Регистрация

Новостнойфон

Итоги недели: нюансы Омикрона, дефолт Evergande, инфляция в СШАПрошлую неделю определенно можно записать в актив покупателям рисковых активов. Фондовый индексы США закрылись в уверенном плюсе в непосредственной близости от исторических максимумов. При этом реальность была далеко не столь однозначна. И по большому счету все определялось углом падения зрения на события. Возьмем, к примеру, пандемию. При желании (а оно определенно было) позитив рассмотреть можно было. На старте недели было опубликовано (очень предварительное, на очень малой выборке) исследование из Южной Африки, согласно которому заболевание, вызванное Омикроном, имеет более мягкую форму, нежели в случае с Дельтой. То есть мы можем стать свидетелями конца пандемии, когда все быстро переболеют без последствий и естественным образом сформируется коллективный иммунитет. Рынкам настолько понравилась эта идея, что все остальные новости, связанные с пандемией их интересовать перестали. А ведь были еще исследования, которые показали, что омикрон пробивает иммунную защиту, которая от него после 2 доз Пфайзера в 40 (!) раз ниже, нежели в случае с Дельтой. Игнорировали они и статистику из Южной Африк, которая показывает не только взрывной рост числа случаев заболевания, но и госпитализаций (что уже само по себе намекает на то, что последствия все же есть и все далеко не так гладко). Рынкам было все равно на тот фат, что число заболеваний на основе Омирокна в Британии удваивается каждые 2-3 дня (!), в результате чего в стране начали ужесточать меры социального дистанцирования. В общем, если рынки решатся увидеть другую сторону монеты, все может измениться в любой момент. Но жизнь ведь не ограничивается одной лишь пандемией. Есть еще два риска, входящих в топ-3, кроме пандемии, согласно исследованиям ФРБ Нью-Йорка. Имеется в виду девелоперский сектор Китая, а также инфляция и смена вектора монетарной политики Центробанками. Так вот в этом плане все предельно плохо. Evergrande на прошлой неделе официально был признан дефолтером. А на пару с ним еще и Кaisa Group. Общий объём выпуска ими облигаций превышает 30 млрд. Ну а потребительская инфляция в США вышла на максимальной с 1982 года (!) отметке. С учетом того, что уже на этой неделе FOMC огласит итоги своего двухдневного заседания, все выглядит довольно тревожно для покупателей на фондовом рынке США. Вообще неделя обещает быть предельно насыщенной: огласят итоги своих заседаний Центробанки США, Еврозоны, Англии и Японии, будут опубликованы данные по розничным продажам в США, Китае и Великобритании, инфляционная статистика из Еврозоны, Великобритании и Канады и многое другое. Посмотрим, удастся ли рынкам расти и дальше. А всем адептам идеи, что фондовые рынки только растут напомним, что из более чем 50 высокотехнологических компаний, вышедших на IPO в 2021 году все (!) сейчас находятся в минусах относительно пиковых значений котировок. Причем это не какие-то 5-10%, которые можно списать на локальную коррекцию. Это полноценные -30%+ (Rivian), -60%+ (Didi) и даже -70%+ (Robinhood).
NASDAQ:NDXКороткая
от Trade24Fx
3
Дефолт Evergande, мир и пандемия, Италия и АмазонВо вчерашнем дне даже с лупой повышенного оптимизма сложно было найти позитив. Эпопея с Evergande, похоже, идет по максимально плохому для Китая сценарию. China Evergrande Group впервые была официально признана дефолтером. Fitch Ratings понизило рейтинг Evergrande до «ограниченного дефолта» из-за неспособности компании произвести два купонных платежа к концу льготного 30-дневного периода в понедельник. Аналогичная история по еще одному китайскому девелоперу - Kaisa Group Holdings Ltd., которая не смогла погасить облигации на 400 миллионов долларов со сроком погашения во вторник. Если суммировать выпуски облигаций обоими компаниями, то получим сумму свыше $30 млрд. А ведь это может стать лишь началом большого пути, движение по которому ничем хорошим для экономики Китая не закончится. Да и мир в целом за счет финансового заражения может изрядно пострадать. Но этим негатив вчерашнего дня не ограничился. Антимонопольный орган Италии заявил в четверг, что оштрафовал Amazon на 1,13 миллиарда евро за предполагаемое злоупотребление доминирующим положением на рынке. Это один из самых серьезных штрафов, наложенных на американского технологического гиганта в Европе. Ну и вишенкой на этом торте стали пандемические новости. Великобритания решила напомнить рынкам, что в условиях, когда новый штамм пробивает стандартную вакцинационную защиту, единственный способ борьбы – локдауны и ограничения. Так вот вчера Премьер-министр Борис Джонсон объявил об ужесточении правительственных мер для предотвращения ускоряющегося распространения Covid-19 в Великобритании. Пока речь идет о рекомендации работать из дома. Вообще же, если верить индексу глобальной безопасности в области здравоохранения (GHS), ни одна страна в мире не готова к следующей пандемии, а большинство недостаточно подготовлены даже к небольшим вспышкам болезней. В общем с таким вот фундаментальным фоном рынки встречают конец недели. Сегодняшние данные по потребительской инфляции в США вполне могут склонить чашу весов на сторону пессимистов, и мы увидим очередную смену настроений на финансовых рынках.
NASDAQ:NDXКороткая
от Trade24Fx
11
Банк Канады оттягивает неизбежное, а Британия на грани локдауна Рынки в среду продолжали следить за новостями вокруг омикрона. Было очень интересно наблюдать, как, казалось бы, очевидный негатив им удавалось трансформировать в повод для оптимизма. Как показали результаты исследования, вакцина от Pfizer в 40 раз (!) менее эффективна от Омикрона, чем от Дельты. Казалось бы, это провал, полный и безапелляционный. Но как оказалось, если в организме болтается 3 дозы вакцины от Pfizer, то он защищен также, как и от Дельта. И все ухватились за этот факт, преподнося его как панацею. Конечно, никто не задается, сколько привито 3 дозами относительно общей массы людей. А если бы задались, то стало бы понятно, что для 90%+ эта новость практически констатация факта их незащищенности перед пандемией. То есть мы находимся где-то в первой половине 2020 года, когда единственным средством борьбы были локдауны. Кстати, о локдаунах. Поскольку омикрон вовсю шагает по миру, вопрос это далеко не праздный. В Великобритании, например, в свете экспоненциального роста числа заболевших со штаммом омикрон (рост в 10 раз за неделю), вопрос локдауна уже осуждается всерьез. И власти можно понять, потому как многие подхватили омикрон не в поездке, а не покидая Британию, то есть он распространяется уже внутри страны. Фунт в этом свете покупать не хочется совсем. Если что и покупать, так уж лучше канадский доллар в идеале против евро, но можно и против доллара США. Даже несмотря на вчерашнее решение Банка Канады оставить параметры монетарной политики без изменений. С одной стороны, рынки несколько разочаровались, так как втайне надеялись на более раннее повышение ставок, нежели апрель 2022. С другой стороны, такое решение достаточно логично в свете омикрона. Отметим, что рынки ожидают 5 повышений ставки Банком Канады в 2022 году, первое из которых придется на март или апрель. То есть относительно ФРС Центробанк Канады будет более агрессивным, что опять же на руку канадскому доллару.
