Провальные данные по ВВП США, Китай пытается успокоить рынкиГлавным событием вчерашнего дня после крайне никаких итогов заседания FOMC была публикация предварительных данных по ВВП США за второй квартал 2021 года. Видя опубликованные цифры, становится более понятной позиция ФРС. От ВВП США все ожидали мощного рывка в район 8,5%. По факту же вышло 6,5%. Если отталкиваться от прогнозной цифры, данные вышли провальными целиком и полностью. Если исходить из средних темпов роста ВВП США в допандемические годы, то цифры великолепные.
Но мы находимся в постпандемической реальности, а в ней все ждали быстрого восстановления экономики США, а оно оказалось далеко не таким быстрым. Да и цифры по jobless claims показывают, что весьма вероятно пик восстановления уже пройден.
Но этот негатив был компенсирован информацией из Китая. Комиссия по регулированию ценных бумаг Китая провела встречу с крупными банками и инвесторами с целью успокоить их и сгладить основные углы типа запрета листинга китайским компаниям за рубежом, а также пояснить решения по поводу онлайн образования. Судя по динамике китайского фондового рынка, инвесторы были удовлетворены встречей.
Еще одним позитивом стало продвижение инфраструктурного плана Байдена по законодательной лестнице. Процедурное голосование в Сенате с результатом 67-32 в пользу законопроекта является хорошим показателем того, что инфраструктурный может пройти палату к началу следующей недели. Кстати, по этому поводу есть интересная новость для поклонников крипты: налоги на криптовалюту станут одним из возможных источников финансирования инфраструктурного плана.
Новостнойфон
ФРС все еще на стадии отрицания, а гиганты публикуют отчетностьПо состоянию на утро сегодняшнего дня отрапортовали практически все из FAAMG за исключением Amazon. Отчетность, как и ожидалось, была просто великолепной. Двузначные темпы роста доходов, резкое превышение прогнозов по прибыли – в общем чего еще желать.
Не удивительно, что настроения инвесторов на фондовом рынке снова поменялись. Этому способствовала передышка в кровавой бане на фондовом рынке Китая, а также заявления со стороны Поднебесной, что они все еще позволяют проводить IPO китайских компаний в США (напомним, что именно недовольство Китаем IPO в США было одной из основных причин начала резни на фондовом рынке).
Но до полного спокойствия было далеко хотя бы потому что все с опаской ожидали итогов заседания Комитета по операциям на открытом рынке ФРС. Напомним, последние инфляционные данные загнали Центробанк в угол. Ну как загнали. Если игнорировать инфляционную статистику, как это делал Центробанк США в последние месяцы, то вовсе и не загнали.
Вчерашние итоги показали, что ФРС все еще на стадии отрицания и нисколько не продвинулись к стадии принятия. Судя по тексту итогового заявления FOMC, одно из самых быстрых восстановлений экономики в истории США у них все еще проходит под грифом «экономика демонстрирует признаки улучшения, но еще не восстановилась».
А про инфляцию вообще говорить не приходится – она по-прежнему игнорируется Центробанком. Или нет, даже хуже. В ФРС считают, что инфляция в долгосроке еще не достигла таргета в 2% (они это на полном серьезе написали в коммюнике) и ФРС (оказывается) делает все возможное, чтобы разогнать ее до этих самых 2%. Напомним последние цифры: потребительская инфляция 5,4%, производственная – 7,3%.
Не удивительно, что с такой картиной мира ФРС вчера и не думал повышать ставку или хотя корректировать параметры программы количественного смягчения.
Причины такой слепоты в общем-то очевидны. ФРС боится схлопывания пузырей, которые могут похоронить под собой финансовые рынки и финансовую систему в целом. И до последнего тянут резину. Судя по реакции фондового рынка США на итоги заседания FOMC у них это получается отлично.
Из прочих новостей стоит отметить возврат динамики запасов нефти в США в привычное русло. По данным EIA и API они снова снизились, напомнив о дефиците на рынке нефти. Впрочем, покупателей это не сильно вдохновило и нефть продолжила дрейф около вершины.
Что касается дня сегодняшнего, то кроме отчетности Amazon, нас ждут предварительные данные по ВВП США за второй квартал. Данные скорей всего будут великолепными. Но на главной вопрос они все равно не ответ. А он звучит следующим образом: «Что будет дальше?» Вполне вероятно, темпы экономического восстановления на пике. И все приблизительно догадываются, что следует за пиком. Но думать об этом пока не хочется. А придется. Так что следим еще и за цифрами по jobless claims как самому оперативному из имеющихся индикаторов экономической статистики США.
Падение фондового рынка Китая, отчетность гигантов и ФРСФондовый рынок Китая на этой неделе пребывает в состоянии свободного падения. Что выглядит особенно странно на фоне общего роста аппетита к риску. Но факт остается фактом, по итогам вчерашнего дня размер падения на этой неделе приблизился к отметке в 10%. Мягко говоря, немало. Поводом стала информация, опубликованная на выходных, о новых правилах, касающихся сектора образовательных технологий. В частности, о том, что теперь это должна быть неприбыльная деятельность.
Для покупателей на фондовом рынке США – это довольно громкий предупреждающий сигнал. И вчера они его явно услышали, поскольку падение Nasdaq достигало 2%. Хотя все может пойти по сценарию прошлой недели, поскольку вчерашние отчеты от Apple, Microsoft и Alphabet не оставляли пространства для сомнений и негативных мыслей.
В общем, как мы и отмечали на старте недели, ждать нужно минимум сегодняшнего вечера, когда настроение может подпортить ФРС или же конца недели, когда волна позитива спадет и рынки смогут задуматься о фиксации прибылей.
Но поговорим подробнее о ФРС. Центробанк по большому счету загнан в угол. После последних данных по НФП и прочей макроэкономической статистики прикрываться второй частью «двойного мандата» уже не получится. Экономика демонстрирует слишком агрессивные темпы восстановления, чтобы можно было в них сомневаться и аргументировать бездействие хрупкостью роста. То есть ФРС остается один на один с инфляцией.
Напомним, ранее в Центробанке США говорили о том, что инфляция – это явление временное, а значит, можно ее игнорировать, ибо она не репрезентативна и является статистическим выбросом. Но последние данные показали, что она не только не снижается, но и продолжает расти. Это касается как производственной инфляции, так и потребительской.
Есть ли основания ожидать снижения инфляционного давления в обозримом будущем? Определённо нет, достаточно посмотреть на графики стоимости контейнерных перевозок и перевозки сухогрузов (Baltic Dry Index), или динамики сырьевых рынков (Bloomberg Commodity Index), чтобы понять давление на издержки производителей будет продолжаться. А значит, будет расти производственная инфляция, а вслед за ней будет расти и потребительская инфляция.
