IONQ

2 мар.

IONQ изначально прогнозировали в своей инвестиционной колоде 2021 года, что к 2025 году у них будет 17 квантовых систем, а к 2026 году — 33 системы, с агрессивными целями по жизненной стоимости системы (LTV) и валовой прибыли по мере развития их технологий. Согласно колоде, каждая система должна была генерировать 118,6 млн долларов в жизненной стоимости с 107,3 ​​млн долларов валовой прибыли, что представляет собой необычайную валовую прибыль в 90%.

В 2024 году собственные прогнозы IonQ предусматривали наличие 7 систем в сети с совокупной стоимостью жизненного цикла системы в размере 830,2 млн долларов США. Они достигли и превысили доход в 60 млн долларов США в 2024 году, но не для корпоративных квантовых вычислений. В 2025 году они прогнозировали доход в размере 237 млн ​​долларов США, в значительной степени зависящий от прямых продаж систем корпоративным клиентам, предсказывая 17 систем в сети с общей стоимостью жизненного цикла системы примерно в размере 2B . Это иллюстрирует, насколько центральными были продажи корпоративных систем для их первоначальной бизнес-модели и долгосрочных целевых показателей дохода.

В течение 2021 и 2022 годов руководство IonQ делало оптимистичные заявления во время финансовых конференций, неоднократно подчеркивая будущие продажи систем как краеугольный камень своего роста. Производственное предприятие в Ботхелле было отмечено как критически важный элемент инфраструктуры для поддержки этих развертываний, что позволяет IonQ производить системы в масштабах, соответствующих ожидаемому корпоративному спросу.

На Quantum World Congress 2023 компания IonQ представила системы Forte Enterprise и Tempo, которые были разработаны в формате блейд-сервера для бесшовной интеграции в корпоративные центры обработки данных. Этот поворот к модульному форм-фактору был призван ускорить принятие крупными корпоративными клиентами, упростив развертывание квантовых систем вместе с существующей инфраструктурой. В то время партнерство IonQ с Dell по поставке гибридных квантово-классических систем также считалось основным ускорителем принятия на предприятии, но оно привело лишь к нескольким разделам веб-сайта и пресс-релизам без каких-либо доказательств значимой коммерческой тяги или продаж систем.

Несмотря на эти заявления и технологические вехи, обещанные продажи корпоративных систем так и не материализовались. Фактический рост доходов IonQ в основном был обусловлен исследовательскими контрактами, государственными соглашениями и использованием облачного доступа через партнерства с AWS, Azure и Google Cloud, а не прямыми продажами систем компаниям из списка Fortune 500. По одной системе в Basel и AFRL на сегодняшний день.

Хотя IonQ и превзошла свои пересмотренные ориентиры, это не меняет сути. IonQ не смогла достичь амбиций, поставленных в 2021 году, в частности финансовых прогнозов, связанных с продажами корпоративных квантовых вычислений, которые должны были стать основным драйвером долгосрочного создания стоимости IonQ.

Эта неудача в продажах корпоративных систем привела к четкому стратегическому повороту в сторону квантовых сетей, наряду с растущим пониманием того, что для продвижения в этом новом направлении потребуются значительные вливания капитала. Этот сдвиг поднимает реальные вопросы о том, не достигла ли основная аппаратная платформа IonQ уровня технических достижений, необходимого для создания обещанной ценности в автономных корпоративных системах, заставив компанию искать альтернативные бизнес-модели и технические пути монетизации.

Результатом является резкое несоответствие между тем, что IonQ сообщил инвесторам в 2021 году, историей, построенной вокруг ускорения продаж корпоративных систем, и тем, что произошло на самом деле, а именно стратегическим поворотом в сторону доходов от облака, сетей и государственных контрактов, при этом продажи корпоративного оборудования по-прежнему в значительной степени отсутствуют. Amazon, SoftBank и Google Ventures вышли из своих позиций в IonQ.

Достижение пересмотренных ориентиров после резкого снижения ожиданий — это не то же самое, что успех, учитывая, что изначальное видение IonQ как лидера в области продаж корпоративного квантового оборудования еще не материализовалось каким-либо значимым образом.

Поэтому, конечно, IonQ все еще может быть успешным в будущем. Однако есть много вопросов. Взгляд на оценку имеет решающее значение, как и скептицизм по отношению к грандиозным заявлениям.

6 дней назад

Сделка закрыта: достигнута тейк-профит цена