Регистрация

Европа

Опасный август для Европы!За расчёт взят индекс DAX экономики Германии (как самой крупной в Европе), который дорисовывает 5ю глобальную волну-заканчивается с окончанием июля. Можно рассмотреть 2 версии это распад еврозоны, а также прямое ввязывание НАТО в конфликт на Украине. Западная экономическая система в тупике и поддерживается на плаву только военными расходами.
XETR:DAXДлинная
от ervasaxy
📉Инфляция в Европе остается высокой📉Инфляция в Европе остается высокой, но демонстрирует признаки разворота. 👉🏻Вчера были опубликованы предварительный данные по ИПЦ в Евросоюзе за апрель. По итогам месяца ИПЦ вырос на 0,7%, что оказалось ниже ожиданий в 0,9%. В годовом исчислении ИПЦ подрос с 6,9% до 7%. Базовый ИПЦ подрос на 1%, что оказалось ниже ожиданий в 1,1%. В годовом исчислении базовая инфляция (без учета цен на продукты питания и энергоносители) снизилась с 5,7% до 5,6%, что так же оказалось ниже ожиданий в 5,7%. 👉🏻Таким образом, средний прирост ИПЦ в месяц в 2023 году равняется 0,55%, что при данной динамике равняется 6,6% годовых - все еще выше целей ЕЦБ. ☝🏻Если взглянуть на предварительные данные в разрезе, то видно, что основной вклад в снижение ИПЦ с 10,6% в октябре 2022 до текущих 7% внесли как раз цены на энергоносители, где темпы роста цен снизились с 37,5% на апрель 2022 до 2,5% на апрель этого года. Исходя из того, что из за замедления производственной активности в ЕС и США, а так же ожидания рецессии котировки нефти продолжают снижаться, то стоит ожидать дальнейшего дефляционного воздействия от этой категории на инфляцию. Так же мы видим существенное снижение темпов роста цен на еду до 0,2% м/м и 13,6% г/г. Это первое снижение темпов роста цен на еду за последний год! ☝🏻Но в это же время цены на услуги продолжают расти и по итогам апреля ожидается прирост на 1,2% до 5,2% в динамике г/г. Инфляция в ценах на услуги является самой устойчивой и её достаточно сложно погасить. Это является основным драйвером роста базового ИПЦ и будет вынуждать ЕЦБ и дальше ужесточать ДКП. 👉🏻Так же не стоит забывать, что скоро ФРС приступит к наполнению страт. резерва, что поднимет цены на нефть. Хотя, на данный момент мы видим, что апрель и, скорее всего, май помогут ЕС и США снизить показатели ИПЦ за счет цен на энергоносители. 👉🏻В целом, европейские чиновники и МВФ продолжают призывать ЕЦБ повышать ставку, а текущие показатели выглядят еще далекими от полной победы над инфляцией. 👉🏻Соотношение покупателей и продавцов в паре EURUSD имеет перевес последних: 31,9% покупателей против 68,1% продавцов, что указывает на вероятность продолжения восходящего движения. При этом средняя цена покупателей уже находится ниже текущей цены, что может привести к коррекции на фоне фиксации прибыли. 👉🏻Технически, цена вновь отбилась от уровня поддержки в диапазоне 1.0915 - 1.0940 и вернулась к локальным максимумам середины и конца апреля. Индикатор RSI все еще находится в верхней области и перекупленность так и не была снята. В случае закрепления цены выше предыдущего уровня 1.1050 открывается дорога к верхней границе восходящего (красного) канала, вблизи отметок 1.1150 - 1.1180. Если же уровень вблизи 1.1050 устоит, то можно ожидать коррекции до уровня поддержки в диапазоне 1.0915 - 1.0940. 💡Помимо разгона ИПЦ в услугах, призывов МВФ и жестких высказываний европейских чиновников, что несомненно добавляется силы EUR, мы так же видим дальнейшую нестабильность региональных банков в США, что ослабляет позиции USD. Сегодня будет решение по ставке ФРС. Рынок ожидает поднятие ставки на 0,25% и это уже в цене. Основная интрига будет в дальнейших комментариях. Если Пауэлл намекнет, что больше повышений не будет, то отметки 1.1150 - 1.1180 могут быть достигнуты и сегодня. В целом, принимать решение о сделках стоит после пресс-конференции FOMC. Рассматривать покупки стоит после закрепления цены над отметкой 1.1050.
Длинная
от Stop_Humster
1
Инвестиционная идея - ABB💡 25 апреля компания представит свою отчетность за первый квартал. Мы ожидаем сильных результатов и присматриваемся к покупке акций с текущих привлекательных уровней. ✅ ABB #ABBN - шведско-швейцарская компания, специализирующаяся в области электротехники, энергетического машиностроения, автоматизации и информационных технологий. ABB также осуществляет производство индустриальной робототехники. 🎯 Целевая цена - CHF41, потенциал роста +37% Основные тезисы к покупке: • Компания является крупным бенефициаром увеличения CAPEX со стороны традиционных и развивающихся сфер энергетики. Помимо этого, ABB обладает наилучшим позиционированием в секторе, которое позволяет получить выгоду как от американского IRA, так и от европейских экологических инициатив. • Мы ожидаем, что ABB сообщит о росте выручки и заказов выше консенсус-прогнозов. Этому будет способствовать восстановление спроса в Китае, при сохранении высоких объемов продаж в ЕС и США. Помимо этого, можно ожидать улучшения рентабельности, благодаря продолжающейся нормализации цепей поставок. • На этом фоне ABB с высокой вероятностью повысит прогнозы по финансовым результатам на весь год, особенно учитывая крупный портфель заказов (бэклог по отношению к выручке все еще составляет более 70%). Недавние позитивные комментарии конкурента Siemens о росте заказов в области автоматизации придают дополнительную уверенность в перспективах ABB. • Текущие ценовые уровни акций предлагают крайне выгодную точку для покупки. Из-за слабых результатов за 4-й квартал бумаги ABB отставали от динамики конкурентов примерно на 3 п.п. На этом фоне коэффициент PEG стал ниже среднего по сектору (1.8x против 2.3x). При этом, рентабельность инвестированного капитала (ROIC) все еще выше, чем у аналогов (20% против медианы в 13%). Помимо всего прочего, байбек и дивиденды ABB в совокупности обеспечивают доходность в 3.9%, что лучше среднего по сектору в 2.7%. 📊 Фундаментальные показатели: • Рыночная капитализация = CHF66.5 • fwd P/E = 17.3х • fwd P/E сектора = 16.8x • fwd PEG = 1.8x 💎 Присматриваемся к покупке акций одной из наиболее интересных компаний в промышленном секторе. Считаем, что отчетность ABB придаст новый среднесрочный импульс бумаге. При этом, продвижение экологических инициатив и увеличение промышленного CAPEX в США и ЕС окажут поддержку результатам в долгосрочной перспективе.
