Регистрация

Новостнойфон

Итоги недели: вторая волна, $3 трлн, Пауэлл, Брекзит и нефтьПрошедшая неделя прошла под давлением страха «второй волны» - нового пика заболеваний вследствие снятия карантинных ограничений. Напомним, многие страны торопятся открыться, даже будучи неготовыми к этому. Квинтэссенцией этого подхода, конечно, стала Россия, которая по итогам недели вышла на второе место в мире по числу заболевших, но при этом, будучи на пике заболеваемости, во вторник было решено открывать экономику РФ. США тоже явно торопятся. И даже предостережения главного инфекциониста страны не смогли умерить пыл Трампа. Да что там США и Россия, страны, хорошо подготовленные к смягчению ограничений, типа Германии, сейчас озадачены, поскольку число заболевших и смертельных случаев в стране на прошлой неделе снова стало расти. Так что страх второй волны вполне обоснован. Итогом этого стал не только рост страха на финансовых рынках, но и сопутствующая этому динамика доллара США (укреплялся), золота (выросло по итогам недели) и фондовых рынков (снижались). Во многом этому способствовало выступление главы ФРС Джерома Пауэлла, который не только развеял миф по поводу готовности Центробанка перейти к отрицательным ставкам, но и в целом был весьма пессимистичен по поводу будущего экономики США. Прошлую неделю определенно можно записать в пассив фунту, который находился под давлением как слабых экономических данных, так и новостей с переговорных полей, согласно которым угроза «жесткого» Брекзита в текущих условиях становится все более материальной. В этом свете напомним о нашей рекомендации продавать британский фунт, которая остается актуальной и на этой неделе. Ну и наконец, еще одним важным событием недели стало успешное голосование в Конгрессе США по инициативе демократов о выделении дополнительных 3 триллионов помощи экономике США в борьбе с кризисом, вызванным эпидемией. Впрочем, успех голосования не означает, что 3 трлн будут выделены. Сенат почти наверняка не одобрит законопроект демократов, так что сильно радоваться не стоит. И пара слов о рынке нефти. Неделя в фундаментальном плане выдалась исключительно благоприятной, начиная от решения Саудовской Аравии дополнительно сократить добычу еще на 1 млн б/д, заканчивая первым с января 2020 года снижением запасов нефти в США. Предстоящая неделя будет сравнительно спокойной в плане макроэкономической статистики, то есть данных будет много, но их вряд ли можно назвать определяющими. Соответственно есть смысл продолжать работать, как работали: продавать на фондовом рынке США, покупать нефть, продавать британский фунт и покупать доллар США.
FX:USOILДлинная
от Trade24Fx
Безработица в США, отчет IEA, розничные продажи в СШАГлавным событием небогатого на них вчерашнего дня стала публикация очередных цифр по заявлениям на получение пособий по безработице в США. Эксперты ожидали роста показателя на 2,5 млн, а по факту рост составил почти 3 млн. Таким образом, ситуация на рынке труда США продолжает ухудшаться. В пользу этого свидетельствует тот факт, что в Goldman Sachs пересмотрели свой же прогноз по уровню безработицы с 15% до 25%. Что это означает для экономики, 2/3 ВВП которой генерируется потребительским сектором, думаем, расписывать не нужно. Так что мы продолжаем рекомендовать продажи на фондовом рынке США. И в целом картина по миру продолжает оставаться предельно печальной. По мнению аналитиков UBS Group AG 2020 год для рынка труда Китая станет худшим за последние 2 десятилетия. Как ожидают в UBS число рабочих мест в Китае по итогам года сократится на 10 млн (при обычных правительственных целях в виде прироста числа рабочих мест на 10 млн). IEA опубликовали свой ежемесячный обзор по рынку нефти. В целом его можно назвать относительно оптимистичными в том плане, что были улучшены прогнозы по спросу на нефть (снизится не на 9.3 млн б/д, а на 8.6 млн б/д), при этом констатировали, что предложение в мае резко снизится (на 12 млн б/д) до 88 млн, что является минимальным значением за последние 9 лет. В общем фундаментальный фон для нефти продолжает оставаться достаточно позитивным, а мы продолжаем удерживать наши среднесрочные покупки. Пятница обещает стать самым насыщенным днем недели в плане макроэкономической статистики. Ключевые данные - ВВП Германии и Еврозоны за первый квартал, розничные продажи в США за апрель. Рынки, которые и без того на этой неделе подрастеряли в уровне оптимизма рискуют впасть в депрессию, поскольку апрельские данные по розничным продажам в США не могут не быть провальными (пик локдауна), да и первый квартал в Еврозоне явно был не самым удачным.
FOREXCOM:NAS100Короткая
от Trade24Fx
Пауэлл и отрицательные ставки, ВВП Великобритании и запасы нефтиС точки зрения макроэкономической статистики главным событием вчерашнего дня стала публикация данных по ВВП и промышленному производству Великобритании. Данные вышли, конечно, крайне слабые, но лучше прогнозов (промышленное производство в марте снизилось на -4.2% м/м -при прогнозе -5.6%, а ВВП за первый квартал сократился на-2.0% кв/кв при прогнозе -2.6% кв/кв), что даже оказало фунту некоторую поддержку. Что касается данных по промышленному производству Еврозоны за март, то здесь данные также оказались отвратительными, но несколько лучше прогнозов: -11.3% м/м при ожидании экспертов цифры -12.5%. Рост пар EURUSD и GBPUSD был больше связан с общим давлением на доллар в связи с ожиданием выступления главы РФС Джерома Пауэлла. Дело в том, что после крайне слабых инфляционных данных (потребительская инфляция в США за месяц снизилась на рекордные 0,8%) и очередной атаки Трампа на ФРС (призывал Центробанк понизить ставку) от Пауэлла ожидали комментариев по поводу возможных отрицательных ставок. Но их не последовало. Соответственно опасность для доллара миновала, и он активно наверстывал упущенное на валютном рынке, а вот фондовые рынки, наоборот, получили повод для продолжения фиксации прибылей, чем, собственно, и воспользовались. Трамп тем временем продолжает отрицать реальность и настаивает на скорейшем открытии экономики США. При том, что один из главных инфекционистов во вторник на слушаниях в Сенате прямым текстом заявил, что такая спешка может привести к очень серьезным последствиям. И пара слов о рынке нефти. Уже вторую неделю подряд новостной фон носит позитивный оттенок для покупателей нефти. Вот и вчера официальные данные по запасам нефти в США показали первое сокращение запасов за довольно большой промежуток времени (с января 2020 года). Таким образом, главный страх рынка нефти – переполненность хранилищ нефти и неспособность хранить вновь добытую нефть автоматически исчезает. В этом свете напоминаем о нашей среднесрочной рекомендации покупать нефть, которая была и продолжает оставаться актуальной торговой идеей.
FX:USOILДлинная
от Trade24Fx
Статистика из Великобритании, ФРС и Саудовская Аравия Вчерашний день выдался относительно спокойным для финансовых рынков. Во многом этому способствовало отсутствие значимой макроэкономической статистики. Чего не скажешь о дне сегодняшнем для британского фунта: ВВП за первый квартал, ВВП и промышленное производство за март – этого с головой хватит, чтобы обеспечить высокую волатильность в фунтовых парах. Учитывая, насколько сейчас плохая форма у экономики Великобритании и как много накопилось вокруг фунта негатива фундаментального характера (пандемия, прогнозы Банка Англии, проблемы в переговорном процессе с ЕС и призрак «жесткого» Брекзита), есть основания а) ожидать крайне слабых данных и б) продавать фунт даже не дожидаясь этих самых данных. Так что продажи фунта – это торговая идея №1 дня сегодняшнего. Главной же новостью вчерашнего дня, которая в целом объясняет безудержный рост фондового рынка США стала информация о том, что ФРС со вторника будут покупать биржевых фонды корпоративных облигаций (ETF). Что означает это решение? В принципе революцию на финансовых рынках. Поскольку теперь можно смело творить что угодно – Дядя Сэм подстрахует и если Вам нужно будет избавиться от проблемных активов – ФРС придет на помощь. Ну и на закуску - ФРС заявила, что скоро начнет покупать долги, выпущенные компаниями напрямую. То есть Вам никто не дает в долг, потому что вы ненадежный заемщик – не беда – ФРС займет вам. Мы, конечно, утрируем и гиперболизируем новость, но в целом нарушается базовая связка риск-доходы, которая заставляла инвесторов учитывать рисковую составляющую в своей деятельности. Не удивительно, что все сейчас покупают на фондовом рынке США при столь плачевном состоянии экономики США. Ведь следующий шаг ФРС – это покупка ETF, но уже не корпоративных облигаций, а акций. Новости с фронтов пандемии в целом довольно нерадостные. После вспышки в Южной Корее появилась информация о резком росте числа заболевших в Ухане. На это Китай отреагировал заявлением, что будут протестированы все (!) 11 миллионов жителей. Швеция тем временем, похоже, сворачивает свой эксперимент по естественной выработке антител и начинает вводить ограничительные меры после резкого роста числа смертей. И пара слов про рынок нефти напоследок. Саудовская Аравия приняла решение дополнительно сократить добычу нефти в стране еще на 1 млн баррелей в день уже имеющимся обязательствам в рамках ОПЕК+ в размере 3,8 млн б/д. Итого страна сократит добычу на 4,8 млн б/д, что более является чем серьезной величиной. С одной стороны это говорит о том, что у страны серьезные проблемы и рост цен на нефть ей нужен как воздух, а с другой, это отличный сигнал для тех, кто покупает нефть. Один из крупнейших производителей нефти, суд по всему, готов пойти на все, чтобы повысить цены на нефть.
