Как легко предсказать мировой кризис и козырять этим в кальянке?

Как легко и просто предсказать кризис мировой экономики и свободно козырять этим в кальянке?

За американской экономикой и политикой следят сейчас, кажется, все — от профи до тех, кто ещё вчера не отличал инфляцию от девальвации.

Самое время вооружить тебя инсайдами для навигации в этом океане информационного шлака.

Экономика — зверь сложный, но у него есть уязвимые места.

Я люблю находить простые индикаторы, которые говорят больше, чем тонны сложной аналитики. И сегодня расскажу про самый сочный из них.

Чистейшее мясо, без примесей! Всё как мы любим.

Экономика — это про цифры. И сегодня нам понадобятся всего три: 0, 5, 10.

Три магических числа, которые предсказывают финансовые кризисы точнее любого телеграмного ыксперта.

Но прежде чем мы нырнем в глубины закономерностей, давай освежим матчасть по облигациям. Я уже писал об этом, когда был гораздо моложе, поэтому коротко:

Гос. облигации США (US treasuries) — это долговая расписка дяди Сэма. Ты кредитуешь Америку, а она отстегивает тебе проценты и обещает вернуть всю сумму в назначенный срок. Сделка с теоретически самым надежным должником планеты.

❗️Ключевой закон — цена облигаций и их доходность движутся в противоположных направлениях. Когда все скупают облиги — их цена взлетает вверх, а доходность падает вниз. Когда продают — цена ныряет, а доходность подскакивает.

Казалось бы, причём тут мы? А вот при чём!

Когда доходность 10-летних облигаций США переваливает за 5% — начинается настоящий мировой экономический пестец коллапс.

Это та самая красная черта, за которой экономика срывается с утеса «всё под контролем» в бездну «спасайся кто может»

Мы познакомились с первыми двумя цифрами из трёх. Но давай разбираться, почему именно 10 и 5.

Облигаций у США целый зоопарк: от 3-месячных спринтеров до 30-летних марафонцев.

Но все серьёзные игроки, все центробанки мира неотрывно следят именно за 10-летками. Потому что это не просто бумаги — это пульс мировой финансовой системы и центр вселенной для рынков. Они работают как МРТ для всей экономики — показывают то, что пока еще скрыто от глаз.

Почему именно 10-летки правят балом?

🟢 Они — эталон безрисковой доходности. По ним калибруют все остальные инструменты на рынке.
🟢 Ипотечные ставки, корпоративные займы, кредитные карты, рисковые активы — все привязаны к этому маяку. Дернешь за эту ниточку — затрясется весь финансовый гобелен.
🟢 Эти бумаги торгуются в таких объёмах, что их не могут двигать даже самые крупные игроки в одиночку. Когда 10-летки меняют своё направление — это не BlackRock закупился или Китай распродался. Это значит, что действительно весь рынок поменял мнение.
🟢 ЦБ практически всех стран мира держат именно эти бумаги.

Теперь разберем магию цифры 5.

Раньше экономика США спокойно плавала в воде с температурой 6-7% по 10-леткам. Теперь 5% вызывает финансовые ожоги. Что изменилось?

Ответ бьет своей простотой: $37 триллионов госдолга.

При такой горе долга каждая десятая доля процента становится экономической гирей:

🟠При ставке 2%: ежегодное обслуживание долга = $740 млрд
🟠При ставке в 5%: уже $1.85 трлн в год.

Просто обслуживание долга! Это вдвое больше военного бюджета США, который и так превышает 10 следующих стран вместе взятые.

При 6-7% начинается армагеддон. Запускается глобальная цепная реакция — каждый элемент системы больно бьёт по экономике:

🏦Банки: Кредитный кран перекрывается. Бизнес входит в режим выживания, волна сокращений захлестывает рынок труда.
🏠Недвижимость: Ипотека улетает выше 8-9%, рынок недвижки схлопывается, застройщики банкротятся, снова удар по рынку труда.
📈 Рынки: Деньги бегут из акций и крипты в облигации. Фондовые рынки всех стран входят в крутое пике. Зачем рисковать, если безрисковые инструменты дают 6-7% годовых.
🚢Торговля: Глобальные цепочки поставок разрываются. Дорогие кредиты → дорогая логистика → взрывной рост цен. Запуск новой волны инфляции по всему миру.
💱Валюты: Центробанки всего мира вынуждены повторять за ФРС и поднимать ставки, иначе их валюты превратятся в конфетти по отношению к доллару.

