Фондовый рынок США: рост, вырвавшийся из-под контроля

3 янв. 2020 г.

Индекс Доу-Джонса демонстрирует самую длительную серию роста в истории. Учитывая, что этот рост абсолютно оторван от экономического развития, даже самые заядлые быки на фондовом рынке США начинают сомневаться в его дальнейших перспективах: рост явно вышел из-под контроля.

Есть одна довольно простая истина: когда рынок растет очень сильно за очень короткий промежуток времени, он становится крайне уязвимым для коррекции.

По мнению многих аналитиков, коррекция на фондовом рынке США неизбежна и ее минимальные масштабы – 10%-20%.
Jack Ablin, главный по инвестициям в Cresset Capital ожидает коррекцию в 15% уже в начале 2020 года.

Проблемой фондового рынка США в плане продолжения бычьего ралли является полное отсутствие драйверов для такого роста: темпы роста экономики давно отстали от темпов роста фондового рынка, накануне Президентских выборов рассчитывать на какие-то серьезные реформы в экономике не приходится, компании сворачивают свои программы выкупа акций, а их финансовые результаты уже 4-ый квартал подряд демонстрируют все более худшие темпы роста.

Пожалуй, единственный шанс на рост фондового рынка – активное снижение ставок со стороны ФРС. Но Центробанк довольно четко дал понять, что не собирается этого делать.

Напомним, мы считаем 2019 год последним годом безосновательного роста фондового рынка США. Уже в 2020 году он начнет корректироваться. Масштабы коррекции – от 50% и выше. Учитывая, что за последние годы акции компаний технологического сектора фондового рынка США выросли в среднем в 7-8 раз (а некоторые эмитенты демонстрировали рост в 10 и даже 20 раз), фондовый рынок США без сомнения станет объектом массированных распродаж. В этом процессе мы и рекомендуем поучаствовать, продавая как рынок в целом (индекс Насдак), так и акции отдельных эмитентов (Apple, Microsoft, Alphabet, Oracle и т.д.).