Негатив от ФРС станет поводом для возобновления распродажНегатив от ФРС станет поводом для возобновления распродаж российских акций
После вчерашнего обвала на старте торгов, вызванного недостаточной ликвидностью утренней сессии, российский рынок акций попытался отскочить. Индекс Мосбиржи закрылся без изменений, в то время как американские индексы завершили торги в уверенном минусе.
Но такой результат российскому рынку акций удалось достигнуть благодаря трем бумагам «Газпрому», «Роснефти» и «Лукойлу». Акции газовой монополии пользовались спросом на фоне взлетевших к 1400 долларам за 1000 кубов ценам на газ. Нефтяные же бумаги долго игнорировали предыдущий рост цен на нефть при стабильности рубля, то есть увеличение такого показателя как цена нефти в рублях.
Сегодня с утра рост продолжается, причем практически по всем «голубым фишкам». Но нет никакой уверенности в том, что падение Индекса Мосбиржа завершилось и «дно» рынка нащупано. Любой повод может сейчас привести к возобновлению распродаж российских акций.
Главным событием сегодняшнего дня станет оглашение итогов заседания ФРС США. Практически нет сомнений, что регулятор ускорит сворачивание программы выкупа активов с рынка. Но более весомым станут комментарии главы ФРС Джерома Пауэлла и ожидания членов Федрезерва относительно сроков первого повышения ставки.
При этом ситуация на американском рынке акций не радостная. Индекс S&P500 торгуется не только вблизи мощного сопротивления, но и чуть ниже исторического максимума. Вряд ли Пауэлл даст рынку столько позитива, чтобы его хватило для обновления рекорда. Поэтому риски коррекции Америки велики, и снижение американских бумаг вполне может стать драйвером падения российских акций.
Пока же внешний фон можно назвать нейтральным: на 0,2% отскакивают американские фьючерсы, но при этом более процента падает нефть. Впрочем, в последние дни внешний фон имеет небольшое влияние на динамику рублевых активов.
Нефть с утра торгуется на поддержке 72,8 долларов за баррель. Снижение котировок «черного золота» наблюдается третий день подряд. Не исключено, что сегодня нефть сходит в район 70 долларов.
Поэтому от среднесрочных покупок стоит воздержаться. В случае же продолжения отскока спекулятивно наиболее интересны Сбербанк, «Роснефть», «Лукойл» и «Газпром». При весьма вероятном возобновлении распродаж шортить стоит также их, за исключением, пожалуй, «Газпрома».
Рубль весь вчерашний день выглядел очень стабильно, и дрогнул лишь под вечер, отдав доллару треть своей стоимости. Таким образом, отметка 73,5, где прорисовывается новая поддержка по паре доллар-рубль, вновь устояла.
Сегодня рубль продолжает умеренное снижение, на утренних торгах ослабнув на 0,2%. Динамика курса рубля до пятницы будет зависеть от курса доллара на мировом рынке, последний же будет зависеть от риторики ФРС.
Новости
Нефть уходит в профицит, а рынки готовятся к вердикту ФРСРынкам вчера было не до веселья. Традиционно поводов для переживания хватало. Омикрон добрался до Китая, производственная инфляция в США показала максимальный рост за всю историю наблюдений, а Германия по прогнозам уже к концу первого квартала 2022 года скатится в рецессию.
И все эти новости выходили на фоне ожидания решения ФРС по итогам очередного заседания FOMC. Учитывая, что потребительская инфляция в США на максимальной с 1982 года отметке, а Пауэлл решил отказаться от доктрины «временности» инфляции, есть основания ожидать официальной смены вектора монетарной политики. Весь вопрос, в какой форме она произойдет.
Самый мягкий вариант предусматривает озабоченность на словах, но отсутствие дел, то есть ставка без изменений, как и темпы тейперинга. Основанием (прикрытием) для такого варианта может выступить омикрон.
Более вероятный сценарий, под который рынки и дисконтировались с начала этой недели, – ускорение тейперинга, но без дополнительных вербальных интервенций в форме готовности ФРС повысить ставки раньше, чем планировалось.
Ну и наиболее агрессивный из реальных вариантов – это ускорение тейперинга и анонс первого повышения ставки, скажем, в апреле-мае месяце на фоне глубокой озабоченности уровнем инфляции.
По сути, лишь первый вариант дает шансы фондовому рынку США на возврат к росту. Оба оставшихся варианта - это поводы для дальнейшего снижения или даже распродаж.
Как оно будет на само деле, увидим уже сегодня вечером, а завтра обсудим.
На рынке нефти покупателям приходится несладко. США готовятся к продаже 18 миллионов баррелей из своих стратегических резервов (продажа запланирована на 17 декабря), EIA понижает свои же прогнозы по темпам роста спроса на нефть как в 2021, так и в 2022 годах, а в S&P Global Platts Analytics прогнозируют, что в 2022 году предложение на рынке нефти превысит спрос. С таким фоном покупать нефть не хочется от слова «совсем».
Главные кошмары ближайшего будущего для финансовых рынковЗавтра ФРС может обрушить фондовый рынок США. А может продолжить тянуть кота за хвост. Тем более, что здесь и сейчас можно прикрыться Омикроном, который уверенно шагает по планете, отметившись уже в 60 странах. Мы уже писали, что данный штамм исключительно заразный. Число кейсов в Дании, как и в Британии удваивается каждые два дня.
И хотя смена вектора монетарной политики и омикрон – это две самые главные угрозы для финансовых рынков здесь и сейчас, этим перечень потенциальных кошмаров не ограничивается.
На днях Блумберг опубликовали свое видение главных угроз 2022 года для финансовых рынков.
Естественно, первые места занимают пандемия и инфляция, а также возможное ужесточение монетарных политик ведущими Центробанками. Но не стоит забывать и про то, например, что фискальные стимулы образовали триллионные дыры в бюджетах стран, залатать которые можно разве что повысив налоги.
Помним и про китайских девелоперов, которые после дефолта Evergrande выглядят исключительно уязвимыми. А ведь девелоперский сектор – это четверть экономики Китая, которая и без того начинает тормозить в развитии. Учитывая нулевую терпимость Китая в пандемии, омикрон потенциально может сыграть очень злую шутку с Поднебесной и ее экономикой.
Не стоит списывать со счетов Брекзит, который хоть и сошел с первых полос экономических изданий продолжает оставаться генератором проблем как для Британии, так и для ЕС.
И этом мы еще не писали про потенциальную политическую нестабильность в целом ряде стран. Китай против Тайваня, Россия против Украины, выборы в Турции в 2023 году, выборы во Франции и Бразилии. Многое может поменяться в геополитическом раскладе. А главное, ожидать позитива как-то не приходится.
В общем, туч на горизонте хватает да и сейчас небо далеко не безоблачное.
