку для американского фондового рынка, поскольку риск силового противостояния США и России снизился. И США снова подтвердили, что солдат своих в Украину не отправят, и санкции не настолько жесткие, чтобы спровоцировать жесткий ответ РФ. Поэтому трейдеры цинично откупили глубокую просадку в американских акциях, обрадовавшись, что конфликт в Европе будет носить локальный характер и не перерастет в 3-ю мировую. Мы этому ралли не очень доверяем, потому что считаем, что операция на Украине не будет легкой и бескровной, как в Крыму. А любое серьезное кровопролитие может побудить Запад отказаться от позиции наблюдателя и начать применять силу, тогда риски этой ситуации из локальных снова станут глобальными, и трейдерам это может не понравиться.
RUS:RTSI
от Index-Capital
4
США объявили новые санкции против России -о чем они?Когда речь идет о таких деликатных вещах, как санкции, всегда лучше читать документы в оригинале. Иначе можно упустить ряд нюансов, о которых многочисленные комментаторы даже не упомянут. Отключения от SWIFT не случилось, но санкции наложены на ряд российских банков. Причем объем этих санкций разный, и это важно. ВТБ, Открытие, Совкомбанк, Новикомбанк - их не только отрезают от долларовых операций, но и арестовывают все их долларовые активы (параллельно Великобритания делает то же самое с активами ВТБ в фунтах). Сбербанк - им закрывают долларовые корсчета, то есть Сбербанк не сможет больше проводить переводы в долларах, все попытки таких транзакций будут заблокированы. При этом долларовые активы Сбербанка НЕ БУДУТ АРЕСТОВАНЫ. Это большое облегчение, иначе своих долларовых сбережений лишились бы миллионы россиян. Кроме того, исключение будет сделано для платежей за энергоносители, сельхозтовары, медикаменты и некоторых других. ТО ЕСТЬ ЭКСПОРТ НЕФТИ И ГАЗА НЕ ПОСТРАДАЕТ. Альфа-Банк и Московский Кредитный Банк - им долларовые счета НЕ закрывают, активы НЕ арестовывают, но накладывают ограничения на инвестиции в долговые и долевые ценные бумаги этих банков. То есть американцы не смогут больше покупать новые выпуски акций и облигаций этих банков. Под такие же санкции подпали Ростелеком, РЖД, Алроса, Газпромнефть, Транснефть и некоторые другие корпорации. Также санкции касаются детей чиновников, космического сотрудничества США-Россия и экспорта некоторых высоких технологий в Россию.
RUS:RTSI
от Index-Capital
10
Среднесрочные перспективы рубля на фоне санкцийПару дней назад Bloomberg писал: Россия готовится сократить свой план заимствования на 2021 год на 500 млрд рублей из-за роста цен на нефть – но это было до того, как ОПЕК оставили добычу без изменений разрешив России и Казахстану в виде исключения ещё нарастить добычу. Исходя из этого можно сделать вывод что у Российской экономики, а значит и у рубля благоприятное будущее. Рост цен на нефть и спрос, который будет расти в связи с расширением вакцинации и восстановлением экономической активности, позволит России расширять производство снижая безработицу и улучшать условия на внутреннем рынке. Кроме цен на нефть, в мире растут цены совершенно на всё сырьё, так что тут у России всё в порядке. Перейдём к санкциям: Санкции против российского бизнеса, как мне кажется, будут даже более страшными, чем санкции на суверенный долг, так как Россия не сможет не ответить из-за чрезмерных амбиций и любой ответ России на санкции будет только ухудшать отношения с Западом, что может привести к более худшим последствиям. Например, Европа будет ещё сильнее объединятся с США, что как мне кажется намного страшнее, чем какие-то санкции. Почему санкции против суверенного долга меня не страшат в среднесрочной перспективе? Доля нерезидентов в российском долге ~23%, а Россию с 2017 года пугают санкциями на долг, в основном поэтому кредитный рейтинг у России не АА, а всего лишь BBB. В целом долг России один из самых низких в мире, хотя если бы не санкции и не направленная экономическая политика России на снижение национальной валюты для увеличения доходов в случае падения цен на сырьё, то долг России был бы самым желанным в мире с такими большими ставками и надёжностью. Учитывая всё это, то можно сделать вывод, что те кто находятся в Российском долге уже давно учитываю все риски и особого шока в краткосрочной перспективе я не вижу. Но в долгосрочной перспективе санкции против долга сильно будут сказываться на экономическом росте России, то есть нужно понимать, что у России нет проблем с Бюджетом, но санкции против долга лишат Россию возможности заимствовать средства и вкладывать их в развитие, проще говоря инвестировать. Поэтому России в будущем будет сложно развиваться и к сожалению, экономика России будет ещё долго ориентирована на продажу ресурсов. Ну и давайте в цифрах, чтобы все убедились, что