Регистрация

Новости

Позитивный внешний фон и технические факторы зовут к отскокуПозитивный внешний фон и технические факторы зовут к отскоку рынка акций Вчера российский рынок акций выглядел очень слабо, увеличив отставание от зарубежных индикаторов. Индекс Мосбиржи за основную сессию потерял 1,3%, хотя и нефть развернулась вверх от отметки 80 долларов за баррель, и распродаж в Америке не было. Упал курс рубля, цены ОФЗ обновили прошлогодний мартовский минимум, когда на мировом финансовом рынке царила паника и кризис ликвидности из-за первой волны пандемии коронавируса. Налицо активная распродажа рублевых активов. Можно объяснить это очередным витком ухудшения политической ситуации – России и европейским партнерам не удалось согласовать встречу в нормандском формате по Украине. Но это происходит не первый раз, а в предыдущих случаях рынок подобные факты игнорировал. Похоже, пришло время относительно глубокой коррекции российских активов в отсутствии драйверов их роста и в ожидании дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики Банка России. Но сегодня с большой вероятностью мы увидим очередную попытку отскока. С утра на 0,4% растут американские фьючерсы, в плюсе все промышленные и драгоценные металлы, процент прибавляет нефть. Кроме того, Индекс Мосбиржи завершил вчера основные торги на нижней границе восходящего канала от начала этого года. Наибольший оптимизм внушает нежелание нефти уходить под отметку 80 долларов за баррель. Снижение котировок «черного золота» в последние дни вызвано в основном призывами США к крупнейшим потребителям нефти распаковать стратегические резервы для обуздания роста цен. Но вряд ли негативный эффект для нефти от этого будет долгосрочным. Новых среднесрочных покупок делать не советуем, отечественный рынок очень слаб. Спекулятивно же можно попробовать взять «Лукойл», «Роснефть» и «Газпром». Технически привлекателен и Сбер, который вновь спустился в зону поддержки. Пара доллар-рубль продолжает штурмовать сопротивление 73, игнорируя и начало налогового периода, и ожидания повышения ключевой ставки ЦБ на процентный пункт, о чем говорит очередное ускорение инфляции. С утра рубль укрепляется к доллару на четверть процента. Если внешний фон продолжит улучшаться, пара может спуститься ниже 72,5. Но рубль, как и акции, выглядит очень слабо, среднесрочно покупать его очень рискованно. Не исключено, что под вечер давление на российскую валюту возрастет в связи с тем, что многие инвесторы начнут хеджировать рублевые позиции покупкой валюты накануне выходных, опасаясь возникновения нового витка политического противостояния Россия-Запад.
RUS:BR1!Длинная
от Running_Bun
Банк Турции добивает лиру, а EV-инвесторы фиксируют прибылиВчерашний день сложно назвать сверх насыщенным в новостном плане. Пожалуй, главной новостью можно считать очередной приступ экономической невменяемости со стороною Банка Турции. После того, как Эрдоган умножил на ноль независимость Центробанка страны, его видение экономических законов материализовалось в форме смены вектора монетарной политики в стране. Напомним, по мнению Эрдогана для борьбы с инфляцией ставки нужно понижать. А поскольку в стране инфляция под 20%, то не удивительно, что вчера уже третий ряд подряд Банк Турции ставку снизил. На этот раз на 1%. Главная проблема такого подхода, что на валютном рынке все считают, что снижение ставки приведет к ускорению инфляционных процессов в стране и дальнейшей девальвации национальной валюты. Соответственно распродажи лиры продолжились с новыми историческими минимумами. Сложно найти сегодня более безнадежный актив на валютном рынке, нежели турецкая лира. Так что несмотря на то, что она уже снизилась в цене в 6 раз за последние несколько лет, это еще далеко не предел. Еще одно важное событие – анонс нового пакета стимулов в Японии. Все уже начали забывать, в свете резкой активизации инфляционных процессов и вакцинации, о миллиардных стимулах для поддержки экономики. Но поскольку инфляция для Японии не проблема (пока не проблема), а вот рост экономики – проблема (напомним, в последнем квартале ВВП страны рухнул на 3%), то новость о плане потратить около 56 триллионов иен (490 миллиардов долларов) на пакет стимулов выглядит достаточно логичной. Для покупателей на фондовом рынке Японии – это отличная новость. Но не везде сейчас покупают. На фондовом рынке США инвесторы решили, что пора фиксировать прибыли в сверх перегретом EV-сегменте автомобильного рынка США. Акции Rivian закрылись с понижением на 15,53%, а Lucid - на 10,47%. Отметим, что Rivian и Lucid (по сути две компании-пустышки) занимают 2 и 3 место по капитализации на автомобильном рынке США, опережая таких титанов как Ford и General Motos.
Длинная
от Trade24Fx
Российский рынок акций может продолжить отскокРоссийский рынок акций может продолжить отскок при развороте нефти от $80 Российский рынок акций вчера попытался отскочить от нижней границы восходящего канала, прибавив по итогам основной сессии 0,7%. Вроде бы результат неплохой, но он был вызван в основном ростом тяжеловесного «Газпрома» на 3,9%. Трейдеры такими мощными покупками отреагировали на рост стоимости газа и заявление властей Германии, что приостановка сертификации «Северного потока 2» имеет чисто технический, а не политический характер. Бумага может продолжить рост и сегодня. Сопротивлением выступает район 366 руб. Пытается развернуться от зоны поддержки 325-335 руб и Сбербанк. Акции данного эмитента мы считаем одними из лучших на российском рынке, но значительная их часть принадлежит нерезидентам, которые всегда очень остро реагируют на обострение политического фона, особенно сейчас, когда у них есть хорошая прибыль, которую жалко потерять. Сегодня внешний фон выглядит нейтрально. Американские фьючерсы слабо растут после вчерашнего небольшого снижения, но при этом на 0,4% падает нефть, тестируя сверху вниз отметку 80 долларов за баррель. Именно дешевеющая нефть будет мешать развитию полноценного отскока Индекса Мосбиржи. Впрочем, поводов для снижения котировок «черного золота» мы не видим. О дефиците топлива в мире говорят высокие цены на газ, превышающие 1100 долларов за тысячу кубов. Пока велики надежды, что отметка 80 долларов устоит, от нее произойдет разворот вверх, что поддержит рынок акций. Однако в целом ситуация по российскому рынку акций выглядит тревожной. По ходу торгов видно, что покупатели сейчас слабы, внутренних поводов для роста нет. Наоборот, Росстат зафиксировал ускорение роста инфляции после небольшого его спада, вызванного локдауном в начале ноября. Таким образом, нет никаких сомнений, что Банк России продолжит агрессивно повышать ключевую ставку, что всегда негативно для рынка акций. Технически перекупленным выглядит и американский рынок акций, где в ближайшее время также не исключена коррекция. Так что от новых среднесрочных покупок акций пока стоит воздержаться. Исключение составляют бумаги золотодобытчиков, поскольку золото продолжает хоть и медленно, но дорожать. Ожидания повышения ставки и некоторое затухание политических нападок на Россию вызвало вчера укрепление рубля на 0,6%. Пара доллар-рубль не смогла закрепиться выше отметки 73, открыв себе дорогу в район 74,7. Сегодня с утра рубль дорожает к доллару на символические 0,1%. В ближайшее время поддержку российской валюте будет оказывать налоговый период, однако ставку на укрепление рубля делать очень рискованно, с большой вероятностью конец года мы встретим при более низком курсе рубля.