Все это приводит к одному выводу – ФРС пора действовать. И хотя очень маловероятно что мы увидим конкретные шаги сегодня, разговоры и дискуссии в рамках заседания FOMC могут быть предельно предметными. То есть ФРС может дать сигнал, что они не только видят проблему, но и признают необходимость ее решения. Если все так и будет, то распродаж на фондовом рынке не избежать. А вот доллар США будет иметь хорошие шансы на рост.
Взлет Биткоина, пик сезона отчетности и сюрприз от TeslaСамое интересное вчера происходило на рынке криптовалют. На прошлой неделе по итогам конференции с участием Кэтти Вудс, Илона Маска и ряда других любителей хайпа, на рынок криптовалют вернулся, казалось, давно утраченный оптимизм. Что лишний раз подтвердило, что текущие цены на криптовалюты никоим образом не отображают фундаментальную стоимость актива, а является индикатором рыночных настроений.
Так вот, снова надев розовые очки, любители крипты опять увидели, что мир крипты прекрасен и перспективен. В старых/новых розовых очках новость о том, что Amazon разместила объявление о вакансии «Руководителя по продуктам в области цифровых валют и блокчейнов» была воспринята чуть ли не как информация о том, что криптовалюты становятся полноценным средством платежей в экосистеме Амазон.
Учитывая, что Amazon это вам не Тесла в плане масштабов коммерции, все бросились наперегонки покупать криптовалюты без разбора. Казалось бы, кейс Тесла четко показал, чем все это закончится, но память рынков, судя по всему, измеряется считанными днями, если она у них вообще есть.
Ждать комментариев от Amazon и неизбежного падения цен на рынке криптовалют пришлось недолго. В компании заявили, что все эти слухи не соответствуют действительности и никакие биткоины принимать в оплату в Amazon не планируют.
Кстати, сколько там автомобилей продала Тесла за биткоины? Официальной информации нет. Интересно, почему? Может потому, что биткоин как фактическое средство платежа за все время своего существования использовался в 2% случаев из 100% и соответственно рапортовать просто не о чем.
Возможно, все это результат общей волны облегчения после испуга на старте прошлой неделе. Тем более, что уже сегодня квартальную отчетность опубликуют Apple, Microsoft и Alphabet. А к концу недели отчитаются все из пятерки FAAMG. Учитывая, насколько хорошую форму набрали все эти компании, как и сегменты, на которых они оперируют, оптимизм кажется обоснованным и в чем-то даже неизбежным. Напомним, уже отчиталось четверть компаний из SP500 и 88% из них показали результаты выше прогнозов аналитиков.
Еще вчера отрапортовала Tesla. Финансовые результаты компании откровенно удивили. Призыв Маска резать косты, похоже, был услышан. По крайней мере только этим можно объяснить рост прибыли на фоне снижения доходов от продажи регуляторных кредитов, которые всегда были единственным источником прибыли компании. По итогам квартала прибыль превысила миллиард долларов при объеме продаж регуляторных кредитов 354 млн. Это определенно успех. Да и потери от гениальной инвестиции в биткоины составили всего 23 млн. Но проблема Тесла в том, что весь это позитив и позитив в обозримом будущем уже давно учтен и переучтен в ценах на акции компании, которые все еще радикально оторваны от реальности.
Итоги недели: паническая атака, ЕЦБ и проблемы Британии Прошлая неделя выдалась весьма насыщенной если не в новостном плане, то в ценовой динамике уж точно. В понедельник рынки подверглись натуральной панической атаке. В итоге день стал одним из худших для Индекса Доу-Джонса. Что характерно, приступ паники возник на ровном месте: в фундаментальном плане ничего не предвещало беды. Сезон отчетности, судя по всему, станет лучшим для фондового рынка США с конца 2009 года. Практически все рапортующие легко бьют и без того весьма оптимистичные прогнозы аналитиков. На прошлой неделе это сделали NetFlix, Snap, Twitter, Intel и многие другие.
Учитывая беспочвенность падения в понедельник, наверное, нет ничего странного в том, что начиная со вторника фондовый рынок США рос практически без остановок, обновляя новые исторические максимумы. Чего стоит хотя бы Насдак выше 15К. О безумности текущих цен мы писали уже не раз, но сам факт отрыва цен от реальности не означает, что сегодня или завтра они должны упасть. Скорее наоборот на этой неделе сезон отчетности выходит на свой пик. Рапортуют технологические гиганты Apple, Microsoft, Amazon, Facebook, Alphabet и другие. Учитывая, что компании группы FAAMG составляют больше половины капитализации Nasdaq, у индекса на этой неделе скорей всего не будет иного выхода кроме как расти.
Наша идея по этому поводу: дождаться пятницы и активно продавать Насдак. Дело в том, что поводов для роста Индекса после того, как в четверг отрапортуют последние из FAAMG, а по США будут опубликованы данные по ВВП США за второй квартал, на горизонте уже не будет.
Хотя на самом деле все может закончиться уже в среду по итогам заседания Комитета по операциям на открытом рынке ФРС. Намеки на скорое ужесточение монетарной политики в США вполне могут спровоцировать новый приступ паники.
Что еще, пожалуй, стоит продавать на этой неделе, так это британский фунт. На прошлой неделе, несмотря на рост британской валюты, фундаментальный фон для фунта был предельно мрачным. Новая волна пандемии спровоцировала сбои в функционировании экономического механизма, результатом чего стали пустые полки в супермаркетах и отсутствие бензина на заправках. Даже термин специальный придумали для этого явления: «пингдемия» (если человек был замечен в контакте с заболевшим, специальное приложение шлет ему сигнал – пинг – для ухода в 10-дневнюу самоизоляцию). А тут еще конфликт с ЕС по поводу договора по Брекзиту в части протокола по Северной Ирландии. В общем все говорит в пользу продаж британской валюты.
ЕЦБ на прошло неделе оставил параметры монетарной политики без изменений и был настроен предельно миролюбиво в том плане, что ультрамягкая политика Центробанк более чем устраивает.
ЕЦБ стабилен, jobless разочаровывают, Британия против ЕСГлавное событие вчерашнего дня – оглашение итогов заседания ЕЦБ. Главный страх рынков был – Центробанк начнет говорить об ужесточении монетарной политики. Хотя страх этот был довольно иррационален. В отличие от США с их 5,4% потребительской инфляцией, в Еврозоне ситуация в разы лучше. Уровень их инфляции в 1,9% даже ниже таргета ЕЦБ.