SIX:ABBN
от abeta_capital
Инвестиционная идея - Nestle💡 Компания представила неплохие результаты за прошедший год, а также дала позитивные комментарии относительно перспектив. Считаем текущие ценовые уровни привлекательными для покупки. ✅ Nestle #NESN - швейцарская транснациональная корпорация, один из крупнейших в мире производителей продуктов питания. 🎯 Целевая цена - CHF130, потенциал роста +23% Основные тезисы к покупке: • Результаты. Выручка за 2022 год повысилась на 8.4% г/г, до $102.3 млрд, преимущественно благодаря повышению цен. Органический рост продаж составил 8.3% г/г. В то же время, реальный рост объемов поставок (RIG) составил только 0.1% г/г. Тем не менее повышение продаж и поставок наблюдалось почти во всех основных географических регионах и категориях товаров. Наилучшие результаты показали сегменты кофе, кормов для домашних животных, а также Health Science (детские смеси, продукты для диабетиков и др). Более 50% брендов увеличили либо удержали долю на рынке. В брендах-миллиардерах (70% выручки) порядка 60% сегментов сохранили свою долю на рынке. • Комментарии менеджмента. Руководство отметило, что в начале года наблюдает сохранение объема поставок, и что потребители не переключаются на покупку более дешевых товаров. Nestle ожидает, что органический рост продаж в 2023 году составит 6-8%. Также прогнозируется операционная рентабельность в диапазоне 17-17.5%, против текущей 17.1%. Менеджмент подчеркнул приверженность к восстановлению маржи, реальных объемов поставок, а также увеличению свободного денежного потока. Для этого компания планирует продолжать оптимизацию учета по SKU-кодам, а также нарастить расходы на маркетинг. • Перспективы. Отдельно стоит рассмотреть возможности развития бизнеса кормов для домашних животных. Сегмент показывает уверенные темпы роста выручки: с 2017-2022 гг. CAGR на уровне 8.7%. При этом, темпы увеличения продаж премиальных кормов в 2.3 раза опережают продукты эконом-класса. Nestle является крупнейшим игроком на глобальном рынке с долей в 21%. Доля сегмента в выручке компании увеличилась с 12% в 2002, до 19% в 2022 году, а операционная рентабельность - с 16% до 23%. На недавней конференции CAGNY, менеджмент позитивно оценил перспективы бизнеса, учитывая более глубокое проникновение на рынок электронной коммерции, перевод питомцев на корма в развивающихся странах, а также увеличение общего количества домашних животных. По оценкам Nestle, в США порядка 60% домохозяйств владеют питомцами. При этом ожидается, что ежегодно до 2025 г. количество домашних животных будет расти по 2.4%. На этом фоне компания продолжает инвестировать в сегмент. Руководство подчеркивает, что спрос остается высоким, а запасы ритейлеров находятся на низком уровне. 📊 Фундаментальные показатели: • Рыночная капитализация = CHF280 млрд • fwd P/E = 20.8х • fwd P/E сектора = 20.5x 💎 Несмотря на макроэкономические проблемы, компания смогла показать достойные результаты за прошедший год. Nestle успешно справилась с повышением цен без ущерба для спроса. Считаем, что компания будет способна увеличить объемы поставок (RIG), благодаря высокому спросу в быстрорастущих сегментах кофе, кормов для домашних животных, а также Health Science. Стоит отметить, что Nestle принадлежит к защитному сектору потребительских товаров, что может позволить бумагам показать динамику лучше рынка в периоды волатильности. Считаем, что текущие ценовые уровни предлагают отличную точку для формирования позиций.
SIX:NESN
от abeta_capital
Инвестиционная идея - MichelinMichelin - инвестиционная идея 💡 В конце 2022 года наблюдался ощутимый спад в отрасли производителей шин. На текущий момент начинают проявляться позитивные факторы, которые будут способствовать восстановлению сектора. На этом фоне присматриваемся к покупке акций Michelin. ✅ Michelin #ML - французский производитель автомобильных шин. Один из крупнейших в своей отрасли. 🎯 Целевая цена - €35, потенциал роста +18% Основные тезисы к покупке: • Перспективы отрасли. В конце прошлого года объемы продаж производителями снизились до уровней 2019 года во всех основных регионах. В частности в 4-м квартале в Европе поставки снизились на 8% г/г. Негативное влияние на европейских производителей шин оказало возвращение на рынок азиатских поставщиков, а также распродажа избыточных запасов дилерами. Тем не менее мы ожидаем, что объемы продаж начнут восстанавливаться во втором квартале. Этому будет способствовать открытие Китая, что сможет переправить поставки азиатских поставщиков. Стоит отметить, что мы уже наблюдаем падение импорта шин из Азии как в США, так и Европе. Помимо этого, согласно последним комментариям представителей отрасли, многие европейские дилеры уже завершили процесс распродажи запасов. Зимние шины являются единственным сегментом рынка, где уровень запасов остался выше того уровня, который они считают идеальным. • Позиционирование Michelin. Открытие Китайского рынка также предоставляет крупную возможность для Michelin. Компания получает порядка 10% выручки из страны. В прошлом году спрос на шины в КНР упал примерно на 16% г/г - худший результат среди основных регионов. Спад зафиксирован из-за проблем с цепями поставок на фоне локдаунов. Учитывая отказ от политики «нулевой терпимости» к COVID-19, ожидается повышение продаж Michelin из-за эффекта отложенного спроса в регионе. • Прогнозы менеджмента. После выхода отчетности за 4-й квартал акции Michelin отставали от динамики основных конкурентов Continental и Pirelli, что связано с консервативными прогнозами менеджмента. Согласно ожиданиям Michelin, объемы поставок могут снизиться до 4% в 2023 году. Такая оценка нам кажется слишком осторожной, учитывая следующие факторы: - Michelin обладает высокой экспозицией на США, где все еще наблюдается высокая активность водителей; - позитивные тенденции в продажах специализированных шин (SR3); - устойчивый рост продаж шин диаметром 18 дюймов и более. Подробнее остановимся на последнем пункте. 56% продаж Michelin в 2022 году пришлись на шины 18 и более дюймов. В данном сегменте объемы поставок выросли на 11-13% г/г в зависимости от региона, даже во время спада на рынке. Мы ожидаем, что такая динамика сохранится и в этом году. Менеджмент также спрогнозировал, что дополнительные издержки связанные с инфляцией, составят €0.6-1.2 млрд. Такая оценка кажется слишком высокой. Мы ожидаем, что фактический показатель окажется ниже диапазона, благодаря падению цен на сырье (нефтепродукты, каучук), а также улучшению состояния цепей поставок. • Отдача капитала. Michelin выплачивает 50% чистой прибыли акционерам в форме дивидендов. Это существенно выше конкурентов в секторе. Ближайшей по объемам выплат является Pirelli с 40%. Накануне менеджмент также сообщил, что рассматривает возможность байбека. Учитывая низкую долговую нагрузку (net debt/EBITDA = 0.6x), конец 2023 года может стать разумной отправной точкой для устойчивой программы обратного выкупа. • Оценка. На текущий момент бумаги торгуются с форвардным P/E ниже исторических значений. Мы ожидаем, что в среднесрочной перспективе мультипликатор восстановится до 10x. Такая оценка будет соответствовать среднему за 10 лет, а также предоставит небольшой дисконт к 5-летней медиане. 💎 Позитивно оцениваем перспективы Michelin и считаем, что компания будет способна превысить консенсус-прогнозы по финансовым результатам. Высокие дивиденды и перспективы байбека добавляют привлекательности в инвестиционную идею. Начинаем присматриваться к покупке бумаги.