RUS:BR1!Длинная
от Running_Bun
Инфляция везде, а Йеллен напоминает о дефолте США Вчерашний день был богат на инфляционные данные отовсюду: Еврозона, Великобритания, Канада. И решительно везде она росла даже относительно уже многолетних максимумов. Возьмем, к примеру, Великобританию. Потребительские цены там выросли до максимальной за последние 10 лет отметки, а если смотреть на розничные цены, так вообще забирались до темпов, которые не видели с 1991 года. Естественным образом все теперь смотрят в сторону Банка Англии. Даже фунт, который был в последнее время был уныл и тот приподнял голову в надежде на повышение ставок на старте 2022 года. Ситуация в Еврозоне немногим лучше, но Лагард была предельно доходчива в своем последнем интервью, так что можно вернуться к идее среднесрочных продаж кросса EURGBP. И хотя фондовый рынок США после сверхуспешного сезона отчетности пребывает в очень благостном состоянии, туч на горизонте от этого меньше не становится. Напомним ключевые угрозы на сегодняшний день: инфляция и ужесточение монетарных политики ведущими Центробанками, пандемия и новые штаммы вируса, девелоперский сектор Китая. Так вот вчера Министр финансов США Джанет Йеллен напомнила всем с короткой памятью, что есть еще вообще-то угроза дефолта США. Деньги у правительства по последним расчетам закончатся 15 декабря (по предыдущим оценкам крайний срок был 3 декабря). То есть если в ближайшее время Конгресс не поднимет потолок государственного долга, мало не покажется никому. В первую очередь тотально переоцененному фондовому рынку США. Напомним, республиканцы публично отказались от нового голосования в связке с демократами. Так что очень скоро фокус рынков может сместиться с темы успешного сезона отчетности на тему дефолта.
Выбор редакции
TVC:SPXКороткая
от Trade24Fx
11
День розницы, отчет IEA и немного проблем КитаяВчерашний день можно назвать днем розницы, по крайней мере в масштабах США. Были опубликованы данные по розничным продажам в США, а также отчетность ключевых ретейлеров: Walmart и Home Depot. И это был хороший день. Розничные продажи в США выросли на 1,7% при ожидании экспертов роста на 1,4%. Отчетность ритейлеров также радовала. Прибыль и доходы за третий квартал как Walmart, так и Home Depot превзошли ожидания экспертов. В результате Walmart повысил прогноз по выручке на год. И это еще сезон праздничного безумия не начался. Вообще же по данным FactSet, отрапортовало уже почти 95% компаний из списка S&P 500, из которых 81% представили результаты по прибыли лучше, чем ожидалось. Так что сезон отчетности более чем удался. В этом свете рост фондовых индексов США вчера выглядел достаточно логичным и обоснованным. Вслед за отчетами ОПЕК и EIA, свое видение рынка нефти вчера опубликовало Международное энергетическое агентство (IEA). Прогноз по спросу на четвертый квартал без изменений, а вот рост предложения ожидается больше на 330К, нежели ранее. И вообще, к декабрю Саудовская Аравия и Россия будут перекачивать более 10 миллионов баррелей в день - впервые с апреля прошлого года. Что касается цен на нефть, то EIA на него особенно не рассчитывает: не только из-за ожиданий роста предложения, но и в связи с ростом заболеваний Covid-19 в Европе и более слабой производственной активности, нежели ожидалось ранее. Раз уж заговорили о проблемах, то не грех будет вспомнить Китай, где девелоперы отчаянно ищут наличность: кто-то как Sunac China распродает акции по дешевке, кто-то как China Aoyuan Group недвижимость в Гонг Конге, а кто-то как Kaisa Group все равно не смог наскрести денег на очередной платеж и просрочил его, запустив таймер своего ссудного дня. Так что расслабляться не стоит: угроз на горизонте хватает.
Короткая
от Trade24Fx
2
Грэнтхэм против Теслы, а ЕЦБ не против инфляцииНа прошлой неделе мы уже писали о том, что анализ базовых инвестиционных мультипликаторов показывает, что акции Тесла переоценены в среднем в 40 раз относительно конкурентов. На днях же одна из легенд мира инвестиций Джереми Грэнтхэм предупредил, что из акций Тесла раздули пузырь. Текущие цены на акции Тесла – это проекция ожиданий инвесторов того, что компания будет сверхуспешной на сверхуспешном рынке. Реальность же такова, что шансов оправдать ожидания практически нет. Конкуренция усиливается: на сегодняшний день каждая крупная автомобильная компания вводит в свой модельный ряд электромобили. В итоге доля Тесла на мировом рынке электромобилей сейчас не 90%, и даже не 50%, а около 15%. Один только Volkswagen за первые три квартала уже продал под 300К электромобилей. А это уже близко к объемам Тесла. Но при этом тот же Volkswagen продает еще около 10 млн авто сверху. Да и темпы роста продаж электромобилей у Volkswagen почти в 2 раза выше, чем у Тесла. Еще 1-2 года таких темпов и на рынке электромобилей может появиться новый король. Но почему-то никто из тех, кто с пеной у рта говорит о светлом будущем рынка электромобилей, не бежит покупать акции Volkswagen. А ведь компания не много ни мало лидер на рынке электромобилей Европы, который в свою очередь после Китая является крупнейшим в мире в 4 раза опережая рынок США. Вообще избирательность восприятия реальность – это проблема не только фанатов Тесла. На старте недели глава ЕЦБ Кристин Лагард подтвердила, что повышение ставки Центробанком в 2022 году очень маловероятною. С одной стороны ЕЦБ не хочет навредить восстановлению экономики. Кстати, сегодня будут опубликованы данные по ВВП Еврозоны. А с другой стороны, ЕЦБ убежден, что инфляция – это явление временное и само рассосется. То есть Центробанк даже не успеет ничего сделать, как ее не станет.