Итоги недели: нюансы Омикрона, дефолт Evergande, инфляция в СШАПрошлую неделю определенно можно записать в актив покупателям рисковых активов. Фондовый индексы США закрылись в уверенном плюсе в непосредственной близости от исторических максимумов. При этом реальность была далеко не столь однозначна. И по большому счету все определялось углом падения зрения на события.
Возьмем, к примеру, пандемию. При желании (а оно определенно было) позитив рассмотреть можно было. На старте недели было опубликовано (очень предварительное, на очень малой выборке) исследование из Южной Африки, согласно которому заболевание, вызванное Омикроном, имеет более мягкую форму, нежели в случае с Дельтой.
То есть мы можем стать свидетелями конца пандемии, когда все быстро переболеют без последствий и естественным образом сформируется коллективный иммунитет. Рынкам настолько понравилась эта идея, что все остальные новости, связанные с пандемией их интересовать перестали.
А ведь были еще исследования, которые показали, что омикрон пробивает иммунную защиту, которая от него после 2 доз Пфайзера в 40 (!) раз ниже, нежели в случае с Дельтой. Игнорировали они и статистику из Южной Африк, которая показывает не только взрывной рост числа случаев заболевания, но и госпитализаций (что уже само по себе намекает на то, что последствия все же есть и все далеко не так гладко). Рынкам было все равно на тот фат, что число заболеваний на основе Омирокна в Британии удваивается каждые 2-3 дня (!), в результате чего в стране начали ужесточать меры социального дистанцирования.
В общем, если рынки решатся увидеть другую сторону монеты, все может измениться в любой момент.
Но жизнь ведь не ограничивается одной лишь пандемией. Есть еще два риска, входящих в топ-3, кроме пандемии, согласно исследованиям ФРБ Нью-Йорка. Имеется в виду девелоперский сектор Китая, а также инфляция и смена вектора монетарной политики Центробанками.
Так вот в этом плане все предельно плохо. Evergrande на прошлой неделе официально был признан дефолтером. А на пару с ним еще и Кaisa Group. Общий объём выпуска ими облигаций превышает 30 млрд.
Ну а потребительская инфляция в США вышла на максимальной с 1982 года (!) отметке. С учетом того, что уже на этой неделе FOMC огласит итоги своего двухдневного заседания, все выглядит довольно тревожно для покупателей на фондовом рынке США.
Вообще неделя обещает быть предельно насыщенной: огласят итоги своих заседаний Центробанки США, Еврозоны, Англии и Японии, будут опубликованы данные по розничным продажам в США, Китае и Великобритании, инфляционная статистика из Еврозоны, Великобритании и Канады и многое другое.
Посмотрим, удастся ли рынкам расти и дальше. А всем адептам идеи, что фондовые рынки только растут напомним, что из более чем 50 высокотехнологических компаний, вышедших на IPO в 2021 году все (!) сейчас находятся в минусах относительно пиковых значений котировок. Причем это не какие-то 5-10%, которые можно списать на локальную коррекцию. Это полноценные -30%+ (Rivian), -60%+ (Didi) и даже -70%+ (Robinhood).
Дефолт Evergande, мир и пандемия, Италия и АмазонВо вчерашнем дне даже с лупой повышенного оптимизма сложно было найти позитив. Эпопея с Evergande, похоже, идет по максимально плохому для Китая сценарию. China Evergrande Group впервые была официально признана дефолтером. Fitch Ratings понизило рейтинг Evergrande до «ограниченного дефолта» из-за неспособности компании произвести два купонных платежа к концу льготного 30-дневного периода в понедельник.
Аналогичная история по еще одному китайскому девелоперу - Kaisa Group Holdings Ltd., которая не смогла погасить облигации на 400 миллионов долларов со сроком погашения во вторник.
Если суммировать выпуски облигаций обоими компаниями, то получим сумму свыше $30 млрд. А ведь это может стать лишь началом большого пути, движение по которому ничем хорошим для экономики Китая не закончится. Да и мир в целом за счет финансового заражения может изрядно пострадать.
Но этим негатив вчерашнего дня не ограничился. Антимонопольный орган Италии заявил в четверг, что оштрафовал Amazon на 1,13 миллиарда евро за предполагаемое злоупотребление доминирующим положением на рынке. Это один из самых серьезных штрафов, наложенных на американского технологического гиганта в Европе.
Ну и вишенкой на этом торте стали пандемические новости. Великобритания решила напомнить рынкам, что в условиях, когда новый штамм пробивает стандартную вакцинационную защиту, единственный способ борьбы – локдауны и ограничения. Так вот вчера Премьер-министр Борис Джонсон объявил об ужесточении правительственных мер для предотвращения ускоряющегося распространения Covid-19 в Великобритании. Пока речь идет о рекомендации работать из дома.
Вообще же, если верить индексу глобальной безопасности в области здравоохранения (GHS), ни одна страна в мире не готова к следующей пандемии, а большинство недостаточно подготовлены даже к небольшим вспышкам болезней.
В общем с таким вот фундаментальным фоном рынки встречают конец недели. Сегодняшние данные по потребительской инфляции в США вполне могут склонить чашу весов на сторону пессимистов, и мы увидим очередную смену настроений на финансовых рынках.
Иностранные «медведи» вновь оккупировали российский рынок акций Иностранные «медведи» вновь оккупировали российский рынок акций
Российский рынок акций вчера в очередной раз обвалился, потеряв за основную сессию 2,6% по Индексу Мосбиржи. Начали торги мы уверенным ростом, но продажи начались с открытием европейских площадок, когда на отечественный рынок выходят нерезиденты.
Наибольшие потери понес Сбербанк, снизившись за день на 4,15%, сильно попадали «Роснефть» и «Лукойл», несмотря на рост стоимости нефти. Все это говорит о том, что распродажу российских акций возобновили нерезиденты из-за роста политических страхов.
Картина по Индексу Мосбиржи становится совсем плохой: индикатор неоднократно отскакивал от поддержки 3800 пунктов, но вчера его не удержал. Теперь нельзя исключать снижения в район 3500 пунктов, естественно, с остановками и отскоками. Не исключено, что этот путь будет пройден до конца года, и мы увидим «рождественское анти-ралли».
Ухудшилась положение и Сбера: бумага не удержала зону поддержки 305-310 руб и теперь целью падения выступает район 260 руб. Пока непонятно, пойдем ли мы сразу к ней, или будем падать пилообразно, с отскоками.
Внешний фон с утра нейтрален: небольшое, в пределах 0,2%, снижение американских фьючерсов компенсируется 0,7-процентным ростом нефти. На утренних торгах российские акции пытаются отскочить после вчерашних распродаж. Исключение по-прежнему составляют акции Сбера, теряющие 0,4%.
