Нефть. Готовимся к падению или к коррекции?ГЭП закрыли - пора падать.
Не ведаю как глубоко можем погрузиться, но похоже погружения не избежать.
Нефтьпродажа
Фундаментальный позитив толкает нефть вверх, но это временноРост нефти, который мы наблюдали во вторник, во многом связан с новостями о производственных проблемах в Канаде и Ливии, а также данными по запасам нефти в США от API.
Речь идет об остановке нефтяного завода в Форт МакМюррей (Канада) вследствие аварии (взорвался трансформатор). По текущей информации на его починку потребуется около месяца. По оценкам экспертов потери от этой остановки составят порядка 360К б/д, что является весьма серьезным объёмом даже в глобальных масштабах. Что касается Ливии, то там очередной передел контроля за нефтью в стране. Впрочем, это происходит уже не первый год. Что характерно, при этом официальный Триполи заявляет о планах в течение ближайших 5 лет увеличить добычу нефти в 2 раза, до 2,1 млн б/д.
Ну а последней новостью в пользу локального роста нефти вчера стали данные от API, согласно которым запасы сырой нефти в США сократились на 9.23 млн баррелей (рекордное значение с сентября 2016 года).
Несмотря на более чем убедительный рост нефти на фоне таких вот новостей, на наш взгляд, эти события носят характер временных форс-мажоров, поэтому мы рассматриваем их как сиюминутный фактор влияния.
А вот более интересной с точки зрения стратегии новостью является информация о том, что Саудовская Аравия собирается поставить новый рекорд по добыче нефти. Aramco рассчитывает довести производство нефти до 10.8 млн баррелей в сутки уже в июле. Напомним, в мае объём добычи в стране составлял 10.03 млн баррелей в сутки. То есть речь идет о появлении на рынке дополнительных 800К б/д. А это очень и очень серьезно. Последний раз такие объёмы Саудовская Аравия добывала в разгар гонки за долю на рынке в 2016 году.
То есть итоги встречи ОПЕК уже дают знать о себе. И это еще нет последних данных из России, которая была настроена даже более серьезно, нежели Саудовская Аравия.
Таким образом, текущий рост цен – это просто подарок тем, кто не успел продать нефть выше 70 долларов за баррель (марка WTI). Наша позиция без изменений – продавать нефть. Тому, кто это уже сделал ранее, рекомендуем добавиться, а кто не сделал – можно открываться от текущих даже двойными объёмами.
Встреча ОПЕК: позитивных сценариев для быков по нефти нет22-23 июня в Вене состоится встреча ОПЕК. Главный вопрос на повестке дня – инициатива по увеличению квот добычи, которые в настоящий момент очерчены в рамках договора ОПЕК+.
Вкратце напомним суть происходящего. На фоне активной экспансии США на азиатские рынки и потери рыночной доли странами-подписантами ОПЕК+, Россия и Саудовская Аравия выступили с инициативой по увеличению добычи нефти. Причем с российской стороны было озвучено предложение о росте добычи на 1,5 млн баррелей в день. Ряд стран-членов ОПЕК (речь идет в первую очередь об Иране, Ираке и Венесуэле) выступили с резкой критикой этой инициативы. Саудовская Аравия в попытке примирить стороны призвала к компромиссу в виде роста добычи на 300К-600К баррелей в день.
Вот в таком вот состоянии участники собираются на двухдневный саммит в Вене.
По большому счету сценариев развития событий 3 и ни один из них не играет на руку покупателям нефти в среднесрочной перспективе.
Наиболее вероятным является компромиссное решение. Масштабы роста производства неясны. Скорей всего речь будет идти об объемах, эквивалентных снижению сверх нормы, очерченной в рамках ОПЕК+. Мы имеем в виду, что экономический кризис в Венесуэле привел к резкому снижению там производства нефти, в объёмах, которые значительно превышают обязательство страны в рамках ОПЕК+. Именно вот эти сверхсокращения и станут предметом торга (по сути речь идет о попытке отобрать долю рынка более сильными у более слабых). В любом случае рост производства – это появление на рынке излишков нефти и сигнал к падению котировок нефти.
Еще одним достаточно вероятным сценарием является продавливание инициативы России и рост добычи на 1,5 млн баррелей в день. Мы уже отмечали, что такое решение - это по сути крест на ОПЕК+. Ну и крест на нефти по 60, а уж тем более 70 долларов за баррель.
Единственный вариант, хоть как-то устраивающий быков по нефти - это сохранение статус-кво. Но даже если на этой неделе он и сохранится (что маловероятно), то уже в обозримом будущем ОПЕК+ будет нарушен (официально или неофициально). Напомним, в последний месяц и Россия и Саудовская Аравия резко нарастили добычу и вряд ли станут останавливаться.
Итого, пока нефть еще относительно высоко, мы продолжаем рекомендовать продажи актива.
