Рубль: хроники падения. Ч. 57. Статистика и санкции

15 авг. 2022 г.

Дисклеймер
В данной серии обзоров мы будем публиковать факты и аналитику, которые касаются экономических и финансовых последствий действий России в Украине для экономики РФ в целом и российского рубля в частности. Цель - обоснование среднесрочной идеи «продажи российского рубля».
Отметим, что текущие значения курса российского рубля могут иметь мало связи с рыночной реальностью, поскольку являются производной административного регулирования. Которое в свою очередь является производной от имеющихся резервов. Но резервы они на то и резервы, чтобы помочь решить проблему лишь временно. Соответственно нас интересует не куда пошел рубль сегодня или пойдет завтра, а что с его экономическим базисом и его перспективами в целом.

В России после начала «спецоперации» идет конструирование параллельной экономической реальности. Есть реальный мир, в котором падение измеряется десятками процентов, а есть официальный (виртуальный), где экономика держит удар, санкции оказались беззубыми и не сегодня-завтра начнется рост ВВП и промышленного производства.

Инструментов модерирования реальности довольно много. Ключевыми из них являются статистика и информационные ограничения. Попробуйте проанализировать в поисковике запросы «простой завода», «завод закрыт», «производство остановлено» и схожие. Считанные единицы результатов поиска, которые создают впечатление, что все работают. Не понятно, правда, как в таком случае целая отрасль (автомобилестроение) умудряется ничего не производить уже добрые 5 месяцев. А она это делает даже по официальным данным.

Кстати, о них мы и поговорим сегодня, потому что статистика – это, пожалуй, главный инструмент создания параллельной вселенной. Статистика в России, как и Избирком, давно стали инструментом политическим, но расцвет ангажированности пришелся как раз на текущее время.

В сегодняшнем обзоре мы поговорим о последних статистических цифрах, а также о том, почему они являются мало релевантными и слабо репрезентативными.

Но начнем традиционно с последних санкционных новостей.

Последние санкционные новости

- Австрийская группа по производству упаковки и бумаги Mondi сообщила, что заключила соглашение о продаже своего крупнейшего в России предприятия - Монди Сыктывкар - компании Augment Investments Limited за 95 миллиардов рублей (порядка 1,5 миллиардов евро);
- Немецкая компания Tchibo GmbH, являющаяся четвертым производителем кофе в мире, вышла из российского бизнеса. В 2021 году выручка «Чибо СНГ» составила 3,18 миллиарда рублей;
- Немецкая Siemens Energy, работавшая в России с 1852 г., планирует уйти с российского рынка до конца сентября;
- Датская транспортная группа Maersk (MAERSK_B) ведет переговоры о продаже своего российского бизнеса и ожидает их завершения в скором времени;
- Производитель кормов для питомцев Purina (входит в Nestle) остановил производство и поставки в России кормов Friskies для кошек и для собак, Cat Chow, Dog Chow, Gourmet и Darling Dog;
- Немецкий энергетический концерн EnBW EBK сообщил о расторжении контракта на поставку газа с российским производителем Новатэком.

Последствия санкций

- Федеральный бюджет в июле закрыт с громадным для одного месяца дефицитом в 892 млрд руб;
- В первом полугодии объем продаж мебели в России сократился по сравнению с тем же периодом 2021 года на 30-35%;
- «Евраз» начал сбор заявок на покупку своих предприятий в США и Канаде (дивизион Evraz North America);
- Грузовая авиакомпания Волга-Днепр сократит более 200 пилотов Boeing, а «Аэрофлот» и другие российские авиакомпании начали разбирать лайнеры на запчасти;
- После ухода с российского рынка западных производителей лифтового оборудования объемы его производства в РФ в январе - июне 2022 года сократились на 40% год к году, хотя в последние годы отрасль показывала рост в 16–18%;
- По итогам первого полугодия ввоз всех крепких напитков в РФ сократился почти на 35%, до 32,65 млн л, а виски — почти на 50%, до 11,8 млн л.