Прогнозов на текущий день делать не будем. Сейчас даже рост Америки и нефти не будет оказывать поддержку российским акциям, все будет зависеть от настроя иностранных инвесторов. Впрочем, если и Запад начнет корректироваться, это лишь усугубит ситуацию у нас. Вероятность же такого сценария немаленькая: американские индексы локально перекуплены, вчера наблюдалось замедление их роста, так что сегодня крупные игроки могут начать фиксировать прибыль по американским бумагам.
Нефть также достигла цели роста 75-76 долларов за баррель.
По-прежнему сохраняем рекомендацию сокращать позиции по акциям в портфелях на отскоках. О новых покупках стоит задумываться при уходе Индекса Мосбиржи в район 3500 пунктов.
О том, что сейчас нет никакой паники и финансового кризиса, говорит динамика рубля. Вчера российская валюта подорожала к доллару на процент, стабильно отторговались ОФЗ. Но принципиальная картина по паре доллар-рубль не изменилась, диапазон 73-74,7 руб за доллар продолжает оставаться актуальным. Не выйдет из него пара и сегодня.
Банк Канады оттягивает неизбежное, а Британия на грани локдауна
Рынки в среду продолжали следить за новостями вокруг омикрона. Было очень интересно наблюдать, как, казалось бы, очевидный негатив им удавалось трансформировать в повод для оптимизма. Как показали результаты исследования, вакцина от Pfizer в 40 раз (!) менее эффективна от Омикрона, чем от Дельты. Казалось бы, это провал, полный и безапелляционный. Но как оказалось, если в организме болтается 3 дозы вакцины от Pfizer, то он защищен также, как и от Дельта. И все ухватились за этот факт, преподнося его как панацею.
Конечно, никто не задается, сколько привито 3 дозами относительно общей массы людей. А если бы задались, то стало бы понятно, что для 90%+ эта новость практически констатация факта их незащищенности перед пандемией. То есть мы находимся где-то в первой половине 2020 года, когда единственным средством борьбы были локдауны.
Кстати, о локдаунах. Поскольку омикрон вовсю шагает по миру, вопрос это далеко не праздный. В Великобритании, например, в свете экспоненциального роста числа заболевших со штаммом омикрон (рост в 10 раз за неделю), вопрос локдауна уже осуждается всерьез. И власти можно понять, потому как многие подхватили омикрон не в поездке, а не покидая Британию, то есть он распространяется уже внутри страны. Фунт в этом свете покупать не хочется совсем.
Если что и покупать, так уж лучше канадский доллар в идеале против евро, но можно и против доллара США. Даже несмотря на вчерашнее решение Банка Канады оставить параметры монетарной политики без изменений. С одной стороны, рынки несколько разочаровались, так как втайне надеялись на более раннее повышение ставок, нежели апрель 2022. С другой стороны, такое решение достаточно логично в свете омикрона. Отметим, что рынки ожидают 5 повышений ставки Банком Канады в 2022 году, первое из которых придется на март или апрель. То есть относительно ФРС Центробанк Канады будет более агрессивным, что опять же на руку канадскому доллару.
Рынки выкупают просадку, США избегают дефолта, а IPO намекают
Вчерашний день стал продолжением понедельника. Судя по всему, первого дня недели рынкам не хватило, что удовлетворить свою страсть к покупкам подешевле. В итоге Насдак показал один из лучших дней 2021 года, а цены снова оказались достаточно близко к историческим максимумам, что само по себе намекает на недешевость.
Вообще мотивация покупок вне контекста всех этих “buy the dip” и “fear of missing out” выглядит довольно неубедительно. Да, рынки хотят искренне верить, что Омикрон – это последний виток пандемии и дальше нас ждет возврат к нормальной жизни. Но вера эта пока очень слабо подкреплена фактами. Из фактов пока что рост на 400%+ числа заболеваний на неделю в провинции Южной Африки, где возник штамм. Из фактов также рост числа госпитализированных в 6 (!) раз в той же провинции (к вопросу о более мягкой форме протекания заболеваний – конечно, в случае легкого насморка и покашливания срочно нужна госпитализация). И эти факты настраивают не на позитивный лад.
Собственно аналитики Goldman Sachs, после того, как понизили прогнозы по темпам роста экономики с 4,5% до 3%, и говорят о том, что последствия же очевидны: восстановление экономики замедлится (в лучшем случае), перебои с поставками усилятся, а возврат к привычной реальности в том числе нормальному функционированию рынка труда как минимум откладывается.
Вообще, пожалуй, единственный объективный фактор в пользу роста спроса на рисковые активы вчера была договоренность между республиканцами и демократами по поводу решения проблемы потолка государственного долга США и потенциального дефолта Штатов. Но опять же вероятность дефолта изначально была близкой к нулевой, так что это не тот риск, который сильно давил на рынки.
А вот из того, что давило, решительно все продолжает оставаться актуальным и давить дальше. ФРС уже через неделю напомнит рынкам об инфляции и ужесточении монетарной политики. А китайские девелоперы уже сегодня могут поднять волну паники, потому как судя по поступающей информации и Evergrande, и Kaisa не могут осуществить выплаты по своим обязательствам и находятся в шаге от дефолта (или даже уже в состоянии дефолта).
В общем, не стоит воспринимать крайне успешное начало недели для рисковых активов за чистую монету. Ну нет должного фундаментального фона для столь значительного роста спроса на рисковые активы. Еще одним фактом в пользу того, что все далеко не так здорово, как кажется, является рынок IPO. 2021 год - рекордный по объемам IPO. Но все далеко не так здорово, как кажется. Из более чем 50 высокотехнологических компаний, вышедших на IPO в 2021 году все (!) сейчас находятся в минусах относительно пиковых значений котировок. Причем это не какие-то 5-10%, которые можно списать на локальную коррекцию. Это полноценные -30%+ (Rivian), -60%+ (Didi) и даже -70%+ (Robinhood).
Рынками движет страх не успеть, ранние индикаторы и Кэти ВудсРынки продолжают пребывать во власти FOMO (fear of missing out) – страха пропустить или не успеть. Пропустить коррекцию или же не успеть купить подешевле. В результате у нас то день массированных распродаж, то активных покупок. При том, что ничего ведь в фундаментальном фоне не происходит – все те же, все там же.
Пытаться прогнозировать что-то в таких условиях – задача практически невыполнимая. Поэтому просто продолжим держаться фактов, игнорируя назойливый гул аналитиков, пытающихся подстроиться под конкретное колебание цены.
Начнем с объяснения того, почему рынки росли вчера. Базовая причина – надежда на то, что омикрон окажется менее смертоносным, то есть протекание болезни в его случае будет более мягким, нежели, например, при штамме дельта. Предварительные данные из Южной Африки подтвердили это. И все бросились покупать.
При этом никого не интересовало, что выборка, по сути, нерепрезентативная: 166 случаев. Да одни только Штаты нынче генерируют больше 100К заболевания в день. В этом плане 166 случае – это даже не капля в море.