NASDAQ:NDXКороткая
от Trade24Fx
2
Рынки выкупают просадку, США избегают дефолта, а IPO намекают Вчерашний день стал продолжением понедельника. Судя по всему, первого дня недели рынкам не хватило, что удовлетворить свою страсть к покупкам подешевле. В итоге Насдак показал один из лучших дней 2021 года, а цены снова оказались достаточно близко к историческим максимумам, что само по себе намекает на недешевость. Вообще мотивация покупок вне контекста всех этих “buy the dip” и “fear of missing out” выглядит довольно неубедительно. Да, рынки хотят искренне верить, что Омикрон – это последний виток пандемии и дальше нас ждет возврат к нормальной жизни. Но вера эта пока очень слабо подкреплена фактами. Из фактов пока что рост на 400%+ числа заболеваний на неделю в провинции Южной Африки, где возник штамм. Из фактов также рост числа госпитализированных в 6 (!) раз в той же провинции (к вопросу о более мягкой форме протекания заболеваний – конечно, в случае легкого насморка и покашливания срочно нужна госпитализация). И эти факты настраивают не на позитивный лад. Собственно аналитики Goldman Sachs, после того, как понизили прогнозы по темпам роста экономики с 4,5% до 3%, и говорят о том, что последствия же очевидны: восстановление экономики замедлится (в лучшем случае), перебои с поставками усилятся, а возврат к привычной реальности в том числе нормальному функционированию рынка труда как минимум откладывается. Вообще, пожалуй, единственный объективный фактор в пользу роста спроса на рисковые активы вчера была договоренность между республиканцами и демократами по поводу решения проблемы потолка государственного долга США и потенциального дефолта Штатов. Но опять же вероятность дефолта изначально была близкой к нулевой, так что это не тот риск, который сильно давил на рынки. А вот из того, что давило, решительно все продолжает оставаться актуальным и давить дальше. ФРС уже через неделю напомнит рынкам об инфляции и ужесточении монетарной политики. А китайские девелоперы уже сегодня могут поднять волну паники, потому как судя по поступающей информации и Evergrande, и Kaisa не могут осуществить выплаты по своим обязательствам и находятся в шаге от дефолта (или даже уже в состоянии дефолта). В общем, не стоит воспринимать крайне успешное начало недели для рисковых активов за чистую монету. Ну нет должного фундаментального фона для столь значительного роста спроса на рисковые активы. Еще одним фактом в пользу того, что все далеко не так здорово, как кажется, является рынок IPO. 2021 год - рекордный по объемам IPO. Но все далеко не так здорово, как кажется. Из более чем 50 высокотехнологических компаний, вышедших на IPO в 2021 году все (!) сейчас находятся в минусах относительно пиковых значений котировок. Причем это не какие-то 5-10%, которые можно списать на локальную коррекцию. Это полноценные -30%+ (Rivian), -60%+ (Didi) и даже -70%+ (Robinhood).
Выбор редакции
NASDAQ:NDXКороткая
от Trade24Fx
36
Рынками движет страх не успеть, ранние индикаторы и Кэти ВудсРынки продолжают пребывать во власти FOMO (fear of missing out) – страха пропустить или не успеть. Пропустить коррекцию или же не успеть купить подешевле. В результате у нас то день массированных распродаж, то активных покупок. При том, что ничего ведь в фундаментальном фоне не происходит – все те же, все там же. Пытаться прогнозировать что-то в таких условиях – задача практически невыполнимая. Поэтому просто продолжим держаться фактов, игнорируя назойливый гул аналитиков, пытающихся подстроиться под конкретное колебание цены. Начнем с объяснения того, почему рынки росли вчера. Базовая причина – надежда на то, что омикрон окажется менее смертоносным, то есть протекание болезни в его случае будет более мягким, нежели, например, при штамме дельта. Предварительные данные из Южной Африки подтвердили это. И все бросились покупать. При этом никого не интересовало, что выборка, по сути, нерепрезентативная: 166 случаев. Да одни только Штаты нынче генерируют больше 100К заболевания в день. В этом плане 166 случае – это даже не капля в море. Но главное не это, а то, что сама по себе выборка не показательна – большинство находящихся в ней – дети или молодые люди, у которых при любом из предыдущих штаммов была более легкая форма протекания заболевания. То есть, как видим, радовать еще более чем рано. А значит, воспринимать вчерашнее движение (рост спроса на рисковые активы и выход их активов-убежищ) за чистую монету более чем ошибочно. Более объективными поводами для радости любителей рисковых активов были решение Центробанка Австралии оставить ставку без изменений на ультранизком уровне и при этом не начинать пока тейперинг. Или данные по торговому балансу Китая, продемонстрировавшие рост экспорта и импорта выше прогнозов. Или решение Центробанка Китая снизить норму банковского резервирования с целью увеличения ликвидности в финансовой системе страны. Но на это как раз мало кто обращал внимание. Вообще мы предпочитаем следить за некоторыми нетипичными индикаторами-предикторами. Например, каждый раз, когда Сальвадор решает подкупить биткоин – рынок криптовалют теряет 10%-20% капитализации. На прошлой неделе Сальвадор купил 150 битков – откройте график крипты после этого. А для фондового рынка США мы используем динамику фондов Кэти Вудс. Если Арки посыпались, стоит ожидать снижения и фондового рынка США в целом. Вообще Кэти Вудс – это крайне наглядная иллюстрация того, что заработать на финансовом рынке можно и много. Но вот продолжить зарабатывать такими темпами или хотя удержать заработанное – задача более высокого уровня сложности и подавляющее большинство с ней не справляется. По целому ряду позиций фондов Кэти Вудс доходность в 2021 году (относительно максимальных отметок) составляет минус 70-80%. То есть съедена не только вся прибыль прошлого года, но еще и половина базовой инвестиции потеряна. Так что в долгосроке конкретный стейтмент конкретного трейдера на самом деле мало чего стоит.