EURONEXT:ML
от abeta_capital
Инвестиционная идея - Glencore💡 Glencore продолжает оставаться одной из наиболее интересных идей в секторе сырьевых материалов. Недавно компания представила достаточно сильные результаты за прошедший год. Считаем, что текущая коррекция позволяет занять выгодную позицию. ✅ Glencore #GLEN - швейцарская торговая компания, один из крупнейших в мире поставщиков сырьевых товаров и редкоземельных материалов. 🎯 Целевая цена - £6.4, потенциал роста +29% Основные тезисы к покупке: • Результаты за год. EBITDA выросла на 60% г/г до рекордных $34 млрд, что совпало с консенсусом. Более половины этих доходов обеспечил угольный бизнес, где EBITDA выросла более чем в три раза до $17.9 млрд. При этом, чистый долг Glencore снизился до $75 млн. На этом фоне Net debt/EBITDA приблизился к нулю. Операционная прибыль трейдерского сегмента выросла на 73% до рекордных $6.4 млрд. Чистый оборотный капитал увеличился на $8.3 млрд до $28 млрд. Руководство компании не ожидает значительного высвобождения оборотного капитала в 2023 году, поскольку торговые условия благоприятствуют росту прибыли трейдерского бизнеса. • Прогнозы. Glencore понизила прогноз по EBITDA на 2023 год до $22.6 млрд из-за падения цен на энергетический уголь. В то же время, были улучшены прогнозы по расходам на реализацию практически всех видов сырьевых товаров компании. • Отдача капитала. Крупные доходы Glencore позволили увеличить отдачу капитала акционерам до $7.1 млрд, что оказалось несколько ниже ожиданий рынка на уровне $7.5 млрд. Это произошло из-за резервирования $2 млрд для оплаты исков и налогов. Тем не менее совокупная отдача в форме дивидендов ($5.6 млрд) и байбеков ($1.5 млрд) составит около 17.8% годовых от текущей капитализации в этом году. Также стоит отметить, что система распределения капитала Glencore настроена для поддержания чистого долга ниже $10 млрд. Избыточный капитал ниже этой суммы будет направляться акционерам. По оценкам, к концу этого года эта сумма составит порядка $6 млрд, а к завершению 2024 года - $14 млрд. • Наш взгляд на сырьевой рынок. Ожидаем, что Glencore получит существенную выгоду от восстановления цен на сырьевые товары в 2023 году. Основными драйверами для сырьевых котировок стоит назвать: - открытие экономики Китая; - возобновление работы промышленности ЕС; - существенная недоинвестированность сектора; - критически низкие глобальные сырьевые запасы; - увеличение спроса на отдельные виды металлов со стороны «зеленой» энергетики. 📊 Фундаментальные показатели: • Рыночная капитализация = $74.43 млрд • fwd P/E = 7.1х • fwd P/E сектора = 14x • PEG = 0.02x 💎 Учитывая текущую ситуацию на сырьевом рынке сохраняем позитивный взгляд на перспективы Glencore. Ожидаем, что рост цен на сырье, в особенности на алюминий, медь и железную руду, сможет нивелировать ухудшение результатов угольного бизнеса. Рассматриваем текущую коррекцию в акциях как отличную возможность для покупки.
LSE:GLEN
от abeta_capital
Adyen - инвестиционная идея💡 Накануне быстрорастущий голландский финтех представил отчетность за второе полугодие 2022 года, после чего акции снизились примерно на 16%. Рассмотрим, что Adyen показала инвесторам, а также опишем основные перспективы. ✅ Adyen #ADYEN - нидерландская финтех компания. Предлагает услуги платежной платформы, позволяющей принимать оплату в E-commerce, мобильных приложениях и различных пунктах продаж. Среди наиболее крупных клиентов: EBay, Etsy, Amazon. 🎯 Целевая цена - €1850, потенциал роста +41% Основные моменты в отчетности По итогам второго полугодия, выручка выросла на 30% г/г до €722 млн, что совпало с прогнозами компании, но оказалось хуже консенсуса на уровне €736 млн. EBITDA увеличилась на 4% г/г до €372 млн - ниже ожиданий в €464 млн. В то же время, операционные расходы подскочили на 78% до €388 млн. На этом фоне рентабельность по EBITDA упала с 64% до 52%, что и вызвало обвал котировок. Компания отметила, что такой результат преимущественно обоснован ростом расходов на зарплаты сотрудникам. Менеджмент заявил, что планирует сохранить темпы найма в 2023 году, и это продолжит оказывать давление на маржу. В 2024 году ожидается замедление приема новых сотрудников. Также руководство подтвердило свой прогноз по росту выручки на 30% и по восстановлению рентабельности EBITDA до 65% в среднесрочной перспективе. Перспективы На текущий момент сектор финтеха находится в нисходящем цикле, однако выручка Adyen продолжает расти уверенными темпами, поскольку бизнес ориентирован на корпоративных клиентов. Это позволяет компании продолжать инвестировать в расширение, в то время как многие конкуренты наоборот сокращают расходы.  Мы считаем, что такие действия обеспечивают Adyen конкурентное преимущество, которое позитивно отразиться на результатах в долгосрочной перспективе. Текущий обвал котировок скорее можно назвать чрезмерной реакций инвесторов.  Как ожидается, по мере завершения инвестиционного цикла компании  ближе к концу года, маржа начнет восстанавливаться. В это же время вложения в собственный бизнес Adyen начнут окупать себя. Это позволит показать результаты лучше конкурентов. 📊 Фундаментальные показатели: • Рыночная капитализация = €41.35 • fwd P/E = 52.6х • fwd P/E сектора = 21.6x 💎 Присматриваемся к покупке акций динамичного финтеха с текущих уровней. Ожидаем, что стратегия Adyen оправдает себя, а бумаги компании покажут опережающую аналоги динамику. 
EURONEXT:ADYEN
от abeta_capital
💶 Евро: пора покупать доллары!Месяц назад я показывал вам здесь старшую картину, где формировалась волна "4" в составе диагонали (С) of of "b". И вот совсем недавно она могла закончиться, для идентификации этого окончания предлагаю взглянуть на четырехчасовой график. Как вы видите, двойной зигзаг - - благополучно укомплектовался в "4", и если исходить из предположения о невозможности тройных зигзагов, то евро скоро вновь ждёт паритет к доллару США. А затем бурный рост. Лично я, несмотря на своё проживание в Европе, сейчас частично конвертирую накопления потихоньково в доллары. Индекс доллара на горизонте 5..7-ми лет я жду увидеть в диапазоне 160-и. Что совсем не очень согласуется с ожиданиями 1.6 по евро, но... Пока согласовать подсчёты не удается, торгую что дают на относительно малых степенях. А дают сигнал на шорт пары, который здесь я вам и показываю! Что же касается причин, то задним числом их спишут на происходящее в Украине, мол тяжело Старушке Европе на себе тащить такой груз, вот инфляция и растет, а евро падет. Вероятна смена руководства ЕЦБ в конце волны , где следующие руководители начнут резко задирать ставки.
