Экономика России: хроники падения. Ч.76. Китайская трансформация
Дисклеймер
В данной серии обзоров мы будем публиковать факты и аналитику, которые касаются экономических и финансовых последствий действий России в Украине для экономики РФ в целом и российского рубля в частности. Цель - обоснование среднесрочной идеи «продажи российского рубля».
Отметим, что текущие значения курса российского рубля могут иметь мало связи с рыночной реальностью, поскольку являются производной административного регулирования. Которое в свою очередь является производной от имеющихся резервов. Но резервы они на то и резервы, чтобы помочь решить проблему лишь временно. Соответственно нас интересует не куда пошел рубль сегодня или пойдет завтра, а что с его экономическим базисом и его перспективами в целом.
В 2022 году только и разговоров было со стороны властей РФ, что о трансформации экономики. Поначалу было не совсем понятно, что это за трансформация такая. Судя по фактам, имелась в виду технологическая деградация, убийство целых отраслей, отток высококвалифицированных кадров, провалы по бюджетным доходам, потеря ключевых рынков и т.д., но где российская власть, а где факты? Так вот визит товарища Си под конец марта расставил все точки над нужными местами: экономика России трансформируется в сырьевой придаток Китая.
Зависимость РФ от Китая по итогам 2022 года стала практически тотальной по целому ряду даже не товарных позиций, а отраслей. Например, большая половина всей российской нефти нынче покупается Китаем. Российский автопром постепенно превращается в китайский, причем в крупноузловую сборку, а не полноценное производство. При этом тенденции таковы, что зависимость будет лишь расти.
В общем, сегодня поговорим о превращении России в сырьевой придаток Китая и тотальной зависимости российской экономики от Китая.
Но начнем традиционно с последних санкционных новостей.
Последние санкционные новости
- Япония расширила санкции против России: она запретила экспорт стали, алюминия и изделий из них. Кроме них, под запрет также попал экспорт в Россию строительной техники, судовых двигателей, контрольной аппаратуры и оптических изделий;
- Минсельхоз РФ получил уведомление от российской "дочки" одного из крупнейших мировых поставщиков сельхозпродукции Louis Dreyfus Company (LDC) о прекращении экспорта зерна из России с 1 июля 2023 года;
- Финский промышленный холдинг UPM, занятый производством бумаги, волокна, биотоплива, завершил продажу бизнеса в России;
- Корпорация 3M, один из крупнейших производителей респираторов в мире, нашла покупателя на бизнес в России;
- Группа компаний "Черноголовка" заключила с американской компанией Kraft Heinz соглашение о покупке ее бизнеса детского питания;
- Австрийская группа Raiffeisen Bank International (RBI) сообщила, что стремится продать или отделить в новую структуру (spin-off) российский Райффайзенбанк.
Последствия санкций
- Доля россиян с двумя и более кредитами впервые превысила половину. Доля заемщиков с пятью и более кредитами превысила 7%. Это рекордный уровень для этой категории заемщиков в России;
- Segezha Group продала семь европейских предприятий по производству бумажных пакетов. Из-за санкций экспорт сырья из России, на котором была построена их бизнес-модель, стал невозможным;
- «Почта России» по итогам 2022 года получила убыток в 27,2 млрд рублей;
- Число закрытых компаний в России в 2022 году превысило число открытых на 14%;
- По итогам I квартала 2023 года средняя доля свободных площадей в ключевых торговых центрах Москвы достигла 14%. Это худший результат за последнее десятилетие;
- Российские операторы самолётов Superjet 100 сообщили о дефиците свечей зажигания для российско-французских моторов SaM146. Это может привести к остановке части парка Superjet;
- По итогам 2022 года инвестиции в российские IT-компании резко упали. Вложения в стартапы составили HKEX:1 ,1 млрд, снизившись на 57%.
По данным таможенного управления КНР, в период с января по март 2023 года товарооборот России и Китая вырос в годовом исчислении на 38,7% — до HKEX:53 ,84 млрд. Экспорт в Россию из Китая увеличился за это время на 47,1% до $24,07 млрд, а импорт российских товаров и услуг в Китай вырос на 32,6% до HKEX:29 ,77 млрд. Казалось бы, успех чистой воды. Заменили всех русофобов на дружественный Китай, проблема санкций решена, впереди светлое будущее и экономическое процветание - можно расходиться. Но не все так однозначно.
Что такое монопсония и причем здесь Китай
В экономике есть такой термин «монопсония». Если вкратце, то это своего рода антоним монополии: на рынке существует не один продавец (монополия), а один покупатель (монопсония).