Кстати, о таргете ЕЦБ. Пару недель назад Европейский Центробанк обновил свою стратегию и теперь под своей целью они понимают не просто уровень инфляции в 2%, но и некоторое разумное отклонение от него. То есть, скажем, 2,5% инфляции вполне могут быть проигнорированы с формулировкой «отклонение допустимо и не требует немедленного вмешательства».
Зная эту подноготную, можно было вполне рассчитывать на то, ЕЦБ не станет ничего менять или анонсировать скорые изменения. Особенно в условиях, когда лютует «дельта». Так что вполне логично и закономерно, параметры монетарной политики остались без изменений, а сам ЕЦБ был настроен весьма «голубино». Для евро это сигнал так себе, а вот рынки должны были выдохнуть с облегчением, поскольку неизбежное продолжает оттягиваться.
Несколько подпортили выдох облегчения данные по jobless claims из США. Количество первичных заявок на получение пособий по безработице в США довольно неожиданно выросло выше 400К и в очередной раз вызвало вопросы по поводу того, а не достигло ли пика восстановление экономики США и не ожидает ли нас все более слабая статистика впереди.
Еще из интересных новостей стоит отметить перепалку между Британией и ЕС. Великобритания хочет пересмотра условий договора о Брекзите в части протоколов по поводу Северной Ирландии. Мы не будем детально расписывать стенания экспортеров и импортеров по этому поводу, отметим лишь, что вопрос Серверной Ирландии и ее границы был главным камнем преткновения на пути договора между ЕС и Великобританией. И попытка Джонсона пересмотреть условия договора, возможно, и является обоснованной, но по большому счету может иметь очень нехорошие последствия. Дело в том, что ЕС уже отмела предложение о пересмотре условий. На что Британия начала угрожать использованием статьи 16, которая позволяет пересмотр в одностороннем порядке. А это уже может быть трактовано как прямое нарушение условий международного договора. Учитывая, что сам Джонсон его подписывал, списать такие действия на ошибки предшественников не удастся, так что потенциально вызревает очень серьезный скандал в и без того натянутых отношениях между ЕС и Великобританией. Итого: продаем фунт на росте.
Маск снова форсит крипту, а рынки готовятся к ЕЦБВчера прошла Конференция B Word. Ее цель – по возможности обелить биткоин, который в последнее время пребывает под гнетом фундаментального негатива и давления продавцов. Спикеры конференции – набор тяжеловесов в плане влияния на неокрепшие умы крипто инвесторов: Кэтти Вудс (один из самых активных адептов криптовалютного рынка среди институциональных инвесторов), а также «наше все» Илон Маск, который то отрекается от крипты, то заверяет в любви к ней до гроба, - пытались де-демонизировать образ криптовалют.
Маск, в частности, заявил, что в настоящее время единственными публично торгуемыми акциями, которыми он владеет, является Tesla, и что он лично владеет биткойнами, догкойнами и эфириумом. И вообще криптовалюты это здорово, даже несмотря на неэкологичность майнинговой активности, но это все из-за устаревшего протокола proof of work, а вот proof of state – это другое дело и вообще пора Tesla снова дружить с биткоинами.
В общем шуму подняли, а рост цен на рынке криптовалют по итогу вчерашнего дня в очередной раз показал, что никой фундаментальной стоимости под ними нет – это продукт хайпа в чистом виде.
Вообще цены на финансовых рынках продолжают жить в своей реальности. О распродажах на фондовом рынке США уже забыли. Никто и не вспоминает про новую волну пандемии и угрозы, которые она сулит. Или возьмем, к примеру, рынок нефти. Казалось бы, неделя стартовала с распродаж на фоне фундаментального негатива (новые квоты ОПЕК+), который усиливался данными по запасам нефти в США: продемонстрировали рост впервые за более чем 2 месяца. Но нефти это не мешало расти. Поскольку это происходило синхронно с ростом прочих рисковых активов типа фондового и криптовалютного рынков, очевидно, мы имеем продолжение «ралли всего». А значит дивергенции между реальной экономикой и ее проекцией в умах инвесторов усиливаются.
Главным событием сегодняшнего дня является оглашение итогов заседания ЕЦБ. Если бы не новая волна пандемии можно было бы говорить об интриге и потенциальном ужесточении монетарной политики. Но в текущих условиях статус-кво – это наиболее вероятный сценарий развития событий.
Паника стихает, Безос летит в космос, а Nvidia дробит акцииЕсли вчера фондовые рынки сыпались без особой причины, то сегодня они росли в общем-то тоже без каких-то специальных поводов. В том плане, что ничего принципиально нового в новостном фоне не произошло. Такова специфика динамики цен, за которыми стоит не справедливая стоимость, а человеческие настроения.
Главным событием вчерашнего дня с точки зрения шумихи в новостном фоне стал успешный полет в космос главного богача планеты Джефа Безоса. После этого и полета Брэнсона на прошлой неделе эру космического туризма можно считать официально стартовавшей. Емкость этого нового рынка измеряется сотнями миллиардами долларов (по некоторым оценкам – триллионами). Так что Blue Origin и Virgin Galactic смотрятся как очень перспективные объекты для покупок. Особенно если учесть, что после полета Брэнсона цена акций Virgin Galactic потеряла порядка 50%. На всякий случай напомним, что частные инвестиции в космос пока что доступны исключительно через компанию Брэнсона.
Еще одним важным для фондового рынка США событием стал сплит акций Nvidia. Акции раздробили в соотношении 4 к 1. Мотивация типична – сделать акции более доступными для мелких инвесторов. Подходом-антагонистом является отказ от дробления с целью отсечь от участия в капитале разного рода некомпетентных субъектов. Наиболее ярких адептом такого подхода является Уоррен Баффет и его Berkshire Hathaway. Одна акция компании сейчас стоит около $420К.
Сезон отчетности в США продолжается. Топовым событием вчерашнего дня была публикация результатов NetFlix. Прорывными их никак не назовешь: прибыль вышла даже несколько хуже ожиданий рынка. Число подписчиков формально было выше ожиданий, но реально 1,5 млн – это самый слабый результат для компании за последние годы.
Худший день Доу с октября. Что происходит?Вчерашний день сложно назвать летним для финансовых рынках. От привычного сонного движения в рамках узких диапазонов не осталось и следа. Фондовые рынки сыпались, товарные рынки вслед за ними. Криптовалютный рынок, естественно, не мог пройти мимо и также снижался ускоренными темпами. При этом активы-убежища типа японской иены или казначейских облигаций США пользовались повышенным спросом.
