Дивидендная стратегия в инвестициях. Грааль
Последнее время очень часто слышу «дивидендная стратегия», «дивидендный портфель», жить на дивиденды… Тема дивидендных стратегий будто бы свела всех с ума! Хотел бы высказать свое мнение по этому поводу.
Я периодически люблю посмотреть и почитать, о чем пишут вокруг. Все это столпотворение над горсткой рос. акций вызывает веселье, будто смотришь, как стадо слонов трется боками на водопое. Порой пролистаешь ленту — здесь тебе советуют купить «Газпром» (потому что дешево), а уже следующий рекомендует продать их. Ладно еще, копаться в бумагах на американском рынке, там хоть есть что анализировать. А в нашем-то селе практически ничего не происходит.
Оно и ежу понятно, что наш рынок недооценен, но недооценен уже лет десять, и может таким оставаться еще с десяток… Коэффициент P/E, видите ли, у нас низкий! Всего-то около 7, а в загнивающей Америке — все 20! Так это потому, что здесь инвесторы хотят побыстрее выйти хоть на какую-то окупаемость, пока или не отжали, или рубль не закопался. Риски, знаете ли... Причем в данном конкретном случае — риски явно нерыночные, отсюда и недооценка. Неужто товарищи эксперты думают, что они умнее коллег заморских, с миллиардами под управлением, и видят то, чего не видят те? Мне кажется, что совсем наоборот.
Но вернемся к теме дивидендов. Всем нам хочется жить — не тужить! Вот купил Иван-царевич заветный актив, а он дивами по 15% в год платит! Чудеса, да и только. А Емеля тут рассказывает о чудном решении, как он, не слезая с печи, на дивиденды живет. А Марья-искусница изволила свой анализ провести и тоже себе не бедствует. Но забавно то, что хороводы они водят вокруг одних и тех же бумаг. Почитали мы, почитали… и твердо для себя решили, что тоже так хотим! Дивидендная стратегия — это точно наше! Но вот здесь-то и кроется самое фатальное заблуждение, ибо нет никакой дивидендной стратегии. Это все сказка. «Да как так?!» — спросите вы. Все просто.
Почему-то многие воспринимают дивиденды как нечто нерушимое и постоянное, фундаментально значимое, и когда говоришь, что их могут и не платить, в ответ получаешь: «Окстись, парень, все будет нормально…» Ну и ладно, деньги-то ваши.
Хотелось бы, чтоб вы понимали, что есть только одна стратегия, а именно — та, которая соответствует вашим целям, задачам и горизонту инвестиций. Любой долгосрочный портфель должен включать в себя несколько классов активов! Обязательно! Теперь представьте, что затарились вы дивидендными бумагами. Год сидите — все прекрасно, два сидите — отлично! А на третий — БАЦ! — и глобальный кризис. Кто-то дивиденды отменил, кто-то — в половину урезал, и лишь некоторые, самые стойкие, оставили все как есть. Плюс ко всему и падение случилось такое, что мама не горюй. И тут бы докупить, а не на что… Выходит, дивидендная стратегия не такой уж и дивидендной оказалась: вместо 7-8% годовых получаешь, дай бог, 3. А ларчик просто открывался: стратегий этих существует бесконечное множество! Дайте мне час, и я штук сто наштампую: и моментум там будет, и дивидендная, и дельта нейтральная, и бета-положительная. Но красиво это только на словах, а по факту большого значения для инвестора не имеет.
«Что же тогда имеет?» — спросите вы. А все то, о чем я уже говорил: аллокация согласно сроку, задачам, рискам и текущей ситуации. Предположим, перед вами стоит задача пассивного дохода, при этом вы готовы идти на определенный риск. Тогда сделайте себе 40% пресловутых дивидендных акций (на российском рынке можно брать отдельные бумаги, на зарубежном — лучше ETF и если хочется, то каких-то отдельных историй, если умеете и можете следить; тот же IDV сейчас платит около 8% в валюте). На остальные наберите облигаций. В глобальном смысле это, возможно, немного снизит «дивдоходность» вашего портфеля, но зато будет на что докупать. Если у вас накопительная стратегия, то здесь встанет вопрос, зачем вам в таком случае див. портфель?
К чему я это? Любой инструмент добавляйте с учетом задачи, которую необходимо решить. Если вы копите и вам нужен рост, это один набор и соответствующая структура, если у вас крупная сумма, но вы тоже копите, это другой набор. Если вам нужен кэш-флоу, то это уже третий… Не забывайте, что дивиденды — не есть панацея, их могут и отменить, и существенно порезать. Экономический кризис еще только впереди, поэтому ничего нельзя исключать. Если вы думаете, что в РФ высокие дивиденды, то вот вам несколько фондов в Америке:
PSK — привилегированные акции. ДД — 5,5% в долларах.
IDV — фонд на див. бумаги со всего мира. ДД на текущий момент — 8% в долларах.
PFFR — тоже ETF на префы REIT, 7,6% в долларах.
Есть еще ряд, но и этих будет достаточно.