Это и есть кризис ликвидности — деньги перестают свободно течь по системе, и всё сжимается.

Самое весёлое, что вся эта цепная реакция теперь запускается при малейших признаках движения к этим уровням. Рынки живут ожиданиями, а не фактами.

❗️А теперь самое интересное.

По всем законам экономики высокие ставки ФРС должны были обрушить цены облигаций в пол, а их доходности вознести до небес.

Механизм прозрачен:

Ты купил облигацию в 2021-м году с доходностью в 2%. Теперь ФРС задрала ставку до 5.5%, и свежие 10-летки приносят 5%.

Внезапно твоя облигация превращается в динозавра — кому нужны жалкие 2%, когда рядом лежат 5%? В панике ты пытаешься её продать, но покупатель найдется только при огромной скидке. Цена падает, а доходность (которая движется обратно цене) взлетает, пока не сравняется с рыночной.

Этот сценарий должен был воплотиться в реальность. Доходность 10-леток должна была выстрелить за 5%, запуская тот самый экономический пестец коллапс.

Но этого не случилось!

Доходность 10-леток хоть и росла всё это время, но так и не смогла закрепиться выше роковой отметки в 5%, хотя ставка ФРС достигла космических 5.5%.

Как такое возможно!? Экономика сломалась? Сбой в Матрице? Заговор рептилоидов?

Ответ проще и коварнее: ФРС тихонько подкручивает систему через задний проход. Имя этому проходу — RRP.

И тут мы подходим к третьей цифре — 0, которая и объясняет весь фокус. Но чтобы понять трюк, перемотаем плёнку на 2021-й

Когда после ковида напечатали рекордное количество денег, на рынке образовался избыток ликвидности. ФРС запустили программу RRP (Reverse Repo Program), куда банки и фонды могли временно "парковать" эти деньги, получая за это проценты.

Так в RRP осело $2.5 трлн. Эти деньги были заморожены, чтобы не разгонять инфляцию еще сильнее.

С 2023 года ФРС начала тихонько "размораживать" эти деньги. Они вернулись на рынок и в большей степени пошли куда? Правильно, на покупку тех самых облигаций! Поэтому цены упали не так сильно, как должны были, а доходность всего раз коснулась 5% осенью 23-го и рынки немного трухануло. (а перед этим ушёл из жизни Silicon Valley Bank, если помнишь)

Официальная позиция ФРС — суровая битва с инфляцией через высокие ставки. А тем временем из-за кулис они накачивают систему ликвидностью через RRP — финансовый аналог контрабанды. Это и есть скрытый печатный станок. Ловко придумано.

Но лимит этой хитрости исчерпаем. Резервуар RRP иссыхает на глазах: с астрономических $2.5 трлн он усох до жалких $96 млрд. И продолжает испаряться быстрее, чем пиво на студенческой вечеринке.

Теперь вопрос ценой в триллионы: что произойдет, когда счетчик RRP дойдет до нуля?

У ФРС останется всего два выхода:

1️⃣ Позволить рынкам пройти естественный цикл очищения — обвал, паника и кровь.
2️⃣ Запустить официальное QE — включить печатный станок на полную мощность

Спойлер: они выберут второе. Стопроцентно. Трамп скорее согласится на второй срок Байдена, чем допустит экономический апокалипсис во время своего президентства.

Но есть опасный нюанс: между первыми толчками землетрясения и моментом, когда ФРС решится откровенно печатать деньги, может пройти достаточно времени, чтобы многие успели потерять всё.

Для тех, кто хочет видеть приближение бури раньше метеорологов, два критических графика:
Доходность 10-леток
RRP

Сейчас доходность 10-леток пока не достигла критической отметки, а в резервуаре RRP ещё плещется ликвидность. Но как только RRP закончится, каждая десятая процента роста доходности облигаций будет сигналом приближающегося шторма.

Вот так 3 простых числа и 2 графика рассказывают о будущем экономики больше, чем тонны отчетов и болтовня оналитиков в дорогих костюмах.

Понимаю, что пост не такой захватывающий как мои трипы в Китай, но если ты дочитал до конца, то уже знаешь больше, чем 90% авторов финансовых тг-каналов.

И за это уже вполне можно хорошенько вжарить ракету здесь 🚀