Короткая
от Trade24Fx
О страхе новой волны, Южной Корее и последствияхПосле безудержного веселья прошлой недели, похоже, рынки переходят на стадию похмелья. Индекс Страха по итогам вчерашнего дня вырос, а фондовые рынки, наоборот, снижались. Поводом для смены настроений стали опасения новой волны заболеваний. Собственно, мы об этом писали уже не раз: если Италия, Испания или Германия имели более менее объективные основания для частичного снятия ограничений, то США на их фоне выглядят абсолютно неготовыми к открытию экономики. Тем не менее, Трампу не терпится, как и многим другим странам. Очевидно, что смягчение карантина на пике пандемии это довольно сомнительная авантюра с крайне неприятными последствиями. Речь идет не только о новом витке пандемии, но и о том, что экономики на этом фоне придется опять закрывать. В общем, с одной стороны нас радует, что хотя бы до кого-то начинает доходить, насколько опасной может быть спешка. А с другой, власти вряд ли отменят свои решения. Так что на всякий случай стоит готовиться к худшему. В этом свете продажи на фондовом рынке остаются актуальной торговой идеей, как и покупки доллара. Центробанки на этом фоне продолжают угрожать последствиями для экономик, а также прогнозируют новые монетарные стимулы для борьбы с кризисом. Отметим, что пример Южной Кореи показал, как быстро страна-образец борьбы с эпидемией может превратиться в антигероя, если снижать меры раньше и сильнее, чем это нужно. Имеется в виду открытие в стране ночных клубов в Южной Корее и последовавшая за этим вспышка заболеваний (число новых случаев за несколько дней выросла почти в 10 раз). Тем временем потихоньку разгорается скандал с Германией. После того, как суд Германии дал ультиматум в 3 месяца для ЕЦБ по пересмотру программы QE, Европейская Комиссия грозится судом теперь уже Германии. И еще пара слов напоследок. Мы уже отмечали, что статистика по рынку труда США вышла тотально провальной и худшей за всю историю наблюдений. Но был там и довольно интересный момент, на который мало кто обратил внимание – резкий рост зарплат. Казалось бы сигнал позитивный. В обычных условиях да, но не сейчас. Резкий рост средних зарплат говорит лишь о том, что массово теряли работу наименее оплачиваемые работники. Учитывая, что текущая помощь безработным выше, чем зарплата многих малоквалифицированных рабочих это может привести к тому, что даже когда появится возможность вернуться на работу, рабочие могут просто проигнорировать ее. Зачем, собственно, возвращаться на работу, если можно не работать и получать больше. В итоге страдает бюджет из-за чрезмерной нагрузки и страдает экономика из-за отсутствия рабочей силы.
FOREXCOM:NAS100Короткая
от Trade24Fx
Итоги недели: экономики открываются, НФП, Банк Англии и прочееПрошедшая неделя уже привычно выдалась довольно насыщенной на события. Чего стоит хотя бы частичное открытие экономик Еврозоны и некоторых штатов США. В итоге Индекс Страха под конец недели опустился к значениям, которые были на момент начала пандемии. Ну а фондовые рынки, соответственно, приблизились к отметкам, которые были до того, как стало ясно, что Китаем дело не ограничится. Что само по себе странно, с какой стороны ни посмотри. Число заболевших в мире продолжило расти, превысив отметку в 4 млн, и по итогам недели нет даже намека на понижательную тенденцию в мире в целом. Наоборот, новый пик выглядит гораздо более угрожающим, нежели предыдущие 5 (!). То есть еще минимум 4-5 недель мировая экономика будет страдать и страдать очень сильно. Как сильно? Достаточно посмотреть на пятничные данные по НФП, чтобы оценить масштаб кризиса: -20 млн – такого показателя не было никогда за всю историю Штатов. То есть масштабы кризиса беспрецедентны. О чем говорят и прогнозы Банка Англии, озвученные на прошлой неделе по итогам заседания в четверг: Центробанк прогнозирует худший экономический спад в Великобритании с 1706 года. Центробанк заявил, что ожидает, что валовой внутренний продукт сократится на 14% в течение 2020 года в целом и на 25% во втором квартале. В связи с этим, отдавая в себе отчет, что фондовый рынок США целиком и полностью потерял связь с экономической реальностью, мы на этой неделе будем продолжать продавать на фондовом рынке США, но с обязательными стопами. Кроме того продажи фунта против доллара и евро (продажа GBPUSD и покупка EURGBP) на этой неделе лишь добавили в актуальности. И дело не только в прогнозах Банка Англии, но и в активизации разговоров о «жестком» Брекзите. Речь идет об интервью Министра иностранных дел Германии Хейко Мааса, который заявил, что возрастает риск жесткого Брекзита, поскольку переговоры между Великобританией и Европейским союзом о будущих торговых отношениях пока не привели к какому-либо прогрессу. Понятно, что это часть игры, но желание покупать фунт у многих такие заявления должны отбить. Еще одной важной темой прошедшей недели, которая никак не прибавляет оптимизма и никак не учтена ни в динамике Индекса Страха, ни в динамике фондовых рынков, стал резкий рост напряжённости в отношениях между США и Китаем. США хотят сделать Китай крайним в своих проблемах, связанных с эпидемией и угрожают срывом реализации первой фазы по завершению торговых войн. Китай в свою очередь угрожает распродать часть государственного долга США, что может обрушить не только доллар, но и всю ту долговую пирамиду, которые США выстраивали годами. На рынке нефти фундаментальная ситуация тем временем радикально меняется: ОПЕК+ вступил в силу (минус 10 млн б/д), США активно сокращает добычи (по некоторым оценкам на 1,2 млн б/д), запасы нефти в США растут меньшими темпами, а вот количество активных нефтяных установок достигла минимального с 1940 года (!) уровня,. При этом спрос на нефть, наоборот, растет (по данным JBC Energy в мае может вырасти на 7,5 млн б/д). Лучших условий (резкое снижение предложения при не менее резком росте спроса) для роста цен на нефть сложно представить. Так что мы напоминаем о нашей среднесрочной идее по покупкам нефти, которая, несмотря на рост актива на пару сотен процентов за последнее время, остаётся актуальной.