Короткая
от Trade24Fx
Ухудшение внешнего фона на российском рынке акцийУхудшение внешнего фона сделает ситуацию на российском рынке акций совсем печальной Сильные распродажи отечественных акций и рубля в пятницу были вызваны исключительно нарастанием политических рисков. Попытка переложить ответственность на Россию за миграционный кризис на границе Белоруссии и Польши, сообщения о стягивании российских войск к границе с Украиной, заставили инвесторов экстренно фиксировать среднесрочную прибыль. Продажи прошли по всему спектру «голубых фишек». В результате, Индекс Мосбиржи закрылся чуть выше отметки 4100 пунктов, где проходит нижняя граница восходящего канала от начала этого года. Сегодня же не радует еще и внешний фон. Американские фьючерсы торгуются в районе предыдущего закрытия, но при этом сильно падают промышленные и драгоценные металлы, а также нефть. Вновь растет курс доллара к корзине мировых валют. Такая картина говорит против роста отечественных бумаг. С другой стороны, пятничные распродажи все-таки были эмоциональными, и не имеющими под собой никакой реальной основы. Пока даже всерьез не ведутся разговоры о введении в отношении России санкций. Но если все-таки пессимизм возобладает, то Индекс Мосбиржи может уйти ниже восходящего канала, что усилит распродажи на техническом факторе. Так что пока картина складывается неопределенной, многое будет зависеть от действий нерезидентов, которые сильнее всего пугаются ухудшения политического фона. Не дадим никаких советов и по «обычке» «Сургутнефтегаза», которая за последние два дня прошлой недели без всяких причин взлетела почти на 40%. Бумага может как прибавить еще десяток-другой процентов, так и откатиться вниз на такую же величину. Быть может, ближе к вечеру ситуацию улучшит нефть. Сейчас она снижается на фоне прогнозов по сокращению спроса. Но пока дефицит топлива в мире сохраняется, и при приближении котировок к отметке 80 долларов за баррель должен произойти разворот. Рубль в паре с долларом на утренних торгах стабилен, торгуясь на 30 копеек ниже сопротивления 73. Пробой этого уровня поставит целью роста пары район 74,7. Однако при снижении политических рисков пара должна уйти под отметку 72. Рубль по-прежнему интересен с точки зрения высокой ключевой ставки Банка России и ожиданий ее дальнейшего роста. Кроме того, на текущей неделе российская валюта начнет получать поддержку со стороны налогового периода.
RUS:BR1!Короткая
от Running_Bun
Итоги недели: инфляция, пандемия, инфраструктурный планПрошедшая неделя выдалась достаточно насыщенной для финансовых рынков. И если начиналась она весьма позитивно для рисковых активов новостью о том, что Конгресс принял-таки инфраструктурный план Байдена, то после публикации инфляционных данных из США настроения поменялись радикально. Производственная инфляция обновила исторические максимумы, а потребительская достигла максимальных за последние 30 лет отметок. При этом CPI уже превышает таргет ФРС в 3 раза. В результате рынки снова задумались об ужесточении монетарной политики в США и повышении ставок в 2022 году. Также вспомнили рынки и про пандемию. И хотя главное опасение, согласно результатам опросов ФРБ Нью-Йорка, – это новые штаммы, но пока что и старой доброй дельты хватает, чтобы Германия, Греция и ряд других стран вышли на новые максимумы по числу заболевших. Еще одним поводом для беспокойства уже традиционно был китайский девелопер Evergrande. В среду истекал очередной дедалйн. Вроде бы в самую последнюю минуту дефолта опять удалось избежать, но будущее все равно выглядит предельно мрачно, поскольку компания просто распродает себя по частям и рано или поздно ликвидные активы подойдут к концу. Сезон отчетности продолжается, но на прошлой неделе он не сильно радовал: провалились Disney и Coinbase. На этой неделе рапортуют основные ритейлеры США, а также Nvidia, и после этого сезон можно закрывать. Нефть на прошлой неделе была под давлением после публикации ежемесячных отчетов ОПЕК и EIA. ОПЕК ждет снижения спроса под конец года из-за высоких цен на нефть, а EIA прогнозирует избыток на рынке нефти уже на старте 2022 года. Так что среднесрочно продажи нефти выглядят очень перспективно, особенно в свете того, что энергетический кризис несколько потерял в остроте: цены на уголь в Китае упали на 50%, а в Австралии – на треть, да и Россия увеличила поставки газа в Европу. Предстоящая неделя не будет богата на сверхважные события, но зато будет довольно много макроэкономической статистики из Еврозоны (ВВП, потребительская инфляция) и Великобритании (рынок труда, розничные продажи, инфляция), Канады (инфляция и розничные продажи), Китая и США (розничные продажи). Так что скучно в любом случае не будет.
TVC:UKOILКороткая
от Trade24Fx
3
Во сколько раз переоценена Tesla? Электроавтомобильный стартап Rivian продолжает лететь в косом. Акции вчера выросли еще на 22%, в результате чего капитализация компании превысила $100 млрд. (это больше чем у Ford или General Motors). При этом стартап не заработал ни копейки, а вот убытки генерирует со скоростью 1,2 млрд в квартал. Мир определенно сошел с ума. Но поскольку в случае с Rivian количественно масштабы безумия оценить сложно, потому что компания по сути даже бизнес-модели еще не имеет, посмотрим на ближайшего конкурента по безумию. Tesla в 2021 году стала самой дорогой автомобильной компанией мира и вошла в 5-ку самых крупных компаний США по капитализации, опередив таких монстров как Facebook (Meta), Nvidia и Berkshire Hathaway Уоррена Баффета. При этом Tesla производит в 20 раз меньше автомобилей, нежели Volkswagen или Toyota. Да и зарабатывает Tesla почти в 10 раз меньше, нежели те же Toyota или Volkswagen. Как видим, разница идет на порядки. Получается довольно странная ситуация, когда за доллар прибыли, доходов или активов одной копании люди готовы платить в 20-30 раз больше, нежели за доллар другой компании. Но ведь, по сути, это тот же доллар. Добавим конкретики, используя анализ специальных метрик – инвестиционных мультипликаторов. Наиболее часто используется показатель P/E (отношение капитализации компании к прибыли компании), который показывает сколько долларов вы должны заплатить за доллар прибыли компании. Так вот за доллар прибыли Toyota вы заплатите 9 долларов, и меньше 8 долларов за доллар прибыли Volkswagen. Это указывает на то, что относительно справедливая цена находится в диапазоне 8-9 долларов. А теперь задержите дыхание на секунду, потому что показатель P/E для Tesla равен 347. Да-да, не 3, и даже не 34, а именно 347 (!). Грубо говоря, покупая акции Tesla по текущим ценам, вы платите в среднем в 40 (!) больше, по сравнению с другими автопроизводителями. Но прибыль категория изменчивая и бывает недостаточно достоверной метрикой. Посмотрим на альтернативный показатель P/S (отношение капитализации компании к доходам компании), который показывает сколько долларов вы должны заплатить за доллар доходов (выручки) компании. Меньше доллара стоит доллар доходов Toyota (0,9) и Volkswagen (0,6). А вот доллар доходов Tesla обойдется вам в 34 доллара. То есть опять же в среднем в 40 (!) дороже, нежели при покупке акций других автопроизводителей. Но допустим, что Tesla еще только выходит на пик своей финансовой форме и финансовые результаты не показательны. Посмотрим на еще одну метрику, которая дает возможность представить следующую ситуацию: а вдруг компания будет спущена с молотка, сколько денег мы как инвесторы сможем вернуть в случае ее ликвидации? Для этого используют показатель P/B (отношению текущей рыночной капитализации компании к её балансовой стоимости), то есть сколько долларов вы должны заплатить за каждый доллар активов компании. Все что меньше 1 говорит о дешевизне компании, а все, что выше 1 – о ее дороговизне. Доллар активов Toyota или Volkswagen обойдется вам чуть больше доллара. То есть компании оценены относительно справедливо. Но вот в случае с Tesla доллар активов будет стоит 44 доллара. То есть опять же имеем магическое число превышения в 40 раз. Какой вывод из всего этого анализа? Tesla не просто переоценена – она безумно переоценена. Акции компании стоят в среднем в 40 (!) раз дороже, чем акции конкурентов. Как заработать на этой информации? Ответ очевиден – продавать акции Tesla. Собственно, это уже делает все руководство компании, включая главу Илона Маска, который только этой неделе продал акций Tesla более чем на $5 млрд.