Но главное не это, а то, что сама по себе выборка не показательна – большинство находящихся в ней – дети или молодые люди, у которых при любом из предыдущих штаммов была более легкая форма протекания заболевания. То есть, как видим, радовать еще более чем рано. А значит, воспринимать вчерашнее движение (рост спроса на рисковые активы и выход их активов-убежищ) за чистую монету более чем ошибочно.
Более объективными поводами для радости любителей рисковых активов были решение Центробанка Австралии оставить ставку без изменений на ультранизком уровне и при этом не начинать пока тейперинг. Или данные по торговому балансу Китая, продемонстрировавшие рост экспорта и импорта выше прогнозов. Или решение Центробанка Китая снизить норму банковского резервирования с целью увеличения ликвидности в финансовой системе страны. Но на это как раз мало кто обращал внимание.
Вообще мы предпочитаем следить за некоторыми нетипичными индикаторами-предикторами. Например, каждый раз, когда Сальвадор решает подкупить биткоин – рынок криптовалют теряет 10%-20% капитализации. На прошлой неделе Сальвадор купил 150 битков – откройте график крипты после этого.
А для фондового рынка США мы используем динамику фондов Кэти Вудс. Если Арки посыпались, стоит ожидать снижения и фондового рынка США в целом. Вообще Кэти Вудс – это крайне наглядная иллюстрация того, что заработать на финансовом рынке можно и много. Но вот продолжить зарабатывать такими темпами или хотя удержать заработанное – задача более высокого уровня сложности и подавляющее большинство с ней не справляется. По целому ряду позиций фондов Кэти Вудс доходность в 2021 году (относительно максимальных отметок) составляет минус 70-80%. То есть съедена не только вся прибыль прошлого года, но еще и половина базовой инвестиции потеряна. Так что в долгосроке конкретный стейтмент конкретного трейдера на самом деле мало чего стоит.
Внешний фон дает надежды на рост акций и рубляВнешний фон дает надежды на рост акций и рубля
Сегодня на Московской бирже стартовала утренняя сессия, где торгуются акции из списка Индекса Мосбиржи и еще несколько менее значимых инструментов. Торги начались с уверенного роста большинства бумаг вслед за улучшившимся внешним фоном.
С утра на 0,7% растут американские фьючерсы, практически отыграв пятничную просадку, свыше 2% прибавляет нефть, уйдя в район 71,5 долларов за баррель.
Сегодня лучше рынка обещает быть Сбербанк, потенциал роста которого сейчас составляет порядка 30%. Ждем продолжения подъема «Газпрома», «Роснефти» и «Лукойла», которых будет поддерживать прежде всего слабый рубль.
Однако увлекаться покупками и всеми потенциалами роста не стоит. Рынки вошли в стадию высокой волатильности, и фиксация прибыли будет при любом поводе, а то и вовсе без него. Уже нет никаких сомнений, что ФРС продолжит ужесточать денежно-кредитную политику, и повышения ставки можно ждать весной. При этом негативная статистика по Америке уже не станет поддерживать рынки акций, поскольку вряд ли серьезно изменит намерения ФРС.
Сильным сопротивлением для Индекса Мосбиржи выступает район 4200 пунктов – там проходит нижняя граница восходящего канала, в котором мы торговались с начала года по середину ноября. Перед этим стоит преодолеть важную психологическую отметку 4000 пунктов, но даже для этого у российского рынка акций сейчас нет сил.
Рублевые активы будет поддерживать и завтрашняя встреча Путина и Байдена в режиме видеоконференции. Никакого прорыва и конкретных договоренностей мы от нее не ждем, скорее всего пресс-службы глав государств отделаются общими словами. Однако в нынешний период усиления конфронтации двух стран даже нейтральный исход переговоров будет позитивен для рынка.
Рубль растет к доллару на 0,2%, что для такого внешнего фона совсем мало. Пока, похоже, спекулянты лишь продали валюту, которую брали в пятницу в целях хеджирования рублевых позиций на выходные.
Сильной поддержкой по паре доллар-рубль сейчас выступает отметка 73, не ждем, что она будет пробита. При приближении к ней спекулятивные позиции против доллара стоит наращивать.
Итоги недели: омикрон, Пауэлл, НФП и ОПЕКВсю прошлую неделю рынки будоражила одна мысль – имя ей омикрон. Будет ли он более заразным? Принесет ли более тяжелое протекание болезни? Справятся ли с ним вакцина и иммунная защита? От ответов на эти вопросы во многом зависит будущее финансовых рынков.
Судя по динамике цен на рисковые активы (распродажи): фондовые рынки, криптовалютные рынки, сырьевые рынки – текущая версия ответов рынкам не понравилась. И действительно, омикрон стремительно разлетается по миру (уже более 40 стран зафиксировали его присутствие на своей территории). Он более заразен (в Южной Африке недельный темп прироста заболевших за счет нового штамма превысил 400%). По предварительным данным омикрон обладает повышенной способностью проходить иммунную защиту по сравнению с предыдущими версиями вируса.
В общем, пока что все предельно плохо. До полной картины не хватает разве что более тяжелой формы протекания и боле высокой смертности. Но эти данные мы получим разве что к концу предстоящей недели или даже на следующей.
Масла в огонь подлил и глава ФРС Джером Пауэлл, который выступая в Конгрессе сделал ряд довольно сенсационных заявлений касательного будущего монетарной политики в США. В частности, речь идет о его анонсе пересмотра темпов сокращения программы количественного смягчения в сторону ускорения уже в декабре, а также о его признании того факта, что инфляция в США не является временным явлением. То есть очевидно, что повышение ставок состоится гораздо раньше нежели, рынки ожидали.
Еще один неприятный сюрприз покупателям на фондовом рынке США преподнесли данные по рынку труда США: цифры по НФП вышли в 2 раза хуже прогнозов.
На рынке нефти на прошлой неделе было довольно депрессивно. Поводы очевидны – с перспективами спроса все очень не очень в свете новой волны пандемии в Европе и перспективах ухудшения ситуации в мире из-за омикрона. С предложением наоборот в краткосрочной перспективе все выглядит оптимистично: с одной стороны страны готовятся распродавать стратегические резервы, а с другой – ОПЕК+ на прошлой неделе не стал предпринимать никаких мер противодействия и даже наоборот усилил давление на котировки нефти, решив с января увеличить добычу на 400К б/д. В общем, фундаментальный фон для нефти предельно токсичен, даже несмотря на ее мощное падение за последний месяц.
Омикрон и конец пандемии, инфляция в Еврозоне, ОПЕК и НФПРынки никак не могут определиться с направлением движения. Пожалуй, главная причина этого – неопределенность вокруг нового штамма Омикрон. С одной стороны, он явно более заразный (число заболеваний в провинции Южной Африки, где штамм зародился, взлетело на 400%+ за неделю). С другой стороны, может оказаться менее смертельным. А по этому поводу стратеги JPMorgan Chase & Co. заявили, что в таком случае мы имеем классический паттерн эволюции вируса. В рамках данного паттерна более заразный, но менее смертоносный штамм вытесняет все остальные, человечество переболевает в полном составе и получает коллективный иммунитет.