Как видим, движения носили массовый характер. То есть речь идет не о нюансах отдельно взятого рынка, а об общих системных моментах. Если вкратце, то мы наблюдали движение (а может быть бегство) капиталов из рисковых активов в безрисковые.
Формальным поводом стало принятие рынками того факта, что штамм дельта породил реальную новую волну пандемии со всеми отсюда вытекающими. Для нас же в фундаментальном фоне ровным счетом ничего не изменилось. Про дельту и ее последствия мы пишем уже больше месяца, как и про то, что цены на фондовых и товарных рынках сильно оторвались от реальности и рано или поздно им придется двигаться в сторону своей справедливой стоимости.
Так что мы считаем происходящее вполне закономерным. Весь вопрос в том, насколько разрушительной окажется паническая волна. Еще раз отметим, что базовый фундаментальный фон плюс/минус без изменений. А значит, рынки могут успокоиться в любой момент. Впрочем, уже на следующей неделе состоится очередное заседание FOMC, которое может подлить масла в огонь в виде ужесточения монетарной политики, если не на деле, то хотя бы на словах. А на этой неделе ЕЦБ в свою очередь может озадачить рынки.
Что касается наших рекомендаций, то они без изменений: продолжаем продавать на фондовых, товарных и криптовалютных рынках, покупаем доллар и прочие активы-убежища.
Итоги недели: инфляция в США, Пауэлл и старт сезона отчетностиС точки зрения макроэкономической статистики и общей важности ключевым событием прошлой недели можно считать публикацию инфляционной статистики из США. Речь идет как о потребительской, так и о производственной инфляции. Рынки надеялись на признаки того, что инфляционные процессы начинают тормозиться. Во многом такие ожидания были связаны с комментариями ряда официальных лиц ФРС, заявлявших про аномальность и временность последних инфляционных данных.
Но реальность довольно сильно разошлась с ожиданиями. Вместо снижения инфляции, мы наблюдали продолжение раскручивания инфляционной спирали. Потребительская инфляция вышла гораздо выше прогнозов и прошлого значения, достигнув отметки 5,4% (г/г). Производственная инфляция же вообще показала самый высокий темп роста за всю историю наблюдений 7,3% (г/г).
После таких данных все внимание было обращено в сторону выступления Пауэлла, который отчитывался в Конгрессе. Факт бесконтрольности инфляционных процессов слишком уж очевиден, чтобы не замечать этого. Тем не менее, Пауэлл продолжил гнуть старую линию: да инфляция есть, да она сильно выше таргета ФРС, но делать Центробанк по этому поводу пока ничего не будет – само рассосется со временем. О причинах такой позиции мы уже писали, отметим лишь, что более «голубиную» позицию в текущих реалиях сложно было продемонстрировать.
Формально такая позиция на руку покупателям на фондовом рынке и продавцам доллара на валютном рынке. Но реально эта позиция не отменяет факта инфляции и необходимости ею заняться, если не сегодня, то завтра. Поэтому наша рекомендация остается без изменений: среднесрочно покупаем доллар и продаем на фондовом рынке США.
Тем более, что последний по итогам недели, даже не смотря на ультрамягкую позицию Пауэлла, несмотря на великолепный старт сезона отчетности, несмотря на неплохую статистику из США, не смог продемонстрировать рост. А если цены не растут на мощном позитиве, то это явный признак скорого их краха.
Рынок нефти на прошлой неделе наглядно демонстрировал как быстро и без особых на то причин безудержный рост меняется на уныние и снижение цен. Хотя, вероятно, все кому нужно было знать знали про готовящийся в воскресенье внеплановый митинг ОПЕК+ и решение увеличить добычу нефти на 0,4 млн б/д с августа. Так что среднесрочные продажи нефти еще одна перспективная, на наш взгляд, торговая идея.
Текущая неделя обещает быть гораздо спокойней предыдущей, но заседание ЕЦБ вкупе с подходящим к своему пику сезону отчетности вряд ли дадут совсем уж спокойно выдохнуть.
Фондовый рынок и «голубиный» Пауэлл на фоне отличной отчетности
Старт сезона отчетности по итогам второго квартала иначе как отличным не назовешь. Да, у каждого сектора свои причины для роста: банки растут за счет списывания из резервов, авиакомпании – за счет возврата пассажиров, сырьевые компании – за счет рост цен на сырье. Но главное, что финансовые показатели повсеместно улучшаются и делают это темпами, превосходящими ожидания рынков.
Если этакой вот старт помножить на крайне «голубиную» риторику Пауэлла, озвученную им во время тестимонии в Конгрессе на этой неделе получаем идеальные условия для взрывного роста фондового рынка США.
А есть ведь еще рекордные темпы восстановления экономики США. Jobless Claims, к примеру, вчера вышли на отметке 360К, что является минимальным значением со старта пандемии.
Что имеем по факту? Черные недельные свечи в SP500 и в Насдаке. Естественно, возникает вопрос, если рынок не может расти на столь откровенном позитиве, что он будет делать, когда позитива станет меньше или вообще появится негатив?
На наш взгляд, все это признаки грядущего краха цен на фондовом рынке. Так что наша рекомендация «продавать» с каждым днем становится все более актуальной.
Их прочих новостей дня вчерашнего стоит отметить статистику из Китая, которая хоть и вышла в целом выше ожиданий аналитиков, тем не менее гораздо хуже данных за прошлый период, что наводит на мысли о том, что быстрое восстановление сменяется на просто восстановление и в целом есть ощущение, что экономика Китая теряет моментум. В итоге в среду нерезиденты продали акции китайских компаний на 10 млрд юаней ($1,7 млрд), что стало рекордным значением с сентября. То есть первые крысы уже начинают бежать с корабля.
Пауэлл на стадии торга, ОПЕК+, инфляция в СШАОчередная порция инфляционных данных из США показала, что ситуация продолжает стремительно ухудшаться. Производственная инфляция показала максимальное значение за всю историю наблюдений. Естественно, что после этого все с двойным вниманием слушали выступление главы ФРС Джерома Пауэлла в Конгрессе. Напомним, до этого он был на стадии глубокого отрицания, утверждая, что текущая инфляция в США – это статистическая аномалия и временный выброс данных.
Судя по вчерашним его комментариям, стадия отрицания начинает переходить на стадию торга. С одной стороны, глава ФРС продолжает утверждать, что инфляция в США – это явление исключительно временное. А с другой стороны, Пауэлл заявил, что инфляция не умеренно, а намного превышает 2%. То есть признает факт инфляционного давления.