NASDAQ:NDXКороткая
от Trade24Fx
Итоги недели: омикрон, Пауэлл, НФП и ОПЕКВсю прошлую неделю рынки будоражила одна мысль – имя ей омикрон. Будет ли он более заразным? Принесет ли более тяжелое протекание болезни? Справятся ли с ним вакцина и иммунная защита? От ответов на эти вопросы во многом зависит будущее финансовых рынков. Судя по динамике цен на рисковые активы (распродажи): фондовые рынки, криптовалютные рынки, сырьевые рынки – текущая версия ответов рынкам не понравилась. И действительно, омикрон стремительно разлетается по миру (уже более 40 стран зафиксировали его присутствие на своей территории). Он более заразен (в Южной Африке недельный темп прироста заболевших за счет нового штамма превысил 400%). По предварительным данным омикрон обладает повышенной способностью проходить иммунную защиту по сравнению с предыдущими версиями вируса. В общем, пока что все предельно плохо. До полной картины не хватает разве что более тяжелой формы протекания и боле высокой смертности. Но эти данные мы получим разве что к концу предстоящей недели или даже на следующей. Масла в огонь подлил и глава ФРС Джером Пауэлл, который выступая в Конгрессе сделал ряд довольно сенсационных заявлений касательного будущего монетарной политики в США. В частности, речь идет о его анонсе пересмотра темпов сокращения программы количественного смягчения в сторону ускорения уже в декабре, а также о его признании того факта, что инфляция в США не является временным явлением. То есть очевидно, что повышение ставок состоится гораздо раньше нежели, рынки ожидали. Еще один неприятный сюрприз покупателям на фондовом рынке США преподнесли данные по рынку труда США: цифры по НФП вышли в 2 раза хуже прогнозов. На рынке нефти на прошлой неделе было довольно депрессивно. Поводы очевидны – с перспективами спроса все очень не очень в свете новой волны пандемии в Европе и перспективах ухудшения ситуации в мире из-за омикрона. С предложением наоборот в краткосрочной перспективе все выглядит оптимистично: с одной стороны страны готовятся распродавать стратегические резервы, а с другой – ОПЕК+ на прошлой неделе не стал предпринимать никаких мер противодействия и даже наоборот усилил давление на котировки нефти, решив с января увеличить добычу на 400К б/д. В общем, фундаментальный фон для нефти предельно токсичен, даже несмотря на ее мощное падение за последний месяц.
Выбор редакции
NASDAQ:NDXКороткая
от Trade24Fx
7
Омикрон и конец пандемии, инфляция в Еврозоне, ОПЕК и НФПРынки никак не могут определиться с направлением движения. Пожалуй, главная причина этого – неопределенность вокруг нового штамма Омикрон. С одной стороны, он явно более заразный (число заболеваний в провинции Южной Африки, где штамм зародился, взлетело на 400%+ за неделю). С другой стороны, может оказаться менее смертельным. А по этому поводу стратеги JPMorgan Chase & Co. заявили, что в таком случае мы имеем классический паттерн эволюции вируса. В рамках данного паттерна более заразный, но менее смертоносный штамм вытесняет все остальные, человечество переболевает в полном составе и получает коллективный иммунитет. Но ответа на вопрос о последствиях Омикрона пока открыт. А в США тем временем уже 10 случаев заражения данным штаммом. Поводом для позитивного настроя рынков вчера выступило успешное голосование в Конгрессе США по законопроекту о временных расходах, который будет финансировать правительство США до 18 февраля. То есть слова типа шатдаун и дефолт, видимо, временно теряют актуальность. Хотя отметим, что проблема на самом деле не решена, а просто опять отодвинута во времени. Главным событием вчерашнего дня для рынка нефти стало оглашение встречи в рамках ОПЕК+. Страны-участники договора имели достаточно оснований для отказа от дальнейшего увеличения добычи (неопределенность вокруг омикрона и будущего спроса, а также скоординированные действия США и ко на предмет высвобождения стратегических резервов). Но по факту ОПЕК+ подтвердили, что продолжают следовать плану и в январе увеличат добычу на очередные 400К б/д. Новость предельно медвежья и отсутствие очередной волны распродаж можно объяснить разве что общим ростом спроса на рисковые активы вчера. Что, впрочем, не отменяет целесообразность продаж нефти в текущих условиях. Вчера были опубликованы данные по производственной инфляции в Еврозоне. Цифры откровенно пугающие. Понятно, что опять новые исторические максимумы. Но цифра в почти 22% - это вопиюще для экономики развитой страны. Сегодня главное событие дня - публикация статистики по рынку труда США. Данные с большой вероятностью выйдут хорошие или отличные, так что доллар США имеет неплохие шансы на рост.
TVC:DXYДлинная
от Trade24Fx
Омикрон уже в США, данные от ADP и распродажи инсайдеровВчера рынкам опять было страшно. Вообще за последние 4 торговые сессии страшно было 3 дня из 4. Что уже само по себе намекает на смену вектора рыночных настроений. Вчера в качестве повода была выбрана новость о том, что вакцинированный житель США после путешествия в Южную Африку привез с собой на родину немного свежего омикрона. Таким образом Штаты присоединились к списку из 23 стран, где новый штамм вируса был обнаружен. Еще раз подчеркнем, что распродажи это не только про омикрон – это про общую готовность рынков к падению или как минимум коррекции. А повод найти можно всегда. Кстати о поводах, вчера Пауэлл опять выступал в Конгрессе и еще раз отметил, что отношение ФРС к инфляции изменилось. Центробанк страны совершенно определенно перешел от стадии отрицания к стадии принятия. Прямая речь главы ФРС по этому поводу звучит так: «Центробанк должен быть готов отреагировать на возможность того, что инфляция не снизится во второй половине следующего года». Смена вектора монетарной политики, на наш взгляд, является более очевидной угрозой фондовому рынку США, нежели потенциальный ущерб от омикрона, которого может и не быть. К вопросу о смене вектора. После вчерашних данных от ADP говорить о проблемах на рынке труда США даже как-то странно. Показатель опять прибавил свыше 500К по итогам ноября. И вообще в 2021 году не было еще ни одного месяца, когда бы показатель не рос. При этом средний прирост в месяц превышает 500К. Когда такое было? То есть прикрывать двойным мандатом у ФРС уже не получится. Возвращаясь к целесообразности продаж на фондовом рынке США. Общий ведь принцип простой: следуй за деньгами. Но не за теми, за которым стоят трейдеры-любители из Робингуда и прочих сборищ дилетантов, а за теми, которые представляют реальную картину. Мы уже писали, что Баффет сидит на громаднейшем мешке наличности и выжидает как паук. А вот еще один факт: Главы компаний и корпоративные инсайдеры (Маск, Безус, Цукерберг, Брин, Пейдж и др) продали в 2021 году акции на рекордную сумму в 69 миллиардов долларов. По данным InsiderScore / Verity, по состоянию на понедельник продажи инсайдеров выросли на 30% с 2020 года до 69 миллиардов долларов и на 79% по сравнению со средним показателем за 10 лет. Причина на поверхности – тотальная переоцененность акций.
