И снова говорим о фунте: языком фактов, а не эмоций

16 нояб. 2018 г.

Поскольку пыль после вчерашнего валидольного дня несколько улеглась, время подвести его итоги. Начнем с того, что было на поверхности. Несколько министров Кабинета Министров Великобритании (министр по вопросам «Брекзита» Доминик Рааб и министр труда Эстер Маквей) в знак несогласия с текущей редакцией договора решили покинуть свои должности. В результате фунт рухнул более чем на 300 пунктов в паре с долларом, и рынок накрыла волан паники. В итоге главное событие вчерашнего дня прошло мимо рынков.

А теперь о том, о чем аналитики особо не говорят (не принято в их среде говорить о позитиве для фунта, когда фунт рушится), хотя это как раз более важно, нежели хлопанье дверьми отдельными людьми. После пятичасового совещания Кабинет министров Великобритании одобрил проект соглашения об условиях выхода страны из Европейского союза.

Итого, что мы имеем на сегодняшний день в плане прогресса по Брекзиту:
- «черновик» соглашения между ЕС и Великобританией – сделано! (на прошлой неделе об этом только мечтали);
- одобрение договора Кабинетом Министров – сделано! (на прошлой неделе об это даже не мечтали).

Что еще не сделано:
- одобрение договора Парламентом (исходя из текущей ситуации события должны развиваться следующим образом: 25 ноября саммит с ЕС, после чего Парламент Великобритании возьмется за договор, причем закончить они должны до 20 декабря, так что с дедлайнами все более менее ясно).

Как видим, по чисто формальным критериям 2/3 пути пройдено. А текущая цена фунта такая же, как и была, когда рынки не верили даже в возможность базовой договорённости с ЕС.

Таким образом, наметилась серьёзная фундаментальная дивергенция – события развиваются, а цены стоят на месте. Как и в случае с дивергенциями техническими отработка обычно следующая: цена признает свою неправоту и начинает наверстывать упущенное.

Еще раз отметим, что Брекзит и переговорный процесс с ним связанный, создали достаточно уникальную на валютном рынке ситуацию. На наш взгляд, рынки неверно оценивают происходящее, и фунт очень сильно недооценен. А значит, открываются прекрасные возможности для его покупок. Напомним, что еще весной, когда большинство верило в договоренность между ЕС и Великобританией (но тогда в отличие от текущего момента времени не было даже намека на сделку) фунт колебался в районе 1,41-1,43. То есть размер дивергенции 1000-1500 пунктов. Отработка ее неизбежна, по крайней мере, если не произойдет какого-то откровенного форс-мажора.