Но в конечном итоге все равно скатился к старой мантре, что нужно еще посмотреть, что это временный шок и т.д. Интересна была одна из его ремарок по поводу тайминга – прозвучала фраза по поводу шести месяцев, которые нужно пронаблюдать за инфляцией.
Что ж, тем интереснее будет узнать мнение других членов FOMC ФРС, которое они озвучат уже через пару недель на очередном заседании Комитета по операциям на открытом рынке.
В целом же, несмотря на продолжение «голубиной» риторики со стороны главы ФРС, текущие условия благоприятны для среднесрочных покупок доллара и продаж на фондовом рынке США, потому что с такими данными ужесточение монетарной политики ФРС выглядит неизбежным, вопрос лишь во времени – когда стадия торга трансформируется в стадию принятия со всеми отсюда вытекающими.
Что еще можно продать, кроме фондового рынка США, так это нефть. Вчера поступила информации, что Саудовская Аравия и ОАЭ договорились и ОПЕК+ снова в деле. Ну как договорились, по сути, приняли условия ОАЭ, которые теперь будут работать с базой добычи не 3,17 миллиона б/д, а 3,65 миллиона б/д. Напомним, что разблокировка эта означает, что с августа добыча вырастет на 400К б/д и так будет каждый новый месяц вплоть до декабря 2021 гола. То есть за полгода ОПЕК+ увеличит добычу на 2 млн б/д. Кроме того, увеличение квот ОАЭ – это открытие ящика Пандоры. Ирак уже заявил, что они тоже так хотят. А уже сегодня, мы можем услышать про новых желающих увеличить добычу со ссылкой на прецедент ОАЭ.
Доллар и инфляция, старт сезона отчетностиВчерашние инфляционные данные США напомнили рынкам о том, что ужесточение монетарной политики ФРС все отчетливее просматривается на горизонте. Последние пару недель на фоне комментариев ряда глав ФРБ рынки решили, что предыдущие цифры по инфляции – это статистическая аномалия, которая имеет временный характер. Что ж, вчерашние данные показали, что нет ничего более постоянного, чем временное. 5,4% роста потребительских цен – это максимальный уровень инфляции за последние 13 лет. А ведь рынки верили и надеялись, что темп рост цен будет меньше 5%. Но не сложилось.
Реакция финансовых рынков была достаточно закономерной. Доллар США рос, а фондовый рынок был под давлением. В целом доллар имеет отличные шансы на рост по итогам этой недели и покупать его еще совсем не поздно. Как, впрочем, и продавать на фондовом рынке США.
При этом стоит отметить, что старт сезона отчетности просто великолепный. JPMorgan Chase и Goldman Sachs легко превысили прогнозы аналитиков. Мы вчера писали, что сильные трейдинговые и инвестиционные направления вкупе со списанием резервов – это залог резкого роста прибыли. Что оба банка вчера и продемонстрировали. PepsiCo же стала одним из выгодополучателей от открытия ресторанов и общего возврата США к норме: спрос на продукцию компанию резко вырос, спровоцировав значительное улучшение показателей как доходов, так и прибыли.
Сегодняшний день обещает быть не менее насыщенным помимо продолжения сезона отчетности (рапортуют Bank of America, Wells Fargo, CitiGroup, BlackRock), будет опубликована инфляционная статистика из Великобритании, а также США (на этот раз производственная инфляция). Кроме того, Банк Канады огласит свое решение по параметрам монетарной политики, а Джером Пауэлл начнет свое двухдневное выступление с полугодовым докладом о денежно-кредитной политике в Конгрессе США.
Наши базовые торговые идеи без изменений: покупаем доллар, продаем на фондовом рынке, ищем точки для продаж нефти.
Сезон отчетности в США и кризис технологического сектора Китая
На этой неделе стартует сезон отчетности в США. Если верить прогнозам аналитиков, он может стать лучшим с 2009 года. Как ожидается, квартальная прибыль компаний из индекса SP500 в среднем вырастет на 64% (лучше было только в четвёртом квартале 2009 года – тогда рост составил 109%). Не удивительно, что на фоне таких ожиданий покупатели на фондовом рынке США продолжили покупать и гнать фондовые индексы к новым вершинами.
Какие сектора будут лидерами роста? Достаточно вспомнить график любого из товарных индексов, чтобы понять – энергетический сектор и сектор материалов. Именно здесь эксперты ждут максимального роста цен на акции.
Что касается конкретно этой недели, то традиционно на старте сезона рапортуют банки. Те из них, которые обладают серьезными трейдинговыми отделами почти наверняка продемонстрируют бурный рост (Goldman, Bank of America и т.д.). А вот более банки, ориентированные на традиционные депозитно-кредитные услуги будут чувствовать себя менее комфортно: ультрамягкая монетарная политика ест маржу и не дает финансовым результатам зашкаливать. Впрочем, выведение средств из резервов позволит, пусть и искусственно, но нарастить прибыль. Так что позитивный настрой рынков в целом обоснован.
А вот где в последнее время маловато позитивного настроя, так это в технологическом секторе фондового рынка Китая. После того, как власти Поднебесной начали травлю Didi за их листинг в США, не по себе стало прочим IT-гигантам. В результате согласно расчетам Bloomberg, равновзвешенная корзина трех китайских интернет-гигантов (BAT - Baidu Inc., Alibaba Group Holding Ltd. и Tencent Holdings Ltd.) за последние 12 месяцев упала примерно на 2%. Для сравнения: портфель аналогичных компаний в США - Facebook Inc., Amazon.com Inc., Apple Inc., Microsoft Corp. и Alphabet Inc. (FAAMG) вырос на 40%. Хотя опять же, если кому-то страшно занимать чистую короткую позицию по технологическому сектору фондового рынка США (там давно надулся пузырь вокруг пузыря), теперь есть неплохая возможность для хеджа – покупаем BAT и продаем FAAMG.
Тем более, что уже сегодня данные по потребительской инфляции в США могут напомнить рынкам об ужесточении монетарной политики ФРС. И тогда FAAMG точно не поздоровится.
Российскому рынку акций не хватает новых денегРоссийскому рынку акций не хватает новых денег
Пятница нас неприятно удивила: российский рынок акций проигнорировал сильный рост американских фондовых площадок и отскок нефти. Взлетели бумаги металлургов, но при этом на растущей нефти падала нефтянка.
Это можно объяснить лишь тем, что рынку просто не хватает среднесрочных денег для роста. Спекулянты пытаются заработать свой процент-другой, присоединяясь к наметившемуся где-либо движению, и продают бумаги, кажущиеся им в этом момент менее перспективными.