Выбор редакции
NASDAQ:NDXКороткая
от Trade24Fx
16
Инфляция в Европе бьёт рекорды, а Пауэлл признает очевидное С точки зрения макроэкономической статистики главной новостью вчерашнего дня стали инфляционные данные из Еврозоны, которые показали рекордный рост цен в регионе. 4,9% в годовом исчислении такого еще не было за всю историю евро. Это почти в 2,5 раза больше таргета ЕЦБ, значительно выше предыдущего значения и ожиданий экспертов. Но недавно Кристин Лагард была предельно ясна в своей позиции, поэтому евро от этих данных не стало намного легче. Итак, глобальный и устойчивый характер инфляционных процессов с каждой новой публикацией данных становится все более очевидным. В итоге вчера даже Пауэлл, который до этого как мантру повторял, что инфляция – это временное явление, на слушаниях в Сенате заявил, что пора уже отказываться от термина «transitory», поскольку это не совсем правильное описание инфляции. Кроме этого, Пауэлл заявил, что, возможно, в декабре темпы сокращения программы количественного смягчения ФРС могут быть ускорены. А значит, повышение ставок может начаться раньше. Фондовые рынки, которые в свете омикрона рассчитывали на менее агрессивную риторику, были под сильным нисходящим давлением. Но это ничто по сравнению с тем прессингом, под которым находится турецкая лира. Эрдоган продолжает систематически и планомерно давить на национальную валюту. Президент Турции Эрдоган в прямом эфире государственной телекомпании TRT вечером во вторник, 30 ноября, обязался обеспечить «заметно» более низкие процентные ставки перед всеобщими выборами, которые в настоящее время намечены на 2023 год. В общем, надежды нет. Нисходящий прессинг наблюдался и на рынке нефти. Поводов хватало: омикрон и опасения по поводу спроса на фоне заявлений главы Moderna, что вакцины могут оказаться менее эффективными против нового штамма; подтверждение Байденом целесообразности распечатки стратегического резерва; довольно оптимистичный старт переговоров с Ираном. В итоге ноябрь для рынка нефти оказался худшим в плане масштабов падения с марта 2020 года, когда актив потерял около 55%.
Выбор редакции
NASDAQ:NDXКороткая
от Trade24Fx
16
Рынки рано радуются, а эксперты говорят об Омикроне Вчера рынки осознали, что в пятницу как-то переборщили и по большинству активов наблюдались контр движения. Впрочем, вернуться на исходные в большинстве случаев не удалось. Причина с одной стороны надежды на то, что все не так плохо с этим Омикроном и может все-таки пронесет. С другой стороны, риски все же велики, чтобы гулять на все. В этом свете ничего странного в том, что на рынке только и разговоров было, что о новом штамме. ВОЗ предупредили, что риски, связанные с омикроном очень высоки, а последствия – серьезные. Многие страны ввели ограничения на поездки из нескольких африканских стран. А Япония от греха подальше решила забанить вообще всех, запретив въезд иностранным гражданам. Фауччи доложил Байдену, что потребуется около двух недель, чтобы оценить потенциал нового штамма. Так что запасаемся поп-корном. Правда, производители вакцин Moderna и Pfizer заверили, что им понадобится около сотни дней, чтобы разработать новую вакцину, если понадобится. В Goldman поспешили набросать сценарии развития событий от самых страшных, когда омикрон оказывается дельтой в квадрате и мировая экономика снова уйдет в локдаун до максимально оптимистичных, в рамках которых омикрон будет вызывать более легкое протекание болезни, что окажется даже на руку системе здравоохранения. В любом случае, данных пока недостаточно. Наиболее простой способ оценить масштабы проблемы – понаблюдать за Южной Африкой, откуда вирус пришел. Если качественные характеристики там изменятся в худшую стороны (больше тяжелых случаев на 1000, больше смертей и т.д.), то нужно готовится к плохому сценарию. В условиях такой вот неопределенности ОПЕК+ решили перенести встречу технического комитета. Напомним, ежемесячно ОПЕК+ собирается, чтобы решить, что делать дальше со своими скоординированными действиями на рынке нефти. Вполне вероятно, что на фоне пандемической паники и интервенций США, ОПЕК+ не станут наращивать добычу, а может быть даже сократят ее. В общем, вторая половина недели будет в этом плане очень интересной на рынке нефти. Сегодня же главное событие дня – инфляционные данные из Еврозоны. Стоит готовится к очередным рекордам, поскольку вчерашние данные из Германии продемонстрировали новые локальные максимумы и рост общего давления.
TVC:UKOIL
от Trade24Fx
2
Итоги недели: Omicron и паника, интервенции на рынке нефти и ФРСГлавным событием недели, конечно, стала волна паники, которая накрыла рынки в пятницу. То есть нервничать все стали еще в четверг, когда появился анонс встречи ВОЗ из-за нового штамма вируса, которому даже дали собственное имя Omicron. Ну а в пятницу после того, как новый штамм был признан еще более заразным и потенциально пробивающим иммунную защиту, поднялась полноценная паника. Индекс страха VIX взлетел на 50%+, фондовые индексы теряли по 2-3%, нефть так вообще развалилась, потеряв за день почти 12%. Нужно отметить, что это было классическое ралли исхода из рисковых активов (фондовые рынки, криптовалюты, товарные рынки) в безрисковые (укреплялась японская иены, швейцарский франк, снижалась доходность трежарис). Станет ли этом началом схлопывания пузырей сказать пока сложно. Панику можно будет остановить сравнительно просто, например, заявлением, что текущие вакцины справляются с новым штаммом. Несмотря на День Благодарения на прошлой неделе и все затмевающие новости о новом штамме, были и еще достаточно важные новости. Например, протоколы последнего заседания FOMC показали, что Центробанк США вообще-то готов действовать и в случае дальнейшего роста инфляции будет реагировать как более агрессивным сокращением программы количественного смягчения, так и ростом ставок. Масло в этот огонь подлило и переназначение Пауэлла на пост главы ФРС. Горячо было и на рынке нефти и не только из-за падения в пятницу, но и в общем новостном плане. Падение в пятницу – это опасения по поводу спроса, которые наложились на опасения по поводу предложения. Дело в том, что Байден анонсировал распечатку стратегического резерва США. В рамках которой Штаты выбросят на рынок около 50 млн баррелей нефти. При этом США призвали и прочие страны (Китай, Индию, Японию, Южную Корею) последовать их примеру. В общем, идеальный шторм для нефти. На текущей неделе все внимание рынков будет сконцентрировано вокруг нового штамма. Почти наверняка заголовки будут типа Omicron обнаружен в США, в Великобритании и т.д. Часть внимания в пятницу на себя попробуют отвлечь данные по рынку труда США. На прошлой неделе jobless claims показали минимальное за последние 50 лет значение, чем повергли рынки в шок и крайне интересно будет посмотреть по этому поводу на цифры по НФП. В общем скучно точно не будет. Пристегиваемся.
