Ключевые моменты встречи в Джексон Хоул
Главы ЦБ Европы и США похоже сдержали свое обещание не затрагивать вопросы монетарной политики в Джексон Хоул, но в большей мере неожиданно преуспела Джанет Йеллен. Доллар значительно пострадал в пятницу после публикации текста выступления главы ФРС, в который в целом оказался бесполезен для инвесторов. Отсутствие каких либо подсказок стало сигналом для сокращения долларовых позиций и усилило опасения касательно слабой инфляции в США.
В целом глава ФРС использовала платформу Джексон Хоул в “оправдательных целях", говоря в защиту пост-кризисных реформ, свободной торговли. Глобализация по мнению ФРС является залогом международной экономической стабильности, так как она способствует повышению уровня жизни, ускорению технического прогресса. Обратная сторона этого процесса заключается в перемещении рабочих мест в регионы с дешевой рабочей силой, налоговой оптимизация посредством регистрации компании в оффшорах, что сильно ударяет по среднему классу и возможно является фундаментальной причиной замедления инфляции. Следует заметить что в условиях "частичного огораживания" от мировой экономики, проводимой Трампом, инструментарий ФРС и ЕЦБ может значительно потерять в гибкости и эффективности. Такая неявная критика протекционистских планов президента очевидно обнаруживает трения между Йеллен и Трампом, что ставит под большой вопрос продление ее срока, истекающего в феврале 2018.
В свою очередь, Марио Драги выразил опасения что популистская риторика и стремление к протекционизму может негативно отразиться на продуктивности труда, в частности поставить под угрозу перспективы его роста. Можно предположить, что глобализационные процессы сохраняют для мировой экономики некоторый среднесрочный потенциал расширения и ее некоторую равномерность, которые позволяют ЦБ на что-то опираться в выстраивании будущей монетарной политики. Гораздо же больший информационный вес в выступление Драги имело замечание об оправданном удорожании евро, означая что ЕЦБ не будет принимать никаких усилий по сдерживанию его роста, в том числе вербальных интервенций. Такой выпад чиновника идет вразрез с протоколом июльского заседания, в котором говорились что слишком сильная валюта заставляет чиновников нервничать, создавая риска “перескока” (overshooting). Чинить барьеры для европейской валюты на этот раз оказался руководитель ЦБ, вызвав резкий подъем EURUSD выше 19-й фигуры. В числе других “вкусных” подробностей стало обещание Драги проводить максимально безболезненные сокращения денежного предложения в экономике, однако когда скупка активов ЦБ подвергнется сокращению не сообщил.
Теперь шансов на пробитие психологически важного уровня 1.20 гораздо больше, однако вряди ли быки осмелятся закрепиться выше до выхода NFP в пятницу. Укрепление рынка труда и миролюбивый тон Йеллен наводят на мысль, что ФРС допускают и дальнейшее снижение безработицы, чтобы увидеть какой следующей минимум инициирует ускорение инфляции.
Золото обновило максимумы, так как ураган Харви в США вынудил инвесторов искать повышенный комфорт в защитных активах. Несмотря на то, что стихийное бедствие ударило прямо в сердце энергетической отрасли США, нефтяные фьючерсы не отреагировали должным образом на перебои поставок. В то время как Brent прибавила 0.40% торгуясь на уровне 52.19, баррель WTI потерял около 1%, торгуясь ниже отметки $48. Из-за ураган пришлось сократить около 10% добывающих мощностей, что вероятно отразится в большем падении запасов в отчетах API и EIA.
Артур Идиатулин, аналитик Тикмилл
В целом глава ФРС использовала платформу Джексон Хоул в “оправдательных целях", говоря в защиту пост-кризисных реформ, свободной торговли. Глобализация по мнению ФРС является залогом международной экономической стабильности, так как она способствует повышению уровня жизни, ускорению технического прогресса. Обратная сторона этого процесса заключается в перемещении рабочих мест в регионы с дешевой рабочей силой, налоговой оптимизация посредством регистрации компании в оффшорах, что сильно ударяет по среднему классу и возможно является фундаментальной причиной замедления инфляции. Следует заметить что в условиях "частичного огораживания" от мировой экономики, проводимой Трампом, инструментарий ФРС и ЕЦБ может значительно потерять в гибкости и эффективности. Такая неявная критика протекционистских планов президента очевидно обнаруживает трения между Йеллен и Трампом, что ставит под большой вопрос продление ее срока, истекающего в феврале 2018.
В свою очередь, Марио Драги выразил опасения что популистская риторика и стремление к протекционизму может негативно отразиться на продуктивности труда, в частности поставить под угрозу перспективы его роста. Можно предположить, что глобализационные процессы сохраняют для мировой экономики некоторый среднесрочный потенциал расширения и ее некоторую равномерность, которые позволяют ЦБ на что-то опираться в выстраивании будущей монетарной политики. Гораздо же больший информационный вес в выступление Драги имело замечание об оправданном удорожании евро, означая что ЕЦБ не будет принимать никаких усилий по сдерживанию его роста, в том числе вербальных интервенций. Такой выпад чиновника идет вразрез с протоколом июльского заседания, в котором говорились что слишком сильная валюта заставляет чиновников нервничать, создавая риска “перескока” (overshooting). Чинить барьеры для европейской валюты на этот раз оказался руководитель ЦБ, вызвав резкий подъем EURUSD выше 19-й фигуры. В числе других “вкусных” подробностей стало обещание Драги проводить максимально безболезненные сокращения денежного предложения в экономике, однако когда скупка активов ЦБ подвергнется сокращению не сообщил.
Теперь шансов на пробитие психологически важного уровня 1.20 гораздо больше, однако вряди ли быки осмелятся закрепиться выше до выхода NFP в пятницу. Укрепление рынка труда и миролюбивый тон Йеллен наводят на мысль, что ФРС допускают и дальнейшее снижение безработицы, чтобы увидеть какой следующей минимум инициирует ускорение инфляции.
Золото обновило максимумы, так как ураган Харви в США вынудил инвесторов искать повышенный комфорт в защитных активах. Несмотря на то, что стихийное бедствие ударило прямо в сердце энергетической отрасли США, нефтяные фьючерсы не отреагировали должным образом на перебои поставок. В то время как Brent прибавила 0.40% торгуясь на уровне 52.19, баррель WTI потерял около 1%, торгуясь ниже отметки $48. Из-за ураган пришлось сократить около 10% добывающих мощностей, что вероятно отразится в большем падении запасов в отчетах API и EIA.
Артур Идиатулин, аналитик Тикмилл
Похожие публикации
Отказ от ответственности
Все виды контента, которые вы можете увидеть на TradingView, не являются финансовыми, инвестиционными, торговыми или любыми другими рекомендациями. Мы не предоставляем советы по покупке и продаже активов. Подробнее — в Условиях использования TradingView.