Сегодня внешний фон «покраснел»: около 0,2% теряют американские фьючерсы, чуть более – нефть, продают промышленные и драгоценные металлы. С учетом пятничного роста за океаном, мы откроемся недалеко от предыдущего закрытия, но если внешний фон продолжит ухудшаться, то продажи прокатятся и по российским акциям.
Индекс Мосбиржи остается в среднесрочном восходящем тренде, но попытки пробить канал вверх пока не увенчались успехом. Поэтому на просадках акции стоит покупать. Прежде всего, это относится к «Газпрому»: вчера появились сообщения, что «Северный поток 2» будет окончательно достроен в августе. Судя по инертности США, вряд ли они будут жесткими мерами препятствовать работе газопровода.
Позитивно смотрим на Сбер и Мосбиржу, которые увеличат маржинальные доходы при повышении ставки ЦБ на следующей неделе.
Однако сегодня от каких-либо действий стоит воздержаться. Завтра будут опубликованы данные по инфляции в США за июнь, которые резко повысят волатильность торгов и могут привести к формированию тренда на несколько дней.
На этой неделе также стартует сезон отчетностей. Однако особой надежды на то, что он станет новым драйвером роста рынков, мы бы не питали. Сильный рост американской экономики и корпораций, соответственно, уже во многом заложен в котировки. Как всегда, первыми отчитаются американские банки, и если результаты выдут лучше прогнозов, они поддержат российский банковский сектор.
Нефть завершила мощный восходящий тренд и теперь готовится на несколько дней залечь в волатильный боковик. Но с появлением новых драйверов ждем рывка к отметке 80 долларов за баррель. Если это случится, то далеко не факт, что наша нефтянка радостно пойдет за ценами на свою продукцию. В последнее время корреляция между ценами нефтяных акций и нефть снижается. Наиболее безопасно среди нефтяных бумаг выглядит «Газпромнефть».
Пара доллар-рубль сегодня замерла чуть ниже сопротивления 74,6. При нейтральном или позитивном внешнем фоне рубль может немного окрепнуть в ожидании повышения ставки ЦБ сразу на процентный пункт, но отметка 72 останется непокоренной. Менее рискованной мы видим спекулятивную продажу рубля против доллара в моменты ухода пары ниже 73.
Итоги недели: ОПЕК, протоколы FOMC, Брэнсон в космосеПрошедшая неделя началась с того, что ОПЕК+ окончательно перешел в состояния Шредингера. С одной стороны, пока никакого увеличения с августа нет, а значит нефть нужно покупать, не раздумывая, ибо дефицит. С другой стороны, ОАЭ говорят, что будут наращивать добыч и увеличивать долю рынка. А это уже не много ни мало повод для развала ОПЕК+ (тем более, что его миссия по большому счету выполнена). Развал ОПЕК+ и переход в режим «каждый за себя» — это определенно медвежий сигнал. Да, минус 50 долларов за баррель мы не увидим, но долларов 40 за баррель – вполне (ценовые войны они такие).
Что касается реакции рынков, то они так и смогли определиться и после довольно значительного падения цен на старте недели, под конец нефть смогла отыграть значительную часть потерь. Наша позиция пока без изменений – ОПЕК+ не развалится, но добычу нефти увеличат, а значит коррекция по нефти неизбежна. Так что среднесрочные продажи активы остаются актуальными.
Еще на прошлой неделе рынки сильно побаивались публикации протоколов последнего заседания FOMC. Напомним, это то заседание, на котором был пересмотрен график прогнозов по ставке ФРС (dot-plot диаграмма). Соответственно рынки опасались увидеть в текстовке бурную дискуссию по поводу ставок. Но нет, не увидели. Дискуссия пока идет по поводу объемов и структуры программы количественного смягчения. Рынки восприняли этого как повод расслабиться – ужесточения монетарной политики ФРС пока что остается угрозой потенциальной и где-то там за горизонтом.
Впрочем, мы бы не рекомендовали расслабляться. Уже на этой деле будут опубликованы данные по потребительской инфляции в США. Они вполне могут напомнить рынкам, что инфляционная спираль раскручивается и ФРС вынуждена будет реагировать на это. Так что покупки доллара на этой неделе будут для нас торговой идеей номер 1 на валютном рынке.
ЕЦБ на прошлой неделе представил новую монетарную стратегию. Главное ее новшество – несколько размыт инфляционный таргет. Теперь это не просто 2%, а 2% с отклонениями. Но при этом Центробанк заверил, что будет реагировать оперативно и уведомлять заранее участников рынка о своих действиях.
Еще одно знаковое событие – полет главы Virgin Galactic Ричарда Брэнсона в космос. Событие это открывает эру космического туризма. Ну а для Virgin Galactic – повод для роста акций и возникновения пузыря в них. Но это тот случай, когда можно купить акции не на пике пузыря, а в момент старта его формования. Так что рекомендуем покупки Virgin Galactic тем, кому не хватает денег или адреналина в крови.
Инвесторы бегут в безрисковые активы, OECD и рынок трудаВчерашний день был небогат на важные новости. Отметить стоит разве что данные по jobless claims, которые хоть и вышли хуже прогнозов, но в целом провальными не назовешь.
А поскольку в новостном фоне небольшая пауза, можно поговорить о более глобальных вещах. Например, доходность казначейских облигаций США на этой неделе резко снизилась. Отметим, что снижение доходности по этому инструменту означает рост спроса на него. А трежарис – это, пожалуй, квинтэссенция актива-убежища или безрисковой инвестиции. В общем, инвесторы массово заходят в безрисковые активы. Недавний рост золота и укрепление доллара, которые также могут выступать в роли активов-убежищ, это подтверждают.
О чем еще это говорит? Ну например, о том, что время продавать на фондовом рынке США пришло. По крайней мере, если настроения останутся такими, какие они есть.
OECD на днях опубликовала исследование, в котором показано, что развитые страны не вернутся к допандемическому уровню занятости до конца следующего года.
Пара цифр для иллюстрации. Во время пандемии во всем мире было потеряно около 114 миллионов рабочих мест. В настоящий момент времени число безработных на 8 миллионов человек больше, чем до пандемии. Кроме того, минимум на 14 миллионов человек сейчас больше неактивных на рынке труда в регионе ОЭСР.
Что касается США, то последние цифры по NFP, а также JOLTS (число вакансий, опубликованное во вторник), показали, что рынок труда Штатов находится в хорошей форме. Работодатели в США публикуют рекордное количество открытых вакансий второй месяц подряд, поскольку быстро восстанавливающая экономика порождает высокий спрос на работников. Например, в мае на каждого безработного американца приходилось одно открытое рабочее место, что гораздо более типично для экономики с гораздо более низким уровнем безработицы.