Но ответа на вопрос о последствиях Омикрона пока открыт. А в США тем временем уже 10 случаев заражения данным штаммом.
Поводом для позитивного настроя рынков вчера выступило успешное голосование в Конгрессе США по законопроекту о временных расходах, который будет финансировать правительство США до 18 февраля. То есть слова типа шатдаун и дефолт, видимо, временно теряют актуальность. Хотя отметим, что проблема на самом деле не решена, а просто опять отодвинута во времени.
Главным событием вчерашнего дня для рынка нефти стало оглашение встречи в рамках ОПЕК+. Страны-участники договора имели достаточно оснований для отказа от дальнейшего увеличения добычи (неопределенность вокруг омикрона и будущего спроса, а также скоординированные действия США и ко на предмет высвобождения стратегических резервов). Но по факту ОПЕК+ подтвердили, что продолжают следовать плану и в январе увеличат добычу на очередные 400К б/д. Новость предельно медвежья и отсутствие очередной волны распродаж можно объяснить разве что общим ростом спроса на рисковые активы вчера. Что, впрочем, не отменяет целесообразность продаж нефти в текущих условиях.
Вчера были опубликованы данные по производственной инфляции в Еврозоне. Цифры откровенно пугающие. Понятно, что опять новые исторические максимумы. Но цифра в почти 22% - это вопиюще для экономики развитой страны.
Сегодня главное событие дня - публикация статистики по рынку труда США. Данные с большой вероятностью выйдут хорошие или отличные, так что доллар США имеет неплохие шансы на рост.
Омикрон уже в США, данные от ADP и распродажи инсайдеровВчера рынкам опять было страшно. Вообще за последние 4 торговые сессии страшно было 3 дня из 4. Что уже само по себе намекает на смену вектора рыночных настроений. Вчера в качестве повода была выбрана новость о том, что вакцинированный житель США после путешествия в Южную Африку привез с собой на родину немного свежего омикрона. Таким образом Штаты присоединились к списку из 23 стран, где новый штамм вируса был обнаружен.
Еще раз подчеркнем, что распродажи это не только про омикрон – это про общую готовность рынков к падению или как минимум коррекции. А повод найти можно всегда.
Кстати о поводах, вчера Пауэлл опять выступал в Конгрессе и еще раз отметил, что отношение ФРС к инфляции изменилось. Центробанк страны совершенно определенно перешел от стадии отрицания к стадии принятия. Прямая речь главы ФРС по этому поводу звучит так: «Центробанк должен быть готов отреагировать на возможность того, что инфляция не снизится во второй половине следующего года».
Смена вектора монетарной политики, на наш взгляд, является более очевидной угрозой фондовому рынку США, нежели потенциальный ущерб от омикрона, которого может и не быть.
К вопросу о смене вектора. После вчерашних данных от ADP говорить о проблемах на рынке труда США даже как-то странно. Показатель опять прибавил свыше 500К по итогам ноября. И вообще в 2021 году не было еще ни одного месяца, когда бы показатель не рос. При этом средний прирост в месяц превышает 500К. Когда такое было? То есть прикрывать двойным мандатом у ФРС уже не получится.
Возвращаясь к целесообразности продаж на фондовом рынке США. Общий ведь принцип простой: следуй за деньгами. Но не за теми, за которым стоят трейдеры-любители из Робингуда и прочих сборищ дилетантов, а за теми, которые представляют реальную картину. Мы уже писали, что Баффет сидит на громаднейшем мешке наличности и выжидает как паук. А вот еще один факт: Главы компаний и корпоративные инсайдеры (Маск, Безус, Цукерберг, Брин, Пейдж и др) продали в 2021 году акции на рекордную сумму в 69 миллиардов долларов. По данным InsiderScore / Verity, по состоянию на понедельник продажи инсайдеров выросли на 30% с 2020 года до 69 миллиардов долларов и на 79% по сравнению со средним показателем за 10 лет. Причина на поверхности – тотальная переоцененность акций.
Инфляция в Европе бьёт рекорды, а Пауэлл признает очевидное С точки зрения макроэкономической статистики главной новостью вчерашнего дня стали инфляционные данные из Еврозоны, которые показали рекордный рост цен в регионе. 4,9% в годовом исчислении такого еще не было за всю историю евро. Это почти в 2,5 раза больше таргета ЕЦБ, значительно выше предыдущего значения и ожиданий экспертов.
Но недавно Кристин Лагард была предельно ясна в своей позиции, поэтому евро от этих данных не стало намного легче.
Итак, глобальный и устойчивый характер инфляционных процессов с каждой новой публикацией данных становится все более очевидным. В итоге вчера даже Пауэлл, который до этого как мантру повторял, что инфляция – это временное явление, на слушаниях в Сенате заявил, что пора уже отказываться от термина «transitory», поскольку это не совсем правильное описание инфляции.
Кроме этого, Пауэлл заявил, что, возможно, в декабре темпы сокращения программы количественного смягчения ФРС могут быть ускорены. А значит, повышение ставок может начаться раньше. Фондовые рынки, которые в свете омикрона рассчитывали на менее агрессивную риторику, были под сильным нисходящим давлением.
Но это ничто по сравнению с тем прессингом, под которым находится турецкая лира. Эрдоган продолжает систематически и планомерно давить на национальную валюту. Президент Турции Эрдоган в прямом эфире государственной телекомпании TRT вечером во вторник, 30 ноября, обязался обеспечить «заметно» более низкие процентные ставки перед всеобщими выборами, которые в настоящее время намечены на 2023 год. В общем, надежды нет.
Нисходящий прессинг наблюдался и на рынке нефти. Поводов хватало: омикрон и опасения по поводу спроса на фоне заявлений главы Moderna, что вакцины могут оказаться менее эффективными против нового штамма; подтверждение Байденом целесообразности распечатки стратегического резерва; довольно оптимистичный старт переговоров с Ираном. В итоге ноябрь для рынка нефти оказался худшим в плане масштабов падения с марта 2020 года, когда актив потерял около 55%.
Рынки рано радуются, а эксперты говорят об Омикроне
Вчера рынки осознали, что в пятницу как-то переборщили и по большинству активов наблюдались контр движения. Впрочем, вернуться на исходные в большинстве случаев не удалось. Причина с одной стороны надежды на то, что все не так плохо с этим Омикроном и может все-таки пронесет. С другой стороны, риски все же велики, чтобы гулять на все.
В этом свете ничего странного в том, что на рынке только и разговоров было, что о новом штамме.