Существования на рынке монопсонии – это очень печальный факт для продавца, поскольку покупатель может диктовать ему свои условия.
В случае с Китаем это означает, например, скидки на сырье. А поскольку сырье – это то, что РФ продает в Китай, то это по сути скидки на все: газ, нефть, лес, уголь, металл и т.д. И если Китай, скажем, предложит покупать российский газ со скидкой в 70%, то «Газпром» будет продавать его со скидкой в 70%. И как-то поторговаться тут не выйдет. Переговорная позиция отсутствует: или в Китай или никому. Про это знает Китай, про это знает Россия, то есть нет никакой информационной асимметрии, нет тузов в рукаве – все карты открыты и лежат на столе.
Скидки на российскую нефть относительно Брент в феврале превышали HKEX:30 на каждом барреле. То есть вместо условных HKEX:80 российские нефтяники получали HKEX:50 и меньше. Да, значительная часть дисконта – это плата перевозчикам, страховщикам, всяким посредникам и т.д. Но на самом деле, какая разница от этого российским нефтяникам, которые на выходе получат не условные HKEX:80 , а HKEX:50 ? И какая разница от этого условному российскому бюджету, который в итоге получит на 30-40% доходов меньше?
А ведь скидки – это лишь вершина айсберга. Условия оплаты, условия поставки, сроки поставки, объемы заказов – все это теперь определяет покупатель. В таких условиях говорить об эффективной деятельности продавца, особенно ориентированной на какое-то развитие в перспективе, не приходится от слова совсем. Термин «прибыль», как правило, постепенно исчезает из лексикона продавца, поскольку ее заберет себе покупатель.
Вот такие вот приблизительные последствия существования «монопсонии» на рынке, в общем и целом, и в контексте китаизации российской экономики, в частности. Но есть ли эта самая китаизация? Как обычно будем оперировать фактами без всех этих «как ожидается», «возможно», «не исключено» и прочих «вероятно».
Внешняя торговля РФ: до
Экспорт: до
Начнем с цифр до старта идеи трансформации российской экономики. То есть по состоянию на начало 2022 года. Тогда размер экспорта РФ составлял почти EURONEXT:500 млрд в год.
Основные направления экспорта товаров из России в разрезе стран в 2021 году:
• Китай с долей 13,9% (68 млрд US$)
• Нидерланды с долей 8,56% (42 млрд US$)
• Германия с долей 6,02% (29 млрд US$)
• Турция с долей 5,36% (26 млрд US$)
• Беларусь с долей 4,69% (23 млрд US$)
• Великобритания с долей 4,52% (22 млрд US$)
• Италия с долей 3,91% (19,2 млрд US$)
• Казахстан с долей 3,75% (18,4 млрд US$)
• США с долей 3,6% (17,7 млрд US$)
• Корея с долей 3,43% (16,8 млрд US$)
Как видим, структура была достаточно диверсифицированная и сбалансированная. И в целом отвечает структуре глобальной экономической системы с поправками на географию (продавать сырье чисто физически легче, проще и дешевле не в США, а в ЕС ну или на худой конец в Китай).
Очевидно, что географически внешняя торговля РФ не могла не претерпеть изменений. В топ10 стран, покупавших продукцию из РФ, входило 6 «недружественных» стран с общей долей под 30%, а если суммировать всех присоединившихся к санкциям, то будут уверенные 60%+.
А теперь объединим этот факт с тем, кто у нас был крупнейшим импортером в мире в 2021 году:
- США - 13,7% мирового импорт (2,93 трлн долларов)
- Китай - 12,5% (2,68 трлн)
- Германия - 6,67% (1,42 трлн)
- Япония - 3,62% (772 млрд)
- Франция - 3,35% (714 млрд)
4 из 5 – это недружественные страны.
С точки зрения товарной номенклатуры диверсификацией экспорта и не пахло. Российская экономика продавала сырье:
• 43% (212 млрд долларов США): - Топливо минеральное, нефтепродукты и продукты их перегонки; битумные вещества; минеральные воски;
• 14,8% (73 млрд долларов США): - сырье, не указанное по виду;
• 6,41% (31 млрд долларов США): - драгоценные металлы, драгоценные камни, жемчуг;
• 5,86% (28 млрд долларов США): - железо и сталь;
• 2,53% (12,4 млрд долларов США): - Удобрения
• 2,38% (11,7 млрд долларов США): - Древесина и изделия из дерева; древесный уголь
• Где-то по 2% приходилось на зерновые, алюминий, руды.