В общем, покупки доллара продолжают казаться нам базовой торговой идеей для валютного рынка.
Протоколы FOMC, неуверенность нефти, нехватка чиповГлавное событие вчерашнего дня – публикация протоколов последнего заседания Комитета по операциям на открытом рынке ФРС. Рынки в последнее время сильно расслабились и позабыли о том, что Центробанк США собирается ужесточать монетарную политику раньше, нежели изначально ожидалось. По идее протоколы должны были напомнить об этом.
Но скорее напомнили они об обратном. Имеется в виду базовая мантра ФРС: не будем торопиться. В целом акцент в протоколах делался на старте обсуждения сокращение ежемесячных покупок облигаций. В целом покупатели на фондовом рынке США могут выдохнуть – им в очередной раз повезло. Что, впрочем, не отменяет факт радикальной перекупленности рынка и наличия на нем пузыря.
Германия тем временем отрапортовала о снижении промышленного производства. Причина – проседание экономической активности автопроизводителей. Но не по причине отсутствия спроса на продукцию, а из-за узких горлышек в процессе производства, связанных с нехваткой чипов.
Но если для кого-то нехватка чипов – это проблема (автопроизводители, производители техники и смартфонов), то для других очень даже возможность. К примеру, Samsung Electronics в предварительном отчет о доходах за второй квартал отчитался о росте операционной прибыли на 53% в годовом исчислении в этом квартале. Так что инвестиционная стратегия может быть следующая: продаем все, что страдает от нехватки и покупаем, все, что от нее выигрывает.
На рынке нефти тем временем продолжают твориться странные вещи. Мы уже не раз предупреждали: цены, сильно зависящие от настроений инвесторов крайне нестабильны. Стоит оптимизму смениться на пессимизм и буквально на ровном месте происходят сильнейшие падения цен. Вот и нефть марки Брент вчера уходила ниже 72,60. Формальным поводом стала новость о планах ОАЭ увеличить добычу. Но понятно, что дело тут не в ОАЭ как таковых, а в том, что ОПЕК+ может банально развалиться и тогда начнется увлекательная игра «каждый сам за себя», которая неизбежно спровоцирует резкий рост предложения на рынке, поскольку каждый будет пытаться извлечь максимум из ситуации, а также удержать или даже нарастить свою долю рынка.
Рискованная ставка Джонсона, протоколы FOMC и нефтьВслед за Байденом, который на днях официально анонсировал конец пандемии в США, Борис Джонсон поспешил заявить о том, что Правительство Великобритании планирует отменить почти все законодательные меры, введенные для борьбы с вирусом с 19 июля.
На наш взгляд, поспешил – это еще мягко сказано. По большому счету действия Джонсона – это ставка. Причем ставка очень рискованная. Дело в том, что в США ситуация с пандемией выглядит если не решенной, то контролируемой с исключительно позитивной тенденцией развития ситуации. В Великобритании на старте недели число новых заболевших превысило 27К. А еще месяц с небольшим назад число было около 2К. То есть рост более чем в 10 (!) раз и на этом фоне антиковидные меры не усиливаются, а вообще полностью отменяются. На наш взгляд, эта ставка может сыграть злую шутку. Так что продажи фунта продолжают оставаться актуальными.
Вообще покупки доллара в целом на валютном рынке после недавней локальной коррекции выглядят весьма привлекательно. Да, рынки как-то подзабыли об обновленных оценках ФРС по поводу сроков повышения ставки, но сегодняшние протоколы FOMC вполне могут напомнить о том, что монетарная политика в США в обозримом будущем будет ужесточаться, а инфляция представляет собой реальную угрозу, игнорировать которую вечно не удастся.
Один из источников инфляции – цены на нефть, вчера, правда, несколько сбавил восходящее давление на цены. В этом свете не можем не напомнить о нашей вчерашней рекомендации продавать нефть, актуальность которой не только не снизилась, но даже выросла.
Дорожающие нефть и металлы потащат Индекс Мосбиржи к отметке 400Дорожающие нефть и металлы потащат Индекс Мосбиржи к отметке 4000
Вчера российский рынок акций сумел прибавить чуть более 0,4%. Но этот рост можно назвать скромным, учитывая взлет нефти выше 77 долларов за баррель. Возможно, это стало следствием низкой активностью нерезидентов, поскольку фондовые площадки США вчера не работали.
Ждем, что сегодня покупки российских акций продолжатся, в том числе «Лукойла» и «Роснефти», которые вчера вообще не отреагировали на удорожание «черного золота» и выглядели хуже рынка.
Внешний фон с утра слабо позитивный: американские фьючерсы торгуются без особых изменений, но при этом продолжает дорожать нефть и металлы.
Что касается нефти, то ждем ее по 80 долларов за баррель. Вчера ОПЕК+ не вынесла окончательный вердикт по уровню добычи с августа из-за позиции ОАЭ, требующих себе больших квот. Пока это поддерживает котировки нефти, но с приближением к отметке 80 долларов рынок может «поменять мнение». Действительно, разлад в ОПЕК+ теоритически может привести к расколу картеля, но пока такой сценарий маловероятен, скорее всего компромисс с ОАЭ будет найден в ближайшие дни. Однако нельзя исключить, что после этого ОПЕК+ примет решение увеличивать добычу не на 0,4 млн баррелей, а большими объемами.
При приближении Индекса Мосбиржи у отметке 4000 спекулятивные лонги стоит фиксировать. Это не только психологически важный уровень, но и отметка чуть выше восходящего канала. Вряд ли индексу удастся порвать канал и закрепиться выше.
Из среднесрочных идей по-прежнему позитивно смотрим на «Газпром». Многие называют целью роста отметку 300 руб, но мы считаем, что она не станет серьезным препятствием для подъема еще выше. В середине месяца у «Газпрома» будет дивидендная отсечка. Не исключено, что под нее бумагу погонят сильно вверх. Но рисков перехода через отсечку нет, ждем быстрого закрытия дивидендного гэпа.
Слабо выглядел вчера Сбербанк, снизившись на 0,13%, в то время как ВТБ без новых поводов взлетел на 3,6%, а TCS – на 3,9%. Отставание Сбера от других бумаг финансового сектора выглядит несправедливым, ждем, что он будет догонять ушедших вперед конкурентов.
Рубль вчера отдал все пятничные завоевания, сделанные на фоне небольшого ослабления курса доллара на мировом рынке. По-прежнему российская валюта игнорирует дорожающую нефть, поскольку «лишние» нефтяные доходы изымаются в Фонд национального благосостояния. В текущем месяце Минфин увеличит скупку валюты примерно на 30%.
