Инфляция продолжает бить рекорды, а доходность облигаций растет

11 февр. 2022 г.

Главным событием вчерашнего дня без сомнения можно считать публикацию инфляционных данных из США (потребительская инфляция). Мы уже писали, что при текущих ценах на энергоресурсы, промышленные металлы и продукцию сельского хозяйства, а также их динамике (перманентный рост) и динамике заработных плат, рассчитывать на снижение инфляционного давления не приходится.

Так вот вчерашние данные показали, что сама по себе проблема рассасываться не будет. 7,5% годового роста цен для США – это нечто невиданное. Невиданное уже добрых 40 лет. Отметим, что это даже выше прогнозов аналитиков, которые рассчитывали на 7,3% роста.

Новость эта определенно не на руку покупателям на фондовом рынке США хотя бы потому, что у ФРС остается все меньше времени и пространства для маневров. Повышение ставки в марте видится уже как нечто неизбежное и вполне вероятно, что ставку повысят не на 0,25%, а сразу на 0,5% (если до публикации вчерашних данных вероятность этого оценивалась около 25%, то сейчас составляет 92%). Да и рост доходности казначейских облигаций США (десятилетние превысили отметку в 2%) заставляет задуматься, а стоит ли покупать сверхпереоценнные акции, подвергая себя риску схлопывания пузыря, если можно получать гарантированные 2% с формально нулевым риском.

На рынке нефти продавцов по-прежнему мало. Частично этому способствовал последний отчет ОПЕК, в котором говорится, что мировой спрос на нефть в 2022 году вырастет на 4,15 млн баррелей в сутки после резкого роста на 5,7 млн баррелей в сутки в 2021 году. Судя по всему, судьба рынка нефти будет решаться на уровне предложения: продолжит ли ОПЕК+ наращивать добычи и дальше и способна ли данная структура реально увеличить предложение, на сколько увеличит добычу США в 2022 году и, наконец, договорятся ли с Ираном и если да, то сколько дополнительной нефти появится на рынке. От ответов на эти вопросы и будет зависеть судьба нефти.