Короткая
от IgorFlow
3
Инвестиционная идея - Rheinmetall💡 Накануне германская военно-промышленная компания Rheinmetall договорилась о покупке испанского производителя боеприпасов Expal Systems за €1.2 млрд. Стороны ожидают, что сделка будет завершена летом 2023 года. Рассмотрим, какое влияние окажет это приобретение на финансовые результаты и акции Rheinmetall. ✅ Rheinmetall #RHH 🎯 Целевая цена - €265, потенциал роста +47% • О компании. 41% продаж Expal приходится на боеприпасы для артиллерии, причем продукция совместима с техникой всех членов НАТО. Rheinmetall имеет значительные излишки мощностей по производству танковых боеприпасов, однако отстает в производстве артиллеристских снарядов. Как ожидается, Expal заполнит существующий пробел в возможностях Rheinmetall. Остальные 59% продаж Expal приходятся на другую продукцию, связанную с боеприпасами и снарядами. Компания также разрабатывает минометные системы и предоставляет инженерные услуги, включая утилизацию старых боеприпасов. • Финансовые показатели. По прогнозам Rheinmetall, годовая выручка Expal вырастет до €600 млн в 2024 году, а в последующие годы - до €700-800 млн. Положительное влияние на продажи окажет необходимость НАТО пополнить свои запасы боеприпасов. По оценкам, подавляющее большинство членов альянса не имеют необходимых резервов, требуемых НАТО. Компания ожидает, что этот процесс может растянуться на десятилетие. Rheinmetall также прогнозирует улучшения рентабельности бизнеса, благодаря синергии производства компаний. При этом, Expal имеет современные производственные мощности и не требует крупных капитальных вложений. В целом, Rheinmetall ожидает, что к 2024 году приобретение Expal повысит прибыль на акцию примерно на 10-15%. 📊 Фундаментальные показатели: • Рыночная капитализация = €7.98 млрд • fwd P/E = 15.1х • fwd P/E сектора = 17.1x 💎 В свете последних событий многие страны начинают увеличивать свои оборонные бюджеты. Rheinmetall является одним из крупнейших поставщиков для Германии, которая заявила, что планирует увеличить расходы на оборону до 2% от ВВП. В связи этим позитивно смотрим на долгосрочные перспективы компании. Также ожидаем, что после приобретения Expal, финансовые показатели Rheinmetall заметно улучшаться благодаря выгодным синергиям бизнесов.
XETR:RHM
от abeta_capital
Инвестиционная идея - ASML💡 Накануне ASML, один из ключевых мировых производителей полупроводникового оборудования, провел мероприятие для инвесторов, на котором поделился новыми прогнозами. ✅ ASML #ASML - нидерландская компания, один из крупнейших производителей литографического оборудования для полупроводниковой промышленности. 🎯 Целевая цена JPMorgan - €690, потенциал роста +22% Основные тезисы: • Компания дала новые прогнозы, согласно которым годовая выручка к 2025 году составит €35 млрд в середине диапазона, что предполагает прибыль на акцию в размере €29.3 - это на 29% выше прошлого прогноза и на 3.3% выше консенсуса аналитиков. • В 2030 году ASML компания ожидает выручку в диапазоне от €44 млрд до €60 млрд - на 31% выше прошлого прогноза. Прибыль на акцию должна составить €37.2 до €60.6, что примерно на 40% выше предыдущих ожиданий и на 12% лучше консенсуса аналитиков. Среднегодовой темп роста выручки должен составить 14%, что лучше также выше предыдущего прогноза на уровне 11%. • Свои прогнозы ASML обосновала ожиданиями, что рынок полупроводников будет расширяться по 9% в год до конца текущего десятилетия. Рост будет обеспечен преимущественно за счет ЦОД, а также AR/VR решений для промышленности и индустрии автомобилестроения. Дополнительным позитивным фактором также станет увеличения спроса на литографическое оборудование на фоне деглобализации и усиления необходимости стран повысить технологический суверенитет. • Стоит отметить, что исторически ASML исторически была консервативная в своих долгосрочных прогнозах и всегда опережала их. Не исключено, что на следующих мероприятиях для инвесторов компаний вновь повысит свои оценки. 📊 Фундаментальные показатели: • Рыночная капитализация = €224 млрд • fwd P/E = 40.1х • fwd P/E сектора = 19.4x • fwd PEG = 1.7x 💎 ASML обладает отличными долгосрочными перспективами, учитывая уникальность и незаменимость технологий. Новые прогнозы менеджмента только укрепили наш позитивный взгляд на компанию. Считаем, что текущие уровни позволяют занять выгодную долгосрочную позицию.
EURONEXT:ASML
от abeta_capital
Инвестиционная идея - FinecoBank💡 Предлагаем обратить внимание на Fineco - одного из наиболее интересных представителей европейского банковского сектора. Накануне компания представила неплохую отчетность за 3-й квартал. ✅ FinecoBank #FBK - итальянский банк, предлагающий комплексные решения для управления финансами. Предоставляет традиционные банковские и брокерские услуги, а также решения в сфере управления активами и финансового консультирования. 🎯 Целевая цена - €16.7, потенциал роста +17% Основные тезисы к покупке: • Отличие от конкурентов. Fineco продолжает увеличивать долю на рынке благодаря уникальным предложениям и цифровым возможностям. Fineco максимизирует операционный рычаг благодаря сильной технологической базе и благоприятным структурным факторам на итальянском рынке сбережений. Это позволило банку добиться одного из самых высоких в отрасли коэффициентов рентабельности, а также способствовало расширению за рубежом, с растущим присутствием в Великобритании и ожидаемым открытием в Германии к концу 2022 года. Fineco также обладает высокой долей повторяющихся доходов в выручке, которые являются достаточными для более чем полного покрытия операционных расходов. • Отчетность за 3-й квартал. Fineco опубликовала сильные результаты за прошедший квартал, которые преимущественно превзошли консенсус. Банк дал позитивный прогноз по чистому процентному доходу на весь следующий год, который превысил ожидания рынка на 18%. На этом фоне, как ожидается, акции будут демонстрировать положительную динамику в ближайшие недели по мере того, как аналитики пересматривают свои прогнозы по финансовым результатам Fineco. В то же время банк снизил прогноз на 2023 год по притоку средств под управление на $1 млрд, а также по рентабельности брокерского бизнеса, что разочаровало инвесторов - после отчетности акции упали на 2%. По оценкам менеджмента, негативный эффект на выручку составит €10 млн (всего 2% от чистой прибыли). Эти цифры не вызывают беспокойства, учитывая следующие факторы: - Снижение притока средств под управление не является специфической проблемой Fineco, а является следствием макроэкономического фона. - Пересмотр прогнозов по рентабельности связан с изменениями на рынке. Менеджмент отметил, что текущая оценка является консервативной, и в случае нормализации рыночных условий рост рентабельности может превысить прогноз. - Fineco продолжает регистрировать высокие общие притоки средств под управление (+€708 млн в октябре), что резко контрастирует с оттоком средств у некоторых европейских конкурентов (Avanza #AZA, Nordnet #SAVE). • Оценка. На текущий момент акции торгуются с форвардным P/E на уровне 14.8x против 19.3x у аналога Avanza. Такая низкая оценка не выглядит оправданной, учитывая более высокую устойчивость Fineco с начала года, более качественные финансовые показатели, а также отличные перспективы по наращиванию чистого процентного дохода. 📊 Фундаментальные показатели: • Рыночная капитализация = €8.54 млрд • fwd P/E = 14.8х • fwd P/E сектора = 12.6x 💎 Сохраняем позитивный взгляд на Fineco. Ожидаем, что бумага продолжит демонстрировать положительную динамику в среднесрочной перспективе на фоне пересмотра консенсус-оценок аналитиками, чтобы отразить новые прогнозы банка.