Статистика в РФ и «спецоперация»

Что делает большинство экспертов и аналитиков, когда анализируют результаты экономической деятельности, а также пытаются прогнозировать их будущие значения? Правильно, используют статистические данные.

Именно поэтому даже если забыть о потенциальной упрежденности большинства экспертов, которые либо на зарплате у государства в той или иной степени, либо боятся сказать правду из опасения схлопотать какую-нибудь статью УК по дискредитации, даже если предположить, что они используют идеальные методологии для анализа, их результаты все равно будут бесконечно далеки от реальности, потому что уже на входе они имеют первичные данные, которые слабо связаны с реальностью. А раз так, то любые манипуляции и преобразования этих данных лишь еще сильнее искривят зеркало реальности.

После старта «спецоперации» и начала «трансформации» (краха) экономики РФ масштабы манипуляций со статистическими данными превзошли все виденное ранее. Власти уже даже не пытаются скрывать факт манипуляций, а откровенно умалчивают о негативе, при этом выпячивая условный позитив.

В наших предыдущих обзорах мы периодически упоминали о том, что ту или иную статистику теперь не публикуют. Причем это происходит как на макроуровне (государственные органы отказываются публиковать данные), так и на микроуровне (корпорации не публикуют финансовые отчеты).

Связка макро- и микро- утаивания важна, потому что из фрагментов можно восстановить общую картину, как это, к примеру, делают аналитики в последнее время по внешнеэкономической деятельности России, используя данные стран-партнеров. Потому как экспорт из РФ - это импорт в условные ЕС, Китай и т.д. Ну а экспорт из ЕС и т.д. - это импорт в РФ. Так что смотрим на данные Китая, ЕС и других, а получаем цифры по России.

Но вернемся к статистике. После старта «спецоперации» следующая ранее публичная статистика была полностью или частично скрыта:

- все данные по внешней торговле;
- все данные по экспорту;
- все данные по импорту;
- данные по производству газа и нефти;
- ряд данных по бюджету;
- данные по притоку и оттоку капитала;
- финансовые отчеты многих компаний;
- данные по прямым иностранным инвестициям;
- данные по пассажиропотоку авиакомпаний и аэропортов;
- данные о кредитовании и выдаче кредитов;
- ряд данных Центробанка, включая статистику по золотовалютным резервам.

Что характерно, многие их этих запретов чудесным образом совпадали с радикальным ухудшением показателей, которые они характеризовали.

Например, рухнули в мае нефтегазовые доходы с 1,81 трлн рублей в апреле до 871 млрд рублей – закрываем лавочку по статистическим данным.

Что делать, если вслед за падением нефтегазовых доходов начал сыпаться бюджет, планы по профициту (+1,5 трлн) сменились ожиданием дефицита (-1,5 трлн), расходы на оборону выросли в 2,5 раза, а ситуация продолжает ухудшаться? Прочь дурные мысли- засекречиваем структуру доходов и расходов.

Резервы ЦБ начали стремительно сокращаться – прекращаем публиковать статистику по ним.

Внешняя торговля сыпется на десятки проценты, а по импорту так вообще на 50%+ - не нужно негативного мышления, закрываем поток данных.

Вообще, это даже можно использовать как своего рода маркер. Хочешь понять, где сейчас хуже всего – просто смотри, какие из данных закрыты.

Одно из немногих исключений – автопром – по этому сектору статистику публикуют каждый месяц и каждый месяц это что-то типа 80-90% падения. Видимо, этот сектор выступает в роли информационного громоотвода как средство отвлечения внимания, чтобы никто не обращал внимание на прочие секторы экономики, где ситуация на грани полного краха.

Но поскольку нас на этот дешевый трюк не купишь, мы предлагаем пробежаться не только по автопрому, но и по прочим отраслям, а также группам экономических показателей.

Традиционно ключевыми макроэкономическими показателями являются: ВВП, промышленное производство, инфляция, розничные продажи, реальные доходы населения и статистика по рынку труда.