ВОЗ предупредили, что риски, связанные с омикроном очень высоки, а последствия – серьезные. Многие страны ввели ограничения на поездки из нескольких африканских стран. А Япония от греха подальше решила забанить вообще всех, запретив въезд иностранным гражданам.
Фауччи доложил Байдену, что потребуется около двух недель, чтобы оценить потенциал нового штамма. Так что запасаемся поп-корном.
Правда, производители вакцин Moderna и Pfizer заверили, что им понадобится около сотни дней, чтобы разработать новую вакцину, если понадобится.
В Goldman поспешили набросать сценарии развития событий от самых страшных, когда омикрон оказывается дельтой в квадрате и мировая экономика снова уйдет в локдаун до максимально оптимистичных, в рамках которых омикрон будет вызывать более легкое протекание болезни, что окажется даже на руку системе здравоохранения.
В любом случае, данных пока недостаточно. Наиболее простой способ оценить масштабы проблемы – понаблюдать за Южной Африкой, откуда вирус пришел. Если качественные характеристики там изменятся в худшую стороны (больше тяжелых случаев на 1000, больше смертей и т.д.), то нужно готовится к плохому сценарию.
В условиях такой вот неопределенности ОПЕК+ решили перенести встречу технического комитета. Напомним, ежемесячно ОПЕК+ собирается, чтобы решить, что делать дальше со своими скоординированными действиями на рынке нефти. Вполне вероятно, что на фоне пандемической паники и интервенций США, ОПЕК+ не станут наращивать добычу, а может быть даже сократят ее. В общем, вторая половина недели будет в этом плане очень интересной на рынке нефти.
Сегодня же главное событие дня – инфляционные данные из Еврозоны. Стоит готовится к очередным рекордам, поскольку вчерашние данные из Германии продемонстрировали новые локальные максимумы и рост общего давления.
Сегодняшний мощный отскок не означает конца распродаж акцийСегодняшний мощный отскок не означает конца распродаж акций и рубля
Все-таки пятничные распродажи рисковых активов были избыточны. Далеко не факт, что южноафриканский штамм коронавируса приведет к ужасающим для мировой экономики последствиям. Уже было много мутаций вируса, и ничего, мы их пережили.
Сегодня инвесторы бросились откупать подешевевшие активы. С утра более чем на процент растут американские фьючерсы, еще больше прибавляют промышленные и драгоценные металлы, почти на 4% дорожает нефть.
Такая картина приведет и к уверенному отскоку российских акций. Агрессивным инвесторам можно посоветовать на открытии рынка прикупить «Роснефть» с «Лукойлом», поскольку цены на нефть в рублях близки к историческому максимуму, и акции нефтянки должны этот факт рано или поздно отыграть. Ждем уверенного роста Сбера и бумаг металлургов.
Однако покупки рекомендуем делать лишь спекулятивно, быть может с целью на день-два. Мировой рынок вошел в стадию высокой волатильности, что и должно было быть с началом сворачивания программы количественного смягчения американской экономики.
С российским фондовым рынком еще хуже – он грозится нарисовать нисходящий тренд. Перспектив уверенного роста Индекса Мосбиржи мы не видим из-за слабости отечественной экономики и жесткой денежно-кредитной политики Банка России. Поэтому среднесрочным инвесторам рекомендуем использовать моменты отскоков для сокращения доли акций в портфелях.
По-прежнему считаем наиболее безопасными и потенциально доходным с целью до конца года акции золотодобытчиков. Нас не удивит, если 2022 год золото встретит вблизи отметки 2000 долларов за тройскую унцию. Страхи роста инфляции в любой момент могут спровоцировать ралли в золоте.
Стоит оставлять в портфелях и такие защитные бумаги как Сургут-преф.
Сегодня на утренних торгах рубль растет к доллару на 0,8%, и в моменте пара доллар-рубль даже касалась отметки 74,7, которая теперь для нее стала поддержкой. Не исключено, что с дальнейшим улучшением внешнего фона она может быть и пробита, но в сильный рост российской валюты мы не верим.
Сейчас рубль потерял поддержку со стороны налогового периода, и желание спекулянтов сыграть на ослабление рубля будет доминировать. Ситуация немного улучшится со второй декады декабря, когда должен снизится объем покупки валюты в рамках бюджетного правила. Но ближе к новому году инвесторы традиционно будут уходить в валюту, так что конец года рубль рискует встретить на многомесячных, если не на исторических, минимумах.
Итоги недели: Omicron и паника, интервенции на рынке нефти и ФРСГлавным событием недели, конечно, стала волна паники, которая накрыла рынки в пятницу. То есть нервничать все стали еще в четверг, когда появился анонс встречи ВОЗ из-за нового штамма вируса, которому даже дали собственное имя Omicron. Ну а в пятницу после того, как новый штамм был признан еще более заразным и потенциально пробивающим иммунную защиту, поднялась полноценная паника. Индекс страха VIX взлетел на 50%+, фондовые индексы теряли по 2-3%, нефть так вообще развалилась, потеряв за день почти 12%.
Нужно отметить, что это было классическое ралли исхода из рисковых активов (фондовые рынки, криптовалюты, товарные рынки) в безрисковые (укреплялась японская иены, швейцарский франк, снижалась доходность трежарис).
Станет ли этом началом схлопывания пузырей сказать пока сложно. Панику можно будет остановить сравнительно просто, например, заявлением, что текущие вакцины справляются с новым штаммом.
Несмотря на День Благодарения на прошлой неделе и все затмевающие новости о новом штамме, были и еще достаточно важные новости.
Например, протоколы последнего заседания FOMC показали, что Центробанк США вообще-то готов действовать и в случае дальнейшего роста инфляции будет реагировать как более агрессивным сокращением программы количественного смягчения, так и ростом ставок. Масло в этот огонь подлило и переназначение Пауэлла на пост главы ФРС.
Горячо было и на рынке нефти и не только из-за падения в пятницу, но и в общем новостном плане. Падение в пятницу – это опасения по поводу спроса, которые наложились на опасения по поводу предложения. Дело в том, что Байден анонсировал распечатку стратегического резерва США. В рамках которой Штаты выбросят на рынок около 50 млн баррелей нефти. При этом США призвали и прочие страны (Китай, Индию, Японию, Южную Корею) последовать их примеру. В общем, идеальный шторм для нефти.
На текущей неделе все внимание рынков будет сконцентрировано вокруг нового штамма. Почти наверняка заголовки будут типа Omicron обнаружен в США, в Великобритании и т.д. Часть внимания в пятницу на себя попробуют отвлечь данные по рынку труда США. На прошлой неделе jobless claims показали минимальное за последние 50 лет значение, чем повергли рынки в шок и крайне интересно будет посмотреть по этому поводу на цифры по НФП. В общем скучно точно не будет. Пристегиваемся.