Выбор редакции
NASDAQ:RIVNКороткая
от Trade24Fx
84
Цены растут, а мы анализируем лучшие сделки 2022 года Главным событием вчерашнего дня стала публикация данных по потребительской инфляции в США. Данные подтвердили самые худшие опасения: ситуация с каждым днем становится все хуже и хуже. При прогнозе 5,3% г/г по факту вышло значение 6,2% г/г. Это максимальная отметка за последние 30 лет. Основная причина потребительской инфляции в США – резкий рост цен на бензин и прочие энергетические активы. Соответственно несложно будет ответить, что так будет с ценами потребителей в перспективе – достаточно посмотреть на график цен на нефть. В общем, реальность передает очередной привет ФРС с его временным ростом цен, который не нуждается во вмешательстве Центробанка. Ну и рынки торопливо бросились пересматривать свое отношение к происходящему. В который уже раз. То есть все эти снижения фондового рынка, рост доллара и падения крипты выглядят логичными, но рассчитывать на их продолжение все же не стоит – у финансовых рынков нынче семь пятниц на неделю. Сегодня в США и Канаде выходные дни, а значит можно на секунду отвлечься от сиюминутных новостей и поговорить, например, о лучших сделках 2022 года по версии Goldman Sachs. Инвестиционный банк рекомендует покупать канадский доллар против австралийского. Мотивация – Банк Канады будет более агрессивен в ужесточении монетарной политике, а в сырьевом плане Канада с ее ориентацией на энергетические активы находится в более выгодном положении, нежели Австралия и ее метоллозависимый экспорт. Еще в Goldman рекомендуют покупать медь и нефть, рассчитывая на восстановление мировой экономики. Кроме того, интересными покупками являются чешская крона и польский злотый против евро. Учитывая, что Центробанки этих стран уже начали повышать ставки, а ЕЦБ откровенно саботирует этот процесс, мотивация рекомендации кажется очевидной.
TVC:SPXКороткая
от Trade24Fx
1
Коррекция в США будет препятствовать росту российских акцийКоррекция в США будет препятствовать росту российских акций Российский рынок акций вчера вновь снизился опережающими темпами по сравнению с западными площадками. Не помогла нам даже растущая нефть. Пока долгосрочный тренд по Индексу Мосбиржи остается восходящим. Но складывается впечатление, что индикатор готов его сломать и пытается залечь в боковик. Сильной поддержкой по Индексу Мосбиржи выступает нижняя граница восходящего канала, проходящая сейчас в районе чуть выше 4100 пунктов. Если ситуация за океаном не улучшится, то мы можем протестировать поддержку уже на этой неделе. Пока же американские фондовые индексы дают сигнал на небольшую коррекцию. Никаких рисков сильного снижения нет, просто по рынку США идет давно ожидаемая фиксация спекулятивной прибыли последних недель роста. Сегодня с утра американские фьючерсы снижаются на треть процента. Поэтому с большой вероятностью отечественные инвесторы примут этот ориентир за главный, и продолжат аккуратно распродавать большинство бумаг. От сильного снижения отечественный рынок будет удерживать дорогая и продолжающая расти нефть. Если сегодня выйдут сильные данные от Минэнерго США по запасам, то котировки нефти попробуют завершить день выше технического сопротивления 86 долларов за баррель, до которого осталось пройти менее доллара. Цены на нефть по-прежнему гонит вверх дефицит топлива в мире. Есть предположения, что в ближайшее время США начнут продажу бензина из стратегических резервов, чтобы поддержать внутренних потребителей. Но это не приведет к падению цен на нефть. Поэтому в таких условиях нужно искать момент для спекулятивной покупки «Роснефти» и «Лукойла» с целью поймать процент-полтора роста. Пока не может закрепиться выше сопротивления 1820-1830 долларов за унцию золото. Сегодня на котировки драгметалла негативно действует небольшое укрепление доллара к корзине мировых валют. Однако мы считаем, что пробой золотом сопротивления – дело лишь времени. Поэтому акции золотодобытчиков стоит держать в портфелях. Сейчас это одно из самых безопасных вложений. Вчера рубль укрепился к доллару на 0,85%. Поводом для роста стало ослабление «американца» на мировой арене и зарождение спроса на ОФЗ. Не исключено, что на рынок вернулись с отложенной из-за выходных дней продажей валюты крупные экспортеры. Сегодня на утренних торгах рубль слабо снижается. В первой половине дня российскую валюту будет поддерживать ожидание аукционов по ОФЗ. Итоги же дня будут зависеть во многом от успешности размещения Минфином своих бумаг. Техническая картина по паре доллар-рубль пока также неопределенная. На дневном графике начала формироваться поддержка по паре в районе 70,8 руб за доллар, где сейчас пара и торгуется.
