ЕЦБ не даст расти Евро, а Доллар больше не сможет снижаться.

10 дек. 2020 г.

ЕЦБ оставил ставку на 0% и увеличил QE и снизил прогноз по инфляции и ВВП – сигнал к продолжению долгосрочного снижения евро к доллару.

Пару идей назад, я говорил, что ЕЦБ не нужен дорогой Евро и Лагарт объявит о новом смягчение в ДКП или зальёт рынки деньгами. Пожалуйста, программа QE (количественного смягчения) увеличена на 500 млрд евро. Более того, ЕЦБ снизил прогнозы по ВВП и Инфляции. Ну и вишенкой на торте будет то, что Лагард заявила о том, что высокий Евро вызывает опасения.

Расшифровываю все написанное выше:
▪️QE увеличено потому, что ЕЦБ тянет со снижением ставки из-за опасений по Brexit, а так бы они уже давно угнали Евро в пол, для того, чтобы увеличить экспорт (или инфляцию, или то что хотят). QE это сопротивление росту Евро.
▪️В снижение прогноза по ВВП от ЕЦБ можно отметить то, что падение ВВП в этом году будет меньше чем предполагалось(-7.3% против прошлого прогноза -8%), но и рост ВВП в следующем году будет меньше, чем предполагалось(+3.9% против прошлого прогноза +5%). А это значит, что ЕЦБ продолжит стимулировать экономику всеми силами и сильный Евро будет оставаться помехой, так что ЕС выгодно играть против Евро для увеличения ВВП.
▪️В снижение прогноза по инфляции от ЕЦБ можно отметить то, что инфляция будет ниже прогнозов в этом году (0.2% при прошлом прогнозе 0.3%) и несмотря на то, что в 2021 году вырастит до 1%, в 2022 будет по прогнозам 1.1%. Исходя из прогнозов ЕЦБ, дезинфляционные факторы преобладают, а значит ЕЦБ будет держать ставку в пол (а может и ниже) ещё очень долго, а QE будет заливать экономику деньгами, что делает рост Евро в долгосрочной перспективе против доллара невозможным.

Теперь про США:
В США снова растёт безработица, но кроме безработицы растёт и инфляция. Поэтому США входят в интересное положение, а вместе с США и доллар.

Количество заявок на пособие по безработице в США неожиданно выросло до 853 тысяч, что на 137 тысяч заявок больше, чем на прошлой неделе. Безработица сильно росла в штатах, в которых введён локдаун (Орегон, Иллинойс). Тем временем в Калифорнии ситуация с коронавирусом улучшается и ограничения постепенно снимаются и там был зафиксирован самый большой отток заявок на пособие по безработице.

Впереди новогодние праздники, а это значит то, что ситуация с коронавирусом может ухудшится, как только американцы начнут передвигаться и праздновать по городам, как это было в день благодарения. Не удивлюсь если в США к новогодним праздникам будут вводить всё новые и новые ограничения и локдауны.

Правительству США придётся вводить новые деньги для поддержки безработных. Пакет помощи определённо американцев ждёт, но ощущается, что пакет помощи не будет большим, так как кроме роста заявок на пособия по безработице, в США растёт и инфляция, базовая инфляция 1.6%, годовая 1.2% (что выше прогноза в 1.1%). Если США перестараются с пакетами помощи, то инфляция начнёт расти быстрее прогнозов, а учитывая, что ФРС ожидает закрепления инфляции над 2% уровнем для того, чтобы начать повышать ставку, то инфляция в этом случае может стать неконтролируемой так как ФРС при резком росте инфляции не будет быстро реагировать, и на безработице и кризисе инфляция навредит ещё сильнее.
А если возьмём во внимание, что в Калифорнии при улучшении ситуации с COVID19 был замечен самый большой отток заявок по безработице в истории, то по мере ухода COVIDа восстановление рабочих мест может происходить более быстрыми темпами, что так же будет увеличивать инфляцию.

В связи с этим, вводить большой пакет стимулов, уже нет смысла, так как большие выплаты безработным будут замедлять восстановление рабочих мест, а платить много компаниям, будет означать то, что корпоративный дол США в дальнейшем может вызвать ещё большие проблемы.

Итог:
▪️Пакет стимулов введут, но не такой большой.
▪️Байден придёт к власти и будет пытаться увеличить налоги и даже если республиканцы займут большинство в сенате, то Митч Маккнонел (глава республиканцев в сенате и по совместительству друг Байдена) пойдёт на уступки Байдену. А при увеличении налогов, мы увидим рост доллара.
▪️Укрепление среднего класса в США, так же приведёт к росту доллара.
▪️Но в краткосрочной перспективе, по мере роста локдаунов, доллар может ещё просесть.


Исходя из вышеописанного доллар выглядит куда сильнее перекупленного сейчас Евро (в среднесрочной и долгосрочной). Естественно в краткосрочной перспективе, доллару есть куда ещё провалится, но разворот может быть резким и стремительным.