Кроме ядерной энергетики с долей чуть больше 2%, не было ни одной высокотехнологической или хотя бы просто технологической продукции на экспорт. Только сырье во всем его многообразии. Еще раз отметим, что такая картина была до того, как Россия стала мировым рекордсменом по числу наложенных санкций.
Очевидно, что рассчитывать на качественные изменения товарной структуры экспорта РФ в свете санкций не приходится. Особенно если посмотреть на перечень ключевых импортеров России.
Импорт: до
Начнем со следующего факта. Крупнейшими товарными экспортерами в мире по итогам 2021 года были:
• Китай (3,36 триллиона долларов),
• США (1,75 триллиона)
• Германия (1,63 триллиона долларов).
• Япония (757 миллиарда долларов)
• Нидерланды (696 миллиарда долларов)
Дальше следовали Гонконг (671 миллиарда долларов), Южная Корея (644 миллиарда долларов), Италия (601 миллиарда), Франция (585) и Канада (501). Нельзя не отметить, что РФ в этом списке не было, но свидетелям ее экономического величия это все равно ни о чем не говорит.
То есть с точки зрения потенциальных стран-импортеров для РФ ситуация выглядит очень не очень 8 из 10 – недружественные.
Где покупала РФ до начала великой трансформации (данные по итогам 2021 года):
• Китай с долей 24% (72 млрд US$)
• Германия с долей 9,31% (27 млрд US$)
• США с долей 5,88% (17,2 млрд US$)
• Беларусь с долей 5,32% (15,6 млрд US$)
• Корея с долей 4,42% (12,9 млрд US$)
• Франция с долей 4,16% (12,2 млрд US$)
• Италия с долей 4,1% (12 млрд US$)
• Япония с долей 3,1% (9,12 млрд US$)
• Казахстан с долей 2,43% (7,13 млрд US$)
• Турция с долей 2,21% (6,51 млрд US$)
Собственно, опять те же 6 из 10 в топ-10, только чуть больше доля – 31%. Но есть один нюанс – импортировала Россия отнюдь не сырье, а продукцию машиностроения, электронику и прочую технику, то есть технологичную продукцию. Как раз против всего этого и вводили санкционные ограничения «недружественные» страны.
В общем, это было «до». А теперь посмотрим на «после».
Внешняя торговля РФ: после
Экспорт: после
Если смотреть на итоги 2022 года, то создается впечатление, что все в порядке: 589 млрд и рост на 19%. Но это не результат умелого управления, оптимизации и прочей эффективности. Причина предельно банальна – резкий рост цен на энергоносители и целый ряд других сырьевых позиций, который даже при значительном физическом падении объемов экспорта (газ, лес, металлы, уголь) в итоге привел к стоимостному росту экспорта.
К примеру, главные русофобы из ЕС по итогам 2022 года нарастили закупки товаров из РФ на четверть до 203,4 миллиарда евро.
Но есть одно «но». В 2023 году ситуация изменилась довольно радиально. Газ упал в цене в добрые 5 раз (при этом по итогам 2022 года физические объемы его экспорта упали на 45%), нефть – в 2 раза, да и в целом сырьевые рынки просели. Ну и, конечно, нефтяное эмбарго со счетов списывать не стоит. То есть эти 200+ миллиардов евро (треть всего российского экспорта) в 2023 году в лучшем случае превратятся в 100, а в худшем – вообще в тыкву.
Откуда такая уверенность? В 2022 году российский экспорт в США сократился примерно до HKEX:14 ,45 млрд с зафиксированных в 2021 году HKEX:29 ,6 млрд., то есть в 2 раза. И в два раза, еще раз подчеркнём, это оптимистичный сценарий. Потому как к концу 2022 года экспорт российских товаров в Великобританию сократился на 98,2% по сравнению с 2021 годом.
Ну и поскольку уже есть первая статистика по 2023 году, несложно убедиться, что все так и есть.
В январе 2023 года экспорт из России снизился до 32,3 млрд долларов США по сравнению с 54 млрд долларов США в декабре 2022 года. То есть на 40% относительно предыдущего месяца или на 32% относительно аналогичного периода года тому назад. В общем, экспорт посыпался. И Китай не может, да и не будет способствовать радикальному улучшению ситуации. Потому что монопсония.
Дело в том, что если до трансформации Россия продавала больше половины своей нефти в ЕС с его десятками стран, то сейчас (на старте 2023 года) больше 50% российской нефти покупает Китай. Плюс еще есть Индия. Собственно, на этом все: доля Китая и Индии в экспорте российской нефти в марте составила 91%. Так что если кому-то нужна иллюстрация антонима к термину «диверсификация» на примере из реальной жизни, то вот она.
