Schrödinger, Inc. SDGR 5-8 декабря
#СДЕЛКА
#SDGR
ПОКУПКА 1/3 ПОЗИЦИИ ПО 50.51$
1.ЦЕЛЬ 87$
2 ЦЕЛЬ 92$
ЗОНА ДОБОРА 43-63$
ГОРИЗОНТ 6-12 МЕСЯЦЕВ
О КОМПАНИИ
Schrödinger обладает инновационной вычислительной платформой, которая ускоряет открытие новых молекул для использования в терапевтических и промышленных материалах.
При умеренных темпах роста доходов компания Schrödinger недооценена исключительно из-за доходов от лицензирования программного обеспечения.
Schrödinger имеет сильное финансовое положение, несмотря на недавнее публичное размещение акций.
Потенциал Шредингера для других источников дохода включает в себя промежуточные платежи за лекарства и стопроцентный трубопровод лекарств для лечения рака.
Потенциал Шредингера ( SDGR ) как РЕВОЛЮЦИОНЕРА в открытии терапевтических и промышленных материалов не был признан рынком. У Шредингера стабильный рост выручки, оправдывающий текущую рыночную цену, но все же есть место для признательности благодаря финансовым наградам от сотрудников и внутренним терапевтическим каналам Шредингера.
Шредингер разработал вычислительную платформу на основе физики, чтобы ускорить открытие новых терапевтических средств и промышленных материалов с использованием ИИ и машинного обучения. Это позволяет открывать новые молекулы быстрее и дешевле, поскольку снижаются как традиционные затраты на влажную химию, так и расходы на персонал. Кроме того, сокращение времени может помочь клиентам Шредингера опередить своих конкурентов на рынке.
Шредингер не только смог привлечь новых клиентов, но и удержать 96% клиентов с годовой стоимостью контракта более 100 000 долларов. Все эти данные свидетельствуют о том, что технология, лежащая в основе платформы Шредингера, является успешной, что станет наиболее важным фактором будущего роста Шредингера. У Шредингера есть потенциал, чтобы полностью изменить то, как фармацевтические компании открывают для себя терапию - рынок, который стоит миллиарды долларов в год. Ожидается, что к 2022 году мировые расходы на исследования и разработки в области Biopharma составят 181 миллиард долларов. В настоящее время Schrödinger имеет долю процента доли рынка, но, учитывая сигналы об успехе его программного обеспечения, Schrödinger может легко захватить долю рынка, которая в 100 раз больше. его текущее ACV.
Вычислительная химия Шрёдингера не только является прорывом в открытии терапевтических средств, но и используется в аэрокосмической, полупроводниковой и энергетической отраслях, которые также зависят от открытия новых материалов, таких как OLED и батареи. Универсальность этой технологии только начинает использоваться в разных секторах, поскольку вычислительная мощность начинает расти благодаря достижениям в квантовых вычислениях , закону Мура и лучшему пониманию вычислительной химии.
Эти катализаторы роста уже начали сказываться на доходах Schrödinger от лицензирования программного обеспечения. В первом квартале 2020 года выручка от лицензирования программного обеспечения выросла на 28% по сравнению с первым кварталом 2019 года. В последнем квартале Шредингера выручка от лицензирования программного обеспечения выросла на 44% по сравнению со вторым кварталом 2019 года.
Коронавирус сыграл свою роль в увеличении роста доходов. У Schrödinger есть решение для управления проектами, позволяющее удаленно сотрудничать между членами команды. Шредингер также заключил соглашение о сотрудничестве для проверки потенциальных противовирусных препаратов на эффективность против COVID-19. Такеда(NYSE: TAK ), Новартис (NYSE: NVS ), Gilead Sciences (NASDAQ: GILD ), и Google (NASDAQ: GOOG ) (NASDAQ: GOOGL ) присоединились к этому альянсу, что является важным показателем того, что платформа Шредингера успешна, потому что эти крупные компании приняли Шредингера как равноправного игрока в борьбе с коронавирусом.
Однако это не единственный источник роста доходов. Schrödinger продолжил продавать больше решений существующим клиентам, приобрел новых клиентов и наладил партнерские отношения с такими компаниями, как Thermo Fisher. (NYSE: TMO )и Viva Biotech ( OTCPK: VBIZF ). Кроме того, Gates Ventures предоставила Шредингеру 3 миллиона долларов (1 миллион долларов в год в течение трех лет) на финансирование фундаментальных исследований для изучения создания более энергоэффективных батарей, что означает растущую роль в отрасли материаловедения. (Примечание: Шредингеру будет разрешено монетизировать любое открытие, полученное за счет этого финансирования, согласно подробным сведениям в его заявке на 10 квартал 2020 года.)
