Колдунство диверсификации

15 июн. 2020 г.

Диверсификацию Вам порекомендует любая книжечка по трейдингу/инвестированию, и никто не скажет что её Вам не надо или может навредить. А всё дело в том что все инвесторы (трейдеры - тоже инвесторы, так как тоже инвестируют деньги) даже не всегда осознавая стремятся или мечтают о хорошем соотношении доходность/риск, где риск чаще всего измеряется размером максимальной просадки.

Какие бывают просадки

Этот абзац для самых маленьких, потому как остальное большинство это знают и без меня. Просадки бывают такие:

Относительная просадка - просадка капитала относительно изначально вложенной суммы. Типа вложил 100 баксов, а сейчас на счёте у тебя 90 баксов, значит относительная просадка -10%.

Максимальная просадка - самая большая просадка которая была за историю торговли/инвестиции. Типа вложил 100 баксов, на пике было 120 баксов, а сейчас на счете 90, значит максимальная просадка -25%.

Текущая просадка - в отличии от относительной её считают от максимума. Типа счет с 90 баксов вырос до 105. Тогда относительной просадки у тебя теперь нет (вложил же 100), а текущая просадка, которая считается от максимума (тут от 120) у тебя есть и составляет -12,5%.

Какой тип просадки самый интересный как показатель? Конечно же максимальная. К примеру, ликвидацию твоего счёта волнует только максимальная просадка :) Обычно все бэктестеры пишут "максимальная просадка", но иногда бывает просто "просадка" - в этом случае всегда имеется ввиду именно максимальная просадка.

Диверсификация против просадки

Когда то прочитал что диверсификация это лучший и самый эффективный метод снижения максимальной просадки капитала. Обычно снижая просадку приходится снижать и профит. Особенно хорошо это видно на примере использования кредитного плеча. Если поднять кредитное плечо в 2 раза, то максимальная просадка увеличится тоже в 2 раза. А доходность увеличится в 2 раза? Нет :) Доходность увеличится исходя из срока, она и в 10 раз может увеличиться. Потому как максимальная просадка это единственный инцидент в истории, тогда как доходность суммируется, и чем больше срок тем больше там насуммируется.

Но диверсификация это такое приятное исключение из правила. Когда можно снизить просадку, но при этом не снизить доходность. Как это работает? Максимальная просадка у Вас достигается в один прекрасный день, и вот он только один. Если Вы торгуете несколько разных активов (или разных стратегий, или на нескольких счетах) - то этот самый прекрасный день будет не одновременно. К примеру, самая большая просадка на первом счете была в августе, а на втором в январе. Получается эдакое "сглаживание" и максимальная просадка по капиталу уменьшается.

Разумеется, чем сильнее коррелируют активы (или пары) между собой, тем меньше будет этот эффект сглаживания. Поэтому диверсификация лучше работает если торгуется (или покупается) что-то не похожее друг на друга.

Примерчик

А сегодня я приведу очень наглядный пример, эти графики показывают 5 моих счетов для демонстрации. Да, у тебя может возникнуть вопрос типа "А как это у тебя TradingView может показывать график твоего счёта на Bitmex? Нельзя же на TradingView получать данные с Bitmex!". На что я отвечу: ну да, тебе то нельзя :) А я то колдун, мне и не такое можно :) Кстати, на верхнем графике можно помотать мышкою по черным графикам, увидеть баланс, и повозмущаться в каментах что баланса не дофигища :)

Счёт первый, максимальная просадка -31,8%


Счёт второй, максимальная просадка -26,0%


Счёт третий, максимальная просадка -7,1%


Счёт четвертый, максимальная просадка -24,3%


Счёт пятый, максимальная просадка -12,9%


Сумма всех счетов, максимальная просадка -8,3%


А какую просадку надо считать?

Смотря для чего. Утверждения типа "просадку надо считать в долларах" или "просадку надо считать в биткойнах" будут неверны сразу. Тут просто неверная постановка вопроса. А смотря для чего? Просадку надо считать исходя из цели. К примеру в долларах или в биткойнах? А какая ставилась цель, долларов поднять или биткойнов? Если цель была поднять биткойнов, то соответственно и просадку надо считать в биткойнах. Конкретно у меня тут цель была в биткойнах, потому в них и считаю.

И другой вопрос, если счетов несколько, то надо среднюю максимальную просадку по всем высчитать, или максимальную просадку по сумме капитала на счетах? Тут тоже исходя из цели. Если в целях трейдун не боится слить полностью один из своих счетов (а сливаться - выгодно, я это уже ранее объяснял почему так), то соответственно, ему надо считать просадку капитала (сумму). Если же ему никак нельзя сливать ни одного из счетов - то среднюю тогда считать. Но мы тут посчитаем оба варианта, это надо для цели поста.