Короткая
от Trade24Fx
Почему статистика по НФП будет провальной и что с этим делатьГлавным событием вчерашнего дня на финансовых рынках стало оглашение итогов заседания Банка Англии. Параметры монетарной политики оставили без изменений, но пригрозили увеличить объем программы количественного смягчения уже в следующем месяце. Попытка фунта вырасти на этих новостях достаточно быстро закончилась ничем, поскольку Банк Англии прогнозирует худший экономический спад в Великобритании с 1706 года. Центробанк заявил, что ожидает, что валовой внутренний продукт сократится на 14% в течение 2020 года в целом и на 25% во втором квартале. Так что сегодня мы склонны продолжать рекомендовать его продажи. Jobless claims в США продолжают выходить с миллионными значениями (опять больше 3 млн), что не может не пугать рынки в преддверии официальной статистики по рынку труда США. Эти данные всегда вызывают повышенный интерес у финансовых рынков в виду их исключительной важности и способности показать не только то, что было с экономикой месяц назад и происходит сейчас, но и также, что будет с ней в обозримом будущем. Рынок труда является опережающим индикатором экономики. Его резкое ухудшение сегодня – это сигнал, что завтра будут слабые данные по промышленному производству, розничным продажам и через пару месяцев – по ВВП. Пятничные данные по НФП по прогнозам обещают стать самыми плохими за всю историю наблюдений. В среднем эксперты ожидают снижение числа вновь созданных рабочих мест на 20 млн. Чтобы понимать масштаб происходящего отметим, что 20 млн – это приблизительно то число рабочих мест, которое было создано на рынке труда за последние 10 лет (!). Почему цифра в -22 млн действительно реальна? Предлагаем посмотреть на цифры по обращениям на получение пособий по безработице (jobless claims). Напомним, что основу расчета НФП за апрель месяц являются данные за конец марта вплоть до 20-ых числе апреля. То есть чисто арифметически мы имеем 3,3 + 6,8 + 6,6 + 5,2 = +21,9 млн. безработных. Таким образом, цифра в 22 млн вполне реальна. Эти наши расчеты подтверждают и данные по занятости от ADP, опубликованные в среду. Они даже несколько превысили отметку в -20 млн. Возникает закономерный вопрос, как заработать на этой уникальной ситуации, с которой Штаты еще никогда за всю свою историю не сталкивались. Поскольку речь идет о состоянии экономики США, то, очевидными кандидатами на торговлю являются фондовый рынок, а также доллар США. Предлагается следующий план. Продавать на фондовом рынке США, который в последний месяц полностью игнорирует факт экономического кризиса, несмотря на провальные статистические данные и еще более провальную квартальную отчетность корпораций. Но вечно так продолжаться не может. Рано или поздно покупателям на фондовом рынке придется признать тот факт, что экономическая реальность сильно изменилась и изменилась в худшую сторону, а фондовый рынок это еще никак не учел в ценах. Так вот пятничные данные идеально подходят на роль холодного отрезвляющего душа. Именно поэтому мы рекомендуем продать базовые фондовые индексы США уже сегодня. Вообще если послушать любого грамотного эксперта, то такое развитие событий кажется единственным разумным вариантом. Буквально на днях глава BlackRock ($8 трлн под управлением) Ларри Финк заявил, что США следует готовиться к массовым банкротствам среди малого и среднего бизнеса, пустым самолетам и осторожным потребителям, а также повышению налога на доходы корпораций. Что касается доллара США, то еще месяца три назад на таких данных мы бы рекомендовали продавать его буквально на всю маржу. Но сейчас ситуация на финансовых рынках изменилась. В последние пару месяцев, в моменты, когда рынкам становится страшно, спрос на доллар резко возрастает. Именно поэтому, как бы странно это звучало, мы рекомендуем покупать доллар на фоне провальных данных по рынку труда США. Мотивация: слабые данные – это напоминание рынкам, которые в последнее время сильно расслабились, насколько глубока экономическая бездна. Естественной реакцией на это станет рост страха, что в свою очередь спровоцирует рост спроса на доллары. Отметим, что рынкам интересен даже не столько доллар сам по себе, сколько без рисковые казначейские облигации США, для покупок которых нужны доллары.
FOREXCOM:NAS100Короткая
от Trade24Fx
Банк Англии, рынок труда США, Трамп и евроГлавным событием среды стала публикация данных по занятости в США от ADP в апреле. Медианный прогнозы в районе -20 млн. по факту был оправдан практически на все 100%. Так что рынки получили очередное напоминание, что хватило лишь одного месяца локдауна, чтобы уничтожить все, что создавалось на рынке труда США за предыдущие 10 (!) лет. Но этим тема рынка труда США на этой неделе не исчерпывается. Наоборот, это только первая ласточка. Сегодня нас ждет очередная еженедельная порция данных по количеству новых безработных в США. Ну и завтра будет самое интересное - официальная статистика от Министерства труда США: НФП и безработица. Но об этих данных мы поговорим завтра. А сегодня напомним, что в свете такого состояния рынка труда продажи на фондовом рынке труда остаются актуальными. Кроме того мы продолжаем рекомендовать покупки доллара США на валютном рынке, поскольку сейчас доллар действует от противного: чем хуже данные, тем больший спрос на него. Евро вчера находился под давлением – виной всему очередные слабые данные по экономике Еврозоны. Розничные продажи упали почти на 10%, а индексы деловой активности уже привычно вышли на минимальных за историю наблюдений отметках. Европейская Комиссия огласила свои оценки по ущербу экономике ЕС: снижение на 7,7% по итогам года (естественно рекордная величина). Возвращаясь к оптимизму на финансовых рынках, который резко вырос в связи с новостями о смягчении ограничений и постепенном выходе из карантина европейских стран. США и в первую очередь Трампу очень хочется не отставать в этом плане от Европы. Но текущая эпидемиологическая ситуация в США пока не очень располагает к смягчению. Это вчера признал даже Трамп, и очертил то, о чем все пытались не говорить: спешка в вопросе смягчения локдауна чревата дополнительными жертвами. Но Трамп, судя по всему, готов пойти на это. Главным же событием четверга станет оглашение итогов заседания Банка Англии. Ставку трогать не будут, а вот расширение программы количественного смягчения вполне вероятно. Кроме того официальные лица скорей всего дадут свои комментарии по состоянию экономики Великобритании. Почти наверняка они будут предельно депрессивными. В этом свете напомним о нашей рекомендации продавать британский фунт как против доллара (продажа GBPUSD), так и против евро (покупка EURGBP).
FOREXCOM:NAS100Короткая
от Trade24Fx
Аппетит к риску растет, Германия против ЕЦБ, готовимся к ADP Вчерашний день уже привычно для старта недели был наполнен оптимизмом и ростом на этом фоне аппетита инвесторов к риску. Поводы для оптимизма все те же – ожидание окончания пандемии, к которым на этой неделе добавилось частичное открытие ряда европейских экономик. В итоге Индекс Страха снижается, а фондовые рынки, наоборот, растут. Ну и в целом происходит то, что происходит в таких случаях: нефть растет, валюты развивающихся стран укрепляются и т.д. Судя по глобальной статистике, радовать пока решительно нечему. Так что мы пока склонны идти против рынка и рекомендовать продажи на фондовом рынке, продажи валют развивающихся стран против доллара США (в первую очередь российского рубля). Да и в целом, если верить аналитикам Deutsche Bank, месяц май традиционно благоприятен для доллара. Так что покупки доллара кажутся нам неплохой идеей. Покупать можно также против евро. Дело в том, что вчера Верховный суд Германии выдвинул ЕЦБ трехмесячный ультиматум по поводу программы покупки активов. Европейский центральный банк должен уточнить ключевую схему покупки облигаций для поддержки экономики Еврозоны, которая является «пропорциональной» или же центральный банк Бундесбанка Германии больше не может участвовать. Потенциально это может привести к радикальному пересмотру объемов QE. Учитывая, что ситуация в экономике Европы предельно плохая, в конечном итоге это может усугубить текущие проблемы. В общем, для евро новость не очень, как и для фондового рынка Европы. Ну и не забываем о трениях между США и Китаем. Китай, правда, ополчился не на Трампа, а на Помпео, назвав последнего лжецом и вселенским злом. Вчера были опубликованы индексы по деловой активности в США. Данные вышли не настолько провальными, как могли бы, но в любом случае оказались очень слабыми. Сегодняшний день также довольно важный в плане макроэкономической статистики. Речь идет о цифрах по занятости в США от ADP в апреле. Прогнозы откровенно пугающие -20 млн. Такого провала современная статистика не знала в принципе. Так что фондовые индексы США после обеда вполне вероятно подвергнутся массированным распродажам. Причем рынки будут реагировать даже не на цифры от ADP, а на будущие данные по НФП, которые будут опубликованы в пятницу. А вот доллар вполне может укрепиться, потому как рынкам снова станет страшно и аппетит к рискам опять снизится, а вот доллар как актив-убежище, наоборот, выиграет.