TVC:UKOILКороткая
от Trade24Fx
1
День Благодарения – время поговорить о палладии Вчера был День Благодарения в США, соответственно американская сессия была очень пассивной, да и новостей особых не было. Разве что локальная паника в связи с новым штаммом коронавируса из Южной Африки. Воспользуемся этой паузой в информационном потоке и поговорим о палладии. Почему о нем и почему сейчас? Bloomberg Commodity Index продолжает расти и обновлять максимальные за многие годы отметки. А вот палладий за последние несколько месяцев потерял 40% своей стоимости. Что уже само по себе вызывает интерес. А сейчас мы говорим о палладии потому, что цены его подошли к ключевому уровню поддержки, а автомобильные гиганты отчитались по итогам третьего квартала и можно уже делать какие-то выводы. Начнем с ответа на вопрос, почему посыпался палладий? Если вкратце – нехватка чипов спровоцировала проблемы у производителей автомобилей. Крайне типичными в 2021 году были новости типа Форд приостановил работу такой-то фабрики, Тойота закрыла такой-то завод на столько-то недель и т.д. Поскольку 84% мирового спроса на палладий генерируют именно автопроизводители, то снижение цен на палладий выглядит логичным. Но как обычно у медали не одна сторона. Палладий был и остается одним из самых дефицитных драгоценных металлов в мире. По данным Metals Focus, дефицит палладия в 2021 году при объеме рынка в 10 млн. унций в год может составить 1 млн. унций в год. Отметим, что из состояния дефицита рынок палладия не выходит уже 5 лет подряд. А лучший повод для роста цен на рынке физического актива, нежели дефицит на нем, сложно представить (спросите у нефти после того, как ОПЕК+ срезали добычу на 10 млн б/д). Станет ли 2021 год переломным из-за нехватки чипов? Судя по текущей статистике по производству автомобилей в мире определенно, нет. Да, уровень производства 2019 года еще не достигнут, но объемы 2020 года уже превышены на треть (а 2020 год даже в условиях резкого снижения производства автомобилей был для палладия дефицитным годом). А ведь кроме количественного момента есть еще и качественный – ужесточение норм выбросов приводит к росту спроса на сырье для катализаторов (палладий). С предложением палладия тоже не все гладко. Два ключевых производителя палладия в мире – Россия и Южная Африка в 2021 году испытывают проблемы. Россия – из-за аварии на рудниках Норникеля (крупнейшего производителя палладия в мире с долей под 40% мирового производства), а Южная Африка в последние годы в принципе сокращает добычу. Итого: есть ощущение, что рынки перестарались с минус 40%. Все не настолько плохо и даже наоборот, текущие цены на палладий выглядят очень перспективно. Так что рекомендуем обратить внимание на покупки этого металла.
Выбор редакции
PДлинная
от Trade24Fx
11
Протоколы FOMC, пандемия, данные и Новая Зеландия Вчерашний день в плане макроэкономической статистики вобрал в себя еще и выходные четверг и пятницу. Так что от данных отбоя не было. Начнем с того, что Резервный Банк Новой Зеландии повысил ставку на 0,25% до 0,75%. Это уже второе повышение в этом году. И хотя новозеландский доллар пока не сильно оценил это, стоит присмотреться повнимательнее к киви, потому как в плане процентного дифференциала здесь и сейчас, а главное в обозримом будущем у него есть неплохой гандикап перед долларом США, а особенно евро. Кстати, о евро. Вчерашние данные по настроениям бизнеса в Германии от IFO вышли хуже прогнозов и прошлого значения, а главное в свете вспышки пандемии в Германии нет ощущения, что это случайное снижение. Скорее это начало новых проблем как для экономики Еврозоны, так и для евро. Так что продажи единой европейской валюты выглядят достаточно перспективной затеей. Особенно против доллара США, который продолжал доминировать на валютном рынке. Вчерашние данные в целом играли на руку этому. Чего стоят хотя бы данные по первичным заявкам на получение пособий по безработице, которые вышли ниже 200К, а такого Штаты не видели с 1969 года (!). Вот тебе и плохая форма рынка труда США. С учетом того, что инфляция никуда не думает деваться (ценовой индекс PCE вышел на отметке 4,1%, что более чем в два раза выше таргета ФРС), у Центробанка США все меньше аргументов в пользу продолжения ультрамягкой монетарной политики. В этом плане как нельзя кстати пришлась публикация протоколов последнего заседания комитета по операциям на открытом рынке ФРС (FOMC). Текст протоколов показал, что Центробанк США готов действовать и реагировать на инфляционное давление в форме роста ставок. Плюс была дискуссия по поводу более агрессивного сокращения программы количественного смягчения. В общем будущее доллара выглядит достаточно светлым. Чего не скажешь о нефти. Которая явно пытается делать хорошую мину при плохой игре, отказываясь снижаться. А при этом запасы нефти в США и по официальным данным растут. Продолжаем напоминать, что продажи нефти – это очень перспективная затея в горизонте нескольких месяцев.
TVC:UKOILКороткая
от Trade24Fx
7
Эрдоган добивает лиру, а Байден распечатывает резервыЭрдоган продолжает демонстрировать чудеса экономической невменяемости. Его попытки изменить экономические законы одной лишь силой своей воли, конечно, внушают некоторое уважение в плане упорства, но лире от этого не легче. После трех снижений ставки подряд на фоне инфляции в 20% некоторые эксперты начали надеяться, что у Эрдогана получится в «2+2». Но Президент Турции вчера ясно дал понять, что нет. Он не сдается. Снижать ставки не только можно, но и нужно. Устало вздохнув от этих комментариев, турецкая лира рухнула почти на 15%. В итоге лишь за последнюю неделю масштабы потерь составили около 30%. Всего же за год лира потеряла около 60%. Такая вот помощь экономике получается. По другую сторону океана Байден продолжал сколачивать коалицию недовольных высокими ценами на нефть и личным примером вдохновлял Китай, Японию, Южную Корею и прочие страны на распечатывание своих стратегических резервов. Мы уже писали, что на прошлой неделе из SPR США было изъято свыше 3 млн баррелей. Но вчера Байден официально объявил, что Штаты планируют высвободить около 50 млн баррелей нефти из SPR. Это где-то посередине озвученных ранее прогнозов Citi. Аналитики банка считают, что кумулятивный объем интервенции на рынке нефти составит около 100 млн баррелей (к 50 млн США около 30 добавит Китай, по 10 млн высвободят Япония и Южная Корея и около 5 млн – Индия). Этого объема вполне хватит для ликвидации дефицита на рынке нефти на ближайшие пару месяцев, а там рост добычи на фоне более слабого роста спроса сделают свое дело и рынок уже самостоятельно стабилизируется. В этом свете не можем не напомнить, то текущие цены на нефть – это высоко и продавать актив весьма перспективная затея. Но следить за ситуацией все равно стоит, потому как ОПЕК уже заявил, что могут последовать ответные меры в виде сокращения добычи. В общем, с интересом наблюдаем за развитием событий.