Нет явного конкурента, с которым можно было бы сравнивать Шредингер, однако его бизнес похож на Adobe ( ADBE ), Autodesk ( ADSK ) и ANSYS ( ANSS ), все из которых лицензируют программное обеспечение для клиентов. Это прибыльные компании, которые в настоящее время торгуются с отношением ap / s около 15. Поэтому, когда (и, конечно, если) Schrödinger станет прибыльным, его соотношение P / S должно быть около 15.
Шредингер публично не объявлял, когда они планируют получить прибыль, потому что они сосредоточены на росте и разработке превосходной платформы за счет привлечения и удержания лучших талантов - в их число входит около 200 докторов наук. Я считаю, что Schrödinger может стать прибыльной компанией в 2026 году; это дает время для компенсации возросших затрат, связанных с превращением в публичную компанию, за счет роста доходов от программного обеспечения и признания альтернативных источников дохода.
Потенциал трубопровода, находящегося в полной собственности Schrödinger
Помимо лицензирования своего программного обеспечения для разработки терапевтических средств, Schrödinger использует свою платформу для создания 5 внутренних, полностью принадлежащих терапевтических средств для лечения различных типов генетически определенных видов рака:
рак пищевода и легких
рак яичников, поджелудочной железы, груди и легких
БТК-резистентные / рецидивирующие лимфомы
карцинома почек
Раковые образования, вызванные KRAS ( 25% всех онкологических заболеваний человека )
Эти 5 терапевтических средств могут принести Шредингеру доход в ближайшие годы. Ингибитор MALT-1 Шредингера для рецидивов лимфомы может начать тестирование на ранней стадии уже в первом квартале 2021 года.
До некоторой степени SDGR (с использованием SaaS) действует как Charles River Labs (с использованием мышей) или CRO (контрактная исследовательская организация), которая помогает биофармацевтической компании на ранней стадии открытия.
Тот факт, что SDGR имеет собственный конвейер, может создать некоторый потенциальный конфликт интересов, если некоторые из их партнеров станут их будущими конкурентами, что является типичным нюансом, когда CRO также участвует в терапевтических разработках самостоятельно.
Компания Schrödinger, Inc. (Nasdaq: SDGR), чья основанная на физике программная платформа меняет способы открытия терапевтических средств и материалов, сегодня объявила, что представит данные своей доклинической программы ингибиторов MALT1 на 62-м ежегодном собрании Американского общества гематологов (ASH). Экспозиция состоится практически 5-8 декабря 2020 года.
MALT1 является потенциальной терапевтической мишенью для неходжкинских B-клеточных лимфом (NHL), хронического лимфоцитарного лейкоза (CLL) и лимфомы из мантийных клеток (MCL), которые являются областями с высокими неудовлетворенными медицинскими потребностями, особенно в условиях рецидива / рефрактерной терапии. Шредингер идентифицировал новые ингибиторы MALT1, которые в доклинических исследованиях продемонстрировали антипролиферативные эффекты на моделях неходжкинской B-клеточной лимфомы.
Важные новости от компании, подтверждающие, что в 2021 году она будет проводить исследования по поддержке IND для своего препарата неходжкинской лимфомы (НХЛ), что означает получение разрешения на клинические испытания на людях. Доступный рынок для НХЛ огромен (~ 13 млрд долларов к 2026 году). Это недостаточно обслуживаемый ТАМ, потому что болезнь особенно трудно лечить. Вот почему SDGR нацелился на него в своей первоначальной партии трубопроводных соединений. Этот препарат будет быстро отслеживаться из-за его важности и размера рынка (4% всех онкологических заболеваний в США)
Andaz Private Investments недавно выпустила письмо инвестору за третий квартал 2020 года, Вот что сказала Andaz Private Investments:
«Schrödinger - интересная компания, но участники рынка действительно изо всех сил пытаются найти способ осмыслить бизнес-модель. Чтобы заглянуть за угол в Schrödinger, инвесторы должны найти самый важный показатель.
