Честный обзор на VK

17 апр. 2023 г.

А помните, как этот красавец улетел на 699 руб в 2022 году?

Разбор популярной компании по просьбе нашего подписчика:

🌐 СОЦИАЛЬНЫЕ СЕТИ
• Выручка за 2022: 75 млрд (+22% г/г)
• EBITDA: 25,3 млрд (+4%)

Самое прорывное направление - VK Клипы, где количество просмотров выросло в 2,3 раза. Общие результаты не впечатляют, выручка показала прекрасную динамику, но маржа по EBITDA падает (-5,9 п.п.): ожидали большего.

📔 ОБРАЗОВАНИЕ
• Выручка за 2022: 11,3 млрд (+4% г/г)
• EBITDA: 0,3 млрд

Направление стагнирует по выручке, хотя бы по EBITDA вышли в прибыль в 2022 году. Инвестиции VK в отрасль пока что не оправдали себя, с падением доходов населения и ростом конкуренции перспективы еще более невнятные.

☁️ ТЕХНОЛОГИИ
• Выручка за 2022: 5,8 млрд (+83% г/г)
• EBITDA: 1,2 млрд (+10,6х)

Самое быстрорастущее направление VK. Растет выручка от облачных сервисов и платформы VK Workspace. Потенциал рынка огромный, но и конкуренция в виде Яндекса будет значительной. Доля в общей выручке маленькая, но будет расти в ближайшие годы.

➡️ ОТЧЕТ
• Общая выручка: 97,8 млрд (+19% г/г)
• EBITDA: 20 млрд (+9%)
• Убыток: 3,9 млрд

Однако, не все так радужно. Рост выручки был неплохим, но при этом общая маржа по EBITDA упала (-2 п.п.). Больше всего беспокоит другой факт.

Чистый убыток действительно сократился с 15 млрд до 3,9 млрд в 2022. Но каким образом? Продажа MY.GAMES принесла 28,7 млрд VK.

Если взглянуть на убыток от продолжающейся деятельности, то он вырос с 26 млрд до 32 млрд в 2022 году. Операционные результаты стали еще хуже.

ДОБАВЬТЕ К ЭТОМУ
• Итоговую Оценку в мобильном приложении Ranks: всего 53%
• Финансы и динамика роста, Ranks: 44%
• Оценка стоимости, Ranks: 49%
• Риски, связанные с расписками

ИТОГ:
Фактором роста акций может стать переезд в российскую юрисдикцию, но пока что не финансовые результаты, которые отражают давние проблемы VK: много бизнес-направлений, которые работают не слишком эффективно.

#Ranks_аналитика