санкции против долга не очень страшные как слышаться: В пятерку крупнейших иностранных держателей ОФЗ, согласно данным Bloomberg, которые приводит State Street, входят BlackRock, GAM, Stone Harbor Investment Partners, Nikko Asset Management и Legg Mason. Самый крупный из них, BlackRock, составляет 1,53 процента от общего объема по рыночной стоимости в долларах США – максимум у BlackRock и то ~1.53% На данный момент больше беспокоит рост доходности гособлигаций развитых рынков (США, ЕС, особенно США), так как это снижает интерес к облигациям развивающихся стран, а при сценарии введения санкций против российского долга, может сильно снизить ликвидность России уже в более краткосрочной перспективе. Рост на сырьевые товары должен был улучшить перспективы Российской экономки и с точки зрения инфляции, и с точки зрения стабильности финансового рынка, но санкции могут вызвать дисбаланс, что заставит ЦБ включить ястребиную политику и увеличивать ставку, тем самым снизив дисбаланс, но в более долгосрочной перспективе снизить рост страны. Не вижу больших потрясений для рубля в среднесрочной перспективе, так как Минфин будет выкупать иностранную валюту при укреплении рубля к 70 и снижению покупок при рубле у 80. Пугает сужающийся диапазон пары USDRUB на графике и то, что мы не можем закрепится под 200-ой скользящей. По сути, если смотреть на 50 и 200 скользящие, то USDRUB либо рисует мёртвый крест с возможностью краткосрочной тенденцией к 66 (но основной диапазон останется в районе 70-80, до следующей “намеренной” девальвации), либо USDRUB вернётся к 82 (но сильного/большего обесценивания я не жду, так как для Российской экономики максимально благоприятное время). По моим ожиданиям рост развитых рынков для Рубля будет большей проблемой, чем санкции в среднесрочной перспективе (на краткосрочные я не обращаю внимание из-за бесконечной волатильности рубля), поэтому кроме покупок Минфина у 70 сильные развитые рынки не дадут рублю сильно укрепляться, но санкций всё таки против суверенного долга я не жду (вероятно будут очередные ограничения против долга – это максимум) и если не будет мега жёстких санкций, то это даст сильный подъём рублю и в краткосрочной перспективе мы можем выйти даже к 66-68 (но быстро вернёмся обратно в диапазон 70-80) в мае-июне.
Короткая
от Evgeny_Jenkov
4
Боррель ненадолго успокоил рубль. $USDRUB😶 Основные тезисы из того, что говорили на встрече, про встречу Лаврова и Боррелля: ▪️У ЕС нет плана по дальнейшим санкциям в отношении России. ▪️Обсуждение любых санкций будет продолжено между министрами иностранных дел ЕС и на саммите ЕС в марте. ▪️Москва считает ЕС ненадежным партнером. ▪️Боррель выразил надежду, что ЕС зарегистрирует «Спутник V» ❗️ График USDRUB чётко отражает настроение инвесторов и важность встречи Боррелля и Лаврова. На данный момент, санкционная тематика отходит слегка в сторону от России + несмотря на годовую инфляцию в РФ равной 5.2% и замедление инфляции за прошлую неделю в РФ – всё это даёт на данный момент пространство ЦБ РФ сохранить процентную ставку без изменений. А значит у рубля появился шанс укрепится до 73-74 в краткосрочной перспективе. ☝🏻Не забываем, что санкционная тематика теперь вернётся в марте + рост инфляции в США который может затормозить стимулы ФРС и тем самым укрепить доллар + ожидание роста инфляции в США весной, что может затормозить стимулы ФРС и тем самым укрепить доллар + неопределённость на встрече ОПЕК в марте + инфляция в России, которая остаётся выше таргета в 4% и если экономическая активность в стране всё таки собирается восстанавливаться, то и инфляция должна вместе с экономической активностью расти (не путать с гиперинфляцией) и так далее и тому подобное — всё это продолжит давить на рубль. 🤔Итог: на данный момент вижу краткосрочное укрепление рубля, но во второй половине февраля и в марте понижательное давление на рубль продолжится. Скорее всего рубль останется в сужающемся диапазоне (треугольнике), который вы видите на графике. Учитывая последние сигналы Путина о том, чтобы ЦБ сохранял мягкую политику, то вопреки моему прогнозу – процентная ставка скорее всего останется без изменений под риторикой: Банк России видит влияние дефляционных факторов над проинфляционными в краткосрочной и среднесрочной перспективе и решил оставить ставку без изменений — что тоже не будет давать поддержку рублю. 🤷🏼‍♂️Хотя с другой стороны, мне не понятно как Минфин собирается выходить крупными объёмами на долговой рынок, если на данный момент индекс гос облигаций остаётся на минимуме с апреля 2020 года и со всеми угрозами санкций от Запада, без поднятия их привлекательности за счёт повышения ставки🤷🏼‍♂️ P.S. Спасибо за то, что читаете меня. Очень благодарен! Для меня это большая честь.