RUS:IRUSКороткая
от Running_Bun
1
Инфляция в США, пандемия и Evergrande ФРБ Нью-Йорка на днях опубликовал результаты опроса, в котором представил основные угрозы для финансовых рынков в горизонте ближайшего год-полтора. На первом месте стоит проблема инфляции и ужесточение монетарной политики, на втором – пандемия и новые штаммы вируса, на третьем – проблемы девелоперского сектора Китая. Нужно отметить, что пока что каждая из трех ключевых проблем имеет тенденцию к ухудшению. Возьмем, например, инфляцию. Вчерашние данные по темпам роста производственных цен в США показали, что инфляция находится на максимальной отметке за последние 11 лет (8,6% г/г). Сегодня будут опубликованы цифры по потребительской инфляции, но вряд ли они покажут слом текущих тенденций. То есть инфляционная спираль раскручивается. Но ФРС, напомним, продолжает игнорировать это. Вторая по значимости проблема – пандемия тоже в общем-то не думает исчезать. Уровень инфицирования в Германии резко вырос до самой высокой отметки с начала пандемии. Аналогичная ситуация в Греции, а Дания планирует вновь ввести некоторые ограничения, чтобы остановить новый всплеск случаев заболевания Covid-19. Что касается третьей проблемы – девелоперского сектора Китая, то здесь все тоже плохо. Даже ФРС и те озаботились потенциальным финансовым заражением вследствие проблем Китая. Evergrande тем временем распродает все, что можно распродать, чтобы получить деньги на руки, потому что уже сегодня нужно выплатить очередные просроченные платежи общим объёмом под $150 млн. А еще одни китайский девелопер Kaisa вчера ходил с протянутой рукой перед банкирами и членами Государственного совета Китая. В общем оптимизм рынков, конечно, понятен, но и поводов для продаж на самом деле вагон и тележка.
TVC:SPXКороткая
от Trade24Fx
Фондовые «быки» сегодня остались без внешней поддержкиФондовые «быки» сегодня остались без внешней поддержки Индекс Мосбиржи вчера прибавил чуть более процента, значительно опередив в динамике мировые фондовые индексы. Но основной рост пришелся на первые часы торгов при небольших оборотах. Это заставляет предположить, что во многом подъем был вызван закрытием шортов спекулянтами. Таким образом, ни о каком формировании нового восходящего тренда говорить пока не приходится. Во многом сегодняшний день будет знаковым. С утра в пределах 0,2% снижаются американские фьючерсы, в минусе торгуется большинство промышленных и драгоценных металлов, около вчерашнего закрытия болтается нефть. Скорее всего, откроемся мы снижением, но важен будет итоговый результат: отторгуется ли опять Индекс Мосбиржи намного хуже западных аналогов или нет? При первом сценарии среднесрочным инвесторам нужно будет сильно задуматься о сокращении позиций. В полупроцентном минусе закрылся вчера Сбербанк – любимая бумага нерезидентов. Это также наводит на мысли о фиксации прибыли по основному спектру российских акций. Сильная поддержка по Сберу располагается в районе 330 руб, где бумагу нужно агрессивно спекулятивно подбирать. Наиболее перспективно для покупок сейчас выглядят золото и акции золотодобывающих компаний. Вчера котировки металла уткнулись в зону сопротивления 1820-1830 долларов за тройскую унцию. Сегодня на фоне снижения курса доллара к корзине мировых валют у золота есть шансы пробить этот диапазон. В случае удачи следующая цель роста сместится на 100 долларов выше. Можно ожидать, что в ближайшее время спрос на золото как защитный инструмент повысится из-за нарастания опасения глобальной инфляции и уменьшения уверенности в продолжении сильного восходящего тренда на рынках акций. Отчасти это предположение подкреплено очередной волной роста биткоина и обновления им исторического максимума, говорящей о том, что инвесторы ищут другие инструменты вложения капитала, нежели акции. Других долгоиграющих идей для лонга мы пока не видим. Рубль вчера проигнорировал хороший внешний фон – рост фондовых индексов, металлов и нефти, а также ослабление курса доллара на мировом рынке. К доллару российская валюта потеряла четверть процента. Основная причина такой негативной динамики рубля – увеличение объема покупок валюты в Фонд национального благосостояния более чем на 70% с сегодняшнего дня. В таких условиях краткосрочный потенциал роста рубля значительно снизился, как и перспективы сдержать инфляцию посредством укрепления рубля за счет повышения ключевой ставки ЦБ. При ухудшении внешнего фона пара доллар-рубль будет пробивать сопротивление 72. Не исключено, что это мы увидим сегодня-завтра.
Длинная
от Running_Bun
2
Маск нарывается, а Баффет копит наличность Главным генератором хайпа на финансовых рынках вчера снова был Маск. На этот раз он не пиарил доги-коин или биткоин. Вместо этого устроил клоунаду в твиттере в форме голосования на предмет продавать ему 10% свой доли в Тесла или нет. Мы не будем расписывать нюансы налогообложения миллиардеров или опцион Маска на покупку почти 23 млн акций Тесла по $6.24 за штуку (да-да, чуть больше 6 долларов за штуку вместо текущих $1200 +-), отметим лишь что «народ» проголосовал «за» продавать. Акции в предвкушении распродаж на пару десятков миллиардов долларов разом, естественно, посыпались. Не стоит, наверное, говорить, что это, по сути, манипуляция курсом акций. А в свое время SEC уже била за это по рукам Маска. Но он явно продолжает нарываться. Что ж, будем следить за происходящим. На рынках было оптимистично – отрабатывали позитив прошлой недели (заседание FOMC, инфраструктурный план Байдена и НФП). Что характерно, главная легенда мира инвестиций Уоррен Баффет продолжает обходить этот пир стороной. Его Berkshire если что и покупает, то собственные акции, а инвестировать предпочитает исключительно в кэш. Накопили уже под $150 млрд. Мысль Баффета понятна – он ждет краха фондового рынка, чтобы потом скупить все даром и возглавить список самых богатых людей мира. Есть ли у него шансы на это? Если посмотреть на очередные максимумы CAPE (Сyclically Adjusted Price-to-Earnings Ratio: соотношение капитализации компании к средней прибыли за 10-летний период, скорректированное на инфляцию), в это поверить легко. В последний раз, когда CAPE достигал таких высот, Насдак, к примеру, потерял под 80% (!) своей капитализации.
