Джонсон делает шаг вперед, причины силы доллара и золота

21 авг. 2019 г.

Рост курса доллара порядком поднадоел уже многим, начиная от Трампа и американских экспортеров, заканчивая трейдерами и аналитиками, которые ставили и продолжают ставить на его снижение. Мы довольно давно стали медведями по доллару и также не в восторге от его нежелания снижаться. Так что настало время поговорить о причинах его силы.

Судя по реакции доллара на снижение ставки ФРС на последнем заседании FOMC дело тут не в процентных ставках в США. И действительно, они не настолько высоки, чтобы спровоцировать приток спекулятивного капитала.

На днях Дайсаку Уэно, главный валютный стратег-аналитик Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities Co. озвучил довольно интересную версию укрепления доллара. Торговые войны, которые развязал Трамп, с одной стороны пугают инвесторов и они «прячутся» в государственных облигациях США в поисках убежища, что стимулирует спрос на доллар и укрепляет его. С другой стороны протекционистские действия Трампа помогают экономике США, причем в ущерб странам-партнерам, что опять же положительно сказывается на долларе (все прочие страны девальвируют свои валюты в ответ на торговую агрессию США, что искусственно укрепляет доллар).

Несмотря на довольно убедительные аргументы, поясняющие силу доллара, это не отменяет того факта, что он сильно переоценен. Согласно Индексу Бигмака, доллар на сегодняшний день одна из самых переоцененных валют в мире. Так что мы продолжаем рекомендовать продажи доллара, особенно в преддверие выступления Пауэлла в пятницу на симпозиуме в Джексон Хоуле.

Напомним, от встречи представителей ведущих Центробанков мира ожидают подтверждения смягчения монетарных политик, в том числе со стороны ЕЦБ и ФРС.

В этом свете легендарный инвестор и основатель Mobius Capital Partners LLP. Марк Мобиус призвал всех инвесторов покупать золото от любых отметок. Его логика приблизительно следующая: снижение ставок со стороны Центробанков, особенно их уход ниже 0%, делает золото все более и более привлекательным объектом для инвестиций. Что в свою очередь обеспечит активу повышенный инвестиционный спрос и станет надежной базой для долгосрочного роста золота.

Что касается нашей позиции по золоту, то она пока без изменений: внутридневная осцилляторная торговля без явных предпочтений, то есть покупаем в зоне перепроданности и продаем в зоне перекупленности (в качестве ориентира вполне можно использовать классические осцилляторы типа RSI или же более продвинутые версии осцилляторов, разработанные нашими специалистами для более глубокого анализа ценовой динамики).

Ну и напоследок отметим первые намеки на возможный прогресс в договоренностях между ЕС и Великобританией и соответственно «мягкий» Брекзит. Речь идет о первой публичной попытке Бориса Джонсона вовлечь ЕС в переговорный процесс по разработке новой версии договора о выходе Великобритании и ЕС. И хотя это лишь первый неуверенный шаг навстречу, сам факт смены риторики со стороны Джонсона не может не радовать. Так что мы лишь укрепились в нашей рекомендации покупать фунт от текущих цен.