Инвестиционный кейс со Шредингером - это то, с какой скоростью компания продвигается в области открытия новых лекарств. Что это значит и почему правильно об этом думать?
Как вы, возможно, знаете, предполагается, что всего химикатов во Вселенной около 1060. Платформа Шредингера способна исследовать 237 миллиардов различных соединений с помощью вычислений каждые шесть месяцев. Это основано на сегодняшней вычислительной мощности. Очевидно, что вычислительная мощность увеличивается и ускоряется с каждым годом, а это означает, что в какой-то момент в будущем Шредингер сможет исследовать 237 миллиардов различных соединений с помощью вычислений в день.
Теперь сравните это с типичной программой открытия лекарств, которая синтезирует и тестирует только 1000 молекул в год. Это не только улитка, она также основана на пробах и ошибках. Тестирование 1000 молекул стоит около 5 миллионов долларов и требует значительного времени.
Разрыв между результатами традиционных лабораторий и скоростью, с которой Шредингер может осваивать почву, увеличивается ускоренными темпами.
Во-вторых, люди неправильно принимают во внимание, что крупные фармацевтические компании вносят свои знания и интеллектуальную собственность в вычислительную платформу Шредингера. Например, Schrödinger сотрудничает с Takeda Pharmaceutical, где Takeda объединит свои знания структурной биологии с вычислительной платформой Schrödinger. В обмен на эксклюзивные результаты любых открытий Такеда выплатит нераскрытую трехзначную сумму в размере ххх миллионов долларов за каждую программу, а также роялти от будущих продаж. Шредингер также сотрудничает с другими компаниями, такими как ThermoFischer, Bayer, AstraZeneca и Sanofi.
Участники рынка уже знают, что все из 20 ведущих фармацевтических компаний используют вычислительную платформу для открытия лекарств Шредингера. Однако было бы огромной ошибкой игнорировать тот факт, что знания, открытия, знания и интеллектуальная собственность кумулятивно добавляются к этой основанной на первых принципах вычислительной платформе, основанной на физике, и скорость, с которой Шредингер осваивает землю, увеличивается.
Выход уже впечатляет. Сегодня вычислительная платформа Шредингера используется по двум основным причинам: 1) для исследования огромных объемов химического пространства на компьютере (в отличие от синтеза в лаборатории) для поиска «хитовых» или превосходных молекул; и 2) для оптимизации или создания необходимых свойств лекарственного средства. Когда предварительно отобранная молекула проходит через платформу Шредингера (т.е. снижает биологический риск), отрасль замечает, что платформа Шредингера увеличивает вероятность успеха препарата для достижения стадии «кандидата на разработку» с 1/8 до более 8/10. . Очевидно, что за небольшую часть времени и за небольшую часть стоимости.
Платформа Шредингера незаменима и обязательна, особенно потому, что процент неудач в открытии лекарств высок.
Годовой доход Schrödinger от программного обеспечения в настоящее время составляет 100 миллионов долларов. Опять же, все 20 ведущих фармацевтических компаний используют вычислительную платформу Шредингера. Если фармацевтические компании, которые все еще в основном организованы вокруг итеративных лабораторных программ, перейдут к компьютерному открытию лекарств, уровень их использования вырастет в 10-20 раз. Есть только 10 компаний, уровень использования которых превышает 1 миллион долларов в год. Наступит переломный момент, когда для крупной фармацевтической компании будет иметь смысл выделять от 10 до 20 миллионов долларов в год на компьютерное открытие лекарств.
Это относится не только к крупным фармацевтическим препаратам, но и к множеству небольших биотехнологий, заинтересованных в использовании вычислительной платформы для открытия лекарств Шредингера для поиска хитовых молекул или для улучшения известных молекул, т.е. патентования второй или третьей производной.
Кроме того, теперь мы знаем, что в организме человека существует около 20 000 генов, кодирующих белок, но промышленность создала лекарства только для менее чем 500 из них.
Поскольку покрытие имеет решающее значение, патентоспособность и вознаграждение, нетрудно увидеть золотую лихорадку в области компьютерных открытий лекарств, которая должна продлиться несколько десятилетий и привести к увеличению доходов Шредингера от программного обеспечения со 100 миллионов долларов в год до более чем 1,5 миллиарда долларов в год. (без учета повышения цен).