NASDAQ:TSLAКороткая
от Trade24Fx
4
Российским акциям поры бы отскочитьРоссийским акциям поры бы отскочить Российский рынок провел прошлую неделю откровенно слабо, игнорируя рост американских фондовых индексов. Основная причина этого – высокая процентная ставка Банка России и ожидание ее дальнейшего увеличения, что приводит к перетоку капитала в безрисковые инструменты. К этому добавилось падение цен на сырье. Сегодня обстановка в мире неплохая, и дает основания ожидать отскока. Самое главное – продолжается рост нефти после спуска в район 80 долларов за баррель. Дефицит топлива в мире сохраняется, и даже возможная продажа нефти из стратегических резервов США коренным образом не изменит ситуацию. Ближайшим сопротивлением для нефти является район 86 долларов за баррель, в случае его пробития цены устремятся в район 90 долларов. Не исключено, что эту отметку мы увидим еще до наступления зимы. Поэтому сегодня лучше рынка обещает быть нефтянка, которую и стоит покупать спекулятивно на открытии рынка. Технически перепроданным выглядит Сбербанк, который сегодня поддержит отчет по РСБУ за октябрь. Нет никаких сомнений, что результаты банка будут сильными, хотя переоценка курсовой стоимости ОФЗ из портфеля банка вольет ложку дегтя в конечный результат. Бумагам банка нужно бы пробить сопротивление 372 руб, чтобы устремиться к историческим максимумам. Однако в целом увлекаться покупками не стоит, жесткая денежно-кредитная политика ЦБР продолжит давить на рынок акций. Пока рекомендуем использовать спекулятивную тактику торговли, в том числе и потому, что фондовая Америка безоткатно растет 5 неделю кряду. Американский рынок выглядит локально перекупленным, особых поводов для продолжения роста нет, поэтому небольшая и неглубокая коррекция назревает. Рубль на утренних торгах снижается к доллару на четверть процента. Фундаментально при такой ключевой ставке российская валюта выглядит очень сильно, вот только росту рубля мешает распродажа ОФЗ. В конце прошлой недели наблюдалась попытка стабилизации ситуации, но нет уверенности в том, что сброс обязательств Минфина не продолжится. Ближайшим сопротивлением по паре доллар-рубль выступает отметка 72, которая на прошлой неделе неоднократно тестировалась. Сегодня с большой вероятностью рубль попытается подрасти на общем усилении аппетита к риску, но любой негатив вновь отправит пару в сторону 72.
RUS:BR1!Длинная
от Running_Bun
1
Итоги недели: карт-бланш от Центробанков, НФП и ОПЕК+ Рынки долго ждали прошлую неделю, поскольку она могла стать тем самым гейм-чейнджером, который изменит ландшафт на финансовых рынках. Речь, естественно, идет об ожидании ужесточения монетарных политик со стороны ведущих Центробанков мира. Судя по реакции фондовых рынков, итоги эти были восприняты как карт-бланш на дальнейший рост. Что характерно, теперь вообще не понятно, что может остановить этот рост в принципе. Потому как если рынки росли на фоне ожиданий ужесточения монетарных политик, энергетического кризиса, потенциального дефолта США и фактических дефолтов в девелоперском секторе Китая, то как они смогут не расти, когда части этих проблем или нет, или они уменьшились в масштабах? Так вот, Комитет по операциям на открытом рынке ФРС вроде бы и начал тейперинг, но сделал все, чтобы дать понять, что это никакое не ужесточение монетарной политики и повышения ставок ждать не стоит и вообще, инфляция – это временное явление. Последняя надежда ожидавших ужесточение монетарных политик была в лице Банка Англии, который, кстати, на словах был самым агрессивным из Центробанков (некоторые даже рассчитывали на рост ставки уже в четверг). Вместо этого получили заверения, что инфляция – временное явление, которое к тому же не контролируется Банком Англии, а значит делать ничего и не стоит. Поскольку такие итоги заседания Центробанков происходили на фоне одного из лучших за последние 10+ лет сезонов отчетности в США, а рынок труда США наконец-то оправдал ожидания аналитиков, сгенерировав свыше 500К новых рабочих месте, ничего удивительного в росте фондового рынка США нет. Жадность на рынках зашкаливает и еще раз отметим, не видно, что может снизить ее уровень. Тем более, что в США законодатели наконец-то приняли многострадальный инфраструктурный план Байдена, то есть еще под триллион денег экономика получит. На рынке нефти наблюдается старт ценовой коррекции, который происходит на фоне роста запасов нефти в США уже 6-ую неделю подряд, а также решения ОПЕК+ продолжить наращивать добычу нефти: в декабре союзники добавят к текущему уровню производства еще 400К б/д. После столь насыщенной недели, в фундаментальном плане ожидается передышка. Сезон отчетности заканчивается. Центробанки «отстрелялись». Остается следить разве что за статистикой, на которую, как видим, всем плевать, но все же. Будут опубликованы инфляционные данные из США и Китая, а также ВВП Великобритании и промышленное производство в Еврозоне.
Выбор редакции
TVC:DXYДлинная
от Trade24Fx
8
Слепые Центробанки и бездумные рынки Банк Англии продлил череду разочарований для тех, кто ожидал смену вектора в монетарных политиках ведущих Центробанков. Вслед за ЕЦБ и ФРС, Банк Англии заявил, что инфляция – это явление временное и не требует особо вмешательства, поскольку проблема исчезнет сама со собой со временем. Эта мантра повторяется, начиная с лета и с каждой новой порцией инфляционных данных выглядит все более нелепой. Возьмём, к примеру, вчерашние данные по производственной инфляции в Еврозоне. По сравнение с прошлым годом рост цен составил 16% (!), что является максимальным за всю историю наблюдений. А главное это 9 (!) месяц подряд роста инфляции. Ничего так временный рост. Тем более, что останавливаться он явно не собирается. Но имеем, что имеем. В итоге фунт вчера получил мощнейший удар под дых и посыпался. С учетом общей формы экономики страны (спасибо Брекзиту), с таким Банком Англии ничего хорошего фунту не светит. Так что пока в паре с долларом он ниже 1,3620, продавать его не только можно, но и нужно. Фондовый рынок США тем временем продолжает бездумно-безумный рост. При том, что несоответствие текущих цен реальности четко видно в рыночных реакциях на квартальную отчетность по целому ряду корпораций. Например, акции Moderna вчера рухнули почти на 20%, а Peloton на все 35%. То есть еще вчера за акцию Peloton было не жалко отдать 90+ долларов, а сегодня она уже не стоит 60. Но еще более ярким признаком безумия является вчерашний рост акций производителя электромобилей Nikola. Ну как производителя – за всю свою историю компания не произвела ни одного электромобиля. А средний, он же максимальный квартальный доход компании за последний год равен 0. Да, нулю. Компания ничего не производит и ничего не продает. Но имеет капитализацию 5,5+ млрд. Она только генерирует убытки. И если в прошлом году в аналогичном квартале убыток был меньше 80 млн., то в этом он почти 270 млн. И на фоне этого акции вчера выросли на 21,5%.