NASDAQ:NDXДлинная
от Trade24Fx
1
День Благодарения, пандемия в Европе и обреченность EvergrandeЧисто статистически текущая неделя для фондового рынка США должна быть успешной. Начиная с 1950 года, в среднем последние пять торговых дней ноября заканчиваются ростом на фондовом рынке США. Вероятность роста рынка в день перед Днем благодарения составляет две трети, а вероятность того, что рынок вырастет в понедельник после Дня благодарения, составляет 71%. Но это статистика, как оно будет на самом деле – покажет время. Хотя повод для оптимизма здесь и сейчас есть. Имеется в виду успешное голосование к Палате Представителей по законопроекту в размере 1,75 триллиона долларов, который радикально расширяет систему социальной защиты в США. Но есть у рынков и основания переживать. Австрия объявила полный локдаун, Германия устами Меркель заявила о необходимости более жестких ограничений для контроля над инфекциями. Очень непростая ситуация в Нидерландах, Венгрии и ряде других европейских стран. В общем, о быстром экономическом восстановлении в Европе, похоже, нужно забывать. Да и девелоперский сектор Китая становится все более токсичным для инвесторов. Evergrande исключают из индекса Hang Seng China Enterprises. А S&P Global пророчит дефолт второго по величине девелопера в Китае уже на старте следующего года. Дело в том, что в марте и апреле 2022 года компании нужно будет произвести выплату основной суммы долга в размере 3,5 миллиарда долларов по своим публичным облигациям в долларах США. Учитывая, что сейчас Evergrande с трудом наскребает сотни-другую миллионов долларов, распродавая свое имущество, шансы на покрытие 3 миллиардов выглядят более чем призрачными. В общем продолжаем наблюдать за настроениями на рынках – именно они определят, куда двинутся цены.
Короткая
от Trade24Fx
2
Итоги недели: ритейл отчитался, Банк Турции, стимулы в ЯпонииПрошедшая неделя вроде бы ничего радикально нового не привнесла в баланс сил на финансовых рынках, да и важных плановых событий тоже не было. Но по итогу накопилось много всякого, начиная от подписания Байденом инфраструктурного плана и принятия Конгрессом плана соц расходов почти на 2 трлн, заканчивая очередным выстрелом Банка Турции в ногу лиры и анонсом новой масштабной программы стимулов в Японии. Началась неделя с интервью главы ЕЦБ Кристин Лагард, в котором она была предельно ясна: никакого повышения ставки в обозримом будущем, потому что нужно спасать экономику и черт с ней с инфляцией – сама рассосется. Банк Турции в этом плане был более категоричен: ставку снизили на 1%. И это при инфляции под 20%. Оказывается, можно и так бороться с огнем – заливая его бензином. Турецкая лира, ожидаемо, горит, продолжая свое падение в бездну. От инфляции страдает не только Турция или США. На прошлой неделе были опубликованы данные из Великобритании, показавшие максимальные темпы роста потребительской инфляции за последние 10+ лет. А цены розницы так вообще выросли тепами, невиданными с 1991 года. По этому поводу все снова посмотрели в сторону Банка Англии (речь идет об ожиданиях повышения ставки Центробанком). Пожалуй, единственная страна у которой сейчас нет проблем с инфляцией – это Япония. Зато у нее есть проблемы с экономикой – ВВП в третьем квартале просел на 3%. В результате было решено потратить около 56 триллионов иен (490 миллиардов долларов) на пакет стимулов. А вообще прошедшая неделя была неделей розницы: рапортовали крупнейшие ретейлеры США (легко побили прогнозы и прибыли и доходам), а также публиковалась статистика по розничным продажам в США, Китае и Великобритании (данные вышли гораздо выше прогнозов). Это давало повод фондовому рынку США расти дальше. Но вообще в свете того, что все хорошее уже произошло (сезон отчетности практически закончился, инфраструктурный план Байдена уже принят) есть большие вопросы к его будущему. Угроз ведь на горизонте меньше не стало, наоборот, поводов для беспокойства становится все больше. Австрия, к примеру, вводит общенациональный локдаун. И весьма вероятно это только первая ласточка, поскольку пандемическая ситуация в Европе стремительно ухудшается. А тут еще Йеллен напомнила о потолке государственного долга и о том, что деньги у Казначейства закончатся уже к середине декабря, а там без нового закона – дефолт. А закона нет, как и желания республиканцев помочь демократам его принять.
TVC:UKOILКороткая
от Trade24Fx
1
Банк Турции добивает лиру, а EV-инвесторы фиксируют прибылиВчерашний день сложно назвать сверх насыщенным в новостном плане. Пожалуй, главной новостью можно считать очередной приступ экономической невменяемости со стороною Банка Турции. После того, как Эрдоган умножил на ноль независимость Центробанка страны, его видение экономических законов материализовалось в форме смены вектора монетарной политики в стране. Напомним, по мнению Эрдогана для борьбы с инфляцией ставки нужно понижать. А поскольку в стране инфляция под 20%, то не удивительно, что вчера уже третий ряд подряд Банк Турции ставку снизил. На этот раз на 1%. Главная проблема такого подхода, что на валютном рынке все считают, что снижение ставки приведет к ускорению инфляционных процессов в стране и дальнейшей девальвации национальной валюты. Соответственно распродажи лиры продолжились с новыми историческими минимумами. Сложно найти сегодня более безнадежный актив на валютном рынке, нежели турецкая лира. Так что несмотря на то, что она уже снизилась в цене в 6 раз за последние несколько лет, это еще далеко не предел. Еще одно важное событие – анонс нового пакета стимулов в Японии. Все уже начали забывать, в свете резкой активизации инфляционных процессов и вакцинации, о миллиардных стимулах для поддержки экономики. Но поскольку инфляция для Японии не проблема (пока не проблема), а вот рост экономики – проблема (напомним, в последнем квартале ВВП страны рухнул на 3%), то новость о плане потратить около 56 триллионов иен (490 миллиардов долларов) на пакет стимулов выглядит достаточно логичной. Для покупателей на фондовом рынке Японии – это отличная новость. Но не везде сейчас покупают. На фондовом рынке США инвесторы решили, что пора фиксировать прибыли в сверх перегретом EV-сегменте автомобильного рынка США. Акции Rivian закрылись с понижением на 15,53%, а Lucid - на 10,47%. Отметим, что Rivian и Lucid (по сути две компании-пустышки) занимают 2 и 3 место по капитализации на автомобильном рынке США, опережая таких титанов как Ford и General Motos.
