USDRUB Long
Обновлено
За последние дни и недели некоторые пользователи, которые были в длинной позиции по рублю, сменили направление и стали рубль продавать. Другие же, наоборот, продолжают ждать укрепления рубля, считая рассинхрон рубля и нефти временным явлением. Я решил также опубликовать свое видение вопроса.
Очевидно, на данном этапе, главным фактором влияющим на рубль , является то, что иностранные инвесторы выходят из высокодоходных валют развивающихся рынков. Безусловно, такие факторы, как цена на нефть (не будь она такой высокой, рубль падал бы быстрее), внешнеторговое сальдо (наверное, еще скажется), кратковременные явления, типа выплаты дивидендов экспортерами и т.д. имеют значение, но именно поведение иностранных игроков определяет курс в настоящий момент. Это можно видеть также по тому, что в последние пару месяцев, рубль дешевеет именно во время вечерней сессии, когда подключаются игроки из западного полушария.
В медиа причиной такого поведения инвесторов обычно называется "снижение аппетита к риску". Эта формулировка хоть и верна, но не дает представление о том, насколько глубока и долгосрочна эта тенденция. Причиной снижения аппетита к риску являются: повышение ставки фед. резервом. как следствие, повышение доходности казначейских облигаций США. как следствие, высокодоходные валюты становятся менее привлекательными. Кроме того, в случае рубля - снижение ключевой ставки. Кроме того - общее нарастание ожиданий обвала (или коррекции) рынков после продолжительного роста, а также рецессии развивающихся экономик.
На графике я попытался изобразить некий индекс валют развивающихся рынков (рубль, мексиканский песо, бразильский реал, индийский рупи, южно-африканский ранд) , который отображает их общую взвешенную стоимость выраженную в долларах (значение 5 - по доллару от каждой валюты - соответствует курсам валют на начало 2017).
Видно, что тенденция укрепления (которую можно рассматривать как коррекцию после многолетнего ослабления с резким ускорением и пиком в конце 2015) закончилась даже не в сентябре, а еще в апреле. После чего проболтавшись на дне 4 месяца индекс перешел к росту и признаков разворота, по крайней мере на графике, пока не видно.
Учитывая, что в ближайшие месяцы ставка ФРС будет и дальше повышаться, ключевая ставка в РФ - снижаться, геополитические риски - сохранятся, санкции в отношении РФ - ужесточатся, я делю вывод, что фаза ослабления валют ЕМ еще только в самом начале и продлится еще, как минимум, месяцев 5-6.
Что касается пары USDRUB, то я бы стал открывать короткие позиции только после явного "загиба" тренда по индексу, при условии сохранения высоких цен на нефть и снижения гео-политической напряженности. Думаю, не раньше февраля.
Очевидно, на данном этапе, главным фактором влияющим на рубль , является то, что иностранные инвесторы выходят из высокодоходных валют развивающихся рынков. Безусловно, такие факторы, как цена на нефть (не будь она такой высокой, рубль падал бы быстрее), внешнеторговое сальдо (наверное, еще скажется), кратковременные явления, типа выплаты дивидендов экспортерами и т.д. имеют значение, но именно поведение иностранных игроков определяет курс в настоящий момент. Это можно видеть также по тому, что в последние пару месяцев, рубль дешевеет именно во время вечерней сессии, когда подключаются игроки из западного полушария.
В медиа причиной такого поведения инвесторов обычно называется "снижение аппетита к риску". Эта формулировка хоть и верна, но не дает представление о том, насколько глубока и долгосрочна эта тенденция. Причиной снижения аппетита к риску являются: повышение ставки фед. резервом. как следствие, повышение доходности казначейских облигаций США. как следствие, высокодоходные валюты становятся менее привлекательными. Кроме того, в случае рубля - снижение ключевой ставки. Кроме того - общее нарастание ожиданий обвала (или коррекции) рынков после продолжительного роста, а также рецессии развивающихся экономик.
На графике я попытался изобразить некий индекс валют развивающихся рынков (рубль, мексиканский песо, бразильский реал, индийский рупи, южно-африканский ранд) , который отображает их общую взвешенную стоимость выраженную в долларах (значение 5 - по доллару от каждой валюты - соответствует курсам валют на начало 2017).
Видно, что тенденция укрепления (которую можно рассматривать как коррекцию после многолетнего ослабления с резким ускорением и пиком в конце 2015) закончилась даже не в сентябре, а еще в апреле. После чего проболтавшись на дне 4 месяца индекс перешел к росту и признаков разворота, по крайней мере на графике, пока не видно.
Учитывая, что в ближайшие месяцы ставка ФРС будет и дальше повышаться, ключевая ставка в РФ - снижаться, геополитические риски - сохранятся, санкции в отношении РФ - ужесточатся, я делю вывод, что фаза ослабления валют ЕМ еще только в самом начале и продлится еще, как минимум, месяцев 5-6.
Что касается пары USDRUB, то я бы стал открывать короткие позиции только после явного "загиба" тренда по индексу, при условии сохранения высоких цен на нефть и снижения гео-политической напряженности. Думаю, не раньше февраля.
Сделка активна
В прошлый раз не учел колебания самого доллара. Сделал поправку на DXY, после чего картина стала более прозрачной: с апреля идет плавное, уверенное ослабление валют EM. На недельном графике можно увидеть шип на неделе 13-17 ноября, после чего можно было бы ожидать 2-3 недели движения в обратном направлении, но все равно, говорить о развороте пока рано.Заявка отменена
Целью этой публикации была попытка проанализировать ситуацию с валютами развивающихся рынков и ее влияние на курс рубля. Похоже, что ситуация с валютами EM в конце года стабилизировалась, полугодовая распродажа закончилась, далее курс рубля будет определяться традиционными факторами, такими как динамика цен на нефть, спрос на ОФЗ, керри-трейд, действия ЦБ и пр.
Отказ от ответственности
Все виды контента, которые вы можете увидеть на TradingView, не являются финансовыми, инвестиционными, торговыми или любыми другими рекомендациями. Мы не предоставляем советы по покупке и продаже активов. Подробнее — в Условиях использования TradingView.