ВНУТРЕННИЕ НАРКОТИКИ
Помимо программной платформы, у Шредингера также есть внутренняя группа по поиску лекарств. Здесь участникам рынка также сложно оценить бизнес. Некоторые пытались рассчитать это на основе будущих гонораров. Трудно дать точную оценку стоимости, но легче окончательно сказать, что текущая рыночная капитализация не является правильной, т.е. инвертировать вопрос.
Как?
Если вы посмотрите на компании в том же пространстве, вы обнаружите, что выручка, разделенная на количество сотрудников, участвующих в открытии новых лекарств, составляет от 4 до 6 миллионов долларов США. Выручка на общее количество сотрудников (включая администраторов, продаж и т. Д.) Ниже - от 300 000 до 600 000 долларов США.
В Schrödinger работает 80 сотрудников, занимающихся разработкой лекарственных препаратов. На сопоставимой основе это подразделение должно быть способно генерировать 400 миллионов долларов США в год по мере развития бизнеса. Если вы посмотрите на калибр, послужной список и талант команды, вы можете утверждать, что производительность / производительность Шредингера должны быть выше среднего уровня. (Бизнес Шредингера по открытию новых лекарств все еще находится в зачаточном состоянии с доходом менее 10 миллионов долларов.)
Если инвесторы не думают, что команда не может быть такой продуктивной, как отрасль, рыночная капитализация находится не на должном уровне.
Цена акций очень недооценена и имеет 10-кратный потенциал. На мой взгляд, стоимость предприятия зависит от будущей выручки ~ 1,4 раза (исходя из текущего размера команды).
Основные держателиВалюта в долларах США
Сломать
32,40% % акций, принадлежащих всем инсайдерам
41,26% % акций, принадлежащих организациям
61,04% % средств в обращении учреждений
201 Количество организаций, владеющих акциями
Ведущие институциональные держатели
Держатель Акции Дата отчета % Вне Значение
Фонд Билла и Мелинды Гейтс 6 981 664 29 июня 2020 г. 13,92% 639 310 972
Blackrock Inc. 2 007 517 29 сен 2020 4,00% 95 377 132
Shaw DE & Co., Inc. 1 601 047 29 июня 2020 г. 3,19% 146 607 873
Vanguard Group, Inc. (The) 1,380,537 29 июня 2020 г. 2,75% 126 415 773
Deerfield Management Company, LP (серия C) 1,346,167 29 июня 2020 г. 2,68% 123 268 512
BAMCO Inc. 951 014 29 июня 2020 г. 1,90% 87 084 351
Valiant Capital Management, LP 927 890 29 июня 2020 г. 1,85% 84 966 887
Credit Suisse Ag / 907 593 29 июня 2020 г. 1,81% 83 108 291
Artal Group SA 897 445 29 июня 2020 г. 1,79% 82 179 038
Laurion Capital Management, LP 771 632 29 июня 2020 г. 1,54% 70 658 342
Лучшие держатели паевых инвестиционных фондов
Держатель Акции Дата отчета % Вне Значение
iShares Russell 2000 ETF 595 387 29 сен 2020 1,19% 28 286 836
Фонд роста барона 483 399 29 июня 2020 г. 0,96% 44 264 846
Индексный фонд общего фондового рынка Vanguard 359 487 29 июня 2020 г. 0,72% 32 918 224
Прайс (Т. Роу) New Horizons Fund 338 745 29 июня 2020 г. 0,68% 31 018 879
Индексный фонд Vanguard Small-Cap 314 268 29 июня 2020 г. 0,63% 28 777 520
Smallcap World Fund 310 500 29 сен 2020 0,62% 14 751 855
Matthews International Fds-Matthews Asia Growth Fund 279 700 29 июня 2020 г. 0,56% 25 612 129
iShares Russell 2000 Рост ETF 266 427 29 сен 2020 0,53% 12 657 946
Фонд Барона Глобального преимущества 214 212 29 июня 2020 г. 0,43% 19 615 392
Фонд низких цен Fidelity 199 788 30 июля 2020 г. 0,40% 14 460 655
Спасибо большое всем за внимание.
новостной фон приведен в обратной хронологии. часть информации заимствована у коллег
Внимание!
Прогнозы финансовых рынков являются частным мнением автора. Текущий анализ не представляет собой руководство к торговле. Не несёт ответственности за результаты работы, которые могут возникнуть при использовании торговых рекомендаций из представленных обзоров.