Длинная
от Evgeny_Jenkov
5
Рубль падает на киберответе Байдена и новой версии вируса.▪️Новая мутация коронавируса – сильный риск для цен на нефть, а если есть риск для нефти, то автоматически и для рубля. ▪️Ранее, я вам сообщал, что на фоне сильного падения Индекса доллара США, рубль укреплялся совсем незначительно или даже падал, что автоматически является плохим сигналом (проще говоря рубль падал вместе с долларом – парадокс). Сегодня Индекс доллара США показывает рост и рост этот связан с тем, что Европа начинает болеть новой версией вируса, а значит это опять риск для экономики всей ЕС. ▪️В США все взбешены кибератаками в которых подозревают Россию, ну как все). Все кроме Трампа. По слухам Байден готовит кроме санкций на Россию, что-то похожее на ответный киберудар. ▪️США заявили, что продолжат вводить санкции против Северного Потока-2, до тех пор пока проект не свернётся. ▪️Развивающиеся рынки показывали очень хороший рост во втором полугодии и как ранее я говорил: инвесторы начинают перед новым годом фиксироваться. К тому же опять риски в виде новой мутации для сырьевых стран. ▪️Из-за инфляции которая выше таргета ЦБ в РФ, инвесторы ощущают то, что ЦБ скорее всего будет тянуть со стимулирующими программами для того чтобы не разогнать инфляцию, а инфляция в стране может продолжить расти из-за падения рубля. Пока уровень 75-76 – это сильный уровень сопротивления, но так как ЕС страдает из-за новой версии вируса, то и в Евро могут начать фиксировать в доллар и поэтому доллар до сих пор мой приоритетный актив, особенно против рубля.
от Evgeny_Jenkov
Brexit: Выжить после развода.Вчера был дедлайн по Brexit Великобритании, дедлайн ЕС 31 октября. Как уже стало известно, что никакого дедлайна нет и обсуждение сделки по Brexit между ЕС и Великобританией продолжаться. Головоломка в разводе ЕС и Великобритании ещё та и понять кто и кого тут хочет нагреть и кто хитрее хз. Но надо понимать, а чё там у пендосов и что с EUR и GBP? Поэтому давайте разбираться: Считаю, что главный спор в разводе это Северная Ирландия , так как Великобритания ещё при Мей когда договаривалась о выходе из ЕС согласовали с ЕС, что Северная Ирландия находясь в составе Великобритании будет торговать по правил ЕС для того, чтобы между Республикой Ирландия и Северной Ирландией не появилось жёстких границ. Появление жёсткой границы может привести к обострению отношений между Ирландией и Северной Ирландией, а как итог новым столкновениям (или вообще превратиться в что-то похожее на Нагорный Карабах). Для тех кто не знает, Северная Ирландия в результате вооружённого конфликта между Ирландией и Великобританией в 1921 году, в результате раскола Ирландии присоединилась к Великобритании. Но у истории есть продолжение которое вы можете найти в Википедии, но главный тезис что в итоге Северная Ирландия входит в состав Великобритании и имеет статус “автономии”. Великобритания считает, что если в Северной Ирландии установить правила торговли ЕС, то тогда вся продукция Северной Ирландии должна будет проходить таможню Великобритании, что вызовет кучу разных документов и проверок. Но самое главное, ЕС будет регулировать ввоз в Северную Ирландии товаров из Великобритании и в итоге получается так, что ЕС отрезает от Великобритании Северную Ирландию и к тому же отрезает Великобританию вдоль морской границы по Ирландскому морю. Согласитесь ситуация сложная, так как ЕС пытается защитить свои границы и Интересы вдоль Ирландии, а Великобритания свои. Но и это ещё не всё, так как суть острейшего конфликта это то, что сначала Великобритания согласилась на условия позволяющие оставить в Северной Ирландии торговую зону ЕС, а потом отказала ЕС заявив о принятие закона защищающем Внутренний рынок. И как вы уже наверно поняли закон о внутреннем рынке приведёт к ужесточению границ между Северной Ирландией и Ирландией. Далее мы пойдём с вами по субсидиям и так как я понимаю что слово субсидии даёт обширное обозначение, то в нашем случае субсидии применяются конкретно к торговле (конкуренции) между Великобританией и ЕС. Тут разногласие если коротко, то: ЕС хочет чтобы Великобритания придерживалась старых правил субсидий и не создавала прецедентов чтобы