Санкционные хроники: Ч. 69. Итоги десятого месяца

29 дек. 2022 г.

Дисклеймер
В данной серии обзоров мы будем публиковать факты и аналитику, которые касаются экономических и финансовых последствий действий России в Украине для экономики РФ в целом и российского рубля в частности. Цель - обоснование среднесрочной идеи «продажи российского рубля».
Отметим, что текущие значения курса российского рубля могут иметь мало связи с рыночной реальностью, поскольку являются производной административного регулирования. Которое в свою очередь является производной от имеющихся резервов. Но резервы они на то и резервы, чтобы помочь решить проблему лишь временно. Соответственно нас интересует не куда пошел рубль сегодня или пойдет завтра, а что с его экономическим базисом и его перспективами в целом.

Десятый месяц спецоперации по уничтожению экономики РФ благодаря эмбарго ЕС на российскую нефть, а также внедрению потолка цен на нефть, судя по всему, выводит российскую экономику на качественно новый уровень. По крайней мере итоги первых двух недель для российской нефти были более чем впечатляющими: такого провала еще не было. Один лишь факт: экспорт нефти из российских портов на неделе, завершившейся 16 декабря, рухнул на 56%. Если добавить сюда падение экспорта газа на 40%+ по году в целом, то даже самому ярому оптимисту становится понятно, что вот они, трудные времена.
Но эмбарго – это результат «старых» санкций, а поскольку санкций много не бывает, то в декабре РФ выписали еще несколько сотен новых как со стороны ЕС (девятый пакет), так и со стороны США и прочих недоброжелателей.

Рубль под конец года не выдержал и приуныл. Минус 17% за 20 дней – это может и не рекорд, но заявка на успех, а главное предельно четкий индикатор того, что инфляционная спираль в России начнет раскручиваться уже в обозримом будущем.

Об этом и многом другом в контексте 10-го месяца санкций мы и поговорим в сегодняшнем обзоре.

Но начнем традиционно с последних санкционных новостей.

Последние санкционные новости

- Ericsson огласили про увольнение 400 сотрудников в РФ и продажу сервисного бизнеса в России;
- Американская компания Kellogg, производящая сухие завтраки и закуски, в том числе чипсы Pringles и продукты под брендом «Любятово», достигла договоренности о продаже своих российских активов;
- Шведская компания Ferronordic (продавец строительного оборудования) продала российские активы за 1,32 миллиарда шведских крон ($126,08 миллиона);
- От перевозки нефти из России отказалась китайская China Cosco Shipping - крупнейший оператор морских перевозок в КНР и в мире (флот которого насчитывает более 1,4 тысячи судов), а Банки Китая не сотрудничают с российскими кредитными организациями, попавшими под санкции;
- Exxon Mobil и Shell запретили перевозить свою нефть танкерам, работавшим с Россией;
- Китайский производитель электроники Huawei с 1 января закрывает в России подразделение корпоративных продаж систем хранения данных и телекоммуникационного оборудования, в котором работали около 2 тысяч человек. Пекин запретил экспорт в Россию процессоров Loongson.

Последствия санкций

- Добыча природного газа в России сократится на 20% в 2022 году до 671 миллиарда кубометров;
- По итогам 2022 года убытки "Роскосмоса" превысят 50 млрд руб. и будут на 60% больше, чем в прошлом году (31 млрд руб);
- Объем вкладов в банках РФ в долларах, евро и фунтах за десять месяцев сократился на 40% - с $94 млрд до $57 млрд.;
- Российский ювелирный рынок за 2022 год сократился на 10%;
- В 2022 году из России уехали и не вернулись 10% IT-специалистов;
- Контейнерный рынок РФ по итогам января-ноября снизился на 15,6% по сравнению с аналогичным периодом 2021 года, до 5,006 миллиона TEU, сообщает транспортная группа Fesco.
- За год посещаемость торговых центров в Москве и Подмосковье сократилась на 25%.

Десятый месяц был очень насыщенным на события – здесь тебе и нефтяное эмбарго, которого все ждали еще с самого старта «спецоперации», и 9-ый пакет от ЕС, и падающий рубль, и разваливающийся бюджет и много еще чего. Поэтому обзор разобьем на несколько ключевых, на наш взгляд, моментов.