Короткая
от Trade24Fx
2
США против Китая, ослабление локдаунов, очередные слабые данные Старт недели выдался на удивление спокойным. Волатильность для последнего времени была невысокой. Во многом этому способствовало отсутствие важной макроэкономической статистики, а также очень насыщенная предыдущая неделя. В общем трейдеры решили взять хотя бы один день передышки. Главным событием вчерашнего дня в плане макроэкономической статистики стала публикация индексов от Markit по Еврозоне. Доверие упало до рекордно низкого уровня в апреле, а сокращение рабочих мест было самым резким с 2009 года. Общий показатель активности в Еврозоне упал до 33,4 - самого низкого уровня с начала публикации индекса в 1997 году. Производственная составляющая упала до 18,1, намного ниже уровня 50. Производственные заказы в США снизились в марте на 10,3%. Вообще весь инвесторский мир с замиранием сердца следит за риторикой США в сторону Китая, которая с каждым днем становится все агрессивнее. США хотят обвинить Китай в разработке вируса и последующем его распространении в мире, основным пострадавшим от которого стали именно американцы. Потенциально это очень нехорошая ситуация с максимально плохими последствиями (как будто у мировой экономики и без этого не хватало проблем). Из условно позитивных новостей стоит отметить, что экономики многих стран именно на этой неделе планируют снятие части ограничительных мер и начало постепенного выхода их локдаунов. И если в Италии, Германии или Испании это выглядит естественным эволюционным процессом после 5 недель понижательной тенденции в развитии эпидемии, то снятие ограничений в США смотрится явно преждевременным, поскольку там пандемия все еще находится на пике и ни про какую позитивную тенденцию, а уж тем более устойчивую, говорить пока не приходится. Но некоторые штаты уже открывают парки, рестораны и внедряют прочие смягчающие меры. Потенциально это чревато растягиванием продолжительности эпидемии или вообще выход на новый пик. Кстати, Япония на этом фоне продлевает чрезвычайное положение в стране до конца мая. Так что мы пока не видим поводов для оптимизма на фондовых рынках и продолжаем рекомендовать продажи в первую очередь на сверхперекупленном фондовом рынке США.
FOREXCOM:NAS100Короткая
от Trade24Fx
Итоги недели: Центробанки, ремдесивир, сезон отчетности и данныеПрошедшая неделя в очередной раз выдалась исключительно насыщенной на события и движения на финансовых рынках. Главным антигероем недели можно назвать доллар США, который пребывал под довольно сильным нисходящим давлением. Причина – рост оптимизма инвесторов на фоне информации то о чудесных свойствах ремдесивира – «чудо-лекарства» от Гилеад, которое должно помочь в борьбе с пандемией, то о частичном выходе экономики из локдауна, то о шагах Банка Японии, который решил снять лимиты с покупок государственного долга, фактически дав кард-бланш на любые действия правительства по поддержке экономики, то финансовые результаты крупнейших корпораций США, которые вышли не настолько плохими как могли бы быть. Но окончание недели прошло на минорной ноте. Слабая статистика из США (ВВП снизился на 4,8% - между прочим первое снижение с 2009 года, а количество безработных выросло за неделю еще почти на 4 млн) и Еврозоны (ВВП снизилось на 3,8%), общий провал сезона отчетности (прибыль компаний снизилась радикально и прогнозы будущего еще более мрачные), рост числа заболеваний, а также потенциальный провал попытки открыть экономики Германии – все это обусловило не только снижение фондового рынка США под конец недели, но и частичное восстановление доллара на валютном рынке, особенно против товарных валют и валют развивающихся стран. В связи с этим наши рекомендации на текущую неделю глобально без изменений: мы продолжим искать возможности для покупок доллара, особенно против российского рубля и товарных валют, мы также будет продавать на фондовых рынках США и Еврозоны. Мы по-прежнему считаем оптимизм рынков слишком преждевременным. Особенно, если учесть, что есть индикатор в лице Китая, который опережает всех на пару месяцев и выступает своего рода лакмусовой бумагой будущих экономических процессов в остальном пост-эпидемическом мире. «Экономист» дал некоторую статистику по экономической активности в Китае после выхода из карантина. Поезди в метро и внутренние авиаперелеты снизились на треть, затраты на посещение ресторанов упали на 40% и так далее. То есть пока нет вакцины в ближайшие несколько месяцев нечего и рассчитывать на хотя бы приближение к докризисным отметкам экономической активности. Что касается нашей среднесрочной позиции по нефти, то она без изменений – продолжаем держать покупки. Ситуация на рынке нефти после несколько демаршей крупнейшего в мире нефтяного ETF-фонда USO стабилизировалась. Предложение падает стремительно, ОПЕК+ начинает действовать, запасы нефти в США растут меньшими темпами, чем ожидалось – судя по всему самое страшное уже позади. Ну и несколько слов о предстоящей неделе. Она будет несравненно спокойней в новостном плане: пик сезона отчетности пройден, большинство Центробанков свое слово сказали. Но это не означает, что высокая волатильность исчезнет. Особенно в пятницу, когда будет опубликована статистика по рынку труда США. Ну и заседание Банка Англии в четверг также не стоит списывать со счетов, особенно в свете нашей среднесрочно позиции по покупкам EURGBP, которая продолжает оставаться актуальной на этой неделе.
Короткая
от Trade24Fx
Еще больше безработных, отчетность корпораций и продажи рубляГлавные события вчерашнего дня были сосредоточены вокруг статистических данных из Европы и США, а также отчетности американских корпораций. Данные выходили привычно слабые. Но в целом довольно неожиданно Европа смотрелась относительно США более менее сносно, чем можно объяснить вчерашний рост евро против доллара (кроме этого трейдеры говорят о конце месяца и связанной с этим балансировкой портфелей крупных инвесторов, что спровоцировало резкий рост спроса на евро). Да, ВВП за первый квартал упало, но не на 4,8% как в США, а на 3,8%. Безработица выросла, но совсем незначительно (с 7,3% до 7,4%), что смотрелось особенно контрастно на фоне информации из США, где ряды безработных пополнились еще на 3,8 млн, а ожидания уровня безработицы в США на отметке в 20% уже в общем-то воспринимается как некая данность. В этом плане довольно показательным оказался отчет McKinsey & Co., в котором говорится, что до 57 млн работников США в той или иной форме пострадает от экономических последствий пандемии. В целом же в экономике и США и Еврозоны все по-прежнему предельно плохо. Соответственно фондовый рынок, как Штатов, так и Европы – это отличный объект для продаж. Что касается относительно неплохой отчетности тех-гигантов, то мы напоминаем, что не стоит путать исключение с правилами. Правило таково, что за редкими исключениями (Microsoft, Facebook, Alphabet, Amazon) финансовое состояние подавляющего большинства корпораций США резко ухудшилось: речь идет о падении продаж на десятки процентов и прибыли в разы. Так что поводов покупать, по-прежнему нет. Заседание ЕЦБ не принесло каких-то сюрпризов. Ставку оставили без изменений, а глава Центробанка Европы Кристин Лагард предупредила, что регион ждет беспрецедентный экономический спад. Вообще по итогам недели Центробанков самым агрессивным оказался Банк Японии. Избиение доллара на валютном рынке, которое было системным и последовательным на протяжении первой половины недели, вчера стало довольно хаотичным. Да, против евро и фунта доллар нес потери, но вот против японской иены, канадского и австралийского доллара укреплялся. Пятница в целом хорошо подходит для фиксации прибылей в тех же покупках EURUSD и GBPUSD. Так что сегодня мы склонны продавать эти пары внутри дня. Естественно, делать это будем без фанатизма и с обязательными сравнительно небольшими стопами. Да и еще об одной нашей любимой позиции – продажи российского рубля. Вчера для него появилась крайне прискорбная новость. По информации Bloomberg, в РФ планируют разрешить Центробанку печатать деньги для выкупа эмиссии ОФЗ. Цель этого маневра понятна – закрыть черную дыру в бюджете. Но сигнал для рубля негативный как не посмотри. С одной стороны – это признание отсутствия внутреннего спроса на ОФЗ в достаточном объеме (про внешний мы вообще молчим в текущих условиях). С другой стороны, это запуск печатного станка, а значит инфляция. Ну и еще один аспект проблемы. Формально все это предлагается, чтобы не трогать ФНБ. По этому поводу есть предположение, что власти очень бояться показать, то король-то голый – имеется в виду сильнейшее несоответствие между номинальным размером Фонда и реальными средствами, которые есть в распоряжении. В общем, в перспективах рубля сомневаться пока не приходится. Так что смело продаем.