#SDGR
ПОКУПКА 1/3 ПОЗИЦИИ ПО 50.51$
1.ЦЕЛЬ 87$
2 ЦЕЛЬ 92$
ЗОНА ДОБОРА 43-63$
ГОРИЗОНТ 6-12 МЕСЯЦЕВ
О КОМПАНИИ
Schrödinger обладает инновационной вычислительной платформой, которая ускоряет открытие новых молекул для использования в терапевтических и промышленных материалах.
При умеренных темпах роста доходов компания Schrödinger недооценена исключительно из-за доходов от лицензирования программного обеспечения.
Schrödinger имеет сильное финансовое положение, несмотря на недавнее публичное размещение акций.
Потенциал Шредингера для других источников дохода включает в себя промежуточные платежи за лекарства и стопроцентный трубопровод лекарств для лечения рака.
Потенциал Шредингера ( SDGR ) как РЕВОЛЮЦИОНЕРА в открытии терапевтических и промышленных материалов не был признан рынком. У Шредингера стабильный рост выручки, оправдывающий текущую рыночную цену, но все же есть место для признательности благодаря финансовым наградам от сотрудников и внутренним терапевтическим каналам Шредингера.
Шредингер разработал вычислительную платформу на основе физики, чтобы ускорить открытие новых терапевтических средств и промышленных материалов с использованием ИИ и машинного обучения. Это позволяет открывать новые молекулы быстрее и дешевле, поскольку снижаются как традиционные затраты на влажную химию, так и расходы на персонал. Кроме того, сокращение времени может помочь клиентам Шредингера опередить своих конкурентов на рынке.
Шредингер не только смог привлечь новых клиентов, но и удержать 96% клиентов с годовой стоимостью контракта более 100 000 долларов. Все эти данные свидетельствуют о том, что технология, лежащая в основе платформы Шредингера, является успешной, что станет наиболее важным фактором будущего роста Шредингера. У Шредингера есть потенциал, чтобы полностью изменить то, как фармацевтические компании открывают для себя терапию - рынок, который стоит миллиарды долларов в год. Ожидается, что к 2022 году мировые расходы на исследования и разработки в области Biopharma составят 181 миллиард долларов. В настоящее время Schrödinger имеет долю процента доли рынка, но, учитывая сигналы об успехе его программного обеспечения, Schrödinger может легко захватить долю рынка, которая в 100 раз больше. его текущее ACV.
Вычислительная химия Шрёдингера не только является прорывом в открытии терапевтических средств, но и используется в аэрокосмической, полупроводниковой и энергетической отраслях, которые также зависят от открытия новых материалов, таких как OLED и батареи. Универсальность этой технологии только начинает использоваться в разных секторах, поскольку вычислительная мощность начинает расти благодаря достижениям в квантовых вычислениях , закону Мура и лучшему пониманию вычислительной химии.
Эти катализаторы роста уже начали сказываться на доходах Schrödinger от лицензирования программного обеспечения. В первом квартале 2020 года выручка от лицензирования программного обеспечения выросла на 28% по сравнению с первым кварталом 2019 года. В последнем квартале Шредингера выручка от лицензирования программного обеспечения выросла на 44% по сравнению со вторым кварталом 2019 года.
Коронавирус сыграл свою роль в увеличении роста доходов. У Schrödinger есть решение для управления проектами, позволяющее удаленно сотрудничать между членами команды. Шредингер также заключил соглашение о сотрудничестве для проверки потенциальных противовирусных препаратов на эффективность против COVID-19. Такеда(NYSE: TAK ), Новартис (NYSE: NVS ), Gilead Sciences (NASDAQ: GILD ), и Google (NASDAQ: GOOG ) (NASDAQ: GOOGL ) присоединились к этому альянсу, что является важным показателем того, что платформа Шредингера успешна, потому что эти крупные компании приняли Шредингера как равноправного игрока в борьбе с коронавирусом.
Однако это не единственный источник роста доходов. Schrödinger продолжил продавать больше решений существующим клиентам, приобрел новых клиентов и наладил партнерские отношения с такими компаниями, как Thermo Fisher. (NYSE: TMO )и Viva Biotech ( OTCPK: VBIZF ). Кроме того, Gates Ventures предоставила Шредингеру 3 миллиона долларов (1 миллион долларов в год в течение трех лет) на финансирование фундаментальных исследований для изучения создания более энергоэффективных батарей, что означает растущую роль в отрасли материаловедения. (Примечание: Шредингеру будет разрешено монетизировать любое открытие, полученное за счет этого финансирования, согласно подробным сведениям в его заявке на 10 квартал 2020 года.)