компании, предприятия и производители Великобритании не занижали цены своей продукции за счёт государственных субсидий и в итоге чтобы бизнес ЕС оставался конкурентным в отношение бизнеса Великобритании. Великобритания же хочет субсидировать свой бизнес по правилам ВТО и не ориентироваться на Европейский бизнес, а если будет какой-то прецедент, то ЕС и Великобритания договаривались о конкретном секторе(ну примерно как это делают ЕС и США по Boeing и Airbus пошлины санкции и так далее). И казалось бы, что ЕС слишком много хочет от уже покинувшей её Великобритании, но бизнесы обеих стран тесно интегрированы и учитывая что ЕС это союз стран, а Великобритания теперь просто сама по себе, то у Великобритании теперь развязаны руки и она может делать всё что угодно. Но и тут ЕС пытается через Северную Ирландию продавить свои правила заявив, что раз Северная Ирландия по договору (которому ЕС надеется Великобритания будет придерживаться, чтобы не нарушать международное право которое Великобритания уже нарушает) торгует по правилам ЕС с ЕС, то и правило о субсидиях Великобритания в Северной Ирландии должна согласовывать с ЕС, так как рынок Северной Ирландии это рынок ЕС по международному соглашению. Но раз Великобритания не уступает ЕС в том, чтобы в Северной Ирландии осуществлялась торговля по правилам ЕС, то о каких правилах о субсидиях ЕС может идти речь. И в субсидиях мы имеем вытекающее из торговой зоны Северной Ирландии разногласии, так как нет торговой зоны для ЕС в Северной Ирландии, то и нет субсидий по Северной Ирландии и нет договорённости по субсидиям вообще. А в целом Великобритания хочет субсидии по правилам ВТО. Рыболовство это ещё один сильнейший тупик для обеих сторон. Так как без соглашения о рыболовстве ЕС рискует остаться в менее конкурентном рынке в рыбной промышленности (особенно от этого пострадают Нидерланды, Франция и Дания) и потерять значительное количество рабочих мест. Кроме, ЕС рискует оказаться в сложной ситуации в странах которые Европейский Союз эксплуатируют в рыбной ловле, учитывая что они теряют богатые рыбой Британские воды. Ну и в целом рыба в ЕС может сильно подорожать. Brexit в Великобритании имеет сильную поддержку со стороны рыболовного сообщества и Джонсон знает, что имеет их поддержку, так как Великобритания хочет восстановить рыболовецкую отрасль. Всё же с 1970-х годов рыболовецкой отраслью Великобритания постоянно жертвовала, а там как раз можно создать большое количество рабочих мест. В Великобритании растёт недовольство тем, что ЕС ловит слишком много рыбы и считают, что судна ЕС выловят всю рыбу (особенно голландские, хотя основной спор с Францией). А многие города Великобритании которые ранее сильно процветали за счёт рыболовства, сейчас сильно бедствуют. И тут снова всплывает Северная Ирландия, так как если Великобритания с ЕС не договорятся, то Ирландия лишается 40% рыбной ловли и это всё на ужесточение границ между Северной Ирландией и Ирландией. Напряжённость в отношениях растёт по всем фронтам. В ООН по морскому праву ЕС не может обратиться, так как воды Великобритании имеют историческую принадлежность к Великобритании, а значит ЕС тут в пролёте. Но и Великобритания если будет упираться с рыболовством, в краткосрочной перспективе только проиграет, так как 80% улова Великобритании идёт на экспорт в ЕС и в целом рыболовство составляет 0.04%-1% от ВВП Великобритании. В долгосрочной это восстановление знаменитого Королевского флота, но опять же какой ценой. Подводя итог, то понятное дело, что Джонсон может пожертвовать в очередной раз рыбным промыслом, но это сильно подорвёт доверие со стороны рыболовных сообществ Великобритании которые больше всех топили за Brexit, а пожертвовать рыболовством ради Северной Ирландии Джонсон(Великобритания) может, так как Северная Ирландия Великобритании нужна. Северная Ирландия нужна Великобритании по куче причин, от аграрной промышленности до агропродуктов и единственной сухопутной границей с ЕС, от территориальной целостности и авторитета у других автономных государств в составе Великобритании до сохранения контроля в Ирландском море и многое многое другое. Для ЕС рыбная ловля имеет большое значение, так как это довольно много рабочих