Длинная
от Trade24Fx
Инфляция везде, а Йеллен напоминает о дефолте США Вчерашний день был богат на инфляционные данные отовсюду: Еврозона, Великобритания, Канада. И решительно везде она росла даже относительно уже многолетних максимумов. Возьмем, к примеру, Великобританию. Потребительские цены там выросли до максимальной за последние 10 лет отметки, а если смотреть на розничные цены, так вообще забирались до темпов, которые не видели с 1991 года. Естественным образом все теперь смотрят в сторону Банка Англии. Даже фунт, который был в последнее время был уныл и тот приподнял голову в надежде на повышение ставок на старте 2022 года. Ситуация в Еврозоне немногим лучше, но Лагард была предельно доходчива в своем последнем интервью, так что можно вернуться к идее среднесрочных продаж кросса EURGBP. И хотя фондовый рынок США после сверхуспешного сезона отчетности пребывает в очень благостном состоянии, туч на горизонте от этого меньше не становится. Напомним ключевые угрозы на сегодняшний день: инфляция и ужесточение монетарных политики ведущими Центробанками, пандемия и новые штаммы вируса, девелоперский сектор Китая. Так вот вчера Министр финансов США Джанет Йеллен напомнила всем с короткой памятью, что есть еще вообще-то угроза дефолта США. Деньги у правительства по последним расчетам закончатся 15 декабря (по предыдущим оценкам крайний срок был 3 декабря). То есть если в ближайшее время Конгресс не поднимет потолок государственного долга, мало не покажется никому. В первую очередь тотально переоцененному фондовому рынку США. Напомним, республиканцы публично отказались от нового голосования в связке с демократами. Так что очень скоро фокус рынков может сместиться с темы успешного сезона отчетности на тему дефолта.
Выбор редакции
TVC:SPXКороткая
от Trade24Fx
11
День розницы, отчет IEA и немного проблем КитаяВчерашний день можно назвать днем розницы, по крайней мере в масштабах США. Были опубликованы данные по розничным продажам в США, а также отчетность ключевых ретейлеров: Walmart и Home Depot. И это был хороший день. Розничные продажи в США выросли на 1,7% при ожидании экспертов роста на 1,4%. Отчетность ритейлеров также радовала. Прибыль и доходы за третий квартал как Walmart, так и Home Depot превзошли ожидания экспертов. В результате Walmart повысил прогноз по выручке на год. И это еще сезон праздничного безумия не начался. Вообще же по данным FactSet, отрапортовало уже почти 95% компаний из списка S&P 500, из которых 81% представили результаты по прибыли лучше, чем ожидалось. Так что сезон отчетности более чем удался. В этом свете рост фондовых индексов США вчера выглядел достаточно логичным и обоснованным. Вслед за отчетами ОПЕК и EIA, свое видение рынка нефти вчера опубликовало Международное энергетическое агентство (IEA). Прогноз по спросу на четвертый квартал без изменений, а вот рост предложения ожидается больше на 330К, нежели ранее. И вообще, к декабрю Саудовская Аравия и Россия будут перекачивать более 10 миллионов баррелей в день - впервые с апреля прошлого года. Что касается цен на нефть, то EIA на него особенно не рассчитывает: не только из-за ожиданий роста предложения, но и в связи с ростом заболеваний Covid-19 в Европе и более слабой производственной активности, нежели ожидалось ранее. Раз уж заговорили о проблемах, то не грех будет вспомнить Китай, где девелоперы отчаянно ищут наличность: кто-то как Sunac China распродает акции по дешевке, кто-то как China Aoyuan Group недвижимость в Гонг Конге, а кто-то как Kaisa Group все равно не смог наскрести денег на очередной платеж и просрочил его, запустив таймер своего ссудного дня. Так что расслабляться не стоит: угроз на горизонте хватает.
Короткая
от Trade24Fx
2
Грэнтхэм против Теслы, а ЕЦБ не против инфляцииНа прошлой неделе мы уже писали о том, что анализ базовых инвестиционных мультипликаторов показывает, что акции Тесла переоценены в среднем в 40 раз относительно конкурентов. На днях же одна из легенд мира инвестиций Джереми Грэнтхэм предупредил, что из акций Тесла раздули пузырь. Текущие цены на акции Тесла – это проекция ожиданий инвесторов того, что компания будет сверхуспешной на сверхуспешном рынке. Реальность же такова, что шансов оправдать ожидания практически нет. Конкуренция усиливается: на сегодняшний день каждая крупная автомобильная компания вводит в свой модельный ряд электромобили. В итоге доля Тесла на мировом рынке электромобилей сейчас не 90%, и даже не 50%, а около 15%. Один только Volkswagen за первые три квартала уже продал под 300К электромобилей. А это уже близко к объемам Тесла. Но при этом тот же Volkswagen продает еще около 10 млн авто сверху. Да и темпы роста продаж электромобилей у Volkswagen почти в 2 раза выше, чем у Тесла. Еще 1-2 года таких темпов и на рынке электромобилей может появиться новый король. Но почему-то никто из тех, кто с пеной у рта говорит о светлом будущем рынка электромобилей, не бежит покупать акции Volkswagen. А ведь компания не много ни мало лидер на рынке электромобилей Европы, который в свою очередь после Китая является крупнейшим в мире в 4 раза опережая рынок США. Вообще избирательность восприятия реальность – это проблема не только фанатов Тесла. На старте недели глава ЕЦБ Кристин Лагард подтвердила, что повышение ставки Центробанком в 2022 году очень маловероятною. С одной стороны ЕЦБ не хочет навредить восстановлению экономики. Кстати, сегодня будут опубликованы данные по ВВП Еврозоны. А с другой стороны, ЕЦБ убежден, что инфляция – это явление временное и само рассосется. То есть Центробанк даже не успеет ничего сделать, как ее не станет.
Короткая
от Trade24Fx
Итоги недели: инфляция, пандемия, инфраструктурный планПрошедшая неделя выдалась достаточно насыщенной для финансовых рынков. И если начиналась она весьма позитивно для рисковых активов новостью о том, что Конгресс принял-таки инфраструктурный план Байдена, то после публикации инфляционных данных из США настроения поменялись радикально. Производственная инфляция обновила исторические максимумы, а потребительская достигла максимальных за последние 30 лет отметок. При этом CPI уже превышает таргет ФРС в 3 раза. В результате рынки снова задумались об ужесточении монетарной политики в США и повышении ставок в 2022 году. Также вспомнили рынки и про пандемию. И хотя главное опасение, согласно результатам опросов ФРБ Нью-Йорка, – это новые штаммы, но пока что и старой доброй дельты хватает, чтобы Германия, Греция и ряд других стран вышли на новые максимумы по числу заболевших. Еще одним поводом для беспокойства уже традиционно был китайский девелопер Evergrande. В среду истекал очередной дедалйн. Вроде бы в самую последнюю минуту дефолта опять удалось избежать, но будущее все равно выглядит предельно мрачно, поскольку компания просто распродает себя по частям и рано или поздно ликвидные активы подойдут к концу. Сезон отчетности продолжается, но на прошлой неделе он не сильно радовал: провалились Disney и Coinbase. На этой неделе рапортуют основные ритейлеры США, а также Nvidia, и после этого сезон можно закрывать. Нефть на прошлой неделе была под давлением после публикации ежемесячных отчетов ОПЕК и EIA. ОПЕК ждет снижения спроса под конец года из-за высоких цен на нефть, а EIA прогнозирует избыток на рынке нефти уже на старте 2022 года. Так что среднесрочно продажи нефти выглядят очень перспективно, особенно в свете того, что энергетический кризис несколько потерял в остроте: цены на уголь в Китае упали на 50%, а в Австралии – на треть, да и Россия увеличила поставки газа в Европу. Предстоящая неделя не будет богата на сверхважные события, но зато будет довольно много макроэкономической статистики из Еврозоны (ВВП, потребительская инфляция) и Великобритании (рынок труда, розничные продажи, инфляция), Канады (инфляция и розничные продажи), Китая и США (розничные продажи). Так что скучно в любом случае не будет.
