Каталонский референдум выбивает евро из фаворитовНалоговая реформа в США
Валютные рынки равнодушно отреагировали на проведение налогового законопроекта в США, так как стимулирование корпоративного сектора уже было давно заложено в рынок, в то время как на рынке фиксированной доходности чувствуется беспокойство в связи с ожидаемым всплеском заимствований правительства США для финансирования реформы.
С другой стороны, рост заимствований правительства США для осуществления налоговой инициативы приведет к росту предложения на рынке бондов компенсируя эффект ужесточения монетарной политики. Кроме того Федрезерв уже начал сокращать баланс активов, поэтому кривая доходности в итоге будет смотреть вверх, что в итоге окажет дополнительное давление на доллару (так как предложение на рынке бондов вырастет).
Евро
Выборы в Каталонии, что по факту стало проведение референдума в регионы, стали еще одним испытанием для Европейских акций, однако удар по евро и испанскому фондовому рынку оказался ограниченным. Что касается налоговых скидок в США, инвесторы беспокоятся что фискальный импульс в момент экономического подъема заставит Федрезерв ускорить темп повышения процентных ставок, повышая доходность на рынке облигаций.
Евро значительно превзошел оппонентов на этой неделе, достигнув отметки 1.1877 против доллара, начав неделю на отметке 1.1752. Средневзвешенный индекс доллара сохраняет равновесие на уровне 93.40. Тем не менее основным препятствием для евро остается Каталонский кризис, который не прояснит ничего в политической неразберихе, а лишь даст повод для дальнейшего противостояния.
Решение Банка Японии
Белой вороной в вопросе нормализации ставок остается Банк Японии и на последнем заседании в четверг он продемонстрировал явное нежелание менять курс политики. Инвесторы считают что регулятор будет держать доходность на очень низком уровне еще продолжительное время, оказывая давление на банковский сектор страны и стимулируя отток средств. Очевидно что ЦБ надеется на слабую иену, которая благоприятна для единственного драйвера экономики Японии - экспортного сектора.
Наша цель - достичь инфляции в два процента как можно раньше, сказал глава ЦБ Харухико Курода, сроки правления которого заканчиваются в 2018 году. «Мы не будем исправлять доходность несмотря на улучшения в экономике».
Артур Идиатулин