мест, но как мне кажется Северная Ирландия более важнее, так как в итоге отрежет Великобританию по Ирландскому морю (и сделает ЕС менее зависимым от рыболовной отрасли в водах Великобритании) и получается, что сильно Джонсон пожертвовать рыбалкой не сможет так как его свои сожрут, а ЕС всё равно этого не хватит, да и зачем, ведь на кону более крупная рыбка. Не исключено, что ЕС для того чтобы добиться от Великобритании выполнения международного права и забрать себе торговый контроль над Северной Ирландией вероятно будет устраивать провокации в Северной Ирландии. В итоге в суде ЕС будет опираться на то, что в Северной Ирландии снова не спокойно из-за Великобритании и будет сравнивать Великобританию с Россией. Не вижу вариантов договорится, так как это просто невозможно. Великобритания очень зависит от торговли с ЕС, но договорится будет нереально. Джонсон хотел выйти из ЕС он вышел. Экономика Великобритании в ближайшие лет 5 будет страдать, так как в договорённость я не верю и даже если произойдёт чудо и они договорятся, то договариваться будут в основном на условиях ЕС поэтому ЕС постоянно будет топить Великобританию и за их счёт выплывать, а между странами всегда будут разногласия (Великобритания будет себя всегда чувствовать ущемлённой). Британская экономика будет тонуть до тех пор пока не снизит совсем зависимость от торговли с ЕС (сделать это будет сложно). Ну а так же привыкайте к вечному столкновению рыбаков Франции и Великобритании в случае если Великобритания и ЕС не договорятся и мы увидим нечто похожее на конфликт Великобритании и Исландии (Тресковые войны 1958-1976) когда обе страны пытались таранить рыболовецкие лодки друг друга и/или устанавливали разного рода орудия на свои лодки чтобы топить друг друга, военные лодки сопровождающие рыболовецкие и Скандалы, санкции и так далее. В связи с этим пока не жду укрепление фунта (а даже наоборот) плюсом тут идут разговоры о отрицательных ставках от Банка Англии и буду ждать больше деталей для того чтобы прогнозировать дальнейший исход.
Короткая
от Evgeny_Jenkov
Созреет ли самый крупный "бриллиант" Лукойла: вот в чем вопрос!Ранее мною была опубликована идея по фьючерсу на Лукойл, где я предположила зеркальный сценарий расширяющегося клина, то есть образование фигуры "БРИЛЛИАНТ". Как видно,- графики фьючерса и акций отличаются друг от друга. Фьючерс умудрился переписать свой максимум, а вот график акций более близок к сценарию Армагедона. Однако, предыдущая понижающая коррекция "не дотянула" до абсолютной симметрии, поэтому могу предположить, что и текущее снижение остановиться выше предыдущего минимума (а может, и наоборот, "заплывет еще ниже). Соответственно, картина видоизмениться. Именно поэтому считаю текущее снижение крайне важным в дальнейшей "судьбе" Лукойла. От того, где закончиться текущая понижающая коррекция по акциям Лукойла, и зависит его дальнейшее основное направление.
RUS:LKOH
от SVS_VS1
1
Не торопитесь. Рубль ещё жив.Доброго времени суток. Представляю свой прогноз на ближайшие несколько месяцев, в рамках которого рекомендую обратить внимание на указанные уровни и реакцию цены на них в качестве индикатора для принятия решения о продаже пары USD/RUB. Актуально до февраля. Кратко тезисы: Против рубля: 1) Деятельность ЦБ (касающаяся бюджетного правила) 2) Текущая политическая ситуация (вкл. санкции) За рубль: 1) Динамическая поддержка пары USD/RUB в рамках восходящего движения (достаточно сильно запаздывает) 2) Восходящее движение является тройкой (максимальная скорость ослабления рубля осталась в начале движения) Забыл или нет: Цикличность (есть) Повышение ставок ФРС (есть, но деньги тоже есть, значит можно не держаться). Рост ставок по векселям и коротким казначейским бумагам (есть , но медленно). Где-то в середине-конце 19-го года выяснится (о чудо) что цена рубля оказывается зависит от цен на нефть. Укрепление доллара ко всему к чему только можно (нет). Когда забуду? Когда не захочу покупать доллары по 56. Таким образом в своём прогнозе на ближайшие несколько месяцев предполагаю завершение роста курса пары USD/RUB на уровне 68.75 и 70.31, а затем разворот снижение в сторону уровней поддержки 64 и 62.5.
Короткая
от Manakov