ОФЗ оторвались от рубля. Что будет дальше?
Мы видим 100% корреляцию индекса российских госбондов RGBI и рубля примерно до декабря 2020 года.
Затем рубль перешел в боковик, а в апреле вообще начал укрепляться на фоне роста цен на ресурсы, а российские облигации пошли вниз, вслед за повышением ставки ЦБ.
Если предположить, что скоро корреляция должна вернуться к исторической, то есть два путя.
1) Либо рубль будет падать
И тут мы имеем достаточно серьезный потенциал падения.
Укреплялись долго и психологически инвесторы готовы закупаться просевшей валютой.
В пользу такого сценария может сыграть внезапное падение цен на ресурсы, либо возобновление санкционной риторики. Которая, кстати, пока нейтральная, даже, можно сказать, что она отсутствует.
Либо обострение ситуации в геополитике, но здесь тоже пока источников сюрпризов не видно.
2) Либо ОФЗ пойдут укрепляться, даже учитывая что ставку ЦБ поднимать продолжит.
Длинные ОФЗ дают доходность к погашению выше 8%, это привлекательно для инвесторов. С учетом того, что есть еще потенциал для роста цен по ОФЗ на 3-5% с текущих значений. Относительно консервативная долгосрочная идея с потенциалом доходности выше 10%. Покупатели вполне могут вернуться.
Лично я думаю, что рубль в относительно краткосрочной перспективе укрепится до 68, а ОФЗ будут ждать дальнейших заявлений от ЦБ.
Если они будут придерживаться относительно мягкой риторики, то ОФЗ могут перейти к росту в следующем году.
Пока я не держу позицию по ОФЗ или другим рублевым облигациям
Затем рубль перешел в боковик, а в апреле вообще начал укрепляться на фоне роста цен на ресурсы, а российские облигации пошли вниз, вслед за повышением ставки ЦБ.
Если предположить, что скоро корреляция должна вернуться к исторической, то есть два путя.
1) Либо рубль будет падать
И тут мы имеем достаточно серьезный потенциал падения.
Укреплялись долго и психологически инвесторы готовы закупаться просевшей валютой.
В пользу такого сценария может сыграть внезапное падение цен на ресурсы, либо возобновление санкционной риторики. Которая, кстати, пока нейтральная, даже, можно сказать, что она отсутствует.
Либо обострение ситуации в геополитике, но здесь тоже пока источников сюрпризов не видно.
2) Либо ОФЗ пойдут укрепляться, даже учитывая что ставку ЦБ поднимать продолжит.
Длинные ОФЗ дают доходность к погашению выше 8%, это привлекательно для инвесторов. С учетом того, что есть еще потенциал для роста цен по ОФЗ на 3-5% с текущих значений. Относительно консервативная долгосрочная идея с потенциалом доходности выше 10%. Покупатели вполне могут вернуться.
Лично я думаю, что рубль в относительно краткосрочной перспективе укрепится до 68, а ОФЗ будут ждать дальнейших заявлений от ЦБ.
Если они будут придерживаться относительно мягкой риторики, то ОФЗ могут перейти к росту в следующем году.
Пока я не держу позицию по ОФЗ или другим рублевым облигациям
Отказ от ответственности
Все виды контента, которые вы можете увидеть на TradingView, не являются финансовыми, инвестиционными, торговыми или любыми другими рекомендациями. Мы не предоставляем советы по покупке и продаже активов. Подробнее — в Условиях использования TradingView.