Нет явного конкурента, с которым можно было бы сравнивать Шредингер, однако его бизнес похож на Adobe ( ADBE ), Autodesk ( ADSK ) и ANSYS ( ANSS ), все из которых лицензируют программное обеспечение для клиентов. Это прибыльные компании, которые в настоящее время торгуются с отношением ap / s около 15. Поэтому, когда (и, конечно, если) Schrödinger станет прибыльным, его соотношение P / S должно быть около 15.
Шредингер публично не объявлял, когда они планируют получить прибыль, потому что они сосредоточены на росте и разработке превосходной платформы за счет привлечения и удержания лучших талантов - в их число входит около 200 докторов наук. Я считаю, что Schrödinger может стать прибыльной компанией в 2026 году; это дает время для компенсации возросших затрат, связанных с превращением в публичную компанию, за счет роста доходов от программного обеспечения и признания альтернативных источников дохода.
Потенциал трубопровода, находящегося в полной собственности Schrödinger
Помимо лицензирования своего программного обеспечения для разработки терапевтических средств, Schrödinger использует свою платформу для создания 5 внутренних, полностью принадлежащих терапевтических средств для лечения различных типов генетически определенных видов рака:
рак пищевода и легких
рак яичников, поджелудочной железы, груди и легких
БТК-резистентные / рецидивирующие лимфомы
карцинома почек
Раковые образования, вызванные KRAS ( 25% всех онкологических заболеваний человека )
Эти 5 терапевтических средств могут принести Шредингеру доход в ближайшие годы. Ингибитор MALT-1 Шредингера для рецидивов лимфомы может начать тестирование на ранней стадии уже в первом квартале 2021 года.
До некоторой степени SDGR (с использованием SaaS) действует как Charles River Labs (с использованием мышей) или CRO (контрактная исследовательская организация), которая помогает биофармацевтической компании на ранней стадии открытия.
Тот факт, что SDGR имеет собственный конвейер, может создать некоторый потенциальный конфликт интересов, если некоторые из их партнеров станут их будущими конкурентами, что является типичным нюансом, когда CRO также участвует в терапевтических разработках самостоятельно.
Компания Schrödinger, Inc. (Nasdaq: SDGR), чья основанная на физике программная платформа меняет способы открытия терапевтических средств и материалов, сегодня объявила, что представит данные своей доклинической программы ингибиторов MALT1 на 62-м ежегодном собрании Американского общества гематологов (ASH). Экспозиция состоится практически 5-8 декабря 2020 года.
MALT1 является потенциальной терапевтической мишенью для неходжкинских B-клеточных лимфом (NHL), хронического лимфоцитарного лейкоза (CLL) и лимфомы из мантийных клеток (MCL), которые являются областями с высокими неудовлетворенными медицинскими потребностями, особенно в условиях рецидива / рефрактерной терапии. Шредингер идентифицировал новые ингибиторы MALT1, которые в доклинических исследованиях продемонстрировали антипролиферативные эффекты на моделях неходжкинской B-клеточной лимфомы.
Важные новости от компании, подтверждающие, что в 2021 году она будет проводить исследования по поддержке IND для своего препарата неходжкинской лимфомы (НХЛ), что означает получение разрешения на клинические испытания на людях. Доступный рынок для НХЛ огромен (~ 13 млрд долларов к 2026 году). Это недостаточно обслуживаемый ТАМ, потому что болезнь особенно трудно лечить. Вот почему SDGR нацелился на него в своей первоначальной партии трубопроводных соединений. Этот препарат будет быстро отслеживаться из-за его важности и размера рынка (4% всех онкологических заболеваний в США)
Andaz Private Investments недавно выпустила письмо инвестору за третий квартал 2020 года, Вот что сказала Andaz Private Investments:
«Schrödinger - интересная компания, но участники рынка действительно изо всех сил пытаются найти способ осмыслить бизнес-модель. Чтобы заглянуть за угол в Schrödinger, инвесторы должны найти самый важный показатель.
Инвестиционный кейс со Шредингером - это то, с какой скоростью компания продвигается в области открытия новых лекарств. Что это значит и почему правильно об этом думать?