Драйверов роста рубля нет, пара доллар-рубль будет потихоньку сползать к сопротивлению 74,6. Но до думских выборов курс рубля будет относительно стабильным. Девальвационные процессы усилятся после выборов.
Провал ОПЕК+: что теперь может остановить рост нефти? ОПЕК+ вчера опать не смогли прийти к компромиссу. И ситуация окончательно зависла в воздухе. С одной стороны, отсутствие увеличения добычи в августе и далее – это мощнейший бычий сигнал на фоне восстановления спроса. Так что рост актива выглядит более чем логичным. С другой стороны, текущие события – это провал ОПЕК+, следующим шагом после которого может стать распад альянса как такового.
Учитывая стратегическую важность рынка нефти, сегодня поговорим о том, что может остановить рост нефти.
В целом стоит отметить, что в последнее время консенсус на рынке нефти таков, что позитив отрабатывается с удвоенной силой, а негатив принято не замечать. То есть цена нефти, по сути, находится в заложниках рыночных настроений. А это всегда фактор повышенной опасности, потому как настроения изменчивы, а цены становятся из-за этого крайне уязвимыми.
Поэтому сегодня поговорим о том, что может изменить настрой. Про Иран мы уже писали, но напомним. Снятие санкций может спровоцировать рост добычи в перспективе вплоть до 2 млн б/д. А еще у Ирана накоплено порядка 60 млн баррелей в хранилищах, которые он может начать активно распродавать.
Но это еще не все угрозы со стороны предложения. Спящий гигант (американские сланцевики) может наконец-то проснуться и тогда мало не покажется всем. Текущие цены более чем благоприятны для расконсервации месторождений и роста добычи.
Что касается составляющей спроса, то и здесь угроз хватает. Китай, например год назад доверху наполнил хранилища дешевой нефтью. И выглядит более чем логичным с его стороны вместо покупок нефти по текущим $75 выкачивать из хранилищ нефть, купленную по $20-$30.
А есть еще потенциальная угроза возобновления торговых войн между США и Китаем, да и штамм «дельта» продолжает свою жатву, ставя под угрозу восстановление мировой экономики и спроса на нефть.
Как нам кажется, рынки сильно недооценивают все эти факторы, соответственно текущие цены кажутся нам несправедливыми и мы продолжим продавать нефть.
Итоги недели: ОПЕК+, НФП, пандемия и рекорды фондового рынкаШтамм дельта становится все большей угрозой для мира. По крайней мере, если смотреть на динамику ежедневных случаев заболеваний в Великобритании, Индонезии, России и ряда прочих стран. Например, в Великобритании, еще пару месяцев назад показать был меньше 2К. На прошлой неделе он превышал 27К (!), то есть вырос почти в 15 (!) раз. И это в стране с одним из самых высоких процентов вакцинированных в мире.
Но рынки об этом старались не думать. Фондовый рынок США, например, чуть ли не каждый день обновлял исторические максимумы. На фоне пятничных данных по рынку труда рост вполне закономерно продолжился. Цифры по НФП вышли лучше прогнозов (+850К при прогнозе +700К) и показали, что рынок труда находится в отличной форме.
При этом стоит отметить, что чисто статистически рост фондового рынка США в последнее время несет в себе признаки аномалии: больше 280 дней без снижения на 5% с максимумов индекса S&P 500 (при этом средний промежуток времени между падениями на 5% и более составляет 178 календарных дней).
Наиболее очевидным поводом для старта коррекции на фондовом рынке является инфляция в США. Учитывая, что сезон вождения в США подходит к своему пику, а цены на нефть по-прежнему на максимумах, вряд ли стоит рассчитывать на резкое улучшение инфляционной ситуации. А раз так, то ФРС придется как минимум усилить вербальные интервенции. Кстати, в среду будут опубликованы протоколы последнего заседания FOMC, вполне вероятно они внесут свою лепту.
Еще одно ключевое событие Главное прошедшей недели – заседание ОПЕК+. Все шло к увеличению добычи нефти на 400 000 баррелей в день каждый месяц с августа по декабрь. Но буквально за минуту до оглашения итогового решения Объединенные Арабские Эмираты заблокировали сделку, поскольку их не устраивали собственные квоты добыче, которые они хотели расширить. В пятницу переговоры продолжились, но безуспешно. Соответственно оглашение решения перенесли на неделю. Так что на рынке нефти будет волатильно на этой неделе тоже. Наша позиция пока без изменений: продаем нефть в ожидании увеличения добычи со стороны ОПЕК+ или вообще распада объединения.
Интрига имени ОПЕК, ждем данные от НФП и покупаем долларГлавное событие вчерашнего дня – заседание ОПЕК+. Про него довольно много писали на этой неделе. Поэтому не будем повторяться и перейдем к его итогам. Точнее к их отсутствию.
Казалось, все шло к увеличению добычи нефти на 400 000 баррелей в день каждый месяц с августа по декабрь. По крайней мере, о таком консенсусе сообщали источники из стана переговорщиков. Но буквально за минуту до оглашения итогового решения Объединенные Арабские Эмираты заблокировали сделку, поскольку их не устраивали собственные квоты добыче, которые они хотели расширить.
С одной стороны, новость эта вроде бы исключительно бычья для нефти. Поскольку отсутствие сделки означает сохранение статус-кво, а он на сегодня означает значительный дефицит на рынке нефти.
С другой стороны, вспоминая весну прошлого года, покупатели имею более чем серьезные основания для опасений. Потому как в прошлом году отсутствие согласия между Саудовской Аравией и Россией привело к ценовой войне на рынке нефти и уходу цен в отрицательную зону.
Итого, ОПЕК+ должен собраться сегодня для поиска компромисса. Так что интрига затягивается.
Главное же событие недели для финансовых рынков в целом, доллара и фондового рынка США в частности – это публикация ежемесячной статистик по рынку труда США. Традиционно в первую пятницу каждого месяца мы получаем целый блок данных, который включает в себя такие показатели как НФП, уровень безработицы и средняя почасовая заработная плата.
Оснований ожидать хороших данных хватает. Начиная от общей текущей формы экономии США, заканчивая подтверждающими цифрами от ADP (вышли почти на 100К лучше прогнозов), а также динамикой количества вакансий в США, которые последним данным достигли исторического максимума в 9,3 миллиона человек. При этом месячный прирост показателя составил +998 000 (!). Да и jobless claims в последнее время выходят достаточно пристойными. Вчера, к примеру, показатель для первичных заявок составил 364К, что является минимальной отметкой со времен начала пандемии.