MIL:FBK
от abeta_capital
Инвестиционная идея - LVMH Совсем скоро начнется сезон отчетности за 3-й квартал. Рассмотрим перспективы интересующей нас компании LVMH, которая отчитается 11 октября. ✅ LVMH #LVMH - транснациональный производитель предметов роскоши под торговыми марками Christian Dior, Louis Vuitton, Givenchy и др. 🎯 Целевая цена - €840, потенциал роста +38% Основные тезисы: • Ожидается, что компания представит солидные результаты и подтвердит позитивные тенденции в глобальной индустрии предметов роскоши. Согласно прогнозам, общая выручка увеличится на 27% г/г и на 17% г/г после валютной переоценки до €19.6 млрд.  • Выручка сегмента модных и кожаных товаров по прогнозам вырастет на 20% по сравнению с показателем прошлого года и будет на 67% выше допандемийного уровня. Высокие результаты должны быть поддержаны восстановлением экономики Китая, снятием коронавирусных ограничений, ростом туристической активности, а также возможностью компании повышать цены без ущерба для спроса. • LVHM также может показать неплохие темпы роста и в других подразделениях. По оценкам, сегмент спиртных напитков должен показать рост выручки на 10% г/г на фоне устойчивой реализации шампанского и нормализации продажи коньяков. В подразделениях парфюмерии и косметики, а также часов и ювелирных изделия темпы роста выручки должны составить +9% г/г и +18% г/г, соответственно, благодаря высокой экспозиции на восстановление экономики Китая и снятие коронавирусных ограничений. • Что касается второго полугодия, LVHM, вероятно, продолжит демонстрировать отличные результаты, поскольку компания лучше аналогов приспособлена к текущей макроэкономической обстановке и имеет потенциал для увеличения доли на рынке благодаря масштабу и превосходному исполнению.  💎 С позитивом смотрим на перспективы LVHM перед отчетностью. Событие может стать позитивным катализатором для котировок.
MIL:1MC
от abeta_capital
Куда евро? На графике отчетливо видно, что еще с марта 2013 г. евро постоянно укреплялся по отношению к рублю, а последний соответственно слабел. Устойчивый и продолжительный восходящий тренд евро был ярко выраженным. Так график цен трижды касался линии тренда при откатах в восходящем порядке. Силу восходящего тренда также можно было определить по EMA 200 (кривая красная линия). В апреле 2022 г. евро пробил восходящую линию тренда и продолжил резкое и свободное падение. Данное падение окончилось на отметке в 52.7 рубля за евро в июне 2022 г., после чего произошел отскок и евро немного укрепился по отношению к рублю. Уровень в 52 рубля за евро, где произошел отскок вовсе не случаен. Данный уровень является довольно значимым уровнем поддержки, который также остановил падение евро в апреле 2015 г. Несмотря на явное увеличение объемов на рынке евро значимо не вырос по отношению к рублю, что свидетельствует о его возможном дальнейшем падении. В случае, если цены пробьют значимый уровень поддержки в 52 рубля и закрепятся там, евро продолжит снижаться еще ниже. Цены с большой долей вероятностью еще вернуться на уровень в 52 рубля и продолжат тестировать уровень. В зависимости от того устоит ли данный уровень и стоит принимать дальнейшие решения.
Короткая
от Mike_trade1
1
Вновь паритет по евро.Основная причина высокой инфляции в Европе - это высокие цены на энергетику, отчего впоследствии растут потребительские цены. Скоро ЕЦБ будет поднимать ключевую ставку, демонстрируя тем самым намерение бороться с уже почти двухзначной инфляцией. Однако, любому грамотному экономисту понятно, что это лишь подтолкнёт Европу к рецессии (снижение потребительского спроса) и приведёт к развалу ЕвроЗоны, так как энергетическая проблема - это в первую очередь политический аспект, а не монетарный. Обратный отсчёт для старушки Европы уже идёт, а клоуны в управляющих органах ЕЦБ и парламентах ЕС лишь ускоряют этот процесс. Технически, сегодня мы вновь увидели паритет доллара и евро. Локально, возможно формируется двойное дно на паре от глобального угла Ганна. Магнит в красной зоне ~ 1.04000 является довольно сильным, поэтому присутствует немаленькая вероятность увидеть рост к этим отметкам. В остальном, я всё также являюсь апологетом ухода евро значительно ниже паритета в среднесрочной перспективе. Первой целевой среднесрочной зоной является синий угол Ганна ~ 0.97000 После чего, предполагаю, что начнётся фактический развал Еврозоны и пойдет ускорение к отметкам значительно ниже. Далее - расщепление евро как валюты.
Длинная
от Golarty2020
GBP USD Европа против США, победа США?Доброго времени суток уважаемые пользователи платформы. С превеликим удовольствием поздравляю Вас с полученным Мега профитом от последней опубликованной сделке по золоту. Кто забрал - красавчик(ца). 😉 Сегодня я решил опубликовать для Вас новую свою торговую идею. На прошлой неделе я предположил, что на Н4 вырисовывается красивый дивер, но слишком ясный и клин восходящий не Дорисован как следует и обьемы не сильно-то располагают с фундаменталом, поэтому для своих коллег скинул график с ожиданием 3-ного дивера. Сам поставил оттуда в шорт отложенный ордер (к слову, он сработал). Предположить куда будет выходить третий пик для достоверности не сложно. Понадобился лишь инструмент «линейка» и тетрадь в клетку (шутка 😊). В настоящее время мы наблюдаем сформированную 3 восходящую вершину при 3 нисходящей вершине индикатора. Подходим к нижней границе клина / восходящей диагонали поддержки. И индикатор AO + MACD уже почти готов нам дать подсказку для подтверждения сигнала в шорт (короткая позиция, кто не понимает - вниз будет цена идти). Почему я обозначил 2 линии желтых на графике? Честно говоря я предполагаю формирование ПГИП (перевернутые голова и плечи). По математике и целям отработки все складывается. Фундаментально Европа летом должна чувствовать себя лучше, чем зимой. В сша все не так хорошо, как хочется им.и есть все вероятности нарисовать именно то, что я ожидаю. Но это задел на среднесрочную торговлю. Об этом можно будет говорить только после того, как заберём эти вкусные короткие шорты (шутка юмора. Надеюсь понятен смысл). Всем прибыльных сделок и холодного разума 😊
Короткая
от ShamilGazizov
1
Еврозона в зоне рискаПриоритет движения: Вниз Вероятность: 65% Как и предполагалось, в Европе начинают останавливаться производства, в первую очередь автомобильные (например, BMW и Volkswagen) из-за глобального дефицита полупроводников. Также там запускается процесс массовых протестов на фоне повышения цен на продовольственные товары из-за сокращения производства удобрений. Естественно, что весь капитал перетекает в США, особенно на фоне недавнего повышения ставки процента на 0.25 б.п. Более того, ФРС заявило, что готово повысить ставку сразу на 0.50 б.п. Ко всему прочему, Европа продолжает критически зависеть от газа РФ. Всё это накладывает феноменальные риски на "старушку". Технически: упомянутое в предыдущем посте () пересечение углов, приходящееся на ~1.11300, себя прекрасно отработало. Мы держим шорт, а стоп по нему уже находится в безубытке. Приоритет на снижение к зеленому углу остаётся пока что актуальным.