Нефть и газ

Основа основ российской экономики и бюджетных доходов начала рассыпаться буквально на глазах. Не удивительно, что добрая половина новых санкционных новостей в этом обзоре была как раз про российскую нефть. И если русофобскую позицию Exxon Mobil и Shell, которые запретили перевозить свою нефть танкерам, работавшим с Россией, еще можно объяснить происхождением этих компаний (принадлежат к недружественным странам), то вот демарш китайской China Cosco Shipping (крупнейший оператор морских перевозок в мире) – это уже удар в спину.

Казалось бы, Россия ясно дала понять, что всем, кто присоединиться к потолку цен на нефть несдобровать. Но, видимо, то ли не все все поняли, то ли что-то привычно пошло нет так. Поскольку даже греки из Avin International отказались перевозить российскую нефть на всех своих 35 танкерах с общей ёмкостью в 2,5 млн тонн.

Небольшой оффтоп: знаете сколько сейчас российских нефтяных компаний в топ10 самых крупных мировых нефтяных компаний? Не торопитесь, закройте глаза, выдохните, вспомните, что Россия – это ведущая мировая нефтяная держава, на которой держится глобальный рынок нефти. Открывайте глаза, правильный ответ ноль: ни одной компании из РФ нет в топ10 – это все, что нужно знать про реальную роль России в мире.

Но вернемся к причинам такого успеха. В декабре экспорт российской нефти натурально посыпался. По данным Bloomberg, которые в свою очередь анализировали международные танкерные перевозки, экспорт нефти из российских портов рухнул на 56%: физические объемы экспорта из тихоокеанских портов упали в 2,7 раза (с 1,14 млн до 410 тыс барр/день), из-за Черного моря – упали в 3 раза, а из Мурманска – сократился на треть.

С большой долей вероятности в таких объемах - это явление временное. Но уже очевидно, что физический экспорт просядет и довольно сильно. В конце концов Европа покупала под 1,5 млн б/д и перенаправить все эти объемы в Индию, Китай или Турцию будет как минимум непросто, а скорей всего просто невозможно. Кстати, на сегодняшний день список стран, которые покупают российскою нефть ограничиваются 4 позициями. Еще раз по буквам: из 250 стран мира только 4 (Индия, Китай, Турция и Болгария) покупают российскую нефть с доставкой морем. Это успех российской дипломатии и экономики в чистом виде.

Не забываем, что экспорт – это не только физические объемы продаж, но еще и ценовая составляющая. И в этом плане сразу хочется вспомнить всех этих гениальных экономистов и штатных аналитиков от власти, которые рассказывали, что эмбарго приведет к ценам на нефть в 150 или даже 200 долларов за баррель. Что ж, рублевая цена барреля российской нефти Urals в декабре оказалась наименьшей с ноября 2020 года (чуть больше $50 за баррель). При этом дисконт на Urals в % превысил даже апрельские значения и на момент написания обзора составлял порядка 37%.

Но российская власть не была бы российской властью, если бы не попыталась усугубить ситуацию. Речь идет о санкционных контрмерах на потолок цен на нефть. На этой неделе Путин подписал грозный указ, в котором посыпал проклятиями до пятого колена всех, кто присоединится к потолку. Впрочем, не сразу, не всех и не навсегда, но это уже детали.

К чему такие меры приведут мы уже проходили на примере газа. Напомним, газовое самоэмбарго привело к тому, что экспорт «Газпрома» рухнул на 45% по текущим итогам 2022 года, в результате чего пришлось снизить добычу на 20%. И как по этому поводу не отметить, что вместо прогнозируемых в связи с этим замерзающих европейцев и цен в 5000 за тысячу кубов накануне Рождества газ торговался в Европе ниже $900 за 1000 кубометров (это даже ниже цен до 23 февраля 2022 года).

Именно поэтому любые нефтяные контрмеры со стороны России только приветствуются – процессы нужно ускорять.

Самое смешное, власти РФ осознают, что стреляют себе в ногу: «Россия готова к частичному сокращению добычи нефти — где-то на 500-700 тысяч баррелей в сутки. Это для нас примерно пять — семь процентов». Но, говорит Новак, это мелочи. Что ж, можно только порадоваться за РФ, для которой миллиард с лишним долларов в месяц – это мелочи. Непонятно, правда, почему тогда цены на коммуналку повышают и откуда эта очередь из отраслей, стоящих с протянутой рукой за дверью кабмина.

