Fixprice. Нефиксированный рост.

Компания хорошо отчиталась за III кв.

Прибыль в третьем квартале выросла на 84,2% г/г до ₽5,1 млрд. и планирует сохранить дивиденды на уровне не менее 50%.

Финансовый директор компании заверил, что в будущем компания сможет придерживаться дивидендного плана и выплачивать не менее 50% чистой прибыли.

В сентябре компания выплатила 100% чистой прибыли по МСФО за шесть месяцев этого года (₽11,5 на акцию).

Рентабельность по чистой прибыли в третьем квартале выросла на 54% до 8,85 г/г.

Также у компании растут сопоставимые продажи (LFL) на 4.4% в третьем квартале - значит доход с одного магазина в среднем растет.

Скорр. чистый долг к EBITDA компания держит на уровне 0,5 при достаточно значительных кап. затратах, которые составили 1,4 млрд. в III кв. (1,1 в III кв. 2020 г.).

У компании хорошие драйверы роста.
В начале октября гендиректор FixPrice Дмитрий Кирсанов заявил, что компания видит потенциал для открытия в России, Белоруссии, Казахстане и других странах СНГ не менее 15 500 магазинов (сейчас FIXP насчитывает 4,753 магазина). И то, что рынок ритейла фиксированных цен будет развиваться темпами около 19% в ближайшие годы, что в пять раз быстрее, чем ожидаемые темпы развития ритейла в среднем.

В 2022 г. компания планирует открыть около 750 магазинов, а с 2023 г. по 800 ежегодно. В этом году хотят ускорить открытие и вместо 650 открыть 730.

Высокая эффективность магазинов остается высокой независимо от региона. Средняя рентабельность составляет 18,7%.

Рост рынка + эффективная бизнес-модель + потенциальное утроение точек продаж приведут к значительному росту акционерной стоимости и дивидендов $FIXP.

На графике видим формирование двойного дна с уровнем поддержки ₽603.5. Ближайшим сопротивлением выступает ₽650 - нисходящая трендовая. При пробое и закреплении выше - цели ₽671 и ₽700.

Спекулятивные цели: ₽650/671.

НЕ ИРР.