Короткая
от Golarty2020
4
Что будет с глобальным рынком акций? Что недооценивает рынок?Как мы писали, американский рынок очень хотел бы оставить позади украинский конфликт и начать расти. Особенно после того, как Пауэлл сказал, что на заседании 14 марта он будет предлагать повысить ставку на 0.25%, а не на 0.5%, как многие боялись. Мы также писали, что на наш взгляд, вряд ли американскому рынку это удастся сделать в ближайшее время. Потому что в условиях, когда планы России на блицкриг провалились, напряжённость вокруг Украины будет расти по экспоненте и иметь все больше глобальных последствий. Во-первых, новый виток инфляции. Из-за опасений срыва поставок резко выросли цены на пшеницу, палладий, нефть, газ, руду, благородные газы (неон, аргон) и другие биржевые товары, которые экспортирует либо Россия, либо Украина. Во-вторых, будут расти потери западного бизнеса. Многие компании ушли с российского рынка. Часть займов, выданных российским компаниям (кредиты, облигации) с высокой вероятностью будут реструктурированы или списаны вовсе. Это серьёзные суммы - внешний долг российских компаний, банков и правительства составляет $480 млрд. Возможна национализация тех активов, которые ещё остались в России. Ведь после ареста валютных резервов ЦБ у РФ развязаны руки, терять уже нечего. Все это прямиком приводит нас к стагфляционному сценарию: когда и инфляция остаётся высокой, и роста экономки нет. Но на этом риски не заканчиваются. Нельзя ли считать, что риск стагфляции уже отражен в цене акций, ведь немецкий индекс DAX, например, уже свалился но уровень начала 2020? (См график - ). В известной степени так оно и есть. И все же мы думаем, что глобальный рынок ещё не достиг дна. Почему мы так считаем? На наш взгляд, рынок недооценивает 4 фактора: (1) степень эскалации санкций запада. Мы считаем, что по мере того, как ситуация на Украине будет превращаться в военную и гуманитарную катастрофу (подробнее дальше), санкции Запада будут ужесточаться. В частности, будет введён запрет на покупки российской нефти. Экспорт России - около 5 млн баррелей нефти в сутки при мировом потреблении около 100 млн баррелей. Это очень существенно и ещё не в цене. Что ещё недооценивает рынок? (2) жесткость ответа РФ на санкции. Поскольку запад обьявил России экономическую войну на уничтожение, у РФ нет никаких оснований держаться в рамках приличий. Минпромторг уже предложил ограничить поставки искусственных сапфиров в США, которые используются для производства iPhone, например. Вполне вероятно, что будет национализирован пакет BP в Роснефти. Вполне вероятно, РФ также ограничит экспорт титана, который используется в производстве самолётов. Вполне вероятно, РФ устроит ещё один газовый кризис в Европе в результате «ремонта» магистральных газопроводов или «терактов» на их важных участках. В настоящий момент российские нефть и газ под санкции напрямую не подпадают (хотя торговля ими все равно страдает из-за отключения российских банков от SWIFT и из-за самоцензуры многих трейдеров). Но на западе речь уже идёт о полном запрете российской нефти по варианту Ирана, когда не только американцам, но и другим компаниям под угрозой санкций будет запрещено покупать подсанкционную нефть напрямую или через посредников. (3) степень влияния санкций и контр-санкций на глобальную торговлю и производство. Дело в том, что на некоторых нишевых, но критически важных мировых рынках российские и украинские компании являются не просто крупными, а ДОМИНИРУЮЩИМИ игроками. Поэтому сбои или ограничения поставок этой специальной продукции из России и Украины не просто приведут к росту цен на неё, а к заметному сокращению производства у потребителей этой продукции. Например: Россия экспортирует 40% искусственных сапфиров в мире, которые необходимы для производства смартфонов. Украина экспортирует 70% мирового неона, который используется в производстве полупроводников. Россия занимает 25% мирового рынка титана, необходимого для производства самолётов. Есть и другие примеры. Пока мы не видим, чтобы инвесторы закладывали в цены акций сценарии заметного сокращения производства полупроводников, например. Поэтому это ещё один риск для рынка. (4) риск ядерной войны. Сейчас почти никто из инвесторов всерьёз этот риск не воспринимает. Вероятность ядерного конфликта оценивается в 0%. Мы тоже не считаем, что вероятность высока. Она очень низкая. Но с тех пор, как Путин положил на стол эту угрозу, вероятность уже далеко не 0%. И когда рынок переоценит эту вероятность с 0% до 5%, например, цены на активы ещё припадут. Ещё раз - мы не считаем вероятность ядерного конфликта высокой. Но мы считаем, что высока вероятность того, что эти угрозы будут высказываться все чаще в ближайшие 1-2 месяца, и это будет нервировать рынок. Почему мы думаем, что тема ядерной войны будет подниматься все чаще - напишем в ближайшее время.