Как вы, возможно, знаете, предполагается, что всего химикатов во Вселенной около 1060. Платформа Шредингера способна исследовать 237 миллиардов различных соединений с помощью вычислений каждые шесть месяцев. Это основано на сегодняшней вычислительной мощности. Очевидно, что вычислительная мощность увеличивается и ускоряется с каждым годом, а это означает, что в какой-то момент в будущем Шредингер сможет исследовать 237 миллиардов различных соединений с помощью вычислений в день.
Теперь сравните это с типичной программой открытия лекарств, которая синтезирует и тестирует только 1000 молекул в год. Это не только улитка, она также основана на пробах и ошибках. Тестирование 1000 молекул стоит около 5 миллионов долларов и требует значительного времени.
Разрыв между результатами традиционных лабораторий и скоростью, с которой Шредингер может осваивать почву, увеличивается ускоренными темпами.
Во-вторых, люди неправильно принимают во внимание, что крупные фармацевтические компании вносят свои знания и интеллектуальную собственность в вычислительную платформу Шредингера. Например, Schrödinger сотрудничает с Takeda Pharmaceutical, где Takeda объединит свои знания структурной биологии с вычислительной платформой Schrödinger. В обмен на эксклюзивные результаты любых открытий Такеда выплатит нераскрытую трехзначную сумму в размере ххх миллионов долларов за каждую программу, а также роялти от будущих продаж. Шредингер также сотрудничает с другими компаниями, такими как ThermoFischer, Bayer, AstraZeneca и Sanofi.
Участники рынка уже знают, что все из 20 ведущих фармацевтических компаний используют вычислительную платформу для открытия лекарств Шредингера. Однако было бы огромной ошибкой игнорировать тот факт, что знания, открытия, знания и интеллектуальная собственность кумулятивно добавляются к этой основанной на первых принципах вычислительной платформе, основанной на физике, и скорость, с которой Шредингер осваивает землю, увеличивается.
Выход уже впечатляет. Сегодня вычислительная платформа Шредингера используется по двум основным причинам: 1) для исследования огромных объемов химического пространства на компьютере (в отличие от синтеза в лаборатории) для поиска «хитовых» или превосходных молекул; и 2) для оптимизации или создания необходимых свойств лекарственного средства. Когда предварительно отобранная молекула проходит через платформу Шредингера (т.е. снижает биологический риск), отрасль замечает, что платформа Шредингера увеличивает вероятность успеха препарата для достижения стадии «кандидата на разработку» с 1/8 до более 8/10. . Очевидно, что за небольшую часть времени и за небольшую часть стоимости.
Платформа Шредингера незаменима и обязательна, особенно потому, что процент неудач в открытии лекарств высок.
Годовой доход Schrödinger от программного обеспечения в настоящее время составляет 100 миллионов долларов. Опять же, все 20 ведущих фармацевтических компаний используют вычислительную платформу Шредингера. Если фармацевтические компании, которые все еще в основном организованы вокруг итеративных лабораторных программ, перейдут к компьютерному открытию лекарств, уровень их использования вырастет в 10-20 раз. Есть только 10 компаний, уровень использования которых превышает 1 миллион долларов в год. Наступит переломный момент, когда для крупной фармацевтической компании будет иметь смысл выделять от 10 до 20 миллионов долларов в год на компьютерное открытие лекарств.
Это относится не только к крупным фармацевтическим препаратам, но и к множеству небольших биотехнологий, заинтересованных в использовании вычислительной платформы для открытия лекарств Шредингера для поиска хитовых молекул или для улучшения известных молекул, т.е. патентования второй или третьей производной.
Кроме того, теперь мы знаем, что в организме человека существует около 20 000 генов, кодирующих белок, но промышленность создала лекарства только для менее чем 500 из них.
Поскольку покрытие имеет решающее значение, патентоспособность и вознаграждение, нетрудно увидеть золотую лихорадку в области компьютерных открытий лекарств, которая должна продлиться несколько десятилетий и привести к увеличению доходов Шредингера от программного обеспечения со 100 миллионов долларов в год до более чем 1,5 миллиарда долларов в год. (без учета повышения цен).
ВНУТРЕННИЕ НАРКОТИКИ
Помимо программной платформы, у Шредингера также есть внутренняя группа по поиску лекарств. Здесь участникам рынка также сложно оценить бизнес. Некоторые пытались рассчитать это на основе будущих гонораров. Трудно дать точную оценку стоимости, но легче окончательно сказать, что текущая рыночная капитализация не является правильной, т.е. инвертировать вопрос.
