Финансовые показатели
- Выручка увеличилась на 10,1% и составила 24,5 млрд рублей, однако темпы роста оказались значительно ниже ожиданий руководства.
- Валовая прибыль возросла на 6,3%, достигнув 22,1 млрд рублей. Рентабельность валовой прибыли снизилась на 3,2 процентных пункта, составив 90%, из-за более быстрого роста себестоимости по сравнению с выручкой.
- Операционная прибыль упала до 4,6 млрд рублей, что на 53% меньше, чем в прошлом году. Рентабельность операционной прибыли сократилась на 25,4 процентных пункта и составила 18,9%, что связано с ростом расходов на исследования, продажи, маркетинг, а также с увеличением коммерческих и административных затрат.
- Чистая прибыль составила 3,7 млрд рублей, что на 62,2% ниже показателя 2023 года. Рентабельность чистой прибыли составила 15%. На снижение чистой прибыли оказали влияние процентные расходы, которые выросли до 1,2 млрд рублей по сравнению с 0,15 млрд рублей годом ранее, что связано с увеличением объемов привлечения заемных средств на фоне высоких процентных ставок.
- Уровень долговой нагрузки по показателю «чистый долг / EBITDA» составил 2,97 по итогам 2024 года. По предварительным данным, этот показатель снизился до 1,9 на конец первого квартала 2025 года.
Дивиденды
Совет директоров компании принял решение не выплачивать дивиденды за 2024 год.
Цели на 2025 год
Руководство ожидает, что объем отгрузок составит 33–38 млрд рублей. Среднесрочные финансовые цели на 2025 год включают возвращение к запланированным темпам роста бизнеса и маржинальности чистой прибыли, что позволит возобновить дивидендные выплаты по итогам 2025 года. Компания также осуществляет строгий контроль за расходами, особенно в области маркетинга, крупных мероприятий и инфраструктурных проектов.
Вывод
- Отложенный запуск ряда новых продуктов в конце 2024 года и снижение рыночного спроса на IT-решения из-за жесткой денежно-кредитной политики Банка России негативно сказались на финансовых результатах Positive Technologies в 2024 году. Тем не менее, считаю, что успешная реализация этих новых продуктов сможет поддержать выручку в 2025 году.
- В то же время чистая прибыль, несмотря на оптимизацию операционных расходов, будет находиться под давлением из-за высоких процентных расходов, связанных с большим объемом долга.
- На данный момент считаю акции не интересными для покупки, даже несмотря на падение котировок. Рассматривать добавление бумаг в портфель можно только после пробития нисходящего тренда.
- Выручка увеличилась на 10,1% и составила 24,5 млрд рублей, однако темпы роста оказались значительно ниже ожиданий руководства.
- Валовая прибыль возросла на 6,3%, достигнув 22,1 млрд рублей. Рентабельность валовой прибыли снизилась на 3,2 процентных пункта, составив 90%, из-за более быстрого роста себестоимости по сравнению с выручкой.
- Операционная прибыль упала до 4,6 млрд рублей, что на 53% меньше, чем в прошлом году. Рентабельность операционной прибыли сократилась на 25,4 процентных пункта и составила 18,9%, что связано с ростом расходов на исследования, продажи, маркетинг, а также с увеличением коммерческих и административных затрат.
- Чистая прибыль составила 3,7 млрд рублей, что на 62,2% ниже показателя 2023 года. Рентабельность чистой прибыли составила 15%. На снижение чистой прибыли оказали влияние процентные расходы, которые выросли до 1,2 млрд рублей по сравнению с 0,15 млрд рублей годом ранее, что связано с увеличением объемов привлечения заемных средств на фоне высоких процентных ставок.
- Уровень долговой нагрузки по показателю «чистый долг / EBITDA» составил 2,97 по итогам 2024 года. По предварительным данным, этот показатель снизился до 1,9 на конец первого квартала 2025 года.
Дивиденды
Совет директоров компании принял решение не выплачивать дивиденды за 2024 год.
Цели на 2025 год
Руководство ожидает, что объем отгрузок составит 33–38 млрд рублей. Среднесрочные финансовые цели на 2025 год включают возвращение к запланированным темпам роста бизнеса и маржинальности чистой прибыли, что позволит возобновить дивидендные выплаты по итогам 2025 года. Компания также осуществляет строгий контроль за расходами, особенно в области маркетинга, крупных мероприятий и инфраструктурных проектов.
Вывод
- Отложенный запуск ряда новых продуктов в конце 2024 года и снижение рыночного спроса на IT-решения из-за жесткой денежно-кредитной политики Банка России негативно сказались на финансовых результатах Positive Technologies в 2024 году. Тем не менее, считаю, что успешная реализация этих новых продуктов сможет поддержать выручку в 2025 году.
- В то же время чистая прибыль, несмотря на оптимизацию операционных расходов, будет находиться под давлением из-за высоких процентных расходов, связанных с большим объемом долга.
- На данный момент считаю акции не интересными для покупки, даже несмотря на падение котировок. Рассматривать добавление бумаг в портфель можно только после пробития нисходящего тренда.
Отказ от ответственности
Все виды контента, которые вы можете увидеть на TradingView, не являются финансовыми, инвестиционными, торговыми или любыми другими рекомендациями. Мы не предоставляем советы по покупке и продаже активов. Подробнее — в Условиях использования TradingView.
Отказ от ответственности
Все виды контента, которые вы можете увидеть на TradingView, не являются финансовыми, инвестиционными, торговыми или любыми другими рекомендациями. Мы не предоставляем советы по покупке и продаже активов. Подробнее — в Условиях использования TradingView.