Интересный факт по этому поводу. «Газпром» на фоне падения выручку и доходов, а также изъятия 1,2 трлн рублей на нужды бюджета решил, что это идеальный момент для расширения инвестиционной программы: на 2023 год запланировали объем инвестиций в 2,3 трлн. Видимо решили гульнуть напоследок и распилить остатки былого величия. Снимаем шляпу.
В свете таких вот новостей эпопея с бюджетом становится все более захватывающей. Пока можем обсудить цифры по ноябрю, но и они впечатляют. Федеральная таможенная служба радостно отрапортовала, что в ноябре 2022 года объем перечислений в бюджет снизился по сравнению с ноябрем 2021 года на 48,4% (то есть почти в 2 раза – отлично держит удар экономика РФ) и на 12,4% - по сравнению с октябрем 2022 года (то есть ситуация не только не стабилизируется, а продолжает стремительно ухудшаться).

Минфин в свою очередь отчитался, что суммарное отклонение фактически полученных нефтегазовых доходов от ожидаемого месячного объема и оценки базового месячного объема по итогам ноября 2022 года составило минус 90,2 млрд рублей. И это при том, что продолжалось раскулачивание «Газпрома», в рамках которого бюджет получил 400 млрд рублей. То есть получается отклонение под добрые 500 млрд (!). По сути, нефтегазовые доходы уже упали в 2 раза по сравнению с годом тому назад. И это без нефтяного эмбарго и потолка цен на нефть.

В общем крайне интересно будет посмотреть на состояние бюджета РФ в декабре и на старте 2023 года.

Рубль посыпался

О том, что положение в экономике становится совсем отчаянным говорит тот факт, что российские власти решили отпустить рубль. В декабре рубль ударными темпами падал, потеряв порядка 17% всего лишь за 20 дней.

Напомним, что, пренебрегая всеми законами экономической логики, убивая целые экспортные отрасли (уголь, металлургия, а теперь и нефтянка), российские власти в угоду поддержания иллюзии стабильности ситуации в экономике, а также с целью сдерживания инфляции, оторвали рубль от реальности, укрепив его до безумных 55-60 рублей за доллар.

Так вот текущий отказ от поддержки рубля – это прямой признак того, что ситуация в экономике настолько плоха, что можно пожертвовать иллюзиями ради того, чтобы попытаться спасти то, что еще можно спасти.

В общем разговоров о том, как экономика отлично держит удар будет все меньше, а все больше будет призывов затянуть пояса. Потому как за падением рубля последует рост цен и раскручивание инфляционной спирали.

Некоторая статистика

Мы уже не раз писали, что все эти попытки обмануть законы экономики ни к чему не приведут, а лишь усугубят и без того непростую ситуацию. Переносы расплаты на завтра никоим образом не отменяют факт ее неизбежности или уменьшают ее размеры, а лишь накапливают ущерб.

Наглядную демонстрацию этого можно увидеть в данных по финансовому результату российских предприятий. В октябре прибыли российского бизнеса сократились в 1,8 раза по сравнению с октябрем 2022 года, рухнув на 44% год к году, до 1,653 трлн рублей. В сентябре, кстати, экономика и вовсе сработала в минус, потеряв 728 млрд рублей (такой была величина превышения убытков над прибылью).

Что касается производственной статистики, то кроме уже упоминавшегося выше падения производства газа на 20%, есть еще целый ряд довольно показательных результатов.

Все как-то плохо со стеклом: падение на 17,4% в течение ноября и минус 55% год к году. Да и вообще строительные материалы как-то подкачали (не сезон, наверное): цемент (-28% в ноябре и минус 16% год к году), керамическая плитка (-18,5% в ноябре и минус 36% год к году), песок (-32% в ноябре), бетон (-24% в ноябре).

Но проблемы не только в строительстве. Производство необработанного золота вдруг упало на 23%.

Ну и вот еще по мелочи:

- приемники телевизионные (-11% в ноябре и минус 53% год к году);
- стиральные машины (-15% в ноябре и минус 60% год к году);
- вагоны пассажирские железнодорожные бетон (-18% в ноябре и минус 21% год к году);
- трансформаторы электрические (-28% в ноябре - какая все же ирония);
- беда с кабелями волоконно-оптическими: -41% в ноябре и минус 64% год к году;
- ну и куда же без автопрома – тем более он в ноябре откровенно приуныл: -37% в ноябре и минус 79% год к году.