TVC:UKOILКороткая
от Trade24Fx
3
Во сколько раз переоценена Tesla? Электроавтомобильный стартап Rivian продолжает лететь в косом. Акции вчера выросли еще на 22%, в результате чего капитализация компании превысила $100 млрд. (это больше чем у Ford или General Motors). При этом стартап не заработал ни копейки, а вот убытки генерирует со скоростью 1,2 млрд в квартал. Мир определенно сошел с ума. Но поскольку в случае с Rivian количественно масштабы безумия оценить сложно, потому что компания по сути даже бизнес-модели еще не имеет, посмотрим на ближайшего конкурента по безумию. Tesla в 2021 году стала самой дорогой автомобильной компанией мира и вошла в 5-ку самых крупных компаний США по капитализации, опередив таких монстров как Facebook (Meta), Nvidia и Berkshire Hathaway Уоррена Баффета. При этом Tesla производит в 20 раз меньше автомобилей, нежели Volkswagen или Toyota. Да и зарабатывает Tesla почти в 10 раз меньше, нежели те же Toyota или Volkswagen. Как видим, разница идет на порядки. Получается довольно странная ситуация, когда за доллар прибыли, доходов или активов одной копании люди готовы платить в 20-30 раз больше, нежели за доллар другой компании. Но ведь, по сути, это тот же доллар. Добавим конкретики, используя анализ специальных метрик – инвестиционных мультипликаторов. Наиболее часто используется показатель P/E (отношение капитализации компании к прибыли компании), который показывает сколько долларов вы должны заплатить за доллар прибыли компании. Так вот за доллар прибыли Toyota вы заплатите 9 долларов, и меньше 8 долларов за доллар прибыли Volkswagen. Это указывает на то, что относительно справедливая цена находится в диапазоне 8-9 долларов. А теперь задержите дыхание на секунду, потому что показатель P/E для Tesla равен 347. Да-да, не 3, и даже не 34, а именно 347 (!). Грубо говоря, покупая акции Tesla по текущим ценам, вы платите в среднем в 40 (!) больше, по сравнению с другими автопроизводителями. Но прибыль категория изменчивая и бывает недостаточно достоверной метрикой. Посмотрим на альтернативный показатель P/S (отношение капитализации компании к доходам компании), который показывает сколько долларов вы должны заплатить за доллар доходов (выручки) компании. Меньше доллара стоит доллар доходов Toyota (0,9) и Volkswagen (0,6). А вот доллар доходов Tesla обойдется вам в 34 доллара. То есть опять же в среднем в 40 (!) дороже, нежели при покупке акций других автопроизводителей. Но допустим, что Tesla еще только выходит на пик своей финансовой форме и финансовые результаты не показательны. Посмотрим на еще одну метрику, которая дает возможность представить следующую ситуацию: а вдруг компания будет спущена с молотка, сколько денег мы как инвесторы сможем вернуть в случае ее ликвидации? Для этого используют показатель P/B (отношению текущей рыночной капитализации компании к её балансовой стоимости), то есть сколько долларов вы должны заплатить за каждый доллар активов компании. Все что меньше 1 говорит о дешевизне компании, а все, что выше 1 – о ее дороговизне. Доллар активов Toyota или Volkswagen обойдется вам чуть больше доллара. То есть компании оценены относительно справедливо. Но вот в случае с Tesla доллар активов будет стоит 44 доллара. То есть опять же имеем магическое число превышения в 40 раз. Какой вывод из всего этого анализа? Tesla не просто переоценена – она безумно переоценена. Акции компании стоят в среднем в 40 (!) раз дороже, чем акции конкурентов. Как заработать на этой информации? Ответ очевиден – продавать акции Tesla. Собственно, это уже делает все руководство компании, включая главу Илона Маска, который только этой неделе продал акций Tesla более чем на $5 млрд.
Выбор редакции
NASDAQ:RIVNКороткая
от Trade24Fx
84
Цены растут, а мы анализируем лучшие сделки 2022 года Главным событием вчерашнего дня стала публикация данных по потребительской инфляции в США. Данные подтвердили самые худшие опасения: ситуация с каждым днем становится все хуже и хуже. При прогнозе 5,3% г/г по факту вышло значение 6,2% г/г. Это максимальная отметка за последние 30 лет. Основная причина потребительской инфляции в США – резкий рост цен на бензин и прочие энергетические активы. Соответственно несложно будет ответить, что так будет с ценами потребителей в перспективе – достаточно посмотреть на график цен на нефть. В общем, реальность передает очередной привет ФРС с его временным ростом цен, который не нуждается во вмешательстве Центробанка. Ну и рынки торопливо бросились пересматривать свое отношение к происходящему. В который уже раз. То есть все эти снижения фондового рынка, рост доллара и падения крипты выглядят логичными, но рассчитывать на их продолжение все же не стоит – у финансовых рынков нынче семь пятниц на неделю. Сегодня в США и Канаде выходные дни, а значит можно на секунду отвлечься от сиюминутных новостей и поговорить, например, о лучших сделках 2022 года по версии Goldman Sachs. Инвестиционный банк рекомендует покупать канадский доллар против австралийского. Мотивация – Банк Канады будет более агрессивен в ужесточении монетарной политике, а в сырьевом плане Канада с ее ориентацией на энергетические активы находится в более выгодном положении, нежели Австралия и ее метоллозависимый экспорт. Еще в Goldman рекомендуют покупать медь и нефть, рассчитывая на восстановление мировой экономики. Кроме того, интересными покупками являются чешская крона и польский злотый против евро. Учитывая, что Центробанки этих стран уже начали повышать ставки, а ЕЦБ откровенно саботирует этот процесс, мотивация рекомендации кажется очевидной.
TVC:SPXКороткая
от Trade24Fx
1