Сегодня будет еще один обвал котировок акций и рубля Сегодня будет еще один обвал котировок акций и рубля
Российский рынок акций по Индексу Мосбиржи вчера закрылся почти без изменений. Торги на фондовых площадках США не проводились, но фьючерсы на американские индексы выросли на 0,2-0,7%. В плюсе закрылись и европейские площадки. Таким образом, можно говорить о том, что отставание российского рынка от западных продолжает нарастать.
На совсем нехорошие мысли наводит динамика акций «Роснефти» и «Лукойла», которые подешевели на 1,2 и 2,1 процент, соответственно. Именно нефтянка, особенно «Роснефть», выглядела фундаментально наиболее привлекательно для покупок, поскольку стоимость нефти в рублях находилась вблизи исторических максимумов.
На процент просел Сбербанк – любимая бумага нерезидентов.
Исходя из этого, напрашивается простой вывод: от российских бумаг избавились далеко не все инвесторы, кто хотел это сделать.
Мы продолжаем оставаться при своем мнении, пусть они кому-то покажется неверным, что нагнетание истерии вокруг ожидаемого нападения России на Украину стало лишь поводом для масштабной фиксации прибыли. Истинная причина лежит в потенциальной слабости российской экономики и ее сильной зависимости от цен на сырье, которые как минимум прекратят рост с ужесточением денежно-кредитной политики США.
Но если вчера российский рынок акций не смог подрасти на дорогой нефти в рублях, то сегодня все говорит в пользу того, что нас ждет еще один день обвального падения. С утра американские фьючерсы снижаются более чем на процент, 2,5% теряет нефть, уйдя в район 80 долларов за баррель.
Так что с утра можно вставать в шорт по нефтянке и Сберу и одновременно покупать золотодобытчиков, которые обещают быть в числе лучших из-за полупроцентного роста золота.
Возможно, днем ситуация на Западе несколько улучшится, на что намекает небольшое снижение курса доллара к корзине мировых валют. Но не факт, что накануне выходных распродажи российских акций не усилятся под вечер.
О негативных настроениях рублевых инвесторов говорит и более чем процентное падение курса рубля на утренней сессии: пара доллар-рубль ушла выше отметки 75 и обновила полугодовые максимумы.
Теперь целью движения пары выступает район 77,5, пробой которого спровоцирует поход на обновление исторического максимума.
Этому движению может помешать только вмешательство Банка России, например, в виде валютных интервенций или временного отказа от покупки валюты в рамках бюджетного правила. Если этого не произойдет, то все усилия регулятора по борьбе с инфляцией будут перечеркнуты, а повышение ключевой ставки лишь в очередной раз снизит потенциал роста экономики, но практически не отразится на снижении темпов роста розничных цен.
День Благодарения – время поговорить о палладии
Вчера был День Благодарения в США, соответственно американская сессия была очень пассивной, да и новостей особых не было. Разве что локальная паника в связи с новым штаммом коронавируса из Южной Африки.
Воспользуемся этой паузой в информационном потоке и поговорим о палладии. Почему о нем и почему сейчас?
Bloomberg Commodity Index продолжает расти и обновлять максимальные за многие годы отметки. А вот палладий за последние несколько месяцев потерял 40% своей стоимости. Что уже само по себе вызывает интерес. А сейчас мы говорим о палладии потому, что цены его подошли к ключевому уровню поддержки, а автомобильные гиганты отчитались по итогам третьего квартала и можно уже делать какие-то выводы.
Начнем с ответа на вопрос, почему посыпался палладий? Если вкратце – нехватка чипов спровоцировала проблемы у производителей автомобилей. Крайне типичными в 2021 году были новости типа Форд приостановил работу такой-то фабрики, Тойота закрыла такой-то завод на столько-то недель и т.д.
Поскольку 84% мирового спроса на палладий генерируют именно автопроизводители, то снижение цен на палладий выглядит логичным. Но как обычно у медали не одна сторона.
Палладий был и остается одним из самых дефицитных драгоценных металлов в мире. По данным Metals Focus, дефицит палладия в 2021 году при объеме рынка в 10 млн. унций в год может составить 1 млн. унций в год. Отметим, что из состояния дефицита рынок палладия не выходит уже 5 лет подряд. А лучший повод для роста цен на рынке физического актива, нежели дефицит на нем, сложно представить (спросите у нефти после того, как ОПЕК+ срезали добычу на 10 млн б/д).
Станет ли 2021 год переломным из-за нехватки чипов? Судя по текущей статистике по производству автомобилей в мире определенно, нет. Да, уровень производства 2019 года еще не достигнут, но объемы 2020 года уже превышены на треть (а 2020 год даже в условиях резкого снижения производства автомобилей был для палладия дефицитным годом). А ведь кроме количественного момента есть еще и качественный – ужесточение норм выбросов приводит к росту спроса на сырье для катализаторов (палладий).
С предложением палладия тоже не все гладко. Два ключевых производителя палладия в мире – Россия и Южная Африка в 2021 году испытывают проблемы. Россия – из-за аварии на рудниках Норникеля (крупнейшего производителя палладия в мире с долей под 40% мирового производства), а Южная Африка в последние годы в принципе сокращает добычу.
Итого: есть ощущение, что рынки перестарались с минус 40%. Все не настолько плохо и даже наоборот, текущие цены на палладий выглядят очень перспективно. Так что рекомендуем обратить внимание на покупки этого металла.
Протоколы FOMC, пандемия, данные и Новая Зеландия Вчерашний день в плане макроэкономической статистики вобрал в себя еще и выходные четверг и пятницу. Так что от данных отбоя не было. Начнем с того, что Резервный Банк Новой Зеландии повысил ставку на 0,25% до 0,75%. Это уже второе повышение в этом году. И хотя новозеландский доллар пока не сильно оценил это, стоит присмотреться повнимательнее к киви, потому как в плане процентного дифференциала здесь и сейчас, а главное в обозримом будущем у него есть неплохой гандикап перед долларом США, а особенно евро.
Кстати, о евро. Вчерашние данные по настроениям бизнеса в Германии от IFO вышли хуже прогнозов и прошлого значения, а главное в свете вспышки пандемии в Германии нет ощущения, что это случайное снижение. Скорее это начало новых проблем как для экономики Еврозоны, так и для евро. Так что продажи единой европейской валюты выглядят достаточно перспективной затеей.
Особенно против доллара США, который продолжал доминировать на валютном рынке. Вчерашние данные в целом играли на руку этому. Чего стоят хотя бы данные по первичным заявкам на получение пособий по безработице, которые вышли ниже 200К, а такого Штаты не видели с 1969 года (!). Вот тебе и плохая форма рынка труда США.
С учетом того, что инфляция никуда не думает деваться (ценовой индекс PCE вышел на отметке 4,1%, что более чем в два раза выше таргета ФРС), у Центробанка США все меньше аргументов в пользу продолжения ультрамягкой монетарной политики.
