Индекс волатильности российского рынка RVI. Красные линииRVI (RTS Volatility Index) – это индекс волатильности российского рынка, который отражает уровень ожидаемой волатильности фондового рынка. Индекс RVI рассчитывается на основе волатильности фактических цен опционов на фьючерсы на Индекс РТС.
Для получения значения индекса, рассчитываемого с IV квартала 2013 года, используется волатильность фактических цена на опционы Call и Put двух серий опционов. Опционы ближайшей серии по дате экспирации, со сроком до экспирации не менее 30 дней, и следующей за ней серии опционов.
Поэтому значение данного индекса дает представление инвесторам об ожидаемом уровне волатильности фондового рынка на ближайшем горизонте до полугода.
Что такое волатильность?
Волатильность — это статистическая мера дисперсии доходности для отдельно взятой ценной бумаги или рыночного индекса. Она часто измеряется либо по стандартному отклонению, либо по дисперсии между этими доходностями. В большинстве случаев, чем выше возрастает волатильность, тем рискованнее становится рынок.
🌟 Волатильность актива является ключевым фактором при ценообразовании опционных контрактов. Она показывает, насколько сильно цены актива колеблются вокруг средней цены, и по сути, определяет - будет утро инвестора добрым, или не очень.
🌟 Существует несколько способов измерения волатильности, включая бета-коэффициенты, модели ценообразования опционов и стандартные отклонения доходности.
🌟 Активы с более высокой волатильностью считаются более рискованными, чем менее волатильные активы, поскольку ожидается, что цена, в том числе как следствие возросших торговых объемов по базисному активу, будет менее предсказуемой.
🌟 Подразумеваемая волатильность измеряет, насколько волатильным будет рынок, в то время как историческая волатильность измеряет изменения цен за прошедшие периоды времени.
🌟 Волатильность является важной переменной при расчете цен опционов, имеет свойство быть разрушительной для цен базисного актива в краткосрочной перспективе, и созидательной в средне- и долгосрочном отношении.
Иными словами, когда волатильность низкая, это говорит о спокойном море впереди. Когда она резко растет, это сигнализирует о приближающихся штормах и встречных ветрах.
Наиболее широко известным среди инвесторов как «индекс страха» является индекс волатильности (VIX), запущенный Чикагской биржей опционов (теперь Cboe) в 1993 году, призванный отражать ожидания индекса широкого рынка S&P 500 (SPX) относительно волатильности в течение следующих 30 дней.
Метрика индекса VIX выводится из цен опционов на индекс S&P 500 и отражает ожидаемые колебания, которые определяют настроения инвесторов.
В последние годы VIX стал гораздо более важным индексом, особенно в периоды финансовой и экономической нестабильности, такие как финансовый кризис 2008 года, пандемия COVID-19, инфляционный шок 2022 года и другие. В эти периоды пики VIX отражали широко распространенную тревогу; в другие периоды он был важнейшим барометром для участников рынка, пытающихся заглянуть в коллективную психику инвесторов.
Каждый отдельный фондовый индекс имеет свою собственную волатильность. Эта история, как отмечено ранее, - об индексе волатильности российского рынка RVI и фьючерсах на него.
По историческим меркам, значение индекса RVI менее 30 указывает на то, что на рынке ожидается естественный, умеренный уровень рыночной волатильности. Однако значение индекса более 30 свидетельствует о повышенном уровне ожидаемой волатильности на фондовом рынке.
При этом значение индекса более 70 свидетельствует о сверхвысоком, максимально экстремальном уровне ожидаемой рыночной волатильности.
Как использовать волатильность рынка в торговле.
🌟 Инвесторы могут испытывать беспокойство в периоды высокой волатильности, поскольку цены могут резко колебаться или внезапно падать.
Долгосрочным инвесторам лучше всего игнорировать периоды краткосрочной волатильности и придерживаться выбранного курса. Это связано с тем, что в долгосрочной перспективе фондовые рынки имеют тенденцию расти.
🌟 Между тем, такие эмоции, как страх и жадность, которые могут усиливаться на нестабильных рынках, могут подорвать вашу долгосрочную стратегию. Некоторые инвесторы могут использовать волатильность как возможность пополнить свои портфели, покупая на спадах, когда цены относительно низкие.
🌟 Поскольку сама по себе волатильность является математической величиной, то есть результатом расчетов, инвестировать в нее напрямую невозможно. Однако это не исключает возможность использования производных финансовых инструментов, таких как фьючерсы и опционы.
🌟 В частности, довольно распространена как торговля календарными фьючерсами на волатильность, так и использование стратегий хеджирования для управления волатильностью, например, через покупку защитных Пут-опционов, чтобы ограничить потери при понижении без необходимости продавать какие-либо акции.
При этом, при падении рынка, Пут-опционы становятся дороже, как за счет роста внутренней опциона, так и за счет того, что волатильность рынка стала выше.
Технические соображения.
🌟 Были вы к этому готовы или нет, в мартовском квартале 2024 года, волатильность российского рынка, после отметок выше сотни в двумя годами ранее в начале 2022 года, снизилась до многолетних минимумов, а вспомогательный индикатор RSI(14) установил даже свой исторический минимум, впервые в истории снизившись ниже 30-й планки на недельном разрезе.
🌟 Летние месяцы принесли охлаждение на российский рынок, после бесперебойного роста в предшествующие полтора года, в то время как объемы торгов возросли, а волатильность перешагнула свою 52-недельную SMA, то есть ср.годовую скользящую.
🌟 По итогам августа, последнего летнего месяца, волатильность и вовсе отправилась выше ключевой 30-й отметки, что как отмечалось выше, является сигналом приближающихся штормов и встречных ветров.