Рынок труда

В откровенно искривленные данные типа статистики по рынку труда углубляться не будем, потому как по факту сотни тысяч, если не миллионы рабочих мест в той ли иной форме потеряны, но скрыть это позволяют простои, отпуска, уходы на пенсию, альтернативные формы занятости и т.д. Поэтому анализировать уровень безработицы в России просто бессмысленно, а полной информации о заводах, находящихся в простое (полном или частичном), в открытом доступе нет.

Как мы уже отмечали, ряд кейсов более-менее понятен: практически весь автопром плюс сателлиты (приветы передают Volkswagen, Mercedes-Benz, BMW и Daimler Truck, приостановившие выпуск автомобилей в Калуге и Нижнем Новгороде, в подмосковном Есипово, в Калининграде и Набережных Челнах и т.д. и т.п.), есть относительно нашумевшие случаи крупнейшего в РФ завода по производству вторичного свинца «Фрегат», Тихвинского вагоностроительного завода, Уралвагонзавода, завода Total Energies по производству моторных масел в Калужской области, Камнереченского щебеночного завода в Новосибирской области и т.д.

Кроме того зная, что производство кабелей волоконно-оптических снизилось на 80%, или производство всякой бытовой техники упало на 50-60% несложно предположить, что загрузка заводов явно не полная со всеми отсюда вытекающими. И да, когда начинаешь копать, выясняется, что госинспекция труда по Пермскому краю выдала предостережение заводу «Инкаб», производящему оптический кабель, в связи с сообщениями о принуждении сотрудников к увольнению. Еще один завод «Старлинк» в мае внезапно переехал. Но попробуйте найти это в открытых источниках, когда будете искать по запросам «простой» или «завод не работает».

При всем при этом уровень безработицы в России в апреле месяце достиг своего исторического минимума. Еще раз отрасль под миллион занятых приказала долго жить (-90% по уровню производства), а безработица снижается. Ну да, все логично. Так и должно быть. В общем, история с показателем «уровень безработицы» – это максимальная наглядная иллюстрация, насколько российские статистические данные расходятся с реальностью.

Но все же мы рискнем посмотреть в это кривое зеркало реальности на примере других показателей.

Промышленное производство

Росстат недавно опубликовал итоги по промышленному производству в России за июнь месяц. Внешне все выглядит довольно мирно: общее снижение промышленного производства в России, по данным Росстата, составило 1,8%. Да снижение было и относительно мая, то есть вырисовывается тенденция, но жалкие пара процентов – это даже не намек на кризис.
Но если посмотреть на отдельные статьи, то все видится несколько иначе. Приведем наиболее впечатляющие цифры:

• Автомобили легковые – минус 89%
• Кабели волоконно-оптические – минус 79,6%;
• Стекло листовое литое – минус 64,5%;
• Лифты – минус 59,9%;
• Машины стиральные бытовые – минус 58,4%
• Холодильники и морозильники бытовые – минус 52,3%
• Полупроводниковые приборы и их части – минус 38,6%;
• Производство табачных изделий снизилось на 33,3%;
• Приемники телевизионные – минус 33,7%;
• Вагоны грузовые – минус 34,4%;
• Производство серебра снизилось на 33,4%;
• Насосы центробежные подачи жидкостей – минус 30,8%;
• Обои – минус 32,5%;
• Пряжа хлопчатобумажная – минус 29,6%.

А есть еще металлургия, где падение от 20% и более, производство фанеры упало на 26%, консервы для детского питания – на 28% и куча всякого менее впечатляющего, но снижающегося двухразрядными темпами.

Да что там даже добыча газа в июне снизилась на 23% относительно прошлого года и на 20% относительно мая 2022 года.
Или вот шоковый контент: производство крепкого алкоголя в июле сократилось почти на 20% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Многовато двухзначных цифр, которые при этом достигают 50% или даже 90%, для экономики, которая отлично держит удар и справляется с санкционным давлением. В общем, ждем роспуска Росстата. Этот явно сломался.