В этом плане как нельзя кстати пришлась публикация протоколов последнего заседания комитета по операциям на открытом рынке ФРС (FOMC). Текст протоколов показал, что Центробанк США готов действовать и реагировать на инфляционное давление в форме роста ставок. Плюс была дискуссия по поводу более агрессивного сокращения программы количественного смягчения.
В общем будущее доллара выглядит достаточно светлым. Чего не скажешь о нефти. Которая явно пытается делать хорошую мину при плохой игре, отказываясь снижаться. А при этом запасы нефти в США и по официальным данным растут. Продолжаем напоминать, что продажи нефти – это очень перспективная затея в горизонте нескольких месяцев.
Дорожающая нефть и слабый рубль поддержат российские акцииДорожающая нефть и слабый рубль поддержат российские акции
Вчера торги на российском рынке акций начались с продолжения распродаж, но очень быстро началась фиксация прибыли по шортам, а потом инвесторы стали откупать подешевевшие бумаги. По итогам основной сессии Индекс Мосбиржи закрылся ростом почти на 2,3%.
Основной вклад в подъем индикатора внесли тяжеловесные «Газпром» (+7,1%) и Сбербанк (+5,7%). Это говорит о том, что нерезиденты также приняли участие в ралли вчерашнего дня.
Во второй половине дня рынок поддержал президент США Джо Байден, заявивший, что Штаты продадут из стратегических резервов 50 млн баррелей нефти. Это совсем немного, учитывая, что ежедневно в США добывается свыше 11 млн баррелей. К тому же нефтяная интервенция будет растянута во времени.
Эта новость поддержала нефтяные котировки, которые отправились в район 82 долларов за баррель.
Сегодня нефть еще немного подрастает, торгуясь с утра в районе 82,5 долларов за баррель. Учитывая слабость рубля, нефть в рублях ушла в район исторических максимумов, что должно поддержать акции нефтяного сектора и сегодня.
Спекулятивно стоит держать «Роснефть» и «Лукойл».
Однако новых среднесрочных покупок делать не советуем, негативные факторы, приведшие к падению российских акций в пятницу и понедельник, никуда не делись. Истерия вокруг готовящегося «нападения» России на Украину может возобновиться в любой момент.
Ждем продолжения и роста «Норникеля» - мировые цены на его основную продукцию растут с утра более чем на процент.
Котировки золота подбираются к отметке 1800 долларов за тройскую унцию. Сопротивление расположено примерно в 30 долларах выше. Мы уже неоднократно говорили, что акции золотодобытчиков - одна из самых потенциально прибыльных и безопасных идей сейчас.
Повышение оптимизма на российском финансовом рынке не затронуло облигации. Индекс Мосбиржи гособлигаций продолжает сыпаться 8 дней подряд без отскока. Вчера индикатор закрылся на дневном минимуме, и это нехороший сигнал для держателей бондов, говорящий о том, что конца распродаж пока не видно.
Выход инвесторов из долговых бумаг оказывает давление на рубль. Вчера российская валюта сумела подрасти к доллару на 0,9%, сегодня рубль дорожает еще на 0,1%. Таким образом, пока отыграна лишь половина обвала понедельника.
Но угроза штурма парой доллар-рубль исторических максимумов лишь отступила на время.
Эрдоган добивает лиру, а Байден распечатывает резервыЭрдоган продолжает демонстрировать чудеса экономической невменяемости. Его попытки изменить экономические законы одной лишь силой своей воли, конечно, внушают некоторое уважение в плане упорства, но лире от этого не легче. После трех снижений ставки подряд на фоне инфляции в 20% некоторые эксперты начали надеяться, что у Эрдогана получится в «2+2». Но Президент Турции вчера ясно дал понять, что нет. Он не сдается. Снижать ставки не только можно, но и нужно.
Устало вздохнув от этих комментариев, турецкая лира рухнула почти на 15%. В итоге лишь за последнюю неделю масштабы потерь составили около 30%. Всего же за год лира потеряла около 60%. Такая вот помощь экономике получается.
По другую сторону океана Байден продолжал сколачивать коалицию недовольных высокими ценами на нефть и личным примером вдохновлял Китай, Японию, Южную Корею и прочие страны на распечатывание своих стратегических резервов. Мы уже писали, что на прошлой неделе из SPR США было изъято свыше 3 млн баррелей. Но вчера Байден официально объявил, что Штаты планируют высвободить около 50 млн баррелей нефти из SPR.
Это где-то посередине озвученных ранее прогнозов Citi. Аналитики банка считают, что кумулятивный объем интервенции на рынке нефти составит около 100 млн баррелей (к 50 млн США около 30 добавит Китай, по 10 млн высвободят Япония и Южная Корея и около 5 млн – Индия). Этого объема вполне хватит для ликвидации дефицита на рынке нефти на ближайшие пару месяцев, а там рост добычи на фоне более слабого роста спроса сделают свое дело и рынок уже самостоятельно стабилизируется.
В этом свете не можем не напомнить, то текущие цены на нефть – это высоко и продавать актив весьма перспективная затея. Но следить за ситуацией все равно стоит, потому как ОПЕК уже заявил, что могут последовать ответные меры в виде сокращения добычи. В общем, с интересом наблюдаем за развитием событий.
День Благодарения, пандемия в Европе и обреченность EvergrandeЧисто статистически текущая неделя для фондового рынка США должна быть успешной. Начиная с 1950 года, в среднем последние пять торговых дней ноября заканчиваются ростом на фондовом рынке США. Вероятность роста рынка в день перед Днем благодарения составляет две трети, а вероятность того, что рынок вырастет в понедельник после Дня благодарения, составляет 71%. Но это статистика, как оно будет на самом деле – покажет время.
Хотя повод для оптимизма здесь и сейчас есть. Имеется в виду успешное голосование к Палате Представителей по законопроекту в размере 1,75 триллиона долларов, который радикально расширяет систему социальной защиты в США.
Но есть у рынков и основания переживать. Австрия объявила полный локдаун, Германия устами Меркель заявила о необходимости более жестких ограничений для контроля над инфекциями. Очень непростая ситуация в Нидерландах, Венгрии и ряде других европейских стран. В общем, о быстром экономическом восстановлении в Европе, похоже, нужно забывать.
Да и девелоперский сектор Китая становится все более токсичным для инвесторов. Evergrande исключают из индекса Hang Seng China Enterprises. А S&P Global пророчит дефолт второго по величине девелопера в Китае уже на старте следующего года. Дело в том, что в марте и апреле 2022 года компании нужно будет произвести выплату основной суммы долга в размере 3,5 миллиарда долларов по своим публичным облигациям в долларах США. Учитывая, что сейчас Evergrande с трудом наскребает сотни-другую миллионов долларов, распродавая свое имущество, шансы на покрытие 3 миллиардов выглядят более чем призрачными.
В общем продолжаем наблюдать за настроениями на рынках – именно они определят, куда двинутся цены.