Как?
Если вы посмотрите на компании в том же пространстве, вы обнаружите, что выручка, разделенная на количество сотрудников, участвующих в открытии новых лекарств, составляет от 4 до 6 миллионов долларов США. Выручка на общее количество сотрудников (включая администраторов, продаж и т. Д.) Ниже - от 300 000 до 600 000 долларов США.
В Schrödinger работает 80 сотрудников, занимающихся разработкой лекарственных препаратов. На сопоставимой основе это подразделение должно быть способно генерировать 400 миллионов долларов США в год по мере развития бизнеса. Если вы посмотрите на калибр, послужной список и талант команды, вы можете утверждать, что производительность / производительность Шредингера должны быть выше среднего уровня. (Бизнес Шредингера по открытию новых лекарств все еще находится в зачаточном состоянии с доходом менее 10 миллионов долларов.)
Если инвесторы не думают, что команда не может быть такой продуктивной, как отрасль, рыночная капитализация находится не на должном уровне.
Цена акций очень недооценена и имеет 10-кратный потенциал. На мой взгляд, стоимость предприятия зависит от будущей выручки ~ 1,4 раза (исходя из текущего размера команды).
Основные держателиВалюта в долларах США
Сломать
32,40% % акций, принадлежащих всем инсайдерам
41,26% % акций, принадлежащих организациям
61,04% % средств в обращении учреждений
201 Количество организаций, владеющих акциями
Ведущие институциональные держатели
Держатель Акции Дата отчета % Вне Значение
Фонд Билла и Мелинды Гейтс 6 981 664 29 июня 2020 г. 13,92% 639 310 972
Blackrock Inc. 2 007 517 29 сен 2020 4,00% 95 377 132
Shaw DE & Co., Inc. 1 601 047 29 июня 2020 г. 3,19% 146 607 873
Vanguard Group, Inc. (The) 1,380,537 29 июня 2020 г. 2,75% 126 415 773
Deerfield Management Company, LP (серия C) 1,346,167 29 июня 2020 г. 2,68% 123 268 512
BAMCO Inc. 951 014 29 июня 2020 г. 1,90% 87 084 351
Valiant Capital Management, LP 927 890 29 июня 2020 г. 1,85% 84 966 887
Credit Suisse Ag / 907 593 29 июня 2020 г. 1,81% 83 108 291
Artal Group SA 897 445 29 июня 2020 г. 1,79% 82 179 038
Laurion Capital Management, LP 771 632 29 июня 2020 г. 1,54% 70 658 342
Лучшие держатели паевых инвестиционных фондов
Держатель Акции Дата отчета % Вне Значение
iShares Russell 2000 ETF 595 387 29 сен 2020 1,19% 28 286 836
Фонд роста барона 483 399 29 июня 2020 г. 0,96% 44 264 846
Индексный фонд общего фондового рынка Vanguard 359 487 29 июня 2020 г. 0,72% 32 918 224
Прайс (Т. Роу) New Horizons Fund 338 745 29 июня 2020 г. 0,68% 31 018 879
Индексный фонд Vanguard Small-Cap 314 268 29 июня 2020 г. 0,63% 28 777 520
Smallcap World Fund 310 500 29 сен 2020 0,62% 14 751 855
Matthews International Fds-Matthews Asia Growth Fund 279 700 29 июня 2020 г. 0,56% 25 612 129
iShares Russell 2000 Рост ETF 266 427 29 сен 2020 0,53% 12 657 946
Фонд Барона Глобального преимущества 214 212 29 июня 2020 г. 0,43% 19 615 392
Фонд низких цен Fidelity 199 788 30 июля 2020 г. 0,40% 14 460 655
Спасибо большое всем за внимание.
новостной фон приведен в обратной хронологии. часть информации заимствована у коллег
Внимание!
Прогнозы финансовых рынков являются частным мнением автора. Текущий анализ не представляет собой руководство к торговле. Не несёт ответственности за результаты работы, которые могут возникнуть при использовании торговых рекомендаций из представленных обзоров.
Отказ от ответственности
Все виды контента, которые вы можете увидеть на TradingView, не являются финансовыми, инвестиционными, торговыми или любыми другими рекомендациями. Мы не предоставляем советы по покупке и продаже активов. Подробнее — в Условиях использования TradingView.