Внешнеэкономическая статистика

Эта статистика в основном засекречена, но местами информация просачивается. Порой, довольно удивительная. На прошлой неделе, к примеру, Банк России отчитался о платежном балансе за январь-июль 2022 года. Оказывается, имеется профицит, который за семь месяцев достиг $166,6 млрд, при этом от торговли товарами и услугами профицит составил $192,4 млрд, что в 3,3 и 2,5 раза больше показателей 2021 года соответственно. В июле, исходя из этих же оценок, профицит текущего счета составил $28,1 млрд, а внешней торговли - $33,9 млрд (снова рекорды).

Это довольно наглядная иллюстрация того, как проверка решения альтернативным методом дает другой результат. Да, такой результат можно списать на рост экспорта за счет цен на энергоресурсы и падение импорта, на драконовские ограничительные меры и т.д. Но все же. Ниже мы приведем несколько фактов, которые ставят под сомнение цифры ЦБ РФ.
Напомним, что платежный баланс – это про финансовые потоки в/из страны и про потоки от внешней торговли.

Так вот, недавно Российский Центробанк повысил прогноз по оттоку капитала из России в 2022 году до $246 млрд с $151 млрд. Это рекордная сумма за всю историю существования России. Даже в самые кризисные 2008 и 2014 годы результаты были в два раза лучше: в 2008 году отток был $134 млрд, а в 2014-ом - $151,5 млрд.

В общем несколько странно выглядит Центробанк, одновременно рапортующий о рекордном приросте и рекордном оттоке.
Но есть по этому поводу неплохой контрагумент – сальдо торгового баланса. С импортом в Россию все-более понятно. ЕЦБ недавно систематизировал данные за июнь:

- США и Великобритания по минус 85%;
- Япония – минус 70%;
- ЕС минус 45%;
- даже Китай и тот в июне был в минусе процентов на 20.

Справедливости ради отметим, что в июле импорт из Китая значительно вырос, но даже после этого роста он просто вышел на уровень до «спецоперации». То есть компенсацией потерь это не назвать.

Общий консенсус, что кроме падения импорта наблюдается резкий рост экспорта и поэтому вот. Напомним, ключевые статьи экспорта РФ – это нефть, газ, уголь, золото, металлургия, древесина, пшеница.

Начнем с «нашего все» - нефтегаза. Официальная статистика, понятное дело, закрыта, но что-то найти можно:

- Россия в июне снизила экспорт газа на 40% по отношению к маю до 633 миллиардов рублей;
- экспорт нефти сократился на 10% – с 670 миллиардов рублей в мае до 605 миллиардов рублей в июне. Эти данные подтверждает мониторинг Bloomberg: по данным отслеживания судов, российский морской экспорт нефти в первую неделю июля упал на 12% к средним уровням предыдущего месяца.
Более интересную и в чем-то более объективную картину можно получить исходя из непрямой метрики «доходы бюджета»:
- В мае нефтегазовые доходы бюджета России составили 886 млрд рублей, что в два раза меньше суммы полученной казной от углеводородов месяцем ранее — 1,8 трлн рублей;
- По данным Минфина, нефтегазовые доходы в июле составили 770,5 млрд рублей. Впервые с января при сравнении год к году доходы бюджета оказались ниже (в июле 2021 года было 994 млрд рублей).

Так что идея о бурнейшем росте экспорта как-то не находит подтверждения. Но возможно прочие статьи как-то радикально выросли и вытягивают общую картину:

• В июне экспорт угля в ЕС снизился на 48% г/г;
• По итогам 1-го квартала экспорт необработанной древесины из РФ сократился на 54%;
• Экспорт российского золота с марта снизился почти до нуля;
• Россия в июле экспортировала на 10,5% меньше пшеницы, чем за аналогичный период прошлого года;
• Экспорт российских металлургов во втором квартале снизился на 20%.

В общем, несколько странно смотрятся заявления о резком росте экспорта на фоне таких вот цифр.

Ну и последний факт для иллюстрации масштабов происходящего. Может он и несколько нерепрезентативен, поскольку касается торговли с США, но, с другой стороны, США – это был пятый по величине торговый партнер РФ. Так вот объём торговли между двумя странами снизился в четыре раза по сравнению с уровнем 2021 года.