SP:SPX
от Index-Capital
Отключат ли Россию от SWIFT и чем это грозит?Отключат ли? Вероятность стремительно растет. По сути своей, это было бы совершенно идиотское решение, которое: 1) не решает задачу, которую должны решать санкции (подробнее об этом ниже); 2) сильно бьет по самим авторам санкций - США и Европе. Именно поэтому оно уже многократно было отвергнуто на Западе. Но в последние дни количество идиотских решений со всех сторон зашкаливает, поэтому мы присваиваем этому варианту вероятность 60-75%. Что нужно, чтобы отключить Россию? Многие думают, что это решение "пиндосов", но на самом деле это решение европейцев. SWIFT - организация, инкорпорированная в Бельгии, и все 27 стран ЕС должны единогласно принять это решение, чтобы оно вступило в силу. На словах как будто бы все 27 стран уже согласны, но писать в Твиттер - это вам не мешки ворочать. Посмотрим, как оно будет на самом деле - слишком уж большое потрясение может быть для всей финансовой системы и большая ответственность для тех, кто это решение примет. Недаром Citigroup и JP Morgan, которые кое-что понимают в финансах, только на прошлой неделе отговаривали белый Дом от поддержки такого решения. Эта мера настолько кривая и имеет так много косвенных последствий, что ее применяли только раз в истории, когда в 2012 году отключили Иранские банки. Опять же, в наше экстремальное время можно ожидать любых мер, поэтому давайте предположим, что отключат. Что такое SWIFT и как он работает? У нас складывается ощущение, что не только российские блогеры (им простительно), но и депутаты Европарламента, которые кричат про SWIFT, не очень понимают, что это такое. SWIFT - это межбанковский мессенджер для международных переводов. Этакий Whatsapp для банков. Пользуются СВИФТом почти все банки мира - в системе 11000 участников. С помощью SWIFT банки посылают друг другу инструкции по денежным переводам с одного счета на другой. Российские банки используют SWIFT только для международных платежей. Для переводов внутри России используется отечественная система обмена сообщениями. Но если средства отправляются из российского в адрес зарубежного банка, то для этого необходим SWIFT. Как это работает? Предположим, вы решили купить себе новую книжку на Amazon за $40 и заплатить за нее со своего счета в Альфа-Банке. У Amazon, понятное дело, счета в Альфа-Банке нет, а есть только в американских банках, и платежи в рублях он не принимает. Но вас это не волнует - вы даете поручение Альфа-Банку перечислить Amazon $40 с вашего счета. Что делает Альфа-Банк? Чтобы перевести деньги на счет Amazon, он обращается к американским банкам, где у него самого - у Альфа-Банка - открыты долларовые счета. Такие счета одного банка в другом банке называются корреспондентскими. Предположим, у Альфа-Банка открыты долларовые счета в Citibank и JP Morgan, и ВСЕ доллары, которые принадлежат Альфа-Банку и его клиентам (важно), лежат на этих двух счетах. Ну кроме наличных бумажных долларов, которые лежат в банкоматах и отделениях, но это семечки. Чтобы ваши $40 ушли с вашего счета в пользу Amazon, Альфа-Банк инструктирует JP Morgan, чтобы он с миллиардного счета Альфы списал $40 и отправил их на счет Amazon в каком-нибудь Bank of America. JP Morgan быстренько это делает, и вы получаете вашу книгу. Так вот, инструкцию про $40 Альфа-Банк отправляет в JP Morgan именно через систему SWIFT. В SWIFT-сообщении написано, кому должен пойти платеж, от кого и на какой счет. То есть SWIFT - это такой инструмент управления корреспондентскими счетами банков. А что было бы, если бы у Альфа-Банка не было членства в SWIFT? Как бы он тогда управлял своими долларовыми и другими валютными корсчетами? До появления SWIFT в 1973 это делалось через телекс - это такая разновидность телеграфа. Это каменный век. Можно отправлять инструкции по факсу - это уже не каменный, но даже еще и не железный век технологий. Кроме того, в мире есть еще несколько электронных систем обмена сообщениями для банков. Одна из них - русская, вторая - китайская (ну кто бы мог подумать!). Но в каждой из этих систем не так много членов, так что послать через них инструкцию в JP Morgan вряд ли получится. Получается, что, с одной стороны, нормальной альтернативы SWIFT нет. Отключение от SWIFT означает, что подвисают вообще все международные платежи, включая платежи как за критический экспорт (нефть, газ, металлы), так и за критический импорт (медикаменты, комплектующие и тд). Но с другой стороны - отключение SWIFT не означает ареста корсчетов, как многие думают. Это также не означает запрета на торговлю с Россией, в том числе на закупку у неё энергоносителей, как многие думают. Поэтому при наличии схемы обхода SWIFT экономика России вполне может удержаться на плаву. Найдётся ли такая схема? Технически должно быть возможно наладить платежи через банки-посредники, которые одновременно и члены SWIFT, и члены альтернативной системы сообщений - например, китайской. Это могут быть китайские, казахстанские или арабские банки. Но это займёт время, поэтому если отключение от SWIFT произойдёт резко, то временный коллапс торговли и расчётов и паника на бирже неизбежны. А если будет предусмотрен переходный период, как это часто бывает, то переход на новую схему может и не вызвать катастрофы. Хотя в любом случае некоторые задержки платежей и замедление экономической активности неизбежно. Спрашивается: если это так технично решается, то какой тогда смысл в таких санкциях? Ну, именно поэтому мы и называем эту меру идиотской, кривой и не решающей задачу санкций напрямую. Гораздо эффективнее были бы другие меры (см следующий пост).
RUS:RTSI
от Index-Capital
7
Что означают новые санкции США и Европы в отношении России?Во-первых, они означают, что пока что Украину цинично оставили один на один с Россией. Военным способом никто ее защищать не будет, американские войска будут направлены только в европейские страны НАТО, чтобы укрепить их обороноспособность на случай, если Россия не остановится на Украине, а нападет еще и на них. А за Украину - только санкции, которые, как сказал Байден, "со временем" должны подорвать экономику России. Как мы писали, наш прогноз таков, что дальнейший ход конфликта заставит Запад пересмотреть эту точку зрения. Но пока это так. Во-вторых, они означают, что никакого критического урона экономика России не понесет. Поэтому завтра фондовый рынок РФ вполне может отскочить. Но только если за ночь не произойдет большого кровопролития. В-третьих, они означают небольшую передышку для американского фондового рынка, поскольку риск силового противостояния США и России снизился. И США снова подтвердили, что солдат своих в Украину не отправят, и санкции не настолько жесткие, чтобы спровоцировать жесткий ответ РФ. Поэтому трейдеры цинично откупили глубокую просадку в американских акциях, обрадовавшись, что конфликт в Европе будет носить локальный характер и не перерастет в 3-ю мировую. Мы этому ралли не очень доверяем, потому что считаем, что операция на Украине не будет легкой и бескровной, как в Крыму. А любое серьезное кровопролитие может побудить Запад отказаться от позиции наблюдателя и начать применять силу, тогда риски этой ситуации из локальных снова станут глобальными, и трейдерам это может не понравиться.