Короткая
от Trade24Fx
«Волшебная таблетка», ВВП, безработица и ЦентробанкиСо времени начала пандемии сложно припомнить простой день на финансовых рынках, но среди непростых дней попадаются особенно сложные. Таким был день вчерашний и будет день сегодняшний. Рынки вчера продолжали излучать оптимизм: их не остановили не крайне слабые данные по ВВП США за первый квартал (показатель снизился на 4,8% при прогнозе -4% и прошлом +2,1%), ни очень унылый сезон отчетности в США, когда ¾ компаний рапортуют о радикальном снижении прибыли на фоне падения продаж, ни общие крайне печальные перспективы по данным за второй квартал. Новость о том, что Gilead Sciences изобрели-таки «волшебную пилюлю» от коронавируса прочно засела в умах инвесторов. Экспериментальное противовирусное лекарственное средство ремдесивир по информации Gilead помогло улучшить симптомы у пациентов с COVID-19. И хотя буквально на днях была информация от Китая, что подтвержденного эффекта в лечении COVID-19 ремдесивир не дает, рынки почувствовали кровь. Соответственно все развивалось так, как происходит в таких случаях: Индекс VIX снижался, фондовые рынки росли, доллар падал, товарные валюты и валюты развивающихся стран укреплялись. ФРС оставили параметры монетарной политики без изменений. Никаких громких заявлений не было. Так что Центробанк не помешал рынкам заряжаться оптимизмом. Оптимизм инвесторов на фондовом рынке подкрепляла относительно неплохая отчетность от тех-гигантов и просто инфлюэнсеров фондового рынка: Microsoft, Facebook, Tesla. Нужно понимать, что пандемия и локдауны ущербны для абсолютного большинства компаний, а для многих так вообще вещь смертельная. Но есть отдельные корпорации, которые от нее выигрывают. Важно отделять правила от исключений из правил. Рынки явно пытаются выдать желаемое за действительное, на самом деле, как бы это ни странно прозвучало, это мало что меняет здесь и сейчас. Сомнений в том, что рано или поздно коронавирус поборют, у нас в общем-то не было. Но ущерб экономике уже нанесен и будет продолжать наноситься в обозримом будущем (даже если ремдесивир действительно помогает, завтра на прилавках он не появится). Ну и на всякий случай отметим, что вчера США успешно преодолели отметку в миллион официально заразившихся. А вот факт, что на фондовом рынке покупают акции при том, что стоимость доллара прибыли выросла в разы и ближайшие перспективы крайне негативны, откровенно удивляет. Но менять рекомендацию мы не планируем. Рынок предельно переоценен – смотри на него хоть сквозь призму P/E, хоть EPS или любой другой адекватной инвестиционной метрики. Что касается доллара, то внутридневные его покупки в общем и целом остаются актуальными, как, впрочем, и наши любимые среднесрочные позиции на валютном продажи: российского рубля, а также покупки EURGBP. По остальным позициям (продажи AUDUSD, покупки USDCAD, продажи GBPUSD и EURUSD) цены предельно хороши для открытия позиций здесь и сейчас. Сегодняшний день интересен в первую очередь решением ЕЦБ и данными по ВВП, а также цифрам по безработице в Еврозоне. Кроме того уже традиционно повышенный интерес вызывают данные по jobless claims. Аналитики ожидают дальнейшего роста числа безработных, который исчисляется миллионами. Что лишний раз подтвердит, насколько все на самом дело плохо.
FOREXCOM:NAS100Короткая
от Trade24Fx
Непростой день впереди: сезон отчетности, ВВП США и решение ФРСДавление, которое оказывается на доллар на валютном рынке на этой неделе – это прямое следствие резкого роста оптимизма на финансовых рынках. Который в свою очередь связан с новостями о постепенном и скором выходе многих стран из локдауна. Сегодняшний день будет очень важен как для доллара, так и для фондового рынка США. Во-первых, будет опубликована статистика по ВВП США за первый квартал. Аналитики ожидают снижение на 4%. Хотя есть пессимисты (что характерно в рядах Белого Дома), которые ожидают более глубокое падение вплоть до 20-30%. Речь идет об оценках экономического советника Белого дома Кевина Хассетта. На наш взгляд, это скорее попытка попугать рынки, поскольку 2/3 первого квартала прошли для США вне локдауна. То есть всю силу негатива мы увидим лишь во втором квартале. В любом случае стоит готовиться к слабым данным. Ну а затем свое слово скажет ФРС. Ставку почти наверняка оставят без изменений (в это верят 100% трейдеров). А вот констатация факта резкого ухудшения состояния экономики США вполне может вернуть покупателей к реальности. Наша позиция по фондовому рынку в любом случае пока без изменений: только продажи. Обратим внимание на еще один интересный факт касательно индекса SP500. В настоящий момент всего 5 компаний (Facebook, Google, Apple, Microsoft, and Amazon) составляют 20% капитализации индекса. Это делает его динамику тотально зависимой от поведения цен на акции этих компаний. Сегодня отчитываются Facebook и Microsoft, а завтра Apple и Amazon. Если рынки разочаруются в них, это может спровоцировать резкое падение всего фондового рынка США. Напомним, что когда рыночная сила начинает концентрироваться в руках ограниченного числа игроков, это приводит к уязвимости всего рынка. За примером далеко ходить не надо: рынок нефти и фонд ETF USO. Очередное перепозиционирование фонда на этой неделе спровоцировало новый раунд распродаж на рынке нефти. Google уже отчитались вчера и в отличие от подавляющего большинства других компаний смогли продемонстрировать результаты лучше, нежели ожидали аналитики. Впрочем, это исключение лишь подтверждает правило: основная масса компаний демонстрирует резкое снижение прибыли вплоть до перехода в территорию убытков.
FOREXCOM:NAS100Короткая
от Trade24Fx
Рыночный оптимизм и его причины, деньги победилиЦентральные банки уже настолько приучили финансовые рынки к стимулам, что от каждого нового заседания Центробанков они ждут еще больше денег. Напомним, на этой неделе сразу три ведущих Центробанка мира огласят свои решения по параметрам монетарных политик: Банк Японии, ФРС и ЕЦБ. Так вот Банк Японии уже оправдал эти ожидания, увеличив лимит для покупки корпоративных облигаций и коммерческих долговых бумаг — до 20 трлн иен. Ну а главное Центробанк подтвердил ожидания рынков по поводу отказа от лимита на покупку государственного долга (ранее размер покупок был ограничен 80 трлн иен в год). Это означает, что любая инициатива по внедрению экономических стимулов в Японии будет профинансирована Банком Японии. Ставку при этом Центробанк оставил без изменений. Естественно, что фондовые рынки с радостью восприняли эту новость, поскольку это еще одна порция стероидов для продолжения безумного и бездумного роста. Поскольку мы считаем безумие явлением временным, наша рекомендация продавать на фондовых рынках продолжает оставаться актуальной. Мировая экономика переживает худший кризис со времен Великой Депрессии, а фондовые рынка пребывают на отметках декабря 2019 года, когда никто и в кошмарном сне не мог представить себе то, что происходит сейчас. Достаточно посмотреть на последний отчет Адидас, чья прибыль упала на 95% (!), чтобы понять, насколько текущие цены оторваны от реальности. Поскольку на этой неделе рапортуют об итогах первого квартала 173 компании из 500, входящих в S &P 500, включая Apple, Amazon, Facebook и Microsoft, возможно, что принятие реальности рынками состоится уже совсем скоро. Еще одним поводом для общего оптимизма стала информация о том, что большинство стран после месяца локдауна не готовы поддерживать его дальше в самой строгой форме и готовятся к постепенно смягчению условий. Обоснование – пик пандемии пройден. Учитывая, что в прошлую пятницу был зафиксирован абсолютный максимум по новым случаям, очевидно, что это попытка выдать желаемое за действительное, а по сути, просто отчаянная мера. Если вначале было решено принести в жертву экономику, то теперь выбор склоняется «в пользу» людей. Деньги, в конечном счете, оказались важнее жизней. Отметим, что Британия эту инициативу не поддерживает. Учитывая, что экономические данные по стране в последнее время итак были хуже некуда, евро вполне может получить фору против фунта, так что напоминаем о нашей рекомендации покупать пару EURGBP. На товарных рынках продолжает царить глубочайшая депрессия, в связи с чем мы рекомендуем открывать среднесрочные позиции по продаже базовых товарных валют: австралийского и канадского доллара. Экспорт Австралии тотально зависим от товарного рынка (70-80% экспорта страны сырьевые позиции), а Канада в свою очередь сильно зависит от состояния рынка нефти.