Так что Китай вполне себе уверен: что альтернатив ему для российского сырья нет. А значит ему определять, по какой цене, сколько и на каких условиях он будет покупать. И да, 70% российского экспорта в Китай – это сырье, чтобы не было никаких иллюзий по поводу является ли придаток сырьевым. Да, является.
При этом именно Китай определяет, что и как будет происходить. Вот пытались ему «впарить» «Силу Сибири 2», но пока безуспешно. Потому как тот факт, что России плевать на риски и диверсификацию, не означает, что Китай ради дешевого газа готов попадать даже в минимальную зависимость от той же РФ. Слишком уж наглядным получился пример ЕС.
Импорт: после
Импорт по итогам 2022 года в отличие от экспорта снизился почти на 10%. Хотя и стоит отдать должное – благодаря броску в объятья старшего брата и параллельному импорту при попустительстве со стороны «недружественных» стран после жутчайшего провала весной, когда проседание импорта достигало 40%, под конец года положение более-менее выровняли.
В январе, правда, объем импорта составил 23 млрд против 30,6 млрд в декабре, то есть снизился на 25%, но это больше сезонный момент, потому как относительно аналогичного периода прошлого года снижение было лишь около 7%.
Впрочем, внутри этого самого импорта происходили интересные вещи. В январе импорт в Россию из Евросоюза упал на 4,6 млрд долларов, или на 52%. Схожая картина и по прочим русофобам (из США упал в 3,7 раза, из Великобритании по итогам 2022 года падение составило 77%). Учитывая масштабы падения, очевидно, что кто-то пришел на замену.
Вариантов кто это тот самый «кто» немного. Да есть ряд стран, активно участвующих в параллельном импорте. Но, во-первых, его объемы относительно ничтожны (порядка 20 млрд в 2022 году, то есть меньше 10% от общего объема импорта), во-вторых, последние новости по поводу Турции показывают, что эта «лавочка» может закрыться в любой момент без особых предупреждений.
Что характерно, в отличие от экспорта в Китай, который вырос в 2022 году на 43%, импорт из Китая рос далеко не так весело, продемонстрировав рост менее чем на 13%. Тем не менее, по итогам 2022 года Китай продал в Россию всякого на 76,12 млрд долларов. Это порядка 27% всего российского импорта.
Соотношение китайского импорта и экспорта лишний раз подтверждает гипотезу о том, что Китаю от России нужно в основном сырье и на этом его интерес к РФ резко падает. Наглядно это демонстрирует активность Китая вне контекста сырьевой торговли с РФ.
Прочая китаизация
О том, насколько успешно Россия убила автомобильную отрасль знают не только взрослые, но и дети. Но свято место пусто не бывает и на смену всем этим русофобским Тойотам, Мерседесам и прочим БМВ должен кто-то прийти и заполнить образовавшуюся пустоту.
Наиболее очевидным вариантом, естественно, было возрождение отечественного автопрома. Что, собственно, и произошло. Но за годы условной экономической адекватности, население РФ как-то привыкло к нормальным автомобилям и есть запрос на альтернативы всем этим «Ладам» и прочим «Нивам». Тем более, что и их производство под вопросом – «Автоваз» с мая опять уходит в простой из-за недостатка комплектующих.
Именно над удовлетворением этого запроса и решили поработать китайские товарищи. Доля китайских автомобилей на рынке РФ достигла 32%. Но опять же строить новые заводы в России китайцы почему-то не торопятся. С другой стороны, учитывая среднюю стоимость под 3 млн рублей за китайское авто, не исключено, что китайцы не очень верят в целесообразность такого рода вложений.
Живое подтверждение здравости такой мысли - реинкарнация «Москвича». Кто бы мог подумать, что для того, чтобы прикрутить шильдик на китайский автомобиль JAC понадобится целый завод. Правда пока с производительностью не сложилось - 200 автомобилей, произведенных за несколько месяцев, это не очень похоже на системное решение проблемы.
А ведь есть еще один интересный нюанс. Как вы будете спасать отечественный автопром, который под санкциями от китайской экспансии? Попытаться защитить внутренний рынок в нынешних условиях – это почти знак равенства с выступить против китайских производителей, то есть против Китая, то есть против господина, что, конечно же, неприемлемо.