Выбор редакции
Короткая
от Trade24Fx
16
ФРС доиграется, нефть ждет встречу ОПЕК+, а фунт – Банк Англии Главное событие текущей недели – заседание Комитета по операциям на открытом рынке ФРС – в целом прошло в рамках ожиданий рынков. Тейперингу быть: с ноября объёмы покупок активов со стороны ФРС будут планомерно снижаться на 10 млрд долларов в месяц. Казалось бы, максимально материальный сигнал для рынков, что денежный дождь подходит к концу. Но рынки предпочли услышать не это, а то, что ФРС все еще считает инфляцию явлением временным и то, что речь о повышении ставок пока не идет в принципе. В итоге фондовый рынок США уверенно рос. Судя по всему, этого быка уже ничем не остановить, пока он сам не загонит себя до смерти. Потому как чем смутить оптимиста, который должен был бы расстроиться, что ему прострелили ногу, но он говорит, что ему повезло, ведь могли прострелить две. В общем, плавного сдутия пузыря не будет, а будет его громкий взрыв. Но вопрос тайминга, как и поводов для схлопывания, остается открытым. Сегодня слово за Банком Англии, который как ожидается, будет максимально агрессивным относительно прочих ведущих Центробанков мира (ФРС, ЕЦБ, Банк Японии). На повестке дня даже возможность первого повышения ставки. Хотя наиболее вероятным все же является вариант с неизменностью ставки, но комментариями по поводу ее роста на старте 2022 года. В любом случае фунт имеет хорошие шансы на рост сегодня. Так что обращаем на это внимание. Что касается шансов на снижение, то сегодня они есть у нефти. Истерия вокруг энергетического кризиса несколько стихла (что, впрочем, не означает, что все проблемы решены) и на рынке нефти стали более активно интересовать ростом запасов нефти 6-ую неделю подряд, возобновлением переговоров с Ираном по поводу атомной сделки. Кроме того, сегодня заседание ОПЕК+, которые должно ознаменовать появление дополнительных 400К б/д предложения на рынке нефти. В общем, поводов для коррекции хватает.
TVC:SPXКороткая
от Trade24Fx
1
Чего ожидать от ФРС и как реагировать?На финансовых рынках вчера было ожидаемо без изменений. Уровень жадности зашкаливал, толкая цены на фондовом рынке США к новым максимумам. Главным генератором инъекций оптимизма оставался сезон отчетности. По последним данным среди отрапортовавших компаний SP500 (отчетность опубликовали уже больше половины компаний) 83% превысили прогнозы по прибыли. Вчера хорошими финансовыми результатами радовали рынки Pfizer, Under Armour, DuPont, Estee Lauder и прочие. Несмотря на весь этот праздник жизни, по результатам последнего опроса CNBC, 72% респондентов считают, что акции на фондовом рынке США переоценены. Напомним, что иглой, которая может схлопнуть это пузырь является монетарная политика ФРС. В этом свете сегодняшний день может решить очень многое. Если ФРС как ожидается анонсирует старт сокращения программы количественного смягчения (текущий консенсус – тейперинг начнется в ноябре и будет составлять 15 млрд сокращения в месяц), а также очертит тайминги старта цикла повышения ставок (текущие ожидания – минимум сентябрь, максимум – июнь), то фондовому рынку не сдобровать, а доллар будет чувствовать себя королём на валютном рынке. Но если ФРС займет позицию, схожую с ЕЦБ (на прошлой неделе европейский Центробанк сделал вид, что инфляции не существует, а раз так, то и для ужесточения монетарную политику нет никаких оснований), то любители рисковых активов смогут выдохнуть полной грудью и продолжить покупать на фондовом рынке США, не боясь последствий. Доллару в этом случае не позавидуешь. Кроме того, сегодня стоит обратить внимание на данные по занятости в США от ADP. Хоть они в последнее время идут сильно вразнобой с НФП, все же продолжают оставаться важным маркером для рынков. Запасы нефти в США по данным ADP выросли 6-ую неделю подряд. Что никак не списать на случайность или совпадение. В этом свете продажи нефти выглядят достаточно перспективно, даже не смотря на энергетический кризис.
Выбор редакции
TVC:DXYДлинная
от Trade24Fx
5
Индексу Мосбиржи сегодня будет тяжело продолжить ростИндексу Мосбиржи сегодня будет тяжело продолжить рост Российский рынок акций вчера мощно вырос, прибавив по Индексу Мосбиржи 1,7% и показав один из лучших результатов в мире. Справедливости ради стоит отметить, что значительная часть этого подъема была сформирована закрытием шортов. Да и обороты торгов были невелики. В целом мы пока не рассматриваем вчерашнюю динамику как возобновление фазы активного роста. На российские акции по-прежнему будет давить высокая ключевая ставка ЦБ и ожидания ее дальнейшего увеличения, что формирует переток капитала с рынка акций в облигации. Сегодня внешний фон с утра не благоволит продолжению покупок. Американские фьючерсы слабо снижаются, в небольшом минусе практически все товары. Нефть подрастает на символические 0,2%. Так что продолжить рост нам сегодня будет трудно. Многие спекулянты в условиях неопределенности захотят зафиксировать вчерашнюю прибыль. Скорее всего, не увидим мы ярко выраженно динамики и за океаном. В преддверии завтрашнего заседания ФРС инвесторы займут выжидательную позицию, поскольку пока непонятно, какие сигналы рынку даст Пауэлл. Поэтому сегодня среднесрочным инвесторам лучше не предпринимать никаких действий, но быть готовым к сокращению длинных позиций. Американский рынок технически перекуплен после 4-х недель роста, и коррекцию может спровоцировать любой незначительный негатив. Против же падающей Америки мы расти не будем. Индекс Мосбиржи гособлигаций вчера обновил минимум марта прошлого года, когда на финансовых рынках был пик коронавирусной паники. Быть может, этот факт заставит Банк России не столь агрессивно повышаться ставку, поскольку это сильно увеличивает стоимость заимствований Минфина. Продолжает дешеветь рубль, который отдал вчера доллару процент стоимости. Впереди у пары доллар-рубль сопротивление 72, пробой которого откроет дорогу к следующей цели, лежащей чуть выше 73. Распродажа ОФЗ очень негативна для российской валюты, поскольку часть вырученных средств идет на покупку доллара и евро. Падающий же рубль провоцирует рост инфляции. Пока поводов для изменения наметившегося восходящего тренда по паре доллар-рубль мы не видим.
Короткая
от Running_Bun
Решающий месяц для китайских девелоперов, провал активных фондовНесмотря на то, что на прошлой неделе второй по величине китайский девелопер Evergrande опять избежал дефолт, снова заплатив в последний момент, до хэппи-энда еще далеко. И дело даже не в той, что очередной крупный девелопер из Китая не может погасить свои обязательства (Yango Group, заявил в понедельник, что собирается продлить выплаты по трем своим долларовым облигациям). Проблема касается сектора в целом. Доходность облигаций взлетела до 20%. То есть рефинансировать долг особо не получится. При этом по данным Bloomberg в ноябре девелоперы Китая должны будут погасить свыше 2 миллиардов долларов по займам. Не исключено, что в результате ряды дефолтеров пополнятся новыми именами. Ну а пока Китай пытается избежать кризиса, поговорим об активном инвестировании. Еще в 60-ых годах прошлого столетия было эмпирически доказано, что в долгосроке активное инвестиционное управление в одну калитку проигрывает пассивному. Грубо говоря, средняя доходность инвестиционных фондов как правило ниже темпов роста фондового рынка в целом. То есть нет смысла пытаться выбрать тот или иной набор акций, эффективнее купить весь индекс. Так вот на днях было опубликовано очередное исследование, которые показало, что за последние 50-60 лет ничего не изменилось. Из почти 3000 активных фондов, проанализированных Morningstar, только 11% активно управляемых фондов с большой капитализацией превзошли пассивно управляемые фонды на временном интервале 10 лет. Что касается периода пандемии, который вроде как идеально подходит для активного управления (высокая волатильность, бешенные скачки макроэкономических индикаторов и т.д.), то и здесь не задалось: только 47% активных фондов смогли выжить и превзойти показатели пассивных фондов. То есть, по сути, рэндом и пресловутые 50 на 50. В общем, продолжаем следить за Кэти Вудс: с ее инвестиционной политикой она - типичный кандидат в очередь непрошедших естественный отбор в долгосроке.