Длинная
от Trade24Fx
13
Итоги недели: отрицательные цены на нефть и провальные данныеГлавным событием прошедшей недели без сомнения стал эпический провал на рынке нефти в понедельник и уход котировок майских нефтяных фьючерсов в глубоко отрицательную зону (доходило до -$50 за баррель). О причинах этого мы писали в наших обзорах. Кровавая баня продолжилась во вторник, когда крупнейших в мире ETF фонд, инвестирующий в нефтяные фьючерсы, решил перепозиционироваться с июньских фьючерсов в дальние контракты. Эти события посеяли панику не только на рынке нефти, но и в целом на финансовых рынках. При этом не поколебали нашу уверенность в целесообразности среднесрочных покупок нефти. Учитывая, что оба краха в понедельник и во вторник были связаны с техническими моментами, наша глобальная аргументация от них никак не пострадала. Текущий фундаментальный фон для нефти ухудшить сложно. А вот улучшить – легко. Так что остаемся в покупках, кто уже купил ну или покупаем нефть, кто еще не купил. После того, как шумиха на финансовых рынках после шока на рынке нефти несколько спала, на передний фон выдвинулись экономические данные. Которые оказались хуже самых пессимистичных прогнозов. Индексы деловой активности в Еврозоне, Великобритании и США вышли просто отвратительные. Как, впрочем, и цифры по безработице в США (ряды безработных пополнились еще на 4,4 млн). В связи с этим мы однозначно переносим на эту неделю рекомендацию продавать на фондовом рынке США и Еврозоны. Дополнительной мотивацией для продаж является потенциальная вторая волна пандемии, которая, судя по всему, и без частичного снятия ограничений начинается в Германии и Испании. В любом случае резкий скачок заболеваний после недель тенденции к снижению – это очень плохой сигнал, в том числе и для мировой экономики. Ну а после того, как в пятницу розничные продажи в Великобритании упали на максимальную за всю историю наблюдений величину, мы рекомендуем продавать фунт не только в паре EURGBP, но и в паре GBPUSD. То есть на этой неделе мы покупаем EURGBP и продаем GBPUSD. Продажи EURUSD также кажутся неплохой идеей в свете крайне слабых данных по Еврозоне и Германии в частности. Банк Росси в пятницу срезал ставку на 0,5%. Событие хоть и ожидаемое, но для российского рубля определенно негативное. И то, что он еще не посыпался не отменяет факта его внутренней слабости и общей обреченности на снижение. Так что на этой неделе мы будем активнейшим образом покупать пару USDRUB. При самом неблагоприятном исходе это станет отличным хеджем для наших покупок нефти. В 2020 году коэффициент корреляции между российским рублем и нефть 0,98, то есть, утрируя, можно говорить с вероятностью 98%, что снижение цен на нефть спровоцирует снижение рубля. Предстоящая неделя не обещает быть простой. Публикация ВВП США за первый квартал, заседания ключевых мировых Центробанков (ФРС, ЕЦБ и Банка Японии), а также масса прочей макроэкономической статистики в основном за март и апрель гарантируют всплески волатильности.
Короткая
от Trade24Fx
Добро пожаловать в реальный мир, Банк России, твитт Трампа Вчерашние индексы PMI по Еврозоне и Великобритании можно назвать холодным душем или возвратом в реальный мир. Композитный индекс PMI по Еврозоне вышел на отметке 13.5 (прогноз был 25.0). По Великобритании картина еще хуже: 12.9 при прогнозе 29.5. Картина по сектору услуг в обоих случая еще хуже 11,7 и 12,3 соответственно. Очевидно, что это полный провал. Хотя провал и абсолютно ожидаемый, о чем мы и предупреждали во вчерашнем обзоре. В свете столь печальных данных по фунту напомним, о том, что EURGBP находится в зоне покупок, ну а продажи пары GBPUSD тоже вполне себе перспективны. Дальше эстафету печальной статистики перехватили США. Данные по jobless claims уже традиционно для последнего месяца вышли весьма разочаровывающими (+4,4 млн безработных). Вообще бедам рынка труда США пока не видно конца. Если вначале пострадали работники ресторанного, отельного бизнеса, а также фабрик и заводов, то теперь к ним присоединились офисные служащие и обслуживающий персонал. По данным опроса Gallup четверть работающих американцев считают, что потеряют работу в течение ближайших 12 месяцев. Так что прогнозы уровня безработицы в 20% из страшной сказки с каждым днем становятся все ближе к реальности. Прочая статистика по США также не радовала: продажи новых домов упали на 15,4%, как и индексы PMI, которые опустились в район 27. В этом свете не может не напомнить, что цены на фондовом рынке США радикально расходятся с реальностью. И рано или поздно им придется признать, что все плохо. И тогда мы станет свидетелями падения, масштабы которого будут исчисляться десятками процентов. Соответственно текущие цены – это подарок, который нужно брать. Это выигрышный лотерейный билет, все, что нужно - просто принять участие в этой лотерее. Укрепление российского рубля на фоне снижения паники на нефтяном рынке мы считаем еще одним подарком, игнорировать который просто преступно. Банк России сегодня почти наверняка окончательно даст понять, что кэрри-трейдерам в РФ делать нечего, так что рублю будет некуда деваться кроме, как смотреть в бездну, особенно с такими ценами на нефть. И бездна обязательно посмотрит в ответ. Ну и пара слов про рынок нефти. Трамп свои твиттом про уничтожение иранских кораблей в ответ на их небезопасные маневры снова ввел в уравнение цены на нефть переменную «геополитическая напряженность на Ближнем Востоке». Мы в свою очередь напомним, что текущую ситуацию на рынке нефти в фундаментальном плане можно описать как хуже уже некуда. А вот причин, которые могут улучшить ситуацию можно сходу назвать с десяток, начиная сокращение добычи со стороны ОПЕК+ и прочих стран, заканчивая упоминаемым выше твиттом Трампа.
FOREXCOM:NAS100Короткая
от Trade24Fx
2
День данных, сезон отчетности и еще одна денежная инъекция Все самое интересное вчера в плане ценовой динамике снова происходило на рынке нефти. Но былого задора уже не наблюдалось. Нефть пинали скорее по инерции, нежели в приступе энтузиазма. Что наводит на мысли о том, что самое страшное позади. То есть совсем расслабляться, конечно, рано, но выдохнуть, пожалуй, уже можно. Плюс наконец-то появилось четкое объяснение раздачи во вторник. Потому как с понедельником было все ясно – экспирация майских контрактов. Но за что били во вторник июльские, ведь до их экспирации еще жить и жить? Все дело оказалось в решении крупнейшего в мире нефтяного ETF, который владеет от 1/5 до ¼ всех фьючерсов на нефть перепозиционироваться и переместить свои позиции с июньских фьючерсов в июльские и другие более длинные периоды. То есть логика в событиях есть и она больше связана с техническими моментами, нежели с тем фактом, что законы экономики окончательно перестали работать. Для себя мы отметили заявления аналитика из Mizuho Bank, что нефть может достичь отметки в -$100 за баррель. Когда на рынке появляются такого рода прогнозы (из подобных в прошлом можно вспомнить Биткоин по 100К или даже 500К, Тесла по 2К за акцию и т.д.) значит ситуация уже достигла терминальной стадии и в целом можно переживать гораздо меньше. Из новостей дня стоит отметить успешное прохождение юридических процедур в США очередного пакета помощи малому бизнесу размером почти в $500 млрд. Фондовый рынок встретил это умеренным оптимизмом. В целом инвесторов можно понять, особенно тех из них, кто читал квартальный отчет Delta Air Lines. Впервые за 9 лет компания отчиталась об убытках, да еще каких: после прибыли в $730 млн годом ранее по итогам первого квартала убытки составили $534 млн. Но это еще только начало проблем. Компания прогнозирует падение доходов во втором квартал на 90% (!). Вот там проблемы компании будут продемонстрированы во всей красе. Так что мы не устаем напоминать о целесообразности продаж на фондовом рынке США. И пусть никакой рост подписчиков Netflix не вводит наших читателей в заблуждение. Все плохо и точка. Четверг будет исключительно насыщенным днем для финансовых рынков в плане макроэкономической статистики. Традиционно для последнего времени основное внимание будет приковано к статистике по jobless claims. Ожидается очередная страшная цифра в районе 4 млн. В свете того, что происходит на рынке нефти в последнее время, а также неспособности системы ранее отобразить всех желающих, мы не удивимся, если данные опять выйдут выше 5 млн. Кроме того в четверг будут опубликованы индексы PMI по Германии и Еврозоне в целом, Великобритании, а также США. Это будут апрельские данные, так что есть все основание ожидать провала. Соответственно евро и фунт вероятно будут находиться под давлением. Ну а после 15ф:30 под давлением может оказаться уже доллар. В общем, день ожидает быть волатильным не только на рынке нефти, но и на валютном, а также фондовом рынках.