Что касается инвестиций Китая в экономику РФ, строительства новых заводов, открытия высокотехнологических производств и т.д., то даже пропагандисты на зарплате об этом молчат. По этому поводу сразу вспоминается летняя смешная новость о том, что финансирование и инвестиции Китая в Россию в рамках китайского глобального проекта по развитию и сотрудничеству «Один пояс — один путь» в первом полугодии 2022 года сократились до нуля. Вообще, если верить китайской статистике, за первые восемь месяцев 2022 года инвестиции Китая в Россию составили LSE:450 млн. То есть инвестировать никто не спешит. Оно и понятно – цели ведь совсем иные.
На этом фоне очень показательно выглядела новость о создании совместного предприятия Saudi Aramco и китайских Norinco Group и Panjin Xincheng Industrial Group Huajin Aramco Petrochemical Company, в рамках которого в Китае будет начато строительство нефтеперерабатывающего завода мощностью 300 тысяч баррелей в сутки. То есть инвестиций в РФ со стороны Китая нет не потому, что нет денег или потребности.
Еще одним интересным моментом является «юанизация» российской торговли. Доля юаня в расчетах за российский экспорт выросла в 32 раза. Так совокупная доля юаня на российских биржевых рынках в марте выросла до рекордных 39% против 34% у пары доллар-рубль, следует из обзора финансовых рынков, подготовленного ЦБ РФ.
Переориентация российских «кубышек» на юани тоже не сулит ничего хорошего. И дело даже не в разы большей волатильности юаня относительно доллара и склонности китайской валюты к снижению, а в том, что и года не прошло как потеряли половину резервов из-за зависимости от одних, как решили залезть в зависимость от других. Логично. Впрочем, от «профи» из Минфина и Центробанка РФ ожидать чего-то другого было бы даже как-то странно.
В общем, имеем еще один уверенный широкий шаг в экономическую зависимость от Китая: что-то не понравится товарищу Си и платежи могут остановится, а резервы опять исчезнуть.
Итоги, выводы, перспективы
Диверсификация является одной из основ адекватной экономической политики не только на микро, но и на макроуровне. Ее отсутствие – это не только утрата контроля над рисками, но и прямой путь попадания в зависимость. Россия – это живое тому доказательство. Старт 2023 года показал, что темпы превращения России в сырьевой придаток Китая просто поражают.
Впрочем, самое смешное, что визит Си показал: это лишь начало пути. Экономика РФ явно нацелилась на 100% зависимость. Что ж, в отличие от всех этих импортозамещений и прочих ростов экономики, в сфере китаизации власти добились вполне ощутимого успеха и явно не планируют останавливаться на достигнутом. Снова активизировались разговоры о «Силе Сибири 2». Видимо, скидка в 70% показалась «Газпрому» недостаточной и было решено увеличить уровень зависимости от Китая, чтобы перейти в режим доплаты за поставленный газ.
Власти РФ продолжают демонстрировать полное отсутствие стратегии в действиях, руководствуясь лишь ситуативными мотивами. Все это уже было: поддержим рубль и прибьем экспортеров только лишь для того, чтобы потом прибить рубль в попытке воскресить экспортеров; обнулим ипотечное кредитование удвоением учетной ставки, чтобы потом снизить ставку вдвое, но как только активизируется рынок недвижимости, прибить застройщиков. Это не экономическая политика. Это расшатывание лодки, причем каждый кивок влево-вправо сопровождается попаданием воды в лодку. И воды становится все больше.
Проблема такого рода игр с Китаем состоит в том, что не получится сказать сегодня ставка 20% вместо 8,5% или завтра будет 9% вместо 20%. Каждая такая новая «Сила Сибири» - это очередной шаг на пути превращения РФ в сырьевой придаток Поднебесной. Экономика РФ, а точнее то, что от нее останется будет постепенно растворяться в Китае, как и перспективы ее развития и экономический суверенитет как таковой. Все будет так, как скажет старший брат.
А старший брат в любой момент может сказать «все, хватит». Чего стоит одна из последних новостей о том, что крупнейшая логистическая компания Китая отказалась отгружать товары в России.
Так что в следующий раз, когда в очередной раз россияне увидят рост ВВП Китая на 5% или больше, они могут испытывать чувство гордости – это во многом заслуга их дешевого газа, нефти, металла и леса. Китай здорово сэкономил на издержках. Хоть кому-то повезло с соседом. Главное, чтобы Китай не стал перечитывать учебники истории, а то еще вспомнят Великого Кормчего с его «Россия захватила слишком много китайских земель».
На этом на сегодня все, но все по теме санкций. Так что мы еще вернемся с новыми обзорами.
И не забываем продавать рубль.