Естественно, привожу сугубо для сравнения, а не в качестве инвестиционной рекомендации или сигнала к действию. Помните: портфель — под задачу, срок, риск и текущую ситуацию. Любой долгосрочный портфель — пять и более лет обязательно, как минимум два класса активов. И не забывайте об управлении капиталом;)
Я периодически люблю посмотреть и почитать, о чем пишут вокруг. Все это столпотворение над горсткой рос. акций вызывает веселье, будто смотришь, как стадо слонов трется боками на водопое. Порой пролистаешь ленту — здесь тебе советуют купить «Газпром» (потому что дешево), а уже следующий рекомендует продать их. Ладно еще, копаться в бумагах на американском рынке, там хоть есть что анализировать. А в нашем-то селе практически ничего не происходит.
Оно и ежу понятно, что наш рынок недооценен, но недооценен уже лет десять, и может таким оставаться еще с десяток… Коэффициент P/E, видите ли, у нас низкий! Всего-то около 7, а в загнивающей Америке — все 20! Так это потому, что здесь инвесторы хотят побыстрее выйти хоть на какую-то окупаемость, пока или не отжали, или рубль не закопался. Риски, знаете ли... Причем в данном конкретном случае — риски явно нерыночные, отсюда и недооценка. Неужто товарищи эксперты думают, что они умнее коллег заморских, с миллиардами под управлением, и видят то, чего не видят те? Мне кажется, что совсем наоборот.
Но вернемся к теме дивидендов. Всем нам хочется жить — не тужить! Вот купил Иван-царевич заветный актив, а он дивами по 15% в год платит! Чудеса, да и только. А Емеля тут рассказывает о чудном решении, как он, не слезая с печи, на дивиденды живет. А Марья-искусница изволила свой анализ провести и тоже себе не бедствует. Но забавно то, что хороводы они водят вокруг одних и тех же бумаг. Почитали мы, почитали… и твердо для себя решили, что тоже так хотим! Дивидендная стратегия — это точно наше! Но вот здесь-то и кроется самое фатальное заблуждение, ибо нет никакой дивидендной стратегии. Это все сказка. «Да как так?!» — спросите вы. Все просто.
Почему-то многие воспринимают дивиденды как нечто нерушимое и постоянное, фундаментально значимое, и когда говоришь, что их могут и не платить, в ответ получаешь: «Окстись, парень, все будет нормально…» Ну и ладно, деньги-то ваши.
Хотелось бы, чтоб вы понимали, что есть только одна стратегия, а именно — та, которая соответствует вашим целям, задачам и горизонту инвестиций. Любой долгосрочный портфель должен включать в себя несколько классов активов! Обязательно! Теперь представьте, что затарились вы дивидендными бумагами. Год сидите — все прекрасно, два сидите — отлично! А на третий — БАЦ! — и глобальный кризис. Кто-то дивиденды отменил, кто-то — в половину урезал, и лишь некоторые, самые стойкие, оставили все как есть. Плюс ко всему и падение случилось такое, что мама не горюй. И тут бы докупить, а не на что… Выходит, дивидендная стратегия не такой уж и дивидендной оказалась: вместо 7-8% годовых получаешь, дай бог, 3. А ларчик просто открывался: стратегий этих существует бесконечное множество! Дайте мне час, и я штук сто наштампую: и моментум там будет, и дивидендная, и дельта нейтральная, и бета-положительная. Но красиво это только на словах, а по факту большого значения для инвестора не имеет.
«Что же тогда имеет?» — спросите вы. А все то, о чем я уже говорил: аллокация согласно сроку, задачам, рискам и текущей ситуации. Предположим, перед вами стоит задача пассивного дохода, при этом вы готовы идти на определенный риск. Тогда сделайте себе 40% пресловутых дивидендных акций (на российском рынке можно брать отдельные бумаги, на зарубежном — лучше ETF и если хочется, то каких-то отдельных историй, если умеете и можете следить; тот же IDV сейчас платит около 8% в валюте). На остальные наберите облигаций. В глобальном смысле это, возможно, немного снизит «дивдоходность» вашего портфеля, но зато будет на что докупать. Если у вас накопительная стратегия, то здесь встанет вопрос, зачем вам в таком случае див. портфель?
К чему я это? Любой инструмент добавляйте с учетом задачи, которую необходимо решить. Если вы копите и вам нужен рост, это один набор и соответствующая структура, если у вас крупная сумма, но вы тоже копите, это другой набор. Если вам нужен кэш-флоу, то это уже третий… Не забывайте, что дивиденды — не есть панацея, их могут и отменить, и существенно порезать. Экономический кризис еще только впереди, поэтому ничего нельзя исключать. Если вы думаете, что в РФ высокие дивиденды, то вот вам несколько фондов в Америке:
PSK — привилегированные акции. ДД — 5,5% в долларах.
IDV — фонд на див. бумаги со всего мира. ДД на текущий момент — 8% в долларах.
PFFR — тоже ETF на префы REIT, 7,6% в долларах.
Есть еще ряд, но и этих будет достаточно.
Естественно, привожу сугубо для сравнения, а не в качестве инвестиционной рекомендации или сигнала к действию. Помните: портфель — под задачу, срок, риск и текущую ситуацию. Любой долгосрочный портфель — пять и более лет обязательно, как минимум два класса активов. И не забывайте об управлении капиталом;)
Отказ от ответственности
Все виды контента, которые вы можете увидеть на TradingView, не являются финансовыми, инвестиционными, торговыми или любыми другими рекомендациями. Мы не предоставляем советы по покупке и продаже активов. Подробнее — в Условиях использования TradingView.