Максимальная просадка по сумме капитала получилась -8,3%
Максимальная просадка на одном счете -31,8% (на первом)
Средняя максимальная просадка по счетам -20,4%

И вот циферки многое объясняют. Если бы точно так же торговать без диверсификации, то следовало бы ожидать просадку в -20,4%. Потому что в среднем получается столько. Да, максимальная на первом была еще больше, но это же не значит что у нас в будущем будет именно самый плохой вариант. Лучше ожидать что получается в среднем, а в среднем -20,4%. Без диверсификации. С диверсификацией же максимальная просадка -8,3%. А отсюда видно насколько сильно диверсификация снижает размер максимальной просадки. 8,3% меньше 20,4% в 2,5 раза.

Очень примерно

Тут очень упрощенный пример:

• если торговать 2 счета одновременно то просадка будет в 1,5 раза меньше, чем если один
  
• если 3 счета, то уже в 2 раза меньше
  
• если 5 счетов, то уже в 3 раза меньше
  
• если 10 счетов, то в 4 раза меньше
  

И так далее. То есть при дальнейшем увеличении количество счетов (пар/стратегий/активов) волшебный эффект снижения просадки будет всё меньше и меньше. То есть дальнейшее увеличение количества счетов помогает все меньше и меньше. К примеру, второй счет уменьшит просадку в полтора раза, что очень заметно. Но если к пятому счету добавить шестой, то просадка уменьшится на пару процентов, что уже и не заметишь. Обычно рекомендуется юзать по 3-5 одновременно. Я обычно 3 рекомендую.

Тут еще можно заметить что я пишу что 5 счетов уменьшат просадку примерно в 3 раза, тогда как у меня уменьшилась в 2,5 раза, а не в 3. Но я уже намекнул про скоррелированность активов. Все счета торгуют пары типа щиткойн/биткойн, и поэтому все зависят от биткойна. То есть скоррелированность пар этих уменьшила волшебный эффект диверсификации :) Стало 2,5 раза, а не 3 раза.

А что у других

Посмотрим таблицу лидеров-трейдунов с того же битмекса:
bitmex.com/app/leaderboard

В табличке я вижу 2 счета: Alameda Research и с таким же названием где мыло указано. То есть эти ребята торгуют там как минимум 2 счёта. На самом то деле скорее всего они там торгуют десятки счетов одновременно, но в топ попало только 2. Остальные просто не попали туда по доходности. Далее вижу никнейм Roger-Leotank, который тоже встречается дважды. И тоже, более вероятно что это лишь 2 лучших счета из десятка его счетов. Менее вероятно что у него только 2 счета и оба попали в топ. В нижней табличке, которая по доходности, я вижу дважды встречается никнейм CryptoAbuse.

К чему это? А к тому что у чемпионов по доходности использование нескольких счетов одновременно является достаточной частой практикой. А не причуда каких-то единичных ушлёпков. Есть на то еще одна причина, даже не менее веская. Не только для снижения просадки это делается, но еще и для увеличения доходности. Это легко понять: если ты смог снизить просадку в 3 раза, значит ты можешь тогда поднять кредитное плечо тоже в 3 раза :) А плечо увеличенное в 3 раза поднимет доходность не в 3 раза, а скорее в 20 раз (смотря какой срок, зависит от срока ибо суммируется). Кроме того, торговать с высоким риском один-единственный счет означает брать на себя риск полностью слить все свои деньги. Что для миллионов мало-приемлемая идея :) Если же счетов пара десятков, то не страшно если один из счетов сольется - тогда это слив означает потерю лишь 5% от общего капитала, при условии что счета примерно равны. А они могут быть примерно равны постоянно благодаря регулярно ребалансировки счетов. Кстати, о комиссиях при ребалансировке - на битмексе там 0% если объединить свои счета. Хотя на счетах из примера выше я ребалансировки ни разу не делал, потому что эти счета для другой цели созданы. А вообще там пора бы её сделать.

Ребалансировку проще всего делать так: смотрите какой у Вас счет самый большой и какой самый маленький. Если самый большой счет больше маленького более чем в 2 раза - тогда сделайте ребалансировку между этими двумя счетами. Ну и повторите операцию с другими счетами если надо :) Проще говоря, следить чтобы разница в размерах счетов не превышала 2х.

Идея то
Торговая идея стара как мир - в своей торговле с целью снижения размера просадки используйте диверсификацию (либо с целью повышения дохода). Ведите несколько счетов одновременно, так как чемпионы профитов тоже так и делают.