Розничная торговля, услуги и реальные доходы населения

Дабы не перегружать структуру обзора, статистика по всем этим направлениям выделена в один пункт. Но логика в этом есть, и она вполне проста: если падают реальные доходы населения, падает платёжеспособный спрос, а значит будет снижаться как розничная торговля товарами, так и сектор услуг.

Что характерно, это логику можно легко проверить на примере России.

• Рост заработной платы в России упал на 6.1 % в мае 2022 по сравнению с этим же месяцем прошлого года.
• Во втором квартале 2022 года в России снижение реальных располагаемых доходов населения составило 0,8% в годовом выражении, говорится в докладе Росстата за первое полугодие (в I квартале 2022 года показатель сократился на 1,2% в годовом выражении).

В результате имеем:

• Рост розничных продаж в России упал на 9.6 % в июне 2022 по сравнению с этим же месяцем прошлого года. Кстати, в мае оборот ритейла упал на 10,1%, а в апреле - на 9,7%.
• Индекс потребительского доверия в России упал до -31 инд. п. во втором квартале 2022.
Ну и, конечно, если падают реальные доходы, то самое время начинать экономить на услугах. А если помножить это на санкции, то имеем данные типа таких:
• согласно прогнозам Ростуризма, показатель экспорта туристических услуг в 2022 году сократится в 5 раз с $11 до $2 млрд;
• За период март-июнь 2022 года падение выручки и количества реализованных кинобилетов составило более 70% от среднемесячных показателей предыдущих лет. Что привело к закрытию почти 200 кинотеатров и приостановке деятельности одной трети всех коммерческих кинозалов России.

Ну и еще один симптоматичный индикатор: доля ссуд на текущие потребительские нужды за год подскочила с 26,8% до 48,3%. То есть практически в два раза. Создается впечатление, что многим уже не хватает денег на базовые нужны, раз берут на них кредиты.

Итоги и выводы

В итоге имеем ситуацию, когда падение практически по всем ключевым элементам экономики происходит не просто двухзначными темпами, а по целому ряду показателей вполне себе комфортно находится в диапазоне 50-90%. в экономике после нескольких месяцев «неработающих» санкций. И это ситуация глазами Росстата, который сложно заподозрить в объективности и неангажированности.

Отметим, что многие иностранные компании еще только в процессе выхода, некоторые устраивают финальные распродажи, что провоцирует рост розничной торговли, не все санкции еще вступили в силу, соответственно государства и компании пытаются напоследок подкупить побольше. Но, например, с лесом, углем и золотом уже все. Металлурги второй месяц молят о пощаде, но тщетно. Заготовители леса, похоже, уже смирились. Нефтяники с ужасом ждут декабря.

Автопроизводители (даже отечественные), потерпев 5 месяцев, приступили к увольнениям. А ведь они как лакмусовая бумажка того, что будет происходить с прочими секторами.

Да, ситуация не статична. Но пока что она развивается в основном по сценарию стремительного ухудшения: число санкций не уменьшается, а растет, при этом ущерб накапливается и увеличивается в объемах.

Все надежды связаны с мифическим «поворотом на восток», но по этому поводу мы уже писали в предыдущем обзоре «Ч. 56. Мифы, реальность и санкции».

Есть ли шансы на улучшение ситуации? По каким-то направлениям, возможно. Речь идет о перестройке логистики и бизнес-связей. В этом плане масса надежд на Китай, Индию, Турцию и даже Иран. Пока что надежды эти довольно призрачны, но других нет. И это при массе допущений, что «недружественные» страны не будут мешать «дружественным», что удастся наладить логгистику, как материальную, так и финансовую и куча прочих «если».

На этом на сегодня все, но все по теме санкций. Так что мы еще вернемся с новыми обзорами.

И не забываем продавать рубль.

23 авг.

Заметка

Реальная инфляция для россиян с начала СВО превысила 70%, следует из подсчётов Ромир. На 71,4% вырос индекс цен на повседневные товары, в том числе еду, напитки, моющие средства, лекарства и одежду.