А так-то говорит Росстат все хорошо, почти рост по итогам года. Ну да, отрасль с миллионом занятых минус 80%, а в целом – экономика растет. Конечно, так обычно и бывает.

Новые санкции

Десятый месяц запомнился новой порцией санкций. По этому поводу недавно был отдельный обзор «Ч. 68. 9 пакет и прочие санкции». Напомним, 9 пакет от ЕС с точки зрения экономики является самым «беззубым» из всех предыдущих пакетов. Условную секторальность можно отметить разве что в контексте ВПК, а в остальном это был пакет точечных санкций на микроуровне.

США с их новым санкциями в этом плане были поинтереснее, поскольку внесение в список блокирующих санкций (SDN-list, блокировка активов и операций в долларах) миллиардера, президента «Норникеля» Владимира Потанина (обладатель второго по величине состояния в России по версии журнала Forbes) с его холдингом «Интеррос» и принадлежащим последнему Росбанком (входит в топ-10 российских банков по объему активов, коих у него почти 1,4 трлн рублей) – это весьма солидное пополнение. Кроме того, США после этого выдали еще небольшую добавку в виде включения в санкционные списки десяти институтов и предприятий, связанных с российским военным и гражданским флотом.

Пожары и санкции

Еще одним интересным итогом десятого месяца стала резкая активизация серийных поджигателей в России. В декабре горело буквально все: от торговых центров и складов до военных баз и нефтеперерабатывающих заводов.

Только за одну неделю декабря сгорел ТЦ «Мега Химки в Подмосковье (площадь пожара 17 000 кв м), ТЦ «СтройПарк» в Балашихе (площадь пожара 11 000 кв м), склад кондитерской фабрики во Владивостоке (площадь пожара 2000 кв м), а также склад «Нижнекамскнефтехима» в Нижнекамске (площадь пожара 6000 кв м) и взрыв на нефтеперерабатывающем заводе «АНХК». И это ведь далеко не полный перечень всего горящего в декабре. Напомним, что в этом году уже успешно сгорели ТЦ «Гагаринский» под Тюменью, ТЦ «Лотос» в Ярославле, ТЦ «Бумерганг» в Курске, ТЦ «Меркурий» в Уфе и т.д.

И если в предыдущие месяцы подобные случаи еще как-то можно было списать на неудачи и случай, то декабрь дал ясно понять, что имеем дело с системой, причем есть мнение, что системой вполне себе экономической.

Это очередное следствие санкций. Логическая цепочка приблизительно следующая: вы набрали кредитов и построили торговый центр, площади которого сдаете в аренду и платите по кредитам, но потом внезапно самые лучшие и крупные арендаторы уходят и вы остаетесь один на один с кредиторами, платить которым нечем, но у вас есть страховка, например, на случай пожара.

Учитывая, что с января стартует новый год и новые контракты на аренду, которых не будет, следует ожидать продолжения эпидемии самовозгораний.

Итоги, выводы, перспективы

Закончим обзор цитатой Шохина (глава Российского союза промышленников и предпринимателей - крупнейшей бизнес-ассоциации России, объединяющей тысячи предприятий из отраслей от добычи сырья до финансов):

«2022 год мы частично по инерции проскочили, запасы были, не сразу все партнёры уходили, были какие-то компромиссные варианты, выполнение старых контрактов и так далее. Так, компании, которые уходили, они по старым контрактам многие выполняли свои обязательства. Но продлевать эти контракты на 2023 год они не собирались и не будут. Поэтому 2023 год даже по этой причине будет более сложным. В ближайшие месяцы Запад займется усилением вторичных санкций, чтобы «выдавить посредников» - страны, через которые российские компании пытаются обойти действующие ограничения».

Пожалуй, еще никто из экономистов или аналитиков так четко и правдиво не описал что к чему и почему происходило в российской экономике в 2022 году. И никто еще более ясно не давал понять, что ее ждет в 2023 году. Впрочем, об итогах года и о перспективах российской экономики в 2023 году мы напишем в отдельном обзоре.

На этом на сегодня все, но все по теме санкций. Так что мы еще вернемся с новыми обзорами.

И не забываем продавать рубль.