FOREXCOM:NAS100Короткая
от Trade24Fx
5
Узкое горлышко рынка нефти, паника и страх вернулисьПроисходившее вчера на рынке нефти можно объяснить переходом к новой реальности в осознании происходящего и границ возможного. Страх прочно засел в сердцах и головах трейдеров и окончательно затуманил их разум. Впрочем, если верить старому выражению трейдеров, то сейчас как раз тот момент, когда нужно идти против течения: покупай, когда всем страшно, и продавай, когда на рынке царит жадность. Ну или модификация этого выражения от Баффета: «Бойся, когда другие жадничают и жадничай, когда другие боятся». Падение майских контрактов на WTI в понедельник до -$50 за баррель поселило чувство глубокой неуверенности в завтрашнем дне. А что если подобное повторится через месяц? В итоге начался массовый исход паникеров из рынка нефти. Винить их сложно, а вот понять можно. Мы продолжаем считать происходящее на рынке нефти проблемой узкого горлышка. Да, здесь и сейчас спрос радикально снизился, здесь и сейчас многие хранилища переполнены, а производители по инерции продолжать качать и качать докризисные объемы нефти. Это узкое горлышко по времени очень лимитировано и скорей всего будет исчисляться днями. С мая вступает в силу сделка ОПЕК+, производители нефти США очень активно сворачивают свою деятельность, а вот экономики большинства стран, наоборот, с марта месяца будут постепенно сниматься с паузы. Моря и океаны бороздят плавучие хранилища нефти с потенциалом хранения до 2 млрд баррелей, из которых пока что заполнено в лучшем случае 250-300 млн. Все это в совокупности приведет к тотальной смене рыночной конъюнктуры. Но заработать на этом смогут, конечно, лишь те, кто сможет просочиться сквозь узкое горлышко рынка нефти. Так что мы продолжаем держать среднесрочные покупки нефти и считаем, что риски на самом деле сильно преувеличены и в целом неверно оценены рынками в силу их эмоционального состояния (страх и паника). Напомним также, что мы не сидим в одной позиции, а имеем целый их набор. В то время как по нефти пока что копятся убытки, неплохие прибыли генерируют, к примеру, продажи российского рубля, а также продажи на фондовом рынке США. Здесь как раз страх и паника – это надежные помощники, которые помогают не только компенсировать потери от происходящего на рынке нефти, но и зарабатывать в конечном итоге. Минусы же по нефти для нас пока что просто прибыль, отложенная во времени. Пожалуй, последнее, что мешает фондовому рынку рухнуть в пропасть это непрекращающийся поток денег со стороны Центробанков. Монетарные органы стран Большой Семерки лишь за март в рамках программ количественного смягчения выкупили активов на $1.4 трлн. Но опять же вечно этот процесс продолжаться не может. Еще одни поводом для роста страха стала информация о том, что лидер Северной Кореи находится в шаге от смерти. А это значит возможную смену власти в стране с очень неочевидным итогом этого. Из прочих интересных для нас позиций отметим покупки пары EURGBP, продажи российского рубля остаются актуальными, несмотря на вчерашний рост пары USDRUB, фондовый рынок США и продажи на нем приоритете, сегодня будем также покупать пару USDCAD и искать возможности для покупок золота, которое в целом неплохо подставляется (но здесь действуем без фанатизма с разумными стопами).
FX:USOILДлинная
от Trade24Fx
Худший день в истории нефти, больше денег Богу денегПожалуй, главной новостью вчерашнего дня стало падение нефти марки WTI до минимальных за всю историю значений. Да и вообще вчерашний день войдет в историю как самый худший день в истории рынка нефти. Еще бы, потерять за день 300% (!) стоимости – это определенно достижение. Но нужно понимать, что это за нефть, которая потеряла 3 своих стоимости. Речь идет о майских фьючерсах. Во многом происходившее вчера на рынке нефти носило технический характер. Дата экспирации майских фьючерсных контрактов по марке WTI приходилась на 20 апреля. Поскольку спроса здесь и сейчас на физическую нефть нет (пандемия, локдаун и экономический кризис), а хранилища переполнены, никто из владельцев фьючерсных контрактов не хотел их исполнять. Грубо говоря, никому сейчас не нужна физическая поставка нефти, потому как здесь и сейчас с реальной нефтью делать нечего. Соответственно покупатели стали избавляться от контрактов. Тот факт, что их много, а они стали делать это в самый последний момент и спровоцировал падение практически в район -$40 за баррель. В итоге разница в цене между майским и ближним контрактом достигла совершенно неприличных и исторически рекордных отметок. В общем, сейчас может озолотиться тот, у кого есть возможность хранить нефть. Судя по текущей разнице стоимость хранения барреля нефти достигает $40 за пару месяцев. Так что те, у кого есть пара пустых цистерн про запас вполне могли вчера купить майские фьючерсы по -$40 и одновременно продать июньские или июльские. Итого, фьючерсы более длинных периодов перенесли вчерашний день хоть и с серьезными, но далеко не критическими потерями (достаточно посмотреть на цены на июньский или июльский фьючерсы, чтобы понять, что ничего не пропало и мир все еще на месте). Причина: все понимают, что есть текущий момент с его сиюминутными характеристиками, а есть перспектива развития событий. Так вот, перспектива такова, что во вполне себе обозримом будущем спрос в основном восстановится, а хранилища соответственно начнут активно опустошаться. Именно этот факт поддерживает в нас уверенность, что покупки нефти от текущих цен или выше не являются проблемной позицией. Шок, связанный с эпидемией носит ограниченный во времени характер: все, что нужно покупателям это набраться терпения. Некоторые позиции нужно просто выдержать. Это определенно такой случай. В США тем временем продолжают приносить в жертвы Богу Денег все больше денег. Речь идет о пакете мер по помощи малому бизнесу в размере $500 млрд. Как ожидается, законодательные процедуры пройдут успешно к концу недели. На фондовом рынке США основное внимание на этой неделе приковано к сезону отчетности. Банки на прошлой неделе серьезно провалились, потеряв кто 50%, а кто и почти 90% прибыли. На этой неделе отчитываются 74 из 500 компаний индекса SP500, так что будет очень горячо. А когда отрапортуют нефтяники или авиакомпании, возврат к реальности быков может быть очень жестким. В среднем же аналитики ожидают, что прибыль во втором квартале снизится на 26,7% (до эпидемии прогнозировался рост на 5,7%). Это станет самым большим снижением с первого квартала 2009 года, когда прибыль упала на 41,1%, согласно данным FactSet. Напомним, мы настоятельно рекомендуем продавать на фондовом рынке США, который считаем абсолютно оторванным от реальности. Процитируем по этому поводу Скотта Майнерда, инвестиционного директора Guggenheim Investments ($270 млрд под управлением): «Если говорить о текущих уровнях P/E, рынок акций не имеет никакой внутренней ценности. Рост фондовых индексов обусловлен исключительно ликвидностью (имеются в виду вливания ФРС)».