SSE:000300Короткая
от Trade24Fx
Итоги недели: Центробанки на фоне пика сезона отчетностиОктябрь выдался исключительно успешным месяцем для фондового рынка США. Немалую роль в этом сыграла прошедшая неделя. Главными событиями недели были заседания ряда ключевых Центробанков (ЕЦБ, Японии и Канады), а также публикация данных по ВВП США за первый квартал (первое чтение). Банк Японии на фоне низкой инфляции естественно ничего в параметрах монетарной политики менять не стал и не планирует. А вот Банк Канады сообщил, что может повысить ставку раньше, нежели прогнозировалось до этого. Причина очевидна – инфляция. Хотя как очевидна, ЕЦБ, например, продолжает считать, что инфляция – это временное явление, которое рассосется само собой, а значит ультрамягкая монетарная политика – это оптимальный вариант действий Центробанка. Рынки такая позиция ЕЦБ застала несколько врасплох, поскольку ожидалась более агрессивная риторика на фоне очевидно высокой инфляции. Но у Европейского Центробанка свое видение, которое состоит в том, что смотреть нужно не на показания инфляции за прошлый или текущий месяц, а на среднюю инфляцию за период (какой – не известно). Так вот, если хорошенько посчитать среднюю, получается, что инфляция в Еврозоне ниже таргета. Как будто, решив выставить ЕЦБ в невыгодном свете, пятничные данные по инфляции в Еврозоне вышли на 13-летнем максимуме, более чем в два раза превысив таргет ЕЦБ. Но после таких итогов заседания ЕЦБ рынки задумались, а что, если в эту среду ФРС поступит также и вместо ожидаемого тейперинга начнет считать средние значения инфляции? На наш взгляд, во многом именно с этим связан рост фондового рынка США на прошлой неделе. Тем более, что данные по ВВП США вышли весьма провальные и дают ФРС повод включить заднюю в вопросе ужесточения монетарной политики. Ну и еще одним поводом для роста фондового рынка США, естественно, был сезон отчетности. На прошлой неделе он достиг своего пика и продолжает в 80% случае бить прогнозы как по прибыли, так и по доходам. Хотя не обошлось и без сюрпризов: половина участников FAAMG умудрилась продемонстрировать отчетность хуже ожиданий рынков. Впрочем, остановить быков это не помогло. Предстоящая неделя вряд ли будет неделей отдыха. Нас ждет оглашение итогов заседания FOMC и решение Банка Англии – от обоих Центробанков ждут если не действий, то хотя бы сигналов о будущих действиях в плане ужесточения монетарной политики. Кроме того, в пятницу будет опубликован блок данных по рынку труда США, включая цифры по НФП. Сезон отчетности хоть и прошел пик, но будет исключительно насыщенным и активным. Также нас ждет очередная встреча ОПЕК+. В общем, скучно точно не будет.
Выбор редакции
TVC:UKOILКороткая
от Trade24Fx
4
Провал ВВП США, трусливый ЕЦБ и рекорды фондового рынкаВчерашний день может показаться довольно странным в плане динамики цен на фондовом рынке США, хотя на самом деле все было вполне логично в свете тех событий, которые происходили. Два главных события четверга – публикация данных по ВВП США и оглашение итогов заседания ЕЦБ – казалось бы мало связаны друг с другом, но по факту именно их связка спровоцировала рост фондового рынка США. Цифры по ВВП США можно смело назвать провальными. Хотя, все конечно, относительно. Так вот относительно прошлого значения в 6,7% опубликованные 2% - это провал. Относительно прогнозов в 2,7% темп роста в 2% - это тоже в общем-то провал. Возникает резонный вопрос, почему на фоне провальных данных по ВВП страны, ее фондовый рынок решил установить новые исторические максимумы? Теперь стоит посмотреть в сторону вчерашнего решения ЕЦБ. Центробанк Европы был настолько «голубиным», насколько это вообще возможно в текущих условиях. Напомним, большинство экспертов сходится во мнении о необходимости ужесточения монетарных политик. Соответственно от ЕЦБ ждали сигналов как о сворачивании программы количественного смягчения, так и о возможных таймингах повышения ставки. Вместо этого вернулся старый-добрый ЕЦБ, который считает инфляцию временным явлением, которое рассосется само собой. И вообще никакого превышения таргета ЕЦБ нет. Ну и что, что потребительская инфляция в Еврозоне 3,4%, если посчитать среднюю за какой-нибудь период подальше во времени, то значение получится меньше 2%, а значит никакого превышения таргета ЕЦБ нет, а значит ничего не нужно ужесточать или менять. Казалось бы, причем тут фондовый рынок США? Все дело в том, что на следующей неделе FOMC должен огласить свой вердикт и комментарии. Так вот рынки забеспокоились, а не повторит ли ФРС риторику ЕЦБ, особенно в свете крайне слабых цифр по ВВП США? В целом, это уже было не раз в прошлом, да и год с лишним назад новая доктрина ФРС как раз и предполагает контроль не за инфляцией как таковой, а за ее неким усреднённым значением, причем период усреднения широкой общественности знать не нужно. То есть при желании ФРС легко подсчитает среднее значение за последний год, или два года, если захочет, и получит какие-нибудь 1,5% и скажет – вот видите, никакой инфляции. Понятно, что факта этого еще нет и нужно дождаться среды, но вчера никто не хотел ждать – все пытались успеть отработать возможный сценарий. А его отработка – это как раз рост фондового рынка и снижение доллара на фоне ожиданий отсутствия ужесточения монетарной политики. Так что все логично. Главная проблема этой логики – предположение, что ФРС будет копировать ЕЦБ. А если не будет? Когда рынки зададут этот вопрос, мы увидим обратную динамику. Так что не стоит торопиться с выводами и хоронить доллара или покупать на фондовом рынке США по безумно завышенным ценам. Тем более, что Apple и Amazon с очень громким треском вчера провалились со своими финансовыми результатами по итогам третьего квартала.
Выбор редакции
NASDAQ:NDXКороткая
от Trade24Fx
3