RUS:RTSI
от Index-Capital
4
Инвестиционная идея - Siemens #SIE💡 Европейский промышленный конгломерат Siemens значительно преобразился за последние несколько лет. По мнению аналитиков, наступает ключевой момент для покупки акций компании. ✅ Siemens #SIE - немецкий конгломерат, работающий в области электротехники, электроники, энергетического оборудования, транспорта, медицинского оборудования и светотехники, а также специализированных услуг в различных областях промышленности, транспорта и связи. 🎯 Целевая цена от JPMorgan - €175, потенциал роста +23% ⚡️ Тезисы в пользу роста компании: • Трансформация. После нескольких лет выделения и продажи дочерних компаний, основной концерн Siemens сконцентрировался на деятельности в наиболее перспективных сегментах, таких как электрификация автомобилей, возобновляемые источники энергии, автоматизация производства и повышение устойчивости электросетей. За первые три квартала 2021 финансового года, совокупная выручка от данных сегментов выросла почти на 17%, а рентабельность по EBITDA увеличилась примерно на 1.7 п.п. по сравнению с прошлым годом. • Прогнозы руководства. Представители компании заявили, что Siemens и дальше будет развиваться в высокомаржинальных и быстрорастущих отраслях. Прогнозируется, что ежегодный прирост выручки компании будет составлять 5-7% до 2025 года. • Инвестиции в ESG. Германия объявила о планах по достижению углеродной нейтральности к 2045 году, однако данная мера потребует значительных инвестиций. Также, по итогам голосования в Парламент, партия «зеленых» набрала порядка 15% от всех голосов - в 2 раза больше, чем четыре года назад - что может изменить подход правительства Германии к более радикальным климатическим решениям. Siemens обладает широкой экспозицией на возобновляемые источники энергии, что может подтолкнуть правительство к взаимодействию с компанией в будущем. • Ближайшая отчетность. 11 ноября компания представит отчетность за 4-й квартал и весь 2021 финансовый год. Ранее компания повышала прогнозы по финансовым результатам 3 раза подряд. Ожидается, что публикация отчета станет основным катализатором для начала стабильного роста котировок Siemens. 📊 Фундаментальные показатели: • Рыночная капитализация: €120.5 млрд • fwd P/E = 18х • fwd P/E сектора = 21x • fwd PEG = 1.07x
XETR:SIE
от abeta_capital
Инвестиционная идея - SAP SE #SAP 💡 В следующем году немецкий гигант корпоративного программного обеспечения SAP отметит свое 50-летие. Инвесторам стоит подумать о том, чтобы принять участие в этом событии. ✅ SAP SE #SAP - немецкая компания, производитель программного обеспечения для организаций. 🎯 Целевая цена от Bank of America - €150, потенциал роста +27% ⚡️ Тезисы в пользу роста компании: • Трансформация бизнеса. Программное обеспечение для организации бизнес-процессов ERP переживает глобальную трансформацию - на смену корпоративным центрам обработки данных приходят облачные вычисления. Компания SAP планирует ускорить переход на облачные технологии.  Генеральный директор Кристиан Кляйн заявил, что к 2025 году SAP рассчитывает утроить свои доходы от продажи облачных продуктов. Хотя часть этих доходов будет получена за счет перехода в облако текущих клиентов, по его словам, 40% доходов от облачных технологий будет поступать за счет привлечения новых клиентов. • Предстоящие финансовые результаты. Руководство компании ожидает ускорения роста дохода во 2-м квартале за счет увеличения продаж облачных продуктов. «‎В первом квартале мы уже наблюдали рост доходов от облачных решений, что является индикатором будущего потока доходов», - добавил генеральный директор SAP.  Результаты за 2-й квартал компания представит 21 июля. По прогнозам, прибыль на акцию составит €1.2, а выручка - €6.69 млрд. ‎• Конкурентные преимущества. Компания уверена, что использует правильную облачную стратегию, и, в отличие от главного конкурента Oracle #ORCL, не заинтересована в сегменте публичных облаков, где конкурентами являются Microsoft Azure и Amazon Web Services. Хорошей новостью является то, что эти публичные облака все чаще используются для запуска программного обеспечения SAP. ‎• Текущий потенциал роста. С начала пандемии акции SAP сильно отстают от акций Oracle, а также всего сектора программного обеспечения и широкого рынка. За последние 18 месяцев акции SAP выросли на 9%, в то время как акции Nasdaq Composite выросли на 58%, а Oracle - на 61%. Ввиду более слабой динамики за данный период времени, справедливо говорить, что акции SAP имеют значительный потенциал роста в будущем. ‎• Позитивный взгляд на компанию. Аналитики из Bank of America присвоили бумагам компании рейтинг «‎покупать» с целевой ценой €150, ссылаясь на возможности компании продавать новые услуги, а также более высокую удовлетворенность клиентов в результате облачных обновлений и более предсказуемые результаты в целом. По прогнозам, доходы SAP будут расти двузначными темпами и к 2025 году могут составить €37 млрд. 📊 Фундаментальные показатели: • Рыночная капитализация: €143.3 млрд • fwd P/E = 22.82х  • P/S =  5.3х 💎 Наше мнение: Немецкий разработчик ПО на данный момент совершает переход на облачные технологии, что позволит компании существенно нарастить доходы в будущем. Стратегия SAP, направленная на разработку частного, а не публичного облака, позволяет не конкурировать с такими гигантами как Microsoft #MSFT и Amazon #AMZN. Позитивные взгляды аналитиков и хороший потенциал роста ввиду более слабой, чем у всего сектора ПО, динамики за последние полтора года - все это делает акции SAP привлекательными для покупки на сегодняшний день.
Выбор редакции
XETR:SAP
от abeta_capital
1
Инвестиционная идея - Inditex #ITX💡 Inditex (Industria de Diseno Textil) #ITX - испанская компания, мировой лидер в сфере розничной торговли одеждой, владеет Zara, Massimo Dutti и другими известными брендами. 👉🏻 Чистая прибыль Industria за 12 месяцев составила €1.1 млрд, что ниже €3.6 млрд в предыдущем периоде. Чистый объем продаж составил €20.4 млрд по сравнению с €28 млрд. В основном, низкие показатели были связаны с закрытием магазинов, онлайн-продажам не удалось компенсировать снижение. 👉🏻 Однако, несмотря на ухудшившиеся результаты, аналитики считают, что у ритейлера отличные перспективы. Главным катализатором может стать инновационный способ управления запасами - система SINT, которую компания собирается внедрить в течение года по всему миру. Система позволяет централизовать запасы, снизить затраты и соответственно улучшить показатели рентабельности. Стоит отметить, что внедрение системы еще не заложено в текущую цену акций. ⚡️ Основные тезисы: • За последний год SINT внесла свой вклад в онлайн-продажи в размере €1.2 млрд и позволила Inditex сделать бизнес более гибким и адаптированным. • Акции торгуются достаточно дорого: P/E=27x по прогнозным оценкам на 2021 год, но по оценке не уступают аналогам. • В цене акций уже отражены такие факторы, как: потенциальное расширение магазинов, ужесточение контроля над расходами и привлекательная дивидендная доходность около 2%. • SINT использует технологию радиочастотной идентификации (RFID) для отслеживания артикулов, прикрепленных к одежде (на складах или в магазинах), что делает товары частью единой инвентарной системы. • SINT также используется для подразделения электронной коммерции. С помощью единой модели склада Inditex централизует запасы в гораздо большей степени, чем другие ритейлеры, что сводит к минимуму риск распределения и частично объясняет меньшее снижение цен на товары. • Inditex сократила расходы на арендную плату после закрытия некоторых магазинов. • В будущем Inditex также выиграет от возможного расширения торговых площадей и быстрых онлайн-продаж. ✅ Inditex #ITX 🎯 Целевая цена - €32.8, потенциал роста +14%
BME:ITX
от abeta_capital
1