FOREXCOM:NAS100Короткая
от Trade24Fx
Итоги недели: План Трампа и пандемия, Китай и прогнозы МВФПрошедшая неделя традиционно выдалась богатой на рекорды и громкие заявления. Самым громким традиционно был Трамп, который представил трехфазовый план по открытию экономики США. Учитывая, что никаких сроков озвучено не было, а критерии по имплементации плана достаточно жесткие, радоваться еще более чем преждевременно. Скорее это попытка делать хорошую мину при плохой игре. В конце концов, мировой счетчик случаев заболеваний на прошлой неделе уверенно преодолел отметку в 2 млн, а в самих США на этой неделе вполне может появиться первый миллионный заболевший. Вообще голоса о выходе из локдаунов звучали на прошлой неделе все громче. Германия всерьез нацелилась с самого старта мая начать раскупоривать экономику: для начала открыть небольшие магазины, школы и разблокировать деятельность автодилеров. Все при этом посматривают в сторону Китая, который уже вышел из локдауна, и в теории показывает, что будет с остальными странами через несколько недель. В том числе и в плане экономики. На прошлой неделе вышли данные по ВВП (-6,8%), промышленному производству (-1,1%) и розничным продажам (-15,8) за март. Данные ужасные (первое снижение ВВП Китая за последние 50 (!) лет), но консенсус такой, что могло быть и хуже. В связи с этим надежды на то, что все может окончиться не так уж и плохо активизировались, что привело к резкому росту котировок на фондовых рынках. Мы продолжаем оставаться пессимистами и рекомендуем этот рост использовать как возможность для продаж. Во вторник МВФ опубликовали свое видение текущей ситуации. И отметили, что текущие экономические проблемы гораздо хуже глобального финансового кризиса (ожидают снижение мирового ВВП по итогам года на 3%). На этой неделе мы продолжим покупать EURGBP. Будет много статистики по Великобритании, которая почти наверняка неприятно удивит. Кроме того Великобритания вернулась за стол переговоров с ЕС, а это значит почти гарантированный приток негативных новостей. Из прочих плановых событий отметим заседание Банка России, на котором почти наверняка снизят ставку и скорей всего значительно. Для рубля это будет сильным ударом. Так что не дожидаемся пятницы и продаем рубль уже сейчас, пока он еще относительно дорог. Среднесрочные покупки нефти продолжают оставаться актуальными для нас, поскольку механизмы рыночной саморегуляции уже действуют. Число активных нефтяных установок в США сократилось всего за неделю на 66 до 438 шт, а объем производства нефти в США сократился за неделю на 100 тыс. до 12,3 млн б/д (в марте объем производства составлял 13,1 млн б/д). Что касается наших базовых среднесрочных позиций, то это продажи на фондовых рынках, покупки нефти (на прошлой неделе добавились в покупку по $20 в марке WTI) и покупки золота, продажи российского рубля и прочих валют развивающихся стран (например, турецкой лиры, индийской рупии, мексиканского песо), а также покупки пары EURGBP.
FOREXCOM:NAS100Короткая
от Trade24Fx
План Трампа, рост безработицы, и статистика из Китая Главным событием вчерашнего дня уже традиционно с момента старта локдауна в США стала публикация в четверг данных по количеству заявлений на получение пособий по безработице в США (jobless claims). Не менее традиционно показатель оправдал самые пессимистичные прогнозы: 5,2 млн. Так что теперь всего за 4 недели рынок труда официально потерял свыше 20 млн рабочих мест. Что не может не расстраивать Трампа. В итоге Президент США явно преждевременно заговорил о том, что пик эпидемии в США пройден, и пора приступать к частичному снятию локдауна. В видео-конференции он обнародовал план по открытию США, который включает в себя 3 фазы. Первая фаза предусматривает активную работу на дому и постепенный возврат работников на рабочие места, но при условии минимизации несущественных поездок, принятии необходимых мер и соблюдении социального дистанцирования. На второй фазе необязательные перемещения разрешаются, открываются школы и частично бары при соблюдении условий минимизации загруженности. Третья фаза это открытие всей экономики (бары, спортзалы, полный возврат на работу и т.д.), но при условии сохранения социальной дистанции. Отметим, что переход к реализации этого плана возможен лишь если будут удовлетворены такие критерии как снижение числа инфицированных на протяжении 14 дней, а также способность больниц обслуживать пациентов (даже тех, которые не находятся в кризисном состоянии). С одной стороны план Трампа позволить смягчить экономический удар от пандемии и ускорит выход экономики их пике, а с другой стороны может вывести ее на качественно новый уровень. В общем, довольно неоднозначные новости. Наша позиция по фондовому рынку США без изменений: только продавать. В чем-то схожая ситуация в Германии. На фоне информации о максимальном за последние 5 дней количестве новых случаев заболевания, власти страны собираются со следующей недели открыть маленькие магазины и всех автодилеров. Школы будут частично открыты с 3-го мая. При этом массовые мероприятия по-прежнему под запретом. В то же время прочие страны хоть и говорят о необходимости снятия локдаунов, тем не менее, продлевают их. К примеру, Великобритания продлила локдаун в стране еще на 3 недели. Ну а Япония расширила режим чрезвычайного положения на всю страну. Главным событием дня сегодняшнего уже стала публикация статистики из Китая. Это был довольно исчерпывающий блок данных, который включал в себя ВВП за первый квартал, динамику промышленного производства и розничных продаж. Данные вышли довольно смешанные. С одной стороны ВВП за первый квартал рухнул на 6,8% (прогноз был снижение на 6,5%), а розничные продажи снизились на 15,8% (при прогнозе -10%), с другой стороны промышленное производство в марте упало всего на 1,1% (аналитики ожидали падение на 7,3%). Кроме этого сегодня нас ждут инфляционные данные из Европы, но большому счету всем сейчас не до них – есть проблемы поважнее. Что касается наших позиций, то в первую очередь это среднесрочные продажи на фондовых рынках, среднесрочные покупки нефти (на этой неделе добавились в покупку по $20 в марке WTI) и покупки золота, продажи российского рубля и прочих валют развивающихся стран (например, турецкой лиры, индийской рупии, мексиканского песо), а также покупки пары EURGBP.
FOREXCOM:NAS100Короткая
от Trade24Fx
Статистика из США, сезон отчетности стартовал, jobless claimsВчера мы наконец-то увидели первую статистику из США кроме jobless claims, которая может пролить свет на положение вещей в экономике США. Розничные продажи снизились на 8,7% (прогноз был -8%), что стало самым сильным падением за всю историю наблюдений (с 1992 года). Промышленное производство упало на 5,4 (прогноз – снижение на 4%)%, что стало рекордным падением с 1946 года. Итого данные весьма слабые и хуже прогнозов, но они еще далеки от полного провала. Причина этого на поверхности – половина марта прошла не в локдауне. Так что реальные масштабы происшедшего покажут данные за апрель. Более показательным в этом плане, на наш взгляд, является Индекс производственной активности в округе Нью-Йорка Empire Manufacturing, значения которого для апреля оказались в 2 раза хуже прогнозных: -78.2 пункта при прогнозе -35.0. Дополнительные сигналы о проблемах шлют первые компании США в рамках сезона отчетности за первый квартал. Судя по данным JP Morgan подтверждаются самые худшие опасения: прибыль рухнула на 69% (!). И это при том, что период отчетности включал в себя данные за январь и февраль, когда про локдаун в США еще никто и подумать не мог. То есть реально все гораздо хуже. Результаты по прочим банкам не многим лучше: чистая прибыль Wells Fargo за квартал буквально рухнула на 89%, а прибыль CitiGroup упала на 46%. В этом свете не можем не напомнить про наши рекомендации продавать на фондовом рынке США. Ну и, конечно, мониторим сегодняшние цифры по jobless claims. Еще 5-6 млн безработных могут посеять панику в рядах оптимистов и сторонников скорого хэппи-энда. Банк Канады ожидаемо оставил ставку без изменений. Но канадский доллар находился под сильным давлением. Германия продлила локдаун еще на две недели. А вот Индия собирается частично разблокировать страну, но не потому, что там все вдруг стало хорошо, а наоборот, потому что Правительство просто не способно хоть как-то компенсировать экономический удар от локдауна для беднейшей части населения. В этом свете обращаем внимание на целесообразность продаж индийской рупии на валютном рынке. Международное энергетические агентство (IEA) дало очередной повод для нисходящего давления на рынке нефти, отметив, что свободные мощности в хранилищах нефти заканчиваются, что чревато усугублением дисбаланса на рынке нефти, а также логистическим коллапсом. При этом Агентство отметило, что по итогам 2020 года спрос на рынке нефти может снизиться на рекордные 9%. Напомним, что цены $20 по WTI мы рассматриваем как возможность для среднесрочных покупок. Дело в том, что текущий разрыв в спросе и предложении компенсируется США и Китаем, которые активно покупают нефть в свои стратегические резервы. Кроме того Китай, Индия Южная Корея и США предлагают использовать свободные мощности своих стратегических резервов для временного хранения излишков нефти.
FOREXCOM:NAS100Короткая
от Trade24Fx